第11章企業(yè)發(fā)展能力分析ppt課件

1、第十一章第十一章 企業(yè)發(fā)展能力分析企業(yè)發(fā)展能力分析第十一章第十一章 企業(yè)發(fā)展能力分析企業(yè)發(fā)展能力分析 第一節(jié)第一節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力分析的目的與內(nèi)容企業(yè)發(fā)展能力分析的目的與內(nèi)容第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)單項(xiàng)發(fā)展能力分析企業(yè)單項(xiàng)發(fā)展能力分析第三節(jié)第三節(jié) 企業(yè)整體發(fā)展能力分析企業(yè)整體發(fā)展能力分析 引例戴爾公司的前后兩次增長(zhǎng)戴爾公司的前后兩次增長(zhǎng) 從戴爾公司的前后兩次的增長(zhǎng)可以從戴爾公司的前后兩次的增長(zhǎng)可以看出，惟一值得追求的增長(zhǎng)，是可持續(xù)看出，惟一值得追求的增長(zhǎng)，是可持續(xù)的、穩(wěn)定的增長(zhǎng)，是營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)和的、穩(wěn)定的增長(zhǎng)，是營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)和現(xiàn)金流量同步提高的增長(zhǎng)?，F(xiàn)金流量同步提高的增長(zhǎng)。 通過(guò)本章發(fā)展能力分析的

2、學(xué)習(xí)，你通過(guò)本章發(fā)展能力分析的學(xué)習(xí)，你可以掌握分析企業(yè)增長(zhǎng)情況的基本內(nèi)容可以掌握分析企業(yè)增長(zhǎng)情況的基本內(nèi)容和基本方法，對(duì)戴爾公司的兩次增長(zhǎng)會(huì)和基本方法，對(duì)戴爾公司的兩次增長(zhǎng)會(huì)有更有見(jiàn)地的評(píng)價(jià)。有更有見(jiàn)地的評(píng)價(jià)。學(xué)習(xí)目標(biāo)學(xué)習(xí)目標(biāo) 本章學(xué)習(xí)目標(biāo)是使學(xué)生掌握發(fā)展能力分析的基本內(nèi)容與基本方本章學(xué)習(xí)目標(biāo)是使學(xué)生掌握發(fā)展能力分析的基本內(nèi)容與基本方法。其具體目標(biāo)包括：法。其具體目標(biāo)包括：知識(shí)目標(biāo)知識(shí)目標(biāo)理解發(fā)展能力的內(nèi)涵，理解發(fā)展能力的反映形式；明確發(fā)展能力分理解發(fā)展能力的內(nèi)涵，理解發(fā)展能力的反映形式；明確發(fā)展能力分析的目的，了解發(fā)展能力分析的內(nèi)容；理解各種增長(zhǎng)率指標(biāo)的內(nèi)析的目的，了解發(fā)展能力分析的內(nèi)容；理

3、解各種增長(zhǎng)率指標(biāo)的內(nèi)涵。涵。技能目標(biāo)技能目標(biāo)掌握各種增長(zhǎng)率指標(biāo)的計(jì)算和分析。掌握各種增長(zhǎng)率指標(biāo)的計(jì)算和分析。能力目標(biāo)能力目標(biāo) 掌握并運(yùn)用增長(zhǎng)率指標(biāo)分析企業(yè)單項(xiàng)發(fā)展能力；掌握并運(yùn)用企業(yè)掌握并運(yùn)用增長(zhǎng)率指標(biāo)分析企業(yè)單項(xiàng)發(fā)展能力；掌握并運(yùn)用企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架對(duì)企業(yè)的增長(zhǎng)能力做出合理的評(píng)價(jià)。整體發(fā)展能力分析框架對(duì)企業(yè)的增長(zhǎng)能力做出合理的評(píng)價(jià)。第一節(jié)第一節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力分析的目的與內(nèi)容企業(yè)發(fā)展能力分析的目的與內(nèi)容一、企業(yè)發(fā)展能力分析的目的一、企業(yè)發(fā)展能力分析的目的 二、企業(yè)發(fā)展能力分析的內(nèi)容二、企業(yè)發(fā)展能力分析的內(nèi)容 一、企業(yè)發(fā)展能力分析的目的一、企業(yè)發(fā)展能力分析的目的 企業(yè)發(fā)展能力通常是指企業(yè)未

4、來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的企業(yè)發(fā)展能力通常是指企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的發(fā)展趨勢(shì)和發(fā)展?jié)撃?，也可以稱之為增長(zhǎng)能力。發(fā)展趨勢(shì)和發(fā)展?jié)撃?，也可以稱之為增長(zhǎng)能力。 從形成看，企業(yè)的發(fā)展能力主要是通過(guò)自身的生從形成看，企業(yè)的發(fā)展能力主要是通過(guò)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不斷擴(kuò)大積累而形成的，主要依托產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不斷擴(kuò)大積累而形成的，主要依托于不斷增長(zhǎng)的銷售收入、不斷增加的資金投入和于不斷增長(zhǎng)的銷售收入、不斷增加的資金投入和不斷創(chuàng)造的利潤(rùn)等。不斷創(chuàng)造的利潤(rùn)等。 從結(jié)果看，一個(gè)發(fā)展能力強(qiáng)的企業(yè)，應(yīng)該是資產(chǎn)從結(jié)果看，一個(gè)發(fā)展能力強(qiáng)的企業(yè)，應(yīng)該是資產(chǎn)規(guī)模不斷增加，股東財(cái)富持續(xù)增長(zhǎng)。規(guī)模不斷增加，股東財(cái)富持續(xù)增長(zhǎng)。 發(fā)展能力分析的目

5、的主要體現(xiàn)在：發(fā)展能力分析的目的主要體現(xiàn)在： 1 1對(duì)于股東而言，可以通過(guò)發(fā)展能力分析衡量企對(duì)于股東而言，可以通過(guò)發(fā)展能力分析衡量企業(yè)創(chuàng)造股東價(jià)值的程度，從而為采取下一步戰(zhàn)略業(yè)創(chuàng)造股東價(jià)值的程度，從而為采取下一步戰(zhàn)略行動(dòng)提供依據(jù)。行動(dòng)提供依據(jù)。 2 2對(duì)于潛在的投資者而言，可以通過(guò)發(fā)展能力分對(duì)于潛在的投資者而言，可以通過(guò)發(fā)展能力分析評(píng)價(jià)企業(yè)的成長(zhǎng)性，從而選擇合適的目標(biāo)企業(yè)析評(píng)價(jià)企業(yè)的成長(zhǎng)性，從而選擇合適的目標(biāo)企業(yè)做出正確的投資決策。做出正確的投資決策。 3 3對(duì)于經(jīng)營(yíng)者而言，可以通過(guò)發(fā)展能力分析發(fā)現(xiàn)對(duì)于經(jīng)營(yíng)者而言，可以通過(guò)發(fā)展能力分析發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)未來(lái)發(fā)展的關(guān)鍵因素，從而采取正確的影響企業(yè)未來(lái)發(fā)

6、展的關(guān)鍵因素，從而采取正確的經(jīng)營(yíng)策略和財(cái)務(wù)策略促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)。經(jīng)營(yíng)策略和財(cái)務(wù)策略促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)。 4.4.對(duì)于債權(quán)人而言，可以通過(guò)發(fā)展能力分析判斷對(duì)于債權(quán)人而言，可以通過(guò)發(fā)展能力分析判斷企業(yè)未來(lái)盈利能力，從而做出正確的信貸決策。企業(yè)未來(lái)盈利能力，從而做出正確的信貸決策。增長(zhǎng)是一種理念，增長(zhǎng)是一種能力。美國(guó)聯(lián)信公司世界著名的航空設(shè)備制造商CEO 拉里二、企業(yè)發(fā)展能力分析的內(nèi)容二、企業(yè)發(fā)展能力分析的內(nèi)容 1 1企業(yè)單項(xiàng)發(fā)展能力分析。企業(yè)單項(xiàng)發(fā)展能力分析。 2 2企業(yè)整體發(fā)展能力分析。企業(yè)整體發(fā)展能力分析。第二節(jié)第二節(jié) 企業(yè)單項(xiàng)發(fā)展能力分析企業(yè)單項(xiàng)發(fā)展能力分析 一、股東權(quán)益增長(zhǎng)率計(jì)算與分析一

7、、股東權(quán)益增長(zhǎng)率計(jì)算與分析 二、資產(chǎn)增長(zhǎng)率計(jì)算與分析二、資產(chǎn)增長(zhǎng)率計(jì)算與分析 三、銷售增長(zhǎng)率計(jì)算與分析三、銷售增長(zhǎng)率計(jì)算與分析 四、收益增長(zhǎng)率計(jì)算與分析四、收益增長(zhǎng)率計(jì)算與分析 一、股東權(quán)益增長(zhǎng)率計(jì)算與分析一、股東權(quán)益增長(zhǎng)率計(jì)算與分析 （一股東權(quán)益增長(zhǎng)率內(nèi)涵和計(jì)算（一股東權(quán)益增長(zhǎng)率內(nèi)涵和計(jì)算 股東權(quán)益增長(zhǎng)率是本期股東權(quán)益增加額與股東權(quán)益股東權(quán)益增長(zhǎng)率是本期股東權(quán)益增加額與股東權(quán)益期初余額之比，也叫做資本積累率，其計(jì)算公式為期初余額之比，也叫做資本積累率，其計(jì)算公式為： 股東權(quán)益增長(zhǎng)率越高，表明企業(yè)本期股東權(quán)益增加股東權(quán)益增長(zhǎng)率越高，表明企業(yè)本期股東權(quán)益增加得越多；反之，股東權(quán)益增長(zhǎng)率越低，表明

8、企業(yè)本得越多；反之，股東權(quán)益增長(zhǎng)率越低，表明企業(yè)本年度股東權(quán)益增加得越少。企業(yè)資本保全性越強(qiáng)，年度股東權(quán)益增加得越少。企業(yè)資本保全性越強(qiáng)，應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力越大。應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力越大。%100股東權(quán)益期初余額本期股東權(quán)益增加額股東權(quán)益增長(zhǎng)率 （二股東權(quán)益增長(zhǎng)率分析（二股東權(quán)益增長(zhǎng)率分析 %100股東權(quán)益期初余額本期股東權(quán)益增加額股東權(quán)益增長(zhǎng)率%100股東權(quán)益期初余額損失直接計(jì)入權(quán)益的利得支付股東股利股東新增投資凈利潤(rùn)、率直接凈損益占權(quán)益的比股東凈投資率凈資產(chǎn)收益率 從公式中可以看出股東權(quán)益增長(zhǎng)率是受三個(gè)因素從公式中可以看出股東權(quán)益增長(zhǎng)率是受三個(gè)因素驅(qū)動(dòng)驅(qū)動(dòng): : 1 1、凈資產(chǎn)收

9、益率反映了企業(yè)運(yùn)用股東投入資本創(chuàng)、凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)運(yùn)用股東投入資本創(chuàng)造收益的能力。造收益的能力。 2 2、股東凈投資率反映了企業(yè)利用股東新投資的程、股東凈投資率反映了企業(yè)利用股東新投資的程度。度。 3 3、凈損益占股東權(quán)益比率則反映了直接計(jì)入股東、凈損益占股東權(quán)益比率則反映了直接計(jì)入股東權(quán)益的利得和損失在股東權(quán)益中所占的份額。權(quán)益的利得和損失在股東權(quán)益中所占的份額。 這三個(gè)比率的高低都反映了對(duì)股東權(quán)益增長(zhǎng)的影這三個(gè)比率的高低都反映了對(duì)股東權(quán)益增長(zhǎng)的影響程度。將企業(yè)不同時(shí)期的股東權(quán)益增長(zhǎng)率加以響程度。將企業(yè)不同時(shí)期的股東權(quán)益增長(zhǎng)率加以比較。比較。 ZTE股東權(quán)益增長(zhǎng)率分析案例表111 ZT

10、E公司股東權(quán)益增長(zhǎng)率指標(biāo)計(jì)算表 單位：千元 項(xiàng)目 2005年 2006年 2007年 2008年 股東權(quán)益總額 10 721 241 11 325 837 12 888 408 15 183 547 本年股東權(quán)益增加額 604 596 1 562 571 2 295 139 股東權(quán)益增長(zhǎng)率（%） 5.64 13.80 17.81 凈資產(chǎn)收益率（%） 8.80 12.82 14.83 股東凈投資率（%） -2.94 1.30 -0.16 凈損益占股東權(quán)益比率 -0.22 -0.32 3.13 ZTE股東權(quán)益增長(zhǎng)率分析案例表111 ZTE公司股東權(quán)益增長(zhǎng)率指標(biāo)計(jì)算表 單位：千元 項(xiàng)目 2005年

11、2006年 2007年 2008年 股東權(quán)益總額 10 721 241 11 325 837 12 888 408 15 183 547 本年股東權(quán)益增加額 604 596 1 562 571 2 295 139 股東權(quán)益增長(zhǎng)率（%） 5.64 13.80 17.81 凈資產(chǎn)收益率（%） 8.80 12.82 14.83 股東凈投資率（%） -2.94 1.30 -0.16 凈損益占股東權(quán)益比率 -0.22 -0.32 3.13 ZTE股東權(quán)益增長(zhǎng)率分析案例表11-2 同行業(yè)公司2008年股東權(quán)益增長(zhǎng)率比較分析 單位：千元 公司 凈資產(chǎn)規(guī)模（千元） 股東權(quán)益增長(zhǎng)率（%） 差異 2007年 20

12、08年 增長(zhǎng)額 ZTE 12,888,408 15,183,547 2,295,139 17.81% 100.00% 烽火通信 2,610,571 2,788,478 177,907 6.81% 61.73% 永鼎股份 1,057,778 1,134,789 77,011 7.28% 59.12% 中天科技 859,057 1,016,840 157,783 18.37% 3.14% 東方通信 2,529,897 2,620,468 90,571 3.58% 79.90% 二、利潤(rùn)增長(zhǎng)率計(jì)算與分析二、利潤(rùn)增長(zhǎng)率計(jì)算與分析 （一利潤(rùn)增長(zhǎng)率內(nèi)涵和計(jì)算（一利潤(rùn)增長(zhǎng)率內(nèi)涵和計(jì)算 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率是本期凈利

13、潤(rùn)增加額與上期凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率是本期凈利潤(rùn)增加額與上期凈利潤(rùn)之比，其計(jì)算公式如下：之比，其計(jì)算公式如下： 需要說(shuō)明的是，如果上期凈利潤(rùn)為負(fù)值，則計(jì)算需要說(shuō)明的是，如果上期凈利潤(rùn)為負(fù)值，則計(jì)算公式的分母應(yīng)取其絕對(duì)值。該公式反映的是企業(yè)公式的分母應(yīng)取其絕對(duì)值。該公式反映的是企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)情況。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)情況。%100上期凈利潤(rùn)本期凈利潤(rùn)增加額凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率是本期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加額與上期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)之營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率是本期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加額與上期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)之比，其計(jì)算公式如下：比，其計(jì)算公式如下： 如果上期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為負(fù)值，則計(jì)算公式的分母也應(yīng)取其絕如果上期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為負(fù)值，則計(jì)算公式的分母也應(yīng)取其絕對(duì)

14、值。該公式反映的是企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)情況。對(duì)值。該公式反映的是企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)情況。%100上期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)本期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加額營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率 （二利潤(rùn)增長(zhǎng)率分析（二利潤(rùn)增長(zhǎng)率分析 要全面認(rèn)識(shí)企業(yè)凈利潤(rùn)的發(fā)展能力，還需要全面認(rèn)識(shí)企業(yè)凈利潤(rùn)的發(fā)展能力，還需要結(jié)合企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)情況共同分析要結(jié)合企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)情況共同分析。 為了更正確地反映企業(yè)凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為了更正確地反映企業(yè)凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的成長(zhǎng)趨勢(shì)，應(yīng)將企業(yè)連續(xù)多期的凈利潤(rùn)的成長(zhǎng)趨勢(shì)，應(yīng)將企業(yè)連續(xù)多期的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比分增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比分析，這樣可以排除個(gè)別時(shí)期偶然性或特殊析，這樣可以排除個(gè)別時(shí)期偶

15、然性或特殊性因素的影響，從而更加全面真實(shí)地揭示性因素的影響，從而更加全面真實(shí)地揭示企業(yè)凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)情況。企業(yè)凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)情況。 要分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)情況，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的要分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)情況，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)情況一起分析。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)情況一起分析。ZTE利潤(rùn)增長(zhǎng)率分析案例表 113 ZTE 公司利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)計(jì)算表 單位：千元 項(xiàng)目 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 1 196 235 398 127 1 000 754 1 245 393 本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增加額 -798 108 602 627 244 639 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%） -66

16、.72 151.37 24.45 凈利潤(rùn) 1 287 700 903 612 1,451,451 1 911 935 本年凈利潤(rùn)增加額 -384 088 547 839 460 484 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%） -29.83 60.63 31.73 ZTE利潤(rùn)增長(zhǎng)率分析案例表11-4 同行業(yè)公司 2008 年利潤(rùn)增長(zhǎng)率比較分析 單位：千元 公司 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（千元） 凈利潤(rùn)（千元） 金額 增長(zhǎng)率 差異 金額 增長(zhǎng)率 差異 ZTE 1,245,393 24.45% 100.00% 1,911,935 31.73% 100.00% 烽火通信 166,958 64.43% 163.58% 175,268 65

17、.84% 107.51% 永鼎股份 -24,873 -258.95% 1159.31% 56,382 16.80% 47.04% 中天科技 205,945 51.64% 111.23% 171,522 67.35% 112.28% 東方通信 66,427 -62.73% 356.59% 103,603 -48.53% -252.97% 三、收入增長(zhǎng)率計(jì)算與分析三、收入增長(zhǎng)率計(jì)算與分析 （一收入增長(zhǎng)率內(nèi)涵和計(jì)算（一收入增長(zhǎng)率內(nèi)涵和計(jì)算 收入增長(zhǎng)率就是本期營(yíng)業(yè)收入增加額與上期營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率就是本期營(yíng)業(yè)收入增加額與上期營(yíng)業(yè)收入之比。其計(jì)算公式如下：收入之比。其計(jì)算公式如下： 需要說(shuō)明的是，如果上期營(yíng)

18、業(yè)收入為負(fù)值，則計(jì)需要說(shuō)明的是，如果上期營(yíng)業(yè)收入為負(fù)值，則計(jì)算公式的分母也應(yīng)取其絕對(duì)值。算公式的分母也應(yīng)取其絕對(duì)值。 該公式反映的是企業(yè)某期整體銷售增長(zhǎng)情況。該公式反映的是企業(yè)某期整體銷售增長(zhǎng)情況。%100上期營(yíng)業(yè)收入本期營(yíng)業(yè)收入增加額銷售增長(zhǎng)率 （二收入增長(zhǎng)率分析（二收入增長(zhǎng)率分析 在利用收入增長(zhǎng)率來(lái)分析企業(yè)在銷售方面的發(fā)展在利用收入增長(zhǎng)率來(lái)分析企業(yè)在銷售方面的發(fā)展能力時(shí)，應(yīng)該注意以下幾個(gè)方面：能力時(shí)，應(yīng)該注意以下幾個(gè)方面： 1 1要判斷企業(yè)在銷售方面是否具有良好的成長(zhǎng)性要判斷企業(yè)在銷售方面是否具有良好的成長(zhǎng)性，必須分析銷售增長(zhǎng)是否具有效益性。，必須分析銷售增長(zhǎng)是否具有效益性。 2 2要全面

19、、正確地分析和判斷一個(gè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入要全面、正確地分析和判斷一個(gè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)趨勢(shì)和增長(zhǎng)水平，必須將一個(gè)企業(yè)不同時(shí)的增長(zhǎng)趨勢(shì)和增長(zhǎng)水平，必須將一個(gè)企業(yè)不同時(shí)期的收入增長(zhǎng)率加以比較和分析。期的收入增長(zhǎng)率加以比較和分析。 3 3可以利用某種產(chǎn)品收入增長(zhǎng)率指標(biāo)，來(lái)觀察企可以利用某種產(chǎn)品收入增長(zhǎng)率指標(biāo)，來(lái)觀察企業(yè)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)情況，進(jìn)而也可以分析企業(yè)的成長(zhǎng)業(yè)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)情況，進(jìn)而也可以分析企業(yè)的成長(zhǎng)性。性。ZTE收入增長(zhǎng)率分析案例表115 ZTE公司收入增長(zhǎng)率指標(biāo)計(jì)算表 單位：千元 項(xiàng)目 2005年 2006年 2007年 2008年 營(yíng)業(yè)收入 21 740 700 23 214 580 34 777 1

20、81 44 293 427 本年?duì)I業(yè)收入增加額 1 473 880 11 562 601 9 516 246 收入增長(zhǎng)率（%） 6.78 49.81 27.36 ZTE收入增長(zhǎng)率分析案例表 11-6 同行業(yè)公司 2008 年收入增長(zhǎng)率比較分析 單位：千元 公司 營(yíng)業(yè)收入（千元） 收入增長(zhǎng)率（%） 差異 2007 年 2008 年 增長(zhǎng)額 ZTE 34,777,181 44,293,427 9,516,246 27.36% 100.00% 烽火通信 2,347,094 3,426,962 1,079,868 46.01% 68.14% 永鼎股份 1,318,948 1,681,557 362,6

21、09 27.49% 0.47% 中天科技 1,988,434 2,912,121 923,687 46.45% 69.76% 東方通信 12,774,728 8,790,183 -3,984,545 -31.19% 213.99% 案例：三大汽車公司與微軟收入增長(zhǎng)率分析 表表11-711-7和和11-811-8分別列示了分別列示了2019201920192019年三大汽車公司與微軟公司年三大汽車公司與微軟公司的營(yíng)業(yè)收入和收入增長(zhǎng)率。的營(yíng)業(yè)收入和收入增長(zhǎng)率。表11-7 營(yíng)業(yè)收入比較 單位：億美元 項(xiàng)目 通用汽車 福特汽車 戴克汽車 微軟公司 2001 1690.51 1605.04 1338.5

22、8 252.96 2002 1778.67 1622.58 1545.15 283.65 2003 1858.37 1643.38 1718.70 321.87 2004 1935.17 1716.46 1923.19 368.35 2005 1926.04 1770.89 1773.65 397.88 案例：三大汽車公司與微軟收入增長(zhǎng)率分析 根據(jù)表根據(jù)表11-811-8，繪制圖，繪制圖11-311-3，該圖更直觀地描述了三大，該圖更直觀地描述了三大汽車公司與微軟公司汽車公司與微軟公司2019201920192019年度收入增長(zhǎng)率的變動(dòng)趨勢(shì)。年度收入增長(zhǎng)率的變動(dòng)趨勢(shì)。表11-8 收入增長(zhǎng)率比較

23、 單位：% 項(xiàng)目 通用汽車 福特汽車 戴克汽車 微軟公司 2002 5.21 1.09 15.43 12.13 2003 4.48 1.28 11.23 13.47 2004 4.13 4.45 11.90 14.44 2005 -0.47 3.17 -7.78 8.02 案例：三大汽車公司與微軟收入增長(zhǎng)率分析圖圖11-3 11-3 收入增長(zhǎng)率變動(dòng)趨勢(shì)收入增長(zhǎng)率變動(dòng)趨勢(shì)案例：三大汽車公司與微軟收入增長(zhǎng)率分析 由此可以看出，在由此可以看出，在2019201920192019年間，微軟和福特汽車的年間，微軟和福特汽車的營(yíng)業(yè)收入一直都處于上升趨勢(shì)，收入增長(zhǎng)率從營(yíng)業(yè)收入一直都處于上升趨勢(shì)，收入增長(zhǎng)率從

24、20192019年到年到20192019年也年也保持增長(zhǎng)。但是兩者又有明顯區(qū)別，微軟公司的收入增長(zhǎng)率卻一保持增長(zhǎng)。但是兩者又有明顯區(qū)別，微軟公司的收入增長(zhǎng)率卻一直較高，尤其是后三年均保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)，只是在直較高，尤其是后三年均保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)，只是在20192019年均有年均有所下降，說(shuō)明該公司在經(jīng)歷了前一時(shí)期的高速增長(zhǎng)之后逐漸進(jìn)入所下降，說(shuō)明該公司在經(jīng)歷了前一時(shí)期的高速增長(zhǎng)之后逐漸進(jìn)入了穩(wěn)定增長(zhǎng)的正常時(shí)期。福特汽車收入增長(zhǎng)率一直較低，最高不了穩(wěn)定增長(zhǎng)的正常時(shí)期。福特汽車收入增長(zhǎng)率一直較低，最高不到到5%5%，最低只有，最低只有1.09%1.09%，說(shuō)明福特汽車的銷售基本處于緩慢增長(zhǎng)，說(shuō)明福

25、特汽車的銷售基本處于緩慢增長(zhǎng)的發(fā)展階段。而通用汽車和戴克汽車收入增長(zhǎng)率在的發(fā)展階段。而通用汽車和戴克汽車收入增長(zhǎng)率在2019201920192019年年期間均處于下滑趨勢(shì)，更為糟糕的是，期間均處于下滑趨勢(shì)，更為糟糕的是，20192019年兩家公司均出現(xiàn)負(fù)年兩家公司均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，說(shuō)明其銷售的成長(zhǎng)性較差。增長(zhǎng)，說(shuō)明其銷售的成長(zhǎng)性較差。四、資產(chǎn)增長(zhǎng)率計(jì)算與分析四、資產(chǎn)增長(zhǎng)率計(jì)算與分析 （一資產(chǎn)增長(zhǎng)率內(nèi)涵和計(jì)算（一資產(chǎn)增長(zhǎng)率內(nèi)涵和計(jì)算 資產(chǎn)增長(zhǎng)率就是本期資產(chǎn)增加額與資產(chǎn)期初余額資產(chǎn)增長(zhǎng)率就是本期資產(chǎn)增加額與資產(chǎn)期初余額之比，其計(jì)算公式如下：之比，其計(jì)算公式如下： 資產(chǎn)增長(zhǎng)率是用來(lái)考核企業(yè)資產(chǎn)投入增長(zhǎng)幅

26、度的資產(chǎn)增長(zhǎng)率是用來(lái)考核企業(yè)資產(chǎn)投入增長(zhǎng)幅度的財(cái)務(wù)指標(biāo)。資產(chǎn)增長(zhǎng)率為正數(shù)，則說(shuō)明企業(yè)本期財(cái)務(wù)指標(biāo)。資產(chǎn)增長(zhǎng)率為正數(shù)，則說(shuō)明企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模增加，資產(chǎn)增長(zhǎng)率越大，則說(shuō)明資產(chǎn)規(guī)資產(chǎn)規(guī)模增加，資產(chǎn)增長(zhǎng)率越大，則說(shuō)明資產(chǎn)規(guī)模增加幅度越大；資產(chǎn)增長(zhǎng)率為負(fù)數(shù)，則說(shuō)明企模增加幅度越大；資產(chǎn)增長(zhǎng)率為負(fù)數(shù)，則說(shuō)明企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)?？s減，資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)?？s減，資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。%100資產(chǎn)期初余額本期資產(chǎn)增加額資產(chǎn)增長(zhǎng)率 （二資產(chǎn)增長(zhǎng)率分析（二資產(chǎn)增長(zhǎng)率分析 在對(duì)資產(chǎn)增長(zhǎng)率進(jìn)行具體分析時(shí)，應(yīng)該注意以下在對(duì)資產(chǎn)增長(zhǎng)率進(jìn)行具體分析時(shí)，應(yīng)該注意以下幾點(diǎn)：幾點(diǎn)： 1 1企業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)率高并不意味著企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模企

27、業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)率高并不意味著企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)就一定適當(dāng)。增長(zhǎng)就一定適當(dāng)。 2 2需要正確分析企業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)的來(lái)源。需要正確分析企業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)的來(lái)源。 3 3為全面認(rèn)識(shí)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)趨勢(shì)和增長(zhǎng)水為全面認(rèn)識(shí)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)趨勢(shì)和增長(zhǎng)水平，應(yīng)將企業(yè)不同時(shí)期的資產(chǎn)增長(zhǎng)率加以比較。平，應(yīng)將企業(yè)不同時(shí)期的資產(chǎn)增長(zhǎng)率加以比較。 ZTE資產(chǎn)增長(zhǎng)率分析案例表119 ZTE公司資產(chǎn)增長(zhǎng)率指標(biāo)計(jì)算表 單位：千元 項(xiàng)目 2005年 2006年 2007年 2008年 資產(chǎn)總額 21 660 700 25 760 693 39 229 556 50 865 921 本年資產(chǎn)增加額 4 099 993 13 468 86

28、3 11 636 365 資產(chǎn)增長(zhǎng)率（%） 18.93 52.28 29.66 股東權(quán)益增加額 1 075 337 1 562 571 2 295 139 股東權(quán)益增加額占資產(chǎn)增加額的比重 26.23 11.60 19.72 ZTE資產(chǎn)增長(zhǎng)率分析案例表11-10 同行業(yè)公司 2008年資產(chǎn)增長(zhǎng)率比較分析 單位：千元 公司 總資產(chǎn)規(guī)模（千元） 資產(chǎn)增長(zhǎng)率（%） 差異 2007年 2008年 增長(zhǎng)額 ZTE 39,229,556 50,865,921 11,636,365 29.66% 100.00% 烽火通信 4,971,578 5,654,387 682,809 13.73% 53.70% 永

29、鼎股份 3,939,025 4,039,555 100,530 2.55% 91.40% 中天科技 2,190,226 2,845,663 655,437 29.93% 0.89% 東方通信 4,019,301 4,110,723 91,422 2.27% 92.33% 案例：鄭百文高速增長(zhǎng)“鄭百文鄭百文”，其前身是一個(gè)國(guó)有百貨文化用品批發(fā)站，其前身是一個(gè)國(guó)有百貨文化用品批發(fā)站，2019 2019 年年 4 4 月月 18 18 口在上海證券交易所掛牌上市交易，是鄭州市第一家上市公司口在上海證券交易所掛牌上市交易，是鄭州市第一家上市公司和河南省首家商業(yè)股票上市公司。該公司在和河南省首家商業(yè)股票

30、上市公司。該公司在 2019 2019 年以前一直保持優(yōu)年以前一直保持優(yōu)良的業(yè)績(jī)，可謂是典型的良的業(yè)績(jī)，可謂是典型的“績(jī)優(yōu)公司績(jī)優(yōu)公司”。2019 2019 年至年至 2019 2019 年，公司資年，公司資產(chǎn)過(guò)度增長(zhǎng)。在產(chǎn)過(guò)度增長(zhǎng)。在 2019 2019 年該公司的商品銷售額僅次于上海一百集團(tuán)，年該公司的商品銷售額僅次于上海一百集團(tuán)， 并在當(dāng)年及并在當(dāng)年及 2019 2019 年連續(xù)兩年在中國(guó)股市中獲得了高成長(zhǎng)股美稱。年連續(xù)兩年在中國(guó)股市中獲得了高成長(zhǎng)股美稱。2019 2019 年是年是“鄭百文鄭百文最輝煌的時(shí)期，最輝煌的時(shí)期， 其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到 70 70 億元億元之巨

31、，被譽(yù)為全國(guó)商業(yè)批發(fā)行業(yè)的龍頭老大。但是，公司從之巨，被譽(yù)為全國(guó)商業(yè)批發(fā)行業(yè)的龍頭老大。但是，公司從 2019 2019 年年開(kāi)始連續(xù)出現(xiàn)巨額虧損。到開(kāi)始連續(xù)出現(xiàn)巨額虧損。到 2019 2019年底，公司總資產(chǎn)年底，公司總資產(chǎn) 12.8 12.8 億元，總負(fù)億元，總負(fù)債債 25.77 25.77 億元，嚴(yán)重資不抵債。億元，嚴(yán)重資不抵債。2019 2019 年年 4 4月月 27 27 日淪落為日淪落為“”， 成為當(dāng)時(shí)退市的熱門(mén)之一。這樣一個(gè)曾經(jīng)被光環(huán)籠罩著的先進(jìn)典型成為當(dāng)時(shí)退市的熱門(mén)之一。這樣一個(gè)曾經(jīng)被光環(huán)籠罩著的先進(jìn)典型，在短短的三年里，不但將其自有資產(chǎn)以及上市融入的資金都消耗殆，在短短的三

32、年里，不但將其自有資產(chǎn)以及上市融入的資金都消耗殆盡，而且面臨破產(chǎn)，令人深思盡，而且面臨破產(chǎn)，令人深思案例：鄭百文高速增長(zhǎng)一個(gè)企業(yè)要保持持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，就必須有大量資金投入的支持一個(gè)企業(yè)要保持持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，就必須有大量資金投入的支持。問(wèn)題在于，鄭百文保持高速增長(zhǎng)所需的資金從哪里來(lái)？公司最方便。問(wèn)題在于，鄭百文保持高速增長(zhǎng)所需的資金從哪里來(lái)？公司最方便的籌資途徑是負(fù)債，但該公司到后期再也不能像前期那樣輕而易舉地的籌資途徑是負(fù)債，但該公司到后期再也不能像前期那樣輕而易舉地獲得貸款了。因?yàn)楣厩捌谪?fù)債經(jīng)營(yíng)所導(dǎo)致的高負(fù)債水平使得繼續(xù)獲獲得貸款了。因?yàn)楣厩捌谪?fù)債經(jīng)營(yíng)所導(dǎo)致的高負(fù)債水平使得繼續(xù)獲得貸款的

33、可能性不大。得貸款的可能性不大。2019 2019 年公司的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)年公司的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)90%90%， 明顯明顯超出同行業(yè)的平均水平。超出同行業(yè)的平均水平。2019 2019 年其主要供應(yīng)商年其主要供應(yīng)商四川長(zhǎng)虹考慮到僅四川長(zhǎng)虹考慮到僅僅依賴鄭百文獨(dú)家銷售的巨大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，僅依賴鄭百文獨(dú)家銷售的巨大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)， 取消了與該公司的經(jīng)銷合作取消了與該公司的經(jīng)銷合作關(guān)系。與此同時(shí)關(guān)系。與此同時(shí), ,中國(guó)建設(shè)銀行鄭州分行發(fā)現(xiàn)開(kāi)具給該公司的承兌匯票中國(guó)建設(shè)銀行鄭州分行發(fā)現(xiàn)開(kāi)具給該公司的承兌匯票形成的巨額債權(quán)有一定的回收難度，開(kāi)始停止簽發(fā)新的承兌匯票。該形成的巨額債權(quán)有一定的回收難度，開(kāi)始停止

34、簽發(fā)新的承兌匯票。該公司遭到經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)兩方面的夾擊，公司遭到經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)兩方面的夾擊，20192019年發(fā)生超過(guò)年發(fā)生超過(guò) 5 5億元的巨額虧億元的巨額虧損，損， 這之后公司便步入惡性循環(huán)，淪落到破產(chǎn)的境地。這之后公司便步入惡性循環(huán)，淪落到破產(chǎn)的境地。第三節(jié)第三節(jié) 企業(yè)整體發(fā)展能力分析企業(yè)整體發(fā)展能力分析 一、企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架一、企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架 二、企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架應(yīng)用二、企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架應(yīng)用 一、企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架一、企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架 具體的思路是：具體的思路是： 1 1分別計(jì)算股東權(quán)益增長(zhǎng)率、收益增長(zhǎng)率分別計(jì)算股東權(quán)益增長(zhǎng)率、收益增長(zhǎng)率、銷售增

35、長(zhǎng)率和資產(chǎn)增長(zhǎng)率等指標(biāo)的實(shí)際、銷售增長(zhǎng)率和資產(chǎn)增長(zhǎng)率等指標(biāo)的實(shí)際值。值。 2 2分別將上述增長(zhǎng)率指標(biāo)實(shí)際值與以前不分別將上述增長(zhǎng)率指標(biāo)實(shí)際值與以前不同時(shí)期增長(zhǎng)率數(shù)值、同行業(yè)平均水平進(jìn)行同時(shí)期增長(zhǎng)率數(shù)值、同行業(yè)平均水平進(jìn)行比較，分析企業(yè)在股東權(quán)益、利潤(rùn)、銷售比較，分析企業(yè)在股東權(quán)益、利潤(rùn)、銷售收入和資產(chǎn)等方面的發(fā)展能力。收入和資產(chǎn)等方面的發(fā)展能力。 3 3比較股東權(quán)益增長(zhǎng)率、收益增長(zhǎng)率、銷售增長(zhǎng)比較股東權(quán)益增長(zhǎng)率、收益增長(zhǎng)率、銷售增長(zhǎng)率和資產(chǎn)增長(zhǎng)率等指標(biāo)之間的關(guān)系，判斷不同方率和資產(chǎn)增長(zhǎng)率等指標(biāo)之間的關(guān)系，判斷不同方面增長(zhǎng)的效益性以及它們之間的協(xié)調(diào)性。面增長(zhǎng)的效益性以及它們之間的協(xié)調(diào)性。 4 4

36、根據(jù)以上分析結(jié)果，運(yùn)用一定的分析標(biāo)準(zhǔn)，判根據(jù)以上分析結(jié)果，運(yùn)用一定的分析標(biāo)準(zhǔn)，判斷企業(yè)的整體發(fā)展能力。一般而言，只有一個(gè)企斷企業(yè)的整體發(fā)展能力。一般而言，只有一個(gè)企業(yè)的股東權(quán)益增長(zhǎng)率、資產(chǎn)增長(zhǎng)率、銷售增長(zhǎng)率業(yè)的股東權(quán)益增長(zhǎng)率、資產(chǎn)增長(zhǎng)率、銷售增長(zhǎng)率、收益增長(zhǎng)率保持同步增長(zhǎng)，且不低于行業(yè)平均、收益增長(zhǎng)率保持同步增長(zhǎng)，且不低于行業(yè)平均水平，才可以判斷這個(gè)企業(yè)具有良好的發(fā)展能力水平，才可以判斷這個(gè)企業(yè)具有良好的發(fā)展能力。 圖112 企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架企業(yè)整體發(fā)展能力股東權(quán)益增長(zhǎng)率收益增長(zhǎng)率銷售增長(zhǎng)率資產(chǎn)增長(zhǎng)率二、企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架應(yīng)用二、企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架應(yīng)用 應(yīng)用企業(yè)整體發(fā)展能力

37、分析框架分析企業(yè)整體發(fā)應(yīng)用企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架分析企業(yè)整體發(fā)展能力時(shí)應(yīng)該注意以下幾方面：展能力時(shí)應(yīng)該注意以下幾方面： 1 1對(duì)股東權(quán)益增長(zhǎng)的分析。股東權(quán)益的增長(zhǎng)來(lái)一對(duì)股東權(quán)益增長(zhǎng)的分析。股東權(quán)益的增長(zhǎng)來(lái)一方面來(lái)源于凈利潤(rùn)，凈利潤(rùn)又主要來(lái)自于營(yíng)業(yè)利方面來(lái)源于凈利潤(rùn)，凈利潤(rùn)又主要來(lái)自于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)又主要取決于銷售收入，并且銷售潤(rùn)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)又主要取決于銷售收入，并且銷售收入的增長(zhǎng)在資產(chǎn)使用效率保持一定的前提下要收入的增長(zhǎng)在資產(chǎn)使用效率保持一定的前提下要依賴于資產(chǎn)投入的增加；股東權(quán)益的增長(zhǎng)另一方依賴于資產(chǎn)投入的增加；股東權(quán)益的增長(zhǎng)另一方面來(lái)源于股東的凈投資，而凈投資取決于本期股面來(lái)源于股東的凈投資，而凈投資取決于本期股東投資資本的增加和本期對(duì)股東股利的發(fā)放。東投資資本的增加和本期對(duì)股東股利的發(fā)放。 2 2對(duì)收益增長(zhǎng)的分析。收益的增長(zhǎng)主要表對(duì)收益增長(zhǎng)的分析。收益的增長(zhǎng)主要表現(xiàn)為凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，而對(duì)于一個(gè)持續(xù)增長(zhǎng)現(xiàn)為凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，而對(duì)于一個(gè)持續(xù)增長(zhǎng)的企業(yè)而言，其凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)應(yīng)該主要來(lái)的企業(yè)而言，其凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)應(yīng)該主要來(lái)源于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)；而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)又應(yīng)該源于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)；而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)又應(yīng)該主要來(lái)自于營(yíng)業(yè)收入的增加。主要來(lái)自于營(yíng)業(yè)收入的增加。 3 3對(duì)銷售增長(zhǎng)的分析。銷售增長(zhǎng)是企業(yè)營(yíng)對(duì)銷售增長(zhǎng)的分析。銷售增長(zhǎng)