中小企業(yè)債私募債00

1、 XXX證券證券中小企業(yè)私募債券融資業(yè)務(wù)介紹中小企業(yè)私募債券融資業(yè)務(wù)介紹固定收益部固定收益部20122012年年 XXX證券證券PART 1PART 1中小企業(yè)私募債券概述中小企業(yè)私募債券概述XXXXXX證券聯(lián)系方式證券聯(lián)系方式PART 3PART 3PART 2PART 2中小企債券私募債券優(yōu)勢(shì)分析中小企債券私募債券優(yōu)勢(shì)分析 XXX證券證券根據(jù)中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法（征求意見稿）的相關(guān)內(nèi)容，中小企業(yè)私募債券是指中小微企業(yè)在中國(guó)境內(nèi)以非公開方式發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的公司債券。中小企業(yè)私募債券中小企業(yè)私募債券2011年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)擬推出非上市中小企業(yè)私募債券，其目的是立足于彌補(bǔ)債

2、券市場(chǎng)制度空白，加強(qiáng)適合中小企業(yè)融資的多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，緩解中小企業(yè)融資難。4月9日上海證券交易所舉辦的中小企業(yè)私募債券推介會(huì)議計(jì)劃6月份推出自2012年初，上交所和深交所就中小企業(yè)私募債的發(fā)行方案進(jìn)行了多次磋商，初步的方案已經(jīng)確定。中小企業(yè)私募債券即將破繭而出中小企業(yè)私募債券即將破繭而出20112011年年 設(shè)設(shè)想想20122012年初年初 推推進(jìn)進(jìn)20122012年二年二季度季度 成成形形 XXX證券證券發(fā)行中小企業(yè)私募債券的基本條件發(fā)行中小企業(yè)私募債券的基本條件n發(fā)行主體發(fā)行主體：目前暫定為符合關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知【工信部聯(lián)企業(yè)（2011）300號(hào)】規(guī)定的，未在上海、深圳

3、證券交易所（以下簡(jiǎn)稱“交易所”）上市的中小微型企業(yè)，但暫不包括房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)企業(yè)暫不包括房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)企業(yè)；發(fā)行主體范圍在正式方案出臺(tái)時(shí)可能會(huì)放寬n對(duì)于發(fā)行人的凈資產(chǎn)和利潤(rùn)水平均沒有硬性規(guī)定，發(fā)行規(guī)?？梢钥梢猿^凈資產(chǎn)規(guī)模的超過凈資產(chǎn)規(guī)模的40%40%；n發(fā)行利率不得超過同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的不得超過同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3 3倍倍；n債券期限應(yīng)該為一年（含）以上一年（含）以上；n私募債券發(fā)行前應(yīng)在交易所備案。一般在券商上報(bào)材料十個(gè)工作日內(nèi)出具接受備案通知書；n每只私募債券的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓，持有賬戶數(shù)合計(jì)不得超過200戶。中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法（征求意見稿）中對(duì)于發(fā)行中小企業(yè)私募債券的發(fā)

4、行條件做出了規(guī)定 XXX證券證券1 1、發(fā)行主體、發(fā)行主體： 2 2、發(fā)行規(guī)模：、發(fā)行規(guī)模： 3 3、發(fā)行品種：、發(fā)行品種：4 4、擔(dān)保方式：、擔(dān)保方式：6 6、還款方式：、還款方式：5 5、募集資金用途：、募集資金用途：7 7、承銷方式：、承銷方式： 1010、償債保障措施：、償債保障措施：8 8、發(fā)行場(chǎng)所：、發(fā)行場(chǎng)所：9 9、發(fā)行方式：、發(fā)行方式：1111、其他條款：、其他條款：n根據(jù)我司的中小企業(yè)私募債發(fā)行對(duì)象的甄選標(biāo)準(zhǔn)選擇n發(fā)行規(guī)模不受凈資產(chǎn)限制，可以超過凈資產(chǎn)的40%n無(wú)擔(dān)保/抵押擔(dān)保/質(zhì)押擔(dān)保/第三方擔(dān)保n每年或半年付息，到期還本n募集資金投向靈活，資金用途用途可以在債券存續(xù)期內(nèi)發(fā)

5、生變更，n但要事先制定資金投向變更的程序n由承銷商負(fù)責(zé)以余額包銷的方式承銷n私募發(fā)行；交易所提供信息披露和轉(zhuǎn)讓服務(wù)n個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者均可購(gòu)買，持有賬戶數(shù)合計(jì)不得超過200戶n對(duì)于中小企業(yè)私募債券發(fā)行期限原則上在1年到3年期間n發(fā)行人可通過限制分紅、限制資產(chǎn)抵押進(jìn)行內(nèi)部增級(jí)；第三方擔(dān)保；政府成立償債基金等進(jìn)行外部增信；交易所設(shè)立私募債券風(fēng)險(xiǎn)基金n發(fā)行人可為私募債券設(shè)置附認(rèn)股權(quán)或可轉(zhuǎn)換條款 XXX證券證券中小企業(yè)私募債券發(fā)行中小企業(yè)私募債券發(fā)行關(guān)鍵問題關(guān)鍵問題 XXX證券證券n 目前暫定為符合關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知【工信部聯(lián)企業(yè)（2011）300號(hào)】規(guī)定的，未在上海、深圳證券交易所（以

6、下簡(jiǎn)稱“交易所”）上市的中小微型企業(yè)，但暫不包括房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)企業(yè)；發(fā)行主體范圍在正式方案出臺(tái)時(shí)可能會(huì)放寬。發(fā)行主體范圍在正式方案出臺(tái)時(shí)可能會(huì)放寬。n 對(duì)于企業(yè)凈資產(chǎn)沒有強(qiáng)制性要求n 未在上海、深圳證券交易所上市的中小微型企業(yè)（暫不包括房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)企業(yè)）n 企業(yè)發(fā)行5000萬(wàn)至3億元債券后能夠符合發(fā)行后資產(chǎn)負(fù)債率不超過70%的要求我司我司甄選甄選標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn) XXX證券證券n 發(fā)行人聘請(qǐng)私募債券受托管理人以維護(hù)私募債券持有人的利益n 發(fā)行人可為私募債券設(shè)置附認(rèn)股權(quán)或可轉(zhuǎn)換條款，但應(yīng)符合法律法規(guī)以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)非上市公眾公司管理的規(guī)定。n 發(fā)行人需要設(shè)立償債保障金專戶，用于兌息、兌付資金的歸

7、集和整理n 發(fā)行人未能足額提取償債保證金的，不得進(jìn)行股息分配n 限制發(fā)行人將資產(chǎn)抵押給其他債權(quán)人n 目前增信方式主要包括：第三方擔(dān)保、抵（質(zhì)）押擔(dān)保、各類專項(xiàng)基金擔(dān) 保等方式。n 提供第三方擔(dān)保的第三方可以是大型企業(yè)，也可以是專業(yè)擔(dān)保公司，銀行 原則上不能擔(dān)保。n 抵（質(zhì)）押擔(dān)保的擔(dān)保物應(yīng)當(dāng)是具有較強(qiáng)變現(xiàn)能力的資產(chǎn)，常見的抵（質(zhì)） 押物如土地、股權(quán)、應(yīng)收賬款等。外部外部增信增信措施措施內(nèi)部?jī)?nèi)部增信增信措施措施 XXX證券證券與政府部與政府部門溝通門溝通券商內(nèi)核券商內(nèi)核利率水平利率水平n發(fā)行利率不得超過同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3倍n具體發(fā)行利率由投資者與發(fā)行人、承銷商協(xié)商確定n 對(duì)于首批發(fā)行的中小

8、企業(yè)私募債券，當(dāng)?shù)卣闪ｍ?xiàng)基金為發(fā)行提供擔(dān)保n 券商內(nèi)部為私募債券開辟綠色通道n 建立私募專用的立項(xiàng)內(nèi)核流程n 成立私募債券審核委員會(huì) XXX證券證券主承銷商主承銷商對(duì)備選發(fā)行人進(jìn)對(duì)備選發(fā)行人進(jìn)行摸底、篩選行摸底、篩選n 確定中小企業(yè)私確定中小企業(yè)私 募債發(fā)行主體募債發(fā)行主體n 確定集合發(fā)行或確定集合發(fā)行或 單獨(dú)發(fā)行單獨(dú)發(fā)行信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)（如有）（如有）律師事務(wù)所律師事務(wù)所出具法律意見書出具法律意見書審計(jì)機(jī)構(gòu)審計(jì)機(jī)構(gòu)編制最近兩年經(jīng)編制最近兩年經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告主承銷商主承銷商組織盡職調(diào)查、撰組織盡職調(diào)查、撰寫發(fā)行材料寫發(fā)行材料關(guān)注發(fā)行體輔導(dǎo)和關(guān)注發(fā)行體輔導(dǎo)和投資者培育投資

9、者培育交易所交易所A A企業(yè)企業(yè)B B企業(yè)企業(yè)N N企業(yè)企業(yè)發(fā)行人備選池發(fā)行人備選池備案、發(fā)行備案、發(fā)行私募發(fā)行私募發(fā)行登記結(jié)算公司登記結(jié)算公司登記托管登記托管提供信用增進(jìn)提供信用增進(jìn)提交備提交備案材料案材料 XXX證券證券中小企業(yè)私募債券相關(guān)主要中介機(jī)構(gòu)及其責(zé)任中小企業(yè)私募債券相關(guān)主要中介機(jī)構(gòu)及其責(zé)任中介機(jī)構(gòu)中介機(jī)構(gòu)職職 責(zé)責(zé)主承銷商主承銷商 負(fù)債協(xié)調(diào)發(fā)行備案工作，牽頭準(zhǔn)備發(fā)行及備案文件 組織盡職調(diào)查工作，設(shè)計(jì)發(fā)行方案 協(xié)調(diào)各級(jí)國(guó)資委和國(guó)家發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)、人民銀行及其他主管部門的溝通 市場(chǎng)推介 組織本次債券的發(fā)行與銷售工作中國(guó)證券登記結(jié)算中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司有限責(zé)任公司 負(fù)責(zé)債券的登

10、記、托管、清算和交收擔(dān)保人擔(dān)保人 出具債券擔(dān)保函 提供擔(dān)保人資信證明（如營(yíng)業(yè)執(zhí)照、財(cái)務(wù)報(bào)告等）會(huì)計(jì)事務(wù)所會(huì)計(jì)事務(wù)所編制發(fā)行人最近兩個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)報(bào)告（會(huì)計(jì)事務(wù)所不需具有證券從業(yè)資格）發(fā)行人律師發(fā)行人律師 法律盡職調(diào)查 出具法律意見書 協(xié)助完成發(fā)行材料準(zhǔn)備工作交易所交易所 為私募債券的信息披露和轉(zhuǎn)讓提供服務(wù) XXX證券證券中小企業(yè)私募債券交易所備案文件清單中小企業(yè)私募債券交易所備案文件清單序號(hào)序號(hào)文件名稱文件名稱負(fù)責(zé)人負(fù)責(zé)人一備案登記表XXX證券二發(fā)行人公司章程及營(yíng)業(yè)執(zhí)照（副本）復(fù)印件發(fā)行人三股東大會(huì)或發(fā)行人內(nèi)設(shè)有權(quán)機(jī)構(gòu)關(guān)于本期私募債券發(fā)行事項(xiàng)的決議發(fā)行人四私募債券承銷協(xié)議XXX證券和發(fā)

11、行人五私募債券募集說(shuō)明書XXX證券六承銷商的盡職調(diào)查報(bào)告XXX證券七私募債券受托管理協(xié)議及私募債券持有人會(huì)議規(guī)則XXX證券八發(fā)行人經(jīng)審計(jì)的最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)師事務(wù)所九律師事務(wù)所出具的關(guān)于本期私募債券發(fā)行的法律意見書律師事務(wù)所十發(fā)行人全體董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員對(duì)發(fā)行申請(qǐng)文件真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性的承諾書發(fā)行人十一交易所規(guī)定的其他文件XXX證券 XXX證券證券PART 1PART 1PART 2PART 2PART 3PART 3中小企業(yè)私募債券發(fā)行相關(guān)內(nèi)容中小企業(yè)私募債券發(fā)行相關(guān)內(nèi)容XXX證券聯(lián)系方式證券聯(lián)系方式中小企業(yè)私募債券發(fā)行優(yōu)勢(shì)中小企業(yè)私募債券發(fā)行優(yōu)勢(shì) XXX證券證券利潤(rùn)要

12、求利潤(rùn)要求規(guī)模限制規(guī)模限制行業(yè)行業(yè)企業(yè)數(shù)量限企業(yè)數(shù)量限制制中小企業(yè)集合票據(jù)中小企業(yè)集合票據(jù)要求連續(xù)兩年盈利單個(gè)企業(yè)發(fā)行規(guī)模不能超過凈資產(chǎn)的40%2個(gè)以上不能超過10家房地產(chǎn)和金融業(yè)除外中小企業(yè)私募債中小企業(yè)私募債 無(wú)要求無(wú)限制可單個(gè)發(fā)行，兩家以上可以集合房地產(chǎn)和金融業(yè)除外中小企業(yè)集合債中小企業(yè)集合債最近三年凈利潤(rùn)能覆蓋一年利息單個(gè)企業(yè)發(fā)行規(guī)模不能超過凈資產(chǎn)的40%；股份有限公司凈資產(chǎn)最少3000萬(wàn)，有限責(zé)任公司凈資產(chǎn)最少6000萬(wàn)2個(gè)以上不超過10家房地產(chǎn)和金融業(yè)除外，集中在冶金、化工、機(jī)械、投資、醫(yī)藥、建筑、通訊、生物、電力 XXX證券證券中小企業(yè)集合票據(jù)中小企業(yè)集合票據(jù)中小企業(yè)私募債中小企

13、業(yè)私募債 中小企業(yè)集合債中小企業(yè)集合債發(fā)行規(guī)模發(fā)行規(guī)模發(fā)行期限發(fā)行期限投資者投資者限制限制任一企業(yè)集合票據(jù)募集資金額不超過2億元人民幣，單支集合票據(jù)注冊(cè)金額不超過10億元人民幣； 3-5年n 單個(gè)投資者投資單只債券不能超過發(fā)行總額的10%n 余額包銷n個(gè)人不可購(gòu)買單只5000萬(wàn)元以上，原則上不超過3億元一年以上，3年以內(nèi)，可附利率上調(diào)投資者選擇權(quán)和投資者回售條款n 無(wú)限制n 承銷商可以自己購(gòu)買n個(gè)人可購(gòu)買總規(guī)模不超過5億，單個(gè)企業(yè)擬發(fā)行規(guī)模2000萬(wàn)以上2億元以下3-5年，可附利率上調(diào)投資者選擇權(quán)和投資者回售條款n 單個(gè)投資者投資單只債券不能超過發(fā)行總額的10%n 余額包銷n個(gè)人不可購(gòu)買 XX

14、X證券證券有無(wú)轉(zhuǎn)股條有無(wú)轉(zhuǎn)股條款款發(fā)行方式發(fā)行方式信用評(píng)級(jí)信用評(píng)級(jí)資金用途資金用途中小企業(yè)集合票據(jù)中小企業(yè)集合票據(jù)中小企業(yè)私募債中小企業(yè)私募債 中小企業(yè)集合債中小企業(yè)集合債沒有有沒有公開發(fā)行非公開發(fā)行可分級(jí)發(fā)行公開發(fā)行BB到A+不要求，一般在BB到A+BB到A+無(wú)項(xiàng)目要求無(wú)項(xiàng)目要求要有項(xiàng)目 XXX證券證券中小企業(yè)私募債券優(yōu)勢(shì)中小企業(yè)私募債券優(yōu)勢(shì)對(duì)發(fā)行主體要對(duì)發(fā)行主體要求較低求較低發(fā)行條款設(shè)置發(fā)行條款設(shè)置靈活靈活發(fā)行流程簡(jiǎn)便發(fā)行流程簡(jiǎn)便發(fā)行限制較少發(fā)行限制較少n發(fā)行規(guī)模不受凈資產(chǎn)限制，可以超過凈資產(chǎn)的40%n發(fā)行后資產(chǎn)負(fù)債率不超過70%n對(duì)于發(fā)行人沒有利潤(rùn)強(qiáng)制要求n發(fā)行人可以單獨(dú)發(fā)行，也可以由兩家及以上發(fā)行人集合發(fā)行n可加轉(zhuǎn)股條款n發(fā)行期限為一年以上，可附利率上調(diào)投資者選擇權(quán) 和投資者回售條款n對(duì)資金用途