中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)防范分析報(bào)告

1、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)防分析摘要本文通過(guò)分析中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資過(guò)程中面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、政治法律風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)及企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)防中存在的問(wèn)題，提出了企業(yè)對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)防的有關(guān)對(duì)策。企業(yè)規(guī)避對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策包括：健全法人治理結(jié)構(gòu)，防經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；做好前期調(diào)研，了解國(guó)外的政治、法律環(huán)境；加強(qiáng)公共關(guān)系管理，避免政治法律風(fēng)險(xiǎn)；履行社會(huì)責(zé)任，防境外不同的社會(huì)、文化習(xí)俗、思想觀念所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)鍵詞對(duì)外直接投資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)政治法律風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)防1ABSTRACTByanalyzestheprocessofdirectoverseasinvestmentofChineseenterprisesfaceop

2、erationalrisks,politicalandlegalrisksandsocialrisksandriskpreventioninenterprisesintheproblems,proposeddirectforeigninvestmentrelatedriskpreventionmeasures.Foreigndirectinvestmententerprisestoavoidtheriskmeasuresinclude:asoundcorporategovernancestructure,risk;dopreliminaryresearchaboutforeignpolitic

3、al,legalenvironment;strengthenthepublicrelationsmanagement,toavoidthepoliticalandlegalrisks;fulfilltheirsocialresponsibilitiestopreventoutsidedifferentsocial,culturalpractices,ideasrisks.KeywordForeigndirectinvestmentBusinessriskPoliticalandlegalrisksSocialRiskRiskprevention2目錄一、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的發(fā)展特點(diǎn).(1)1

4、、投資地區(qū)比較集中，海外投資結(jié)構(gòu)不盡合理.(1)2、起步晚，發(fā)展快.(1)3、投資方式以合資為主，投資主體趨于多元化.(1)4、進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)方式單一.(1)5、投資規(guī)模小、效益差.(2)二、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型及成因.(2)(一)中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型.(2)1、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn).(2)2、政治法律風(fēng)險(xiǎn).(3)3、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn).(5)(二)中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)成因.(7)1、經(jīng)驗(yàn)欠缺.(7)2、缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí).(8)3、國(guó)際政治環(huán)境不穩(wěn)定.(9)4、國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)定.(9)三中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)防對(duì)策.(10)(一)企業(yè)自身體制、機(jī)制、經(jīng)營(yíng)管理方面的風(fēng)險(xiǎn)防.(10)1、明

5、確發(fā)展戰(zhàn)略和市場(chǎng)定位，做好風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估.(10)2、建立對(duì)外直接投資的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系.(10)(二)企業(yè)應(yīng)對(duì)政治法律風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策.(11)1、政局不穩(wěn)的地區(qū)投資要慎重.(11)2、了解東道國(guó)的政治體制、法律體系.(12)3、依靠本國(guó)政府規(guī)避或降低風(fēng)險(xiǎn).(13)(三)企業(yè)應(yīng)對(duì)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策.(13)1、重視文化、習(xí)俗、價(jià)值觀等方面差異產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn).(13)2、履行社會(huì)責(zé)任，遵循坦誠(chéng)相待、互相尊重的原則投資.(14)參考文獻(xiàn).(16)3中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)防一、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的發(fā)展特點(diǎn)及趨勢(shì)1、投資地區(qū)比較集中，海外投資不盡合理從中國(guó)對(duì)外直接投資企業(yè)的分布情況看，雖然遍布160多個(gè)國(guó)家和地區(qū)

6、，但投資額主要集中在澳大利亞、加拿大、美國(guó)、泰國(guó)、俄羅斯、秘魯、新西蘭、南非、澳門(mén)等，在這10個(gè)國(guó)家和地區(qū)的海外直接投資總額相加之和占總投資額的80%。2、起步晚，發(fā)展快中國(guó)的海外投資雖然起步較晚，僅有20年的發(fā)展歷史，但隨著對(duì)外開(kāi)放度的不斷提高，中國(guó)海外投資在數(shù)量方面發(fā)展迅速。雖然，與同期的對(duì)外貿(mào)易、外匯儲(chǔ)備、GDP總量等相比，境外投資規(guī)模不大，但從自身縱向比較，總體上還是保持了一個(gè)較快的發(fā)展速度。3、投資方式以合資為主，投資主體趨于多元化據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中國(guó)海外非貿(mào)易性企業(yè)中，采用合資方式的企業(yè)約占80%左右，獨(dú)資的中國(guó)企業(yè)較少。從投資主體看，專(zhuān)業(yè)外貿(mào)公司的海外投資進(jìn)入萎縮、調(diào)整期，而工貿(mào)公

7、司、民營(yíng)企業(yè)的海外投資發(fā)展迅速。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和私營(yíng)企業(yè)近十年來(lái)發(fā)展迅速，企業(yè)的規(guī)模和實(shí)力顯著增強(qiáng)，民營(yíng)、私營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資踴躍，成為對(duì)外直接投資的新興力量，中國(guó)對(duì)外投資主體呈現(xiàn)多元化。4、進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)單一中國(guó)企業(yè)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)從事跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，目前存在著“四多四少”的現(xiàn)4象，即:出口貿(mào)易多，三角貿(mào)易少；商品貿(mào)易多，許可證貿(mào)易少；海外分公司(辦事處)多，海外企業(yè)少；海外銷(xiāo)售多，海外投資、生產(chǎn)少?！八亩嗨纳佟爆F(xiàn)象的存在，限制了海外投資質(zhì)量和企業(yè)國(guó)際化水平的提高。5、投資規(guī)模小效益差雖然中國(guó)在海外的總體投入不少，但真正稱(chēng)得上跨國(guó)公司的企業(yè)卻少得可憐，海外機(jī)構(gòu)普遍“小、散、亂”,開(kāi)拓當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的能力差。資料顯示

8、，中國(guó)非金融類(lèi)海外企業(yè)平均投資額為133萬(wàn)美元，其中中方投資在100萬(wàn)美元以下的項(xiàng)目占絕大多數(shù)，也就是說(shuō)，如果按中方投資不超過(guò)50%計(jì)算，絕大多數(shù)海外企業(yè)的中外雙方投資也超不過(guò)200萬(wàn)美元，這不僅低于發(fā)達(dá)國(guó)家600萬(wàn)美元的平均水平，也低于發(fā)展中國(guó)家450萬(wàn)美元的平均水平，即便以國(guó)中外合資企業(yè)的規(guī)模衡量，也多是屬于小型海外投資企業(yè)。另外，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前中國(guó)海外企業(yè)盈利戶(hù)數(shù)約占35%,虧損戶(hù)數(shù)約占65%,海外投資整體效益較差。二、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型及成因（一）中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型1、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)環(huán)境的變化以及企業(yè)自身機(jī)制體制存在的問(wèn)題，給企業(yè)經(jīng)濟(jì)活

9、動(dòng)造成損失的可能。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可分為市場(chǎng)環(huán)境變化方面的風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)自身機(jī)制體制方面的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)環(huán)境變化方面的風(fēng)險(xiǎn)（有稱(chēng)為商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)）包括市場(chǎng)需求風(fēng)險(xiǎn)、資金鏈條風(fēng)險(xiǎn)、以及匯率風(fēng)險(xiǎn)等等。市場(chǎng)需求風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)外直接投資過(guò)程中5由于市場(chǎng)需求出現(xiàn)變化而導(dǎo)致投資收益下降的可能。在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的國(guó)際市場(chǎng)中，市場(chǎng)需求瞬息萬(wàn)變。如果對(duì)市場(chǎng)需求把握不準(zhǔn)，則遭受損失。資金鏈條風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)外直接投資過(guò)程中可能面臨的資金斷裂所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。這需要企業(yè)做好先進(jìn)管理工作，選擇恰當(dāng)?shù)娜谫Y方式。匯率風(fēng)險(xiǎn)是指外匯匯率的變動(dòng)對(duì)國(guó)際企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的不確定性。影響匯率變動(dòng)的因素有很多，如國(guó)際收支狀況、GDP增長(zhǎng)、相對(duì)通貨膨脹率、利率、外匯儲(chǔ)備等。

10、企業(yè)自身機(jī)制體制方面的風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)自身治理結(jié)構(gòu)、機(jī)制體制不完善所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。體現(xiàn)在對(duì)外直接投資的盲目性。這種盲目性主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，投資前期準(zhǔn)備不足。在投資過(guò)程前期的準(zhǔn)備工作中，企業(yè)缺少事前的總體戰(zhàn)略規(guī)劃分析，對(duì)投資能否給企業(yè)帶來(lái)正正的效益和效用缺乏全面細(xì)致的考察。第二，對(duì)外投資過(guò)程中，對(duì)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)狀況缺乏認(rèn)識(shí)。一些企業(yè)對(duì)外直接投資并購(gòu)時(shí)往往依據(jù)價(jià)格來(lái)決定是否投資瀕臨破產(chǎn)或問(wèn)題重重的企業(yè)，而沒(méi)有充分考慮當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況和整個(gè)行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。第三，對(duì)投資后的整合缺乏清醒認(rèn)識(shí)。2、政治法律風(fēng)險(xiǎn)政治法律風(fēng)險(xiǎn)是指因突發(fā)性政治事件的發(fā)生或者法律制度的不確定性，直接引起東道國(guó)投資環(huán)境的變化，影

11、響企業(yè)對(duì)外直接投資的現(xiàn)金流量、利潤(rùn)和其他目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)可能性。對(duì)外直接投資過(guò)程中的政治法律風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)上是“與東道國(guó)戰(zhàn)爭(zhēng)之法律有關(guān)的、人為的、投資者無(wú)法控制的風(fēng)險(xiǎn)”。政治風(fēng)險(xiǎn)在一些發(fā)展中國(guó)家和不發(fā)達(dá)國(guó)家存在的可能性較大，因?yàn)檫@些國(guó)家易產(chǎn)生政局不穩(wěn)、政權(quán)更迭等情況。而且，由于中國(guó)自改革開(kāi)放以6來(lái)把海外的重點(diǎn)放在西方國(guó)家，對(duì)其他國(guó)家的政治制度、法律環(huán)境等了解不夠，而中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的重點(diǎn)恰恰不是西方國(guó)家。當(dāng)然，值得注意的是，在西方國(guó)家投資的政治法律風(fēng)險(xiǎn)也同樣不可忽視。對(duì)于對(duì)外直接投資的中國(guó)企業(yè)而言，政治風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾種：戰(zhàn)爭(zhēng)和亂風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、征收風(fēng)險(xiǎn)、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、法律制度風(fēng)險(xiǎn)。戰(zhàn)爭(zhēng)和亂風(fēng)險(xiǎn)主

12、要是指東道國(guó)參與的任何戰(zhàn)爭(zhēng)或者在東道國(guó)發(fā)生的革命、暴亂和恐怖活動(dòng)等，使外國(guó)企業(yè)的投資、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)遭受到嚴(yán)重影響?？植酪u擊危及境外企業(yè)員工的生命安全，給境外企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)造成極大的危害。國(guó)家主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)也是對(duì)外直接投資企業(yè)所面臨的主要政治風(fēng)險(xiǎn)之一，是指國(guó)際經(jīng)濟(jì)來(lái)往活動(dòng)中與參與國(guó)國(guó)家主權(quán)行為密切相關(guān)的特殊風(fēng)險(xiǎn)。所謂主權(quán)行為是指國(guó)家從本國(guó)利益的需求出發(fā)所采取的不受任何外來(lái)法律約束的行為。中國(guó)企業(yè)在對(duì)外直接投資特別是參與跨國(guó)并購(gòu)的過(guò)程中，經(jīng)常在東道國(guó)遭受政治責(zé)難，這些政治阻力或多或少地妨礙了中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的進(jìn)程，有些甚至導(dǎo)致了投資計(jì)劃的擱淺。征收風(fēng)險(xiǎn)指的是東道國(guó)政府對(duì)外資企業(yè)實(shí)行征用、沒(méi)收或國(guó)有化的

13、風(fēng)險(xiǎn)。有些國(guó)家在政權(quán)變更后，宣布該國(guó)的諸如石油天然氣之類(lèi)的資源收歸國(guó)有。中國(guó)企業(yè)在某些國(guó)家面臨的直接征收風(fēng)險(xiǎn)較少，但隱性的征收風(fēng)險(xiǎn)日益突出，比如有關(guān)部門(mén)以檢查偷稅漏稅、走私、衛(wèi)生、安全條件為名，頻繁搜查中國(guó)企業(yè)，動(dòng)則處以高額罰款，課以重稅，干擾其正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，甚至借助上述的借口，沒(méi)收企業(yè)的財(cái)務(wù)。政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是指由東道國(guó)有意或無(wú)意變更政策而可能給外國(guó)投資者7造成的經(jīng)濟(jì)損失。東道國(guó)政策法規(guī)的變被動(dòng)會(huì)迫使外商不得不退出部分乃至全部投資股權(quán)，由于這些股權(quán)轉(zhuǎn)讓的時(shí)間一般都很短暫，因此賣(mài)出的市場(chǎng)價(jià)格常常大打折扣，此外東道國(guó)市場(chǎng)的開(kāi)放程度以及在投資區(qū)域和行業(yè)等方面實(shí)行的限制或鼓勵(lì)政策也會(huì)影響投資者的收益。這

14、種政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)在拉美等一些能源國(guó)家表現(xiàn)得尤為明顯，隨著石油、鐵礦等資源的緊缺，一些初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)出口大國(guó)談判地位增強(qiáng)，東道國(guó)政府往往有著強(qiáng)烈的在動(dòng)機(jī)修訂與外商的經(jīng)營(yíng)合同條款，直至制定對(duì)外商更加嚴(yán)厲的新法律法規(guī)。東道國(guó)法律制度風(fēng)險(xiǎn)主要指的是中國(guó)企業(yè)在對(duì)外直接投資過(guò)程中，由于東道國(guó)法律制度的不健全給企業(yè)造成損失的可能性。法律制度不健全的問(wèn)題主要發(fā)生在一些發(fā)展中國(guó)家以及轉(zhuǎn)型國(guó)家。目前及今后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間，建筑工程以及采掘業(yè)等仍然在我國(guó)對(duì)外投資過(guò)程中占較大的比例，因此，這些企業(yè)在對(duì)外直接投資時(shí)需要格外防東道國(guó)的法律制度風(fēng)險(xiǎn)。3、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)是指與東道國(guó)的語(yǔ)言、風(fēng)俗習(xí)慣、價(jià)值觀與態(tài)度、信仰等方面的差異

15、給企業(yè)對(duì)外直接投資帶來(lái)的不確定性。這種文化差異不單單指企業(yè)文化，還包括民族文化以及東道國(guó)企業(yè)的管理風(fēng)格、行為差異以及思維差異等。比如不少?lài)?guó)家的員工已經(jīng)養(yǎng)成一個(gè)習(xí)慣：8小時(shí)認(rèn)真工作，8小時(shí)之外百事不管。但中國(guó)企業(yè)卻指望員工以企業(yè)為家，處處為企業(yè)著想。這種做法自然會(huì)遭到當(dāng)?shù)貑T工的抵制，是企業(yè)面臨工人罷工等風(fēng)險(xiǎn)。一些企業(yè)在對(duì)外直接投資過(guò)程中，由于缺乏跨國(guó)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)當(dāng)?shù)氐?法規(guī)、風(fēng)俗和文化了解不深，在國(guó)外經(jīng)營(yíng)中就很容易與當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)發(fā)生沖突，給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。比如拉美國(guó)家在勞資關(guān)系問(wèn)題上向來(lái)比較麻煩，而中國(guó)工人則往往對(duì)領(lǐng)導(dǎo)比較服從，這個(gè)差異造成雙方不同的期望。中國(guó)經(jīng)理告訴工人怎么做，自然認(rèn)為他說(shuō)的就是規(guī)矩

16、。但拉美國(guó)家的當(dāng)?shù)毓と瞬⒉贿@么認(rèn)為，往往我行我素。另外，由于文化差異使得中國(guó)企業(yè)與東道國(guó)在對(duì)待勞資關(guān)系的談判結(jié)果上常出現(xiàn)不一致，這種風(fēng)險(xiǎn)在拉美等過(guò)表現(xiàn)得尤為明顯。中國(guó)人認(rèn)為談判定了的東西就不應(yīng)當(dāng)再更改，就得執(zhí)行，而拉美人往往喜歡不斷談判，這次談好的事情過(guò)段時(shí)間可能會(huì)再提出來(lái)談。這種差異使得海外中資企業(yè)在處理勞資糾紛時(shí)出現(xiàn)了一些麻煩。由于受?chē)?guó)文化風(fēng)俗以及語(yǔ)言差異的影響，一些企業(yè)對(duì)外直接投資宣傳時(shí)往往會(huì)帶有一定的政治口號(hào)，這些口號(hào)宣傳在國(guó)已經(jīng)成為一種習(xí)慣，但在所投資國(guó)家往往被理解為另一種意思。對(duì)外直接投資的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)還包括企業(yè)社會(huì)責(zé)任方面的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)社會(huì)責(zé)任指的是企業(yè)追求有利于社會(huì)長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)的一種義務(wù)

17、，這種義務(wù)超越了法律和經(jīng)濟(jì)的要求。中國(guó)企業(yè)在對(duì)外直接投在過(guò)程中企業(yè)社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)不佳，社會(huì)責(zé)任缺失嚴(yán)重，收到了越來(lái)越多的揭露、批評(píng)和譴責(zé)。近年來(lái)，海外報(bào)刊不斷撰文報(bào)道中國(guó)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任問(wèn)題，這些報(bào)道指責(zé)海外中資企業(yè)帶來(lái)環(huán)境、資源、人權(quán)、安全以及社會(huì)治理等問(wèn)題，引起了當(dāng)?shù)厝说姆锤泻偷种?。海外中資企業(yè)社會(huì)責(zé)任感的缺失不僅損害了國(guó)家形象，同時(shí)也影響了企業(yè)聲譽(yù)和品牌建設(shè)。中國(guó)企業(yè)在對(duì)外直接投資過(guò)程中面臨企業(yè)社會(huì)責(zé)任卻是風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，由于經(jīng)驗(yàn)不足等原因，處理不及時(shí)、不到位，使得外國(guó)一些媒體在政治動(dòng)機(jī)的9追求下刻意夸大中資企業(yè)的不道德行為，使企業(yè)在投資經(jīng)營(yíng)中承受著巨大壓力。企業(yè)社會(huì)責(zé)任強(qiáng)調(diào)的是有利于社會(huì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展

18、，但一些企業(yè)在對(duì)外直接投資過(guò)程中無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)相壓價(jià)，不僅損害了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益，提高了投資成本，同時(shí)也給中國(guó)的國(guó)家形象帶來(lái)?yè)p害，不利于和諧社會(huì)的發(fā)展。這種企業(yè)社會(huì)責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)也是當(dāng)前企業(yè)對(duì)外直接投資過(guò)程中應(yīng)當(dāng)規(guī)避的。（二）中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)成因1、經(jīng)驗(yàn)欠缺我國(guó)企業(yè)“走出去”總體上還處于起步和摸索階段，尤其是對(duì)于一個(gè)仍處在工業(yè)化過(guò)程中的發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，值得借鑒的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)不多。“中國(guó)買(mǎi)家”作為剛剛升級(jí)的新選手，加入全球最高水平的資本游戲缺乏的正是技巧和經(jīng)驗(yàn)，這些手握數(shù)十億甚至上百億美元資金準(zhǔn)備投向海外的國(guó)企巨頭還需要充分了解并購(gòu)過(guò)程，學(xué)會(huì)控制成本，降低并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。20多年前日本在美國(guó)市場(chǎng)并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)

19、教訓(xùn)我們必須吸取。三菱公司在花14億美元購(gòu)買(mǎi)洛克菲勒中心后不久，就以半價(jià)物歸原主了；索尼在1989年以34億美元收購(gòu)了美國(guó)哥倫比亞電影公司，成為當(dāng)時(shí)日本最大的一起海外并購(gòu)案，但到1994年時(shí)卻因此背負(fù)了27億美元的巨額虧損等，其失敗的根本原因是缺乏務(wù)實(shí)性的規(guī)避短期風(fēng)險(xiǎn)的投資規(guī)劃和長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略性思維。而且事實(shí)也證明，日本當(dāng)時(shí)購(gòu)買(mǎi)的多是美國(guó)的“夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”，而美國(guó)企業(yè)和政府卻靠回籠的資金轉(zhuǎn)而投資各種新興產(chǎn)業(yè)。從此，“日本式陷阱”也成為一個(gè)經(jīng)典的反面案例。中國(guó)企業(yè)出擊海外不能不防“日本式陷阱”。對(duì)急于“抄底”的中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，當(dāng)務(wù)之急未必是如何利用對(duì)手的虛弱，而10是強(qiáng)健自身肌體。不少專(zhuān)家指出，理論上現(xiàn)在

20、是“走出去”投資的好時(shí)機(jī)，但多數(shù)中國(guó)企業(yè)不具備跨國(guó)并購(gòu)和運(yùn)營(yíng)的素質(zhì)與能力，特別是在金融投資領(lǐng)域，中國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家的差距是全方位的。再者，企業(yè)是否具有海外并購(gòu)“全球抄底”的戰(zhàn)略眼光和高超的操作技巧，是否具有走出去的實(shí)力（包括管理水平、人才儲(chǔ)備等），很值得懷疑。為此，企業(yè)千萬(wàn)不能抱著“抄底”的心態(tài)急切“出?！?，當(dāng)前，宜靜不宜動(dòng)。只要?dú)v練成老道的資本運(yùn)作高手，選擇和把握好時(shí)機(jī)“出海”，定能確保成功。2、缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)從目前我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)活動(dòng)來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于以下幾個(gè)方面，即政治環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、信息風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)和體制風(fēng)險(xiǎn)。所以，企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)時(shí)需要具備一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架。從

21、企業(yè)自身的準(zhǔn)備工作來(lái)看，應(yīng)該有明確的目標(biāo)、得力的團(tuán)隊(duì)、規(guī)的流程。一個(gè)企業(yè)的準(zhǔn)備工作做得越好，被投資方接受的可能性就越大。中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)失敗更多的原因是前面的基礎(chǔ)工作做得不夠，要做大量的調(diào)查研究和充分的準(zhǔn)備工作，才能成功運(yùn)作一次并購(gòu)。更重要的是，完成并購(gòu)只是工作的開(kāi)始，而并非結(jié)束。有評(píng)估報(bào)告顯示，并購(gòu)階段的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)只有20%，而80%的風(fēng)險(xiǎn)卻是并購(gòu)之后經(jīng)營(yíng)中的法律風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)此，更應(yīng)該引起中國(guó)企業(yè)的重視。目前，中國(guó)企業(yè)在實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略中存在一些不容忽視的問(wèn)題，但是，一些企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力不強(qiáng)，缺乏風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和應(yīng)對(duì)措施，所造成的教訓(xùn)也是極其深刻的。如2004年中國(guó)航油集團(tuán)公司控股的境外上市公司中國(guó)航

22、油（新加坡）股份因違規(guī)越權(quán)從事場(chǎng)外石油期貨交易，造成5.5億美元虧損，這一典型的境外企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理失控案例為中11國(guó)企業(yè)境外投資經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)防敲響了警鐘。3、國(guó)際政治環(huán)境不穩(wěn)定近年來(lái)，由于“中國(guó)威脅論”和不同意識(shí)形態(tài)的影響，我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資屢遭國(guó)外政治干擾，而且是世界各國(guó)中受干擾最多的國(guó)家。例如，美國(guó)以“中國(guó)威脅論”為由阻止我國(guó)中海油公司并購(gòu)優(yōu)尼科公司以及海爾收購(gòu)美泰克公司，對(duì)聯(lián)想收購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)設(shè)置種種限制等；印度也以國(guó)家安全為由阻止了我國(guó)多起在印度基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的投資。隨著近幾年國(guó)際政治和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更加動(dòng)蕩，一些國(guó)家政局不穩(wěn)，恐怖主義活動(dòng)頻繁甚至爆發(fā)戰(zhàn)，海外企業(yè)面臨被征收及外匯限制等風(fēng)險(xiǎn)。在今后

23、較長(zhǎng)的一段時(shí)間，隨著我國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位的進(jìn)一步上升，我國(guó)企業(yè)在海外的直接投資特別是戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)投資過(guò)程中還會(huì)遇到更多的政治干擾。4、國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)定國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)定美國(guó)次貸危機(jī)給世界帶來(lái)了巨大沖擊，有官員表示，在此以前五年的好日子已經(jīng)結(jié)束，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了新的調(diào)整期。隨著美國(guó)次貸危機(jī)的愈演愈烈，人民幣也不斷升值，能源和礦產(chǎn)資源的爭(zhēng)奪演變成全球圍的較量。中國(guó)國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展面臨著能源危機(jī)，幾年來(lái)國(guó)際礦業(yè)巨頭上演爭(zhēng)相抬價(jià)的競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)，顯然也是對(duì)中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)設(shè)好的局。就目前國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，受美國(guó)次貸危機(jī)以及美元迅速貶值的影響，國(guó)際貿(mào)易之間的摩擦也不斷加劇，各國(guó)之間的利益沖突也日見(jiàn)增多，這些都加劇了企

24、業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不確定性。據(jù)專(zhuān)家分析，當(dāng)前，中國(guó)資本“全球抄底”的最大風(fēng)險(xiǎn)在于全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)的不確定性加劇。美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)衰退跡象，歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到嚴(yán)重影響，波及新12興經(jīng)濟(jì)體只是時(shí)間問(wèn)題。雖然美國(guó)政府接連出臺(tái)了刺激經(jīng)濟(jì)的貨幣和財(cái)政政策，但是，經(jīng)濟(jì)迅速出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的“底”在哪里還是個(gè)未知數(shù)，是否到“底部”還需要時(shí)間來(lái)證明。在全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇和“底部”不明確的情況下，中國(guó)資本“出海抄底”的風(fēng)險(xiǎn)可想而知。三、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)防對(duì)策（一）企業(yè)自身體制、機(jī)制、經(jīng)營(yíng)管理方面的風(fēng)險(xiǎn)防1、明確發(fā)展戰(zhàn)略和市場(chǎng)定位，做好風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估一個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)應(yīng)該有明確的發(fā)展戰(zhàn)略。企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略指導(dǎo)著企業(yè)

25、現(xiàn)在和未來(lái)的重大投資決策，包括對(duì)外直接投資的決策。因?yàn)閷?duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)較大，在進(jìn)行一項(xiàng)對(duì)外直接投資之前，企業(yè)首先應(yīng)當(dāng)考慮這項(xiàng)對(duì)外直接投資是否符合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃，企業(yè)目前是否有國(guó)際化的需求，或者說(shuō)當(dāng)前進(jìn)行國(guó)際化是否時(shí)機(jī)恰當(dāng)。也就是說(shuō)企業(yè)在決定對(duì)外直接投資的時(shí)候，要反反復(fù)復(fù)問(wèn)清楚為什么要對(duì)外直接投資，對(duì)外直接投資的真正動(dòng)因是什么，不對(duì)外直接投資行不行。如果對(duì)外直接投資符合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，之后就是投資的可行性研究。認(rèn)真的戰(zhàn)略分析和準(zhǔn)確的可行性研究是企業(yè)對(duì)外直接投資成功的基礎(chǔ)，是防止盲目投資的關(guān)鍵。除分析發(fā)展戰(zhàn)略外，企業(yè)對(duì)外直接投資的市場(chǎng)定位也很重要。在對(duì)外直接投資之前，企業(yè)就應(yīng)當(dāng)規(guī)劃好生產(chǎn)什么

26、產(chǎn)品以及銷(xiāo)售途徑和銷(xiāo)售目標(biāo)市場(chǎng)，這樣企業(yè)就不會(huì)因市場(chǎng)定位不清晰而遭受損失。2、建立對(duì)外直接投資的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系根據(jù)亞洲風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)管理協(xié)會(huì)（AARCM）的定義，企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理（ERM）是企業(yè)在實(shí)現(xiàn)未來(lái)戰(zhàn)略目標(biāo)的過(guò)程中，試圖將各類(lèi)不確定因素13產(chǎn)生的結(jié)果控制在預(yù)期可接受?chē)姆椒ê瓦^(guò)程，以確保和促進(jìn)組織的整體利益實(shí)現(xiàn)。國(guó)某化工類(lèi)公司是比較早進(jìn)行對(duì)外直接投資的企業(yè)。他們總結(jié)了過(guò)去有些管理環(huán)節(jié)失控的教訓(xùn)，初步建立了一套全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。特別是在對(duì)外直接投資方面，該公司進(jìn)行了有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制的一系列體制上的安排。一是在總公司成立風(fēng)險(xiǎn)管理部和風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，實(shí)施客戶(hù)資信管理程序的交易審批程序，建立前臺(tái)（業(yè)務(wù)

27、）、中臺(tái)（風(fēng)險(xiǎn)）、后臺(tái)（財(cái)務(wù)）相互分離相互制約的管控體制；二是在風(fēng)險(xiǎn)方面加強(qiáng)對(duì)境外企業(yè)的垂直管理，各境外地區(qū)集團(tuán)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)管理崗位，各境外企業(yè)設(shè)風(fēng)險(xiǎn)管理員，統(tǒng)一對(duì)總公司風(fēng)險(xiǎn)管理部負(fù)責(zé)；三是嚴(yán)格控制授信額度，超過(guò)額度的境外企業(yè)授信必須報(bào)總公司風(fēng)險(xiǎn)管理部審批；四是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)交易特別是敞口存貨和敞口營(yíng)收的管理。通過(guò)嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，該公司有效控制了對(duì)外直接投資的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。（二）企業(yè)應(yīng)對(duì)政治法律風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策1、政局不穩(wěn)的地區(qū)投資要慎重戰(zhàn)爭(zhēng)和政局動(dòng)蕩給對(duì)外直接投資造成巨大的風(fēng)險(xiǎn)。例如2006年2月，3名駐巴基斯坦的中國(guó)工程師遭到當(dāng)?shù)乜植乐髁x武裝組織襲擊身亡；2007年4月，中國(guó)石油化工集團(tuán)下屬中原油田勘探局

28、在埃塞俄比亞的一處工地遭到恐怖主義武裝組織襲擊，中方9人遇難，1人輕傷，7人被綁架?？鬃铀^“危邦不入，亂邦不居”，在對(duì)外直接投資方面的現(xiàn)實(shí)意義可能就在于，對(duì)于政治環(huán)境不穩(wěn)定的國(guó)家或地區(qū)，在對(duì)外直接投資之前，企業(yè)應(yīng)當(dāng)慎重。盡量避免在政局極其不穩(wěn)定、恐怖主義盛行的地區(qū)進(jìn)行對(duì)外直接14投資，以此來(lái)回避政權(quán)更迭和恐怖主義風(fēng)險(xiǎn)。一旦遇到此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)企業(yè)應(yīng)在第一時(shí)間與我國(guó)駐東道國(guó)派駐機(jī)構(gòu)和國(guó)總部取得聯(lián)系，尋求我國(guó)政府的支持。2、了解東道國(guó)的政治了體制、法律體系政治法律風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在對(duì)外直接投資過(guò)程中的另一個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)。從國(guó)家層面來(lái)講，企業(yè)可能面臨戰(zhàn)爭(zhēng)、匯兌限制、政府違約等風(fēng)險(xiǎn)。從體制的層面來(lái)看東道國(guó)可能會(huì)

29、設(shè)立一些審批來(lái)自境外的投資的委員會(huì)，例如美國(guó)的外國(guó)投資委員會(huì)，如果對(duì)外直接投資不能通過(guò)該該委員會(huì)的審批，投資項(xiàng)目就會(huì)失敗。從法律體系層面來(lái)看，各國(guó)都有各自的法律體系，尤其是歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的法律體系非常復(fù)雜繁瑣，如果不能加以了解在對(duì)外直接投資過(guò)程中就會(huì)處處碰壁。此外，一些國(guó)家和地區(qū)制定的反壟斷法等法律法規(guī)，也不利于對(duì)外直接投資。聯(lián)想集團(tuán)在收購(gòu)IBM公司PC業(yè)務(wù)的過(guò)程中，美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)以擔(dān)心IBM的核心技術(shù)會(huì)被聯(lián)想公司拿走，而將危及美國(guó)國(guó)家安全為由，企圖阻止收購(gòu)案。2006年3月，在聯(lián)想收購(gòu)IBM公司PC也無(wú)一年后，聯(lián)想在美國(guó)成功獲取了美國(guó)國(guó)務(wù)院價(jià)值1300萬(wàn)美元的政府PC訂單。消息傳出后，引

30、起美中經(jīng)濟(jì)安全調(diào)查委員會(huì)個(gè)別委員以及少數(shù)美國(guó)議員的質(zhì)疑，認(rèn)為可能會(huì)對(duì)美國(guó)國(guó)家安全造成威脅，要求對(duì)此次電腦交易進(jìn)行調(diào)查，從而迫使美國(guó)政府放棄這一計(jì)劃，將不在國(guó)家網(wǎng)絡(luò)中部署中國(guó)企業(yè)聯(lián)想集團(tuán)的電腦。在對(duì)外投資之前，企業(yè)應(yīng)該通過(guò)各種渠道加深對(duì)東道國(guó)的政治體制和法律體系的了解。可利用的渠道包括我國(guó)駐東道國(guó)的使館、領(lǐng)事館等機(jī)構(gòu)。15當(dāng)然，企業(yè)自身也要做相關(guān)的調(diào)查分析。調(diào)查分析的容不僅包括東道國(guó)政治環(huán)境的穩(wěn)定性、政策的一致性、政府違約的可能性，還要包括對(duì)外直接投資相關(guān)的政治體制和法律體系，涉及的利益團(tuán)體及其對(duì)投資可能做出的反應(yīng)。通過(guò)上述多方面考慮，綜合分析和預(yù)測(cè)東道國(guó)的政治法律風(fēng)險(xiǎn)，考慮是否應(yīng)當(dāng)在該國(guó)進(jìn)行對(duì)

31、外直接投資，或者對(duì)外直接投資的時(shí)機(jī)是否恰當(dāng)如果決定投資，則需考慮在投資前期，面對(duì)潛在的政治法律風(fēng)險(xiǎn)做一些應(yīng)對(duì)性的措施或準(zhǔn)備。3、依靠本國(guó)政府規(guī)避或降低風(fēng)險(xiǎn)在某些情況下，政治因素成為對(duì)外直接投資（尤其是跨國(guó)并購(gòu)）中比商業(yè)因素更為關(guān)鍵的因素。這就要求對(duì)外直接投資的企業(yè)有足夠的政治敏感性，能夠把握宏觀政治環(huán)境。在對(duì)外直接投資的時(shí)機(jī)選擇上，企業(yè)應(yīng)盡量避免宏觀政治環(huán)境不穩(wěn)定、較敏感的時(shí)期。此外，企業(yè)還應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)與我國(guó)政府的溝通，注意向我國(guó)政府匯報(bào)對(duì)外直接投資中的有關(guān)問(wèn)題和事項(xiàng)，依靠我國(guó)政府規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。向我國(guó)政府匯報(bào)溝通包括兩個(gè)方面，一是向國(guó)有關(guān)政府部門(mén)反映情況，通過(guò)政府部門(mén)的經(jīng)濟(jì)外交規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；二是向政府駐境外辦事機(jī)構(gòu)尋求領(lǐng)事保護(hù)。領(lǐng)事保護(hù)是指當(dāng)本國(guó)公民、法人的正當(dāng)權(quán)益在接受過(guò)受到侵害時(shí)，中國(guó)駐外使、領(lǐng)館依據(jù)國(guó)際公約、雙邊條約或協(xié)定以及中國(guó)和駐在國(guó)的有關(guān)法律，通過(guò)外交途徑，反映有關(guān)要求，敦促駐在國(guó)有關(guān)當(dāng)局公正、合法、友好、妥善的處理。（三）企業(yè)應(yīng)對(duì)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策1、重視文化、習(xí)俗、價(jià)值觀等方面差異產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)鑒于文化差異的存在，對(duì)外直接投資不能照搬國(guó)投資的經(jīng)驗(yàn)，而應(yīng)16該實(shí)行本土化經(jīng)營(yíng)。聯(lián)想收購(gòu)IBM的個(gè)人電腦業(yè)務(wù)部門(mén)之后，面臨文化整合的問(wèn)題，這也是聯(lián)想并購(gòu)IBM最擔(dān)心的問(wèn)題。為此，聯(lián)想組織了由雙方員工參加的專(zhuān)門(mén)工作小組，工作組首先對(duì)現(xiàn)有的公司文化進(jìn)行評(píng)估分析，在廣泛的交流和問(wèn)卷調(diào)查的