財(cái)務(wù)成本管理課后習(xí)習(xí)題第十三章

1、第十三章 普通股和長(zhǎng)期債務(wù)籌資一、單項(xiàng)選擇題1.屬于無(wú)面值股票特點(diǎn)的是( )。A.該股票不能直接代表股份B.該股票不能直接體現(xiàn)其實(shí)際價(jià)值C.該股票的價(jià)值隨公司財(cái)產(chǎn)價(jià)值的增減而增減D.該股票不能代表股東的權(quán)利2.資產(chǎn)現(xiàn)值要重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行定價(jià)適合采用的股票發(fā)行定價(jià)法是( )。A.市盈率法 B.凈資產(chǎn)倍率法 C.銷售收入倍率法 D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法3.與股票籌資方式相比，銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)不包括( )。A.籌資速度快 B.借款彈性大C.使用限制少 D.籌資費(fèi)用低4.將股票分為A股、B股、H股和N股等的標(biāo)準(zhǔn)是( )。A.以股東享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)的大小為標(biāo)準(zhǔn)B.以股票票面上有無(wú)金額為標(biāo)準(zhǔn)C.

2、以發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)為標(biāo)準(zhǔn)D.以發(fā)行時(shí)間的先后為標(biāo)準(zhǔn)5.配股權(quán)的“貼權(quán)”是指( )。A.配股權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)前股票價(jià)格B.如果除權(quán)后股票交易市價(jià)低于該除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格C.參與配股的股東財(cái)富較配股前有所增加D.配股權(quán)具有價(jià)值6.相對(duì)于發(fā)行股票而言，發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)點(diǎn)為( )。A.籌資風(fēng)險(xiǎn)小 B.限制條款少C.籌資額度大 D.資本成本低7.發(fā)行股票所普遍采用的銷售方式是( )。A.自行銷售方式B.委托銷售方式C.公開(kāi)間接發(fā)行D.不公開(kāi)直接發(fā)行8.長(zhǎng)期借款籌資與長(zhǎng)期債券籌資相比，其特點(diǎn)是( )。A.利息能節(jié)稅 B.籌資彈性大 C.籌資費(fèi)用大 D.債務(wù)利息高9.對(duì)于借款企業(yè)來(lái)講，若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將下降

3、，應(yīng)與銀行簽訂的合同是( )。A.固定利率合同B.浮動(dòng)利率合同C.固定加浮動(dòng)利率合同D.固定或浮動(dòng)利率合同10.在市場(chǎng)利率大于票面利率的情況下( )。A.債券的發(fā)行價(jià)格大于其面值B.債券的發(fā)行價(jià)格小于其面值C.債券的發(fā)行價(jià)格等于其面值D.不確定11.某公司擬發(fā)行5年期債券進(jìn)行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12%，而當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率為10%，每年付息一次，那么，該公司債券發(fā)行價(jià)格應(yīng)為( )元。A.93.22 B.100C.105.35 D.107.5812.從公司理財(cái)?shù)慕嵌瓤?，與普通股籌資相比較，不屬于長(zhǎng)期借款籌資特點(diǎn)的是( )。A.籌資速度快 B.籌資風(fēng)險(xiǎn)小C.籌資成本小 D.不分散控制

4、權(quán)13.某公司擬發(fā)行5年期債券進(jìn)行籌資，債券票面金額為100元，票面利率為12%，而當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率為10%，那么，該公司債券發(fā)行價(jià)格應(yīng)為( )元。A.93.22 B.100C.105.35 D.107.58 14.在增發(fā)新股定價(jià)時(shí)，下列表述中不正確的是( )。A.公開(kāi)增發(fā)新股的發(fā)行價(jià)沒(méi)有折價(jià)B.公開(kāi)增發(fā)新股的定價(jià)基準(zhǔn)日相對(duì)固定C.非公開(kāi)增發(fā)新股的發(fā)行價(jià)可以折價(jià)D.非公開(kāi)增發(fā)新股的定價(jià)基準(zhǔn)日相對(duì)固定15.相對(duì)于普通股股東而言，優(yōu)先股股東所擁有的優(yōu)先權(quán)是( )。A.優(yōu)先表決權(quán) B.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)C.優(yōu)先分配股利權(quán) D.優(yōu)先查賬權(quán)16.為了有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者，上市公司應(yīng)采取的發(fā)行方式為( )

5、。A.配股 B.公開(kāi)增發(fā)股票C.非公開(kāi)增發(fā)股票 D.發(fā)行債券17.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款,則不正確的表述是( )。A.使企業(yè)融資具有較大彈性B.使企業(yè)融資受債券持有人的約束很大C.則當(dāng)預(yù)測(cè)年利息率下降時(shí)，一般應(yīng)提前贖回債券D.當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時(shí)，可提前贖回債券18.相對(duì)于負(fù)債籌資方式而言，采用發(fā)行普通股方式籌措資金的優(yōu)點(diǎn)是( )。A.有利于降低資本成本 B.有利于集中企業(yè)控制權(quán)C.有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) D.有利于發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用19.從籌資的角度，下列籌資方式中籌資風(fēng)險(xiǎn)較小的是( )。A.債券 B.長(zhǎng)期借款C.融資租賃 D.普通股20.以公開(kāi)、間接方式發(fā)行股票的優(yōu)點(diǎn)不

6、包括( )。A.發(fā)行范圍廣，易募足資本 B.股票變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好C.有利于提高公司知名度 D.發(fā)行成本低21.某公司擬發(fā)行面值為1000元，不計(jì)復(fù)利，5年后一次還本付息，票面利率為10%的債券。已知發(fā)行時(shí)資金市場(chǎng)的年利率為12%，(P/S，10%，5)=0.6209，(P/S，12%，5)=0.5674。則該公司債券的發(fā)行價(jià)格為( )元。A.851.10 B.907.84C.931.35 D.993.4422.企業(yè)向銀行借入長(zhǎng)期借款,若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將上升,企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂( )。A.浮動(dòng)利率合同 B.固定利率合同C.有補(bǔ)償余額合同 D.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定23.某債券面值為10000元，票面年利率為

7、5%，期限5年，每半年支付一次利息。若市場(chǎng)實(shí)際的年利率為5%(復(fù)利，按年計(jì)息)，則其發(fā)行時(shí)的價(jià)格將( )。A.高于10000 B.低于10000C.等于10000 D.無(wú)法計(jì)算24.對(duì)于發(fā)行公司來(lái)講，可及時(shí)籌足資本，免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)等的股票銷售方式是( )。A.自銷 B.承銷C.包銷 D.代銷25.下列有關(guān)非公開(kāi)增發(fā)新股的表述正確的是( )。A.可以采用非現(xiàn)金方式B.非公開(kāi)發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格不能是折價(jià)C.沒(méi)有特定的發(fā)行對(duì)象D.非公開(kāi)增發(fā)新股的要求要比配股要求高26.用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法定價(jià)的公司，其市盈率往往( )。A.遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均水平B.等于市場(chǎng)平均水平C.遠(yuǎn)低于市場(chǎng)平均水平D.等于或低于市場(chǎng)

8、平均水平27.某公司目前的總股本為10000萬(wàn)股，該公司擬以目前的總股本數(shù)為基數(shù)進(jìn)行配股，每10股配1股，配股說(shuō)明書(shū)公布前20個(gè)交易日公司股票收盤(pán)價(jià)平均值為20元/股，配股價(jià)格為這一平均值的70%，則配股除權(quán)價(jià)格為( )元/股。A.19.45 B.19C.21.55 D.20 二、多項(xiàng)選擇題1.以公開(kāi)、間接方式發(fā)行股票的特點(diǎn)是( )。A.發(fā)行范圍廣，易募足資本 B.股票變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好C.有利于提高公司知名度 D.發(fā)行成本低2.一般來(lái)說(shuō)配股權(quán)，實(shí)際上是一種( )。A.短期的看漲期權(quán) B.短期的看跌期權(quán)C.配股權(quán)是實(shí)值期權(quán) D.配股權(quán)是虛值期權(quán)3.對(duì)企業(yè)而言，發(fā)行股票籌集資金的優(yōu)點(diǎn)有( )。A

9、.增強(qiáng)公司籌資能力 B.降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.降低公司資金成本 D.沒(méi)有使用約束4.下列各項(xiàng)中，影響債券發(fā)行價(jià)格的因素有( )。A.票面利率 B.市場(chǎng)利率C.債券期限 D.付息期數(shù)5.以下關(guān)于股票上市的目的說(shuō)法中，正確的有( )。A.股票上市可以使得資本大眾化，分散風(fēng)險(xiǎn)B.股票上市可以提高股票變現(xiàn)力C.股票上市便于提高公司知名度D.股票上市便于確定公司價(jià)值6.按照國(guó)際慣例，大多數(shù)長(zhǎng)期借款合同中，為了防止借款企業(yè)償債能力下降，都嚴(yán)格限制借款企業(yè)租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模，其目的是( )。A.限制現(xiàn)金外流B.避免或有負(fù)債C.防止企業(yè)負(fù)擔(dān)巨額租金以致銷弱其償債能力D.防止企業(yè)擺脫對(duì)其資本支出和負(fù)債的約束7.配

10、股和公開(kāi)增發(fā)股票除滿足公司法和證券法規(guī)定的發(fā)行條件外，還必須滿足上市公司證券發(fā)行管理辦法中的一般規(guī)定和其中一些具體條件，主要有( )。A.發(fā)行對(duì)象不超過(guò)10名B.特定對(duì)象符合股東大會(huì)決議規(guī)定條件C.最近3個(gè)月，財(cái)會(huì)文件無(wú)虛假記載D.機(jī)構(gòu)健全，運(yùn)行良好8.債券在到期日之后償還叫滯后償還，下列償還方式屬于滯后償還的有( )。A.將較早到期的債券換成到期日較晚的債券B.直接以新債券兌換舊債券C.用發(fā)行新債券得到的資金來(lái)贖回舊債券D.可以按一定的條件轉(zhuǎn)換為本公司的股票9.抵押貸款指要求企業(yè)以抵押品作為擔(dān)保的貸款,作為抵押貸款擔(dān)保的抵押品可以是( )。A.房屋 B.股票C.債券 D.機(jī)器設(shè)備10.如股民

11、甲以每股40元的價(jià)格購(gòu)得W股票2000股，在W股票市場(chǎng)價(jià)格為每股25元時(shí)，上市公司宣布配股，配股價(jià)每股16元，每10股配新股2股。則下列說(shuō)法正確的有( )。A.配股后的除權(quán)價(jià)為23.5元B.配股比率為0.2C.配股權(quán)價(jià)值為1.5元D.配股權(quán)價(jià)值為1.35元 來(lái)11.目前在我國(guó)，長(zhǎng)期負(fù)債籌資主要的方式有( )。A.長(zhǎng)期借款 B.債券C.留存收益 D.普通股12.長(zhǎng)期借款的種類按照用途可分為( )。A.固定資產(chǎn)投資借款 B.更新改造借款C.科技開(kāi)發(fā)借款 D.新產(chǎn)品試制借款13.非公開(kāi)增發(fā)的對(duì)象主要是針對(duì)( )。A.社會(huì)公眾C.財(cái)務(wù)投資者C.戰(zhàn)略投資者D.上市公司的控股股東或關(guān)聯(lián)方14.下列屬于銀行

12、借款的一般性保護(hù)條款的有( )。A.企業(yè)定期向貸款機(jī)構(gòu)報(bào)送財(cái)務(wù)報(bào)表B.禁止企業(yè)貼現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)或轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)收賬款C.禁止以資產(chǎn)作其他承諾的擔(dān)保或抵押D.對(duì)企業(yè)流動(dòng)資金保持量的規(guī)定15.下列關(guān)于長(zhǎng)期借款的償還方式說(shuō)法中正確的有( )。A.定期等額償還方式會(huì)加大企業(yè)借款到期時(shí)的還款壓力B.定期等額償還方式會(huì)提高企業(yè)使用貸款的實(shí)際利率C.定期支付利息、到期一次性償還本金的方式會(huì)會(huì)加大企業(yè)借款到期時(shí)的還款壓力D.定期支付利息、到期一次性償還本金的方式會(huì)提高企業(yè)使用貸款的實(shí)際利率16.利用發(fā)行長(zhǎng)期債券籌集資金與短期債券相比( )。A.籌資風(fēng)險(xiǎn)高 B.資本成本高C.限制條款少 D.籌資速度慢17.股權(quán)再融資的基本

13、形式有( )。A.公開(kāi)增發(fā)股票 B.IPOC.配股 D.發(fā)放股票股利18.按我國(guó)企業(yè)發(fā)行債券的實(shí)踐情況分類可將目前企業(yè)發(fā)行的債券分為( )。A.企業(yè)債券 B.收益公司債券C.公司債券 D.附認(rèn)股權(quán)債券19.根據(jù)證券法規(guī)定，公開(kāi)發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列( )條件。A.股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬(wàn)元B.累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%C.最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息D.債券的利率不超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平20.我國(guó)公司法規(guī)定，公司向( )發(fā)行的股票，必須為記名股票。A.發(fā)起人 B.國(guó)家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)C.法人 D.社

14、會(huì)公眾21.債券的付息頻率主要有分期付息和一次付息，下列債券中屬于一次付息債券的是( )。A.利隨本清債券 B.息票債券 C.貼現(xiàn)發(fā)行債券 D.固定利率債券 三、計(jì)算分析題1.A公司采用配股的方式進(jìn)行融資。2010年2月28日為配股除權(quán)登記日，以公司2009年12月31日總股本8000萬(wàn)股為基數(shù)，擬每10股配2股。配股價(jià)格為配股說(shuō)明書(shū)公布前20個(gè)交易日公司股票收盤(pán)價(jià)平均值的20元/股的75%，即配股價(jià)格為15元/股。要求計(jì)算：(1)所有股東均參與配股的情況下，配股的除權(quán)價(jià)格(保留四位小數(shù));(2)若配股后的股票市價(jià)與配股的除權(quán)價(jià)格一致，計(jì)算每一份優(yōu)先配股權(quán)的價(jià)值(保留四位小數(shù))，及股東參與配股

15、對(duì)股東財(cái)富的影響(去整);(3)若配股后的股票市價(jià)高出配股除權(quán)價(jià)格的10%，計(jì)算每一份優(yōu)先配股權(quán)的價(jià)值，及股東參與配股對(duì)股東財(cái)富的影響;(4)若配股后的股票市價(jià)低于配股除權(quán)價(jià)格的10%，計(jì)算每一份優(yōu)先配股權(quán)的價(jià)值，及股東參與配股對(duì)股東財(cái)富的影響。2.ABC公司是家民營(yíng)企業(yè)，其開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)的某種產(chǎn)品市場(chǎng)前景很好。公司目前正處于創(chuàng)業(yè)階段，急需資金支持，準(zhǔn)備再增加定向發(fā)行債券。ABC公司目前已經(jīng)采取的籌資方案是，定向向若干戰(zhàn)略投資者發(fā)行價(jià)值800萬(wàn)元、利率為10%的抵押公司債券。債券投資人出于保持或增加其索償權(quán)安全性的愿望，經(jīng)與ABC公司協(xié)商后雙方共同在債務(wù)契約中寫(xiě)入若干保護(hù)性條款，其中規(guī)定允許公司只

16、有在同時(shí)滿足下列保護(hù)性條款的前提下才能發(fā)行其他公司債券：(1)稅前利息保障倍數(shù)大于4;(2)發(fā)行債券所形成的資產(chǎn)的50%用于增加被抵押資產(chǎn),抵押資產(chǎn)的凈折余價(jià)值保持在抵押債券價(jià)值的2倍以上;(3)產(chǎn)權(quán)比率不高于0.5。從公司目前財(cái)務(wù)報(bào)表得知，ABC公司現(xiàn)在稅后凈收益240萬(wàn)元，預(yù)計(jì)未來(lái)仍然可以保持這一收益水平，目前所有者權(quán)益為4000萬(wàn)元，企業(yè)總資產(chǎn)4800萬(wàn)中已被用于抵押的資產(chǎn)折余價(jià)值為3000萬(wàn)元。公司所得稅稅率為40%.要求分析：(1)在抵押債券契約中規(guī)定的三種條件下，ABC公司可分別再發(fā)行多少利率為10%的債券;(2)說(shuō)明上述保護(hù)性條款中哪項(xiàng)是有約束力的,為什么。參考答案及解析 一、單

17、項(xiàng)選擇題1.【答案】C【解析】無(wú)面值股票指股票票面不記載每股金額的股票。無(wú)面值股票僅表示每一股在公司全部股票中所占有的比例。也就是說(shuō)，這種股票只在票面上注明每股占公司全部?jī)糍Y產(chǎn)的比例，其價(jià)值隨公司財(cái)產(chǎn)價(jià)值的增減而增減。2.【答案】B【解析】按照凈資產(chǎn)倍率法， ，這種方法在國(guó)外常用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值要重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行。3.【答案】C【解析】本題的主要考核點(diǎn)是銀行借款籌資的特點(diǎn)。銀行借款程序簡(jiǎn)便，對(duì)企業(yè)具有一定的靈活性，利息在稅前開(kāi)支，且籌資費(fèi)低，但對(duì)銀行借款要附加很多的約束性條款。4.【答案】C【解析】本題考核的是股票分類。以發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)為標(biāo)準(zhǔn)將股票分為A股、B股、H股和N

18、股等。5.【答案】B【解析】如果除權(quán)后股票交易市價(jià)高于該除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格，這種情形使得參與配股的股東財(cái)富較配股前有所增加，一般稱之為“填權(quán)”;反之股價(jià)低于除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)格則會(huì)減少參與配股股東的財(cái)富，一般稱之為“貼權(quán)”。6.【答案】D【解析】本題的主要考核點(diǎn)是發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：(1)資本成本較低;(2)保證控制權(quán);(3)可利用財(cái)務(wù)杠桿作用。缺點(diǎn)：(1)籌資風(fēng)險(xiǎn)高;(2)限制條件多;(3)籌資額有限。7.【答案】B【解析】本題考核的是股票的銷售方式。委托銷售方式是發(fā)行股票所普遍采用的。8.【答案】B【解析】借款時(shí)企業(yè)與銀行直接交涉，有關(guān)條件可談判確定，用款期間發(fā)生變動(dòng)，也可與銀行再協(xié)商。而債

19、券融資面對(duì)的是社會(huì)廣大投資者，協(xié)商改善融資條件的可能性很小。9.【答案】B【解析】本題考核的是長(zhǎng)期借款的成本。對(duì)于借款企業(yè)來(lái)講，若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將上升，應(yīng)與銀行簽訂固定利率合同;反之，則應(yīng)簽訂浮動(dòng)利率合同。10.【答案】B【解析】債券的利息是按票面面值和票面利率固定計(jì)算的，市場(chǎng)利率大于票面利率時(shí)，債券投資人的收益比市場(chǎng)收益要低，為了協(xié)調(diào)債券購(gòu)銷雙方在債券利息上的利益，就要調(diào)整發(fā)行價(jià)格。當(dāng)票面利率低于市場(chǎng)利率時(shí)，以折價(jià)發(fā)行債券。11.【答案】D【解析】本題的主要考核點(diǎn)是債券發(fā)行價(jià)格的確定。計(jì)算債券發(fā)行價(jià)格的公式通常為每年年末付一次息、到期還本，故發(fā)行價(jià)格的計(jì)算公式為：債券發(fā)行價(jià)格=100×

20、;(P/F，10%，5)+100×12%×(P/A，10%，5)=107.58(元)，根據(jù)給出的選項(xiàng)應(yīng)選擇D。12.【答案】B【解析】本題考核的是長(zhǎng)期借款籌資的特點(diǎn)。發(fā)行普通股籌資沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)，也沒(méi)有到期還本的壓力，所以籌資風(fēng)險(xiǎn)小;但是發(fā)行普通股籌資的資本成本高，而且容易分散公司的控制權(quán)?；I資成本小、籌資速度快、不分散控制權(quán)是長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)。13.【答案】D【解析】14.【答案】D【解析】非公開(kāi)發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90%。定價(jià)基準(zhǔn)日可以是董事會(huì)決議公告，也可以是股東大會(huì)決議公告日或發(fā)行期的首日。所以非公開(kāi)發(fā)行可以折價(jià)，基

21、準(zhǔn)日不太固定。公開(kāi)增發(fā)新股的定價(jià)通常按照“發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于公告招股意向書(shū)前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)或前1個(gè)交易日的均價(jià)”的原則確定增發(fā)價(jià)格，所以不能折價(jià)，基準(zhǔn)日相對(duì)固定。15.【答案】C【解析】相對(duì)于普通股股東而言，優(yōu)先股股東所擁有的優(yōu)先權(quán)主要有: 優(yōu)先分配股利權(quán)和優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)。16.【答案】C【解析】上市公司利用非公開(kāi)發(fā)行方式發(fā)行股票相比較公開(kāi)發(fā)行方式發(fā)行股票而言有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者17.【答案】B【解析】具有提前償還條款的債券可使企業(yè)融資有較大的彈性。當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時(shí)，可提前贖回債券;當(dāng)預(yù)測(cè)利率下降時(shí)，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來(lái)發(fā)行新債券。18.【答案】C【解

22、析】本題的考核點(diǎn)是采用發(fā)行普通股方式籌資的優(yōu)點(diǎn)。降低資本成本、發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用和集中企業(yè)控制權(quán)屬于負(fù)債籌資方式的優(yōu)點(diǎn)。19.【答案】D【解析】從各種籌資方式來(lái)看，普通股籌資風(fēng)險(xiǎn)較小，因其沒(méi)有還本付息的壓力。20.【答案】D【解析】本題的主要考核點(diǎn)是以公開(kāi)、間接方式發(fā)行股票的特點(diǎn)。公開(kāi)間接發(fā)行股票，是指通過(guò)中介機(jī)構(gòu)，公開(kāi)向社會(huì)公眾發(fā)行股票。這種發(fā)行方式的特點(diǎn)是：(1)發(fā)行范圍廣、發(fā)行對(duì)象多，易于足額募集資本;(2)股票的變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好;(3)股票的公開(kāi)發(fā)行有助于提高發(fā)行公司的知名度和擴(kuò)大其影響力;(4)手續(xù)復(fù)雜，發(fā)行成本高。故選項(xiàng)A、B、C都是正確的。選項(xiàng)D，是不公開(kāi)直接發(fā)行股票的優(yōu)點(diǎn)之一。

23、21.【答案】A【解析】本題的主要考核點(diǎn)是債券發(fā)行價(jià)格的確定。該公司債券的發(fā)行價(jià)格=1000×(1+5×10%)×(P/S，12%，5)=851.10(元)。22.【答案】B【解析】若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將上升，企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂固定利率合同，此時(shí)對(duì)企業(yè)有利。23.【答案】A【解析】因?yàn)閭癁槊堪肽旮断⒁淮?，所以債券的?shí)際年利率大于票面的名義年利率5%，又因?yàn)槭袌?chǎng)實(shí)際年利率為5%，則債券的實(shí)際年利率大于市場(chǎng)實(shí)際年利率，因此債券應(yīng)溢價(jià)發(fā)行。24.【答案】C【解析】采用包銷方式發(fā)行股票具有可及時(shí)籌足資本，免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。25.【答案】A【解析】相對(duì)于公開(kāi)增發(fā)新股、配股而

24、言，上市公司非公開(kāi)增發(fā)新股的要求要低得多，D錯(cuò)誤;非公開(kāi)發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格應(yīng)不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90%，可以是折價(jià)，B錯(cuò)誤;公開(kāi)增發(fā)與首次公開(kāi)發(fā)行一樣，沒(méi)有特定的發(fā)行對(duì)象，股票市場(chǎng)上的投資者均可以認(rèn)購(gòu)。而非公開(kāi)增發(fā)主要針對(duì)三種機(jī)構(gòu)投資者，C錯(cuò)誤。非公開(kāi)增發(fā)新股的認(rèn)購(gòu)方式不限于現(xiàn)金，還包括權(quán)益、債權(quán)、無(wú)形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等非現(xiàn)金資產(chǎn)，A正確。26.【答案】A【解析】現(xiàn)金流量折現(xiàn)法在國(guó)際主要股票市場(chǎng)主要用于對(duì)新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的估值發(fā)行的定價(jià)。這類公司的特點(diǎn)是前期投資大，初期回報(bào)不高，上市時(shí)的利潤(rùn)一般偏低，所以用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法所確定的市價(jià)與上市時(shí)的每股收益

25、比往往較高。27.【答案】A【解析】配股除權(quán)價(jià)格= =19.45(元/股) 二、多項(xiàng)選擇題1.【答案】ABC【解析】公開(kāi)間接方式需要通過(guò)中介機(jī)構(gòu)對(duì)外公開(kāi)發(fā)行，所以成本較高。2.【答案】AC【解析】配股權(quán)是指當(dāng)股份公司為增加公司資本而決定增加發(fā)行新的股票時(shí)，原普通股股東享有的按其持股比例、以低于市價(jià)的某一特定價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購(gòu)一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利。它是一種買(mǎi)權(quán)，所以A正確;一般來(lái)說(shuō)，老股東可以以低于配股前股票市價(jià)的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)所配發(fā)的股票，即配股權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)前股票價(jià)格，此時(shí)配股權(quán)是實(shí)值期權(quán)。3.【答案】ABD【解析】股票籌資的資金成本一般較高。4.【答案】ABCD【解析】題考核的是債券發(fā)行價(jià)格的

26、影響因素。根據(jù)債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算公式：= + ，其中n表示債券期限;t表示付息期數(shù)，可見(jiàn)ABCD四個(gè)因素都影響債券發(fā)行價(jià)格。5.【答案】ABCD【解析】本題考核的是股票上市的目的。股票上市的目的主要有：(1)資本大眾化，分散風(fēng)險(xiǎn);(2)提高股票變現(xiàn)力;(3)便于籌措資金;(4)提高公司知名度，以吸引更多顧客;(5)便于確定公司價(jià)值。6.【答案】CD【解析】本題考察長(zhǎng)期借款的有關(guān)保護(hù)性條款。一般性保護(hù)條款中也對(duì)借款企業(yè)租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模有限制，其目的在于防止企業(yè)負(fù)擔(dān)巨額租金以致銷弱其償債能力，還在于防止企業(yè)以租賃資產(chǎn)的辦法擺脫對(duì)其資本支出和負(fù)債的約束。7.【答案】CD【解析】本題考核的是股權(quán)再融

27、資的一般規(guī)定。AB選項(xiàng)是非公開(kāi)增發(fā)股票應(yīng)當(dāng)符合的規(guī)定。配股和公開(kāi)增發(fā)股票必須滿足上市公司證券發(fā)行管理辦法中的一般規(guī)定和其中一些具體條件主要有：(1)機(jī)構(gòu)健全，運(yùn)行良好;(2)持續(xù)盈利能力;(3)財(cái)務(wù)狀態(tài)良好;(4)最近3個(gè)月，財(cái)會(huì)文件無(wú)虛假記載;(5)募集資金的數(shù)額和使用符合證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定。8.【答案】ABCD【解析】滯后償還有轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換兩種形式，選項(xiàng)ABC屬于轉(zhuǎn)期，選項(xiàng)D屬于轉(zhuǎn)換。9.【答案】ABCD【解析】抵押貸款指要求企業(yè)以抵押品作為擔(dān)保的貸款。長(zhǎng)期貸款的抵押品常常是房屋、建筑物、機(jī)器設(shè)備、股票、債券，等等。10.【答案】ABC【解析】配股比率是指1份配股權(quán)證可買(mǎi)進(jìn)的股票的數(shù)量，10張

28、配股權(quán)證可配股2股，則配股比率為2/10=0.2;配股后的除權(quán)價(jià)=(配股前每股市價(jià)+配股比率×配股價(jià))÷(1+配股比率)=(25+0.2×16)÷(1+0.2)=23.5(元 );配股權(quán)價(jià)值=(配股后的股票價(jià)格-配股價(jià)格)/購(gòu)買(mǎi)1股新股所需的配股權(quán)數(shù)=(23.5-16)/5=1.5(元 )11.【答案】AB【解析】本題考核的是長(zhǎng)期負(fù)債籌資的方式。目前在我國(guó)，長(zhǎng)期負(fù)債籌資主要有長(zhǎng)期借款和債券兩種方式。12.【答案】ABCD【解析】本題考核的是長(zhǎng)期借款的種類。長(zhǎng)期借款的種類按照用途，分為固定資產(chǎn)投資借款、更新改造借款、科技開(kāi)發(fā)和新產(chǎn)品試制借款，等等。13.【

29、答案】BCD【解析】非公開(kāi)增發(fā)主要是針對(duì)三種機(jī)構(gòu)投資者：第一類是財(cái)務(wù)投資者;第二類是戰(zhàn)略投資者;第三類是上市公司的控股股東或關(guān)聯(lián)方。14.【答案】ABCD【解析】銀行借款的一般性保護(hù)條款有10條，見(jiàn)教材。15.【答案】BC【解析】本題考核的是長(zhǎng)期借款的償還方式。定期支付利息、到期一次性償還本金的方式會(huì)加大企業(yè)借款到期時(shí)的還款壓力;而定期等額償還又會(huì)提高企業(yè)使用貸款的實(shí)際利率。16.【答案】BD【解析】長(zhǎng)期債券籌資與短期債券相比，融資風(fēng)險(xiǎn)較小。17.【答案】AC【解析】股權(quán)再融資的基本方式有配股和公開(kāi)增發(fā)股票。發(fā)放股票股利不會(huì)增加公司資本流入;IPO屬于首次公開(kāi)發(fā)行股票，不屬于股權(quán)再融資的方式。

30、18.【答案】AC【解析】本題考核的是債券的分類。按我國(guó)企業(yè)發(fā)行債券的實(shí)踐情況分類可將目前企業(yè)發(fā)行的債券分為企業(yè)債券和公司債券。收益公司債券和附認(rèn)股權(quán)債券是根據(jù)其他特征分類。19.【答案】ABCD【解析】根據(jù)證券法規(guī)定，公開(kāi)發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：(1)股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬(wàn)元;(2)累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%;(3)最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息;(4)籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策;(5)債券的利率不超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平;(6)國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。所以，選項(xiàng)A、B、C、D都是正確的。20.【答案】ABC【解析】我國(guó)公司法規(guī)定，公司向發(fā)起人、國(guó)家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票，為記名股票;向社會(huì)公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也