最新電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析——徐工科技2009年度償債能力分析報(bào)告(共6頁)

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上徐工科技2009年度償債能力分析報(bào)告所屬行業(yè)：專業(yè)設(shè)備制造業(yè) 股票代碼：一、公司概況：徐州工程機(jī)械科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱公司)原名徐州工程機(jī)械股份有限公司，系1993年6月15日經(jīng)江蘇省體改委蘇體改生(1993)230號(hào)文批準(zhǔn)，由徐州工程機(jī)械集團(tuán)公司以其所屬的工程機(jī)械廠、裝裁機(jī)廠和營(yíng)銷公司1993年4月30日經(jīng)評(píng)估后的凈資產(chǎn)組建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注冊(cè)成立，注冊(cè)資本為人民幣95,946,600元。1996年8月經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，公司向社會(huì)公開發(fā)行2400萬股人民幣普通股(每股面值為人民幣1元)，發(fā)行后股本增至119,946,600元

2、。1996年8月至2004年6月，經(jīng)股東大會(huì)、中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，通過以利潤(rùn)、公積金轉(zhuǎn)增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。公司是集筑路機(jī)械、鏟運(yùn)機(jī)械、路面機(jī)械等工程機(jī)械的開發(fā)、制造與銷售為一體的專業(yè)公司，產(chǎn)品達(dá)四大類、七個(gè)系列、近100個(gè)品種，主要應(yīng)用于高速公路、機(jī)場(chǎng)港口、鐵路橋梁、水電能源設(shè)施等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與養(yǎng)護(hù)。公司主要產(chǎn)品有：工程起重機(jī)械、筑路機(jī)械、路面及養(yǎng)護(hù)機(jī)械、壓實(shí)機(jī)械、鏟土運(yùn)輸機(jī)械、高空消防設(shè)備、特種專用車輛、工程機(jī)械專用底盤等系列工程機(jī)械主機(jī)和驅(qū)動(dòng)橋、回轉(zhuǎn)支承、液壓件等基礎(chǔ)零部件產(chǎn)品，大多數(shù)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率居國內(nèi)第一位。其中70的產(chǎn)品為國內(nèi)領(lǐng)先水平，20的產(chǎn)品達(dá)到國

3、際當(dāng)代先進(jìn)水平。公司大力發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì)，實(shí)施以產(chǎn)品出口為支撐的國際化戰(zhàn)略，工程機(jī)械產(chǎn)品遠(yuǎn)銷歐美、日韓、東南亞、非洲等國際市場(chǎng)。公司年?duì)I業(yè)收入由成立時(shí)的3.86億元，發(fā)展到2007年的突破300億元，年實(shí)現(xiàn)利稅20億元，年出口創(chuàng)匯突破5億美元，在中國工程機(jī)械行業(yè)均位居首位。目前位居世界工程機(jī)械行業(yè)第16位，中國500強(qiáng)公司第168位，中國制造業(yè)500強(qiáng)第84位，是中國工程機(jī)械產(chǎn)品品種和系列最齊全、最具競(jìng)爭(zhēng)力和最具影響力的大型公司集團(tuán)。二、徐工科技2009年償債能力指標(biāo)的計(jì)算：（一）、短期償債能力指標(biāo)1、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 =/=1.062、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷(期初

4、+期末)應(yīng)收帳款/2=.25/（.15+.8+.44）/2=13.263、存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入成本÷(期初+期末)存貨÷2=.91/（.89+.25）/2= 4.664、速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)÷流動(dòng)負(fù)債=（11,197,000,000.003,499,200,000.00）÷10,567,800,000.00=0.735、現(xiàn)金比率=(貨幣資金+短期投資凈額)÷流動(dòng)負(fù)債=5,032,910,000.00÷10,567,800,000.00=0.48（二）、長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)1、資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)*100%=(10

5、,663,900,000.00 /15,072,200,000.00)*100%=70.75%2、產(chǎn)權(quán)比率=(負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額)×100%=71%/(171%)*100%=244.82%3、有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/(股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值)*100%=10,663,900,000.00/(4,408,300,000.001,037,510,000.00)*100%=316.37%4、利息償付倍數(shù)=(稅后利潤(rùn)+所得稅+財(cái)務(wù)費(fèi)用)/財(cái)務(wù)費(fèi)用=（.45+.33）÷.33=21.365、股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率=（股東權(quán)益總額÷固定資產(chǎn)總額）×

6、100%=（4,408,300,000.00÷2,333,150,000.00）*100%=188.94%三、徐工科技2009年償債能力的分析及評(píng)價(jià)（一）、短期償債能力指標(biāo)短期償債能力是十分重要的，當(dāng)一個(gè)企業(yè)喪失短期償債能力時(shí)，它的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力將受到質(zhì)疑。因此，短期償債能力分析是報(bào)表分析的第一項(xiàng)內(nèi)容。徐工科技2007年至2009年三年間的流動(dòng)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、速度比率、現(xiàn)金比率的指標(biāo)數(shù)據(jù)如下：流動(dòng)比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率2007年1.257.173.460.690.232008年1.077.672.960.570.202009年1.0613.264

7、.660.730.481、主要從以下四個(gè)方面進(jìn)行歷史分析比較（1）、流動(dòng)比率分析：由上表可以看出，徐工科技2009年流動(dòng)比率實(shí)際值在逐年降低。說明該企業(yè)的償債能力降低了。流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，流動(dòng)比率越高，企業(yè)的償債能力就越強(qiáng)，債權(quán)人利益的安全程度也就越高。但是流動(dòng)比率自身也存在一定的局限性，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中包含有流動(dòng)性較差的存貨，以及不能馬上變現(xiàn)的預(yù)付賬款、預(yù)付費(fèi)用等，使流動(dòng)比率所反映的償債能力也受到懷疑，所以為進(jìn)一步掌握流動(dòng)比率的質(zhì)量，我們?nèi)匀恍枰治鰬?yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性。（2）、應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)率分析： 由上表可以看出，徐工科技2009年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于07年和

8、08年，說明該企業(yè)應(yīng)收賬款的回收速度得到大幅提高，而存貨周轉(zhuǎn)率也較前兩年有所提高，存貨數(shù)量較08年有較大減少。存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。因此，企業(yè)的變現(xiàn)能力也有所提高，公司的短期償債能力有所增長(zhǎng)。（3）、速動(dòng)比率分析：當(dāng)然，要進(jìn)一步評(píng)價(jià)企業(yè)的短期償債能力，還需要比較速動(dòng)比率。通過上表我們可以看出徐工科技2009年的速動(dòng)比率比07年和08年都有所升高，說明該企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力增加。（4）、現(xiàn)金比率分析：從上表可以看出，徐工科技在2009年末的現(xiàn)金比率比上兩年有所增加，說明該企業(yè)用現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力在提高。通過以上分析比較，可以得

9、出結(jié)論：徐工公司的短期償債能力在增加，風(fēng)險(xiǎn)有所降低。2、同行業(yè)比較分析通過徐工科技2009年資料，進(jìn)行同業(yè)比較分析，我們選擇了“中聯(lián)重科”和“三一重工”兩家公司進(jìn)行分析比較。徐工科技中聯(lián)重科三一重工流動(dòng)比率1.061.051.94應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率13.264.314.74存貨周轉(zhuǎn)率4.662.703.75速動(dòng)比率0.730.541.41現(xiàn)金比率0.480.230.56（1）、流動(dòng)比率分析：通過上表可以看出，該徐工科技2009年流動(dòng)比率為1.06，與挑選的兩家同行業(yè)公司的流動(dòng)比率值1.05和1.94相比，三一重工的短期償債能力較高，為進(jìn)一步掌握流動(dòng)比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)弱，主要是應(yīng)收

10、賬款和存貨的流動(dòng)性。流動(dòng)比率的高低同營(yíng)運(yùn)資金的多少有著密切的聯(lián)系。流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)于流動(dòng)負(fù)債的比率，而營(yíng)運(yùn)資金（又稱無動(dòng)資金凈額），則是流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的凈額。（2）、應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)率分析：徐工科技2009年的應(yīng)收賬款.15、存貨.25，兩個(gè)數(shù)值相比都不高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率13.26，與選擇的同行業(yè)兩個(gè)公司比較后，說明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比同行業(yè)好，說明該企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度快。存貨周轉(zhuǎn)率4.66，與同行業(yè)的兩個(gè)公司對(duì)比也較為理想，存貨周轉(zhuǎn)率高，周轉(zhuǎn)天數(shù)比同行業(yè)少，說明該企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度也比較快。（3）、速動(dòng)比率分析：徐工的速動(dòng)比率為0.73，與同行業(yè)兩個(gè)公司值0.54和1.41相比，

11、可以看出本年該企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力比中聯(lián)重科好，較三一重工來說還有所欠缺，但就本公司實(shí)際情況看，速動(dòng)比率還是比較理想。（4）、現(xiàn)金比率分析：徐工2009年的現(xiàn)金比率為0.48，高于與之相比較的中聯(lián)重工的0.23，但是低于三一重工的0.56，過低的現(xiàn)金比率反應(yīng)企業(yè)的支付能力一定存在問題，時(shí)間長(zhǎng)了會(huì)影響企業(yè)的信用。企業(yè)保持一定的合理的現(xiàn)金比率是很必要的。通過同行業(yè)的比較分析，可以得出結(jié)論：徐工科技的各項(xiàng)數(shù)值指標(biāo)顯示在同行業(yè)中該企業(yè)短期償債能力較為理想，與三一重工相比還存在差距，公司應(yīng)在減少流動(dòng)負(fù)債工作上有所加強(qiáng)。3、其他因素分析 上述短期償債能力指標(biāo)都是從財(cái)務(wù)報(bào)表資料中獲取的?？梢恍┰谪?cái)務(wù)報(bào)表中

12、沒有反映出來的因素也會(huì)影響企業(yè)的短期償債能力，例如增加短期償債能力的因素有：可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)、公司償債能力的信譽(yù)；減少償債能力的因素有：未作記錄的或有負(fù)債、擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債等。（二）、長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)長(zhǎng)期償債能力是企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度。主要取決于企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的比例關(guān)系，以及獲利能力，而不是資產(chǎn)的短期流動(dòng)性。長(zhǎng)期償債能力分析，有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；有利于投資者判斷其投資的安全性及盈利性；有利于債權(quán)人判斷債權(quán)的安全程度，是否能按期收回本金和利息。資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率有形凈值債務(wù)率利息償付倍數(shù)股東權(quán)益與 固定資產(chǎn)比率2007年60.68%155.7

13、7%168.25%3.64191%2008年63.78%176.11%188.05%12.22140%2009年70.75%244.82%316.37%21.36188.94%1、 歷史分析比較（1）、資產(chǎn)負(fù)債率分析：由上表可以看出，徐工科技資產(chǎn)負(fù)債率在逐年提高，由07年的60.68%提高到08年的63.78%再到09年的70.75%，較07年提高了10.07%較08年提高了6.97%。說明該企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力在降低。公司采用的是開放性財(cái)務(wù)策略，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，反映了企業(yè)不能償債的可能性大，這對(duì)企業(yè)的融資是不利的。而資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)生變化的原因主要有：1）所有者權(quán)益由07年的1,188,595,30

14、2.27元，減少到08年的3,638,232,589.15元， 09年增加為的15,072,200,000.00元，其中未分配利潤(rùn)為1,603,850,000.00元。2）負(fù)債總額由07年的1,834,658,908.66元，增加到08年的2,320,557,679.97元，再增加到09年10,663,900,000.00元。其中流動(dòng)負(fù)債為10,567,120,000.00元。3）企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有大的調(diào)整，資產(chǎn)總額由07年的3,023,254,210.93元，增加到08年3,638,232,589.15元，再增加到到09年的15,072,200,000.00元，共計(jì)增加了12,048,945,7

15、89.07元。其中流動(dòng)資產(chǎn)由07年2,118,636,512.96元08年2,467,656,202.46元，增加到09年11,197,000，000.00元。流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重07年為70.1%，08年為67.8%，09年為74.3%，09年比前兩年都有所上升。通過分析，我們可以得出結(jié)論：徐工科技調(diào)整了資本結(jié)構(gòu)，但是該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在升高，資產(chǎn)負(fù)債率越高，反映了企業(yè)不能償債的可能性大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也有所提高，資產(chǎn)負(fù)債率高的主要原因在于當(dāng)期流動(dòng)負(fù)債較高。（2）、產(chǎn)權(quán)比率分析： 由上表可以看出，徐工科技產(chǎn)權(quán)比率與前兩年相比上升比較多，說明該企業(yè)長(zhǎng)期償債能力有所提高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)減少。所有者權(quán)益就是

16、企業(yè)的凈資產(chǎn)，產(chǎn)權(quán)比率反映的償債能力是以凈資產(chǎn)為物質(zhì)保障的。但是凈資產(chǎn)中的某些項(xiàng)目，如：無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)、待攤費(fèi)用、待處理財(cái)產(chǎn)損益等價(jià)值具有極大的不確定性，且不易形成支付能力。因此，在使用產(chǎn)權(quán)比率時(shí)，必須結(jié)合有形凈值債務(wù)率指標(biāo)做進(jìn)一步的分析。（3）、有形凈值債務(wù)率分析： 為了進(jìn)一步評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力，我們使用有形凈值債務(wù)率來進(jìn)行分析。有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分比，有形凈值債務(wù)率用于揭示企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，表明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)的被保護(hù)程度。由上表可以看出，徐工科技2009年的有形凈值債務(wù)率明顯高于前兩年的實(shí)際值，說明該企業(yè)長(zhǎng)期償債能力減弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)明顯增大。企業(yè)籌資能力雖

17、然很強(qiáng)，但是利用財(cái)務(wù)杠桿的風(fēng)險(xiǎn)很高。（4）、利息償付倍數(shù)分析： 因?yàn)樾袠I(yè)不同，利息償付倍數(shù)有不同的標(biāo)準(zhǔn)界限，一般公認(rèn)的利息償付倍數(shù)為3。由上表可以看出，徐工科技2009年的利息償付倍數(shù)遠(yuǎn)大于前兩年的實(shí)際值，說明該企業(yè)的償還利息的能力大大增強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)降低。但是這還不能完全說明該企業(yè)就一定有足夠的利潤(rùn)來償還利息費(fèi)用，這個(gè)數(shù)據(jù)還得與同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值來進(jìn)行比較做進(jìn)一步的深入分析。（5）、股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率分析：股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率是衡量公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性的一個(gè)指標(biāo)。該指標(biāo)反映的是固定資產(chǎn)所需要的資金有多大比例是來自所有者資本的。由上表可以看出，徐工科技2009年的股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率與07年數(shù)值相差

18、不大，但大于08年數(shù)值，說明該企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)趨于穩(wěn)定，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。通過以上分析，可以得出結(jié)論：總體來看徐工科技的長(zhǎng)期償債能力有所保證，但是需要注意負(fù)債總額的數(shù)值，09年度流動(dòng)負(fù)債的增加較為明顯，影響長(zhǎng)期償債能力。2、同行業(yè)比較分析徐工科技中聯(lián)重科三一重工資產(chǎn)負(fù)債率70.75%77.41%47.68%產(chǎn)權(quán)比率244.82%343%91.17%有形凈值債務(wù)率316.37%492.55%109.62%利息償付倍數(shù)21.368.7826.05股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率188.94%244.43%255.22%1）、資產(chǎn)負(fù)債率分析：徐工科技2009年的資產(chǎn)負(fù)債率為70.75%與同行業(yè)兩家公司相比低于中聯(lián)重

19、科，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于三一重工，應(yīng)當(dāng)引起重視，就數(shù)據(jù)再做具體分析。資產(chǎn)負(fù)債率高表明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，資金實(shí)力不強(qiáng)。（2）、產(chǎn)權(quán)比率分析：徐工科技2009年的產(chǎn)權(quán)比率為244.82%，與同行業(yè)中的領(lǐng)先企業(yè)三一重工比偏高較多，但是低于中聯(lián)重工。這一比率越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小。在這種情況下。債權(quán)入就愿意向企業(yè)增加借款。（3）、有形凈值債務(wù)率分析：徐工科技2009年的有形凈值債務(wù)率為316.37%，與同行業(yè)中的領(lǐng)先企業(yè)三一重工比偏高較多，但是低于中聯(lián)重工。有形凈值債務(wù)率主要是用于衡量企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度和對(duì)債務(wù)的償還能力。有形凈值債務(wù)率數(shù)值越高，表明風(fēng)險(xiǎn)越大，長(zhǎng)期償債能力越弱；反之，則風(fēng)險(xiǎn)越小，償債能力越強(qiáng)。 （4）、利息償付倍數(shù)分析：徐工科技2009年的利息償付倍數(shù)為21.36，與同行業(yè)中的領(lǐng)先企業(yè)三一重工比偏高較多，但是低于中聯(lián)重工。但是綜合往年的相比又是較高的，（5）、股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率分