《資本運營》(第4章)

1、問題問題: :1 1、企業(yè)融資方式有哪些？、企業(yè)融資方式有哪些？2 2、權(quán)益融資與債務融資各有什么優(yōu)缺點？、權(quán)益融資與債務融資各有什么優(yōu)缺點？3 3、什么是、什么是A A、B B、C C、N N、S S、藍籌股？、藍籌股？4 4、什么是籌資成本？、什么是籌資成本？5 5、如何計算股票融資成本？、如何計算股票融資成本？第第1 1節(jié)節(jié) 投資的意義與原則投資的意義與原則一、什么是投資一、什么是投資二、資本投放的意義二、資本投放的意義1. 1. 投資是維持企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的重要手段投資是維持企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的重要手段2. 2. 企業(yè)投資是調(diào)整現(xiàn)有生產(chǎn)力和結(jié)構(gòu)，開企業(yè)投資是調(diào)整現(xiàn)有生產(chǎn)力和結(jié)構(gòu)，開發(fā)新產(chǎn)品，尋求

2、新的經(jīng)濟和效益增長點發(fā)新產(chǎn)品，尋求新的經(jīng)濟和效益增長點的手段的手段3. 3. 以企業(yè)為主體的投資是實現(xiàn)資本重組和以企業(yè)為主體的投資是實現(xiàn)資本重組和企業(yè)重組，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)存量資企業(yè)重組，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)存量資本流動，推動國有資產(chǎn)管理體制改革和本流動，推動國有資產(chǎn)管理體制改革和企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)完善的重要手段企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)完善的重要手段第四章第四章 投投 資資三、企業(yè)投資的分類三、企業(yè)投資的分類實業(yè)投資產(chǎn)權(quán)投資證券投資1. 按投資的性質(zhì)分按投資的性質(zhì)分2. 按投資回收期長短分按投資回收期長短分3. 按投資風險分按投資風險分4. 按投資發(fā)生作用的地點和按投資發(fā)生作用的地點和資本增值的方式分資

3、本增值的方式分5. 按投資是否跨越按投資是否跨越本國過境分本國過境分長期投資長期投資短期投資短期投資確定性投資確定性投資不確定性投資不確定性投資對內(nèi)投資對內(nèi)投資對外投資對外投資境內(nèi)投資境內(nèi)投資境外投資境外投資實業(yè)投資實業(yè)投資證券投資證券投資產(chǎn)權(quán)投資產(chǎn)權(quán)投資 實業(yè)投資是直接服務于增值的資本，實業(yè)投資是直接服務于增值的資本，實業(yè)投資是整個社會資本增值和財富實業(yè)投資是整個社會資本增值和財富積累的基礎(chǔ)。積累的基礎(chǔ)。一、基本程序一、基本程序1 1、投資機會的選擇和界定、投資機會的選擇和界定2 2、組織專家進行詳細的可行性研究和論證、組織專家進行詳細的可行性研究和論證3 3、投資風險與投資效益評價、投資風

4、險與投資效益評價1, 利益兼顧原則利益兼顧原則2, 兼顧外延和內(nèi)涵兩種擴大再生產(chǎn)方式兼顧外延和內(nèi)涵兩種擴大再生產(chǎn)方式3, 結(jié)構(gòu)優(yōu)化、配套原則結(jié)構(gòu)優(yōu)化、配套原則4, 適度多樣化經(jīng)營的原則適度多樣化經(jīng)營的原則5, 以人為本的投資原則以人為本的投資原則6, 企業(yè)自主投資原則企業(yè)自主投資原則 案例：案例：如此大的決策失誤，誰負責？如此大的決策失誤，誰負責？1988年，國家有關(guān)部門基于對勝利油田產(chǎn)油量的樂年，國家有關(guān)部門基于對勝利油田產(chǎn)油量的樂觀判斷，決定投資觀判斷，決定投資3億元在膠州灣的黃島億元在膠州灣的黃島(地處青島對地處青島對面面)修建修建20萬噸大噸位原油輸出碼頭及從油田到青島港萬噸大噸位原油

5、輸出碼頭及從油田到青島港的輸油管道。然而，等碼頭修好了，卻沒人敢驗收。的輸油管道。然而，等碼頭修好了，卻沒人敢驗收。因為勝利油田的原油不僅沒有增產(chǎn)，反而持續(xù)下滑，因為勝利油田的原油不僅沒有增產(chǎn)，反而持續(xù)下滑，直至后來外輸管道干脆滴油不出直至后來外輸管道干脆滴油不出!這時，整個工程都處這時，整個工程都處于于“曬太陽曬太陽”的閑置狀態(tài)。青島港每年光維護就要花的閑置狀態(tài)。青島港每年光維護就要花費費300萬元，一年光處理的管道鐵銹就達萬元，一年光處理的管道鐵銹就達8噸。現(xiàn)實是，噸?，F(xiàn)實是，如果驗收，就會馬上面臨剛啟動就無貨可運的尷尬局如果驗收，就會馬上面臨剛啟動就無貨可運的尷尬局面。面。討論一：討論一

6、：1、造成國家巨額投資付諸東流的重大決策、造成國家巨額投資付諸東流的重大決策失誤，原因是什么？失誤，原因是什么？ 2、應由誰來負責？、應由誰來負責？討論二：在這關(guān)鍵時刻，青島港新任掌討論二：在這關(guān)鍵時刻，青島港新任掌舵人常德傳走馬上任，面對如此局舵人常德傳走馬上任，面對如此局面，面，1、你若是常德傳，你怎么辦？、你若是常德傳，你怎么辦？2、你對形勢如何判斷、你對形勢如何判斷？青島港青島港(集團集團)有限公司董事局主席、總裁有限公司董事局主席、總裁常德傳常德傳常德傳的決策：常德傳的決策： 常德傳上任后，決定馬上驗收黃島常德傳上任后，決定馬上驗收黃島碼頭，并要投巨資建立國內(nèi)最大的碼頭，并要投巨資建

7、立國內(nèi)最大的20萬萬噸的原油碼頭噸的原油碼頭!于是常德傳迅速組織資源，于是常德傳迅速組織資源，動員了近動員了近4000人力對整個黃島碼頭設(shè)備人力對整個黃島碼頭設(shè)備進行全部維修，并邀請國家有關(guān)部委，進行全部維修，并邀請國家有關(guān)部委，于于1993年驗收了。年驗收了。 在在20萬噸碼頭通過驗收以后，常德萬噸碼頭通過驗收以后，常德傳決定省吃儉用，籌資傳決定省吃儉用，籌資16億擴建油罐。億擴建油罐。把港口儲油能力僅把港口儲油能力僅8萬立方米的萬立方米的4個地下個地下油罐擴建成油罐擴建成180萬立方米氣勢恢宏的大油萬立方米氣勢恢宏的大油罐群。罐群。 討論三：常德傳的決策基于什么？討論三：常德傳的決策基于什

8、么？他走的這步棋對嗎？他走的這步棋對嗎？分析與結(jié)論：分析與結(jié)論： 常德傳對形勢的分析認為：常德傳對形勢的分析認為：90年代初，中國宏觀年代初，中國宏觀經(jīng)濟正在蓬勃發(fā)展，而內(nèi)地油田早巳力不從心，因此經(jīng)濟正在蓬勃發(fā)展，而內(nèi)地油田早巳力不從心，因此他已提前預計到：大量原油進口將在不久以后成為我他已提前預計到：大量原油進口將在不久以后成為我國發(fā)展經(jīng)濟的必然選擇。國發(fā)展經(jīng)濟的必然選擇。 這樣，自己原來荒廢的輸出管道只要掉轉(zhuǎn)方向，這樣，自己原來荒廢的輸出管道只要掉轉(zhuǎn)方向，轉(zhuǎn)為輸入管道，就可大派用場轉(zhuǎn)為輸入管道，就可大派用場!而同時，國際航運界正而同時，國際航運界正在發(fā)生一個變化：為了節(jié)省成本，油輪噸位迅速

9、大型在發(fā)生一個變化：為了節(jié)省成本，油輪噸位迅速大型化，化，10萬噸以上的大型油輪比比皆是，而國內(nèi)港口原萬噸以上的大型油輪比比皆是，而國內(nèi)港口原油碼頭的承載力，還普遍偏小。油碼頭的承載力，還普遍偏小。 從從1995年起，青島港依靠在原油反輸、存儲、中年起，青島港依靠在原油反輸、存儲、中轉(zhuǎn)等業(yè)務上的優(yōu)勢，再加上優(yōu)質(zhì)的服務，吸引了大量轉(zhuǎn)等業(yè)務上的優(yōu)勢，再加上優(yōu)質(zhì)的服務，吸引了大量貨主和船主，如今已成了全國最大的原油進口中轉(zhuǎn)基貨主和船主，如今已成了全國最大的原油進口中轉(zhuǎn)基地。地。（一）市場前景和競爭狀況（一）市場前景和競爭狀況1、確定市場前景：、確定市場前景：現(xiàn)有顧客：現(xiàn)有顧客：誰是顧客誰是顧客?顧客

10、購買顧客購買的是什么的是什么?顧客的價值觀如何顧客的價值觀如何?潛在顧客：潛在顧客：市場發(fā)展趨勢和市場潛力市場發(fā)展趨勢和市場潛力如何如何?隨著經(jīng)濟的發(fā)展、消費時尚的改隨著經(jīng)濟的發(fā)展、消費時尚的改變降競爭力的推動，市場結(jié)構(gòu)會發(fā)生變降競爭力的推動，市場結(jié)構(gòu)會發(fā)生怎樣變化？環(huán)境的哪些變化會影響顧怎樣變化？環(huán)境的哪些變化會影響顧客的購買力？客的購買力？世界最賺錢的十大行業(yè)世界最賺錢的十大行業(yè) 制藥業(yè)：制藥業(yè)：飲料業(yè)：飲料業(yè)：洗滌用品及化妝品：洗滌用品及化妝品：煙草：煙草：計算機服務及軟件：計算機服務及軟件：專賣店：專賣店：證券業(yè)：證券業(yè)：汽車及零配件：汽車及零配件：多元化金融服務業(yè)：多元化金融服務業(yè)：

11、航空航天業(yè)：航空航天業(yè)：中國最賺錢的行業(yè)中國最賺錢的行業(yè)|農(nóng)業(yè)|房地產(chǎn)|金融|傳媒業(yè)|通訊業(yè)|出版業(yè)|汽車制造業(yè)|網(wǎng)絡游戲|教育|殯葬業(yè)|出國咨詢|休閑業(yè)當今中國最賺錢的職業(yè)當今中國最賺錢的職業(yè)|1、計算機軟件開發(fā)商|2、現(xiàn)代直銷商|3、建筑承包商|4、律師|5、體育明星|6、注冊會計師|7、證卷經(jīng)紀人|8、廣告人|9、特種養(yǎng)殖（種植）主|10、整容醫(yī)生和美容師|11、公關(guān)人|根據(jù)共鳴雜志的品評，在2002年度中，房地產(chǎn)業(yè)、出版業(yè)、醫(yī)藥業(yè)、高速公路、汽車業(yè)、傳媒業(yè)、手機業(yè)、留學中介、民航業(yè)和中學教育成為國內(nèi)最賺錢的行業(yè)，為此北京外企太和企業(yè)管理顧問有限公司開展了一系列的薪酬調(diào)查活動，調(diào)查的范圍

12、涉及到房地產(chǎn)、醫(yī)藥、汽車制造、手機制造等眾多行業(yè)。 呂不韋小時候問他老爸：“做什么生意最賺錢？” 老爸答：“販果蔬，一本一利”。 “還有更賺錢的嗎？” “販米糧，一本十利。” “還有嗎？” “販金銀，一本百利?！?“還有嗎？” “販珠寶，一本千利。” “還有？” “販香料，一本萬利?！?“還有？” “那只有從政了，搞政治無本萬利?！?后來呂不韋把一個丫鬟的肚子搞大了送給秦始皇的老爸作妃子，呂不韋成了中國第一個大皇帝的老爸，這生意恐怕是全世界最大的了。 當秦始皇了解事實真相以后，就派人把呂不韋殺了。邁克爾邁克爾 波特的行業(yè)競爭環(huán)境的分析波特的行業(yè)競爭環(huán)境的分析潛在競爭對手潛在競爭對手買方討價還買

13、方討價還價的能力價的能力替代品替代品供方討價還供方討價還價的能力價的能力行業(yè)競爭者行業(yè)競爭者現(xiàn)有企業(yè)間的競爭現(xiàn)有企業(yè)間的競爭產(chǎn)品組合分析法產(chǎn)品組合分析法 明星明星問題問題 金牛金牛低低相對市場占有率相對市場占有率銷銷售售增增長長率率高高低低 瘦狗瘦狗BCAD市場存在商機市場存在商機市場存在威脅市場存在威脅企業(yè)劣勢企業(yè)劣勢擴張擴張撤退撤退視具體情視具體情況而定況而定視具體情視具體情況而定況而定企業(yè)優(yōu)勢企業(yè)優(yōu)勢SWOT分析法分析法市場吸引力市場吸引力企企業(yè)業(yè)實實力力弱弱強強中中弱弱強強中中投資投資投資投資收縮收縮收縮收縮收縮收縮投資投資（二）宏觀政策的變動（二）宏觀政策的變動1 1、特定行業(yè)的的限

14、制和鼓勵政策、特定行業(yè)的的限制和鼓勵政策 2 2、新的環(huán)保法規(guī)的出臺、新的環(huán)保法規(guī)的出臺 3 3、經(jīng)濟的波動、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟的波動、經(jīng)濟周期 4 4、宏觀調(diào)控政策的變動、宏觀調(diào)控政策的變動沉淀資產(chǎn)，轉(zhuǎn)換代價沉淀資產(chǎn)，轉(zhuǎn)換代價（四）產(chǎn)品壽命周期階段和變（四）產(chǎn)品壽命周期階段和變化趨勢化趨勢增長速度增長速度導入期導入期成長期成長期成熟期成熟期衰退期衰退期時間時間（一）投資額預測的基本程序（一）投資額預測的基本程序1、界定所有可以投資的項目、界定所有可以投資的項目2、預測各個項目的投資額、預測各個項目的投資額3、確定一定時期內(nèi)的企業(yè)投資額、確定一定時期內(nèi)的企業(yè)投資額1、逐項預測法、逐項預測法 對構(gòu)成

15、投資額的各項內(nèi)容分別計對構(gòu)成投資額的各項內(nèi)容分別計算，然后進行類加以得出投資總額算，然后進行類加以得出投資總額n2、單位生產(chǎn)力估算法、單位生產(chǎn)力估算法 擬建項目投資總額擬建項目投資總額=同類企業(yè)單位同類企業(yè)單位生產(chǎn)能力投資額生產(chǎn)能力投資額*擬建項目生產(chǎn)能力擬建項目生產(chǎn)能力1、各投資項目的投資前支出、各投資項目的投資前支出2、設(shè)備購置支出、設(shè)備購置支出3、設(shè)備安裝費用、設(shè)備安裝費用4、建筑工程費用、建筑工程費用5、墊支的營運費用、墊支的營運費用擬建項目投資額=擬建項目裝置能力類擬項目裝置能力T 類似項目投資額調(diào)整系數(shù) 式中式中: T為裝置能力指數(shù)為裝置能力指數(shù),一般取一般取 0.8期限利率（報酬

16、率）現(xiàn)值終值）（）（年金現(xiàn)值：）（）（年金終值：）（復利：）（單利：niPSiiAiAPiiAiASiPSniPSntntAntntAn11011111111（一）貨幣的時間價值（一）貨幣的時間價值流出：流出：1、直接投資支出、直接投資支出2、增加的付現(xiàn)成本、增加的付現(xiàn)成本3、墊支的流動資金、墊支的流動資金流入：流入：1、增加的銷售收入和降低的付現(xiàn)成本、增加的銷售收入和降低的付現(xiàn)成本2、固定資產(chǎn)的殘值收入、固定資產(chǎn)的殘值收入3、收回的墊支流動資金、收回的墊支流動資金年份（時點）年份（時點）01234-101、投資（萬元）、投資（萬元）2、年經(jīng)營費、年經(jīng)營費3、年收入、年收入2050010030

17、04504507004、凈現(xiàn)金流量（、凈現(xiàn)金流量（3-1-2）NCFt-20-500-100150250)(94.469) 3%,10,/)(7%,10,/(2503%)101 (1502%)101 (1001%1015002010%1012504%1012503%)101 (1502%)101 (1001%)101 (50020萬元）（或者）（）（FPAPNPV0123451020500100150250250250t定義：定義：折現(xiàn)率是指把不同時點的現(xiàn)金流量折折現(xiàn)率是指把不同時點的現(xiàn)金流量折算到現(xiàn)在時點所采用的報酬率。算到現(xiàn)在時點所采用的報酬率?，F(xiàn)在將來過去折現(xiàn)項目壽命期建設(shè)期折現(xiàn)率年末的

18、現(xiàn)金流出量第年末的現(xiàn)金流入量第）（）（nmittCtRiCiRNPVnmtmtttttt11111、凈現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值法-NPV兩種兩種: 靜態(tài)分析法與動態(tài)分析法靜態(tài)分析法與動態(tài)分析法01 1)(001 10CTPttitCTfCTPttitCtCC）（）（流量表示第年的稅后凈現(xiàn)金表示初始投資額的現(xiàn)值3、動態(tài)投資回收期、動態(tài)投資回收期TP未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值投資額的現(xiàn)值投資額的現(xiàn)值現(xiàn)現(xiàn) 值值 系系 數(shù)數(shù) =TP很難取整，利用插值法測算很難取整，利用插值法測算例如：例如：)()()(, 0)(1, 0211121211TfTfTfTTPTfTTTfTT則有時）（時，若注意：注意

19、：IRR 項目的項目的資本成本資本成本或要求或要求的報酬率，的報酬率，則可行則可行否則不可行否則不可行0101)1()1(CrRrfCIRRRntttnttt）（仍采用插值法： 定義：內(nèi)含報酬率是指使項目定義：內(nèi)含報酬率是指使項目周期內(nèi)現(xiàn)金凈流入量的現(xiàn)值等周期內(nèi)現(xiàn)金凈流入量的現(xiàn)值等于初始投資現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的于初始投資現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率。折現(xiàn)率。n投資風險是指一項投資所取得的結(jié)果投資風險是指一項投資所取得的結(jié)果與原決策時預期結(jié)果之間的差異而給企與原決策時預期結(jié)果之間的差異而給企業(yè)造成損失的可能。業(yè)造成損失的可能。(一一)應考慮的因素：應考慮的因素：1、影響現(xiàn)金流量變動的因素、影響現(xiàn)金流量變動

20、的因素1）投資量的變化）投資量的變化2）建設(shè)期發(fā)生變化）建設(shè)期發(fā)生變化3）實際生產(chǎn)能力與設(shè)計生產(chǎn)能力的變化）實際生產(chǎn)能力與設(shè)計生產(chǎn)能力的變化4）價格的變化）價格的變化5）產(chǎn)品成本的變化）產(chǎn)品成本的變化2、資本成本的變動、資本成本的變動(二二)避免實業(yè)投資風險的措施避免實業(yè)投資風險的措施謹慎性原則謹慎性原則:創(chuàng)業(yè)計劃書模板封面:A、公司名稱B、公司性質(zhì)C、公司地址D、郵編E、公司負責人姓名F、職務G、電話H、E-mailI、公司主頁主要內(nèi)容一、概要 一個非常簡練的計劃及商業(yè)模型的摘要，介紹你的商業(yè)項目，作為這個商業(yè)計劃的寫作大綱，是引起投資人的青睞，字數(shù)一般500字左右。 （500字）二、公司概

21、述A、公司的宗旨B、公司的名稱、公司的結(jié)構(gòu)C、公司經(jīng)營理念指出公司的遠景目標，在追求和實現(xiàn)我們的目標的同時，我們要報答那些關(guān)注我們發(fā)展的人士，客戶，和公眾。描述你們所追求的榮譽和目標。描述各有關(guān)團體和人事如何受益。D、公司經(jīng)營策略在這里用最簡潔的方式，描述你的產(chǎn)品/服務；什么樣的困難你準備解決；你準備如何解決；你們的公司是否是最合適的人選。E、相對價值增值說明你的產(chǎn)品為消費者提供了什么新的價值。F、公司設(shè)施需要對計劃中的公司設(shè)備詳細加以描述。我公司的生產(chǎn)設(shè)備及廠房主要集中于XXX我們公司認為到X年X月止，為了達到XXX的產(chǎn)量和銷售額，我們需要XXX?；卮馂槭裁葱枰@筆錢。建立開發(fā)/生產(chǎn)設(shè)備，并

22、努力提高生產(chǎn)和研究能力以便滿足日益提高的客戶需求。通過大規(guī)模的促銷攻勢提高我公司產(chǎn)品/服務的銷售量。增加分銷渠道/零售網(wǎng)點/區(qū)域銷售/銷售公司/采用電氣化/直郵式的分類等。錄用新的員工以便支持在新的市場計劃下可持續(xù)的發(fā)展。提高研發(fā)能力，創(chuàng)造領(lǐng)導潮流的新型產(chǎn)品，提高競爭能力。三、產(chǎn)品與服務 在這里用簡潔的方式，描述你的產(chǎn)品/服務；注意不需要透露你的核心技術(shù)，主要介紹你的技術(shù)、產(chǎn)品的功能、應用領(lǐng)域、市場前景等1、產(chǎn)品/服務A2、產(chǎn)品/服務B 說明你的產(chǎn)品是如何向消費者提供價值的，以及你所提供的服務的方式有那些。你的產(chǎn)品填補了那些急需補充的市場空白?？梢栽谶@里加上你的產(chǎn)品或服務的照片。A、產(chǎn)品優(yōu)勢B

23、、技術(shù)描述1、獨有技術(shù)簡介2、技術(shù)發(fā)展環(huán)境C、研究與開發(fā)D、將來產(chǎn)品及服務 說明你的下一代產(chǎn)品，并同時說明為將來的消費者提供的更多的服務是什么。E、服務與產(chǎn)品支持四、市場分析 簡要敘述你的公司處于什么樣的行業(yè)、市場、專向補充區(qū)域。市場的特征是什么？你的分析與市場調(diào)查機構(gòu)和投資分析有什么不同。分析是否有新生市場？你將如何發(fā)展這個新生市場。A、市場描述 我們計劃或正在XX行業(yè)競爭。這個市場的價值大約有XXX，我們相信，整個行業(yè)的主要發(fā)展趨勢將向著（環(huán)境導向型，小型化、高質(zhì)量，價值導向型）發(fā)展。市場研究表明（引用源）到20XX年該市場將（發(fā)展/萎縮）到XXX。在這段時期里，預計我們力爭的細分市場將（

24、成長、萎縮、不發(fā)展）。改變這種情況的主要力量是（例如電腦降價，家電商業(yè)的蓬勃發(fā)展等原因）這個行業(yè)最大的發(fā)展將達到XXX。你的公司可能獨一無二的將你的產(chǎn)品/服務和XXX公司/同級別的公司的現(xiàn)行業(yè)務合并。B、目標市場 我們將目標市場定義為X，Y，Z。現(xiàn)在，這個市場由a個競爭者分享。 我們的產(chǎn)品擁有以下優(yōu)勢：高附加值，出色的表現(xiàn)，高品味，為企業(yè)的量體裁衣突出個性。C、目標消費群 是什么因素促使人們購買你的產(chǎn)品？你的技術(shù)、產(chǎn)品對于用戶的吸引在何處？人們?yōu)槭裁催x擇你的產(chǎn)品/服務/公司？D、銷售戰(zhàn)略 我們的市場營銷部門計劃能動用不同的渠道銷售我們的產(chǎn)品。我們之所以選擇這些渠道因為：消費群特點、地理優(yōu)勢、季

25、節(jié)變化引起的消費特點、可以利用市場上現(xiàn)有的產(chǎn)品的銷售渠道、針對每一個分銷渠道，確定一個五年期的目標銷售量以及其他假設(shè)條件。五、競爭分析 請告訴我們分別根據(jù)產(chǎn)品、價格、市場份額、地區(qū)、營銷方式、管理手段、特征以及財務力量劃分的重要競爭者。A、競爭描述B、競爭戰(zhàn)略/市場進入障礙 請在這里研究進入欠的細分市場的主要障礙及競爭對手模仿你的障礙。六、營銷略策及銷售A、營銷計劃 描述你所希望進行的業(yè)務是如何的。以及你所希望進入的細分市場。曾經(jīng)使用的分銷渠道、例如：零售、對商業(yè)機械的直接銷售、OEM以及電子媒介等等。還要描述你所希望達到的市場份額。B、銷售戰(zhàn)略 描述你進行銷售所采取的策略。包括如何促銷產(chǎn)品；

26、通過廣告、郵件推銷，電臺廣播或是電視廣告等方式。C、分銷渠道及合作為伴D、定價戰(zhàn)略E、市場溝通你的目的是加強、促進并支持你的產(chǎn)品能更好的滿足消費者需求的熱點。唯一的原則就是尋找一切可能的有利的途徑進行溝通。促銷展出Trade Shows廣告Advertising新聞發(fā)布Press Releases大型會議或研討會Conferences/Seminars網(wǎng)絡促銷Internet Promotion捆綁促銷Promotional Bundles媒體刊登Trade Journal Articles郵件廣告Direct Mail七、財務分析財務數(shù)據(jù)概要。財務分析是對投資機會進行評估的基礎(chǔ)，它需要體現(xiàn)你

27、對財務需求的最好預估。收入預估表 利用銷售量的預估和已產(chǎn)生的生產(chǎn)和運營的成本，準備至少三年的收入預估表。重點說明主要的幾項風險，比如，導致銷售稅減20的風險，以及在當前的生產(chǎn)力情況下，為了達到曲線的增長，采取縮減的方式所帶來的不利影響。這些風險都將影響銷售目標和贏利的最終實現(xiàn)。還要說明收益隨之而變化的情況收入狀況是財務管理中可營利計劃的一部分，它可以顯示出新資金的潛在的投資可行性。我們建議前兩年以月為單位統(tǒng)計，再往后以季度統(tǒng)計。資產(chǎn)負債表 對任何重大的事項，或不尋常的事項作出標注，比如流動資產(chǎn)/其他應付賬款/到期的債務現(xiàn)金流和盈虧平衡分析 這比資產(chǎn)負債表和收入報表更為重要，在階段性時間結(jié)點你將

28、會有多少現(xiàn)錢投資者很關(guān)心的問題。第一年按月做一次統(tǒng)計，以后兩年至少每季要做一次統(tǒng)計。現(xiàn)金流入流出的時間和數(shù)目的詳細描述，決定追加投資的時間，對運營資本的微弱需求，說明現(xiàn)金是如何得到的。比如獲得凈資產(chǎn)，銀行貸款，銀行短期信用或者其它，說明那些項目需要償還，如何償還這筆錢。重要的是建立在現(xiàn)金的基礎(chǔ)上，而不是加上利息的計算。盈虧平衡圖：計算盈虧平衡點，準備盈虧平衡圖顯示何時將達到平衡點，以及出現(xiàn)后，將如何逐步的改變。討論平衡點是很容易還是很困難的達到，包括討論與整個銷售計劃相關(guān)的平衡點處的銷售量，毛利潤的范圍以及隨之變化的價格。還有當投資短期銷售項目減少后，平衡點將要下降。八、附錄如有以下材料，請列

29、出公司背景及結(jié)構(gòu) B、團隊人員簡歷C、公司宣傳品 D、市場研究數(shù)據(jù)案例討論案例討論 “長江音響長江音響”這個品牌大家可能還記憶猶新，它是聞名這個品牌大家可能還記憶猶新，它是聞名湖北乃至全國的武漢無線電廠生產(chǎn)的。湖北乃至全國的武漢無線電廠生產(chǎn)的。1986至至1996年躋身全年躋身全國名牌音響之列，國名牌音響之列，1987年獲得國家最高質(zhì)量獎；年獲得國家最高質(zhì)量獎；1992年至年至1996年，連續(xù)年，連續(xù)5年獲年獲“金質(zhì)獎金質(zhì)獎”。該廠擁有先進的音響生產(chǎn)。該廠擁有先進的音響生產(chǎn)設(shè)備；技術(shù)力量雄厚；設(shè)備；技術(shù)力量雄厚；2000多名職工，是武漢市骨干企業(yè)之多名職工，是武漢市骨干企業(yè)之一，經(jīng)濟效益也不錯

30、；固定資產(chǎn)過億，沒有負債，擁有銀行一，經(jīng)濟效益也不錯；固定資產(chǎn)過億，沒有負債，擁有銀行存款存款8000萬元。萬元。 時間到了時間到了1998年，企業(yè)發(fā)展到了十字路口，因為當時就年，企業(yè)發(fā)展到了十字路口，因為當時就有一些生產(chǎn)無線電的企業(yè)轉(zhuǎn)廠生產(chǎn)有一些生產(chǎn)無線電的企業(yè)轉(zhuǎn)廠生產(chǎn)VCD了，那么武漢無線了，那么武漢無線電廠是繼續(xù)生產(chǎn)音響，還是轉(zhuǎn)廠生產(chǎn)電廠是繼續(xù)生產(chǎn)音響，還是轉(zhuǎn)廠生產(chǎn)VCD或開發(fā)生產(chǎn)其他或開發(fā)生產(chǎn)其他新的產(chǎn)品呢？新的產(chǎn)品呢？ 繼續(xù)生產(chǎn)音響，質(zhì)量沒有問題，但未來音響的市場究竟繼續(xù)生產(chǎn)音響，質(zhì)量沒有問題，但未來音響的市場究竟有多大，在未來的市場競爭格局中將占據(jù)什么地位，音響的有多大，在未來的市

31、場競爭格局中將占據(jù)什么地位，音響的市場份額是不是越來越??？開發(fā)新產(chǎn)品，開發(fā)什么新產(chǎn)品，市場份額是不是越來越小？開發(fā)新產(chǎn)品，開發(fā)什么新產(chǎn)品，需要多少資金，技術(shù)上有沒有問題，總之一句話，新產(chǎn)品開需要多少資金，技術(shù)上有沒有問題，總之一句話，新產(chǎn)品開發(fā)能不能取得成功，如若開發(fā)新產(chǎn)品不成，還不如維持現(xiàn)狀，發(fā)能不能取得成功，如若開發(fā)新產(chǎn)品不成，還不如維持現(xiàn)狀，錢放在銀行里總沒有風險吧！作為武漢無線電廠的領(lǐng)導確實錢放在銀行里總沒有風險吧！作為武漢無線電廠的領(lǐng)導確實難以決斷。難以決斷。 你若身臨其境，是該廠的領(lǐng)導，你又該如何決策呢？你若身臨其境，是該廠的領(lǐng)導，你又該如何決策呢？一、證券投資的目的一、證券投資的

32、目的1、資本保值和增值的需要、資本保值和增值的需要2、控制其他企業(yè)、控制其他企業(yè)3、積累整筆資金、積累整筆資金4、轉(zhuǎn)移和分散風險、轉(zhuǎn)移和分散風險ntntKPKRP1)1 ()1 (債券的價格式中：式中：P-債券的面值債券的面值 K-市場利率（折現(xiàn)率）市場利率（折現(xiàn)率） R-票面利率票面利率 n-債券到期前的年數(shù)債券到期前的年數(shù)（一）債券投資（一）債券投資 按投資主體不同，可以分為政府債券、金融按投資主體不同，可以分為政府債券、金融債券和公司債券。債券和公司債券。式中：式中： K -預期第預期第t年的現(xiàn)金股利年的現(xiàn)金股利 -市場利率（折現(xiàn)率）市場利率（折現(xiàn)率）1)1(tttKD股票價格tDePD

33、ek12008年 1664點 2007年 6124點 2005年6月6日 998點 2001年6月14日 2245點1999 17561998年11月17日 1300點1998年8月18日 1043點1998年6月4日 1422點1997年7月8日 1025點1997年15月2日 1520點1996年12月25日 855點1996年12月11日 1258點1996年1月19日 512點1994年9月13日 926點 1994年7月29日 325點1994年1月20日 777點1992年5月21日 617點漲至1335點,趙善榮賺了100萬;5月26日至1429點,后馬上下迭至386點,趙善榮賠

34、了300萬1991年暴迭1990年12月19日第一天收盤于99.98點上市公司:1992年,50多家-1997年,700多家-2010年,2000多家股票開戶數(shù):1990年,5萬戶1993年,開戶830萬,2002年,開戶6800萬2010年,開戶1.5億1988年4月,國家放開國庫券交易,楊懷定靠差價掙到了一百萬,很害怕,因為當年靠子爪子致富的聞名全國的年廣久正在接受經(jīng)濟問題審查1、買賣時機的總體法則；、買賣時機的總體法則；買進股票的時機；賣出股票的時機買進股票的時機；賣出股票的時機2、由熱門股確定買賣時機；、由熱門股確定買賣時機；3、由成交值判斷買賣時機；、由成交值判斷買賣時機；4、由成交量確定買賣時機；、由成交量確定買賣時機；大額的投資者介入買賣的跡象：大額的投資者介入買賣的跡象：|市場平時交易不多，突然出現(xiàn)大量交易；市場平時交易不多，突然出現(xiàn)大量交易；|對某幾種股票購買集中，且交易熱絡；對某幾種股票購買集中，且交易熱絡；|每筆交易數(shù)量大；每筆交易數(shù)量大；|股價偏低，仍有大筆交易，可能是大額投資者在建倉；股價偏低，仍有大筆交易，可能是大額投資者在建倉；|臨收盤時，突然有大額投資者介入，將股價拉高；臨收盤時，突然有大額投資者介入，將股價拉高；|好消息頻傳，股價高漲，成交量大增；好消息頻傳，股價高漲，成交量大增；|好消息滿天飛，某些投資者只賣不買。好消息滿天飛