企業(yè)改制上市宣傳手冊

1、前言第一章 企業(yè)上市的重要意義第二章 主要上市地的選擇第三章 上市步驟及要點(diǎn)附：A股上市審核關(guān)注要點(diǎn)目錄 實(shí)現(xiàn)公司飛躍式發(fā)展 擴(kuò)大品牌影響，提高信用等級 增強(qiáng)資本實(shí)力，加速企業(yè)發(fā)展 規(guī)范公司治理，提高管理效率 拓寬融資渠道，增強(qiáng)財(cái)務(wù)規(guī)劃 登陸資本市場可實(shí)現(xiàn)企業(yè)飛躍式發(fā)展公司設(shè)立公司增資擴(kuò)股，資本金得到充實(shí)公司技術(shù)革新產(chǎn)品得到市場認(rèn)同各方面優(yōu)勢的全面提升建立起多元化的融資平臺，為進(jìn)一步發(fā)展創(chuàng)造空間 公司設(shè)立第一次飛躍第二次飛躍登陸資本市場擴(kuò)大品牌影響，提高信用等級n經(jīng)過嚴(yán)格審查成功上市可以提高公司的信用等級，提升公司形象和品牌影響力，在一個(gè)更具有影響力的平臺上發(fā)展業(yè)務(wù)，擴(kuò)大品牌覆蓋面，增強(qiáng)品牌忠

2、誠度；n上市之后，除了股東的持續(xù)助力以外，機(jī)構(gòu)投資者、公眾投資者、證監(jiān)會、證券交易所等監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及公司監(jiān)事會等將從不同層次對公司的運(yùn)營予以關(guān)注或監(jiān)管，公司的信譽(yù)也將在規(guī)范運(yùn)行的前提下得到有效提升。嚴(yán)格的準(zhǔn)入制度嚴(yán)格的交易制度嚴(yán)格的資金管理制度市場參與者嚴(yán)守規(guī)則公司嚴(yán)格執(zhí)行各項(xiàng)制度優(yōu)質(zhì)客戶集聚增強(qiáng)品牌影響力登陸資本市場將為企業(yè)品牌金字塔搭建至關(guān)重要的點(diǎn)金石股東的持續(xù)支持公眾關(guān)注及證監(jiān)會監(jiān)管登陸資本市場成為公眾公司品牌效應(yīng)與信用等級增強(qiáng)資本實(shí)力，加速企業(yè)發(fā)展n上市能有效提升公司并購實(shí)力，增強(qiáng)覆蓋市場能力；n上市能促進(jìn)組織變革和管理層激勵；n上市后，投資者、監(jiān)管層都將從外部推動公司的組織變革。作為公

3、眾公司，公開的信息披露使公司必須直面外界的評論，調(diào)整公司的策略并進(jìn)行相應(yīng)的組織變革以適應(yīng)競爭的需要；n上市后，可根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定實(shí)行員工激勵計(jì)劃，并為吸引專業(yè)人才和提高員工勞動生產(chǎn)率提供長效保障。上市之后的發(fā)展n利用資本市場無形之手不斷改造公司治理結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化管理、經(jīng)營和內(nèi)控制度n通過資產(chǎn)整合，建立高效機(jī)制n通過市場感召、實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張為實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、價(jià)值提升、業(yè)務(wù)延伸和跨越式發(fā)展奠定基礎(chǔ)n搭建融資平臺，提升品牌價(jià)值n利用資本市場實(shí)現(xiàn)較大規(guī)模的股權(quán)融資，進(jìn)一步增強(qiáng)公司綜合實(shí)力n促進(jìn)公司業(yè)務(wù)調(diào)整和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型規(guī)范公司治理，提高管理效率上市公司上市公司公司治理結(jié)構(gòu)公司治理結(jié)構(gòu)股東大會董事會監(jiān)事會高級管理人

4、員- 強(qiáng)調(diào)經(jīng)營權(quán)，與股東為代理關(guān)系- 獨(dú)立董事制度，通過在執(zhí)行層次上參與董事會的決策來保護(hù)中小股東利益、提高決策質(zhì)量、制衡經(jīng)理人員- 董事會意愿的直接反映，高管與董事會為行政隸屬關(guān)系- 主持公司生產(chǎn)經(jīng)營管理工作- 制定、擬定并執(zhí)行公司的各項(xiàng)具體規(guī)章制度- 股權(quán)激勵計(jì)劃提升高管忠誠度及管理水平- 強(qiáng)調(diào)監(jiān)督權(quán)，監(jiān)事與董事、高級管理人員為監(jiān)督關(guān)系；- 不直接參與公司具體業(yè)務(wù)活動和干預(yù)董事會正常行使職權(quán)；- 對董事、高級管理人員履行公司職務(wù)的行為進(jìn)行監(jiān)督- 強(qiáng)調(diào)控制權(quán)，董事、監(jiān)事與股東為代理關(guān)系- 是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，對公司實(shí)施最終控制，選舉董事作為其代理人來具體經(jīng)營公司n上市公司的公司治理要求與公

5、司的發(fā)展息息相關(guān)，公司法、證券法以及中國證監(jiān)會和其他政府部門頒布的規(guī)章等規(guī)范性文件為上市公司治理結(jié)構(gòu)的完善提供了法律依據(jù)；n建立起一整套規(guī)范的現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)，將進(jìn)一步提升方略保稅的管理和規(guī)范化運(yùn)作水平，有效規(guī)避因?yàn)楣景l(fā)展提速、經(jīng)營方式升級、經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化所帶來的管理風(fēng)險(xiǎn)。n現(xiàn)代上市公司治理結(jié)構(gòu)的建立，將持續(xù)改善公司內(nèi)部控制水平、提升規(guī)范化運(yùn)作程度、突出公司獨(dú)立性；n在現(xiàn)有規(guī)范化運(yùn)作的基礎(chǔ)之上，上市將是方略保稅進(jìn)一步有效化解管理風(fēng)險(xiǎn)的捷徑。-要建立現(xiàn)代化的企業(yè)制度，降低人為因素，最大程度地依靠科學(xué)合理的制度來治理企業(yè)，不是一朝一夕的事情。在逐步走向規(guī)范的過程中，會產(chǎn)生很多的成本，而且要打破固有

6、模式。規(guī)范運(yùn)作-公司應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場獨(dú)立經(jīng)營的能力；-不能過度依賴控股股東；-做到財(cái)務(wù)獨(dú)立，機(jī)構(gòu)獨(dú)立，業(yè)務(wù)獨(dú)立，人員獨(dú)立獨(dú)立性-外部環(huán)境（特別是國家法律政策、行業(yè)走向、市場風(fēng)險(xiǎn)）無法控制，只能在一定范圍內(nèi)預(yù)測，所以能夠做好的只有內(nèi)控，做好內(nèi)部控制，才能以不變應(yīng)萬變；-在公司內(nèi)部形成注重風(fēng)險(xiǎn)控制的企業(yè)文化；-完善公司章程和各項(xiàng)制度，使公司和個(gè)人行為有章可循內(nèi)部控制規(guī)范公司治理，提高管理效率拓寬融資渠道，增強(qiáng)財(cái)務(wù)規(guī)劃資本市場融資品種可轉(zhuǎn)債類產(chǎn)品定向增發(fā)資產(chǎn)支持證券其他衍生金融產(chǎn)品配股、增發(fā)共同基金養(yǎng)老基金信托保險(xiǎn)公司投資公司戰(zhàn)略投資者個(gè)人各類私募基金海外投資基金其他n多 元 化

7、 融 資 渠 道資本市場能夠提供的主要融資品種及其投資者n相比于企業(yè)的原始積累以及金融機(jī)構(gòu)債務(wù)融資，資本市場能夠提供更多的融資品種，企業(yè)可以根據(jù)不同的項(xiàng)目、不同的風(fēng)險(xiǎn)情況，不同的項(xiàng)目周期等需求選擇適合自己的融資方式和融資對象，在降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，促進(jìn)企業(yè)的深度發(fā)展；n同時(shí)，宏觀政策的不斷變化特別是利率政策的變化也是企業(yè)不得不面對的風(fēng)險(xiǎn)，擁有多元化融資平臺的上市公司，在抵御政策風(fēng)險(xiǎn)上遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于非上市公司。其他固定收益類產(chǎn)品其他股權(quán)類融資品種企業(yè)債、短期融資券n現(xiàn)代上市公司治理結(jié)構(gòu)的建立，將持續(xù)改善公司內(nèi)部控制水平、提升規(guī)范化運(yùn)作程度、突出公司獨(dú)立性；n在現(xiàn)有規(guī)范化運(yùn)作的基礎(chǔ)之上，上市將是方略保稅

8、進(jìn)一步有效化解管理風(fēng)險(xiǎn)的捷徑。-要建立現(xiàn)代化的企業(yè)制度，降低人為因素，最大程度地依靠科學(xué)合理的制度來治理企業(yè)，不是一朝一夕的事情。在逐步走向規(guī)范的過程中，會產(chǎn)生很多的成本，而且要打破固有模式。規(guī)范運(yùn)作-公司應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場獨(dú)立經(jīng)營的能力；-不能過度依賴控股股東；-做到財(cái)務(wù)獨(dú)立，機(jī)構(gòu)獨(dú)立，業(yè)務(wù)獨(dú)立，人員獨(dú)立獨(dú)立性-外部環(huán)境（特別是國家法律政策、行業(yè)走向、市場風(fēng)險(xiǎn)）無法控制，只能在一定范圍內(nèi)預(yù)測，所以能夠做好的只有內(nèi)控，做好內(nèi)部控制，才能以不變應(yīng)萬變；-在公司內(nèi)部形成注重風(fēng)險(xiǎn)控制的企業(yè)文化；-完善公司章程和各項(xiàng)制度，使公司和個(gè)人行為有章可循內(nèi)部控制2.4規(guī)范公司治理，提高管理效

9、率上市地選擇 融資規(guī)模測算 操作流程及模擬上市時(shí)間表 主要操作步驟及要點(diǎn)內(nèi)地上市地選擇 主板（滬市、深市中小板）及創(chuàng)業(yè)板概述主板（滬市、深市中小板）及創(chuàng)業(yè)板概述中小板主要面向已開始進(jìn)入成熟期、經(jīng)營相對穩(wěn)定、盈利能力較強(qiáng)并具有一定規(guī)模的企業(yè)創(chuàng)業(yè)板面向的企業(yè)處于成長的更早期階段，成長性特點(diǎn)突出，技術(shù)創(chuàng)新、經(jīng)營模式創(chuàng)新方面非?；钴S，與傳統(tǒng)的制造企業(yè)在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利模式等方面存在很大差別創(chuàng)業(yè)板與中小板市場定位方面的差別中小板創(chuàng)業(yè)板內(nèi)地上市地選擇 滬市主板/深市中小板和創(chuàng)業(yè)板上市要求n 發(fā)行前股本總額不低于3000萬元A股主板/中小企業(yè)板nIPO后股本總額不少于人民幣3000萬元 A股創(chuàng)業(yè)板n 最近3年

10、凈利潤（扣除非經(jīng)常性損益）均為正數(shù)，且累計(jì)超過人民幣3000萬元n或者最近3個(gè)會計(jì)年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過人民幣5000萬元，最近3個(gè)會計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元n最近兩年連續(xù)贏利，凈利潤累計(jì)不少于1000萬元，且持續(xù)增長n或者最近一年贏利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于30%n3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化n2年內(nèi)主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化n董事、高管3年內(nèi)無重大變化n實(shí)際控制人3年內(nèi)無重大變化n董事、高管2年內(nèi)無重大變化n 實(shí)際控制人2年內(nèi)無重大變化股本要求盈利要求主營業(yè)務(wù)高管人員募集資金公司治理成長性n有明

11、確使用方向，原則上用于主營業(yè)務(wù)n資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)獨(dú)立n公司最近36個(gè)月未違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)、以及其他法律、行政法規(guī)，受到行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重n公司高管未出現(xiàn)最近36個(gè)月受到證監(jiān)會行政處罰，或最近12個(gè)月內(nèi)受到證交所公開譴責(zé)的情況n具備持續(xù)贏利能力，上市后能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)績增長n有明確用途，只能用于主營業(yè)務(wù)n資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)獨(dú)立n公司最近36個(gè)月未違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)、以及其他法律、行政法規(guī)，受到行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重n公司高管未出現(xiàn)最近36個(gè)月受到中國證監(jiān)會行政處罰，或最近12個(gè)月內(nèi)受到證交所公開譴責(zé)的情況n發(fā)行人具有較高的成長性，具有一定的自主創(chuàng)新能

12、力，在科技創(chuàng)新、制度創(chuàng)新和管理創(chuàng)新等方面具有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢香港聯(lián)交所主要上市要求 資產(chǎn)大部分為現(xiàn)金或短期證券者不適宜上市 香港創(chuàng)業(yè)板申請人需符合下列任何一種測試申請人需符合下列任何一種測試盈利測試。盈利測試。企業(yè)于上市時(shí)，市值不少于2億港元(之前為1億港元) ；最近一個(gè)年度的股東應(yīng)占溢利不少于2,000萬港元、及其之前兩個(gè)年度累計(jì)的股東應(yīng)占溢利不少于3,000萬港元。市值市值/收入收入/現(xiàn)金流量測試?，F(xiàn)金流量測試。企業(yè)于上市時(shí)，市值不少于20億港元；最近一個(gè)經(jīng)審計(jì)年度的收入不少于5億港元；三個(gè)年度的營運(yùn)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入合計(jì)不少于1億港元。市值市值/收入測試。收入測試。企業(yè)于上市時(shí)，市值不少于40億

13、港元；最近一個(gè)經(jīng)審計(jì)年度的收入不少于5億港元。在這個(gè)測試下，聯(lián)交所會接受少于三年的營業(yè)紀(jì)錄期，但企業(yè)必須能夠證明其董事及管理層在所屬業(yè)務(wù)和行業(yè)中擁有至少三年及令人滿意的經(jīng)驗(yàn)，并在最近一個(gè)經(jīng)審計(jì)的財(cái)政年度內(nèi)管理層未發(fā)生較大變化。活躍業(yè)務(wù)記錄：活躍業(yè)務(wù)記錄：創(chuàng)業(yè)板并無盈利紀(jì)錄或財(cái)務(wù)指標(biāo)要求。公司須于申請上市前有一定的活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄。在這期間，企業(yè)須要接受大體相同的管理層管理和所有者擁有，并且專注于一項(xiàng)主營業(yè)務(wù)。申請人一般需要有24個(gè)月或以上的活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄期，但是，若有關(guān)公司符合包括規(guī)模及公眾持股量等方面若干最低條件，活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄期可縮減到至少12個(gè)月。公眾股東持股比率。公眾股東持股比率。如果公司上市

14、時(shí)的市值不超過40億港元，公眾持股量必須至少達(dá)25%，或市值3,000萬港元，以較高者為準(zhǔn)。如果公司上市時(shí)的市值超過40億港元，則公眾持股量必須至少達(dá)20%，或市值10億港元，以較高者為準(zhǔn)。對于申請發(fā)行H股的企業(yè)，如果已經(jīng)有發(fā)行其它股份，所有H股必須由公眾持有，而且H股至少達(dá)總發(fā)行股本的10%。適宜上市盈利要求營業(yè)紀(jì)錄、營業(yè)紀(jì)錄、管理層及擁管理層及擁有權(quán)有權(quán)注冊地公司在上市前至少3個(gè)財(cái)政年度管理層大致維持不變；及在至少最近一個(gè)經(jīng)審計(jì)財(cái)政年度擁有權(quán)和控制權(quán)大致維持不變。在市值/收入測試下，企業(yè)可以獲得免除三個(gè)財(cái)政年度管理層不變的要求。企業(yè)可以是一家在香港、中華人民共和國或海外國家(例如百慕達(dá)或開

15、曼群島)成立的公司。如果注冊地區(qū)或國家的法律不能為其股東提供至少相當(dāng)于香港水平的保障，企業(yè)須透過修改其企業(yè)組織文件，使其股東獲得相當(dāng)于香港水平的保障，聯(lián)交所才會考慮接受其申請。管理層股東管理層股東/高持股量股東。高持股量股東。企業(yè)上市時(shí)的管理層股東與及高持股量股東必須至少合共持有股本的35%。管理層股東基本上是指有權(quán)行使5%或以上投票權(quán)的、且能對管理層發(fā)揮影響力的人。高持股量股東基本上是指其它有權(quán)行使5%或以上投票權(quán)的人。操作建議：目前國內(nèi)企業(yè)赴香港上市一般通過境外注冊空殼公司控制國內(nèi)資產(chǎn)，以境外空殼公司作為上市載體的方式來進(jìn)行操作。H股模式不適宜一般企業(yè)。美國主板/創(chuàng)業(yè)板上市要求 無具體要求

16、主板n有盈利的企業(yè)資產(chǎn)凈值要求在400萬美元以上，無盈利企業(yè)資產(chǎn)凈值要求在1200萬美元以上 創(chuàng)業(yè)板 須具備三年業(yè)務(wù)記錄，發(fā)行人最近三年主要業(yè)務(wù)和管理層沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更，采用美國會計(jì)準(zhǔn)則n有盈利的企業(yè)經(jīng)營年限沒有要求，無盈利的企業(yè)經(jīng)營年限要在三年以上三年盈利，每年稅前收益200萬美元，最近一年稅前收 益為250萬美元；或三年累計(jì)稅前收益650萬美與，最近一年450萬美元；或最近一年總市值不低于5億美元的公司且收入達(dá)到2億美元的公司，三年總收益合計(jì)2500萬美元。要求有盈利的企業(yè)以最新的財(cái)政年度或者前三年中兩個(gè)會計(jì)年度凈收入40萬美元；對無盈利的企業(yè)沒有凈收入的要求n社會

17、公眾持有的股票數(shù)目不少于250萬股；有100股以上的股東人數(shù)不少于5000名實(shí)收資本 營運(yùn)記錄盈利要求 最低公眾持股量 最低市值證券市場監(jiān)管n1億美元n其機(jī)制比較成熟，監(jiān)管制度和監(jiān)管力度較強(qiáng)，市場化程度高，政府的監(jiān)管手段結(jié)合市場的力量對上市公司構(gòu)成極大的約束，一旦上市公司出現(xiàn)違法違規(guī)，處罰嚴(yán)厲。n25%以上，有盈利的企業(yè)公眾的持股要在50萬股以上，無盈利企業(yè)公眾持股要在100萬股以上；有盈利的企業(yè)公眾持股量在50萬股至100萬股的，股東人數(shù)要求在800人以上；公眾持股多于100萬股的，股東人數(shù)要求在400人以上。無盈利的企業(yè)股東人數(shù)要求在400人以上。n無要求操作流程及模擬時(shí)間表輔導(dǎo)驗(yàn)收通過召

18、開股東大會發(fā)行上市證監(jiān)會初審進(jìn)廠工作：盡職調(diào)查、方案設(shè)計(jì)整體變更設(shè)立股份公司證監(jiān)會申報(bào)發(fā)審委審核通過U+160日U150日U90日T日U日U250日U460日U500日操作股權(quán)調(diào)整等開始輔導(dǎo)U+10日主要操作步驟及要點(diǎn) 主要操作步驟n確定中介機(jī)構(gòu)n討論重組上市方案n與相關(guān)部門初步溝通n盡職調(diào)查n改制設(shè)立股份公司n按照上市要求規(guī)范n上市輔導(dǎo)n申請文件準(zhǔn)備n向證監(jiān)會提交IPO申請文件n根據(jù)證監(jiān)會反饋意見補(bǔ)充修改材料n證監(jiān)會審核及批準(zhǔn)n組建承銷團(tuán)n預(yù)路演n路演n定價(jià)n上市n上市后支持n持續(xù)督導(dǎo)準(zhǔn)備階段 執(zhí)行階段 審批階段 發(fā)行階段 交易階段整個(gè)項(xiàng)目的各個(gè)環(huán)節(jié)息息相關(guān)，積極推進(jìn)至關(guān)重要投行的高效協(xié)調(diào)將

19、貫穿中科通用成功上市的始終主要操作步驟及要點(diǎn) 中介機(jī)構(gòu)工作保薦機(jī)構(gòu)全面牽頭協(xié)調(diào)：n盡職調(diào)查（費(fèi)用10-20萬）n改制（費(fèi)用50-80萬）n上市輔導(dǎo)（50-100萬）n投資故事/申報(bào)材料n證監(jiān)會溝通/審核n路演n發(fā)行（承銷費(fèi)用按募集金額的3%-8%）n上市審計(jì)師n審計(jì)（三年一期報(bào)表審計(jì)費(fèi)用130萬）n驗(yàn)資n盈利預(yù)測與現(xiàn)金流預(yù)測（如需）n管理及內(nèi)控建議/報(bào)告n非經(jīng)常性損益審核n稅收鑒證報(bào)告n差異比較表意見律師n法律盡職調(diào)查（上市前費(fèi)用50-80萬）n法務(wù)建議n法律意見書n律師工作報(bào)告n其他法律文件（如公司章程等）評估師n資產(chǎn)評估師：重組 時(shí) 資 產(chǎn) 評 估（根據(jù)資產(chǎn)規(guī)模費(fèi)用20-100萬）n土地評

20、估師：完善土地權(quán)屬、土地評估其他機(jī)構(gòu)n印刷商n內(nèi)控咨詢公司n承銷團(tuán)（如需）n公關(guān)/路演公司n收款銀行n股票過戶登記機(jī)構(gòu)n交易所主要操作步驟及要點(diǎn) 執(zhí)行階段盡職調(diào)查盡職調(diào)查的目的盡職調(diào)查的內(nèi)容n有助于中介機(jī)構(gòu)了解公司業(yè)務(wù)、進(jìn)行估值、制定投資故事，從而更好地向投資者推介n 有助于律師全面了解公司情況，方便起草日后的相關(guān)法律文件及境內(nèi)外審批的法律意見書n 起草招股書及各項(xiàng)專業(yè)報(bào)告n 回復(fù)審核當(dāng)局的各項(xiàng)意見n 回復(fù)中國證監(jiān)會的發(fā)行審核n 搜集輔導(dǎo)驗(yàn)收和申請文件所需資料n 分析員演示會議材料準(zhǔn)備n 驗(yàn)證事實(shí)和數(shù)據(jù)n 形成備查底稿n 提高信息披露的準(zhǔn)確性，降低來自投資者的潛在風(fēng)險(xiǎn)n行業(yè)背景、歷史及發(fā)展趨勢

21、n 公司組織及架構(gòu)n 財(cái)務(wù)信息n 董事、監(jiān)事、高管及員工n 物業(yè)n 主要產(chǎn)品、生產(chǎn)、運(yùn)營等流程n 公司治理n質(zhì)量控制及研究和開發(fā)n 市場與競爭n 未來計(jì)劃及前景n 募集資金運(yùn)用n 風(fēng)險(xiǎn)因素盡職調(diào)查的流程發(fā)行人發(fā)行上市主管部門發(fā)行人各部門、各子公司以及其他需要調(diào)查的單位分配反饋保薦機(jī)構(gòu)律師會計(jì)師資產(chǎn)評估師提出盡職調(diào)查清單提交反饋主要操作步驟及要點(diǎn) 輔導(dǎo)程序向證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)申請輔導(dǎo)備案證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)接受輔導(dǎo)備案申請開始計(jì)算輔導(dǎo)期必要的輔導(dǎo)報(bào)告股份公司規(guī)范運(yùn)作和完善的公司治理結(jié)構(gòu)對股份公司“五獨(dú)立”方面不完善之處進(jìn)行整改建立健全股份公司“三會”規(guī)則和內(nèi)部控制制度對股份公司高管人員進(jìn)行發(fā)行上市方面的法

22、律法規(guī)培訓(xùn)向證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)提出對股份公司輔導(dǎo)評估申請輔導(dǎo)驗(yàn)收n輔導(dǎo)的作用在于規(guī)范擬上市股份公司，使其達(dá)到上市公司的管理、內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)會計(jì)制度等上市工作要求n輔導(dǎo)是目前擬上市公司申請公開發(fā)行前的法定程序n輔導(dǎo)沒有明確的時(shí)間限制，但必須通過監(jiān)管部門的驗(yàn)收4.4 主要操作步驟及要點(diǎn) 招股說明書及申報(bào)材料制作發(fā)行人：n取得發(fā)改委的相關(guān)項(xiàng)目批文n準(zhǔn)備招股說明文件、募集資金運(yùn)用可研報(bào)告、發(fā)行方案、財(cái)務(wù)會計(jì)資料和其它文件等n召開董事會、股東大會，確定：發(fā)行數(shù)量、發(fā)行對象、定價(jià)方式、募投項(xiàng)目、滾存利潤分配原則、發(fā)行事宜授權(quán)董事會保薦機(jī)構(gòu)與發(fā)行人協(xié)商確定申報(bào)時(shí)間表，初步擬定發(fā)行方案和募集資金投向保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)核出

23、具推薦函保薦機(jī)構(gòu)：n發(fā)行保薦書及協(xié)助發(fā)行人制作招股文件等會計(jì)師：n審計(jì)報(bào)告、盈利預(yù)測報(bào)告及審核報(bào)告（如需）、經(jīng)核驗(yàn)的非經(jīng)常性損益明細(xì)表等n內(nèi)部控制鑒證報(bào)告等律師：n律師工作報(bào)告、法律意見書n其它說明、承諾、簽證文件等向證監(jiān)會報(bào)送申報(bào)材料，進(jìn)入審核程序 主要操作步驟及要點(diǎn) 證監(jiān)會審核流程n證監(jiān)會發(fā)行部出具反饋意見n發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)收到反饋意見后回復(fù)n審核部門發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)按要求落實(shí)反饋意見后，通知提交發(fā)審會材料和預(yù)披露材料n保薦機(jī)構(gòu)在收到通知后5日內(nèi)提交相關(guān)材料n證監(jiān)會發(fā)行部內(nèi)部審核會討論項(xiàng)目n發(fā)審會對項(xiàng)目進(jìn)行審核，當(dāng)場公布審核結(jié)果n出具核準(zhǔn)文件當(dāng)日或刊登招股說明書的前一工作日中午12:00以

24、前，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)提交“承諾函”n證監(jiān)會發(fā)行部5個(gè)工作日內(nèi)作出是否受理決定n申報(bào)企業(yè)與證監(jiān)會發(fā)行部工作人員見面會n重大事項(xiàng)發(fā)生后2個(gè)工作日內(nèi)向證監(jiān)會書面說明并對招股說明書或招股意向書作出修改或進(jìn)行補(bǔ)充披露n發(fā)行前2周證監(jiān)會通知報(bào)會后事項(xiàng)材料n證監(jiān)會將核準(zhǔn)文件交發(fā)行人n第2天可刊登招股書，開始預(yù)路演n初審會召開前，招股說明書在證監(jiān)會網(wǎng)站預(yù)先披露n審核部門在初審會后書面告知保薦人需要進(jìn)一步說明的事項(xiàng)n發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)無需根據(jù)初審意見修改已提交的材料主要操作步驟及要點(diǎn) 發(fā)行階段工作流程n獲得發(fā)審會通過n證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行批準(zhǔn)通過n確定時(shí)間表n確認(rèn)重要事項(xiàng)n委任其它顧問計(jì)劃工作n決定工作隊(duì)伍安排n價(jià)值評

25、估報(bào)告n準(zhǔn)備招股說明書準(zhǔn)備工作n承銷團(tuán)架構(gòu)n發(fā)售架構(gòu)n時(shí)間表n法律問題架構(gòu)安排n推廣計(jì)劃n研究報(bào)告n交易協(xié)議公告市場推廣n路演n定價(jià)n承銷n分配正式發(fā)售n辦理工商變更登記n上市保薦人制作上市申請文件上市準(zhǔn)備n向交易所遞交上市申請n獲準(zhǔn)后，舉行掛牌儀式上市交易適用的法規(guī)體系公司法首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法2006年5月17日中國證監(jiān)會第32號令頒布。 針對各類重大問題，中國證監(jiān)會陸續(xù)出臺若干“指引”和“準(zhǔn)則”。證券法2009年3月31日中國證監(jiān)會第61號令頒布。 首次公開發(fā)行股票在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法上市公司證券發(fā)行管理辦法2006年5月6日中國證監(jiān)會第30號令頒布。保薦業(yè)務(wù)管理辦法200

26、8年10月17日中國證監(jiān)會第58號令頒布。發(fā)行與承銷管理辦法2006年9月17日中國證監(jiān)會第37號令首次頒布。審核要點(diǎn)主體資格主體資格1、股東出資關(guān)注注冊資本是否足額繳納。若為資產(chǎn)出資，則需關(guān)注用作出資的資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)有無瑕疵，是否經(jīng)審計(jì)評估，作價(jià)是否公允，是否及時(shí)辦理變更手續(xù)；若為現(xiàn)金出資，則需關(guān)注股東尤其是控股股東資金來源的合法合規(guī)性，出資是否及時(shí)到位。2、股權(quán)變動 關(guān)注歷次增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否履行相應(yīng)的審批手續(xù)，作價(jià)是否公允，歷次股權(quán)變動是否影響公司經(jīng)營的持續(xù)穩(wěn)定。3、主營業(yè)務(wù)及實(shí)際控制人的穩(wěn)定性 關(guān)注發(fā)行前的重組行為。進(jìn)入上市主體的業(yè)務(wù)是否與重組前業(yè)務(wù)具有相關(guān)性；若進(jìn)入上市主體的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)比重

27、較大，且為同一控制下重組，需視重組對發(fā)行人資產(chǎn)總額、營業(yè)收入及利潤總額的影響情況，若超過發(fā)行人上一會計(jì)年度相應(yīng)項(xiàng)目100%，須運(yùn)行一個(gè)完整會計(jì)年度。此外，關(guān)注實(shí)際控制人的認(rèn)定是否合理，控制權(quán)是否穩(wěn)定。4、股權(quán)清晰 關(guān)注控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東所持股份是否存在重大權(quán)屬糾紛；是否存在代持及工會持股；股東人數(shù)是否超過200（追溯至自然人或國有控股主體）；歷史上是否存在股權(quán)回購條款，若存在，須清理；是否存在股東對高管的期權(quán)激勵，若存在，需落地。規(guī)范運(yùn)行規(guī)范運(yùn)行持續(xù)盈利能力持續(xù)盈利能力募投項(xiàng)目募投項(xiàng)目1、獨(dú)立性資產(chǎn)完整。非生產(chǎn)型企業(yè)是否具備與經(jīng)營有關(guān)的資產(chǎn)，資產(chǎn)權(quán)屬是否明晰，是否足額到位，并辦理相關(guān)的產(chǎn)權(quán)變更；人員獨(dú)立。高級管理人員是否在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)中任職，財(cái)務(wù)人員是否在以上企業(yè)中兼職；財(cái)務(wù)獨(dú)立。是否存在資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的企業(yè)占用，或?yàn)槠涮峁?dān)保的情形，若存在，必須清理；機(jī)構(gòu)獨(dú)立。內(nèi)部決策、監(jiān)督及執(zhí)行機(jī)構(gòu)是否與控股股東、實(shí)際控制