財(cái)務(wù)報(bào)表分析 第2章 償債能力分析ppt課件

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析償債能力分析短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的保障能力，主要根據(jù)流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量及流動(dòng)性狀況以及流動(dòng)負(fù)債的數(shù)量及償債緊迫性來決定。流動(dòng)資產(chǎn)：p48（1預(yù)計(jì)在一個(gè)正常營(yíng)業(yè)周期中變現(xiàn)、出售和耗用。（2主要為交易目的而持有（3預(yù)計(jì)在資產(chǎn)負(fù)債日起一年內(nèi)含一年變現(xiàn)（4自資產(chǎn)負(fù)債表日起一年內(nèi)交換其他資產(chǎn)或清償負(fù)債的能力不收限制的現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物。流動(dòng)負(fù)債（1預(yù)計(jì)在一個(gè)正常營(yíng)業(yè)周期中清償（2主要為交易目的而持有（3預(yù)計(jì)在資產(chǎn)負(fù)債表日起一年內(nèi)到期應(yīng)予以清償（4企業(yè)無(wú)權(quán)自主地將清償推遲至資產(chǎn)負(fù)債表日后一年以上營(yíng)運(yùn)資本營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債應(yīng)收賬款：注意其壞賬風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)收票據(jù)

2、：對(duì)提前貼現(xiàn)票據(jù)的注意其他應(yīng)收款：若高于應(yīng)收賬款，可能存在股東挪用等風(fēng)險(xiǎn)短期償債能力分析指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率；輔助性指標(biāo)：保守速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金即付比率和貨幣資金比率等流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率越高，償債能力越強(qiáng)。流動(dòng)比率為2比較理想，但應(yīng)考慮不同行業(yè)具體情況比率不能過高，過高則說明資源浪費(fèi)或流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量不高流動(dòng)比率是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)，及報(bào)表日每一元流動(dòng)負(fù)債的保障程度未考慮流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量和結(jié)構(gòu)，易被人操縱速動(dòng)比率又稱酸性測(cè)試比率，是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）流動(dòng)負(fù)債速凍比率p52速動(dòng)比率值越高，償債能力越強(qiáng)，值在1左右較

3、合理將存貨剔除主要由于其變現(xiàn)速度最慢，且可能含有已損失、報(bào)廢或不能變現(xiàn)的存貨；部分存貨可能已抵押給債權(quán)人；存貨估價(jià)可能存在誤差速動(dòng)資產(chǎn)仍包含了應(yīng)收賬款，因此應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力是影響速動(dòng)比率的重要因素，應(yīng)配合分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、壞賬政策與統(tǒng)計(jì)來分析速動(dòng)資產(chǎn)仍包含預(yù)付賬款，變現(xiàn)能力較差靜態(tài)指標(biāo)，未考慮應(yīng)收賬款的可回收性和期限保守速動(dòng)比率也稱超動(dòng)比率，及保守速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)的比值保守速動(dòng)比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)）流動(dòng)負(fù)債若是原用報(bào)表則：保守速動(dòng)比率=（貨幣資金+短期投資+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)）流動(dòng)負(fù)債主要扣除了存貨變現(xiàn)最差以及預(yù)付賬款、待攤費(fèi)用等當(dāng)期現(xiàn)金流無(wú)關(guān)）現(xiàn)金比率、

4、現(xiàn)金即付與貨幣資金比率現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金即付比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）（流動(dòng)負(fù)債-預(yù)收賬款）貨幣資金比率=貨幣資金流動(dòng)負(fù)債影響短期償債能力的其他因素準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)良好的商業(yè)信用和償債聲譽(yù)可動(dòng)用的銀行授信額度違約長(zhǎng)期債務(wù)企業(yè)的或有負(fù)債A公司2019年底部分賬面資料如下：現(xiàn)金3,000銀行存款2,010,000交易性金融資產(chǎn)34,500應(yīng)收票據(jù)150,000固定資產(chǎn)25,080,000其中：累計(jì)折舊420,000應(yīng)收賬款150,000其中：壞賬準(zhǔn)備18,750原材料480,000應(yīng)付票據(jù)135,000應(yīng)交稅金54,000應(yīng)付利息1,000,000長(zhǎng)期

5、借款基建借款1,800,000計(jì)算該企業(yè)的：(1)營(yíng)運(yùn)資本;(2) 流動(dòng)比率;(3) 速動(dòng)比率以及保守速動(dòng)比率;(4) 現(xiàn)金比率。(1)營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=(3000+2019000+34500+150000+150000-18750+480000)-(135000+54000+1000000)=2808750-1189000=1619750(2)流動(dòng)比率=28087501189000=2.36(3)速動(dòng)比率=(2808750-480000)1189000=1.961保守速動(dòng)比率=(3000+2019000+34500+150000-18750+150000)1189000=2328

6、7501189000=1.96(4)現(xiàn)金比率=(3000+2019000+34500)1189000=1.72長(zhǎng)期償債能力指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的現(xiàn)金保障程度長(zhǎng)期負(fù)債是指償還期在一年或超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上的債務(wù)，即非流動(dòng)負(fù)債，包括：長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款、專項(xiàng)應(yīng)付款、預(yù)計(jì)負(fù)債等預(yù)計(jì)負(fù)債與或有負(fù)債預(yù)計(jì)負(fù)債與或有負(fù)債均為企業(yè)的義務(wù)，但預(yù)計(jì)負(fù)債可確認(rèn)為現(xiàn)時(shí)義務(wù)，負(fù)債能可靠計(jì)量，并且證實(shí)企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益很可能流出企業(yè)。預(yù)計(jì)負(fù)債列示在資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債類?；蛴胸?fù)債是由企業(yè)過去或交易形成但利益是否流出企業(yè)需未來決定的；其負(fù)債金額無(wú)法可靠計(jì)量；或有負(fù)債需在企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表附注進(jìn)行說明。長(zhǎng)期負(fù)債的特點(diǎn)金額大、

7、償還期長(zhǎng)、企業(yè)使用成本高故長(zhǎng)期負(fù)債的價(jià)值一般應(yīng)根據(jù)合同契約規(guī)定的在未來必須支付的本金和利息之和按適當(dāng)貼現(xiàn)率折現(xiàn)后的折現(xiàn)值來確定長(zhǎng)期負(fù)債的作用：1、企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)占用資金的主要來源和渠道2、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中長(zhǎng)期資金需要的主要保證長(zhǎng)期償債能力確定該企業(yè)償還本金和支付利息的能力；其不僅取決于當(dāng)時(shí)的現(xiàn)金流入量，最終與企業(yè)的獲利能力相關(guān)主要受以下因素影響：必須以所有者權(quán)益為基礎(chǔ)，即必須保持合理的資本結(jié)構(gòu)以總資產(chǎn)為物質(zhì)保證，主要取決于資產(chǎn)的變現(xiàn)收入與企業(yè)獲利能力密切相關(guān)長(zhǎng)期償債能力分析指標(biāo)利息保障倍數(shù)固定支出保障倍數(shù)長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資本比率有形凈值債務(wù)率負(fù)債/EBITDA比率全部資本化比率利息保障倍數(shù)企業(yè)應(yīng)以收益與

8、利息費(fèi)用的比率，也稱已獲利息倍數(shù)或利息償付倍數(shù);即企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益相當(dāng)于利息費(fèi)用的倍數(shù)，倍數(shù)越大，償債能力越強(qiáng)利息保障倍數(shù)=EBIT利息費(fèi)用 =（稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用）利息費(fèi)用 =（稅后利潤(rùn)+所得稅+利息費(fèi)用）利息利息保障倍數(shù)分析指標(biāo)越高，償債能力越強(qiáng)一般利息保障倍數(shù)界限為3，行業(yè)不同情況不同；企業(yè)可用非付現(xiàn)的攤銷和折舊費(fèi)用來支付利息，或借新還舊由于考慮到企業(yè)盈利周期性問題，應(yīng)選擇連續(xù)五年中最低的利息保障倍數(shù)指標(biāo)為最基本標(biāo)準(zhǔn)利息資本化問題應(yīng)將資本化利息也當(dāng)做利息費(fèi)用固定支出保障倍數(shù)固定支出保障倍數(shù)=（利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用）固定支出固定支出：利息費(fèi)用+類似利息費(fèi)用的固定性費(fèi)用計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息最基本固定

9、支出資本化利息計(jì)入固定資產(chǎn)成本的利息費(fèi)用租賃費(fèi)中的利息部分非費(fèi)用類的固定支出，如優(yōu)先股股利需折算成稅前數(shù)值）所得稅）（優(yōu)先股股利租賃利息借款利息租賃和資本化利息費(fèi)用息稅前利潤(rùn)固定支出保障倍數(shù)-1固定支出保障倍數(shù)分析考察與負(fù)債有關(guān)的固定支出和經(jīng)營(yíng)收益的關(guān)系，對(duì)利息保障倍數(shù)的補(bǔ)充為考慮借款本金歸還問題長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資本比率長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資本比率= =該指標(biāo)越低，保障能力越強(qiáng)%100營(yíng)運(yùn)資本非流動(dòng)負(fù)債%100-流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率=有形凈值即指所有者具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)凈值，是債權(quán)人在企業(yè)處于破產(chǎn)時(shí)所能得到的有形資產(chǎn)保障，表明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)被保護(hù)程度指標(biāo)越高，風(fēng)險(xiǎn)越高，償債能力越弱；指標(biāo)越低，風(fēng)險(xiǎn)越小，償債能力越強(qiáng)；通常應(yīng)至少維持在1的比例%100-商譽(yù)無(wú)形資產(chǎn)所有者權(quán)益負(fù)債總額負(fù)債/EBITDA負(fù)債/EBITDA= =由于折舊、攤銷等費(fèi)用是留在企業(yè)內(nèi)部的，而利息也是在償還債務(wù)前支付，所以用EBITDA來衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力一般水平在5左右，越小償債能力越高EBITDA負(fù)債利息攤銷折舊所得稅凈利潤(rùn)負(fù)債全部資本化比率付息總債務(wù)和付息總債務(wù)與所有者權(quán)益之和的比值全部資本化比率=付息總債務(wù)（付息總債務(wù)+所有者權(quán)益）影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素p69長(zhǎng)期