第5章不確定性評(píng)價(jià)方法ppt課件

1、第第5章章 不確定性評(píng)價(jià)方法不確定性評(píng)價(jià)方法學(xué)習(xí)目的：學(xué)習(xí)目的： 1.了解工程風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的緣由了解工程風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的緣由及工程不確定性分析的步驟；及工程不確定性分析的步驟； 2.掌握不確定性的兩種評(píng)價(jià)掌握不確定性的兩種評(píng)價(jià)方法及它們各自的適用范圍；方法及它們各自的適用范圍； 3.掌握盈虧平衡法并能運(yùn)用到掌握盈虧平衡法并能運(yùn)用到實(shí)踐的案例中；實(shí)踐的案例中； 4.掌握敏感性分析法并能運(yùn)用掌握敏感性分析法并能運(yùn)用到實(shí)踐的案例中；到實(shí)踐的案例中； 5.掌握概率分析法并能熟練地掌握概率分析法并能熟練地運(yùn)用三種方案風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)方法。運(yùn)用三種方案風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)方法。 51 不確定性問(wèn)題及其分析方法不確定性問(wèn)題及其分析方法5

2、.1.1 風(fēng)險(xiǎn)、不確定性問(wèn)題的產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)、不確定性問(wèn)題的產(chǎn)生工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的結(jié)果取決于提供的各項(xiàng)數(shù)據(jù)。由于未來(lái)的情況工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的結(jié)果取決于提供的各項(xiàng)數(shù)據(jù)。由于未來(lái)的情況不能夠完全確定，很多數(shù)據(jù)是采用預(yù)測(cè)、估計(jì)的方法而獲得的，不能夠完全確定，很多數(shù)據(jù)是采用預(yù)測(cè)、估計(jì)的方法而獲得的，因此與未來(lái)的客觀實(shí)踐并不完全符合，這就使工程工程投資帶因此與未來(lái)的客觀實(shí)踐并不完全符合，這就使工程工程投資帶有潛在的風(fēng)險(xiǎn)。有潛在的風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)、不確定性的緣由，可歸納為以下幾個(gè)方面：產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)、不確定性的緣由，可歸納為以下幾個(gè)方面：通貨膨脹和物價(jià)的變動(dòng)通貨膨脹和物價(jià)的變動(dòng)技術(shù)配備和消費(fèi)工藝變革技術(shù)配備和消費(fèi)工藝變革消費(fèi)才

3、干的變化消費(fèi)才干的變化建立資金和工期的變化建立資金和工期的變化國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策和法規(guī)、規(guī)定的變化國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策和法規(guī)、規(guī)定的變化 5.1.2 風(fēng)險(xiǎn)、不確定性及其分析方法概述 1.不確定分析的必要性：技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析是建立在分析人員對(duì)未來(lái)事物預(yù)測(cè)和斷定根底上的。由于影響方案效果的要素變化具有不確定性，預(yù)測(cè)方法和任務(wù)條件的局限性，使預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)具有一定的誤差。誤差使得方案分析的經(jīng)濟(jì)效果實(shí)踐值與估計(jì)值偏離，使投資具有風(fēng)險(xiǎn)，如何來(lái)評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，使投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有一定的認(rèn)識(shí)、預(yù)備，采取一定的措施和手段，防止風(fēng)險(xiǎn)或減少風(fēng)險(xiǎn)。2.不確定分析概念：分析不確定性要素對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)目的的影響，估計(jì)工程能夠承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，確定工程在經(jīng)濟(jì)上的可

4、靠性。3.不確定分析的方法： 包括盈虧平衡分析、敏感分析、概率分析。5 52 2盈虧平衡分析盈虧平衡分析 5.2.1 5.2.1 盈虧平衡衡分析概述盈虧平衡衡分析概述 盈虧平衡分析又稱平衡點(diǎn)盈虧平衡分析又稱平衡點(diǎn)( (臨界點(diǎn)、分界點(diǎn)、保本點(diǎn)、轉(zhuǎn)機(jī)點(diǎn)臨界點(diǎn)、分界點(diǎn)、保本點(diǎn)、轉(zhuǎn)機(jī)點(diǎn)) )分析，是指經(jīng)過(guò)分析產(chǎn)品產(chǎn)量、本分析，是指經(jīng)過(guò)分析產(chǎn)品產(chǎn)量、本錢和贏利之間的關(guān)系，找出方案贏錢和贏利之間的關(guān)系，找出方案贏利和虧損的產(chǎn)量、單價(jià)、本錢等方利和虧損的產(chǎn)量、單價(jià)、本錢等方面的臨界點(diǎn)，以判別不確定性要素面的臨界點(diǎn)，以判別不確定性要素對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，闡明對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，闡明方案實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)大

5、小。這個(gè)臨界點(diǎn)方案實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)大小。這個(gè)臨界點(diǎn)被稱為盈虧平衡點(diǎn)被稱為盈虧平衡點(diǎn)(break-even (break-even pointpoint，BEP)BEP)。l 5.2.2 5.2.2獨(dú)立方案盈虧平衡分析獨(dú)立方案盈虧平衡分析 l 獨(dú)立方案盈虧平衡分析的目的獨(dú)立方案盈虧平衡分析的目的是經(jīng)過(guò)分析產(chǎn)品產(chǎn)量、本錢與方案贏利才是經(jīng)過(guò)分析產(chǎn)品產(chǎn)量、本錢與方案贏利才干之間的關(guān)系，找出投資方案的贏利和虧干之間的關(guān)系，找出投資方案的贏利和虧損與產(chǎn)量、產(chǎn)品價(jià)錢、單位產(chǎn)品本錢等方損與產(chǎn)量、產(chǎn)品價(jià)錢、單位產(chǎn)品本錢等方面的界限，以判別在各種不確定要素作用面的界限，以判別在各種不確定要素作用下方案的風(fēng)險(xiǎn)情況。下方案

6、的風(fēng)險(xiǎn)情況。l l 5.2.2 5.2.2獨(dú)立方案盈虧平衡分析獨(dú)立方案盈虧平衡分析 l 獨(dú)立方案盈虧平衡分析的目的是經(jīng)過(guò)獨(dú)立方案盈虧平衡分析的目的是經(jīng)過(guò)分析產(chǎn)品產(chǎn)量、本錢與方案贏利才干之間分析產(chǎn)品產(chǎn)量、本錢與方案贏利才干之間的關(guān)系，的關(guān)系，l找出投資方案的贏利和虧損與產(chǎn)量、產(chǎn)品找出投資方案的贏利和虧損與產(chǎn)量、產(chǎn)品價(jià)錢、單位產(chǎn)品本錢等方面的界限，以判價(jià)錢、單位產(chǎn)品本錢等方面的界限，以判別在各種不確定要素作用下方案的風(fēng)險(xiǎn)情別在各種不確定要素作用下方案的風(fēng)險(xiǎn)情況況l 1 1線性盈虧平衡分析線性盈虧平衡分析l (1) (1)線性盈虧平衡分析研討的假設(shè)條線性盈虧平衡分析研討的假設(shè)條件件l 在分析時(shí)期內(nèi)，

7、消費(fèi)量等于銷售量；在分析時(shí)期內(nèi)，消費(fèi)量等于銷售量；l 在分析時(shí)期內(nèi)，固定本錢不變，單在分析時(shí)期內(nèi)，固定本錢不變，單位可變本錢與消費(fèi)量成正比變化；位可變本錢與消費(fèi)量成正比變化；l 在分析時(shí)期內(nèi)，銷售價(jià)錢不變；在分析時(shí)期內(nèi)，銷售價(jià)錢不變；l 只按單一產(chǎn)品計(jì)算，假設(shè)工程消費(fèi)只按單一產(chǎn)品計(jì)算，假設(shè)工程消費(fèi)多種產(chǎn)品，那么換算為單一產(chǎn)品計(jì)算。多種產(chǎn)品，那么換算為單一產(chǎn)品計(jì)算。l(2)(2)盈虧平衡點(diǎn)及其確定盈虧平衡點(diǎn)及其確定l B = P Q B = P Q 5 51 1l式中：式中：B-B-稅前銷售收入稅前銷售收入( (從企業(yè)角度看從企業(yè)角度看) )；l P P單位產(chǎn)品價(jià)錢單位產(chǎn)品價(jià)錢( (完稅價(jià)錢完稅

8、價(jià)錢) )；l Q Q產(chǎn)品銷售量。產(chǎn)品銷售量。l C CCf + Cv Q (52)Cf + Cv Q (52)l式中：式中：Cf Cf 固定本錢；固定本錢；l Cv Cv單位產(chǎn)品變動(dòng)本錢。單位產(chǎn)品變動(dòng)本錢。 l當(dāng)盈虧平衡形狀時(shí)，總收入當(dāng)盈虧平衡形狀時(shí)，總收入B B等于總本錢等于總本錢C C，那么有，那么有l(wèi) lPQPQ* *Gf+Cv QGf+Cv Q* * (53) (53)l式中：式中：Q Q* *盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)量l代數(shù)法確定盈虧平衡點(diǎn)Q*及0(1) 求Q*。在盈虧平衡點(diǎn)上，B，即 B； 或Q*V Q* 故 Q*(V)I (適用于單種類) Q*時(shí)，盈利；Q*時(shí)，虧損； Q

9、*時(shí)，保本。(2) 求B0。 B0Q*VQ* (適用于單種類) Q*(V)P(1CV/P) B0Q*(1CV/P)(1變動(dòng)本錢率) 式中，：邊沿奉獻(xiàn)率或創(chuàng)利率； ：分?jǐn)傇趩萎a(chǎn)品上的固定本錢圖51中縱坐標(biāo)表示銷售收入與本錢費(fèi)用，橫坐標(biāo)表示產(chǎn)品產(chǎn)量。銷售收入線B與總本錢線C的交點(diǎn)稱盈虧平衡點(diǎn)(break even point，BEP)，也就是工程贏利與虧損的臨界點(diǎn)從圖中可以看出，當(dāng)產(chǎn)量在0QQ*范圍時(shí)，線B位于線C之上，此時(shí)企業(yè)處于贏利形狀。顯然Q*是BEP的一個(gè)重要表達(dá)。由式(53) PQ*Cf +Cv Q*，可知：PPCV Q*Cf PCV (54) 式中，PCV表示每銷售一個(gè)單位產(chǎn)品在補(bǔ)償了

10、變動(dòng)本錢后之所剩，被稱之為單位產(chǎn)品的邊沿奉獻(xiàn)。盈虧平衡產(chǎn)量就是以邊沿奉獻(xiàn)補(bǔ)償固定本錢的產(chǎn)量。 盈虧平衡點(diǎn)除可用產(chǎn)量表示外，還可用銷售收入、消費(fèi)才干利用率、銷售價(jià)盈虧平衡點(diǎn)除可用產(chǎn)量表示外，還可用銷售收入、消費(fèi)才干利用率、銷售價(jià)錢和單位產(chǎn)品變動(dòng)本錢等來(lái)表示。錢和單位產(chǎn)品變動(dòng)本錢等來(lái)表示。 假設(shè)在產(chǎn)品銷售價(jià)錢、固定本錢和變動(dòng)本錢不變的情況下，盈虧平衡銷假設(shè)在產(chǎn)品銷售價(jià)錢、固定本錢和變動(dòng)本錢不變的情況下，盈虧平衡銷售收入為，售收入為，B B* *P QP Q* *PCf PCf P PCV CV (55) (55)假設(shè)方案設(shè)計(jì)消費(fèi)才干為假設(shè)方案設(shè)計(jì)消費(fèi)才干為QCQC，在產(chǎn)品銷售價(jià)錢、固定本錢、變動(dòng)本

11、錢不變的，在產(chǎn)品銷售價(jià)錢、固定本錢、變動(dòng)本錢不變的情況下，盈虧平衡消費(fèi)才干利用率為：情況下，盈虧平衡消費(fèi)才干利用率為： E E* *Q Q* *QC 100%QC 100%CfCf(P(PCV ) QC 100% (56) CV ) QC 100% (56) 運(yùn)營(yíng)平安率運(yùn)營(yíng)平安率 思索：一個(gè)工程的運(yùn)營(yíng)平安率越大，代表工程的風(fēng)險(xiǎn)越大還是越?。克妓鳎阂粋€(gè)工程的運(yùn)營(yíng)平安率越大，代表工程的風(fēng)險(xiǎn)越大還是越小？運(yùn)營(yíng)平安率是反映企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況的一個(gè)重要目的。其參考數(shù)據(jù)為：運(yùn)營(yíng)平安率是反映企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況的一個(gè)重要目的。其參考數(shù)據(jù)為：運(yùn)營(yíng)平安率運(yùn)營(yíng)平安率 30 30以上以上 25-30 25-30 15-25 15

12、-25 10-15 10-15 10 10以下以下運(yùn)營(yíng)平安形狀運(yùn)營(yíng)平安形狀 平安平安 較平安較平安 不太好不太好 要警惕要警惕 危險(xiǎn)危險(xiǎn) 提高運(yùn)營(yíng)平安率的措施：擴(kuò)展產(chǎn)銷量，降低固定本錢及單位變動(dòng)本錢。提高運(yùn)營(yíng)平安率的措施：擴(kuò)展產(chǎn)銷量，降低固定本錢及單位變動(dòng)本錢。 假設(shè)按設(shè)計(jì)消費(fèi)才干進(jìn)展消費(fèi)和銷售，且產(chǎn)品固定本錢、變動(dòng)本錢不變，那么盈虧平衡銷售價(jià)錢為: P*BQC CQC CV +CfQC (57) 假設(shè)按設(shè)計(jì)消費(fèi)才干進(jìn)展消費(fèi)和銷售，且產(chǎn)品銷售價(jià)錢、固定本錢不變，那么盈虧平衡單位產(chǎn)品變動(dòng)本錢為： CV *C- CfQC B- CfQC PCfQC 58) 假設(shè)按設(shè)計(jì)消費(fèi)才干進(jìn)展消費(fèi)和銷售，且產(chǎn)品

13、銷售價(jià)錢、單位產(chǎn)品變動(dòng)本錢不變，那么盈虧平衡固定本錢為 CfPCV QC B- CfQC (59)例51 某建材廠設(shè)計(jì)才干年消費(fèi)15m預(yù)應(yīng)力混凝土T型梁7 200件，每件售價(jià) 5 000元，該廠固定本錢680萬(wàn)元，單位產(chǎn)品變動(dòng)本錢為3 000元，試調(diào)查產(chǎn)量、售價(jià)、單位產(chǎn)品變動(dòng)本錢、固定本錢對(duì)工廠盈虧的影響。 解： 當(dāng)盈虧平衡時(shí)，產(chǎn)量為： Q*PCV680000050003000 盈虧平衡時(shí)，B*P Q*PCf PCV B=C，解之得Q*3 400件年當(dāng)盈虧平衡時(shí)，消費(fèi)才干利用率為； E*Cf(PCV ) QC *100% 34007200* 100%=0.4722=47.22% 當(dāng)盈虧平衡時(shí)，

14、產(chǎn)品銷售價(jià)錢為： P*BQC CQC CV +CfQC BQC CQC 3000 +68000007200 當(dāng)盈虧平衡時(shí)，單位產(chǎn)品變動(dòng)本錢為： CV *C- CfQC B- CfQC PCfQC 500068000007200=2056 當(dāng)盈虧平衡時(shí)，固定本錢為： CfPCV QC B- CfQC(5000-3000)7 20010-41 440(萬(wàn)元) 5.2.3 5.2.3 互斥方案盈虧平衡分析互斥方案盈虧平衡分析 當(dāng)不確定性的要素同時(shí)對(duì)兩個(gè)以上方案，當(dāng)不確定性的要素同時(shí)對(duì)兩個(gè)以上方案，比如對(duì)于互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果產(chǎn)生不同的影比如對(duì)于互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果產(chǎn)生不同的影響程度時(shí)，可以經(jīng)過(guò)盈虧平衡分

15、析方法，協(xié)響程度時(shí)，可以經(jīng)過(guò)盈虧平衡分析方法，協(xié)助助 互斥方案在不確定性條件下的比選，有互斥方案在不確定性條件下的比選，有時(shí)也稱為優(yōu)劣平衡分析時(shí)也稱為優(yōu)劣平衡分析 設(shè)兩個(gè)互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果受某一個(gè)不設(shè)兩個(gè)互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果受某一個(gè)不確定要素確定要素I I的影響，那么可把這兩個(gè)方案的的影響，那么可把這兩個(gè)方案的經(jīng)濟(jì)效果目的表示為經(jīng)濟(jì)效果目的表示為x x的函數(shù)：的函數(shù)： E1 = f1(x) E1 = f1(x) (519)(519) E2 = f2(x) E2 = f2(x) (520)(520)式中，式中，E1E1和和E2E2，分別為方案，分別為方案1 1與方案與方案2 2的經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)效果目的

16、。當(dāng)兩個(gè)方案的經(jīng)濟(jì)效果一樣時(shí)，效果目的。當(dāng)兩個(gè)方案的經(jīng)濟(jì)效果一樣時(shí)，即即E1 = E2E1 = E2，有，有 f1(x) = f2(x) f1(x) = f2(x) (521)(521) 解出使方程式成立的解出使方程式成立的x x值，即為方案值，即為方案l l與與方案方案2 2的盈虧平衡點(diǎn)，也就是決議這兩個(gè)方的盈虧平衡點(diǎn)，也就是決議這兩個(gè)方案優(yōu)劣的臨界點(diǎn)。結(jié)合對(duì)不確定要素案優(yōu)劣的臨界點(diǎn)。結(jié)合對(duì)不確定要素x x未來(lái)未來(lái)的取值的預(yù)測(cè)，可以作出相應(yīng)的決策。的取值的預(yù)測(cè)，可以作出相應(yīng)的決策。. .l例54 某企業(yè)消費(fèi)兩種產(chǎn)品分別是X與Y，可以采用三種設(shè)備A，B，C進(jìn)展消費(fèi)，三種設(shè)備可視為三個(gè)互斥方案，

17、其每月消費(fèi)的費(fèi)用如表51所示，產(chǎn)品X的單價(jià)為12元，Y的單價(jià)為l6元，假設(shè)產(chǎn)品X與Y的月銷售量是個(gè)不確定要素，如何選擇消費(fèi)設(shè)備?l 表51 互斥方案的消費(fèi)費(fèi)用 單位：元設(shè)備總固定費(fèi)用變動(dòng)費(fèi)用產(chǎn)品X產(chǎn)品YA20 000711B30000311C7000035l假設(shè)假設(shè)x,yx,y分別為分別為X X、Y Y的月銷售量，可以計(jì)算出采用各設(shè)備平均每月的盈利程度：的月銷售量，可以計(jì)算出采用各設(shè)備平均每月的盈利程度：lGAGA、GBGB、GCGC，對(duì)三臺(tái)設(shè)備兩兩比較，當(dāng)方案優(yōu)劣平衡時(shí)有：，對(duì)三臺(tái)設(shè)備兩兩比較，當(dāng)方案優(yōu)劣平衡時(shí)有：lGA =GBGA =GB： x=2500 x=2500lGB =GCGB =

18、GC： y=6667 y=6667lGA =GCGA =GC： 4x+6y=50 000 4x+6y=50 000l A有利區(qū)域833366672500C有利區(qū)域B有利區(qū)域yx圖53 例54的優(yōu)劣平衡線l 例55 建立某工廠有三種方案l ll A：從國(guó)外引進(jìn)設(shè)備，固定本錢800萬(wàn)元，單位產(chǎn)品可變本錢為10元；l B：采用普通國(guó)產(chǎn)自動(dòng)化安裝，固定本錢500萬(wàn)元，單位產(chǎn)品可變本錢為12元；l C：采用自動(dòng)化程度較低的國(guó)產(chǎn)設(shè)備，固定本錢300萬(wàn)元，單位可變本錢為15元。l l 試分析各種方案適用的消費(fèi)規(guī)模。l解；可以看出三個(gè)方案的總本錢都是產(chǎn)量的函數(shù)其本錢函數(shù)為lCA = 800 + 10QlCB

19、= 500 + 12QlCC = 300 + 15Qll假設(shè)市場(chǎng)預(yù)測(cè)該產(chǎn)品的銷售量小于667萬(wàn)件時(shí)，選擇C方案，大于150萬(wàn)件時(shí)選擇A方案，產(chǎn)量介于667萬(wàn)件與150萬(wàn)件時(shí)選擇B方案。l0QIQJIKJCA=800+10QCC=800+15QCB=500+12QC. .如有某個(gè)共同的不確定性要素影響互斥方案的取舍時(shí)，可先求出兩兩方案的盈虧平衡點(diǎn)BEP，再根據(jù)BEP進(jìn)展取舍。【例】：壽命期為共同的不確定性要素某產(chǎn)品有兩種消費(fèi)方案，方案A初始投資為70萬(wàn)元，預(yù)期年凈收益15萬(wàn)元；方案B初始投資170萬(wàn)元，預(yù)期年收益35萬(wàn)元。該工程產(chǎn)品的市場(chǎng)壽命具有較大的不確定性，假設(shè)給定基準(zhǔn)折現(xiàn)率為15%，不思索

20、期末資產(chǎn)殘值，試就工程壽命期分析兩方案的臨界點(diǎn)。解：設(shè)工程壽命期為nNPVA7015P/A，5%，nNPVB17035P/A，5%，n當(dāng)NPVANPVB時(shí)，有7015P/A，5%，n17035P/A，5%，nP/A，5%，n5查復(fù)利系數(shù)表得n10年。. . 【例】：壽命期為共同的不確定性要素某產(chǎn)品有兩種消費(fèi)方案，方案A初始投資為70萬(wàn)元，預(yù)期年凈收益15萬(wàn)元；方案B初始投資170萬(wàn)元，預(yù)期年收益35萬(wàn)元。該工程產(chǎn)品的市場(chǎng)壽命具有較大的不確定性，假設(shè)給定基準(zhǔn)折現(xiàn)率為15%，不思索期末資產(chǎn)殘值，試就工程壽命期分析兩方案的臨界點(diǎn)。解：設(shè)工程壽命期為nNPVA7015P/A，5%，nNPVB17035

21、P/A，5%，n當(dāng)NPVANPVB時(shí)，有7015P/A，5%，n17035P/A，5%，nP/A，5%，n5查復(fù)利系數(shù)表得n10年。這就是以工程壽命期為共有變量時(shí)方案A與方案B的盈虧平衡點(diǎn)。由于方案B年凈收益比較高，工程壽命期延伸對(duì)方案B有利。故可知：假設(shè)根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)工程壽命期小于10年，應(yīng)采用方案A; 假設(shè)壽命期在10年以上，那么應(yīng)采用方案B。. NPV方案An方案BN=10年盈虧平衡圖 5.2.3 5.2.3 互斥方案盈虧平衡分析互斥方案盈虧平衡分析 當(dāng)不確定性的要素同時(shí)對(duì)兩個(gè)以上方案，當(dāng)不確定性的要素同時(shí)對(duì)兩個(gè)以上方案，比如對(duì)于互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果產(chǎn)生不同的影比如對(duì)于互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果產(chǎn)生

22、不同的影響程度時(shí)，可以經(jīng)過(guò)盈虧平衡分析方法，協(xié)響程度時(shí)，可以經(jīng)過(guò)盈虧平衡分析方法，協(xié)助助 互斥方案在不確定性條件下的比選，有互斥方案在不確定性條件下的比選，有時(shí)也稱為優(yōu)劣平衡分析。時(shí)也稱為優(yōu)劣平衡分析。 設(shè)兩個(gè)互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果受某一個(gè)不設(shè)兩個(gè)互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果受某一個(gè)不確定要素確定要素x x的影響，那么可把這兩個(gè)方案的的影響，那么可把這兩個(gè)方案的經(jīng)濟(jì)效果目的表示為經(jīng)濟(jì)效果目的表示為x x的函數(shù)：的函數(shù)： E1 = f1(x) E1 = f1(x) (519)(519) E2 = f2(x) E2 = f2(x) (520)(520)式中，式中，E1E1和和E2E2，分別為方案，分別為方案1

23、1與方案與方案2 2的經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)效果目的。當(dāng)兩個(gè)方案的經(jīng)濟(jì)效果一樣時(shí)，效果目的。當(dāng)兩個(gè)方案的經(jīng)濟(jì)效果一樣時(shí)，即即E1 = E2E1 = E2，有，有 f1(x) = f2(x) f1(x) = f2(x) (521)(521) 解出使方程式成立的解出使方程式成立的x x值，即為方案值，即為方案l l與與方案方案2 2的盈虧平衡點(diǎn)，也就是決議這兩個(gè)方的盈虧平衡點(diǎn)，也就是決議這兩個(gè)方案優(yōu)劣的臨界點(diǎn)。結(jié)合對(duì)不確定要素案優(yōu)劣的臨界點(diǎn)。結(jié)合對(duì)不確定要素x x未來(lái)未來(lái)的取值的預(yù)測(cè)，可以作出相應(yīng)的決策。的取值的預(yù)測(cè)，可以作出相應(yīng)的決策。l 例55 建立某工廠有三種方案l ll A：從國(guó)外引進(jìn)設(shè)備，固定本錢8

24、00萬(wàn)元，單位產(chǎn)品可變本錢為10元；l B：采用普通國(guó)產(chǎn)自動(dòng)化安裝，固定本錢500萬(wàn)元，單位產(chǎn)品可變本錢為12元；l C：采用自動(dòng)化程度較低的國(guó)產(chǎn)設(shè)備，固定本錢300萬(wàn)元，單位可變本錢為15元。l l 試分析各種方案適用的消費(fèi)規(guī)模。l解；可以看出三個(gè)方案的總本錢都是產(chǎn)量的函數(shù)其本錢函數(shù)為lCA = 800 + 10QlCB = 500 + 12QlCC = 300 + 15Qll 假設(shè)市場(chǎng)預(yù)測(cè)該產(chǎn)品的銷售量小于667萬(wàn)件時(shí)，選擇C方案，大于150萬(wàn)件時(shí)選擇A方案，產(chǎn)量介于667萬(wàn)件與150萬(wàn)件時(shí)選擇B方案。l0QI = 66.7QJ=150IKJCA=800+10QCC=800+15QCB=5

25、00+12QCQ.53 敏感性分析敏感性分析5.3.1 敏感性分析的根本概念敏感性分析的根本概念5.3.2 敏感性分析的作用敏感性分析的作用5.3.3 敏感性分析的步驟與內(nèi)容敏感性分析的步驟與內(nèi)容5.3.4 單要素敏感性分析單要素敏感性分析5.3.5 多要素敏感性分析多要素敏感性分析5.3.6 敏感性分析的局限性敏感性分析的局限性 5.3 敏感性分析 (Sensitivity Analysis) 5.3.1 敏感性分析的根本概念 敏感性分析，又稱敏感度分析，是分析各種不確定性要素變化一定幅度時(shí)，對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果影響程度(或者改動(dòng)對(duì)方案選擇)的一種不確定性分析方法。 凈現(xiàn)值的表達(dá)式：nttctiC

26、OCINPV0)1 ()(判別準(zhǔn)那么：對(duì)于單一方案，判別準(zhǔn)那么：對(duì)于單一方案，NPV0，該方案可行；，該方案可行； NPV0，該方案不可行。，該方案不可行。 多方案比選時(shí)，多方案比選時(shí)，NPV越大的方案相對(duì)越優(yōu)。越大的方案相對(duì)越優(yōu)。.l 敏感性要素敏感性要素不確定性要素中對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果影響程度較大不確定性要素中對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果影響程度較大 的要素。它在很小范圍變化時(shí)就可引起方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)目的的要素。它在很小范圍變化時(shí)就可引起方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)目的很大的變化。很大的變化。l 非敏感性要素非敏感性要素不確定性要素中對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果影響程度較不確定性要素中對(duì)方案經(jīng)濟(jì)效果影響程度較小的要素。一個(gè)要素在較大

27、的范圍內(nèi)變化時(shí)，引起方案經(jīng)濟(jì)效小的要素。一個(gè)要素在較大的范圍內(nèi)變化時(shí)，引起方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)目的的變化幅度并不大。果評(píng)價(jià)目的的變化幅度并不大。l l 單要素敏感性分析是假定只需一個(gè)不確定性要素發(fā)生變化，其單要素敏感性分析是假定只需一個(gè)不確定性要素發(fā)生變化，其他要素不變他要素不變, ,這樣每次就可以分析出這個(gè)要素的變化對(duì)目的的影這樣每次就可以分析出這個(gè)要素的變化對(duì)目的的影響大小。響大小。l 多要素敏感性分析是調(diào)查多個(gè)要素同時(shí)變化對(duì)工程的影響程度，多要素敏感性分析是調(diào)查多個(gè)要素同時(shí)變化對(duì)工程的影響程度，經(jīng)過(guò)分析可以判別工程對(duì)不確定性要素的接受才干，從而對(duì)工經(jīng)過(guò)分析可以判別工程對(duì)不確定性要素的接受才干

28、，從而對(duì)工程風(fēng)險(xiǎn)的大小進(jìn)展估計(jì)，為投資決策提供根據(jù)。程風(fēng)險(xiǎn)的大小進(jìn)展估計(jì)，為投資決策提供根據(jù)。5.3.2 敏感性分析的作用 敏感性分析在一定程度上就各種不確定要素的變動(dòng)對(duì)工程經(jīng)濟(jì)效果的影響作了定量描畫，經(jīng)過(guò)敏感性分析，可以找到影響工程經(jīng)濟(jì)效果的最主要要素敏感性要素，它是工程風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源，使決策者能詳細(xì)地了解工程建立中能夠遇到的風(fēng)險(xiǎn)，從而提高投資決策的準(zhǔn)確性。 5.3.3 敏感性分析的步驟與內(nèi)容 (1)確定分析目的 即確定方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)目的，如凈現(xiàn)值、凈年值、內(nèi)部收益率及投資回收期等。 由于敏感性分析是在確定性經(jīng)濟(jì)分析的根底上進(jìn)展的，就普通情況而言，敏感性分析的目的應(yīng)與確定性經(jīng)濟(jì)分析所運(yùn)用

29、的目的相一致，不應(yīng)超出確定性分析所用目的的范圍另立目的。當(dāng)確定性經(jīng)濟(jì)分析中運(yùn)用的目的比較多時(shí)，敏感性分析可圍繞其中一個(gè)或假設(shè)干個(gè)最重要的目的進(jìn)展。 (2)選擇不確定要素，設(shè)定其變化幅度影響技術(shù)工程方案經(jīng)濟(jì)效果的不確定要素眾多，主要有： 投資額，包括固定資產(chǎn)投資與流動(dòng)資金投資； 工程建立期、投產(chǎn)期、達(dá)產(chǎn)期； 產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量； 產(chǎn)品價(jià)錢； 運(yùn)營(yíng)本錢，特別是其中的變動(dòng)本錢； 工程壽命期； 工程壽命期末的資產(chǎn)殘值； 基準(zhǔn)折現(xiàn)率、貸款利率、外匯匯率。 . 選擇需求分析的不確定性要素時(shí)主要思索以下兩條原那么： 第一，估計(jì)這些要素在其能夠變動(dòng)的范圍內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)目的的影響較大； 第二，對(duì)在確定性經(jīng)濟(jì)分析

30、中采用該要素的數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性把握不大。 (3)計(jì)算不確定性要素變動(dòng)對(duì)目的的影響程度 首先，對(duì)所選定的不確定性要素，應(yīng)根據(jù)實(shí)踐情況設(shè)定這些要素的變動(dòng)幅度，其他要素固定不變。要素的變化可以按照一定的變化幅度(如5、10、20等)改動(dòng)它的數(shù)值。 其次，計(jì)算不確定性要素每次變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)目的的影響。對(duì)每一要素的每一變動(dòng)，均反復(fù)以上計(jì)算，然后，把要素變動(dòng)及相應(yīng)目的變動(dòng)結(jié)果用表(如表5-2所示)或圖(如圖5-5所 示 ) 的 方 式 表 示 出 來(lái) ， 以 便 于 測(cè) 定 敏 感 性 要 素 。 (4)尋覓敏感性要素敏 感 性 要 素 ， 可 以 經(jīng) 過(guò) 計(jì) 算 敏 感 度 系 數(shù) 和 臨 界 點(diǎn) 來(lái)

31、判 別 。敏感度系數(shù)，表示工程評(píng)價(jià)目的對(duì)不確定要素的敏感程度。計(jì)算公式為 E= A/F 式中：E敏感度系數(shù)； F 不 確 定 要 素 F 的 變 化 率 ( ) ； A不確定要素F發(fā)生F變化率時(shí)，評(píng)價(jià)目的A的相應(yīng)變化率()。 正值越大，闡明評(píng)價(jià)目的A對(duì)于不確定要素F越敏感；反之，那么越不敏感。臨界點(diǎn)，是指工程允許不確定要素向不利方向變化的極限值。超越極限，工程的經(jīng)濟(jì)效果目的將不可行。 (5)綜合評(píng)價(jià)，優(yōu)選方案 根據(jù)不確定性分析和敏感性分析的結(jié)果，綜合評(píng)價(jià)方案，并選擇最優(yōu)方案。思索題思索題 下面關(guān)于單要素敏感性分析的步驟陳列正確的選項(xiàng)是 。 A、尋覓敏感性要素，選擇不確定性要素，計(jì)算不確定性要素

32、變動(dòng)對(duì)目的的影響程度，確定分析目的,綜合評(píng)價(jià)優(yōu)選方案 B、確定分析目的，尋覓敏感性要素，計(jì)算不確定性要素變動(dòng)對(duì)目的的影響程度,綜合評(píng)價(jià)優(yōu)選方案 C、選擇不確定性要素，尋覓敏感性要素，確定分析目的，計(jì)算不確定性要素變動(dòng)對(duì)目的的影響程度,綜合評(píng)價(jià)優(yōu)選方案 D、確定分析目的，選擇不確定性要素，計(jì)算不確定性要素變動(dòng)對(duì)目的的影響程度，尋覓敏感性要素,綜合評(píng)價(jià)優(yōu)選方案 5.3.4 單要素敏感性分析 單要素敏感性分析是每次只變動(dòng)一個(gè)不確定性要素所進(jìn)展的敏感性分析。在單要素敏感性分析中，最中心的是要確定敏感性要素，從而對(duì)方案風(fēng)險(xiǎn)作出評(píng)價(jià)。 例5-6某工程初始投資17萬(wàn)元，壽命10年，期末殘值2萬(wàn)元，各年的年銷

33、售收入、運(yùn)營(yíng)本錢均相等，分別為3.5萬(wàn)元和0.3萬(wàn)元。由于未來(lái)影響經(jīng)濟(jì)環(huán)境的某些要素的不確定性，估計(jì)各參數(shù)的最大變動(dòng)范圍為-30% 30%，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為12%。試對(duì)各參數(shù)分別做敏感性分析。. 解：本例中取凈現(xiàn)值作為分析目的。 設(shè)投資額為K,年銷售收入為B,年運(yùn)營(yíng)本錢為C,期末資產(chǎn)殘值為L(zhǎng),壽命期為N。那么凈現(xiàn)值目的評(píng)價(jià)方案的經(jīng)濟(jì)效果： NPV= K + (B C) (P/A, 12%, 10) + L (P/F, 12%, 10) = 170000 + (35000 - 3000) 5.6502 + 20000 0.3220 =17240(元). 下面用凈現(xiàn)值目的分別就投資額、年銷售收入、年運(yùn)

34、營(yíng)本錢、殘值和壽命期這5個(gè)不確定要素做敏感性分析。 設(shè)投資額的變動(dòng)的百分比為x,投資額變動(dòng)對(duì)方案凈現(xiàn)值的影響為： NPV= K (1+x) + (B C) (P/A, 12%, 10) + L(P/F, 12%, 10) = 170000(1+x) + (35000 3000) 5.6502 + 20000 0.3220. 設(shè)年銷售收入變動(dòng)的百分比為y，年銷售收入變動(dòng)對(duì)方案凈現(xiàn)值的影響為： NPV= K + B (1+y) C (P/A, 12%, 10) + L (P/F, 12%, 10) = 170000+ 35000 (1+y) 3000 5.6502 +20000 0.3220 設(shè)年運(yùn)營(yíng)本錢變動(dòng)的百分比為z，年運(yùn)營(yíng)本錢變動(dòng)對(duì)方案凈現(xiàn)值的影響為： NPV= K +B C(1+z)(P/A, 12%, 10) + L(P/F, 12%, 10) = 170000+35000 3000(1+z) 5.6502 +20000