第7章 金融市場及功能結(jié)構(gòu)

1、第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 第七章第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu)金融市場與功能結(jié)構(gòu)第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 本本 章章 主主 要要 內(nèi)內(nèi) 容容第一節(jié)第一節(jié) 投融資活動投融資活動與與國際資本流動國際資本流動概述概述 第二節(jié)第二節(jié) 金融市場分類及其構(gòu)成要素金融市場分類及其構(gòu)成要素第三節(jié)第三節(jié) 金融市場的功能及其發(fā)揮金融市場的功能及其發(fā)揮第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 本章需要識記的基本概念本章需要識記的基本概念 產(chǎn)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)投資 金融投資金融投資 金融市場金融市場 貨幣市場貨幣市場 資本市場資本市場 外匯市場外匯市場 黃金市場黃金市場 保險市場保險市場 國際資本流動國際資本流動 國際直接投資國際直接投資

2、 長期資本流動長期資本流動 短期資本流動短期資本流動 金融市場效率金融市場效率 貿(mào)易性資本流動貿(mào)易性資本流動 國際間接投資國際間接投資第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 第一節(jié)第一節(jié) 投融資活動與國際資本流動概述投融資活動與國際資本流動概述一、投融資活動一、投融資活動（一）金融投資與產(chǎn)業(yè)投資（一）金融投資與產(chǎn)業(yè)投資投資投資：經(jīng)濟主體為獲得未來收益而投入資本的活動經(jīng)濟主體為獲得未來收益而投入資本的活動產(chǎn)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)投資-投資于實體經(jīng)濟的活動投資于實體經(jīng)濟的活動金融投資金融投資- - -以金融資產(chǎn)為標(biāo)的物的投資活動以金融資產(chǎn)為標(biāo)的物的投資活動與產(chǎn)業(yè)投資相比，金融投資具有流動性強、交易與產(chǎn)業(yè)投資相比，金融投資

3、具有流動性強、交易成本低、收益和風(fēng)險相對較高的特點成本低、收益和風(fēng)險相對較高的特點金融投資成為越來越重要的投資方式金融投資成為越來越重要的投資方式第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 第一節(jié)第一節(jié) 投融資活動與國際資本流動概述投融資活動與國際資本流動概述（二）投融資活動與金融市場（二）投融資活動與金融市場投融資活動的需求，是形成金融市場的基礎(chǔ)投融資活動的需求，是形成金融市場的基礎(chǔ)金融市場是資金供求雙方進行投融資活動的場所金融市場是資金供求雙方進行投融資活動的場所u金融市場的發(fā)展使投融資活動更為便利金融市場的發(fā)展使投融資活動更為便利 降低了金融交易的成本降低了金融交易的成本 促進了投融資活動的活躍促進了投

4、融資活動的活躍 滿足了資金余缺雙方的投融資需求滿足了資金余缺雙方的投融資需求原理原理7.17.1投融資需求是金融市場產(chǎn)生的基礎(chǔ)，金融市場的發(fā)展促投融資需求是金融市場產(chǎn)生的基礎(chǔ)，金融市場的發(fā)展促進了投融資的活躍。進了投融資的活躍。第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 第一節(jié)第一節(jié) 投融資活動與國際資本流動概述投融資活動與國際資本流動概述（三）金融投資的迅猛增長與金融市場的快速發(fā)展（三）金融投資的迅猛增長與金融市場的快速發(fā)展u全球股票市場步入了快速發(fā)展的軌道全球股票市場步入了快速發(fā)展的軌道 20122012年，全球股票市場資本總額為年，全球股票市場資本總額為5555萬億美元萬億美元 全球股票市值最大的五家交

5、易所全球股票市值最大的五家交易所紐約交易所集團（紐約交易所集團（NYSE Group）東京證券交易所（東京證券交易所（TSE）納斯達克股票市場（納斯達克股票市場（NASDAQ）泛歐交易所（泛歐交易所（Euronext）倫敦證券交易所（倫敦證券交易所（LSE） 我國的證券交易所我國的證券交易所第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 第一節(jié)第一節(jié) 投融資活動與國際資本流動概述投融資活動與國際資本流動概述u黃金投資大幅增長：黃金投資大幅增長： 20122012年，全球黃金市場規(guī)模高達年，全球黃金市場規(guī)模高達3.23.2萬億美元，日均交萬億美元，日均交易額高達易額高達24002400億美元億美元u全球外匯市場交易

6、規(guī)模不斷擴大：全球外匯市場交易規(guī)模不斷擴大： 截至截至20132013年年1 1月，全球外匯市場日均交易量已經(jīng)達到月，全球外匯市場日均交易量已經(jīng)達到5 5萬萬億美元，比億美元，比20102010年年4 4月的月的4 4萬億美元增加了萬億美元增加了25%25%，在現(xiàn)貨，在現(xiàn)貨市場最大的銀行間外匯交易平臺市場最大的銀行間外匯交易平臺EBSEBS，20132013年年1 1月份成交月份成交值為值為14131413億美元，環(huán)比增長億美元，環(huán)比增長54%54%u金融衍生產(chǎn)品的交易也越發(fā)活躍：金融衍生產(chǎn)品的交易也越發(fā)活躍： 20122012年，全球場外衍生品市場名義余額達年，全球場外衍生品市場名義余額達6

7、39639萬億美元，萬億美元，比比20112011年年底降低了年年底降低了1%1%，利率合約名義余額為，利率合約名義余額為494494萬億萬億美元，信用衍生產(chǎn)品的名義余額為美元，信用衍生產(chǎn)品的名義余額為2727萬億美元萬億美元第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 第一節(jié)第一節(jié) 投融資活動與國際資本流動概述投融資活動與國際資本流動概述二、國際資本流動二、國際資本流動國際資本流動：國際資本流動：資本跨越國界從一個國家或地區(qū)向另一個資本跨越國界從一個國家或地區(qū)向另一個 國家或地區(qū)流動國家或地區(qū)流動類型類型定義定義分類分類長期資本流動長期資本流動 期限在一年以上的資本的跨期限在一年以上的資本的跨國流動國流動國際

8、直接投資、國際間接投資、國國際直接投資、國際間接投資、國際信貸際信貸短期資本流動短期資本流動 期限為一年或一年以下的資期限為一年或一年以下的資本的跨境流動本的跨境流動貿(mào)易性資本流動、套利性資本流動、貿(mào)易性資本流動、套利性資本流動、保值性資本流動、投機性資本流動保值性資本流動、投機性資本流動等等第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 第一節(jié)第一節(jié) 投融資活動與國際資本流動概述投融資活動與國際資本流動概述國際資本流動的原因：國際資本流動的原因：u實體經(jīng)濟原因?qū)嶓w經(jīng)濟原因國際資本的供給：國際資本的供給：發(fā)達國家過剩資本在國際市場上尋發(fā)達國家過剩資本在國際市場上尋找獲利空間找獲利空間國際資本的需求：國際資本的需求

9、：國際收支的失衡，尤其是經(jīng)常賬戶國際收支的失衡，尤其是經(jīng)常賬戶的逆差；利用外資彌補經(jīng)濟發(fā)展中的兩種資金缺口的逆差；利用外資彌補經(jīng)濟發(fā)展中的兩種資金缺口 “儲蓄一投資儲蓄一投資”缺口；外匯缺口缺口；外匯缺口第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 第一節(jié)第一節(jié) 投融資活動與國際資本流動概述投融資活動與國際資本流動概述u金融原因金融原因各國之間的利率差異：各國之間的利率差異：短期套利性資本從利率低的國短期套利性資本從利率低的國家和地區(qū)流向利率高的國家和地區(qū)家和地區(qū)流向利率高的國家和地區(qū)匯率的變化：匯率的變化：匯率升值會吸引資本流入?yún)R率升值會吸引資本流入u制度原因制度原因u技術(shù)及其他因素技術(shù)及其他因素原理原理7.

10、27.2不同國家投資收益率差異是長期資本流動的根本原因；國際不同國家投資收益率差異是長期資本流動的根本原因；國際間利率差異是短期資本流動的根本原因。間利率差異是短期資本流動的根本原因。第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 第一節(jié)第一節(jié) 投融資活動與國際資本流動概述投融資活動與國際資本流動概述國際資本流動的效應(yīng)：國際資本流動的效應(yīng)：u全球化效應(yīng)全球化效應(yīng)經(jīng)濟全球化經(jīng)濟全球化金融市場一體化金融市場一體化金融市場資產(chǎn)價格與收益的一體化金融市場資產(chǎn)價格與收益的一體化世界利率水平趨于一致世界利率水平趨于一致u放大效應(yīng)放大效應(yīng)u沖擊效應(yīng)：沖擊效應(yīng)：巨額資金的頻繁進出會對一國國內(nèi)的金融巨額資金的頻繁進出會對一國國內(nèi)的

11、金融 市場造成沖擊市場造成沖擊第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 第一節(jié)第一節(jié) 投融資活動與國際資本流動概述投融資活動與國際資本流動概述u國際金融市場：國際金融市場：按照國際市場規(guī)則進行跨國投融資活動的按照國際市場規(guī)則進行跨國投融資活動的 場所或運營網(wǎng)絡(luò)場所或運營網(wǎng)絡(luò) 提供國際投融資渠道提供國際投融資渠道 調(diào)劑各國資金余缺調(diào)劑各國資金余缺 調(diào)節(jié)國際收支調(diào)節(jié)國際收支 促進經(jīng)濟全球化發(fā)展促進經(jīng)濟全球化發(fā)展 有利于規(guī)避風(fēng)險有利于規(guī)避風(fēng)險第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 第二節(jié)第二節(jié) 金融市場分類及其構(gòu)成要素金融市場分類及其構(gòu)成要素一、金融市場的分類一、金融市場的分類按交易工具的不同期限劃分按交易工具的不同期限劃分

12、u貨幣市場（貨幣市場（money market）：）：又稱短期金融市場，又稱短期金融市場，是指專門融通是指專門融通1 1年以內(nèi)短期資金的場所年以內(nèi)短期資金的場所u資本市場（資本市場（capital market）：）：又稱長期金融市場，又稱長期金融市場，是指以期限在一年以上的有價證券為交易工具進行中長是指以期限在一年以上的有價證券為交易工具進行中長期資金交易的市場。期資金交易的市場。第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 第二節(jié)第二節(jié) 金融市場分類及其構(gòu)成要素金融市場分類及其構(gòu)成要素按不同的交易標(biāo)的物劃分按不同的交易標(biāo)的物劃分u票據(jù)市場（票據(jù)市場（Note Market）u證券市場（證券市場（Securi

13、ty Market）u衍生工具市場（衍生工具市場（Derivatives Market）u外匯市場（外匯市場（Foreign Exchange Market）u黃金市場（黃金市場（Gold Market）第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 第二節(jié)第二節(jié) 金融市場分類及其構(gòu)成要素金融市場分類及其構(gòu)成要素按交割期限劃分按交割期限劃分u現(xiàn)貨市場（現(xiàn)貨市場（spot market）交易：）交易：協(xié)議達成后在協(xié)議達成后在2 2個個交易日內(nèi)進行交割交易日內(nèi)進行交割u期貨市場（期貨市場（future market）交易：）交易：協(xié)議達成后不立協(xié)議達成后不立即交割，而是約定在某一特定時間后進行交割即交割，而是約定在某

14、一特定時間后進行交割按地域劃分按地域劃分u地方性、全國性、區(qū)域性和國際性金融市場地方性、全國性、區(qū)域性和國際性金融市場離岸金融市場（離岸金融市場（offshore market）：）：以金融交易發(fā)生以金融交易發(fā)生地之外的他國貨幣為交易對象的市場地之外的他國貨幣為交易對象的市場第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 第二節(jié)第二節(jié) 金融市場分類及其構(gòu)成要素金融市場分類及其構(gòu)成要素二、金融市場的構(gòu)成要素二、金融市場的構(gòu)成要素u市場參與者市場參與者 政府政府 中央銀行中央銀行 金融機構(gòu)金融機構(gòu)是金融市場上最重要的中介機構(gòu)，是儲蓄轉(zhuǎn)化為投是金融市場上最重要的中介機構(gòu)，是儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的重要渠道資的重要渠道在金融市場

15、上充當(dāng)資金的供給者、需求者和中介人在金融市場上充當(dāng)資金的供給者、需求者和中介人等多重角色，也是金融市場的投資者、貨幣政策的傳等多重角色，也是金融市場的投資者、貨幣政策的傳遞著和承受者遞著和承受者 企業(yè)企業(yè) 居民居民第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 第二節(jié)第二節(jié) 金融市場分類及其構(gòu)成要素金融市場分類及其構(gòu)成要素u金融工具金融工具u金融工具的價格金融工具的價格 價格反映資金的供求關(guān)系，資金供求雙方的活動受價格價格反映資金的供求關(guān)系，資金供求雙方的活動受價格變動的影響和制約變動的影響和制約 宏觀調(diào)控也必須通過間接調(diào)控金融市場的價格來實現(xiàn)宏觀調(diào)控也必須通過間接調(diào)控金融市場的價格來實現(xiàn)u金融交易的組織形式金融

16、交易的組織形式 有固定場所的有組織、有制度、集中進行交易的方式有固定場所的有組織、有制度、集中進行交易的方式 買賣雙方進行面議的、分散交易的方式買賣雙方進行面議的、分散交易的方式 電信網(wǎng)絡(luò)交易方式電信網(wǎng)絡(luò)交易方式第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 第二節(jié)第二節(jié) 金融市場分類及其構(gòu)成要素金融市場分類及其構(gòu)成要素三、金融市場體系與構(gòu)成三、金融市場體系與構(gòu)成市場體系與金融市場體系市場體系與金融市場體系u市場體系分為：市場體系分為：產(chǎn)品市場和要素市場產(chǎn)品市場和要素市場u金融市場屬于要素市場，是聯(lián)系其他市場的紐帶金融市場屬于要素市場，是聯(lián)系其他市場的紐帶任何一個市場的交易對象都必須量化成金融市場那樣任何一個市場

17、的交易對象都必須量化成金融市場那樣的價值形式來表現(xiàn)并進行交易的價值形式來表現(xiàn)并進行交易金融市場的發(fā)展對整個市場體系的發(fā)展起著制約作用金融市場的發(fā)展對整個市場體系的發(fā)展起著制約作用其他市場的發(fā)展為金融市場的發(fā)展提供了條件和可能其他市場的發(fā)展為金融市場的發(fā)展提供了條件和可能第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 第二節(jié)第二節(jié) 金融市場分類及其構(gòu)成要素金融市場分類及其構(gòu)成要素金融市場體系金融市場體系貨幣市場貨幣市場外匯市場外匯市場票據(jù)市場票據(jù)市場同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借市場短期政府債券市場短期政府債券市場大額可轉(zhuǎn)讓存單市場大額可轉(zhuǎn)讓存單市場保險市場保險市場資本市場資本市場黃金市場黃金市場證券市場證券市場長期信貸市場

18、長期信貸市場中長期中長期債券市場債券市場股票市場股票市場金融市場金融市場回購市場回購市場第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 第二節(jié)第二節(jié) 金融市場分類及其構(gòu)成要素金融市場分類及其構(gòu)成要素u貨幣市場貨幣市場 交易工具的期限都在一年以內(nèi)，交易價格波動小、交易交易工具的期限都在一年以內(nèi)，交易價格波動小、交易工具變現(xiàn)能力強工具變現(xiàn)能力強 風(fēng)險相對較低、收益比較穩(wěn)定、流動性較強風(fēng)險相對較低、收益比較穩(wěn)定、流動性較強 交易有批發(fā)性，交易的密集程度相對其它市場低交易有批發(fā)性，交易的密集程度相對其它市場低u資本市場資本市場 股票市場，為投資者提供了中長期投融資的場所股票市場，為投資者提供了中長期投融資的場所 中長期債

19、券市場，債券按照發(fā)行主體不同可以分為政府中長期債券市場，債券按照發(fā)行主體不同可以分為政府債券、金融債券、公司債券等債券、金融債券、公司債券等第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 第二節(jié)第二節(jié) 金融市場分類及其構(gòu)成要素金融市場分類及其構(gòu)成要素u外匯市場外匯市場 零售市場：銀行與客戶間的外匯交易零售市場：銀行與客戶間的外匯交易 批發(fā)市場：銀行同業(yè)間的外匯交易批發(fā)市場：銀行同業(yè)間的外匯交易 外匯市場可以實現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移，為交易者提供外外匯市場可以實現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移，為交易者提供外匯保值和投機的場所，向國際經(jīng)濟交易者提供資金融通匯保值和投機的場所，向國際經(jīng)濟交易者提供資金融通的便利，有效推動國際借貸和國際

20、投資活動的便利，有效推動國際借貸和國際投資活動 外匯市場發(fā)展呈現(xiàn)出外匯市場發(fā)展呈現(xiàn)出-全球化、復(fù)雜化、一體化全球化、復(fù)雜化、一體化第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 第二節(jié)第二節(jié) 金融市場分類及其構(gòu)成要素金融市場分類及其構(gòu)成要素u中國的中國的外匯市場外匯市場 由零售市場和銀行間市場構(gòu)成由零售市場和銀行間市場構(gòu)成 外匯指定中心；中國外匯交易中心；做市商制度外匯指定中心；中國外匯交易中心；做市商制度 商業(yè)銀行在市場供求方面的影響力加大，市場因素對人商業(yè)銀行在市場供求方面的影響力加大，市場因素對人民幣匯率的影響力不斷增強民幣匯率的影響力不斷增強 人民幣匯率衍生產(chǎn)品人民幣匯率衍生產(chǎn)品 20122012年，中國

21、外匯交易中心人民幣外匯即期成交年，中國外匯交易中心人民幣外匯即期成交3.363.36萬萬億美元；人民幣外匯遠期市場累計成交億美元；人民幣外匯遠期市場累計成交866866億美元；人民億美元；人民幣外匯掉期成交幣外匯掉期成交2.52.5萬億美元，同比增長萬億美元，同比增長42.242.2。第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 第二節(jié)第二節(jié) 金融市場分類及其構(gòu)成要素金融市場分類及其構(gòu)成要素u黃金市場黃金市場 當(dāng)本國貨幣匯率大幅波動時，政府利用增、減黃金儲備當(dāng)本國貨幣匯率大幅波動時，政府利用增、減黃金儲備來穩(wěn)定匯率來穩(wěn)定匯率 供給者供給者 需求者需求者 黃金價格的影響因素黃金價格的影響因素供求關(guān)系、經(jīng)濟周期、外

22、匯價格、政治局勢與突發(fā)供求關(guān)系、經(jīng)濟周期、外匯價格、政治局勢與突發(fā)事件事件 我國的黃金市場我國的黃金市場第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) u保險市場保險市場 世界上最早的保險市場：世界上最早的保險市場：15681568年年- -倫敦倫敦- -皇家交易所皇家交易所 保險市場分類：保險市場分類： 保險市場的功能：提供有效的保險供給；提高保險交易保險市場的功能：提供有效的保險供給；提高保險交易的效率；形成較為合理的交易價格；為投保人、保險人的效率；形成較為合理的交易價格；為投保人、保險人提供最廣泛的風(fēng)險分散機制提供最廣泛的風(fēng)險分散機制第二節(jié)第二節(jié) 金融市場分類及其構(gòu)成要素金融市場分類及其構(gòu)成要素按交易對象

23、劃分按交易對象劃分財產(chǎn)保險市場財產(chǎn)保險市場人身保險市場人身保險市場原保險市場原保險市場再保險市場再保險市場國內(nèi)保險市場國內(nèi)保險市場國際保險市場國際保險市場按交易主體劃分按交易主體劃分按交易地域劃分按交易地域劃分第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 第二節(jié)第二節(jié) 金融市場分類及其構(gòu)成要素金融市場分類及其構(gòu)成要素u中國的中國的保險市場保險市場 中國保險市場近年來得到了快速發(fā)展，保險業(yè)務(wù)品種中國保險市場近年來得到了快速發(fā)展，保險業(yè)務(wù)品種日日益益豐富，保險業(yè)務(wù)范圍逐步擴大，保費較快增長豐富，保險業(yè)務(wù)范圍逐步擴大，保費較快增長 19891989年末，全國保費收入年末，全國保費收入142.4142.4億元億元 20

24、132013年，保費收入年，保費收入1.72221.7222萬億元，相比萬億元，相比20122012年同比增長年同比增長了了11.2%11.2%。產(chǎn)險公司原保險保費收入。產(chǎn)險公司原保險保費收入6481.166481.16億元，同比億元，同比增長增長17.2%17.2%；壽險公司原保險保費收入；壽險公司原保險保費收入10740.9310740.93億元，同億元，同比增長比增長7.86%7.86%。 保險業(yè)累計賠款與給付累計保險業(yè)累計賠款與給付累計6212.96212.9億元，同比增長億元，同比增長31.73%31.73%。第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 第三節(jié)第三節(jié) 金融市場的功能及其發(fā)揮金融市場的

25、功能及其發(fā)揮一、金融市場的一般功能一、金融市場的一般功能u資源配置與轉(zhuǎn)化功能資源配置與轉(zhuǎn)化功能 金融交易靈活地調(diào)度資金，充分運用不同性質(zhì)、不同期金融交易靈活地調(diào)度資金，充分運用不同性質(zhì)、不同期限、不同額度的資金，還能轉(zhuǎn)化資金的性質(zhì)和期限限、不同額度的資金，還能轉(zhuǎn)化資金的性質(zhì)和期限u價格發(fā)現(xiàn)功能價格發(fā)現(xiàn)功能u風(fēng)險分散和規(guī)避功能風(fēng)險分散和規(guī)避功能u宏觀調(diào)控傳導(dǎo)功能宏觀調(diào)控傳導(dǎo)功能 為貨幣政策提供了傳導(dǎo)路徑為貨幣政策提供了傳導(dǎo)路徑 財政政策的實施離不開金融市場財政政策的實施離不開金融市場 為政府產(chǎn)業(yè)政策的實施創(chuàng)造條件為政府產(chǎn)業(yè)政策的實施創(chuàng)造條件第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 第三節(jié)第三節(jié) 金融市場的功能

26、及其發(fā)揮金融市場的功能及其發(fā)揮二、金融市場功能發(fā)揮的條件二、金融市場功能發(fā)揮的條件金融市場功能的發(fā)揮程度，首先取決于市場的建立金融市場功能的發(fā)揮程度，首先取決于市場的建立基礎(chǔ)與發(fā)展方向；其次需要具備基本的內(nèi)外部條件基礎(chǔ)與發(fā)展方向；其次需要具備基本的內(nèi)外部條件u外部條件外部條件 健全的市場法制健全的市場法制 信息披露充分信息披露充分 市場進退有序市場進退有序從市場準(zhǔn)入看，在準(zhǔn)入條件面前人人平等從市場準(zhǔn)入看，在準(zhǔn)入條件面前人人平等在市場運作過程中，各主體能夠平等展開競爭在市場運作過程中，各主體能夠平等展開競爭從退出市場的角度看，淘汰者應(yīng)該依法退出市場從退出市場的角度看，淘汰者應(yīng)該依法退出市場第七章

27、 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 第三節(jié)第三節(jié) 金融市場的功能及其發(fā)揮金融市場的功能及其發(fā)揮u內(nèi)部條件內(nèi)部條件 國內(nèi)、國際統(tǒng)一的市場國內(nèi)、國際統(tǒng)一的市場 豐富的市場交易品種豐富的市場交易品種 健全的價格機制健全的價格機制合理的定價機制，包括交易定價的制度安排，如詢合理的定價機制，包括交易定價的制度安排，如詢價、議價、競價機制等；價、議價、競價機制等；靈活的價格機制，即價格能夠及時、真實地反映供靈活的價格機制，即價格能夠及時、真實地反映供求關(guān)系求關(guān)系 必要的技術(shù)環(huán)境必要的技術(shù)環(huán)境第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 第三節(jié)第三節(jié) 金融市場的功能及其發(fā)揮金融市場的功能及其發(fā)揮三、金融市場的效率三、金融市場的效率金融市場

28、效率：金融市場功能發(fā)揮的有效性程度通金融市場效率：金融市場功能發(fā)揮的有效性程度通常用金融市場效率來衡量。常用金融市場效率來衡量。有效市場假說：弱式有效市場、半強式有效市場、強有效市場假說：弱式有效市場、半強式有效市場、強式有效市場式有效市場金融市場的有效性或叫金融市場的效率：金融市場的有效性或叫金融市場的效率： 金融市場活動的有效性金融市場活動的有效性 金融市場定價的有效性金融市場定價的有效性 金融市場配置的有效性金融市場配置的有效性u我國金融市場的效率及其提升我國金融市場的效率及其提升第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 投融資活動投融資活動國際資本流動國際資本流動金融投資的迅猛增長與金融投資的迅猛增

29、長與金融市場的快速發(fā)展金融市場的快速發(fā)展投融資活動與金融市場投融資活動與金融市場金融投資與產(chǎn)業(yè)投資金融投資與產(chǎn)業(yè)投資投融資活動與國際投融資活動與國際資本流動概述資本流動概述國際資本流動與國際金融市場國際資本流動與國際金融市場國際資本流動的原因國際資本流動的原因國際資本流動的效應(yīng)國際資本流動的效應(yīng)國際資本流動的含義與種類國際資本流動的含義與種類第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 金融市場的分類金融市場的分類金融市場的金融市場的構(gòu)成要素構(gòu)成要素按地域劃分按地域劃分市場參與者市場參與者金融市場金融市場體系與構(gòu)成體系與構(gòu)成金融工具金融工具金融工具的價格金融工具的價格金融市場體系形成與發(fā)展金融市場體系形成與發(fā)展

30、市場體系與金融市場體系市場體系與金融市場體系金融市場體系的主要構(gòu)成金融市場體系的主要構(gòu)成按交割期限按交割期限按不同的交易標(biāo)的物按不同的交易標(biāo)的物按交易工具的不同期限按交易工具的不同期限金融市場分類及構(gòu)成要素金融市場分類及構(gòu)成要素金融交易的組織形式金融交易的組織形式第七章 金融市場與功能結(jié)構(gòu) 金融市場的一般功能金融市場的一般功能資源配置與轉(zhuǎn)化資源配置與轉(zhuǎn)化價格發(fā)現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)風(fēng)險分散和規(guī)避風(fēng)險分散和規(guī)避宏觀調(diào)控傳導(dǎo)宏觀調(diào)控傳導(dǎo)外部條件外部條件內(nèi)部條件內(nèi)部條件功能發(fā)揮的作用功能發(fā)揮的作用金融市場的功能及其發(fā)揮金融市場的功能及其發(fā)揮金融市場的效率金融市場的效率金融市場效率的含義金融市場效率的含義我國金融市場的效率及其提升我國金融市場的效率及其提升第七章 金融市