貨幣金融第6章—中央銀行

1、第第6 6章章中央銀行中央銀行 在這一章中，我們將討論中央銀行的產(chǎn)生、類型、在這一章中，我們將討論中央銀行的產(chǎn)生、類型、性質(zhì)、職能以及中央銀行如何執(zhí)行貨幣政策的有關(guān)問性質(zhì)、職能以及中央銀行如何執(zhí)行貨幣政策的有關(guān)問題。學(xué)完本章后，你應(yīng)當(dāng)知道：題。學(xué)完本章后，你應(yīng)當(dāng)知道：為什么會產(chǎn)生中央銀行以及發(fā)展； 中央銀行有哪些類型；中央銀行的相對獨立性如何理解；中央銀行的職能有哪些；中央銀行業(yè)務(wù)及運營。第第6 6章章 中央銀行中央銀行第第6 6章章 中央銀行與貨幣政策中央銀行與貨幣政策 第一節(jié) 中央銀行的產(chǎn)生及類型 第二節(jié) 中央銀行的性質(zhì)和職能 第三節(jié) 中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù) 6.1.1 6.1.1 中央銀

2、行產(chǎn)生的客觀經(jīng)濟基礎(chǔ)中央銀行產(chǎn)生的客觀經(jīng)濟基礎(chǔ)銀行券發(fā)銀行券發(fā)行問題行問題票據(jù)交換票據(jù)交換和清算和清算金融監(jiān)管金融監(jiān)管問題問題最后貸款最后貸款人問題人問題18世紀(jì)末到19世紀(jì)初，銀行業(yè)面臨的主要問題第第6 6章章 中央銀行與貨幣政策中央銀行與貨幣政策政府融政府融資問題資問題6.1.1 6.1.1 中央銀行制度的建立與發(fā)展中央銀行制度的建立與發(fā)展中央銀行的產(chǎn)生和發(fā)展經(jīng)歷了三個階段中央銀行的產(chǎn)生和發(fā)展經(jīng)歷了三個階段（1）萌芽和建立階段）萌芽和建立階段1656年到1843年。瑞典國家銀行，英格蘭銀行此階段中央銀行的特點：此階段中央銀行的特點：多是基于政府的需要而設(shè)立兼營商業(yè)銀行業(yè)務(wù)多是私人股份銀行或

3、私人與政府合股銀行不具備完全調(diào)控金融市場的能力（2）普遍推廣階段）普遍推廣階段（1914-19441914-1944）約有40多個國家或地區(qū)新設(shè)或改組中央銀行此階段中央銀行的特點：此階段中央銀行的特點：大部分是依靠政府的力量成立的設(shè)立中央銀行的區(qū)域擴大了中央銀行管理金融的職能得到加強（3）強化階段）強化階段第二次世界大戰(zhàn)以后至今此階段中央銀行的特點：此階段中央銀行的特點：專門行使中央銀行職能中央銀行國有化干預(yù)和調(diào)節(jié)經(jīng)濟的功能得到加強各國中央銀行加強國際合作我國的中央銀行制度我國的中央銀行制度 歷史上我國的中央銀行制演變：歷史上我國的中央銀行制演變：清政府時期的中央銀行；國民政府時期的中央銀行；

4、革命根據(jù)地的中央銀行9中國人民銀行及其演變（人民銀行網(wǎng)站）中國人民銀行及其演變（人民銀行網(wǎng)站） 1948年12月1日，以華北銀行為基礎(chǔ)，合并北海銀行、西北農(nóng)民銀行，組建了中國人民銀行。19481952中國人民銀行的創(chuàng)建與國家銀行體系的建立。 19531978計劃經(jīng)濟體制時期的國家銀行19791992從國家銀行過度到中央銀行體制 1993年，按照國務(wù)院關(guān)于金融體制該給的決定，中國人民進行進一步強化金融調(diào)控、金融監(jiān)管和金融服務(wù)職責(zé)，劃轉(zhuǎn)政策性業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。1995年3月18日，中國人民銀行法頒布。1998年，改革人民銀行管理體制，撤消省級分行，設(shè)立跨省區(qū)分行，同時，成立人民銀行系統(tǒng)黨委，對黨

5、的關(guān)系實行垂直領(lǐng)導(dǎo)，干部垂直管理。2003年，分離監(jiān)管職能成立中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會 6.1.2 6.1.2 中央銀行產(chǎn)生的途徑中央銀行產(chǎn)生的途徑第第6 6章章 中央銀行與貨幣政策中央銀行與貨幣政策1、單一中央銀行制、單一中央銀行制： 根據(jù)中央與地方權(quán)利劃分的不同，分為：根據(jù)中央與地方權(quán)利劃分的不同，分為： 一元中央銀行制一元中央銀行制（如英國、日本、法國、中國等） 二元中央銀行制二元中央銀行制（如美國、德國等）6.1.3 6.1.3 中央銀行的類型中央銀行的類型第第6 6章章 中央銀行與貨幣政策中央銀行與貨幣政策2 2、復(fù)合中央銀行制、復(fù)合中央銀行制 3 3、跨國中央銀行制、跨國中央銀行制

6、（如歐洲中央銀行等）4 4、準(zhǔn)中央銀行制、準(zhǔn)中央銀行制（如新加坡、中國香港等）6.1.3 6.1.3 中央銀行的類型中央銀行的類型第第6 6章章 中央銀行與貨幣政策中央銀行與貨幣政策6.2.1 6.2.1 中央銀行的基本特征中央銀行的基本特征 1.1.業(yè)務(wù)目標(biāo)：業(yè)務(wù)目標(biāo)：不以盈利為目的，確保貨幣政策目標(biāo)的實現(xiàn)。 2.2.業(yè)務(wù)對象：業(yè)務(wù)對象：政府和金融機構(gòu)。 3.3.資產(chǎn)流動性：資產(chǎn)流動性：持有具較高流動性的資產(chǎn)。 4.4.機構(gòu)設(shè)立：機構(gòu)設(shè)立：不在國外設(shè)立分支機構(gòu)。 第第6 6章章 中央銀行與貨幣政策中央銀行與貨幣政策6.2.26.2.2中央銀行的結(jié)構(gòu)中央銀行的結(jié)構(gòu)1.1.中央銀行的資本結(jié)構(gòu)中央

7、銀行的資本結(jié)構(gòu) （1）全部資本為國家所有的中央銀行。如我國的中國人民銀行。 （2）國家擁有部分資本與私人混合所有的中央銀行。如日本銀行。 （3）全部資本為私人所有的中央銀行。如美國聯(lián)邦儲備體系。 （4）無資本金的中央銀行。如韓國銀行。 （5）資本為多國共有的中央銀行。如歐洲中央銀行。2.2.中央銀行的組織結(jié)構(gòu)中央銀行的組織結(jié)構(gòu) 1）中央銀行的權(quán)力機構(gòu) （ 1）三權(quán)合一。設(shè)立一個機構(gòu)行使中央銀行的最高權(quán)力。其最高權(quán)力機構(gòu)是董事會或理事會。英、美等國的中央銀行實行的即是這種組織形式； （2）三權(quán)分立。決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)分別由中央銀行的不同機構(gòu)來行使，屬于這一類組織形式的有日本、德國、意大利、法

8、國、瑞士等國的中央銀行。2 2）中央銀行的內(nèi)部機構(gòu)設(shè)置）中央銀行的內(nèi)部機構(gòu)設(shè)置（1）行政管理部門。（2）業(yè)務(wù)操作部門。（3）金融監(jiān)管部門。（4）調(diào)研分析部門。里士滿聯(lián)邦里士滿聯(lián)邦 圣路易斯聯(lián)圣路易斯聯(lián)儲備銀行儲備銀行 邦儲備銀行邦儲備銀行銀行監(jiān)督管理部銀行監(jiān)督管理部芝加哥聯(lián)邦芝加哥聯(lián)邦 堪薩斯城聯(lián)堪薩斯城聯(lián)儲備銀行儲備銀行 邦儲備銀行邦儲備銀行研究統(tǒng)計部研究統(tǒng)計部明尼阿波利斯明尼阿波利斯 亞特蘭大聯(lián)亞特蘭大聯(lián)聯(lián)邦儲備銀行聯(lián)邦儲備銀行 邦儲備銀行邦儲備銀行國際金融部國際金融部達拉斯聯(lián)邦達拉斯聯(lián)邦 舊金山聯(lián)邦舊金山聯(lián)邦儲備銀行儲備銀行 儲備銀行儲備銀行數(shù)據(jù)分理部數(shù)據(jù)分理部服務(wù)部服務(wù)部聯(lián)邦儲備銀行業(yè)

9、務(wù)部聯(lián)邦儲備銀行業(yè)務(wù)部人事部人事部貨幣金融政策主任貨幣金融政策主任辦公室辦公室銀行管理主任銀行管理主任辦公室辦公室審計官辦公室審計官辦公室聯(lián)邦儲備銀行活聯(lián)邦儲備銀行活動主任辦公室動主任辦公室聯(lián)邦儲備委員會聯(lián)邦儲備委員會聯(lián)邦咨詢委員會聯(lián)邦咨詢委員會 波士頓聯(lián)邦波士頓聯(lián)邦 紐約聯(lián)邦紐約聯(lián)邦 儲備銀行儲備銀行 儲備銀行儲備銀行法律部法律部費城聯(lián)邦儲費城聯(lián)邦儲 克利夫蘭聯(lián)克利夫蘭聯(lián) 備銀行備銀行 邦儲備銀行邦儲備銀行消費者及社會事務(wù)部消費者及社會事務(wù)部聯(lián)邦公開市場聯(lián)邦公開市場委員會委員會理事會辦公室理事會辦公室秘書室秘書室美國聯(lián)邦儲備體系組織機構(gòu)圖美國聯(lián)邦儲備體系組織機構(gòu)圖 19行長辦公室會議行長辦公

10、室會議貨幣政策委員會貨幣政策委員會分支機構(gòu)分支機構(gòu)內(nèi)部職能部門內(nèi)部職能部門直屬機構(gòu)直屬機構(gòu)中國人民銀行的機構(gòu)設(shè)置中國人民銀行的機構(gòu)設(shè)置3 3）中央銀行分支機構(gòu)的設(shè)置）中央銀行分支機構(gòu)的設(shè)置（1）按經(jīng)濟區(qū)域設(shè)置分支機構(gòu)。（2）按行政區(qū)劃設(shè)置分支機構(gòu)。（3）以經(jīng)濟區(qū)域為主、兼顧行政區(qū)劃設(shè)分支機構(gòu)。 中國人民銀行的制度與結(jié)構(gòu)中國人民銀行的制度與結(jié)構(gòu)1 1）中國人民銀行制度）中國人民銀行制度2 2）中國人民銀行結(jié)構(gòu)）中國人民銀行結(jié)構(gòu)（1 1）中國人民銀行的權(quán)力結(jié)構(gòu)）中國人民銀行的權(quán)力結(jié)構(gòu)（2 2）中國人民銀行的內(nèi)部機構(gòu)設(shè)置）中國人民銀行的內(nèi)部機構(gòu)設(shè)置 中央銀行履行其職責(zé)，需要有自己的組織機構(gòu)保證。中央

11、銀行的組織機構(gòu)包括職能機構(gòu)和分支機構(gòu)一般都有明確的分工。目前中國人民銀行的主要職能機構(gòu)如下：條條法司法司 貨幣貨幣政策司政策司 金融市金融市場場司司 金融金融穩(wěn)穩(wěn)定局定局 調(diào)查統(tǒng)計調(diào)查統(tǒng)計司司 會計財務(wù)會計財務(wù)司司支付支付結(jié)結(jié)算司算司 科技司科技司 國庫國庫局局 貨幣貨幣金金銀銀局（局（國務(wù)國務(wù)院反假院反假貨幣聯(lián)貨幣聯(lián)席工作席工作會議辦會議辦公室）公室） 國際國際司司 內(nèi)審內(nèi)審司司 研研究局究局 征信管理局征信管理局 反洗反洗錢錢局（保局（保衛(wèi)衛(wèi)局）局）除上述除上述職職能機能機構(gòu)構(gòu)外，中外，中國國人民人民銀銀行行還設(shè)還設(shè)有有辦辦公公廳廳、人事司等機、人事司等機構(gòu)構(gòu)。l 此外，中國人民銀行目前下

12、設(shè)的直屬單位有：中國外匯交易中心、中國反洗錢監(jiān)測分析中心、清算總中心、中國金融電子化公司、中國印鈔造幣總公司、中國金幣總公司、中國錢幣博物館、中國金融出版社、金融時報社等。l（3）中國人民銀行的分支機構(gòu)設(shè)置（見下圖）發(fā)行的銀行發(fā)行的銀行政府的銀行政府的銀行銀行的銀行銀行的銀行管理金融的銀行管理金融的銀行6.2.3 6.2.3 中央銀行的職能中央銀行的職能第第6 6章章 中央銀行與貨幣政策中央銀行與貨幣政策（一）發(fā)行銀行：（一）發(fā)行銀行：獨占貨幣發(fā)行權(quán)，一國惟一的貨幣發(fā)行機構(gòu)。1. 根據(jù)國民經(jīng)濟發(fā)展的客觀情況，適時適度發(fā)行貨幣，保持貨幣供給與流通中貨幣需求的基本一致，為國民經(jīng)濟穩(wěn)定持續(xù)增長提供一

13、個良好的金融環(huán)境。2. 從宏觀經(jīng)濟角度控制信用規(guī)模，調(diào)節(jié)貨幣供給量。3.根據(jù)貨幣流通需要，適時印刷、鑄造或銷毀票幣，調(diào)撥庫款，調(diào)劑地區(qū)間貨幣分布、貨幣面額比例，滿足流通中貨幣支取的不同要求。發(fā)行發(fā)行銀行銀行第第6 6章章 中央銀行與貨幣政策中央銀行與貨幣政策6.2.3 6.2.3 中央銀行的職能中央銀行的職能（二）政府的銀行：（二）政府的銀行：為政府提供服務(wù)，是政府管理一國金融的專門機構(gòu)。代理國庫代理國庫對政府融通資金對政府融通資金代理政府金融事務(wù)代理政府金融事務(wù)代表政府參加國際金融活動代表政府參加國際金融活動充當(dāng)政府金融政策顧問，為一國經(jīng)濟政充當(dāng)政府金融政策顧問，為一國經(jīng)濟政策的制訂提供各種

14、資料、數(shù)據(jù)和方案。策的制訂提供各種資料、數(shù)據(jù)和方案。政府政府銀行銀行6.2.3 6.2.3 中央銀行的職能中央銀行的職能第第6 6章章 中央銀行與貨幣政策中央銀行與貨幣政策（三）銀行的銀行（三）銀行的銀行 通過辦理存、放、匯等項業(yè)務(wù)，充作商業(yè)銀行與其他金融機構(gòu)的最后貸款人。集中保管存款準(zhǔn)備金集中保管存款準(zhǔn)備金充當(dāng)最后貸款人充當(dāng)最后貸款人主持全國銀行間的清算主持全國銀行間的清算業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)主持外匯營業(yè)銀行外匯主持外匯營業(yè)銀行外匯頭寸拋補業(yè)務(wù)頭寸拋補業(yè)務(wù)6.2.3 6.2.3 中央銀行的職能中央銀行的職能第第6 6章章 中央銀行與貨幣政策中央銀行與貨幣政策（四）管理金融的銀行：（四）管理金融的銀行：制

15、定實施貨幣政策，對整個金融業(yè)的運行進行調(diào)控監(jiān)管。1.1.根據(jù)國情合理根據(jù)國情合理制定實施貨幣政制定實施貨幣政策，在穩(wěn)定貨幣策，在穩(wěn)定貨幣的前提下謀求經(jīng)的前提下謀求經(jīng)濟增長；濟增長；2.2.制定頒行各種制定頒行各種金融法規(guī)、金融金融法規(guī)、金融業(yè)務(wù)規(guī)章，監(jiān)督業(yè)務(wù)規(guī)章，監(jiān)督管理各金融機構(gòu)管理各金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)活動；的業(yè)務(wù)活動；3.3.管理境內(nèi)金融管理境內(nèi)金融市場。市場。6.2.3 6.2.3 中央銀行的職能中央銀行的職能第第6 6章章 中央銀行與貨幣政策中央銀行與貨幣政策6.2.4 6.2.4 央行在現(xiàn)代經(jīng)濟體系中的地位央行在現(xiàn)代經(jīng)濟體系中的地位1、從經(jīng)濟體系運轉(zhuǎn)看，央行為經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造貨幣和信用條件，

16、為經(jīng)濟穩(wěn)定運行提供保障；2、從宏觀經(jīng)濟管理看，央行是最重要的宏觀調(diào)控部門之一；3、從對外經(jīng)濟金融關(guān)系來看，央行是現(xiàn)代國際經(jīng)濟聯(lián)系與合作的紐帶。資產(chǎn)項目資產(chǎn)項目 負(fù)債項目負(fù)債項目 國外資產(chǎn)國外資產(chǎn) 外匯外匯 貨幣黃金貨幣黃金 其他國外資產(chǎn)其他國外資產(chǎn) 對政府債權(quán)對政府債權(quán) 其中：中央政府其中：中央政府 對其他存款性公司債權(quán)對其他存款性公司債權(quán) 對其他金融性公司債權(quán)對其他金融性公司債權(quán) 對非金融性公司債權(quán)對非金融性公司債權(quán) 其他資產(chǎn)其他資產(chǎn) 總資產(chǎn)總資產(chǎn) 儲備貨幣儲備貨幣 貨幣發(fā)行貨幣發(fā)行 金融性公司存款金融性公司存款 其他存款性公司其他存款性公司 其他金融性公司其他金融性公司 不計入儲備貨幣的金

17、融性公司存款不計入儲備貨幣的金融性公司存款 發(fā)行債券發(fā)行債券 國外負(fù)債國外負(fù)債 政府存款政府存款 自有資金自有資金 其他負(fù)債其他負(fù)債 總負(fù)債總負(fù)債 6.3貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表Balance Sheet of Monetary Authority33346.3.1 6.3.1 中央銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)中央銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)第第6 6章章 中央銀行與貨幣政策中央銀行與貨幣政策貨幣發(fā)行貨幣發(fā)行代理國庫代理國庫集中存款準(zhǔn)備金集中存款準(zhǔn)備金其它負(fù)債業(yè)務(wù)其它負(fù)債業(yè)務(wù)貨幣發(fā)行渠道與程序貨幣發(fā)行渠道與程序人民銀行商業(yè)銀行出庫貼現(xiàn)貸款購買證券收購?fù)鈪R收回貸款出售證券入庫 發(fā)放貸款 工資及對個人其它支出 行

18、政管理費 采購支出現(xiàn)金投放現(xiàn)金回籠 吸收存款 收回貸款及利息中央銀行存款業(yè)務(wù)目的與特點中央銀行存款業(yè)務(wù)目的與特點目的： 有利于調(diào)控信貸規(guī)模與貨幣供應(yīng)量 有利于維護金融業(yè)的安全 有利于資金的支付清算 特點： 原則特殊性 動機特殊性 對象特殊性 關(guān)系特殊性 中央銀行存款業(yè)務(wù)與其發(fā)揮職能作用的關(guān)系中央銀行存款業(yè)務(wù)與其發(fā)揮職能作用的關(guān)系 與其發(fā)揮職能作用的關(guān)系1.作為發(fā)行的銀行，存款業(yè)務(wù)與流通中現(xiàn)金的投放有直接關(guān)系 2.作為銀行的銀行，通過準(zhǔn)備金存款業(yè)務(wù)，對存款貨幣銀行的信用創(chuàng)造能力和支付能力有決定性作用，從而成為實施中央銀行貨幣政策的三大法寶之一 3.最后貸款人4、及全國清算5、監(jiān)督資金運行、政策依

19、據(jù)。中央中央銀銀行存款行存款業(yè)務(wù)與業(yè)務(wù)與其其發(fā)揮職發(fā)揮職能作用的能作用的關(guān)關(guān)系系 38第第6 6章章 中央銀行與貨幣政策中央銀行與貨幣政策6.3.2 6.3.2 中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)貸款貸款再貼現(xiàn)再貼現(xiàn)證券買賣證券買賣黃金外匯儲備黃金外匯儲備其他資產(chǎn)業(yè)務(wù)其他資產(chǎn)業(yè)務(wù) 中央銀行再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)的重要性集中體現(xiàn)在以下兩點： 1、中央銀行對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)提供資金融通和支付保證，是履行“最后貸款人”職能的具體手段。 2、中央銀行為商業(yè)銀行等金融機構(gòu)辦理再貼現(xiàn)和貸款，是其提供基礎(chǔ)貨幣的重要渠道。 再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)的意義再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)的意義 集中辦理票據(jù)交換集中辦理票據(jù)交換結(jié)清交換差

20、額結(jié)清交換差額辦理異地資金轉(zhuǎn)移辦理異地資金轉(zhuǎn)移6.3.3 6.3.3 中央銀行的支付清算業(yè)務(wù)中央銀行的支付清算業(yè)務(wù)第第6 6章章 中央銀行與貨幣政策中央銀行與貨幣政策中央銀行支付清算服務(wù)的含義中央銀行支付清算服務(wù)的含義結(jié)算(Settlement):指為實現(xiàn)因商品（服務(wù)）交易、金融活動、消費行為等引發(fā)的債權(quán)債務(wù)清償及資金轉(zhuǎn)移而發(fā)生的貨幣收付行為。清算(Clearing)：指通過一定的清算組織和支付系統(tǒng)，進行的支付指令的發(fā)送與接受、對賬與確認(rèn)、收付數(shù)額的統(tǒng)計軋差、全額或凈額清償?shù)纫幌盗谐绦?。 中央銀行的支付清算服務(wù)：中央銀行的支付清算服務(wù)： 指中央銀行作為一國支付清算體系的參與者和管理者，通過一

21、定的方式和途徑，使金融機構(gòu)之間的債權(quán)債務(wù)清償和資金轉(zhuǎn)移順利完成，以保證經(jīng)濟活動和社會生活的正常進行。l（1 1）資產(chǎn)與負(fù)債的基本關(guān)系）資產(chǎn)與負(fù)債的基本關(guān)系l資產(chǎn)=負(fù)債+自由資金l（2 2）資產(chǎn)負(fù)債各主要項目之間的關(guān)系）資產(chǎn)負(fù)債各主要項目之間的關(guān)系l1、對金融機構(gòu)債權(quán)和對金融機構(gòu)負(fù)債的關(guān)系l2、對政府債權(quán)和政府存款的關(guān)系l3、國外資產(chǎn)和其他存款及自有資金的關(guān)系6.3.5 6.3.5 中央銀行的資產(chǎn)與負(fù)債關(guān)系中央銀行的資產(chǎn)與負(fù)債關(guān)系第第6 6章章 中央銀行與貨幣政策中央銀行與貨幣政策l1、中央銀行業(yè)務(wù)活動的一般原則l非盈利性、流動性、主動性、公開性l2、中央銀行的法定權(quán)利l3、中央銀行的法定業(yè)務(wù)范

22、圍l4、中央銀行的法定業(yè)務(wù)限制第第6 6章章 中央銀行與貨幣政策中央銀行與貨幣政策6.4.1 6.4.1 中央銀行業(yè)務(wù)活動的原則與法律規(guī)范中央銀行業(yè)務(wù)活動的原則與法律規(guī)范（一）含義（一）含義： 制定實施貨幣政策、調(diào)控監(jiān)管一國金融時具有相對自制定實施貨幣政策、調(diào)控監(jiān)管一國金融時具有相對自主性。主性。（二）原則：（二）原則： 1.1.一國客觀經(jīng)濟目標(biāo)是其制定實施貨幣政策出發(fā)點；一國客觀經(jīng)濟目標(biāo)是其制定實施貨幣政策出發(fā)點； 2. 2.按照金融運行規(guī)律，制定實施貨幣政策，規(guī)避政府按照金融運行規(guī)律，制定實施貨幣政策，規(guī)避政府短期行為干擾短期行為干擾。1 1、中央銀行的獨立性、中央銀行的獨立性( (Indep