SDR的地位、存在的問題及其變革

1、SDR的地位、存在的問題及其變革金融5班SDR介紹特別提款權（Special Drawing Right,簡稱SDR，亦稱“紙黃金”) 特別提款權是國際貨幣基金組織創(chuàng)設的一種儲備資產和記帳單位。它是基金組織分配給會員國的一種使用資金的權利。 只是一種記帳單位，不是真正貨幣，使用時必須先換成其他貨幣 是國際貨幣基金組織原有的普通提款權以外的一種補充，所以稱為特別提款權 （SDR）特別提款權的特征特別提款權是參加國(指參加基金組織特別提款權部的成員國)在基金組織特別提款權賬戶下享有的對其自有儲備資產的提款權特別提款權是由基金組織根據(jù)國際清償能力的需要而發(fā)行，并由基金成員國集體監(jiān)督管理的一種國際儲備

2、資產。特別提款權本質上是由基金組織為彌補國際儲備手段不足而創(chuàng)制的補充性國際儲備工具特別提款權作為一種較為穩(wěn)定的國際儲備資產，又是一種貨幣定值單位，基金組織依基金協(xié)定第15條第2款的授權，可在任何時候改變特別提款權(SDR)的計價方法與原則。特別提款權的分配和用途特別提款權的分配按國際貨幣基金組織協(xié)定的規(guī)定，基金組織的會員國都可以自愿參加特別提款權的分配，成為特別提款帳戶參加國。會員國也可不參加，參加后如要退出，只需事先以書面通知，就可隨時退出。特別提款權的用途參加國分得特別提款權以后，即列為本國儲備資產，如果發(fā)生國際收支逆差即可動用。特別提款權利率決定特別提款權的利率每周作一次調整，基數(shù)是特別

3、提款權定值籃子中的貨幣發(fā)行國貨幣市場上具有代表性短期債務利率加權平均數(shù)。SDR與普通提款權的區(qū)別普通提款權必須在3年5年內償還，而SDR歸會員國無條件所有。SDR僅限于在會員國的官方轉帳中使用，私人和企業(yè)不得持有和使用。SDR嚴格限于解決國際收支失衡問題，不能用于貿易和非貿易支付，更 不能用于兌換黃金。SDR是一種信用發(fā)行的帳面資產，本身并無內在價值，但能作為國際清算的合法 手段。SDR價值按美元、德國馬克、日元、法國法郎、英鎊五種貨幣幣值加權平均定值。為什么研究特別提款權？上世紀 60 年代到 70 年代，國際貨幣體系發(fā)生了三次美元危機，這三次危機使得以美元為核心的布雷頓森林體系最終走向了崩

4、潰，因此特別提款權一誕生就注定和國際貨幣體系改革聯(lián)系在一起。金融危機的爆發(fā)要求國際貨幣體系要進行相應的改革。然而，特別提款權在這一變革過程中并沒有發(fā)揮其應有的作用。特別提款權的地位特別提款權可以彌補現(xiàn)行貨幣體系中存在一些諸如債務危機、國際收支調節(jié)機制不對稱等缺陷，維持適量的國際清償能力，能更好地促進國際經濟的發(fā)展。在國際貨幣體系一旦發(fā)生嚴重危機時,SDR 的特性使得它能提供一道極有價值的防線。正在與黃金儲備、外匯儲備、在國際貨幣基金組織的儲備頭寸一道，共同穩(wěn)定國際金融市場。在很長的一段時間內會處于補充地位，但它不會成為主要儲備資產。國際儲備制度與國際貨幣體系三大制度相互影響、支撐和牽制，形成一

5、個有機整體，其終極目標是保證世界范圍內流動性的合理充裕，為國際貿易和世界經濟的發(fā)展提供堅實的基礎。此三大制度又以國際儲備制度為核心。這是因為匯率制度和國際收支平衡制度都是圍繞國際儲備的獲取和使用而設計。國際收支平衡制度匯率制度國際儲備制度特別提款權的存在問題（一）SDR 分配困難（二）SDR 已漸漸失去原有功能（三）SDR 用途有限（四）SDR 的利率水平低特別提款權的存在問題（一）目前，IMF 的 SDR 僅集中分配了兩次，且發(fā)達國家與發(fā)展中國家之間的分配比例極不平衡。（二）進入 20 世紀 80 年代后，多元化的國際儲備體系因其良好的運轉態(tài)勢而被人們所接受，多種儲備貨幣共同擔負起了提供國際

6、清償力的責任，當今的世界已經不再迫切需要 SDR 了。（三）特別提款權的使用局限于政府之間，作為國際貨幣基金組織創(chuàng)設的儲備資產，它具有價值尺度、支付手段、貯藏手段職能，而沒有流通手段職能。（四）雖然 SDR 的利率是短期的，但其使用可以是無限期的，持有超額的 SDR 的國家，必將面臨利率的損失，這就限制了 SDR 的使用。特別提款權的變革擴大特別提款權構成貨幣的范圍首先應增加發(fā)展中國家特別是新興經濟體國家份額比重, 考慮將相對穩(wěn)定的幣種融入其中 。對于某些特別提款權限制使用和交易的法規(guī)應予廢除 ,擴大特別提款權的發(fā)行和使用范圍 ,特別是鼓勵各基金成員國擴大使用,使之成為可以直接用于對外支付的媒

7、介。新增特別提款權分配方案新增的特別提款權將按照現(xiàn)有份額比例對 185個成員國進行分配。使國際貨幣基金組織不受個別國家的控制特別提款權的變革強化特別提款權作為主要儲備資產的職能 各基金成員國要加強國際協(xié)調合作增強特別提款權的流動性強制性的資產結算規(guī)定要求儲備貨幣國家以特別提款權換回本幣Final我們可以看到，特別提款權作為國際我們可以看到，特別提款權作為國際貨幣貨幣體系的本位貨幣在目前來看是不現(xiàn)實的。特別提款體系的本位貨幣在目前來看是不現(xiàn)實的。特別提款權制度權制度還存在還存在著許多缺陷，沒有辦法完全解決當下現(xiàn)行的貨幣體系著許多缺陷，沒有辦法完全解決當下現(xiàn)行的貨幣體系存在的存在的諸多問題，但是隨諸多問題，但是隨著特別提款權的進一步完善與改