江淮汽車財(cái)務(wù)分析

1、江淮汽車財(cái)務(wù)分析一，公司簡(jiǎn)介公司名稱： 安徽江淮汽車股份有限公司股票代碼 ：600418 安徽江淮汽車股份有限公司1999年9月30日成立，前身為合肥江淮汽車制造廠，始建于1964年。公司占地面積460多萬(wàn)平方米，總資產(chǎn)53億元，員工總數(shù)17000余人 。 這是一家集商用車、乘用車及動(dòng)力總成研發(fā)、制造、銷售和服務(wù)及相關(guān)多元業(yè)務(wù)于一體的綜合型汽車廠商。目前，包含江淮和安凱兩大整車品牌。 公司現(xiàn)有主導(dǎo)產(chǎn)品包括：重、中、輕、微型卡車、多功能商用車、MPV、SUV、轎車、客車、專用底盤及變速箱、發(fā)動(dòng)機(jī)、車橋等核心零部件。 公司現(xiàn)有國(guó)內(nèi)銷售服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)超過(guò)2000家，遍布全國(guó)各省、自治區(qū)、直轄市及縣區(qū)。國(guó)外

2、100多家經(jīng)銷商遍布全球130多個(gè)國(guó)家及地區(qū)。公司發(fā)展規(guī)劃 (1)新能源作為公司核心戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，公司將繼續(xù)加大投入，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新，在乘用車和商用車領(lǐng)域打造新能源核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。 (2)“細(xì)分市場(chǎng)聚焦+ 優(yōu)勢(shì)資源整合” 策略。 (3)公司準(zhǔn)備通過(guò)定向增發(fā)募資不超過(guò) 45 億元主要投向新能源乘用車、商用車項(xiàng)目及相關(guān)核心零部件項(xiàng)目：到 2025 年，江淮新能源汽車總產(chǎn)銷量將占江淮總產(chǎn)銷量的 30%以上，屆時(shí)將形成節(jié)能汽車、新能源汽車、智能網(wǎng)聯(lián)汽車共同發(fā)展的新格局。二，江淮股份財(cái)務(wù)報(bào)表分析資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表1）由資產(chǎn)負(fù)債表摘要可得知，2014年江淮股份的總資產(chǎn)最高

3、，其中主要的貢獻(xiàn)部分來(lái)自于交易性金融資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債，交易性金融資產(chǎn)的市場(chǎng)溢價(jià)和流動(dòng)負(fù)債的增加是其總資產(chǎn)增長(zhǎng)的一個(gè)主要力量，而前三年則沒(méi)有這部分的增長(zhǎng)。2）由資產(chǎn)負(fù)債表的明細(xì)可知，貨幣資金和應(yīng)收賬款也是2014年最高，初步分析得出2014年江淮的市場(chǎng)壞境最好，銷售收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)最快。資產(chǎn)項(xiàng)目行業(yè)一般比例江淮汽車股份公司分析評(píng)價(jià)金額比例貨幣資金10%798,61156.27%貨幣資金占比例較大，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力較強(qiáng)，但也造成資金閑置，資源浪費(fèi)，未能發(fā)揮企業(yè)價(jià)值的最大化。占流動(dòng)資產(chǎn)比例應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率52,7735.14應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)速度快，所占比例大，壞賬比例變小。存貨存貨周轉(zhuǎn)率132,

4、44115.32存貨周轉(zhuǎn)率較高，企業(yè)存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)，存貨及占用在存貨上的資金周轉(zhuǎn)速度快。固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例1,267,08147.19%汽車制造業(yè)的生產(chǎn)線復(fù)雜，價(jià)格高，折舊快，導(dǎo)致固定資產(chǎn)所占比例大。短期借款占流動(dòng)負(fù)債比例41,5002.37%短期借款占流動(dòng)負(fù)債比列適中，與企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)相適應(yīng)，利息負(fù)擔(dān)基本符合合適的資本結(jié)構(gòu)比例。長(zhǎng)期借款占負(fù)債總額比例86,0004.41%長(zhǎng)期借款所占比例正常，沒(méi)有存在利息負(fù)擔(dān)過(guò)重情況。資產(chǎn)負(fù)債表分析-2014年各項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)責(zé)規(guī)模、質(zhì)量分析縱觀江淮經(jīng)三年的對(duì)比發(fā)現(xiàn)，總資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益都是2014年為歷史新高。2011年公司掛牌上市，對(duì)于提升公司的管

5、理水平有一定的促進(jìn)作用。利潤(rùn)表分析（一）2011-2014年利潤(rùn)表摘要比較，2013年利潤(rùn)總額最高，相比于2012年增長(zhǎng)了87.6%，增幅較大。2014年利潤(rùn)總額大幅度回落，較2012年小幅下降，較2011年大幅下降。利潤(rùn)表分析（二）利潤(rùn)總額是反映企業(yè)全部財(cái)務(wù)成果的指標(biāo)。2013年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額最高達(dá)103479萬(wàn)元，2014年為57108萬(wàn)元，同比下降81.2%。從利潤(rùn)表上看近兩年的利潤(rùn)總額變化主要由于營(yíng)業(yè)外支出和毛利的變化所致。利潤(rùn)表分析（三）凈利潤(rùn)是企業(yè)所有者最終取得的財(cái)務(wù)成果。江淮汽車2013年凈利潤(rùn)為93205萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)42725萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為84.6%。2014年凈利潤(rùn)下降

6、39297萬(wàn)元，下降率為46.2%。從利潤(rùn)表上看，近兩年的利潤(rùn)表變化主要是利潤(rùn)總額和所得稅變化之間相抵所得的。現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表分析 由上表可以看出，20112104年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入和流出整體均呈上升趨勢(shì)，2012年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~最高。各年的投資活動(dòng)沒(méi)有帶來(lái)良好的收益；企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)沒(méi)有依賴于籌資活動(dòng)，受匯率影響較小。 資金鏈?zhǔn)瞧髽I(yè)賴以生存的最重要基礎(chǔ)，所以把握好現(xiàn)金流量的正常運(yùn)轉(zhuǎn)是關(guān)鍵。江淮汽車應(yīng)時(shí)繼續(xù)進(jìn)一步完善其資本結(jié)構(gòu)，提高投資活動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)的現(xiàn)金流入；加強(qiáng)籌資活動(dòng)管理，吸引更多股東來(lái)投資。三、江淮股份重要指標(biāo)分析 償債能力 盈利能力 營(yíng)運(yùn)能力 發(fā)展能力資產(chǎn)負(fù)債表摘要償

7、債能力分析u流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)/流動(dòng)負(fù)債合計(jì)*100% u流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都是用來(lái)表示資金流動(dòng)性的，即企業(yè)短期債務(wù)償還能力的數(shù)值，前者的基準(zhǔn)值是1.26，后者為0.85。 -短期償債能力分析償債能力分析u江淮汽車的流動(dòng)比率保持在0.83的水平，我國(guó)汽車行業(yè)一般該比率保持在1.26左右，江淮汽車的流動(dòng)比率低于1.26；而速動(dòng)比率保持在0.75的水平，一般來(lái)說(shuō)，速動(dòng)比率應(yīng)保持在0.85左右較為理想。這些表明企業(yè)的償付能力弱，江淮汽車可能沒(méi)有足夠的能力償還債務(wù)，企業(yè)所面臨的短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大。償債能力分析（2）長(zhǎng)期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額100% 資產(chǎn)負(fù)債率表示公司總資產(chǎn)中有多

8、少是通過(guò)負(fù)債籌集的，該指標(biāo)是評(píng)價(jià)公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。同時(shí)也是一項(xiàng)衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力的指標(biāo)，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。 上表可以看出從2011-2014年江淮汽車的資產(chǎn)負(fù)債率從68.58%增加至72.64%，負(fù)債比例不斷加大。一方面從股東的立場(chǎng)來(lái)看，他們關(guān)心的是舉債的財(cái)務(wù)杠桿效益，提高負(fù)債比例可以獲得財(cái)務(wù)杠桿收益但相應(yīng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)加大；公司性質(zhì)影響（汽車行業(yè)一般資產(chǎn)負(fù)債率為60%）且江淮處于高速成長(zhǎng)期，資產(chǎn)負(fù)債率確實(shí)可能會(huì)高一些。利潤(rùn)表摘要盈利能力分析上表可以看出江淮汽車2013年的總資產(chǎn)利潤(rùn)率，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，銷售毛利率，凈資產(chǎn)收益率都顯著比2012

9、年和2014年要高，主要是由于采取了一系列富有成效的重大舉措，努力提升了質(zhì)量、效率和效益，化解了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，使產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，使得公司經(jīng)營(yíng)呈現(xiàn)利潤(rùn)增幅明顯大于營(yíng)業(yè)收入增幅，營(yíng)業(yè)收入增幅大于銷量增幅的良好態(tài)勢(shì)，整體盈利能力明顯增強(qiáng)。其次，也可以看出2012年到2014年江淮汽車的凈資產(chǎn)報(bào)酬率從83.30上升至92.11，說(shuō)明江淮汽車的獲利水平提升，獲利空間增大，投資者實(shí)際獲得的報(bào)酬增多。盈利能力分析盈利能力分析總資產(chǎn)利潤(rùn)率總資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/資產(chǎn)平均總額100%反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)；從整體上反映了企業(yè)資產(chǎn)的利用效果，可用來(lái)說(shuō)明

10、企業(yè)運(yùn)用其全部資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力。盈利能力分析總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率=（利潤(rùn)總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額X100% 總資產(chǎn)報(bào)酬率表示企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平，全面反映了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況。通過(guò)對(duì)該指標(biāo)的深入分析，可以增強(qiáng)各方面對(duì)企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的關(guān)注，促進(jìn)企業(yè)提高單位資產(chǎn)的收益水平一般情況下，企業(yè)可據(jù)此指標(biāo)與市場(chǎng)資本利率進(jìn)行比較，如果該指標(biāo)大于市場(chǎng)利率，則表明企業(yè)可以充分利用財(cái)務(wù)杠桿，進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，獲取盡可能多的收益。 該指標(biāo)越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)越有效 。從圖中我們可以看出，江淮的資產(chǎn)報(bào)酬率在2011年最高，雖然逐年呈下降趨勢(shì)，但是總體來(lái)說(shuō)波動(dòng)不大，且高

11、于行業(yè)水平說(shuō)明江淮汽車資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)良好。盈利能力分析銷售毛利率分析銷售毛利率=（銷售凈收入產(chǎn)品成本）/銷售凈收入100% 銷售毛利率，表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒(méi)有足夠大的毛利率便不能盈利。盈利能力分析圖中反映了江淮汽車2014年的銷售毛利率有所下降速度，主要由于市場(chǎng)供求的變化，以及產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)不合理，江淮應(yīng)尋求適當(dāng)?shù)臓I(yíng)銷方法，推廣新技術(shù)降低成本，提高銷售毛利率，從而更好的發(fā)展。銷售毛利率分析l 銷售毛利率有助于選擇投資方向l 毛利率指標(biāo)有助于預(yù)測(cè)企業(yè)的發(fā)展、衡量企業(yè)的成長(zhǎng)性l 毛利率指標(biāo)有助于合理預(yù)測(cè)企業(yè)的核心

12、競(jìng)爭(zhēng)力l 有助于發(fā)現(xiàn)公司潛在的問(wèn)題營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=營(yíng)業(yè)收入凈額/平均資產(chǎn)總額 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。 從2011年到2014年江淮汽車的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從12.01下降至1.35，說(shuō)明江淮汽車的綜合營(yíng)運(yùn)能力逐漸減弱，效率降低，這可能與江淮汽車的復(fù)雜的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有關(guān)。營(yíng)運(yùn)能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率= 當(dāng)期銷售凈收入 /（期初應(yīng)收帳款余額 + 期末應(yīng)收帳款余額）/ 2

13、 一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高,表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動(dòng)快，償債能力強(qiáng)。反之，說(shuō)明營(yíng)運(yùn)資金過(guò)多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。 從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的角度來(lái)看，從20112014年來(lái)逐年下降，說(shuō)明江淮汽車對(duì)應(yīng)收賬款的管理效率大大降低，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速率變慢，變現(xiàn)能力減弱，企業(yè)信用銷售有待提高。營(yíng)運(yùn)能力分析存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷貨成本/平均存貨余額100%從存貨周轉(zhuǎn)率來(lái)看，從2011年18.52下降至14,82，說(shuō)明存在部分存貨積壓情況，而2014年又上升至15.46，說(shuō)明江淮汽車提高了存貨管理效率，增強(qiáng)存貨的營(yíng)運(yùn)能力。存貨周轉(zhuǎn)率不僅可以用來(lái)衡量企

14、業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營(yíng)效率，而且還被用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，反映企業(yè)的績(jī)效。存貨周轉(zhuǎn)率是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補(bǔ)充說(shuō)明，通過(guò)存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算與分析，可以測(cè)定企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是反映企業(yè)購(gòu)、產(chǎn)、銷平衡效率的一種尺度。存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)，存貨及占用在存貨上的資金周轉(zhuǎn)速度越快。發(fā)展能力分析發(fā)展能力分析主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率=（本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）/上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入*100% 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率用來(lái)衡量公司的產(chǎn)品生命周期，判斷公司發(fā)展所處的階段。一般來(lái)說(shuō)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率超過(guò)10%，說(shuō)明公司產(chǎn)品處于成長(zhǎng)期，將繼續(xù)保持較好的增長(zhǎng)勢(shì)

15、頭，尚未面臨產(chǎn)品更新的風(fēng)險(xiǎn)，屬于成長(zhǎng)型公司。如果主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率在5%10%之間，說(shuō)明公司產(chǎn)品已進(jìn)入穩(wěn)定期，不久將進(jìn)入衰退期，需要著手開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。如果該比率低于5%，說(shuō)明公司產(chǎn)品已進(jìn)入衰退期，保持市場(chǎng)份額已經(jīng)很困難，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)開(kāi)始滑坡，如果沒(méi)有已開(kāi)發(fā)好的新產(chǎn)品，將步入衰落。2011年江淮汽車主營(yíng)業(yè)務(wù)收入低于3%，2012年呈負(fù)增長(zhǎng)，雖然2013年增長(zhǎng)迅猛，但是整體趨勢(shì)仍然低迷，公司產(chǎn)品處于衰退期，亟待開(kāi)發(fā)出新的產(chǎn)品來(lái)增長(zhǎng)市場(chǎng)份額。發(fā)展能力分析凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=(當(dāng)期凈利潤(rùn)/基期凈利潤(rùn))*100%-100% 凈利潤(rùn)是指利潤(rùn)總額減所得稅后的余額，是當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可供出資人（股東）分配的凈收益，也稱為稅后利潤(rùn)。它是一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終成果，凈利潤(rùn)多，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益就好；凈利潤(rùn)少，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益就差，它是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的重要指標(biāo)。 除了2013年度，江淮凈利潤(rùn)均為為負(fù)數(shù)，經(jīng)營(yíng)結(jié)果很差。其中大部分受到主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的影響。其次，汽車行業(yè)受政治（限購(gòu)）、人口、消費(fèi)能力、燃料價(jià)格等諸多因素影響，本身波動(dòng)較大屬于正?，F(xiàn)象。還可