投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值PPT學(xué)習(xí)教案

1、會(huì)計(jì)學(xué)1投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值投資分類：投資分類： 1)、確定性投資活動(dòng)。、確定性投資活動(dòng)。 是指活動(dòng)的運(yùn)行只有一種可能的結(jié)果，并且該結(jié)果給公司帶是指活動(dòng)的運(yùn)行只有一種可能的結(jié)果，并且該結(jié)果給公司帶來的經(jīng)濟(jì)利益能夠在事前確切地預(yù)計(jì)。來的經(jīng)濟(jì)利益能夠在事前確切地預(yù)計(jì)。 2）、風(fēng)險(xiǎn)性投資活動(dòng)。）、風(fēng)險(xiǎn)性投資活動(dòng)。 是指活動(dòng)地運(yùn)行有多種可能的結(jié)果，每種結(jié)果發(fā)生的可能是指活動(dòng)地運(yùn)行有多種可能的結(jié)果，每種結(jié)果發(fā)生的可能概率在事前能夠可靠地預(yù)測，每種結(jié)果發(fā)生后給公司帶來概率在事前能夠可靠地預(yù)測，每種結(jié)果發(fā)生后給公司帶來地經(jīng)濟(jì)利益能夠可靠的計(jì)量。地經(jīng)濟(jì)利益能夠可靠的計(jì)量。 3）、不確定性投資活動(dòng)。）、不確

2、定性投資活動(dòng)。 第1頁/共14頁2、風(fēng)險(xiǎn)的類別、風(fēng)險(xiǎn)的類別 1）、市場風(fēng)險(xiǎn)）、市場風(fēng)險(xiǎn) 2）、公司特有風(fēng)險(xiǎn)）、公司特有風(fēng)險(xiǎn) 第2頁/共14頁2、風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量、風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量(1)、確定概率分布。、確定概率分布。 在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，有些事件在相同條件下可能發(fā)生也可能不在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，有些事件在相同條件下可能發(fā)生也可能不發(fā)生，這類事件被稱為發(fā)生，這類事件被稱為“隨機(jī)事件隨機(jī)事件”。用來描述事件發(fā)生的可能性大小的數(shù)值稱為用來描述事件發(fā)生的可能性大小的數(shù)值稱為“概率概率”。 隨機(jī)事件的概率分布必須符合以下兩個(gè)要素：隨機(jī)事件的概率分布必須符合以下兩個(gè)要素： 1）、所有隨機(jī)事件的概率）、所有隨機(jī)事件的概率P都介于都介

3、于0和和1之間，即之間，即0P1。 2）、所有隨機(jī)事件的概率之和等于）、所有隨機(jī)事件的概率之和等于1。 第3頁/共14頁例：某公司面臨兩個(gè)投資機(jī)會(huì)可供選擇，例：某公司面臨兩個(gè)投資機(jī)會(huì)可供選擇，A項(xiàng)目是一個(gè)高科項(xiàng)目是一個(gè)高科技項(xiàng)目，該領(lǐng)域市場競爭激烈，如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速并且項(xiàng)目技項(xiàng)目，該領(lǐng)域市場競爭激烈，如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速并且項(xiàng)目研制開發(fā)搞的好，則能夠取得較大的市場份額，獲得較高的研制開發(fā)搞的好，則能夠取得較大的市場份額，獲得較高的利潤；反之，將會(huì)獲得較少的利潤甚至虧損。利潤；反之，將會(huì)獲得較少的利潤甚至虧損。B項(xiàng)目是一個(gè)項(xiàng)目是一個(gè)成熟的產(chǎn)品，市場發(fā)展穩(wěn)定，銷售前景可以根據(jù)市場調(diào)研資成熟的產(chǎn)品，市場

4、發(fā)展穩(wěn)定，銷售前景可以根據(jù)市場調(diào)研資料進(jìn)行可靠的預(yù)測。經(jīng)預(yù)測發(fā)現(xiàn)未來的市場行情可能有三種料進(jìn)行可靠的預(yù)測。經(jīng)預(yù)測發(fā)現(xiàn)未來的市場行情可能有三種情況：繁榮、一般、衰退，每種情況發(fā)生的可能概率以及各情況：繁榮、一般、衰退，每種情況發(fā)生的可能概率以及各種情況下的預(yù)期報(bào)酬率資料見下表：種情況下的預(yù)期報(bào)酬率資料見下表： 市場行情市場行情發(fā)生概率發(fā)生概率A項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬B項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬項(xiàng)目的預(yù)期報(bào)酬繁榮繁榮0.310018一般一般0.41512衰退衰退0.3-806合計(jì)合計(jì)1.0第4頁/共14頁（2）計(jì)算期望報(bào)酬。）計(jì)算期望報(bào)酬。 期望報(bào)酬是各種可能的預(yù)期報(bào)酬水平以概率為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)期望報(bào)酬是

5、各種可能的預(yù)期報(bào)酬水平以概率為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)平均得到的報(bào)酬水平，它反映了未來報(bào)酬水平的集中趨勢。平均得到的報(bào)酬水平，它反映了未來報(bào)酬水平的集中趨勢。 期望報(bào)酬水平可以有絕對(duì)額和相對(duì)數(shù)兩種表示方法：絕對(duì)額期望報(bào)酬水平可以有絕對(duì)額和相對(duì)數(shù)兩種表示方法：絕對(duì)額是指期望報(bào)酬額；相對(duì)數(shù)的表達(dá)方式指期望報(bào)酬率。是指期望報(bào)酬額；相對(duì)數(shù)的表達(dá)方式指期望報(bào)酬率。 期望報(bào)酬率的計(jì)算公式為：期望報(bào)酬率的計(jì)算公式為： niiiPKK1第5頁/共14頁如前例中如前例中 期望報(bào)酬率（期望報(bào)酬率（A）0.3100+0.415+0.3（-80）12 期望報(bào)酬率（期望報(bào)酬率（B）0.318+0.412+0.3612 第6頁/共1

6、4頁（3）計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率。）計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率。 標(biāo)準(zhǔn)差是指各種可能報(bào)酬偏離期望報(bào)酬的綜合差異水平，是標(biāo)準(zhǔn)差是指各種可能報(bào)酬偏離期望報(bào)酬的綜合差異水平，是用來定量衡量預(yù)期報(bào)酬離散程度的經(jīng)濟(jì)變量。用來定量衡量預(yù)期報(bào)酬離散程度的經(jīng)濟(jì)變量。 標(biāo)準(zhǔn)差越小，說明離散程度越小，風(fēng)險(xiǎn)越小；反之，標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)差越小，說明離散程度越小，風(fēng)險(xiǎn)越??；反之，標(biāo)準(zhǔn)差越大，說明離散程度越大風(fēng)險(xiǎn)越大。越大，說明離散程度越大風(fēng)險(xiǎn)越大。 1）標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算公式為：）標(biāo)準(zhǔn)差的計(jì)算公式為：PKKnii21)(第7頁/共14頁前例中前例中 A項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差為項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差為 %76.693 . 0%12%804 . 0%12%1

7、53 . 0%12%100222 B項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差為項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差為 %65. 43 . 0%12%64 . 0%12%123 . 0%12%18222第8頁/共14頁2）標(biāo)準(zhǔn)離差率的計(jì)算公式為）標(biāo)準(zhǔn)離差率的計(jì)算公式為 %100KV則則A項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率為：項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率為：%581%100%12%76.69V則則B項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率為：項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率為：%75.38%100%12%65. 4V第9頁/共14頁二、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系二、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系 投資者要求的投資報(bào)酬由兩部分構(gòu)成：投資者要求的投資報(bào)酬由兩部分構(gòu)成：無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率， 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率， 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系

8、數(shù) 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)是指特定投資者進(jìn)行特定項(xiàng)目的投資對(duì)所風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)是指特定投資者進(jìn)行特定項(xiàng)目的投資對(duì)所承擔(dān)的單位風(fēng)險(xiǎn)要求的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬水平。承擔(dān)的單位風(fēng)險(xiǎn)要求的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬水平。 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率可以表示為風(fēng)險(xiǎn)程度的線性函數(shù)，其計(jì)算公式為：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率可以表示為風(fēng)險(xiǎn)程度的線性函數(shù)，其計(jì)算公式為： 差率風(fēng)險(xiǎn)程度，標(biāo)準(zhǔn)離風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)；風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；VRbVRRRb第10頁/共14頁投資者要求的投資報(bào)酬率為：投資者要求的投資報(bào)酬率為：無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率率；投資者要求的報(bào)酬FFRFRKbVRRRK如下圖所示如下圖所示 風(fēng)險(xiǎn)程度風(fēng)險(xiǎn)程度無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率投資者要求的報(bào)酬率投資者要求的報(bào)酬率第11頁/共1

9、4頁假定同期無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為假定同期無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8，A項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為10，B項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為6，則：，則： A項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為：項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為：%1 .58%581%10RRB項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為：項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為：%325. 2%75.38%6RR投資者投資于投資者投資于A項(xiàng)目要求的報(bào)酬率為：項(xiàng)目要求的報(bào)酬率為：%1 .66%1 .58%8K投資者投資于投資者投資于B項(xiàng)目要求的報(bào)酬率為：項(xiàng)目要求的報(bào)酬率為：%325.10%325. 2%8K期望報(bào)酬率（期望報(bào)酬率（A）12 期望報(bào)酬率（期望報(bào)酬率（B）12 第12頁/共14頁對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)的確定對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)的確定 （1）根據(jù)以往歷史資料加以確定。）根據(jù)以往歷史資料加以確定。 例如，公司打算進(jìn)行一項(xiàng)投資，同類項(xiàng)目的投資報(bào)酬率通例如，公司打算進(jìn)行一項(xiàng)投資，同類項(xiàng)目的投資報(bào)酬率通常為常為20，標(biāo)準(zhǔn)離差率為，標(biāo)準(zhǔn)離差率