第8章 證券流通市場(chǎng)

1、#第第8章章 證券流通市場(chǎng)證券流通市場(chǎng)2341證券流通市場(chǎng)概述證券流通市場(chǎng)概述證券交易所證券交易所場(chǎng)外交易市場(chǎng)場(chǎng)外交易市場(chǎng)證券交易程序證券交易程序#場(chǎng)外市場(chǎng)：非組織化、分散交易場(chǎng)外市場(chǎng)：非組織化、分散交易場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)：有組織、集中交易場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)：有組織、集中交易1.1 證券流通市場(chǎng)的含義證券流通市場(chǎng)的含義 概念概念 證券流通市場(chǎng)又稱二級(jí)市場(chǎng)或次級(jí)市場(chǎng)，它是指對(duì)已發(fā)行的證券流通市場(chǎng)又稱二級(jí)市場(chǎng)或次級(jí)市場(chǎng)，它是指對(duì)已發(fā)行的證券進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)、轉(zhuǎn)讓和流通的市場(chǎng)。證券進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)、轉(zhuǎn)讓和流通的市場(chǎng)。 組織形式組織形式#為證券成為銀行貸款質(zhì)押品創(chuàng)造條件為證券成為銀行貸款質(zhì)押品創(chuàng)造條件為制定經(jīng)濟(jì)政策提供依據(jù)為制定經(jīng)濟(jì)政策

2、提供依據(jù)為資金合理流動(dòng)起導(dǎo)向作用為資金合理流動(dòng)起導(dǎo)向作用為合理的證券價(jià)格形成創(chuàng)造條件為合理的證券價(jià)格形成創(chuàng)造條件為證券的流動(dòng)提供條件為證券的流動(dòng)提供條件1.2 證券流通市場(chǎng)的功能證券流通市場(chǎng)的功能#2.1 證券交易所的含義證券交易所的含義 概念概念 證券交易所是指依法設(shè)立的證券買(mǎi)賣(mài)雙方公開(kāi)交易的場(chǎng)所，證券交易所是指依法設(shè)立的證券買(mǎi)賣(mài)雙方公開(kāi)交易的場(chǎng)所，是一個(gè)有組織、有固定地點(diǎn)、集中競(jìng)價(jià)進(jìn)行證券交易的場(chǎng)所，是一個(gè)有組織、有固定地點(diǎn)、集中競(jìng)價(jià)進(jìn)行證券交易的場(chǎng)所，是整個(gè)證券市場(chǎng)的核心。是整個(gè)證券市場(chǎng)的核心。#實(shí)行實(shí)行“公平、公開(kāi)、公正公平、公開(kāi)、公正”的原則的原則參加交易者為具備一定資格的會(huì)員證券公

3、司參加交易者為具備一定資格的會(huì)員證券公司交易對(duì)象限于符合一定標(biāo)準(zhǔn)的上市證券交易對(duì)象限于符合一定標(biāo)準(zhǔn)的上市證券交易價(jià)格以公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式形成交易價(jià)格以公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式形成有固定的交易場(chǎng)所和交易時(shí)間有固定的交易場(chǎng)所和交易時(shí)間2.1 證券交易所的含義證券交易所的含義 特征特征#有效管理和控制證券市場(chǎng)有效管理和控制證券市場(chǎng)及時(shí)準(zhǔn)確的傳遞信息及時(shí)準(zhǔn)確的傳遞信息形成較為合理的證券價(jià)格形成較為合理的證券價(jià)格維持市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)的連續(xù)性維持市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)的連續(xù)性2.1 證券交易所的含義證券交易所的含義 功能功能#2.2 證券交易所的組織形式證券交易所的組織形式公司制公司制會(huì)員制會(huì)員制性質(zhì)性質(zhì)以營(yíng)利為目的的公司法人以營(yíng)利為目的的公司

4、法人不以營(yíng)利為目的的事業(yè)法人不以營(yíng)利為目的的事業(yè)法人建立機(jī)構(gòu)建立機(jī)構(gòu)銀行、券商等民營(yíng)公司銀行、券商等民營(yíng)公司由會(huì)員設(shè)立由會(huì)員設(shè)立管理模式管理模式公司管理制度公司管理制度自律管理制度自律管理制度收入來(lái)源收入來(lái)源上市費(fèi)、傭金上市費(fèi)、傭金會(huì)員會(huì)費(fèi)、上市費(fèi)會(huì)員會(huì)費(fèi)、上市費(fèi)典型代表典型代表瑞士日內(nèi)瓦證券交易所瑞士日內(nèi)瓦證券交易所美國(guó)紐約證券交易所美國(guó)紐約證券交易所中國(guó)香港聯(lián)合證券交易所中國(guó)香港聯(lián)合證券交易所世界上大多數(shù)證券交易所世界上大多數(shù)證券交易所中國(guó)上海證券交易所中國(guó)上海證券交易所中國(guó)深圳證券交易所中國(guó)深圳證券交易所#2.2 證券交易所的組織形式證券交易所的組織形式 公司制證券交易所公司制證券交易所

5、優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)保持中立地位，保證交易的公平公正；保持中立地位，保證交易的公平公正；承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，有助于獲得公眾信任；承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，有助于獲得公眾信任；更注重提供完善的設(shè)備和良好的服務(wù)。更注重提供完善的設(shè)備和良好的服務(wù)。缺點(diǎn)缺點(diǎn)容易人為擴(kuò)大交易量，助長(zhǎng)投機(jī)行為；容易人為擴(kuò)大交易量，助長(zhǎng)投機(jī)行為；上市費(fèi)及手續(xù)費(fèi)高，引發(fā)場(chǎng)外交易；上市費(fèi)及手續(xù)費(fèi)高，引發(fā)場(chǎng)外交易；若經(jīng)營(yíng)不善，面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。若經(jīng)營(yíng)不善，面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。#2.2 證券交易所的組織形式證券交易所的組織形式 會(huì)員制證券交易所會(huì)員制證券交易所優(yōu)點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)交易成本較低，有利于交易的活躍；交易成本較低，有利于交易的活躍；不存在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；不存在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；交易費(fèi)用

6、低，有效防止上市證券的場(chǎng)外交易。交易費(fèi)用低，有效防止上市證券的場(chǎng)外交易。缺點(diǎn)缺點(diǎn)容易引發(fā)證券交易的不公平性；容易引發(fā)證券交易的不公平性；不利于交易所的自身管理；不利于交易所的自身管理；不利于提高證券交易所的服務(wù)質(zhì)量。不利于提高證券交易所的服務(wù)質(zhì)量。#2.3 證券上市制度證券上市制度 概念概念 證券上市是指已發(fā)行的證券經(jīng)證券交易所批準(zhǔn)，在交易所公證券上市是指已發(fā)行的證券經(jīng)證券交易所批準(zhǔn)，在交易所公開(kāi)掛牌進(jìn)行交易的法律行為；開(kāi)掛牌進(jìn)行交易的法律行為； 證券上市的前提是證券在一級(jí)市場(chǎng)采取公募形式向社會(huì)公開(kāi)證券上市的前提是證券在一級(jí)市場(chǎng)采取公募形式向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行；發(fā)行； 證券上市制度是指證券交易所和證

7、券監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定的有關(guān)證證券上市制度是指證券交易所和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定的有關(guān)證券上市的規(guī)則。券上市的規(guī)則。#2.3 證券上市制度證券上市制度 上市條件上市條件 設(shè)立達(dá)到一定年限，且具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力；設(shè)立達(dá)到一定年限，且具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力； 具有經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，處于行業(yè)領(lǐng)先地位；具有經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，處于行業(yè)領(lǐng)先地位； 股本總額和向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份數(shù)達(dá)到規(guī)定；股本總額和向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份數(shù)達(dá)到規(guī)定； 股權(quán)分散良好，股東達(dá)到一定人數(shù)；股權(quán)分散良好，股東達(dá)到一定人數(shù)； 資產(chǎn)凈值達(dá)到一定數(shù)額；資產(chǎn)凈值達(dá)到一定數(shù)額； 獲利能力強(qiáng)，凈收益或股息達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)；獲利能力強(qiáng)，凈收益或股息達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)； 無(wú)正

8、當(dāng)理由，不得任意撤回已上市證券。無(wú)正當(dāng)理由，不得任意撤回已上市證券。#2.3 證券上市制度證券上市制度 上市程序上市程序申請(qǐng)程序申請(qǐng)程序向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交申請(qǐng)及其他所向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交申請(qǐng)及其他所要求的文件資料要求的文件資料1.審核是否符合上市條件審核是否符合上市條件2.審核是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策審核是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策1.證交所審查同意證交所審查同意2.簽訂上市協(xié)議簽訂上市協(xié)議3.安排上市交易安排上市交易向社會(huì)公眾披露上市公告書(shū)等相向社會(huì)公眾披露上市公告書(shū)等相關(guān)內(nèi)容關(guān)內(nèi)容核準(zhǔn)程序核準(zhǔn)程序上市程序上市程序公告程序公告程序#2.3 證券上市制度證券上市制度 退出機(jī)制退出機(jī)制股票特別處理股票特別處理連續(xù)

9、兩年虧損；連續(xù)兩年虧損；每股凈資產(chǎn)低于每股面值；每股凈資產(chǎn)低于每股面值；其他情況。其他情況。股票暫停上市及特別轉(zhuǎn)讓股票暫停上市及特別轉(zhuǎn)讓不再具備上市條件；不再具備上市條件；財(cái)務(wù)舞弊；財(cái)務(wù)舞弊；重大違法行為；重大違法行為；最近最近3 3年連續(xù)虧損。年連續(xù)虧損。股票終止上市股票終止上市暫停情況出現(xiàn)，經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重；暫停情況出現(xiàn)，經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重；公司解散、關(guān)閉或破產(chǎn)。公司解散、關(guān)閉或破產(chǎn)。#3.1 場(chǎng)外交易市場(chǎng)的含義場(chǎng)外交易市場(chǎng)的含義 概念概念 場(chǎng)外交易市場(chǎng)是針對(duì)場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)即證券交易所而言的，是指在場(chǎng)外交易市場(chǎng)是針對(duì)場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)即證券交易所而言的，是指在證券交易所以外進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)所形成的市場(chǎng)，它是證券

10、交證券交易所以外進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)所形成的市場(chǎng)，它是證券交易市場(chǎng)的重要組成部分。易市場(chǎng)的重要組成部分。#交易對(duì)象廣泛的市場(chǎng)交易對(duì)象廣泛的市場(chǎng) 特征特征管理比較寬松的市場(chǎng)管理比較寬松的市場(chǎng)交易商報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng)交易商報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng)開(kāi)放式的、自營(yíng)交易市場(chǎng)開(kāi)放式的、自營(yíng)交易市場(chǎng)非集中性的市場(chǎng)非集中性的市場(chǎng)3.1 場(chǎng)外交易市場(chǎng)的含義場(chǎng)外交易市場(chǎng)的含義# 類型類型3.1 場(chǎng)外交易市場(chǎng)的含義場(chǎng)外交易市場(chǎng)的含義店頭交易市場(chǎng)店頭交易市場(chǎng)第三市場(chǎng)第三市場(chǎng)第四市場(chǎng)第四市場(chǎng)含義含義在證券公司開(kāi)設(shè)的在證券公司開(kāi)設(shè)的柜臺(tái)上進(jìn)行證券交柜臺(tái)上進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)易的市場(chǎng)上市證券的場(chǎng)外上市證券的場(chǎng)外交易市場(chǎng)交易市場(chǎng)通過(guò)電子計(jì)算機(jī)網(wǎng)

11、通過(guò)電子計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)直接進(jìn)行大宗證絡(luò)直接進(jìn)行大宗證券交易的市場(chǎng)券交易的市場(chǎng)特點(diǎn)特點(diǎn)形式簡(jiǎn)便，交易限形式簡(jiǎn)便，交易限制少；明碼標(biāo)價(jià)，制少；明碼標(biāo)價(jià)，便于磋商；二次分便于磋商；二次分銷巨額證券，緩沖銷巨額證券，緩沖市場(chǎng)壓力。市場(chǎng)壓力。傭金便宜，成本傭金便宜，成本較低；價(jià)格和傭較低；價(jià)格和傭金由雙方議定；金由雙方議定；手續(xù)簡(jiǎn)便，成交手續(xù)簡(jiǎn)便，成交迅速。迅速。無(wú)需支付中介費(fèi)，無(wú)需支付中介費(fèi)，交易成本低；價(jià)格交易成本低；價(jià)格由買(mǎi)賣(mài)雙方直接協(xié)由買(mǎi)賣(mài)雙方直接協(xié)商；有利于保守交商；有利于保守交易秘密。易秘密。#3.2 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng) 含義含義 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)或稱二板市場(chǎng)并不是獨(dú)立于證券交易所或場(chǎng)外市創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)

12、或稱二板市場(chǎng)并不是獨(dú)立于證券交易所或場(chǎng)外市場(chǎng)的另一市場(chǎng)組織形態(tài)；場(chǎng)的另一市場(chǎng)組織形態(tài)； 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是指一套適用于創(chuàng)業(yè)期不夠交易所上市條件但有創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是指一套適用于創(chuàng)業(yè)期不夠交易所上市條件但有發(fā)展?jié)摿Φ闹行⌒透咝录夹g(shù)企業(yè)的發(fā)行上市和交易規(guī)則；發(fā)展?jié)摿Φ闹行⌒透咝录夹g(shù)企業(yè)的發(fā)行上市和交易規(guī)則； 創(chuàng)業(yè)板既可以隸屬于現(xiàn)有的證券交易所，也可以在場(chǎng)外市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板既可以隸屬于現(xiàn)有的證券交易所，也可以在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行交易。進(jìn)行交易。#3.2 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng) 特點(diǎn)特點(diǎn)主板市場(chǎng)主板市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng) 經(jīng)濟(jì)背景經(jīng)濟(jì)背景工業(yè)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物工業(yè)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物新經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，是主板市場(chǎng)發(fā)新經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，是主板市場(chǎng)發(fā)展到一定

13、階段，證券市場(chǎng)多層展到一定階段，證券市場(chǎng)多層次化發(fā)展的需要次化發(fā)展的需要 服務(wù)對(duì)象服務(wù)對(duì)象國(guó)內(nèi)乃至全球有國(guó)內(nèi)乃至全球有影響的大公司影響的大公司新型產(chǎn)業(yè)或高新技術(shù)行業(yè)新型產(chǎn)業(yè)或高新技術(shù)行業(yè) 投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)更高更高 市場(chǎng)監(jiān)管市場(chǎng)監(jiān)管更加嚴(yán)格更加嚴(yán)格#優(yōu)勝劣汰激勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)不斷奮發(fā)向上優(yōu)勝劣汰激勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)不斷奮發(fā)向上實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的收購(gòu)、兼并、整合實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的收購(gòu)、兼并、整合幫助風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)形態(tài)幫助風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)形態(tài)扶持風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)繼續(xù)成長(zhǎng)扶持風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)繼續(xù)成長(zhǎng)3.2 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng) 功能功能#4. 證券交易程序證券交易程序開(kāi)開(kāi)戶戶委委托托競(jìng)競(jìng)價(jià)價(jià)成成交交清清算算交交割割過(guò)過(guò)戶戶#4.

14、1 開(kāi)戶開(kāi)戶 投資者要進(jìn)入市場(chǎng)進(jìn)行證券交易，首先應(yīng)選定一家證券公投資者要進(jìn)入市場(chǎng)進(jìn)行證券交易，首先應(yīng)選定一家證券公司充當(dāng)自己的證券經(jīng)紀(jì)人，辦理開(kāi)戶手續(xù)。司充當(dāng)自己的證券經(jīng)紀(jì)人，辦理開(kāi)戶手續(xù)。 證券賬戶證券賬戶個(gè)人賬戶個(gè)人賬戶法人賬戶法人賬戶現(xiàn)金賬戶現(xiàn)金賬戶保證金賬戶保證金賬戶聯(lián)合賬戶聯(lián)合賬戶信托賬戶信托賬戶授權(quán)賬戶授權(quán)賬戶 資金賬戶資金賬戶#4.2 委托委托 客戶向證券經(jīng)紀(jì)商發(fā)出的，表明以某種價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出一客戶向證券經(jīng)紀(jì)商發(fā)出的，表明以某種價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量的某種證券的請(qǐng)求。定數(shù)量的某種證券的請(qǐng)求。分類依據(jù)分類依據(jù)分類結(jié)果分類結(jié)果 委托方式委托方式當(dāng)面委托、電話委托、電報(bào)或電傳委托、當(dāng)面

15、委托、電話委托、電報(bào)或電傳委托、信函委托、雙向信函委托、雙向BP委托、委托、Internet委托委托 委托有效期委托有效期當(dāng)日委托、當(dāng)周委托、當(dāng)月委托、當(dāng)日委托、當(dāng)周委托、當(dāng)月委托、撤銷前委托撤銷前委托 委托價(jià)格委托價(jià)格市價(jià)委托、限價(jià)委托市價(jià)委托、限價(jià)委托 買(mǎi)賣(mài)證券數(shù)量買(mǎi)賣(mài)證券數(shù)量 零數(shù)委托、整數(shù)委托零數(shù)委托、整數(shù)委托#4.3 競(jìng)價(jià)成交競(jìng)價(jià)成交 競(jìng)價(jià)原則競(jìng)價(jià)原則時(shí)間優(yōu)先原則時(shí)間優(yōu)先原則價(jià)格優(yōu)先原則價(jià)格優(yōu)先原則#4.3 競(jìng)價(jià)成交競(jìng)價(jià)成交 競(jìng)價(jià)方式競(jìng)價(jià)方式口頭競(jìng)價(jià)口頭競(jìng)價(jià)書(shū)面競(jìng)價(jià)書(shū)面競(jìng)價(jià)排版競(jìng)價(jià)排版競(jìng)價(jià)電腦競(jìng)價(jià)電腦競(jìng)價(jià) 按照競(jìng)價(jià)工具分類按照競(jìng)價(jià)工具分類 按照競(jìng)價(jià)機(jī)理和作用按照競(jìng)價(jià)機(jī)理和作用集合競(jìng)價(jià)

16、集合競(jìng)價(jià)連續(xù)競(jìng)價(jià)連續(xù)競(jìng)價(jià)#4.3 競(jìng)價(jià)成交競(jìng)價(jià)成交 集合競(jìng)價(jià)集合競(jìng)價(jià) 集合竟價(jià)是將數(shù)筆委托報(bào)價(jià)或一時(shí)段內(nèi)的全部委托報(bào)價(jià)集中集合竟價(jià)是將數(shù)筆委托報(bào)價(jià)或一時(shí)段內(nèi)的全部委托報(bào)價(jià)集中在一起，根據(jù)不高于申買(mǎi)價(jià)和不低于申賣(mài)價(jià)的原則產(chǎn)生一個(gè)成在一起，根據(jù)不高于申買(mǎi)價(jià)和不低于申賣(mài)價(jià)的原則產(chǎn)生一個(gè)成交價(jià)格，且在這個(gè)價(jià)格下成交的股票數(shù)量最大，并將這個(gè)價(jià)格交價(jià)格，且在這個(gè)價(jià)格下成交的股票數(shù)量最大，并將這個(gè)價(jià)格作為全部成交委托的交易價(jià)格；作為全部成交委托的交易價(jià)格； 集合競(jìng)價(jià)用于產(chǎn)生每天的開(kāi)盤(pán)價(jià)。集合競(jìng)價(jià)用于產(chǎn)生每天的開(kāi)盤(pán)價(jià)。# 設(shè)股票設(shè)股票G G在開(kāi)盤(pán)前分別有在開(kāi)盤(pán)前分別有6 6筆買(mǎi)入委托和筆買(mǎi)入委托和5 5筆賣(mài)出

17、委托，根據(jù)筆賣(mài)出委托，根據(jù)價(jià)格優(yōu)先的原則，按買(mǎi)入價(jià)格由高至低和賣(mài)出價(jià)格由低至價(jià)格優(yōu)先的原則，按買(mǎi)入價(jià)格由高至低和賣(mài)出價(jià)格由低至高的順序?qū)⑵浞謩e排列如下：高的順序?qū)⑵浞謩e排列如下： 序號(hào)序號(hào)委托買(mǎi)入價(jià)委托買(mǎi)入價(jià)數(shù)量數(shù)量/ /手手序號(hào)序號(hào)委托賣(mài)出價(jià)委托賣(mài)出價(jià)數(shù)量數(shù)量/ /手手1 13.803.802 21 13.523.525 52 23.763.766 62 23.573.571 13 33.653.654 43 33.603.602 24 43.603.607 74 43.653.656 65 53.543.546 65 53.703.706 66 63.353.353 3# 設(shè)股票設(shè)股票G

18、G在開(kāi)盤(pán)前分別有在開(kāi)盤(pán)前分別有6 6筆買(mǎi)入委托和筆買(mǎi)入委托和5 5筆賣(mài)出委托，根據(jù)筆賣(mài)出委托，根據(jù)價(jià)格優(yōu)先的原則，按買(mǎi)入價(jià)格由高至低和賣(mài)出價(jià)格由低至價(jià)格優(yōu)先的原則，按買(mǎi)入價(jià)格由高至低和賣(mài)出價(jià)格由低至高的順序?qū)⑵浞謩e排列如下：高的順序?qū)⑵浞謩e排列如下： 序號(hào)序號(hào)委托買(mǎi)入價(jià)委托買(mǎi)入價(jià)數(shù)量數(shù)量/ /手手序號(hào)序號(hào)委托賣(mài)出價(jià)委托賣(mài)出價(jià)數(shù)量數(shù)量/ /手手1 13.523.523 32 23.763.766 62 23.573.571 13 33.653.654 43 33.603.602 24 43.603.607 74 43.653.656 65 53.543.546 65 53.703.706 66

19、63.353.353 3# 設(shè)股票設(shè)股票G G在開(kāi)盤(pán)前分別有在開(kāi)盤(pán)前分別有6 6筆買(mǎi)入委托和筆買(mǎi)入委托和5 5筆賣(mài)出委托，根據(jù)筆賣(mài)出委托，根據(jù)價(jià)格優(yōu)先的原則，按買(mǎi)入價(jià)格由高至低和賣(mài)出價(jià)格由低至價(jià)格優(yōu)先的原則，按買(mǎi)入價(jià)格由高至低和賣(mài)出價(jià)格由低至高的順序?qū)⑵浞謩e排列如下：高的順序?qū)⑵浞謩e排列如下： 序號(hào)序號(hào)委托買(mǎi)入價(jià)委托買(mǎi)入價(jià)數(shù)量數(shù)量/ /手手序號(hào)序號(hào)委托賣(mài)出價(jià)委托賣(mài)出價(jià)數(shù)量數(shù)量/ /手手2 23.763.763 32 23.573.571 13 33.653.654 43 33.603.602 24 43.603.607 74 43.653.656 65 53.543.546 65 53.703

20、.706 66 63.353.353 3# 設(shè)股票設(shè)股票G G在開(kāi)盤(pán)前分別有在開(kāi)盤(pán)前分別有6 6筆買(mǎi)入委托和筆買(mǎi)入委托和5 5筆賣(mài)出委托，根據(jù)筆賣(mài)出委托，根據(jù)價(jià)格優(yōu)先的原則，按買(mǎi)入價(jià)格由高至低和賣(mài)出價(jià)格由低至價(jià)格優(yōu)先的原則，按買(mǎi)入價(jià)格由高至低和賣(mài)出價(jià)格由低至高的順序?qū)⑵浞謩e排列如下：高的順序?qū)⑵浞謩e排列如下： 序號(hào)序號(hào)委托買(mǎi)入價(jià)委托買(mǎi)入價(jià)數(shù)量數(shù)量/ /手手序號(hào)序號(hào)委托賣(mài)出價(jià)委托賣(mài)出價(jià)數(shù)量數(shù)量/ /手手2 23.763.762 23 33.653.654 43 33.603.602 24 43.603.607 74 43.653.656 65 53.543.546 65 53.703.706 6

21、6 63.353.353 3# 設(shè)股票設(shè)股票G G在開(kāi)盤(pán)前分別有在開(kāi)盤(pán)前分別有6 6筆買(mǎi)入委托和筆買(mǎi)入委托和5 5筆賣(mài)出委托，根據(jù)筆賣(mài)出委托，根據(jù)價(jià)格優(yōu)先的原則，按買(mǎi)入價(jià)格由高至低和賣(mài)出價(jià)格由低至價(jià)格優(yōu)先的原則，按買(mǎi)入價(jià)格由高至低和賣(mài)出價(jià)格由低至高的順序?qū)⑵浞謩e排列如下：高的順序?qū)⑵浞謩e排列如下： 序號(hào)序號(hào)委托買(mǎi)入價(jià)委托買(mǎi)入價(jià)數(shù)量數(shù)量/ /手手序號(hào)序號(hào)委托賣(mài)出價(jià)委托賣(mài)出價(jià)數(shù)量數(shù)量/ /手手3 33.653.654 44 43.603.607 74 43.653.656 65 53.543.546 65 53.703.706 66 63.353.353 3# 設(shè)股票設(shè)股票G G在開(kāi)盤(pán)前分別有在開(kāi)

22、盤(pán)前分別有6 6筆買(mǎi)入委托和筆買(mǎi)入委托和5 5筆賣(mài)出委托，根據(jù)筆賣(mài)出委托，根據(jù)價(jià)格優(yōu)先的原則，按買(mǎi)入價(jià)格由高至低和賣(mài)出價(jià)格由低至價(jià)格優(yōu)先的原則，按買(mǎi)入價(jià)格由高至低和賣(mài)出價(jià)格由低至高的順序?qū)⑵浞謩e排列如下：高的順序?qū)⑵浞謩e排列如下： 序號(hào)序號(hào)委托買(mǎi)入價(jià)委托買(mǎi)入價(jià)數(shù)量數(shù)量/ /手手序號(hào)序號(hào)委托賣(mài)出價(jià)委托賣(mài)出價(jià)數(shù)量數(shù)量/ /手手4 43.603.607 74 43.653.652 25 53.543.546 65 53.703.706 66 63.353.353 3# 設(shè)股票設(shè)股票G G在開(kāi)盤(pán)前分別有在開(kāi)盤(pán)前分別有6 6筆買(mǎi)入委托和筆買(mǎi)入委托和5 5筆賣(mài)出委托，根據(jù)筆賣(mài)出委托，根據(jù)價(jià)格優(yōu)先的原則，按

23、買(mǎi)入價(jià)格由高至低和賣(mài)出價(jià)格由低至價(jià)格優(yōu)先的原則，按買(mǎi)入價(jià)格由高至低和賣(mài)出價(jià)格由低至高的順序?qū)⑵浞謩e排列如下：高的順序?qū)⑵浞謩e排列如下： 序號(hào)序號(hào)委托買(mǎi)入價(jià)委托買(mǎi)入價(jià)數(shù)量數(shù)量/ /手手序號(hào)序號(hào)委托賣(mài)出價(jià)委托賣(mài)出價(jià)數(shù)量數(shù)量/ /手手1 13.803.802 21 13.523.525 52 23.763.766 62 23.573.571 13 33.653.654 43 33.603.602 24 43.603.607 74 43.653.654 45 53.543.546 64 43.653.652 26 63.353.353 35 53.703.706 6#4.3 競(jìng)價(jià)成交競(jìng)價(jià)成交 連續(xù)競(jìng)價(jià)連續(xù)競(jìng)價(jià) 連續(xù)競(jìng)價(jià)是指對(duì)買(mǎi)賣(mài)申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競(jìng)價(jià)方式；連續(xù)競(jìng)價(jià)是指對(duì)買(mǎi)賣(mài)申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競(jìng)價(jià)方式； 每一筆買(mǎi)賣(mài)委托輸入電腦自動(dòng)撮合系統(tǒng)后，當(dāng)即判斷并進(jìn)行每一筆買(mǎi)賣(mài)委托輸入電腦自動(dòng)撮合系統(tǒng)后，當(dāng)即判斷并進(jìn)行不同的處理：能成交者予以成交；不能成交者等待機(jī)會(huì)成交；不同的處理：能成交者予以成交；不能成交者等待機(jī)會(huì)成交；部分成交者則讓剩余部分繼續(xù)等待部分成交者則讓剩余部分繼續(xù)等待; 目前