習習題答案 不確定性分析

1、第4章習題答案 不確定性分析1什么叫不確定性分析為什么要對建設項目進行不確定性分析解答：對工程項目投資方案進行不確定性分析，就是對工程項目未來將要發(fā)生的情況加以掌握，分析這些不確定因素在什么范圍內變化，以及這些不確定因素的變化對方案的技術經(jīng)濟效果的影響程度如何，即計算和分析工程項目不確定因素的假想變動對技術經(jīng)濟效果評價的影響程度。通過對工程項目不確定因素變化的綜合分析，就可以對工程項目的技術經(jīng)濟效果是否可接受做出評價，指出具體的論證結果或修改方案的建議和意見，從而做出比較切合實際的方案評價或投資決策。同時，通過不確定性分析還可以預測工程項目投資方案抵抗某些不可預見的政治與經(jīng)濟風險的沖擊力，從而

2、說明建設項目的可靠性和穩(wěn)定性，盡量弄清和減少不確定性因素對建設項目經(jīng)濟效益的影響，避免投產后不能獲得預期利潤和收益的情況發(fā)生，避免企業(yè)出現(xiàn)虧損狀態(tài)。因此，為了有效減少不確定性因素對項目經(jīng)濟效果的影響，提高項目的風險防范能力，進而提高項目投資決策的科學性和可靠性，除了對項目進行確定性分析外，還有必要對建設項目進行不確定性分析。2某建設項目擬定產品銷售單價為元，生產能力為2000000單位，單位生產成本中可變費用為元，總固定費用3280000元，試用產量、銷售收入、生產能力利用率表示盈虧平衡點并求出具體數(shù)值。2解答：TR=PQ= TC=Cf+CvQ=3 280 000+因為TR=TC 且Q=Q*

3、所以*=3 280 000+* Q*=1 093 333BEP（生產能力利用率）=%3擬興建某項目，由于采用機械化程度的不同有三種方案可供選擇。參數(shù)見表1，試進行方案比較。表1 各方案參數(shù)方 案ABC產品變動成本/（元/件）804020產品固定成本/元1500300060003解答：設項目總成本是產量x的函數(shù)，用TC（x）表示TC（x）A=1 500+80x TC（x）B=3 000+40x TC（x）C=6 000+20x由上述三方案分別組合聯(lián)立總成本（元） A方案 C方案6000 B方案30001500 75 150TC（x）A= TC（x）B xA =TC（x）A= TC（x）C xB

4、=75TC（x）B= TC（x）C xB =150當產量在以下時，選A方案為宜；當產量在150時，選B方案為宜；當產量在150以上時，選C方案為宜。4某制造廠生產產品需購買X、Y、Z中的任一種設備。這些設備的價格均為10萬元。設備的運轉成本和生產能力見表2。產品的銷售價格為每個元，該廠預計開始時每年銷售100000個，在五年內直線升到130 000個。根據(jù)上述數(shù)據(jù)，應該買哪種設備表2 運轉成本和生產能力設 備 種 類設備X設備Y設備Z年固定成本/元40 00070 00090 000單位變動成本/元設備生產能力/元150 000150 000200 0004解答：設項目總成本是產量x的函數(shù)，用

5、C（x）表示C（x）1=40 000+C（x）2=70 000+C（x）3=90 000+將三方案分別組合聯(lián)立：C（x）1= C（x）2；C（x）1= C（x）3；C（x）2= C（x）3得：x1=76 923；x2=92 593；x3=133 333因為產量為100 000或130 000，均在x2與x3產量之間因此選擇設備Y為成本最低，方案最優(yōu)。5在習題4中，若設備X的單位可變費用降低10%，設備Z增加10%，再選擇設備。5解答：變化后，X的單位可變費用=（1-10%）= Z的單位可變費用=（1+10%）=C（x）1=40 000+C（x）2=70 000+C（x）3=90 000+ 同理

6、得：x1=90 634；x2=105 042；x3=137 931 由此可得選擇設備Y最優(yōu)。6某化工項目的投資、其現(xiàn)金流量見表3：表中的數(shù)據(jù)均為預測估算值、估計產品產量、產品價格和固定資產投資三個因素可能在20%的范圍內變化。ie=15%（基準收益率），試對上述不確定因素分別進行單因素敏感性分析。 表3 現(xiàn)金流量表 （單位：萬元）項 目年 份12910現(xiàn)金流入 1產品銷售收入1 000×81 000 2固定資產殘值32 3流動資金回收200現(xiàn)金流出 1固定資產投入800 2流動資金200 3經(jīng)營成本600×8600 其中：固定成本130×8130 變動成本470&

7、#215;8470 4銷售稅金及附加110×81006解答：NPVo=-800-200+（1 000×8-600×8-110×8）（P/A，i，9）+（1 000+32+200-600-100）（P/F，i，10） =-1 000+2 320（P/A，15%，9）+532（P/F，15%，10） =-1 000+2 320×+532× =10 設固定資產投資變化率為x，產品價格變化率為y，產品產量變化率為z NPV=-800（1+x）-200+1000（1+y）×8×（1+z）-600×8×（1

8、+z）-110×8×（1+z）（P/A，i，9） +1000（1+z）+32+200-600（1+z）-100（1+z）（P/F，i，10）表4 不確定性因素對凈現(xiàn)值的影響變化幅度-20%020%固定資產投資/萬元10 10 10 產品價格/萬元2 10 17 產品產量/萬件7 10 13 按凈現(xiàn)值對各個因素的敏感程度排序依次是：產品價格、產品產量、固定資產投資。最敏感的因素是產品價格。7某投資項目其主要經(jīng)濟參數(shù)的估計值為：初始投資1500萬元，壽命為20年，殘值為0，年收入為350萬元，年支出為100萬元，投資收益率為15%，試分析初始投資、年收入與壽命三參數(shù)同時變化時對

9、凈現(xiàn)值的敏感性。7解答：設初始投資變化率為x，年收入變化率為y，壽命變化率為zNPV=-1500（1+x）+350（1+y）-100（P/A，i，n） =-1500（1+x）+（350y+250）P/A，i，20（1+z）分別取z為5%、10%、20%，并令NPV（z）=0，得出臨界線NPV（z=5%）=-1500-1500x+（350y+250）（P/A，15%，21）=0y5=（z=10%）=-1500-1500x+（350y+250）（P/A，15%，22）=0y10=（z=20%）=-1500-1500x+（350y+250）（P/A，15%，24）=0y20=初始投資、年收入與壽命三因素，同時變化的敏感性分析如下圖。8某項目需投資250萬元，建設期為1年。根據(jù)預測，項目生產期的每年收入為5萬元、10萬元和萬元的概率分別為、和，在每一