失衡、危機(jī)與調(diào)整

1、失衡、危機(jī)與調(diào)整失衡、危機(jī)與調(diào)整失衡、危機(jī)與調(diào)整以美國為例以美國為例失衡、危機(jī)與調(diào)整3失衡、危機(jī)與調(diào)整4失衡、危機(jī)與調(diào)整在現(xiàn)有研究中，美元的國際地位、國際資產(chǎn)組合選擇行在現(xiàn)有研究中，美元的國際地位、國際資產(chǎn)組合選擇行為、財政政策、匯率政策和匯率制度、進(jìn)出口收入彈性、為、財政政策、匯率政策和匯率制度、進(jìn)出口收入彈性、經(jīng)濟(jì)增長差異、金融市場發(fā)展程度差異以及相對勞動生經(jīng)濟(jì)增長差異、金融市場發(fā)展程度差異以及相對勞動生產(chǎn)率差異等都可能成為美國貿(mào)易赤字的成因。產(chǎn)率差異等都可能成為美國貿(mào)易赤字的成因。Bernanke (2005); Blanchard (2007); Dooley, Folkerts-La

2、ndau and Garber (2003); Dooley (2004); Engel and Rogers (2006); Hooper (1998); IMF (2007); Kamin, Trevor and Sheets(2007); Kraay and Ventura (2005); McGrattan and Prescott (2007); Tille (2001)。從結(jié)構(gòu)性失衡到貿(mào)易赤字從結(jié)構(gòu)性失衡到貿(mào)易赤字失衡、危機(jī)與調(diào)整 從從2020世紀(jì)世紀(jì)7070年代美國出現(xiàn)貿(mào)易逆差以來，雖然貨幣、金融、財年代美國出現(xiàn)貿(mào)易逆差以來，雖然貨幣、金融、財政、經(jīng)濟(jì)增長以及勞動生產(chǎn)率等因素的國

3、內(nèi)外對比狀況是不斷變政、經(jīng)濟(jì)增長以及勞動生產(chǎn)率等因素的國內(nèi)外對比狀況是不斷變化的，但是，美國貿(mào)易逆差卻始終呈現(xiàn)不斷增長和積累的趨勢?；?，但是，美國貿(mào)易逆差卻始終呈現(xiàn)不斷增長和積累的趨勢。 啟示啟示：在美國貿(mào)易逆差動態(tài)演變的背后，其主導(dǎo)作用的應(yīng)該是在美國貿(mào)易逆差動態(tài)演變的背后，其主導(dǎo)作用的應(yīng)該是持久的結(jié)構(gòu)性因素持久的結(jié)構(gòu)性因素6失衡、危機(jī)與調(diào)整2020世紀(jì)世紀(jì)7070年代以后，隨著經(jīng)濟(jì)增長方式和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的年代以后，隨著經(jīng)濟(jì)增長方式和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，美國的產(chǎn)出結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大的變化。調(diào)整，美國的產(chǎn)出結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大的變化。7失衡、危機(jī)與調(diào)整 服務(wù)業(yè)具有較為顯著的正外部性和就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)，服務(wù)業(yè)具有較為

4、顯著的正外部性和就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)，其擴(kuò)張有利于美國的經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)。但是從宏觀經(jīng)其擴(kuò)張有利于美國的經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)。但是從宏觀經(jīng)濟(jì)的平衡與穩(wěn)定要求出發(fā)，這種供給層面的調(diào)整過程濟(jì)的平衡與穩(wěn)定要求出發(fā)，這種供給層面的調(diào)整過程能否持續(xù)，取決于需求層面能否做出適應(yīng)性調(diào)整。能否持續(xù)，取決于需求層面能否做出適應(yīng)性調(diào)整。失衡、危機(jī)與調(diào)整在美國供給和需求的對比中，服務(wù)處于相對過剩的狀態(tài)，在美國供給和需求的對比中，服務(wù)處于相對過剩的狀態(tài)，產(chǎn)品處于相對不足的狀態(tài)。產(chǎn)品處于相對不足的狀態(tài)。供求之間的結(jié)構(gòu)性差異對宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性構(gòu)成供求之間的結(jié)構(gòu)性差異對宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性構(gòu)成威脅，如果缺乏有效的協(xié)調(diào)機(jī)制，供給層面的威脅，如果缺乏

5、有效的協(xié)調(diào)機(jī)制，供給層面的調(diào)整過程將無法持續(xù)。調(diào)整過程將無法持續(xù)。國際貿(mào)易成為平衡供給和需求之間的結(jié)構(gòu)性差異的機(jī)制。國際貿(mào)易成為平衡供給和需求之間的結(jié)構(gòu)性差異的機(jī)制。利用進(jìn)口來彌補(bǔ)國內(nèi)供給相對不足的產(chǎn)品，而國內(nèi)供給過利用進(jìn)口來彌補(bǔ)國內(nèi)供給相對不足的產(chǎn)品，而國內(nèi)供給過剩的產(chǎn)品則轉(zhuǎn)變?yōu)槌隹?。剩的產(chǎn)品則轉(zhuǎn)變?yōu)槌隹凇Ｓ行院途唧w表現(xiàn)依賴于不同產(chǎn)出的可貿(mào)易性有效性和具體表現(xiàn)依賴于不同產(chǎn)出的可貿(mào)易性程度。程度。9失衡、危機(jī)與調(diào)整選用貿(mào)易依存度作為衡量行業(yè)可貿(mào)易性的指標(biāo)選用貿(mào)易依存度作為衡量行業(yè)可貿(mào)易性的指標(biāo)建筑業(yè)屬于非貿(mào)易品行業(yè)，制造業(yè)和初級產(chǎn)業(yè)屬于貿(mào)建筑業(yè)屬于非貿(mào)易品行業(yè)，制造業(yè)和初級產(chǎn)業(yè)屬于貿(mào)易品行業(yè)

6、，房地產(chǎn)服務(wù)、批發(fā)零售、娛樂、教育服務(wù)、易品行業(yè)，房地產(chǎn)服務(wù)、批發(fā)零售、娛樂、教育服務(wù)、衛(wèi)生保健和社會救助等屬于非貿(mào)易品行業(yè)，金融保險衛(wèi)生保健和社會救助等屬于非貿(mào)易品行業(yè)，金融保險屬于貿(mào)易品行業(yè)，專業(yè)和商業(yè)服務(wù)等屬于部分可貿(mào)易屬于貿(mào)易品行業(yè)，專業(yè)和商業(yè)服務(wù)等屬于部分可貿(mào)易行業(yè)，政府產(chǎn)出屬于部分可貿(mào)易品。行業(yè)，政府產(chǎn)出屬于部分可貿(mào)易品。10失衡、危機(jī)與調(diào)整美國總產(chǎn)出、家庭消費和企業(yè)投資中非貿(mào)易品對貿(mào)易品的比率美國總產(chǎn)出、家庭消費和企業(yè)投資中非貿(mào)易品對貿(mào)易品的比率非貿(mào)易品產(chǎn)出非貿(mào)易品產(chǎn)出：0.60.6* *政府產(chǎn)出政府產(chǎn)出+ +建筑業(yè)建筑業(yè)+ +批發(fā)批發(fā)+ +零售零售+ +交通和倉儲交通和倉儲+

7、+房地產(chǎn)和租賃房地產(chǎn)和租賃+0.69+0.69專業(yè)和商業(yè)服務(wù)專業(yè)和商業(yè)服務(wù)+ +教育教育+ +衛(wèi)生保健和社會救助衛(wèi)生保健和社會救助+ +文藝文藝+ +娛樂和食宿娛樂和食宿+ +其它服務(wù)其它服務(wù)家庭消費中的非貿(mào)易品支出家庭消費中的非貿(mào)易品支出：服務(wù)支出是非貿(mào)易品支出：服務(wù)支出是非貿(mào)易品支出非貿(mào)易品投資支出非貿(mào)易品投資支出：建筑：建筑+ +批發(fā)和零售批發(fā)和零售+0.69+0.69* *房地產(chǎn)和商業(yè)服務(wù)房地產(chǎn)和商業(yè)服務(wù)11失衡、危機(jī)與調(diào)整DDSSTNTNDDDTNSSSTNYYC AYYYYYYYY開 放 宏 觀 經(jīng) 濟(jì) 基 本 平 衡 關(guān) 系 ：,DSNNDSTTYYYY失衡、危機(jī)與調(diào)整13失衡、

8、危機(jī)與調(diào)整為了避免經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程的逆轉(zhuǎn)及其對經(jīng)濟(jì)增長為了避免經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程的逆轉(zhuǎn)及其對經(jīng)濟(jì)增長的不利影響，必須增加國內(nèi)非貿(mào)易品的需求。的不利影響，必須增加國內(nèi)非貿(mào)易品的需求。在需求結(jié)構(gòu)存在剛性約束的情況下，這只能通過總需在需求結(jié)構(gòu)存在剛性約束的情況下，這只能通過總需求求Y YD D的上升來實現(xiàn)，最終實現(xiàn)的上升來實現(xiàn)，最終實現(xiàn)Y YN ND D=Y=YN NS S。Y YT TD D也隨之同步增長，這進(jìn)一步加劇貿(mào)易品供給不足也隨之同步增長，這進(jìn)一步加劇貿(mào)易品供給不足的狀況，導(dǎo)致貿(mào)易逆差增大。的狀況，導(dǎo)致貿(mào)易逆差增大。14失衡、危機(jī)與調(diào)整假定政府消費和投資與家庭消費和企業(yè)投資具有同樣的結(jié)構(gòu)假定

9、政府消費和投資與家庭消費和企業(yè)投資具有同樣的結(jié)構(gòu)SSTNTNTNCCIICAYYSNNNSTTTCIYCIY111111CACIGDPGDPGDP失衡、危機(jī)與調(diào)整美國貿(mào)易余額規(guī)模的模擬美國貿(mào)易余額規(guī)模的模擬1失衡、危機(jī)與調(diào)整假定政府消費具有不同于家庭消費的結(jié)構(gòu)特征假定政府消費具有不同于家庭消費的結(jié)構(gòu)特征TNTNTNTNCCIIGGCAYYNTGG11111111CACIGGDPGDPGDPGDP失衡、危機(jī)與調(diào)整美國貿(mào)易余額規(guī)模的模擬美國貿(mào)易余額規(guī)模的模擬2+0.9非貿(mào)易品產(chǎn)出：公用事業(yè) 建筑業(yè)（批發(fā)零售+交通倉儲）+0.5（信息+金融保險+專業(yè)和商業(yè)服務(wù)）+0.8（教育+衛(wèi)生保健+餐飲娛樂+所

10、有其他私人服務(wù)）+0.5 政府產(chǎn)出18失衡、危機(jī)與調(diào)整失衡、危機(jī)與調(diào)整從失衡到次貸危機(jī)從失衡到次貸危機(jī)美國金融資產(chǎn)不斷膨脹的實體經(jīng)濟(jì)根源美國金融資產(chǎn)不斷膨脹的實體經(jīng)濟(jì)根源能否抑制過度金融創(chuàng)新和能否抑制過度金融創(chuàng)新和“過度金融深化過度金融深化”？美國的經(jīng)濟(jì)增長模式需要金融資產(chǎn)的不斷膨脹，所以，美美國的經(jīng)濟(jì)增長模式需要金融資產(chǎn)的不斷膨脹，所以，美國并不愿意通過嚴(yán)格的金融管制來限制金融資產(chǎn)的膨脹和國并不愿意通過嚴(yán)格的金融管制來限制金融資產(chǎn)的膨脹和金融市場的發(fā)展。金融市場的發(fā)展。失衡、危機(jī)與調(diào)整失衡、危機(jī)與調(diào)整非貿(mào)易品非貿(mào)易品供給供給（7575）貿(mào)易品供貿(mào)易品供給給（2525）非貿(mào)易品非貿(mào)易品需求需求

11、（6060）貿(mào)易品需貿(mào)易品需求求（4040）失衡、危機(jī)與調(diào)整非貿(mào)易品非貿(mào)易品供給供給（7575）貿(mào)易品供貿(mào)易品供給給（2525）非貿(mào)易品非貿(mào)易品需求需求（7575）貿(mào)易品需貿(mào)易品需求求（5050）貿(mào)易赤字貿(mào)易赤字家庭負(fù)債家庭負(fù)債債務(wù)融資債務(wù)融資為了擴(kuò)大國內(nèi)總需求，并使其大于國內(nèi)總供給，必須為了擴(kuò)大國內(nèi)總需求，并使其大于國內(nèi)總供給，必須有效解決國內(nèi)的債務(wù)融資問題。有效解決國內(nèi)的債務(wù)融資問題。政府政府企業(yè)企業(yè)家庭家庭失衡、危機(jī)與調(diào)整失衡、危機(jī)與調(diào)整失衡、危機(jī)與調(diào)整美國家庭的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)美國家庭的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)失衡、危機(jī)與調(diào)整美國家庭的負(fù)債結(jié)構(gòu)美國家庭的負(fù)債結(jié)構(gòu)20012001年年ITIT泡沫破滅以后，美國通

12、過連續(xù)的降息政策刺泡沫破滅以后，美國通過連續(xù)的降息政策刺激房地產(chǎn)市場和相關(guān)證券市場的發(fā)展，并帶動了整個激房地產(chǎn)市場和相關(guān)證券市場的發(fā)展，并帶動了整個金融市場的繁榮。金融市場的發(fā)展和繁榮不僅降低了金融市場的繁榮。金融市場的發(fā)展和繁榮不僅降低了政府和企業(yè)的融資成本，為政府支出和企業(yè)投資的增政府和企業(yè)的融資成本，為政府支出和企業(yè)投資的增加創(chuàng)造了便利條件；而且也成為支撐家庭消費增長的加創(chuàng)造了便利條件；而且也成為支撐家庭消費增長的關(guān)鍵因素。關(guān)鍵因素。一方面通過一方面通過“估值效應(yīng)估值效應(yīng)”促進(jìn)家庭資產(chǎn)存量的增加，增促進(jìn)家庭資產(chǎn)存量的增加，增加家庭債務(wù)融資的抵押品；加家庭債務(wù)融資的抵押品；另一方面可以改善

13、家庭債務(wù)融資條件、提高融資可獲得另一方面可以改善家庭債務(wù)融資條件、提高融資可獲得性。性。失衡、危機(jī)與調(diào)整次級房地產(chǎn)抵押貸款的發(fā)起和不斷膨脹，不僅能夠次級房地產(chǎn)抵押貸款的發(fā)起和不斷膨脹，不僅能夠直接帶動房地產(chǎn)行業(yè)投資的擴(kuò)張以及建筑和房地產(chǎn)直接帶動房地產(chǎn)行業(yè)投資的擴(kuò)張以及建筑和房地產(chǎn)服務(wù)需求的增長，而且也是資產(chǎn)證券化過程和相關(guān)服務(wù)需求的增長，而且也是資產(chǎn)證券化過程和相關(guān)證券市場快速膨脹的基礎(chǔ)。證券市場快速膨脹的基礎(chǔ)。次級住房抵押貸款的發(fā)起與不斷膨脹，成為解決相關(guān)次級住房抵押貸款的發(fā)起與不斷膨脹，成為解決相關(guān)部門債務(wù)融資問題的起點。部門債務(wù)融資問題的起點。失衡、危機(jī)與調(diào)整由房地產(chǎn)市場和金融市場所支撐

14、的國內(nèi)債務(wù)融資過程必由房地產(chǎn)市場和金融市場所支撐的國內(nèi)債務(wù)融資過程必須延伸到國外，以滿足美國貿(mào)易赤字的國際融資需求。須延伸到國外，以滿足美國貿(mào)易赤字的國際融資需求。隨著美國房地產(chǎn)市場和金融市場的繁榮，經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后的隨著美國房地產(chǎn)市場和金融市場的繁榮，經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后的美元資產(chǎn)的收益率不斷上升，這有助于提高美元資產(chǎn)的國美元資產(chǎn)的收益率不斷上升，這有助于提高美元資產(chǎn)的國際吸引力。際吸引力。外圍國家在短期中實現(xiàn)工業(yè)化和經(jīng)濟(jì)增長的迫切需求，決外圍國家在短期中實現(xiàn)工業(yè)化和經(jīng)濟(jì)增長的迫切需求，決定了它們對于當(dāng)前產(chǎn)出的實現(xiàn)市場的關(guān)注。為了利用美國定了它們對于當(dāng)前產(chǎn)出的實現(xiàn)市場的關(guān)注。為了利用美國這一全球最大的出

15、口市場，外圍國家具有積累美元及美元這一全球最大的出口市場，外圍國家具有積累美元及美元資產(chǎn)的內(nèi)在意愿。資產(chǎn)的內(nèi)在意愿。兩方面因素結(jié)合在一起，使得美元和美元資產(chǎn)成為一種有兩方面因素結(jié)合在一起，使得美元和美元資產(chǎn)成為一種有效的國際支付手段，由此實現(xiàn)了債務(wù)融資過程向國際的擴(kuò)效的國際支付手段，由此實現(xiàn)了債務(wù)融資過程向國際的擴(kuò)展。展。失衡、危機(jī)與調(diào)整赤字融資模式的不可持續(xù)性赤字融資模式的不可持續(xù)性在長期中，外國投資者持有美元和美元資產(chǎn)的意愿，取決于在長期中，外國投資者持有美元和美元資產(chǎn)的意愿，取決于美元的清償力。美元的清償力。美國產(chǎn)出結(jié)構(gòu)與美元的國際清償力美國產(chǎn)出結(jié)構(gòu)與美元的國際清償力隨著外圍國家工業(yè)化過

16、程的完成以及對民生和社會福利的關(guān)隨著外圍國家工業(yè)化過程的完成以及對民生和社會福利的關(guān)注程度的提高，持有美元和美元資產(chǎn)的意愿進(jìn)一步下降。注程度的提高，持有美元和美元資產(chǎn)的意愿進(jìn)一步下降。房價下降和次貸違約看似很小的局部問題，在這一不可房價下降和次貸違約看似很小的局部問題，在這一不可持續(xù)的赤字融資模式之下，卻會引發(fā)市場對于債務(wù)人償持續(xù)的赤字融資模式之下，卻會引發(fā)市場對于債務(wù)人償債能力的擔(dān)憂，包括國內(nèi)償債能力和國際償債能力。債能力的擔(dān)憂，包括國內(nèi)償債能力和國際償債能力。信心危機(jī)和流動性逆轉(zhuǎn)信心危機(jī)和流動性逆轉(zhuǎn)失衡、危機(jī)與調(diào)整第一種調(diào)整路徑：第一種調(diào)整路徑：需求變更需求變更降低國內(nèi)總需求水平，帶動貿(mào)易

17、品需求的降低，最終恢復(fù)降低國內(nèi)總需求水平，帶動貿(mào)易品需求的降低，最終恢復(fù)貿(mào)易品的國內(nèi)供求基本平衡。貿(mào)易品的國內(nèi)供求基本平衡。降低國內(nèi)總需求的政策在政治和社會層面的可行性降低國內(nèi)總需求的政策在政治和社會層面的可行性總量平衡和結(jié)構(gòu)失衡并存的狀態(tài)。總量平衡和結(jié)構(gòu)失衡并存的狀態(tài)。次貸危機(jī)后失衡調(diào)整模式次貸危機(jī)后失衡調(diào)整模式31失衡、危機(jī)與調(diào)整失衡、危機(jī)與調(diào)整(b)國內(nèi)總供給國內(nèi)總供給 國內(nèi)總需求國內(nèi)總需求產(chǎn)品產(chǎn)品供給供給服務(wù)服務(wù)供給供給產(chǎn)品產(chǎn)品需求需求服務(wù)服務(wù)需求需求產(chǎn)品貿(mào)易逆差產(chǎn)品貿(mào)易逆差服務(wù)貿(mào)易順差服務(wù)貿(mào)易順差總貿(mào)易逆差總貿(mào)易逆差(a)國內(nèi)總供給國內(nèi)總供給 = 國內(nèi)總需求國內(nèi)總需求產(chǎn)品產(chǎn)品供給供給

18、服務(wù)服務(wù)供給供給產(chǎn)品產(chǎn)品需求需求服務(wù)服務(wù)需求需求產(chǎn)品超額需求產(chǎn)品超額需求服務(wù)超額供給服務(wù)超額供給服務(wù)的可貿(mào)易性服務(wù)的可貿(mào)易性較低較低第二種調(diào)整路徑第二種調(diào)整路徑：需求轉(zhuǎn)移：需求轉(zhuǎn)移利用匯率調(diào)節(jié)等需求轉(zhuǎn)移政策，實現(xiàn)全球范圍的需求轉(zhuǎn)利用匯率調(diào)節(jié)等需求轉(zhuǎn)移政策，實現(xiàn)全球范圍的需求轉(zhuǎn)移，推動貿(mào)易再平衡過程。移，推動貿(mào)易再平衡過程。相對價格變化能否推動全球需求從外國產(chǎn)品轉(zhuǎn)向本國產(chǎn)品，以及相對價格變化能否推動全球需求從外國產(chǎn)品轉(zhuǎn)向本國產(chǎn)品，以及本國國內(nèi)需求從產(chǎn)品向服務(wù)的轉(zhuǎn)移？本國國內(nèi)需求從產(chǎn)品向服務(wù)的轉(zhuǎn)移？依賴于不同產(chǎn)出之間的替代性依賴于不同產(chǎn)出之間的替代性產(chǎn)品和服務(wù)在屬性上存在顯著差別，相互之間的替代性

19、不高。產(chǎn)品和服務(wù)在屬性上存在顯著差別，相互之間的替代性不高。o 需求轉(zhuǎn)移主要體現(xiàn)在國內(nèi)外產(chǎn)品之間和國內(nèi)外服務(wù)之間需求轉(zhuǎn)移主要體現(xiàn)在國內(nèi)外產(chǎn)品之間和國內(nèi)外服務(wù)之間o 初始狀況是國內(nèi)有形產(chǎn)品供給不足，如果沒有供給層面的調(diào)初始狀況是國內(nèi)有形產(chǎn)品供給不足，如果沒有供給層面的調(diào)整，那么，產(chǎn)品需求從外國產(chǎn)品向本國產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移是無法實整，那么，產(chǎn)品需求從外國產(chǎn)品向本國產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移是無法實現(xiàn)的，期望的產(chǎn)品貿(mào)易逆差下降也是無法實現(xiàn)的。現(xiàn)的，期望的產(chǎn)品貿(mào)易逆差下降也是無法實現(xiàn)的。o 在服務(wù)方面，國內(nèi)的初始狀況是供給過剩，服務(wù)出口的擴(kuò)張在服務(wù)方面，國內(nèi)的初始狀況是供給過剩，服務(wù)出口的擴(kuò)張是有供給基礎(chǔ)的。但是，制約服務(wù)出

20、口擴(kuò)張并不是相對價格，是有供給基礎(chǔ)的。但是，制約服務(wù)出口擴(kuò)張并不是相對價格，而是服務(wù)過低的可貿(mào)易性。而是服務(wù)過低的可貿(mào)易性。失衡、危機(jī)與調(diào)整第第三三種調(diào)整路徑種調(diào)整路徑：供給調(diào)整：供給調(diào)整提高國內(nèi)有形產(chǎn)品的供給能力，降低對進(jìn)口有形產(chǎn)品的依賴性。提高國內(nèi)有形產(chǎn)品的供給能力，降低對進(jìn)口有形產(chǎn)品的依賴性。一般均衡框架中，有形產(chǎn)品供給的上升必將伴隨著服務(wù)供給的下一般均衡框架中，有形產(chǎn)品供給的上升必將伴隨著服務(wù)供給的下降，這意味著總供給結(jié)構(gòu)的改變。降，這意味著總供給結(jié)構(gòu)的改變。在改變總供給結(jié)構(gòu)的情況下，進(jìn)一步壓縮需求，可以恢復(fù)貿(mào)易平在改變總供給結(jié)構(gòu)的情況下，進(jìn)一步壓縮需求，可以恢復(fù)貿(mào)易平衡。衡。問題：問

21、題：o 美國美國“制造業(yè)回流制造業(yè)回流”或者或者“進(jìn)口替代的再工業(yè)化進(jìn)口替代的再工業(yè)化”的現(xiàn)實可行的現(xiàn)實可行性。性。o 制造業(yè)替代服務(wù)業(yè)的過程對美國經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)的負(fù)面影響。制造業(yè)替代服務(wù)業(yè)的過程對美國經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)的負(fù)面影響。失衡、危機(jī)與調(diào)整第四種調(diào)整路徑：非貿(mào)易品向貿(mào)易品的轉(zhuǎn)變第四種調(diào)整路徑：非貿(mào)易品向貿(mào)易品的轉(zhuǎn)變失衡、危機(jī)與調(diào)整(a)(a)國內(nèi)總供給國內(nèi)總供給 國內(nèi)總需求國內(nèi)總需求產(chǎn)品供產(chǎn)品供給給服務(wù)供服務(wù)供給給產(chǎn)品需產(chǎn)品需求求服務(wù)需服務(wù)需求求服務(wù)的可貿(mào)易性提高服務(wù)的可貿(mào)易性提高國內(nèi)總需求下降國內(nèi)總需求下降產(chǎn)品供產(chǎn)品供給給服務(wù)供服務(wù)供給給產(chǎn)品需產(chǎn)品需求求服務(wù)需服務(wù)需求求產(chǎn)品貿(mào)易逆差產(chǎn)品貿(mào)

22、易逆差服務(wù)貿(mào)易順差服務(wù)貿(mào)易順差總貿(mào)易逆差總貿(mào)易逆差(b)國內(nèi)總供給國內(nèi)總供給 國內(nèi)總需求國內(nèi)總需求失衡、危機(jī)與調(diào)整制約服務(wù)可貿(mào)易性程度的因素制約服務(wù)可貿(mào)易性程度的因素全球服務(wù)需求的規(guī)模全球服務(wù)需求的規(guī)模服務(wù)市場的可進(jìn)入程度。服務(wù)市場的可進(jìn)入程度?，F(xiàn)實可行性現(xiàn)實可行性全球服務(wù)需求規(guī)模的迅速擴(kuò)張全球服務(wù)需求規(guī)模的迅速擴(kuò)張在全球服務(wù)需求規(guī)模方面，隨著產(chǎn)品內(nèi)分工的發(fā)展和全球價在全球服務(wù)需求規(guī)模方面，隨著產(chǎn)品內(nèi)分工的發(fā)展和全球價值鏈的形成，為服務(wù)業(yè)提供了巨大的潛在市場。值鏈的形成，為服務(wù)業(yè)提供了巨大的潛在市場。隨著新興經(jīng)濟(jì)體收入水平的顯著提高，整個社會基礎(chǔ)設(shè)施建隨著新興經(jīng)濟(jì)體收入水平的顯著提高，整個社會

23、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和升級帶來了對基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的巨大需求。設(shè)和升級帶來了對基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的巨大需求。服務(wù)貿(mào)易壁壘和成本的下降服務(wù)貿(mào)易壁壘和成本的下降技術(shù)進(jìn)步改變了服務(wù)的提供方式，特別是信息和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的技術(shù)進(jìn)步改變了服務(wù)的提供方式，特別是信息和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的進(jìn)步，使得遠(yuǎn)距離服務(wù)供給成為可能。進(jìn)步，使得遠(yuǎn)距離服務(wù)供給成為可能。“新地區(qū)主義新地區(qū)主義”的興起，在次多邊框架下降低服務(wù)貿(mào)易壁壘。的興起，在次多邊框架下降低服務(wù)貿(mào)易壁壘。發(fā)展中和新興經(jīng)濟(jì)體開放服務(wù)市場的單邊行動。發(fā)展中和新興經(jīng)濟(jì)體開放服務(wù)市場的單邊行動。對第四種調(diào)整路徑的數(shù)值模擬對第四種調(diào)整路徑的數(shù)值模擬假定在其他條件不變的情況下，信息、金融保險以及專業(yè)

24、假定在其他條件不變的情況下，信息、金融保險以及專業(yè)和商業(yè)服務(wù)的可貿(mào)易性從模擬和商業(yè)服務(wù)的可貿(mào)易性從模擬2 2中的中的50%50%提高到提高到60%60%。37失衡、危機(jī)與調(diào)整次貸危機(jī)后全球失衡調(diào)整模式的特點次貸危機(jī)后全球失衡調(diào)整模式的特點經(jīng)常項目失衡的調(diào)整過程快于貿(mào)易失衡的調(diào)整過程。經(jīng)常項目失衡的調(diào)整過程快于貿(mào)易失衡的調(diào)整過程。服務(wù)貿(mào)易與產(chǎn)品貿(mào)易具有明顯不同的變化趨勢。產(chǎn)品貿(mào)服務(wù)貿(mào)易與產(chǎn)品貿(mào)易具有明顯不同的變化趨勢。產(chǎn)品貿(mào)易失衡規(guī)模的增幅在次貸危機(jī)后明顯下降，而服務(wù)貿(mào)易易失衡規(guī)模的增幅在次貸危機(jī)后明顯下降，而服務(wù)貿(mào)易失衡規(guī)模的增幅明顯提升。失衡規(guī)模的增幅明顯提升。服務(wù)貿(mào)易收支的逆向調(diào)整作用不斷

25、增強(qiáng)。服務(wù)貿(mào)易收支的逆向調(diào)整作用不斷增強(qiáng)。在產(chǎn)品貿(mào)易中處于大規(guī)模逆差狀態(tài)的經(jīng)濟(jì)體，服務(wù)順差迅速增在產(chǎn)品貿(mào)易中處于大規(guī)模逆差狀態(tài)的經(jīng)濟(jì)體，服務(wù)順差迅速增加；在產(chǎn)品貿(mào)易中處于大規(guī)模順差狀態(tài)的經(jīng)濟(jì)體，服務(wù)貿(mào)易逆加；在產(chǎn)品貿(mào)易中處于大規(guī)模順差狀態(tài)的經(jīng)濟(jì)體，服務(wù)貿(mào)易逆差迅速增加。差迅速增加。失衡、危機(jī)與調(diào)整失衡、危機(jī)與調(diào)整新地區(qū)主義與美國的對外貿(mào)易政策協(xié)調(diào)新地區(qū)主義與美國的對外貿(mào)易政策協(xié)調(diào)新地區(qū)主義的產(chǎn)生背景新地區(qū)主義的產(chǎn)生背景產(chǎn)品內(nèi)國際分工產(chǎn)品內(nèi)國際分工背景下，背景下，貿(mào)易、投資和服務(wù)之間的相互聯(lián)貿(mào)易、投資和服務(wù)之間的相互聯(lián)系和相互依存系和相互依存，要求，要求更加復(fù)雜的、涵蓋更加復(fù)雜的、涵蓋“邊界貿(mào)易

26、壁壘邊界貿(mào)易壁壘”和和“邊界內(nèi)壁壘邊界內(nèi)壁壘”的新國際規(guī)則。的新國際規(guī)則。多哈回合陷于停滯，多哈回合陷于停滯，多邊框架下構(gòu)建新規(guī)則的努力未能取多邊框架下構(gòu)建新規(guī)則的努力未能取得有效進(jìn)展，得有效進(jìn)展，WTOWTO成員紛紛選擇成員紛紛選擇“用腳投票用腳投票”，從多邊，從多邊貿(mào)易體系轉(zhuǎn)向地區(qū)貿(mào)易協(xié)議，力圖在地區(qū)層面上構(gòu)建新的貿(mào)易體系轉(zhuǎn)向地區(qū)貿(mào)易協(xié)議，力圖在地區(qū)層面上構(gòu)建新的國際規(guī)則。國際規(guī)則。失衡、危機(jī)與調(diào)整新地區(qū)主義的特征新地區(qū)主義的特征延續(xù)延續(xù)2020世紀(jì)世紀(jì)9090年代的特征年代的特征跨區(qū)域：不同地理區(qū)域跨區(qū)域：不同地理區(qū)域深度一體化深度一體化市場準(zhǔn)入優(yōu)惠不再是新地區(qū)主義的主要目標(biāo)。市場準(zhǔn)入優(yōu)

27、惠不再是新地區(qū)主義的主要目標(biāo)。針對針對WTOWTO協(xié)議已經(jīng)涉及和達(dá)成協(xié)議的問題，包括農(nóng)產(chǎn)品協(xié)議已經(jīng)涉及和達(dá)成協(xié)議的問題，包括農(nóng)產(chǎn)品和非農(nóng)產(chǎn)品關(guān)稅、反傾銷、反補(bǔ)貼、出口關(guān)稅、政府補(bǔ)和非農(nóng)產(chǎn)品關(guān)稅、反傾銷、反補(bǔ)貼、出口關(guān)稅、政府補(bǔ)貼、貿(mào)易相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)、服務(wù)、國有貿(mào)易企業(yè)、技術(shù)性貼、貿(mào)易相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)、服務(wù)、國有貿(mào)易企業(yè)、技術(shù)性貿(mào)易壁壘、衛(wèi)生和檢疫標(biāo)準(zhǔn)、政府采購以及貿(mào)易相關(guān)投貿(mào)易壁壘、衛(wèi)生和檢疫標(biāo)準(zhǔn)、政府采購以及貿(mào)易相關(guān)投資措施等，給出更強(qiáng)的承諾和規(guī)則。資措施等，給出更強(qiáng)的承諾和規(guī)則。引入引入WTOWTO協(xié)議沒有涉及的問題，包括競爭政策、資本流協(xié)議沒有涉及的問題，包括競爭政策、資本流動、動、TRIPs

28、TRIPs中沒有包含的知識產(chǎn)權(quán)、環(huán)境法、勞動市場中沒有包含的知識產(chǎn)權(quán)、環(huán)境法、勞動市場規(guī)則、簽證和政治庇護(hù)措施等。規(guī)則、簽證和政治庇護(hù)措施等。垂直型：不同發(fā)展水平的經(jīng)濟(jì)體垂直型：不同發(fā)展水平的經(jīng)濟(jì)體失衡、危機(jī)與調(diào)整與與2020世紀(jì)世紀(jì)9090年代的年代的“新地區(qū)主義新地區(qū)主義”的區(qū)別的區(qū)別不同的分工基礎(chǔ)不同的分工基礎(chǔ)產(chǎn)品內(nèi)分工產(chǎn)品內(nèi)分工不同的利益動機(jī)不同的利益動機(jī)對于對于小國小國，不僅是為了獲得大國的市場準(zhǔn)入機(jī)會，不僅是為了獲得大國的市場準(zhǔn)入機(jī)會，更重要的是為了融入和管理全球價值鏈條。更重要的是為了融入和管理全球價值鏈條。對于對于大國大國，經(jīng)濟(jì)利益動機(jī)變得越來越重要，特別是經(jīng)濟(jì)利益動機(jī)變得越來

29、越重要，特別是貿(mào)易利益以外的非傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)利益。貿(mào)易利益以外的非傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)利益。對于對于大國大國，不再滿足于利用不再滿足于利用RTAsRTAs來積累籌碼和國際來積累籌碼和國際談判能力，而是在現(xiàn)行多邊貿(mào)易體系以外利用談判能力，而是在現(xiàn)行多邊貿(mào)易體系以外利用RTAsRTAs啟動新國際規(guī)則的制定過程。啟動新國際規(guī)則的制定過程。失衡、危機(jī)與調(diào)整美國對外貿(mào)易政策協(xié)調(diào)的新地區(qū)主義傾向美國對外貿(mào)易政策協(xié)調(diào)的新地區(qū)主義傾向美國與美國與2020個國家或地區(qū)簽訂了個國家或地區(qū)簽訂了1414個自由貿(mào)易協(xié)定個自由貿(mào)易協(xié)定19851985年的美國年的美國- -以色列以色列FTAFTA是美國參與的第一個地區(qū)性貿(mào)易協(xié)議；北美是美

30、國參與的第一個地區(qū)性貿(mào)易協(xié)議；北美FTAFTA是是2020世紀(jì)世紀(jì)9090年代除完成并生效的；美國年代除完成并生效的；美國- -約旦約旦FTAFTA在在20012001年生效，談判過程基本年生效，談判過程基本是在是在9090年代完成的；另外年代完成的；另外1111個是在新世紀(jì)以來完成談判并付諸實施的。目前個是在新世紀(jì)以來完成談判并付諸實施的。目前兩個尚處于談判過程中的兩個尚處于談判過程中的TPPTPP和和TTIPTTIP，都是次貸危機(jī)以后才出現(xiàn)的。，都是次貸危機(jī)以后才出現(xiàn)的。顯著的顯著的“新地區(qū)主義新地區(qū)主義”特征特征在在20012001年以來所參與的年以來所參與的RTARTA中，垂直中，垂直

31、RTA10RTA10個，水平個，水平RTA3RTA3個。個。在在20012001年以來所參與的年以來所參與的RTARTA中，北美區(qū)域內(nèi)的中，北美區(qū)域內(nèi)的RTA1RTA1個，其余個，其余1212個都是跨區(qū)個都是跨區(qū)域域RTARTA。在在20012001年以來已經(jīng)生效的年以來已經(jīng)生效的RTARTA中，有中，有1010個都包括投資政策、服務(wù)、勞動和環(huán)個都包括投資政策、服務(wù)、勞動和環(huán)境問題、知識產(chǎn)權(quán)、海關(guān)程序、政府采購以及爭端解決機(jī)制等條款。境問題、知識產(chǎn)權(quán)、海關(guān)程序、政府采購以及爭端解決機(jī)制等條款。TPPTPP和和TTIPTTIP的目的不僅是要實現(xiàn)全面的市場準(zhǔn)入，更重要的是協(xié)調(diào)各國國內(nèi)政策的目的不僅

32、是要實現(xiàn)全面的市場準(zhǔn)入，更重要的是協(xié)調(diào)各國國內(nèi)政策和規(guī)則，提高監(jiān)管制度與標(biāo)準(zhǔn)的兼容性。和規(guī)則，提高監(jiān)管制度與標(biāo)準(zhǔn)的兼容性。失衡、危機(jī)與調(diào)整美國轉(zhuǎn)向新地區(qū)主義的動機(jī)美國轉(zhuǎn)向新地區(qū)主義的動機(jī)經(jīng)濟(jì)考量經(jīng)濟(jì)考量為發(fā)揮服務(wù)業(yè)為發(fā)揮服務(wù)業(yè)的現(xiàn)實的現(xiàn)實競爭優(yōu)勢創(chuàng)造條件競爭優(yōu)勢創(chuàng)造條件。服務(wù)業(yè)國際競爭優(yōu)勢的實現(xiàn)渠道服務(wù)業(yè)國際競爭優(yōu)勢的實現(xiàn)渠道o 以有形產(chǎn)品為載體，通過有形產(chǎn)品的出口實現(xiàn)服務(wù)業(yè)的間接出口以有形產(chǎn)品為載體，通過有形產(chǎn)品的出口實現(xiàn)服務(wù)業(yè)的間接出口o 跨境服務(wù)貿(mào)易跨境服務(wù)貿(mào)易o(hù) 海外分支機(jī)構(gòu)的服務(wù)銷售海外分支機(jī)構(gòu)的服務(wù)銷售基于美國現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和總供給結(jié)構(gòu)，服務(wù)業(yè)國際競爭優(yōu)勢的實基于美國現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

33、和總供給結(jié)構(gòu)，服務(wù)業(yè)國際競爭優(yōu)勢的實現(xiàn)主要依賴直接的國際供給，包括跨境出口和海外分支機(jī)構(gòu)交易?，F(xiàn)主要依賴直接的國際供給，包括跨境出口和海外分支機(jī)構(gòu)交易。o 服務(wù)出口服務(wù)出口 - -服務(wù)貿(mào)易壁壘服務(wù)貿(mào)易壁壘o 服務(wù)業(yè)對外直接投資服務(wù)業(yè)對外直接投資 - -東道國國內(nèi)規(guī)則東道國國內(nèi)規(guī)則失衡、危機(jī)與調(diào)整為孕育中的新技術(shù)優(yōu)勢培育外部市場為孕育中的新技術(shù)優(yōu)勢培育外部市場。美國未來技術(shù)變革的重點是新一代制造業(yè)技術(shù)以及能源和環(huán)境方面的技美國未來技術(shù)變革的重點是新一代制造業(yè)技術(shù)以及能源和環(huán)境方面的技術(shù)革新，這會成為美國未來比較優(yōu)勢的基礎(chǔ)。術(shù)革新，這會成為美國未來比較優(yōu)勢的基礎(chǔ)。如何更有效地從技術(shù)革新帶來的比較優(yōu)

34、勢中獲取經(jīng)濟(jì)利益？如何更有效地從技術(shù)革新帶來的比較優(yōu)勢中獲取經(jīng)濟(jì)利益？為了實現(xiàn)技術(shù)優(yōu)勢的潛在利益，有效載體不是以新技術(shù)生產(chǎn)的產(chǎn)品，而是為了實現(xiàn)技術(shù)優(yōu)勢的潛在利益，有效載體不是以新技術(shù)生產(chǎn)的產(chǎn)品，而是運用和擴(kuò)散新技術(shù)的設(shè)備和服務(wù)。運用和擴(kuò)散新技術(shù)的設(shè)備和服務(wù)。外部需求外部需求新興經(jīng)濟(jì)體國內(nèi)勞動成本的不斷上升，現(xiàn)有的制造業(yè)價值鏈條面臨越來越新興經(jīng)濟(jì)體國內(nèi)勞動成本的不斷上升，現(xiàn)有的制造業(yè)價值鏈條面臨越來越大的挑戰(zhàn)需要在利用新技術(shù)改造制造業(yè)生產(chǎn)過程的基礎(chǔ)上重構(gòu)制造業(yè)價值大的挑戰(zhàn)需要在利用新技術(shù)改造制造業(yè)生產(chǎn)過程的基礎(chǔ)上重構(gòu)制造業(yè)價值鏈條。鏈條。面對不斷加大的能源和環(huán)境壓力，各國需要利用新的技術(shù)改善能源

35、使用結(jié)面對不斷加大的能源和環(huán)境壓力，各國需要利用新的技術(shù)改善能源使用結(jié)構(gòu)、改變能源開采方式、提高現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的能源使用效率和環(huán)境保護(hù)水平。構(gòu)、改變能源開采方式、提高現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的能源使用效率和環(huán)境保護(hù)水平。由此帶來的是對新技術(shù)的運用和擴(kuò)散需求。這為美國的技術(shù)設(shè)備和服務(wù)提由此帶來的是對新技術(shù)的運用和擴(kuò)散需求。這為美國的技術(shù)設(shè)備和服務(wù)提供了巨大的潛在需求，剛好契合前面所界定的美國實現(xiàn)新技術(shù)潛在利益的供了巨大的潛在需求，剛好契合前面所界定的美國實現(xiàn)新技術(shù)潛在利益的方式。方式。失衡、危機(jī)與調(diào)整政策推動政策推動環(huán)保和勞動標(biāo)準(zhǔn)在新興經(jīng)濟(jì)體的推廣和實施，有助于進(jìn)一步刺環(huán)保和勞動標(biāo)準(zhǔn)在新興經(jīng)濟(jì)體的推廣和實施，有助于進(jìn)一步刺激需求和培育市場。激需求和培育市場。為了將美國的供給與國外的需求更有效地聯(lián)系在一起，需要降為了將美國的供給與國外的需求更有效地聯(lián)系在一起，需要降低外部市場的邊界壁壘和邊界內(nèi)壁壘。低外部市場的邊界壁壘和邊界內(nèi)壁壘。失衡、危機(jī)與調(diào)整政治經(jīng)濟(jì)考量政治經(jīng)濟(jì)考量降低國內(nèi)的政治經(jīng)濟(jì)阻力降低國內(nèi)的政治經(jīng)濟(jì)阻力，為，為對外貿(mào)易政策協(xié)調(diào)對外貿(mào)易政策協(xié)調(diào)爭取爭取更更多的多的國內(nèi)國內(nèi)政治支持政治支持。相對于普遍的貿(mào)易自由化，具有明確產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的貿(mào)易自由化在成相對于普遍的貿(mào)易自由化，具有明確產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的貿(mào)易自由化在成本和收益方面的權(quán)衡結(jié)果更加明確。這有