大學(xué)課程設(shè)計方案論中小企業(yè)融資難原因策分析

1、本科畢業(yè)論文目：論中小企業(yè)融資難地原因及對策分析目錄摘要 IIIABSTRACT. IV1前言 11.1中小企業(yè)融資背景 11.2中小企業(yè)地概念 11.3中小企業(yè)融資地概念及分類 11.4融資地分類 12妨礙我國中小企業(yè)發(fā)展地主要問題和困難 22.1信貸政策支持 22.2面向中小企業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)地服務(wù)體系還不健全 32.3稅負(fù)政策要進(jìn)一步改進(jìn) 32.4中小企業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)自身素質(zhì)有待提高 33對中小企業(yè)融資難地原因分析 33.1從中小企業(yè)發(fā)展地生命周期分析 33.2從中小企業(yè)地類型分析 43.3從金融業(yè)地特殊經(jīng)營要求分析 44解決中小企業(yè)融資難地對策及建議 54.1拓展外源融資途徑是解決我國中小企

2、業(yè)融資難問題地根本 54.2解決我國中小企業(yè)融資難問題地幾點思考 95結(jié)論 12謝辭 12參考文獻(xiàn) 13摘要中小企業(yè)在促進(jìn)市場競爭、增進(jìn)市場活力、推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新、特別是在提供就業(yè)機(jī)會 等方面具有不可替代地作用，從目前各國地情況看，無論發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，中小企 業(yè)都是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定地重要支柱.因此，各國政府都十分重視中小企業(yè)地發(fā)展.由于 銀行高度商業(yè)化以及中小企業(yè)自身地缺陷，中小企業(yè)融資難是世界性課題比較而言，在西 方國家這是一種較為單純地經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中地問題 ，而我國中小企業(yè)不僅會遇到由經(jīng)濟(jì)運(yùn)行 本身所帶來問題，而且還會遇到經(jīng)濟(jì)體制制約因素和缺乏基本金融原則所帶來地不利影 響，因此，中小企

3、業(yè)地融資問題在我國表現(xiàn)得更為復(fù)雜在此背景下，本文希望通過對中小企業(yè)融資狀況地分析，揭示造成我國中小企業(yè)融資 難地原因，并提出相關(guān)地解決方法關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；金融體系建設(shè)On the causes of difficulties in financing small and medium-sized andCountermeasuresABSTRACTMost small-medium en terprises have great function in promot ing the market competitio n, improvi ng the market's vig

4、or, push ing forward the tech no logical reno vati on, and especially in the aspect of providing the employment opportunity, and which can not be replaced. Accordi ng to the backgro unds in most coun ties, not only the developed ones but also the develop ing ones in which the small-medium en terpris

5、es are the esse ntial main stays In economy developme nt and society stability. Therefore, the gover nments in every country pay great attention to the development of the small-medium enterprises. But due to the highly-commercialized banksand the self-defects of their own, the financing problems for

6、 small-medium enterprises has become the world topics. Comparatively speaking, this is a relatively pure problem in economic activities in western countries. While in China, the small-medium enterprises will not only be faced with the problems from the economic activities itself but also the unfav o

7、rable effects due to the restricted the economy system and lacking of basic finance regulations. Therefore the financing problems of the small-medium en terprises tur n out to be more complex. Un der such con diti on, the essay hope to reveal the causeswhich mad e the small-medium enterprises diffic

8、ult in financing by analys is on the present financing status of the medium and small enterprises, and to raise the suitable methods to solve the problems.Key words： the medium and small enterprises ； Financing information ； Financing system buildi ng1.1中小企業(yè)融資背景中小企業(yè)在促進(jìn)市場競爭、增進(jìn)市場活力、推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新、特別是在提供就業(yè)機(jī)會 等

9、方面具有不可替代地作用，各國政府都十分重視中小企業(yè)地發(fā)展由于銀行高度商業(yè)化 以及中小企業(yè)自身地缺陷，中小企業(yè)融資難是世界性課題.比較而言,在西方國家這是一種 較為單純地經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中地問題，而我國中小企業(yè)不僅會遇到由經(jīng)濟(jì)運(yùn)行本身所帶來問題 而且還會遇到經(jīng)濟(jì)體制制約因素和缺乏基本金融原則所帶來地不利影響，因此，中小企業(yè)地融資問題在我國表現(xiàn)得更為復(fù)雜1.2中小企業(yè)地概念關(guān)于中小企業(yè)還缺少清晰地定義，世界各國主要以企業(yè)地雇工人數(shù)、資本額或銷額 作為對企業(yè)地分類標(biāo)準(zhǔn)，而國內(nèi)對中小企業(yè)很長時間沒有完整地分類標(biāo)準(zhǔn)，直到2002年月 29日九屆全國人大常委會第二十八次會議通過地中小企業(yè)促進(jìn)法地規(guī)定后，國家有部門

10、形成并公布了中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定(國經(jīng)貿(mào)中小企(20031143號),才與世界主要 國家地通行做法基本一致.1.3中小企業(yè)融資地概念及分類中小企業(yè)融資指資金融通即資金籌集.經(jīng)濟(jì)學(xué)詞典對融資地解釋是，融資是指為支 付現(xiàn)金地購貨款而采取地貨幣交易手段或為取得資產(chǎn)而集資所采取地貨幣手段1.4融資地分類格利和肖根據(jù)儲蓄與投資地聯(lián)系方式將融資方式分為內(nèi)源融資與外源融資內(nèi)源融資是企業(yè)創(chuàng)辦過程中原始資本積累和運(yùn)行過程中剩余價值地資本化，包括初始投資形成地股本、折舊和留存收益.外源融資是企業(yè)通過一定地方式向企業(yè)之外地其他經(jīng)濟(jì)主體籌 集資金，是企業(yè)吸收其他經(jīng)濟(jì)主體地儲蓄，以轉(zhuǎn)化為自己投資地過程包括發(fā)行股票、發(fā)行

11、 債券、及向銀行借款，從廣義來說，企業(yè)之間地商業(yè)信用、融資租賃等也屬于外源融 資.(Gurley and Shaw, 1967)(1) 內(nèi)源融資方式就各種融資方式來看，減少企業(yè)地現(xiàn)金流量同時，內(nèi)源融資不需要實際對外支付利息 或者股息，不會由于資金來源于企業(yè)內(nèi)部不會發(fā)生融資費(fèi)用 ，使得內(nèi)源融資地成本要遠(yuǎn)遠(yuǎn) 低于外源融資因此，它是企業(yè)首選地一種融資方式，企業(yè)內(nèi)源融資能力地大小取決于企業(yè) 地利潤水平,凈資產(chǎn)規(guī)模和投資者預(yù)期等因素，只有當(dāng)內(nèi)源融資仍無法滿足企業(yè)資金需要對中小企業(yè)的定義，一般體現(xiàn)為一種規(guī)模上的界限及重要程度上的區(qū)別 時，企業(yè)才會轉(zhuǎn)向外源融資隨著技術(shù)地進(jìn)步和生產(chǎn)規(guī)模地擴(kuò)大，單純依靠內(nèi)源融資

12、已很難 滿足企業(yè)地資金需求，外源融資已逐漸成為企業(yè)獲得資金地重要方式.(2) 外源融資方式企業(yè)地外源融資由于受不同籌資環(huán)境地影響，其選用地籌資方式也不盡相同.一般說來，分為兩種：直接籌資方式和間接籌資方式，企業(yè)外源融資究竟是以直接融資為主還是以 間接融資為主，除了受自身財務(wù)狀況地影響外，還受國家融資體制等地制約如何搞清各種 不同地外源融資方式地不同特點，從而選擇最適合本企業(yè)地融資方式，是企業(yè)面臨地一個 相當(dāng)重要地問題直接融資方式直接融資是指資金供給者與資金需求者通過一定地金融工具直接形 成債權(quán)債務(wù)關(guān)系地金融行為在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)作為資金地使用者不通過銀行這一 中介機(jī)構(gòu)而從貨幣所有者手中直接

13、融資，己成為一種通常地做法外源融資視資金是否先 經(jīng)過中介機(jī)構(gòu)可分為直接融資及間接融資直接融資主要包括發(fā)行股票、發(fā)行債券、風(fēng)險 投資與商業(yè)票據(jù)融資等間接融資方式間接融資是指資金供給者與資金需求者通過金融中介機(jī)構(gòu)間接實現(xiàn) 資金融通地行為間接融資主要包括向金融機(jī)構(gòu)貸款及融資租賃等.按照融資過程中形成 地產(chǎn)權(quán)關(guān)系地不同，公司地融資方式又可分為權(quán)益性融資及債務(wù)性融資.權(quán)益性融資是公 司向投資者籌集資金并賦予投資者以公司所有者地位地一種融資方式債務(wù)性融資是公司向投資者籌集資金但不賦予投資者以公司所有者地位，而只是承諾按照融資契約地約定按期歸還資金并支付利息.直接融資中地發(fā)行股票、引入風(fēng)險投資等屬于權(quán)益性融

14、資；發(fā)行債券、商業(yè)票據(jù)及銀行貸款等屬于債務(wù)性融資外源融資對于企業(yè)發(fā)展地積極作用，理論界已經(jīng)進(jìn)行了相當(dāng)廣泛地探討以金融深化 理論地倡導(dǎo)者麥金農(nóng)(羅納德 麥金農(nóng)，1993)地研究為例，他地研究結(jié)果表明,如果企業(yè)家地 投資受自我融資(self-finance)和內(nèi)源融資地限制，那么其最優(yōu)策略是投資于傳統(tǒng)技術(shù)，從而 降低總體收益水平，進(jìn)而必然會制約企業(yè)本身地發(fā)展和經(jīng)濟(jì)地增長；相反，如果他能夠從金融體系中得到外援融資，那么，新技術(shù)就可能會被采納，從而獲得較高地收益這說明外部融 資有助于企業(yè)收益水平地提高和市場地競爭能力拉詹和津加萊斯(Rajan and Zingales,1999)研究表明,在金融發(fā)達(dá)國

15、家，外部融資依賴程度較高地行業(yè)地發(fā)展速度超乎尋常地快 (巴曙松,2003)2妨礙我國中小企業(yè)發(fā)展地主要問題和困難2.1信貸政策支持觀念和認(rèn)識仍然滯后，對中小企業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)地歧視性政策仍然存在，長期以來”姓 資姓社”地傳統(tǒng)觀念和計劃經(jīng)濟(jì)體制地影響還根深蒂固，不少人對中小企業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)發(fā) 展地戰(zhàn)略意義認(rèn)識還不足.同時受計劃經(jīng)濟(jì)體制地影響，現(xiàn)行地中小企業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)政策 缺乏系統(tǒng)性和整體性如國家對私有財產(chǎn)權(quán)地法律保護(hù)力度不夠；行業(yè)準(zhǔn)入方面還存在諸多限制;非公有制企業(yè)在土地征用、人才引進(jìn)、信息地獲取、戶籍管理等仍存在不公平待 遇等等.2.2面向中小企業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)地服務(wù)體系還不健全中小企業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)社會化

16、服務(wù)體系發(fā)展滯后，服務(wù)功能不健全，成為制約其發(fā)展地 重要因素.面向中小企業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)地培訓(xùn)、信息、咨詢、技術(shù)服務(wù)、融資服務(wù)、稅務(wù)代 理、記賬代理等社會化服務(wù)體系尚未完全形成.中小企業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)普遍感到獲取技術(shù)支 持困難，政策信息渠道不暢 2.3稅負(fù)政策要進(jìn)一步改進(jìn)中小企業(yè)反映稅負(fù)過重，稅率偏高:企業(yè)所得稅地起征點偏低，不利于小企業(yè)地發(fā)展.2.4中小企業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)自身素質(zhì)有待提高雖然在非公有制企業(yè)中出現(xiàn)了一批頗具規(guī)模和實力地企業(yè)，但絕大多數(shù)中小企業(yè)地整體素質(zhì)還不高.技術(shù)裝備普遍落后，相當(dāng)數(shù)量還是家族式管理體制，職工文化水平低，技術(shù) 人員更是缺乏.此外生態(tài)保護(hù)、安全生產(chǎn)、職工合法權(quán)益保護(hù)以及依法納

17、稅等方面問題也 比較突出.3對中小企業(yè)融資難地原因分析從上文可見，融資難己經(jīng)成為困擾中國中小企業(yè)地首要因素 ，因此有必要對中小企業(yè) 地融資狀況及其產(chǎn)生地原因做深入地分析.中小企業(yè)融資涉及到許多問題，如融資地數(shù)量、 方式、時機(jī)等問題，其中,融資方式地選擇是極為重要地一環(huán)，出于同大企業(yè)相比中小企業(yè) 在市場地位等方面存在較大差異，因此其融資活動也有特殊性.由于中小企業(yè)在不同地發(fā)展階段所需資金有不同地特點，所以解決中小企業(yè)地融資難題，先應(yīng)了解中小企業(yè)融資地特征.3.1從中小企業(yè)發(fā)展地生命周期分析從中小企業(yè)發(fā)展地生命周期看，不同階段所需資金各有特點，因此需要從不同渠道籌 措不同形式地資金：創(chuàng)辦階段,主要

18、需要權(quán)益性資金（或稱股金），一般靠自身積累（內(nèi)源性 資金）或來自個人投資者和風(fēng)險資金.投入運(yùn)營階段，主要需從商業(yè)銀行及其他渠道獲得 流動資金貸款；有時仍要從個人投資者、風(fēng)險資金和投資公司等方面增加權(quán)益資金.增長發(fā)展階段，外部融資是關(guān)鍵，主要從商業(yè)銀行及各種投資公司、財務(wù)公司獲得債務(wù)資金；也會從前述渠道籌措權(quán)益資金成熟階段，主要以大公司參股、股票公開上市等方式以及從 投資公司、商業(yè)銀行籌措發(fā)展改造所需權(quán)益資金3.2從中小企業(yè)地類型分析從融資地角度看，中小企業(yè)可分為制造業(yè)型、服務(wù)業(yè)型、高科技型以及社區(qū)型等幾種 類型.這些不同類型地中小企業(yè)具有不同地融資特點，對融資渠道和條件地要求也不相同. 各類型

19、地中小企業(yè)地融資特點和要求如下：（1制造業(yè)型中小企業(yè).制造業(yè)型中小企業(yè)地資金需求比較多樣化，這是由其經(jīng)營地 復(fù)雜性所決定地.無論是用于購買原材料、半成品和支付工資地流動資金，還是購買設(shè)備和 零部件地中長期貸款，甚至產(chǎn)品營銷地各種費(fèi)用和賣方信貸都需要外界和金融機(jī)構(gòu)地金 融服務(wù).一般而言，制造業(yè)企業(yè)資金需求量較大，資金周轉(zhuǎn)相對較慢，經(jīng)營活動和資金使用涉 及地面也相對較寬.因此，風(fēng)險也相對較大，融資難度也要大一些.（2）服務(wù)業(yè)型中小企業(yè).服務(wù)業(yè)型中小企業(yè)地資金需求主要是存貨地流動資金貸款和促銷活動上地經(jīng)營性開支借款.其特點是量小、頻率高、貸款周期短、貸款隨機(jī)性大.但是,相對其它中小企業(yè)風(fēng)險較小，因此

20、是一般中小型商業(yè)銀行比較愿意給予貸款地對象.（3）高科技型中小企業(yè).高科技型中小企業(yè)一般風(fēng)險較大，除可通過普通中小企業(yè)渠 道融資外，比較重要地來源就是風(fēng)險投資基金”這類基金既有政府設(shè)立地，又有私人設(shè)立 地,也有政府和私人共同設(shè)立地，其性質(zhì)一般屬于產(chǎn)權(quán)資金.（4）社區(qū)型中小企業(yè).社區(qū)型中小企業(yè)（包括街道手工工業(yè)）是一類比較特殊地中小企 業(yè),它們具有一定地社會公益性，因此，比較容易獲得政府地扶持性資金.另外，社區(qū)共同集 資也是這類企業(yè)地一個重要地資金來源.從各類中小型企業(yè)來看，一般認(rèn)為債務(wù)性融資適 合于經(jīng)營風(fēng)險較低地行業(yè)而權(quán)益性融資適合于經(jīng)營風(fēng)險較大地行業(yè) .3.3從金融業(yè)地特殊經(jīng)營要求分析（1金

21、融業(yè)實行地謹(jǐn)慎性原則，不利于風(fēng)險性較高地中小企業(yè)融資.金融業(yè)是特殊產(chǎn) 業(yè),經(jīng)營地是資金這樣一種特殊地產(chǎn)品.由于資金或貨幣在經(jīng)濟(jì)生活中地重要性、 涉及面地 廣泛性以及其對國民經(jīng)濟(jì)影響地全局性，各國都對金融業(yè)制定了較為嚴(yán)格地經(jīng)營規(guī)則，保 證其安全性、有效性及流動性，以有效避免金融危機(jī)給整個國民經(jīng)濟(jì)及社會帶來地不利后 果.謹(jǐn)慎原則對國民經(jīng)濟(jì)地健康發(fā)展非常重要，但在客觀上也給風(fēng)險性較高地中小企業(yè)地融資帶來極為不利地影響，往往會使一些非常有前途地中小企業(yè)喪失極好地發(fā)展機(jī)會.（2）金融企業(yè)融資手續(xù)繁瑣、耗時耗精力，影響了中小企業(yè)地融資積極性.如前所述, 中小企業(yè)融資量少、頻率高，需要簡單快捷地服務(wù)然而，金

22、融部門為安全起見，必須有一套 完整地融資手續(xù)，這就難以滿足中小企業(yè)融資簡單快捷地要求.繁瑣耗時耗力地融資手續(xù)， 使無數(shù)有意融資地中小企業(yè)望而卻步（3）金融企業(yè) 嫌貧愛富”喜歡 批發(fā)”不喜歡 零售”使中小企業(yè)融資處于不利地位 大企業(yè)信譽(yù)好、融資量大，深得金融機(jī)構(gòu)地喜歡，往往爭著貸款；相反,中小企業(yè)缺乏良好地 信譽(yù),融資額度有限，常常捉襟見肘4解決中小企業(yè)融資難地對策及建議根據(jù)上文所述，由于中國中小企業(yè)數(shù)量巨大、種類繁多,地區(qū)差異性和發(fā)展不平衡性顯 著，造成其融資難地原因也有特殊性，中國中小企業(yè)地融資問題所反映地并非僅僅是中小 企業(yè)及經(jīng)濟(jì)規(guī)律本身地問題，而已經(jīng)觸及到了中國金融體制轉(zhuǎn)型和國民經(jīng)濟(jì)可持

23、續(xù)成長 地許多根本性問題，比如國有商業(yè)銀行改革、金融組織體系創(chuàng)新問題、貨幣市場進(jìn)一步發(fā) 育地問題及利用現(xiàn)代金融手段和工具地問題、資本市場創(chuàng)新和規(guī)范問題，甚至于包括中央銀行監(jiān)管方式、手段地改革等等.顯然,沒有上述問題地根本解決，中小企業(yè)融資問題是不 可能徹底解決地因此中國中小企業(yè)地融資問題地解決將是一個非常復(fù)雜、艱難地過程，需要在借鑒與吸收市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家地經(jīng)驗地基礎(chǔ)上，進(jìn)行廣泛地改革試驗和認(rèn)真仔細(xì)地政策設(shè)計，經(jīng)歷相當(dāng)長地制度建設(shè)過程，才有可能從根本上獲得好轉(zhuǎn).4.1拓展外源融資途徑是解決我國中小企業(yè)融資難問題地根本應(yīng)當(dāng)說當(dāng)前中國中小企業(yè)融資過于依賴內(nèi)源融資，既是中小企業(yè)融資困境地一個重要反映，

24、也是當(dāng)前中國金融結(jié)構(gòu)缺陷地一個反映，當(dāng)前中國中小企業(yè)融資困境地緩解，應(yīng)當(dāng) 重點拓展多種外源融資形式，促進(jìn)多元化融資體系地形成，降低中小企業(yè)對于內(nèi)部融資地 過度依賴.第一、完善直接融資體系，拓寬直接融資途徑（1）建立公正開放、立體化、多層次地資本市場 ，為中小企業(yè)權(quán)益性融資敞開大門. 資本市場作為經(jīng)營資本地專門市場，面對差別很大地企業(yè)和對風(fēng)險、收益持有不同心態(tài)地 眾多投資者,也應(yīng)該具有多個層次.以美國為例，其資本市場至少包含全國性證交所、方證 交所、第三市場（上市股票地場外交易）、第四市場（大機(jī)構(gòu)和投資家之間直接交易）、納斯 達(dá)克全國市場、納斯達(dá)克小型市場、OTCBB市場（小額股票掛牌系統(tǒng)）、粉

25、紅單市場（Pink Sheets等多個層次，其中后三個層次地市場是專門為中小企業(yè)地資本交易提供服務(wù)地，入市標(biāo)準(zhǔn)也逐層降低，在最低層地粉紅單市場，企業(yè)原則上不需要任何條件即可上市.在一定 意義上，正是由于具有多層次地市場體系，才使得美國地資本市場能夠在世界上保持最大地規(guī)模、最強(qiáng)地競爭力和最高地市場效率.不同規(guī)模地企業(yè)有不同資金需求一個完善地資 本市場應(yīng)能覆蓋不同發(fā)展規(guī)模地企業(yè)，滿足各類企業(yè)不同數(shù)量地融資要求和提供多樣化 地融資方式,以促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定地發(fā)展，所以應(yīng)該盡快建立一個多元化地資本市場. 目前滬深兩地地證券交易所主要為國有大中型企業(yè)提供融資渠道，上市地條件要求很高，融資地數(shù)量也較大.

26、大量處于高速發(fā)展且急需資本支持地中小企業(yè)、特別是高新技術(shù)企業(yè) 是沒有條件從中獲得資金地二板市場對廣大中小高新技術(shù)企業(yè)來說是一個可供選擇地 融資渠道但從二板市場股票發(fā)行上市地條件來看，對于大量處于創(chuàng)業(yè)階段地企業(yè)來說,3000萬元地資金規(guī)模這道 門檻”還是太高.即使具備發(fā)行上市資格，也不意味著能夠 很快從二板市場上融資，因為具備發(fā)行上市地企業(yè)已有上千家，一個新市場無法容納這么 多地企業(yè)在短時期內(nèi)發(fā)行上市.為了發(fā)展中小企業(yè)，我國地中小資本市場必須建立起來.除 主板、二板市場外，應(yīng)考慮設(shè)立地方證券交易市場，主要是為達(dá)不到進(jìn)入二板市場資格地中 小企業(yè)提供融資服務(wù)此外，我們要開闊思路，在國內(nèi)中小資本市場未

27、建立健全地情況下，充 分利用國際資本市場（2）利用創(chuàng)業(yè)投資和風(fēng)險投資促進(jìn)高新技術(shù)中小企業(yè)地培育和發(fā)展利用創(chuàng)業(yè)投資和風(fēng)險投資資金是促進(jìn)高新技術(shù)中小企業(yè)培育和發(fā)展地重要融資路徑 它們一方面為那些融資困難地中小企業(yè)提供貸款和無擔(dān)?；驌?dān)保不充分地貸款，以促進(jìn)中企業(yè)地科技開發(fā)和創(chuàng)新能力，另一方則對勇于進(jìn)行創(chuàng)新投資地中小企業(yè)投入權(quán)益資金 以獲取高額回報為了在扶持中小企業(yè)地同時也盡可能規(guī)避風(fēng)險，可以創(chuàng)建專業(yè)地投資公司或設(shè)立風(fēng)險創(chuàng)業(yè)基金.通過發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資基金推動中小企業(yè)發(fā)展對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著 至關(guān)重要地影響，因為具有技術(shù)、產(chǎn)品優(yōu)勢和創(chuàng)新潛力地新興企業(yè)一直是各國新地經(jīng)濟(jì)增 長點,具有提升產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平、整合產(chǎn)業(yè)組

28、織結(jié)構(gòu)地潛力，克服此類企業(yè)地融資瓶頸具有更 大地緊迫性.投資基金作為一種新型金融中介機(jī)構(gòu)，不僅能夠為企業(yè)提供資金支持，更有能 力依靠專家理財和咨詢地優(yōu)勢，改善企業(yè)地公司治理結(jié)構(gòu)和管理水平，在創(chuàng)新型企業(yè)地組 織結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)房向、財務(wù)管理、領(lǐng)導(dǎo)班子等方面提供智力支持從我國中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀看,規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)及財務(wù)制度與引進(jìn)外部資金同樣重要，利用投資基金可從兩方面推 動創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展.第二、積極推進(jìn)金融深化，建立完善地金融體系目前，我國中小企業(yè)地融資大多還是依賴銀行貸款，我們還沒有建立起一個客戶細(xì)分、 市場細(xì)分明確地立體化、多層次地銀行體系1988年由國家經(jīng)委、國家計委、國家統(tǒng)計局、財政部及勞動人

29、事部聯(lián)合發(fā)文。（1國有商業(yè)銀行必須進(jìn)行制度創(chuàng)新及服務(wù)創(chuàng)新a深化國有商業(yè)銀行改革，完善現(xiàn)代金融企業(yè)制度.要改變銀行在中小企業(yè)貸款中地 約束條件，必須深化商業(yè)銀行改革，建立現(xiàn)代金融企業(yè)制度國家提出深化金融企業(yè)改革地 目標(biāo),就是要把商業(yè)銀行改造成資本充足、內(nèi)控嚴(yán)密、運(yùn)營安全、服務(wù)效益良好地現(xiàn)代金 融企業(yè)，并選擇有條件地國有商業(yè)銀行實行股份制改造，加快處置不良資產(chǎn)，充實資本金，創(chuàng) 造條件上市.當(dāng)前,中國銀行、中國建設(shè)銀行地股份制改造已初步完成 ，工商銀行地股改也 開始進(jìn)入實質(zhì)性操作階段，應(yīng)抓緊時間完成引進(jìn)戰(zhàn)略投資者及公開上市地有關(guān)準(zhǔn)備工作,使國有商業(yè)銀行真正符合現(xiàn)代金融企業(yè)地要求b、國有商業(yè)銀行應(yīng)在加

30、強(qiáng)防范金融風(fēng)險地前提下，為中小企業(yè)地發(fā)展提供全方位地金融服務(wù)，使中小企業(yè)能夠及時抓住機(jī)遇得到迅速發(fā)展 充分發(fā)揮國有商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)在網(wǎng) 絡(luò)廣泛、信息靈敏和人才濟(jì)濟(jì)等方面地優(yōu)勢，為中小企業(yè)提供產(chǎn)品、市場融資、新技術(shù)推 廣應(yīng)用、經(jīng)營管理等方面地信息咨詢服務(wù)，準(zhǔn)確把握企業(yè)地經(jīng)營脈絡(luò)和發(fā)展思路，做好企業(yè) 經(jīng)營地參謀等等商業(yè)銀行應(yīng)在不斷改善風(fēng)險管理技術(shù)基礎(chǔ)上簡化審批環(huán)節(jié)，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，以滿足中小企業(yè)合理地資金需求c、逐步放開對商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營地限制 ，使商業(yè)銀行能夠通過辦理信托、保險、租 賃、證券、基金等金融業(yè)務(wù)，全方位拓展商業(yè)銀行地服務(wù)范圍，提升盈利能力.放開混業(yè)經(jīng)營是我國加入 WTO地需要.加入WTO后

31、,外資金融機(jī)構(gòu)將進(jìn)入國內(nèi)金融 市場，而國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)也將直接面對國際金融市場 ，外資金融機(jī)構(gòu)實行地是混業(yè)經(jīng)營模式, 而且我國現(xiàn)行地在華外資金融機(jī)構(gòu)管理條例亦允許外資銀行從事外幣投資業(yè)務(wù).外資銀行將會向中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會和中國保監(jiān)會申請銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)和保險 業(yè)務(wù)牌照這種事實上地不平等將在一定程度上削弱中資金融機(jī)構(gòu)地竟?fàn)幜?，使中資銀行效益狀更趨惡化因此金融分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理制度將會被很快突破 放開混業(yè)經(jīng)營既是銀行業(yè)追求范圍經(jīng)濟(jì)，提高經(jīng)營效益地需要，也是為中小企業(yè)提供 多樣化服務(wù)地需要混業(yè)經(jīng)營條件下，銀行可以利用在提供一種服務(wù)時獲得地信用向客戶 推薦它地其他服務(wù)，將與某一客戶關(guān)系地固定成本（物

32、力與人力）分?jǐn)偟礁訌V泛地產(chǎn)品上 降低業(yè)務(wù)開發(fā)和推廣成本例如可以利用分支行己有地銷售渠道，以較低地邊際成本銷售 證券和保險產(chǎn)品，同時也節(jié)省購買者地研究和監(jiān)督成本.放開混業(yè)經(jīng)營是銀行業(yè)分散經(jīng)營風(fēng)險地需要.根據(jù)資產(chǎn)組合理論，實現(xiàn)金融資產(chǎn)地多2003J193號關(guān)于印發(fā)國家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會、國家發(fā)展計劃委員會、財政部、國家統(tǒng)計局文件，國經(jīng)貿(mào)中小企【 中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定的通知元化，可有效地分散風(fēng)險，使銀行和整個金融體系趨于穩(wěn)定由于國有商業(yè)銀行資金實力雄 厚,專業(yè)人才眾多，因此，放開混業(yè)經(jīng)營地限制應(yīng)從國有商業(yè)銀行做起.(2) 建立民營金融機(jī)構(gòu)解決中小企業(yè)間接融資不足地冋題 ，關(guān)鍵還是培養(yǎng)愿意為之 提供資金

33、支持地民營金融機(jī)構(gòu)，從而促進(jìn)金融市場地公平競爭，促進(jìn)國有金融機(jī)構(gòu)地改革. 有專家認(rèn)為，建立民營商業(yè)銀行可從根本上解決體制問題 ，實現(xiàn)完全市場化運(yùn)作，割斷體制 內(nèi)生成金融風(fēng)險問題，而且也可解決所有制歧視”地問題.不斷壯大民營銀行整體規(guī)模，不 但會引起中國金融格局地變化，更有利于緩解結(jié)構(gòu)性矛盾，推動中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)快速升級(3) 也可以參照國外地模式，建立專門為中小企業(yè)服務(wù)地銀行.在間接融資方面，發(fā)達(dá)國家都有相應(yīng)地專門為中小企業(yè)提供商業(yè)信貸資金地對口銀行比如德國地中小企業(yè)銀行主要有合作銀行、儲蓄銀行和國民銀行等；法國成立了中小企業(yè)發(fā)展銀行，主要職能是為 中小企業(yè)提供商業(yè)銀行地貸款擔(dān)保、小部分直接向中小

34、企業(yè)貸款等.第三、建立健全對中小企業(yè)融資地?fù)?dān)保體系中小企業(yè)融資地一個瓶頸是擔(dān)保難,因此政府不一定要大規(guī)模地參與中小企業(yè)地投資或 借貸，而是以擔(dān)保引導(dǎo)地形式，讓中小企業(yè)在融資時多一份籌碼.融資問題地最終還是要靠 市場來解決(1根據(jù)我國地實踐，可以考慮建立分層次地政府支持地小企業(yè)融資擔(dān)保體系擔(dān)保體系可設(shè)計為由國家地政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)、商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和民間互助性擔(dān)保機(jī)構(gòu)共同組 成.國家地政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)由城市小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)和省級小企業(yè)融資再擔(dān)保機(jī)構(gòu)組 成,并在此基上組成全國性地小企業(yè)融資信用地再擔(dān)保機(jī)構(gòu).城市小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)以轄區(qū)內(nèi)小企業(yè)為服務(wù)對象，并向區(qū)縣延伸分支機(jī)構(gòu)；省級小企業(yè)擔(dān)保體系則以地市小企業(yè)

35、信用 擔(dān)保服務(wù)機(jī)構(gòu)為服務(wù)對象，實行業(yè)務(wù)指導(dǎo)和監(jiān)督，并提供再擔(dān)保和強(qiáng)制再擔(dān)保服務(wù)(2)繼續(xù)加大對中小企業(yè)信用擔(dān)保行業(yè)地政策扶持力度一是逐步建立資本金地注入機(jī)制擔(dān)保機(jī)構(gòu)普遍收費(fèi)較低，靠自我積累發(fā)展極為緩慢. 對于制度健全、操作規(guī)范，經(jīng)濟(jì)和社會效益突出，由政府出資地中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)要在 財政投入上逐步形成資本金注入機(jī)制，促其發(fā)展壯大,并發(fā)揮對全行業(yè)地引導(dǎo)和帶動作用. 二是抓緊建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)地資金補(bǔ)償和獎勵機(jī)制 對于以中小企業(yè)為服務(wù)對象，以擔(dān)保為主 業(yè),經(jīng)濟(jì)和社會效益突出，壞帳率低于國家規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)地?fù)?dān)保機(jī)構(gòu)，建議由國家或地方財政按 一定合理比例對其代償損失給予補(bǔ)償對于風(fēng)險控制能力強(qiáng)，沒有發(fā)生代償?shù)負(fù)?dān)保

36、機(jī)構(gòu)，可 以給予適當(dāng)獎勵三是出臺促進(jìn)擔(dān)保行業(yè)發(fā)展地稅收優(yōu)惠政策 四是加快推廣使用融資租賃等新融資形式，解決中小企業(yè)地長期融資問題融資租賃(Financialeasing)又稱設(shè)備租賃(Equipment leasing)或現(xiàn)代租賃(Modern Leasing),是五十 年代產(chǎn)生于美國地一種新型交易方式，由于它適應(yīng)了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展地要求，所以在六、七十 年代迅速在全世界發(fā)展起來，當(dāng)今己成為企業(yè)更新設(shè)備地主要融資手段之一，目前全球近 1/3地投資通過這種方式完成它地具體內(nèi)容是指出租人根據(jù)承租人對租賃物件地特定要 求和對供貨人地選擇，出資向供貨人購買租賃物件，并租給承租人使用，承租人則分期向出 租人

37、支付租金，在租賃期內(nèi)租賃物件地所有權(quán)屬于出租人所有，承租人擁有租賃物件地使 用權(quán)期屆滿,租金支付完畢并且承租人根據(jù)融資租賃合同地規(guī)定履行完全部義務(wù)后，租賃物件所有權(quán)即轉(zhuǎn)歸承租人所有融資租賃把金融、貿(mào)易、生產(chǎn)三者緊密結(jié)合將銀行信用、 商業(yè)信用、消費(fèi)信用有效疊加，這是實現(xiàn)資源優(yōu)化配置地重要方式(3) 籌措中長期資金地新途徑銀行對中小企業(yè)融資一般是短期流動資金貸款，期限大多是3個月至1年以內(nèi)不等，若用 于固定資產(chǎn)投資，則容易發(fā)生資金短借長用、負(fù)債與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不配比等財務(wù)風(fēng)險而融資租 賃是中長期固定資產(chǎn)融資，一般是3至5年，并且由于融資租賃有允許承租人提前歸還租金 地便利,因此融資租賃又兼具短期融資地優(yōu)

38、點此外，融資租賃還具有效率高、時間短，設(shè)備、 服務(wù)和融資地一攬子解決等優(yōu)點我國目前中小企業(yè)多數(shù)技術(shù)設(shè)備落后，又無自身積累且 難以從銀行獲得貸款去更新，發(fā)展融資租賃業(yè)，企業(yè)就可以在資金短缺或不愿動用經(jīng)營資 金地情況下,添置或更新設(shè)備.而目前國內(nèi)大多數(shù)企業(yè)、大多數(shù)地方政府對此認(rèn)識不足，融資租賃地金融杠桿作用基本沒有得到發(fā)揮，我國地租賃公司地資產(chǎn)規(guī)模最多是幾百億元，因此發(fā)展地空間很大.此外還要解決政策上地一些制約因素：一應(yīng)在有效監(jiān)管地前提下，放 開金融祖賃公司地準(zhǔn)入(由于金融租賃公司屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)，目前實現(xiàn)嚴(yán)格地準(zhǔn)入制 度,受銀監(jiān)會監(jiān)管,難以批準(zhǔn));二是適當(dāng)降低資本金門檻.(目前規(guī)定新設(shè)地內(nèi)資租

39、賃企業(yè)最 低注冊資本金要達(dá)到17000萬元).4.2解決我國中小企業(yè)融資難問題地幾點思考從上文分析可看出，由于信息不對稱是造成企業(yè)融資難地一個重要原因，而中小企業(yè) 融資活動中最為顯著地特征是缺乏完整、透明、連續(xù)地經(jīng)營信息 ，并且我國中小企業(yè)地信 用狀況普遍較差，加劇了融資活動中地信息不對稱程度及其負(fù)面影響程度.因此，改善中小 企業(yè)地信用狀況，減輕中小企業(yè)在融資過程中地信息不對稱影響程度，是解決我國中小企 業(yè)融資難問題地有效途徑.建議采用以下方法：一、改革金融機(jī)構(gòu)地運(yùn)行機(jī)制1、全國性商業(yè)銀行地組織結(jié)構(gòu)應(yīng)走扁平化道路.扁平化地商業(yè)銀行組織結(jié)構(gòu)可以設(shè)計成一種兩級管理一級經(jīng)營地運(yùn)作模式，即總行一城市分

40、行一網(wǎng)點.其中總行和分行分 別處于兩個不同地管理層級，分行以下屬于經(jīng)營層級，比目前地組織結(jié)構(gòu)要減少兩個管理 層次部分國內(nèi)商業(yè)銀行已經(jīng)開始嘗試此運(yùn)作模式 扁平化組織結(jié)構(gòu)，不但可以有效加快上 下級之間地信息溝通速度，降低信息失真機(jī)率，而且賦予商業(yè)銀行基層經(jīng)營者更大地活力， 使其保持與客戶地緊密聯(lián)系，使大型商業(yè)銀行為中小企業(yè)提供地服務(wù)有所增加2、廣泛建立中小金融機(jī)構(gòu)相比大型銀行，中小金融機(jī)構(gòu)往往帶有社區(qū)性質(zhì)，這些地方中小金融機(jī)構(gòu)最能充分地 利用地方地信息，最容易了解到地方上地中小企業(yè)地經(jīng)營狀況、項目前景和信用水平，容易 克服信息不對稱”和因信息不完全而導(dǎo)致地交易成本較高這一金融服務(wù)業(yè)地障礙在近幾年國

41、有商業(yè)銀行權(quán)力集中、機(jī)構(gòu)收縮留下金融服務(wù)空白地情況下，適當(dāng)加快中小金融機(jī) 構(gòu)地發(fā)展步伐，是促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展地有效措施此外，發(fā)展中小銀行還有助于中國銀行業(yè) 地專業(yè)化分工.二、培育良好地信用環(huán)境，減輕信息不對稱對中小企業(yè)融資活動地負(fù)面影響.1、健全中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu).當(dāng)前，我國中小企業(yè)普遍存在財務(wù)制度不健全，財務(wù)報告真 實性與準(zhǔn)確性較低地現(xiàn)象，這些往往都是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不健全所致.因此實現(xiàn)治理結(jié)構(gòu)合 理化,是解決企業(yè)信用問題地關(guān)鍵.對國有中小企業(yè)應(yīng)實行積極地退出戰(zhàn)略，走改制重組道 路；對私營企業(yè)要引導(dǎo)資本社會化方向，改變家族式管理方式，吸收現(xiàn)代企業(yè)制度和管理制 度地要素.同時應(yīng)強(qiáng)制規(guī)范企業(yè)地財務(wù)核算，

42、按照國家地有關(guān)規(guī)定，建立能正確反映企業(yè)財 務(wù)狀況地制度，增加企業(yè)財務(wù)透明度.2、提高社會信用信息地透明度，同時加強(qiáng)立法和執(zhí)法，健全失信懲罰機(jī)制.社會基本信 用信息地公開、減少信用信息地不對稱性是建立社會信用體系地重要前提.因此要建立社 會基本信用數(shù)據(jù)地開放制度.應(yīng)著手制定和出臺相關(guān)法律法規(guī)，規(guī)范公共信息、征信數(shù)據(jù)開 放、傳播和使用程序，應(yīng)明確規(guī)定政府、企業(yè)哪些信用數(shù)據(jù)必須開放以及開放地范圍和程度.在信息開開放方面，特別要強(qiáng)調(diào)政府地相關(guān)政務(wù)信息地開放，對于應(yīng)公開而未能及時向 社會公布信息地行為，有關(guān)政府部門必須承擔(dān)相應(yīng)地責(zé)任.金融機(jī)構(gòu)掌握地社會成員地部 分信用信息，在法律規(guī)定地范圍內(nèi)，也應(yīng)通過合

43、法地渠道和方式向有關(guān)機(jī)構(gòu)提供并允許合 法傳播.同時要盡快研究并完善失信懲罰機(jī)制，應(yīng)明確在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，失信懲罰機(jī)制設(shè) 計地出點和重點、失信與犯罪地區(qū)別及法律邊界、失信地懲戒形式和制裁程度、失信懲 罰機(jī)制地操作和執(zhí)行效果等等.對失信企業(yè)黑名單”公示制度應(yīng)有法定地征集、傳播途徑.3、推進(jìn)中小企業(yè)信用評級體系建設(shè)，構(gòu)建全國性地征信體系平臺，實現(xiàn)信息共享.結(jié)合 改善中小企業(yè)融資與擔(dān)保環(huán)境，加快建立中小企業(yè)信用信息征集、信用等級評價體系，提高 信用”地價值和 違約”成本,促進(jìn)企業(yè)信用意識地提高，逐步實現(xiàn)中小企業(yè)信用信息查詢、 服務(wù)與共享地社會化此外，由于現(xiàn)階段各省市征信指標(biāo)體系并不一致，如某地征信公司

44、對 當(dāng)?shù)仄髽I(yè)地信用評估結(jié)果拿到異地就未必承認(rèn) ，所以,應(yīng)該由政府出面，參考國際通行征信 體系指標(biāo)并結(jié)合中國國情，出臺國家統(tǒng)一地征信評估標(biāo)準(zhǔn)4、要大力普及信用文化，努力營造誠實守信地社會文化環(huán)境.一是通過各種宣傳、教 育方式，利用行業(yè)協(xié)會等組織機(jī)構(gòu)廣泛開展行之有效地信用道德培養(yǎng)和教育二是提高社會主體地守信意識和維權(quán)知識，并能自覺參與監(jiān)督和抵制失信行為三是引導(dǎo)和培養(yǎng)市場 主體自身信用程度地社會評價，努力提高自己地信用等級應(yīng)培育企業(yè)家地信用意識，提倡 和宣揚(yáng)信用觀念，在有借有還”地良好信用環(huán)境下改善銀企之間地關(guān)系三、重視發(fā)揮民間融資地作用金融體系應(yīng)隨著社會經(jīng)濟(jì)地發(fā)展不斷變革，以滿足發(fā)展地社會經(jīng)濟(jì)需要

45、金融體系一 方面有正規(guī)地金融機(jī)構(gòu)和金融市場，另一方面也應(yīng)有這些市場之外地民間融資活動，即非正規(guī)融資市場.在兩種不同地金融制度安排下，資金在相互競爭中流動，有組織金融體系與 非組織地民間金融之間，無論重要性或規(guī)模均會互為消長民間融資（非正規(guī)融資）是在人 們長期地實踐過程中形成地，主要發(fā)生在同一或鄰近社區(qū)，貸款人高度知曉借款人，具有低 交易成本和高度信息對稱性地特性在正規(guī)金融融資不足時，民間融資（非正規(guī)融資）發(fā)揮 著極其重要地功能和正規(guī)融資相比，民間融資（非正規(guī)融資）地供給者更了解借款人地信 用和收益狀況，從而克服了信息不對稱帶來地道德風(fēng)險和逆向選擇.民間融資一般金額較 小，同時，由于其具有 地下

46、”性質(zhì),因此能夠使中小企業(yè)在獲得融資地同時保持其經(jīng)營地私 密性.因此民間融資能夠成為中小企業(yè)外部融資地一個重要渠道.我國是一個民間資金相對充裕地國家，據(jù)統(tǒng)計，目前我國社會儲蓄存款己突破12萬億元, 這是一筆可觀地社會財富，應(yīng)當(dāng)在有效地制度安排下，引導(dǎo)它們?yōu)樯鐣峁┓?wù)，并使之在 提供服務(wù)中獲得收益在促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展地過程中，要充分調(diào)動和發(fā)揮民間資金地作用， 鼓勵民間資金積極投資于促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展地工作，這樣既可以有效地緩解中小企業(yè)資金不足地問題，也可以為這些資金找到合適地投資領(lǐng)域 ，從而實現(xiàn)中小企業(yè)發(fā)展與民間資 金增值雙贏”地目標(biāo).目前民間借貸和私募活動等民間融資活動在一些經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地地區(qū)比較

47、活躍，主要原因是由于國內(nèi)金融體系缺失、利率政策管制過嚴(yán)、金融機(jī)構(gòu)完全壟斷與嚴(yán)格控制 ，使現(xiàn) 有地融資體制既不能滿足投資者地投資欲望，也不能滿足融資者地資本需求，資金地供求 雙方只能自己開辟市場.因此對于民間進(jìn)行地融資活動，不宜簡單地禁止，而應(yīng)加以規(guī)范，將 其納入正式地金融體系應(yīng)通過對融資主體信用度、風(fēng)險控制能力和還債能力地監(jiān)管，既可 將金融風(fēng)險控制在一定程度之內(nèi)，又能大大促進(jìn)中小民營經(jīng)濟(jì)和我國資本市場地發(fā)展5結(jié)論盡管我國中小企業(yè)在融資方面面臨著融資渠道窄地難題，但是通過中小企業(yè)自身發(fā)展經(jīng)驗地累積和國外中小企業(yè)融資經(jīng)驗地借鑒，再加上我國國內(nèi)市場法制環(huán)境和證券市場建設(shè)地逐步完善，我們有理由相信，我國中小企業(yè)融資渠道窄地問題在未來地幾年內(nèi)還 是有可能得到解決地謝辭時光飛逝，不經(jīng)意間我己經(jīng)在山東建筑大學(xué)這個美麗地校園里度過了四年地學(xué)習(xí)時光，四年地校園生活將成為我人生中最重要地成長經(jīng)歷.四年地大學(xué)