旅游企業(yè)財(cái)務(wù)精要

1、【本章導(dǎo)讀】旅游企業(yè)財(cái)務(wù)分析的目的在于通過有效利用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息實(shí)現(xiàn)正確的經(jīng)營決策。旅游企業(yè)的經(jīng)營情況和財(cái)務(wù)狀況可以通過資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表反映出來，通過對(duì)三大報(bào)表數(shù)據(jù)的分析，不但使企業(yè)經(jīng)營者可以了解企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)和償債能力的高低，而且可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的大小和企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣，使經(jīng)營者在企業(yè)運(yùn)營的諸多方面做出正確的決策，用最小的風(fēng)險(xiǎn)、最健康的財(cái)務(wù)狀況來實(shí)現(xiàn)最大的利潤(rùn)?！娟P(guān)鍵詞】旅游企業(yè)財(cái)務(wù)分析 或有事項(xiàng) 因素分析法 趨勢(shì)分析法 營運(yùn)能力 比率分析法 速動(dòng)比率 資產(chǎn)負(fù)債率 流動(dòng)比率 產(chǎn)權(quán)比率 有形凈值債務(wù)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈資產(chǎn)收益率 市盈率【知識(shí)要點(diǎn)】了解旅游企業(yè)財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容與

2、主要原則；掌握旅游企業(yè)財(cái)務(wù)分析的目的和旅游企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要方法；理解旅游企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要指標(biāo)和杜邦分析法在旅游企業(yè)財(cái)務(wù)分析的綜合運(yùn)用。一、財(cái)務(wù)分析的意義旅游企業(yè)財(cái)務(wù)分析是運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)對(duì)旅游企業(yè)過去的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，以及未來的發(fā)展前景所作的綜合評(píng)價(jià)。通過這種分析評(píng)價(jià)，可以為旅游企業(yè)的財(cái)務(wù)決策、計(jì)劃和控制提供廣泛的幫助。旅游企業(yè)財(cái)務(wù)分析具有廣泛的用途。人們用它來尋找投資對(duì)象和兼并對(duì)象，預(yù)測(cè)企業(yè)未來的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，判斷投資、籌資和經(jīng)營活動(dòng)的成效，評(píng)價(jià)旅游企業(yè)管理業(yè)績(jī)和企業(yè)決策。旅游財(cái)務(wù)分析幫助我們改善了決策，減少了盲目性。旅游企業(yè)財(cái)務(wù)分析的對(duì)象是企業(yè)的各項(xiàng)資金運(yùn)動(dòng)。旅游企業(yè)

3、的任何資金活動(dòng)都體現(xiàn)為款項(xiàng)的收付和收入費(fèi)用的發(fā)生，并形成各種經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)即會(huì)計(jì)事項(xiàng)。這些會(huì)計(jì)事項(xiàng)經(jīng)過分類、計(jì)算和匯總等處理，被編制成財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)活動(dòng)的高度綜合，含有大量的有用信息。旅游企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的內(nèi)容豐富，形式多樣，財(cái)務(wù)報(bào)表并不反映旅游企業(yè)的全部活動(dòng)，而只是反映其基本活動(dòng)。二、財(cái)務(wù)分析的目的 旅游企業(yè)財(cái)務(wù)分析的目的決定于分析主體，不同的利益相關(guān)者所處立場(chǎng)的不同，其關(guān)心的側(cè)重點(diǎn)也有所區(qū)別，從財(cái)務(wù)報(bào)表分析中獲得益處的人主要是報(bào)表使用人即企業(yè)的利益關(guān)系人。旅游企業(yè)財(cái)務(wù)信息的使用者大致可以分為以下六種：(一)投資者投資者是指旅游企業(yè)的權(quán)益投資人即(普通)股東。旅游企業(yè)對(duì)權(quán)益投資人并不存在償還

4、的承諾。普通股東投資于旅游企業(yè)的目的是擴(kuò)大自己的財(cái)富。他們所關(guān)心的主要是，企業(yè)的償債能力、收益能力以及風(fēng)險(xiǎn)等。權(quán)益投資人的主要決策包括：是否投資于某企業(yè)以及是否轉(zhuǎn)讓已經(jīng)持有的股權(quán)，考查經(jīng)營者業(yè)績(jī)以決定更換或不更換主要的管理者，以及決定股利分配政策。由于普通股東的權(quán)益是剩余權(quán)益，因此他們對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重視程度，會(huì)超過其他利益關(guān)系人。權(quán)益投資人進(jìn)行審慎的財(cái)務(wù)分析，是為了在競(jìng)爭(zhēng)性的投資機(jī)會(huì)中作出 選擇。(二)債權(quán)人債權(quán)人是指借款給企業(yè)并得到企業(yè)還款承諾的人。債權(quán)人期望在一定時(shí)間時(shí)償還其本金和利息，自然關(guān)心旅游企業(yè)是否具有償還債務(wù)的能力。債權(quán)人有多種提供資金的方式，融通資金的目的也不盡相同。大體上可

5、以分為兩大類：一類是提供商業(yè)信用的旅游企業(yè)，另一類是為旅游企業(yè)提供融資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。無論何種信用，其共同特點(diǎn)是在特定的時(shí)間企業(yè)需要支付規(guī)定數(shù)額的現(xiàn)金給債權(quán)人。償付的金額和時(shí)間，不因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營業(yè)績(jī)好或不好而改變。但是，一旦企業(yè)運(yùn)營不佳或發(fā)生意外，陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，債權(quán)人的利益就受到威脅。因此，債權(quán)人必須事先審慎分析企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，并且對(duì)企業(yè)進(jìn)行持續(xù)性的關(guān)注。債權(quán)人的主要決策是決定是否給企業(yè)提供信用，以及是否需要提前收回債權(quán)。(三)經(jīng)理人員經(jīng)理人員是指被企業(yè)所有者聘用的、對(duì)企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行管理的人。旅游行業(yè)的一些佼佼者隨著現(xiàn)代社會(huì)的發(fā)展，其規(guī)模和發(fā)展速度已有了長(zhǎng)足的進(jìn)步，集團(tuán)化規(guī)?；沟眠@些企業(yè)需

6、要眾多的經(jīng)理人員來進(jìn)行企業(yè)的經(jīng)營管理。經(jīng)理人員關(guān)心企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力和持續(xù)發(fā)展的能力。他們管理企業(yè)，要隨時(shí)根據(jù)變化的情況調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營，而財(cái)務(wù)分析是他們監(jiān)控企業(yè)運(yùn)營的有力工具之一。他們可以根據(jù)需要隨時(shí)獲取各種會(huì)計(jì)信息和其他數(shù)據(jù)，因而能全面地、連續(xù)地進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。經(jīng)理人員可以獲取外部使用人無法得到的內(nèi)部信息。但是，他們對(duì)于公開財(cái)務(wù)報(bào)表的重視程度并不小于外部使用人。由于存在解雇和收購?fù){，他們不得不從外部使用人(債權(quán)人和權(quán)益投資人)的角度看待企業(yè)。他們通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析，發(fā)現(xiàn)有價(jià)值的線索，設(shè)法改善業(yè)績(jī)，使得財(cái)務(wù)報(bào)表能讓投資人和債權(quán)人滿意。他們分析報(bào)表的主要目的是完善報(bào)表。 (四)雇員和工會(huì) 雇

7、員和工會(huì)是指企業(yè)的職工和代表雇員利益的工會(huì)組織。旅游行業(yè)的經(jīng)營特點(diǎn)決定了員工的自身利益與經(jīng)營成果密切相關(guān)，旅游企業(yè)的雇員、職工和工會(huì)主要關(guān)心他們的勞動(dòng)報(bào)酬、保險(xiǎn)、福利等是否符合勞務(wù)合同及政府法規(guī)的要求，工資和福利是否與企業(yè)的盈利相適應(yīng)。 (五)政府機(jī)構(gòu) 政府機(jī)構(gòu)是企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的基本使用人，包括稅務(wù)部門、國有企業(yè)的管理部門、證券管理機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和社會(huì)保障部門等。他們使用財(cái)務(wù)報(bào)表是為了履行自己的監(jiān)督管理職責(zé)。 我國的政府機(jī)構(gòu)既是財(cái)務(wù)報(bào)表編制規(guī)范的制定者，也是會(huì)計(jì)信息的使用者。稅收管理部門通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析，可以審查企業(yè)是否依法納稅；國有企業(yè)管理部門通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析，可以評(píng)價(jià)管理國有企業(yè)的政策的合理

8、性；證券管理機(jī)構(gòu)通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析，可以評(píng)價(jià)上市旅游企業(yè)遵守政府法規(guī)和市場(chǎng)秩序的情況；財(cái)政部門通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析，可以審查遵守會(huì)計(jì)法規(guī)和財(cái)務(wù)報(bào)表編制規(guī)范的情況。社會(huì)保障部門通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析，可以評(píng)價(jià)旅游企業(yè)雇員的收入和就業(yè)狀況，以及執(zhí)行國家社保政策的情況。(六)中介機(jī)構(gòu)中介機(jī)構(gòu)是指審計(jì)師、財(cái)務(wù)分析師和注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所等社會(huì)機(jī)構(gòu)。按照國家法律規(guī)定，旅游企業(yè)的有關(guān)財(cái)務(wù)信息需要經(jīng)過公證的社會(huì)中介機(jī)構(gòu)審計(jì)和核查，才具有公信力，審計(jì)師通過財(cái)務(wù)分析可以確定審計(jì)的重點(diǎn)。他們通過分析性檢測(cè)程序，發(fā)現(xiàn)異常變動(dòng)，并對(duì)引起變動(dòng)的項(xiàng)目實(shí)施更細(xì)致的審計(jì)程序。專業(yè)的財(cái)務(wù)分析師，以其專業(yè)能力為報(bào)表使用人服務(wù)。他們通過財(cái)務(wù)報(bào)表分

9、析尋找潛在的投資對(duì)象，評(píng)估企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，給投資者以咨詢?？偟膩碚f，財(cái)務(wù)分析總是針對(duì)特定的目的。每個(gè)分析人收集與特定目的有關(guān)的各種資料，予以適當(dāng)組織，用來顯示各項(xiàng)資料的相關(guān)聯(lián)系，然后解釋其結(jié)果，以達(dá)到特定的目的。旅游企業(yè)財(cái)務(wù)分析由于使用人的不同，其目的在客觀上就存在差異，但就普遍的一般的目的不外乎有三個(gè)方面：總結(jié)過去的經(jīng)營業(yè)績(jī)；評(píng)價(jià)現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況；預(yù)測(cè)未來的發(fā)展趨勢(shì)。 三、財(cái)務(wù)報(bào)表 財(cái)務(wù)報(bào)表是根據(jù)統(tǒng)一規(guī)范編制，反映一定時(shí)期企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量的書面文件。 旅游企業(yè)財(cái)務(wù)分析使用的主要資料是旅游企業(yè)對(duì)外發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)表，應(yīng)該了解財(cái)務(wù)報(bào)表不是財(cái)務(wù)分析惟一的信息來源。因?yàn)槁糜纹髽I(yè)通常還以各種

10、形式發(fā)布補(bǔ)充信息，分析時(shí)經(jīng)常需要查閱這些補(bǔ)充來源的信息。(一)資產(chǎn)負(fù)債表及其附表資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)會(huì)計(jì)期末全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益情況的報(bào)表。它們包括：資產(chǎn)負(fù)債表，利潤(rùn)表，現(xiàn)金流量表，附表和附注，文字說明等。資產(chǎn)負(fù)債表是根據(jù)會(huì)計(jì)恒等式 “資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”來編制的。資產(chǎn)負(fù)債表不但要列出期末的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益，還要列出各項(xiàng)目的期初金額，以揭示會(huì)計(jì)期間的資金來源和資金占用的變化。從企業(yè)基本活動(dòng)看是“投資=籌資”。投資和籌資是平衡的，籌資總是以投資(包括現(xiàn)金)的形式出現(xiàn)，投資額不能超過籌資額。如果投資需求增加，企業(yè)就要擴(kuò)大籌資。通常，首先是加大收益留存的比例，從內(nèi)部籌資；其次是在合理

11、的負(fù)債率內(nèi)增加借款，用負(fù)債籌資；最后是要股東投入，用股權(quán)籌資。如果投資需求萎縮，找不到可以增加股東財(cái)富的機(jī)會(huì)，就應(yīng)把錢還給資金的提供者。該表的左方列示資產(chǎn)。資產(chǎn)是投資活動(dòng)的結(jié)果，也是可供經(jīng)營活動(dòng)使用的物質(zhì)資源，該資源會(huì)給旅游企業(yè)帶來未來的經(jīng)營活動(dòng)收益。資產(chǎn)負(fù)債表與企業(yè)基本活動(dòng)的關(guān)系，如表9-1所示。 該表的右方列示企業(yè)的資金來源即負(fù)債和所有者權(quán)益項(xiàng)目，反映的是籌資活動(dòng)結(jié)果，顯示了企業(yè)的義務(wù)。負(fù)債是來自債權(quán)人的資金，代表企業(yè)對(duì)債權(quán)人的義務(wù)，履行該義務(wù)會(huì)在將來導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益流出。資 產(chǎn) 類負(fù)債及所有者權(quán)益類流動(dòng)資產(chǎn)日常經(jīng)營所需資金流動(dòng)負(fù)債信用籌資長(zhǎng)期投資控制子企業(yè)經(jīng)營長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債籌資固定資產(chǎn)

12、企業(yè)經(jīng)營的實(shí)物資產(chǎn)股東權(quán)益權(quán)益籌資無形及其他資產(chǎn)經(jīng)營中的非實(shí)物資產(chǎn)資本公積內(nèi)部籌資資產(chǎn)總額經(jīng)營活動(dòng)占用的資源權(quán)益總額籌資活動(dòng)的結(jié)果 資產(chǎn)負(fù)債表有3張附表，包括資產(chǎn)減值明細(xì)表、所有者權(quán)益(股東權(quán)益)增減變動(dòng)表和應(yīng)交增值稅明細(xì)表。 資產(chǎn)減值明細(xì)表，是對(duì)已計(jì)提減值準(zhǔn)備的資產(chǎn)項(xiàng)目的進(jìn)一步說明。 所有者權(quán)益增減變動(dòng)表，是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中“所有者權(quán)益”項(xiàng)目的進(jìn)一步說明。 應(yīng)交增值稅明細(xì)表，是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中“應(yīng)交稅金”項(xiàng)目的進(jìn)一步說明。通過該表，可以看出增值稅納稅義務(wù)的形成和交納情況。(二)利潤(rùn)表及其附表利潤(rùn)表是反映企業(yè)在一定期間全部活動(dòng)成果的報(bào)表，是兩個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日之間的財(cái)務(wù)成果。我國的利潤(rùn)表采用多步式格式

13、，分為主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)、營業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)五個(gè)步驟，分步反映凈利潤(rùn)的形成過程。利潤(rùn)表和企業(yè)基本活動(dòng)的關(guān)系，如表9-2所示。利潤(rùn)表以“營業(yè)利潤(rùn)”為分界，上半部分反映經(jīng)營活動(dòng)，下半部分反映非經(jīng)營活動(dòng)。經(jīng)營活動(dòng)部分的“主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)”應(yīng)當(dāng)是企業(yè)最主要的獲利來源；“其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)”是獲利的附帶來源；三項(xiàng)期間費(fèi)用是利潤(rùn)的減少因素。在財(cái)務(wù)分析中，區(qū)分經(jīng)營活動(dòng)損益與非經(jīng)營活動(dòng)損益非常重要。經(jīng)營活動(dòng)損益是正常的、有目的的經(jīng)營活動(dòng)的產(chǎn)物，與企業(yè)經(jīng)營管理的水平密切相關(guān)，可以反映企業(yè)的獲利能力。而非經(jīng)營活動(dòng)損益是非正常的損益或者并非原定的目的損益，與經(jīng)營管理水平不密切，不能代表企業(yè)的獲利能力。瀕臨破產(chǎn)

14、企業(yè)的一個(gè)特征就是經(jīng)營利潤(rùn)逐年減少，而非經(jīng)營損益的比重逐步增加。獲利能力下降的企業(yè)，總是本能地利用其他途徑粉飾報(bào)表，如證券買賣、資產(chǎn)置換、債務(wù)重組等非經(jīng)營活動(dòng)“制造”利潤(rùn)。值得注意的是，“投資收益”也不屬于原定目的的收益。投資活動(dòng)的利益將體現(xiàn)在經(jīng)營收益之中。如果單純?yōu)槿〉猛顿Y收益，還不如把錢還給股東，讓他們自己去投資，可以節(jié)約交易費(fèi)用，更有利于增加股東財(cái)富。一般企業(yè)對(duì)外投資的收益，只是獲得控制權(quán)的附帶成果。至于短期證券投資，只是現(xiàn)金管理的一種形式，以此減少持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本，而非企業(yè)獲利的基本手段。損益表項(xiàng)目企業(yè)的基本活動(dòng) 一、主營業(yè)務(wù)收入 主要經(jīng)營活動(dòng)收人 減：主營業(yè)務(wù)成本 主要經(jīng)營活動(dòng)費(fèi)用

15、 主營業(yè)務(wù)稅金及附加 主要經(jīng)營活動(dòng)費(fèi)用 二、主營業(yè)務(wù)利潤(rùn) 主要經(jīng)營活動(dòng)毛利 加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 次要經(jīng)營活動(dòng)毛利 減：營業(yè)費(fèi)用 經(jīng)營活動(dòng)費(fèi)用 管理費(fèi)用 經(jīng)營活動(dòng)費(fèi)用 息前、稅前經(jīng)營利潤(rùn)(報(bào)表中未列示) 全部經(jīng)營活動(dòng)利潤(rùn) 財(cái)務(wù)費(fèi)用 籌資活動(dòng)費(fèi)用(債權(quán)人所得) 三、營業(yè)利潤(rùn) 全部經(jīng)營活動(dòng)利潤(rùn)(已扣債權(quán)人利息) 加：投資收益 投資活動(dòng)收益 補(bǔ)貼收入 非經(jīng)營活動(dòng)收益 營業(yè)外收入 投資和其他非經(jīng)營活動(dòng)收益 減：營業(yè)外支出 投資和其他非經(jīng)營活動(dòng)損失 四、利潤(rùn)總額 全部活動(dòng)凈利潤(rùn)(未扣除政府所得) 減：所得稅 全部活動(dòng)費(fèi)用(政府所得) 五、凈利潤(rùn) 全部活動(dòng)凈利潤(rùn)(所有者所得)利潤(rùn)表有6項(xiàng)補(bǔ)充資料，反映利潤(rùn)總額

16、中的非正常損益，包括：(1)出售部門或投資的所得收益；(2)自然災(zāi)害發(fā)生的損失；(3)會(huì)計(jì)政策變更增加(或減少)的利潤(rùn)總額；(4)會(huì)計(jì)估計(jì)變更增加(或減少)的利潤(rùn)總額；(5)債務(wù)重組損失；(6)其他非正常損益。區(qū)分正常和非正常損益，對(duì)于考察企業(yè)的業(yè)績(jī)有重要意義。非正常損益不具有可持續(xù)性，并非企業(yè)的經(jīng)營目的，在分析企業(yè)收益能力時(shí)應(yīng)將其排除。利潤(rùn)表有3張附表，包括利潤(rùn)分配表、分部報(bào)表(業(yè)務(wù)分部)和分部報(bào)表(地區(qū)分部)。利潤(rùn)分配表反映企業(yè)利潤(rùn)分配的情況，包括本年凈利潤(rùn)、可供分配利潤(rùn)、已分配利潤(rùn)和年末未分配利潤(rùn)等。(三)現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表。編制現(xiàn)金

17、流量表，主要是為企業(yè)提供一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的信息，以便于報(bào)表使用者了解和評(píng)價(jià)企業(yè)獲得現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力、企業(yè)償債能力、支付能力和周轉(zhuǎn)能力，并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來現(xiàn)金流量，分析企業(yè)投資和理財(cái)活動(dòng)對(duì)經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況的影響，評(píng)價(jià)企業(yè)收益的質(zhì)量。該表的項(xiàng)目，按經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)三項(xiàng)基本活動(dòng)分別列示?，F(xiàn)金流量表與企業(yè)基本活動(dòng)的關(guān)系，如表9-3所示?，F(xiàn)金流量表，是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的補(bǔ)充說明。它的補(bǔ)充，主要表現(xiàn)在反映現(xiàn)金流量狀況方面。對(duì)于經(jīng)營活動(dòng)業(yè)績(jī)，利潤(rùn)表以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)進(jìn)行反映，而現(xiàn)金流量表以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)進(jìn)行反映。對(duì)于籌資和投資活動(dòng)，資產(chǎn)負(fù)債表反映其在會(huì)計(jì)期末

18、的“存量”，而現(xiàn)金流量表反映其整個(gè)會(huì)計(jì)期間的“流量”。 現(xiàn)金流量表項(xiàng)目企業(yè)的基本活動(dòng) 經(jīng)營現(xiàn)金流入經(jīng)營活動(dòng)：會(huì)計(jì)期間經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流動(dòng)量 經(jīng)營現(xiàn)金流出經(jīng)營現(xiàn)金流量?jī)纛~ 投資現(xiàn)金流入投資活動(dòng)：會(huì)計(jì)期間投資活動(dòng)現(xiàn)金流動(dòng)量 投資現(xiàn)金流出投資現(xiàn)金流量?jī)纛~ 籌資現(xiàn)金流入籌資活動(dòng)：會(huì)計(jì)期間籌資活動(dòng)現(xiàn)金流動(dòng)量籌資現(xiàn)金流出籌資現(xiàn)金流量?jī)纛~ (四)財(cái)務(wù)報(bào)表附注 企業(yè)年度財(cái)會(huì)報(bào)表附注有不斷增加的趨勢(shì)。增加財(cái)務(wù)報(bào)表附注的目的，是增加財(cái)務(wù)報(bào)表的信息量，改善披露的充分性，抑制企業(yè)粉飾報(bào)表，減少報(bào)表使用人的誤解。會(huì)計(jì)規(guī)范的制定機(jī)構(gòu)抑制報(bào)表粉飾的方法，一是減少會(huì)計(jì)政策的選擇性和會(huì)計(jì)估計(jì)的范圍，二是擴(kuò)大披露的范圍。在某種意義上

19、說，增加報(bào)表附注是規(guī)范制定機(jī)構(gòu)與粉飾報(bào)表行為進(jìn)行博弈的結(jié)果。目前財(cái)務(wù)報(bào)表的附表和附注，無論是文本篇幅和提供的信息量，都超過了主要報(bào)表。仔細(xì)閱讀報(bào)表附注有助于發(fā)現(xiàn)報(bào)表粉飾的情況，以便在分析時(shí)進(jìn)行必要的數(shù)據(jù)調(diào)整，使分析數(shù)據(jù)建立在更加真實(shí)、可靠和可比的基礎(chǔ)上。 (五)其他企業(yè)報(bào)告 其他企業(yè)報(bào)告，是指除了財(cái)務(wù)報(bào)表之外的企業(yè)報(bào)告。企業(yè)報(bào)告是一個(gè)比財(cái)務(wù)報(bào)表要廣泛的概念，它不僅包括財(cái)務(wù)報(bào)表，還包括其他傳輸信息的手段。其他企業(yè)報(bào)告的內(nèi)容直接或間接地與企業(yè)提供的信息有關(guān)，例如與企業(yè)的資產(chǎn)、收益和債務(wù)有關(guān)的信息等。其他企業(yè)報(bào)告主要是指企業(yè)的年度報(bào)告、招股說明書、呈送證監(jiān)會(huì)的年報(bào)、新聞發(fā)布稿、管理當(dāng)局的預(yù)測(cè)或計(jì)劃等

20、。四、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容在現(xiàn)代企業(yè)制度條件下，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容通常是將其分成5項(xiàng)內(nèi)容：(一)償債能力分析 償債能力是指企業(yè)對(duì)債務(wù)的清償能力或保證能力，主要評(píng)價(jià)企業(yè)償還到期債務(wù)能力的強(qiáng)弱，包括短期和長(zhǎng)期償債能力分析。(二)營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力是指資產(chǎn)運(yùn)用的效率，反映了企業(yè)單位資產(chǎn)創(chuàng)造營業(yè)收入的能力。它主要取決于收入對(duì)資產(chǎn)的比例關(guān)系。(三)獲利能力分析(四)投資報(bào)酬分析(五)現(xiàn)金流量分析 一、趨勢(shì)分析法 趨勢(shì)分析法是根據(jù)企業(yè)連續(xù)幾年或幾個(gè)時(shí)期的分析資料，運(yùn)用指數(shù)或完成率的計(jì)算，確定分析期間各有關(guān)項(xiàng)目的變動(dòng)情況和趨勢(shì)的一種財(cái)務(wù)分析方法。 趨勢(shì)分析法既可用于對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的整體分析，即研究一定時(shí)期報(bào)表各項(xiàng)

21、目的變動(dòng)趨勢(shì)，也可對(duì)某些主要指標(biāo)的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行分析。 下面舉例說明趨勢(shì)分析方法的應(yīng)用?！纠?.1】某旅游公司20012005年有關(guān)銷售額、利潤(rùn)、每股收益及每股股息資料如表9-4所示。 項(xiàng) 目20012002200320042005銷售額/萬元9 89010 20010 50013 60014 800稅后利潤(rùn)/萬元9206808601 0601 200每股收益/元2.520.852.123.643.88每股股息/元1.51.651.701.82.20表9-4 某旅游公司20012005年有關(guān)銷售額、利潤(rùn)、每股收益及每股股息 根據(jù)表9-4的資料，運(yùn)用趨勢(shì)分析法可得出趨勢(shì)分析表9-5。 表9-5

22、以2001年為基數(shù)的百分比趨勢(shì)分析表 項(xiàng) 目20012002200320042005銷售額100103.14106.17137.51149.65稅后利潤(rùn)10073.9193.48115.22130.43每股收益10033.7384.13144.44153.97每股股息100110113.33120146.67在以上計(jì)算的基礎(chǔ)上，就可以進(jìn)行觀察分析，但是，為更直觀清楚的讓相關(guān)分析人員了解企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變化情況，通常，還需要繪制趨勢(shì)分析圖，見圖9-1。圖9從趨勢(shì)分析表可看出，該企業(yè)幾年來的銷售額和每股股息在逐年增長(zhǎng)，特別是2004年和2005年增長(zhǎng)較快；稅后利潤(rùn)和每股收益在2002年和2003年有

23、所下降，2004年和2005年有較大幅度增長(zhǎng)；總體狀況看，企業(yè)自2001年以來，2002年和2003年的盈利狀況有所下降，2004年和2005年各項(xiàng)指標(biāo)完成的都比較好；從各指標(biāo)之間的關(guān)系看，每股收益的平均增長(zhǎng)速度最快，高于銷售、利潤(rùn)和每股股息的平均增長(zhǎng)速度。企業(yè)幾年來的發(fā)展趨勢(shì)說明，企業(yè)的經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況不斷改善，如果這個(gè)趨勢(shì)能保持下去，2006年的狀況也會(huì)較好。0 每股股息 150 120 90 60 30 05 04 03 02 01 每股收益 銷售額 稅后利潤(rùn) 年度 百分比/% 圖9-1 二、比率分析法 比率分析法是將影響財(cái)務(wù)狀況的兩個(gè)因素聯(lián)系起來，通過計(jì)算其具體比率，反映事物之間的相

24、互關(guān)系，借以揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。 在財(cái)務(wù)分析中，財(cái)務(wù)比率的分解有著特殊意義。財(cái)務(wù)比率是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的特有概念，財(cái)務(wù)比率分解是財(cái)務(wù)報(bào)表分析所特有的最基本、最重要的方法。企業(yè)的償債能力、收益能力等是用財(cái)務(wù)比率評(píng)價(jià)的，對(duì)這些能力的分析必須通過財(cái)務(wù)比率的分解來完成。因此，人們通常都說財(cái)務(wù)分析就是比率分析。比率分析指標(biāo)由于分析對(duì)象、目的和所處的角度不同，有多種分類形式，但基本的可以分為以下4種：(一)結(jié)構(gòu)比率這個(gè)指標(biāo)是就某一個(gè)或某類指標(biāo)與總體指標(biāo)之比，反映出事物在總體之間的關(guān)系。也稱為構(gòu)成比率。其公式為：結(jié)構(gòu)比率=(某指標(biāo)的金額總體指標(biāo)的金額) 100%通過結(jié)構(gòu)指標(biāo)，可以觀察某一具

25、體指標(biāo)變動(dòng)對(duì)總體的影響，了解個(gè)別因素變動(dòng)對(duì)事物的影響程度，掌握經(jīng)營活動(dòng)中個(gè)別因素變化的規(guī)律，從而在經(jīng)營決策中作出正確的判斷。(二)效率比率這個(gè)指標(biāo)是某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)投入與產(chǎn)出的比率，反映了成本支出與收入所得的配比關(guān)系。常見的效率比率指標(biāo)有銷售收入利潤(rùn)率、成本利潤(rùn)率、資本收益率、資產(chǎn)報(bào)酬率、資金利潤(rùn)率等等。其公式為：效率比率=(利潤(rùn)類指標(biāo)金額各類成本、費(fèi)用、收入及資金指標(biāo)金額) 100%通過效率比率指標(biāo)分析，可以考察企業(yè)經(jīng)營成果，評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，為投資者和管理者提供比較投入產(chǎn)出情況的依據(jù)，了解企業(yè)獲利能力的高低及其增減變化情況。(三)相關(guān)比率這個(gè)指標(biāo)是根據(jù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中客觀存在的相互依存、相互聯(lián)系的關(guān)

26、系，以某類指標(biāo)與其相關(guān)但又不同的指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比所得的比率。是用倍數(shù)或比例表示的分?jǐn)?shù)式，它反映各會(huì)計(jì)要素的相互關(guān)系和內(nèi)在聯(lián)系，代表了企業(yè)某一方面的特征、屬性或能力。通過這個(gè)指標(biāo)可以反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相互關(guān)系，了解具體業(yè)務(wù)之間的內(nèi)在關(guān)系，考察有聯(lián)系的相關(guān)業(yè)務(wù)安排是否合理，能否保障企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)順利進(jìn)行。如流動(dòng)負(fù)債與流動(dòng)資產(chǎn)相互比較，計(jì)算出流動(dòng)比率，就可以判斷企業(yè)的短期償債能力。(四)趨勢(shì)比率這個(gè)指標(biāo)是將不同時(shí)期的同類指標(biāo)的數(shù)值進(jìn)行對(duì)比，求出比率。用以分析該項(xiàng)指標(biāo)發(fā)展方向和增減速度，以觀察企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)展趨勢(shì)和未來變化情況，為改善企業(yè)經(jīng)營管理提供一定的數(shù)據(jù)。這種方法與前面所提及的趨勢(shì)分析法存在密切關(guān)系，

27、可以說兩者是一回事，只是作為單一指標(biāo)計(jì)算使用時(shí)就可以將其歸為比率法之中?？偟膩碚f，比率分析法的優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡(jiǎn)便，結(jié)果直觀明了，由于比率是相對(duì)數(shù)，排除了規(guī)模的影響，使不同比較對(duì)象建立起可比性，因此廣泛用于歷史比較、同業(yè)比較和預(yù)算比較。因而被認(rèn)為是財(cái)務(wù)分析的最基本或最重要方法。但在采用這一方法時(shí)，也應(yīng)該看到它的不足：第一，比率的變動(dòng)可能僅僅被解釋為兩個(gè)相關(guān)因素之間的內(nèi)在關(guān)系；第二，難以綜合反映比率與其計(jì)算依據(jù)會(huì)計(jì)報(bào)表的聯(lián)系；第三，比率反映的僅僅是事物變化的某個(gè)方面，不能給人們提供財(cái)務(wù)分析的綜合觀點(diǎn)。三、因素分析法因素分析法也是財(cái)務(wù)報(bào)表分析常用的一種技術(shù)方法，它是指把分析對(duì)象的影響因素分解，采用一定的

28、程序和方法，確定各影響因素對(duì)分析指標(biāo)差異的影響程度的一種分析方法。因素分析法根據(jù)其分析特點(diǎn)可分為連環(huán)替代法和差額分析法。企業(yè)的活動(dòng)是一個(gè)有機(jī)整體，每個(gè)指標(biāo)的高低，都受不止一個(gè)因素的影響。從數(shù)量上測(cè)定各因素的影響程度，可以幫助人們抓住主要矛盾，進(jìn)而正確總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，為今后更好地開展各項(xiàng)工作打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。(一)連環(huán)替代法連環(huán)替代法是因素分析法的基本形式，是為了測(cè)定各個(gè)經(jīng)濟(jì)因素對(duì)預(yù)定指標(biāo)完成的影響程度，采用一定的方法依次替代測(cè)定各影響因素影響程度的一種分析方法。由于這一方法要按照一定的順序逐個(gè)替代，所以稱為“連環(huán)替代法”。在實(shí)際工作中，某一計(jì)劃的完成情況，某項(xiàng)預(yù)算的執(zhí)行情況。或者資金運(yùn)動(dòng)的情況，總

29、是多種因素綜合作用的結(jié)果，各種因素的影響不同，各種因素之間又存在著某種聯(lián)系。要揭示出各個(gè)因素的影響方向和程度時(shí)，就要運(yùn)用因素分析法。其具體作用是：以指標(biāo)體系為基礎(chǔ)，逐次替換每個(gè)因素，當(dāng)某個(gè)因素替換時(shí)，所有的其他因素不變，由此所產(chǎn)生的差異，就是替換了的那個(gè)因素影響的結(jié)果，分析的結(jié)果，可用絕對(duì)值表示，也可以用相對(duì)數(shù)表示。 1連環(huán)替代法的程序 (1) 確定分析指標(biāo)是由哪些因素所構(gòu)成，各因素排列要遵循正確的順序，必須符合客觀事物的內(nèi)在聯(lián)系。確定構(gòu)成因素就是確定分析指標(biāo)與其影響因素之間關(guān)系，通常是用指標(biāo)分解法(或稱因素分解法)，即將經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在計(jì)算公式的基礎(chǔ)上，進(jìn)行分解或擴(kuò)展，從而得出各影響因素與分析指標(biāo)

30、之間的關(guān)系式。 例如，資產(chǎn)收益率可以分解如下： =資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤(rùn)率 (2) 確定各因素與分析指標(biāo)的關(guān)系，明確分析對(duì)象。 (3) 根據(jù)分析目的，將各因素分解，測(cè)定每一因素對(duì)分析對(duì)象變動(dòng)的影響方向和程度，為進(jìn)一步深入分析提供方向和依據(jù)。100%100%息稅前利潤(rùn)銷售凈額息稅前利潤(rùn)資產(chǎn)報(bào)酬率平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額銷售凈額2連環(huán)替代法的特點(diǎn)由上可見，連環(huán)替代法具有以下3個(gè)特點(diǎn)：(1)假定性每次順序替代一個(gè)因素，也就是在測(cè)定某一個(gè)因素變動(dòng)的影響程度，是假定以前各個(gè)因素已變動(dòng)而以后各因素不變?yōu)闂l件的；而且在確定各影響因素的關(guān)系時(shí)，其排序也是人們主觀的一種認(rèn)識(shí)假定。(2)連環(huán)性每一個(gè)中間環(huán)節(jié)都是連續(xù)重

31、復(fù)地比較兩次。形成了一系列比較中的連環(huán)性。在測(cè)定各因素的影響程度時(shí)，都是將某個(gè)因素替代后的結(jié)果與該因素替代前的結(jié)果比較，一環(huán)連著一環(huán)。這樣在分析中，連續(xù)緊密地對(duì)分析對(duì)象進(jìn)行分析，其結(jié)果科學(xué)合理，也便于檢驗(yàn)分析結(jié)果的準(zhǔn)確性。(3)順序性在連環(huán)替代法使用中，由于因素分解不僅要求確定準(zhǔn)確，而且排列順序也反映了客觀事物的內(nèi)在關(guān)系。在連環(huán)、環(huán)比計(jì)算方法下，也確定了必須按一定的順序，一旦替代順序的改變，就會(huì)改變各因素的影響程度，影響了分析結(jié)果。(二)差額分析法差額分析法是連環(huán)替代法的簡(jiǎn)化形式。所謂“差額分析法”是指當(dāng)某一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)受幾個(gè)因素影響時(shí)，為測(cè)定其中某一因素的影響程度，就以這一因素變化前后的差額，結(jié)

32、合其他已變和未變因素的數(shù)額，直接求出這一因素影響程度的一種分析方法。在實(shí)際的分析中，因素分解法的運(yùn)用大多使用差額分析法這種簡(jiǎn)化的形式，應(yīng)該知道連環(huán)替代法的特性同樣也適應(yīng)于差額分析法，應(yīng)該注意，在不同的關(guān)系式的基礎(chǔ)上，其方法是有所不同的，如果各影響因素之間不是連乘關(guān)系時(shí)，運(yùn)用差額分析法的分析方法也會(huì)有所變化，在分解關(guān)系式存在加減乘除關(guān)系時(shí)，使用必須慎重?？偟膩碚f，因素分析法在實(shí)際的分析中，大多并不是單獨(dú)使用，而是與比較法是結(jié)合使用的。比較之后需要分解，以深入了解差異的原因；分解之后還需要比較，以進(jìn)一步認(rèn)識(shí)其特征。不斷的比較和分解，構(gòu)成了財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要過程。一、償債能力分析償債能力是指旅游企業(yè)

33、對(duì)各種到期債務(wù)償付的能力。償債能力反映了企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的好壞，旅游企業(yè)在經(jīng)營過程中，由于經(jīng)營的需要，常常也會(huì)有大量的負(fù)債客觀存在。因此，企業(yè)償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)，也是企業(yè)經(jīng)營管理人員、投資者、財(cái)務(wù)管理人員和債權(quán)人關(guān)心的一個(gè)重要指標(biāo)。償債能力的分析通常包括短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析。(一)短期償債能力分析短期償債能力是指旅游企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)金保障程度，是旅游企業(yè)目前財(cái)務(wù)能力，特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)償付能力的表現(xiàn)。一個(gè)企業(yè)的短期償債能力大小，要看流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的多少和質(zhì)量狀況。流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量是指其“流動(dòng)性”即轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的能力，包括是否能不受損失地轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金以及轉(zhuǎn)換需要的時(shí)間。流動(dòng)

34、負(fù)債也有“質(zhì)量”問題。一般說來，企業(yè)的所有債務(wù)都是要償還的，但是并非所有債務(wù)都需要在到期時(shí)立即償還，債務(wù)償還的強(qiáng)制程度和緊迫性被視為負(fù)債的質(zhì)量。 短期償債能力是旅游企業(yè)的任何利益關(guān)系者都應(yīng)重視的問題。 (1) 對(duì)企業(yè)管理者來說，短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)承受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力大小； (2) 對(duì)投資者來說，短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)盈利能力的高低和投資機(jī)會(huì)的多少； (3) 對(duì)企業(yè)的債權(quán)人來說，企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱意味著本金與利息能否按期 收回； (4) 對(duì)企業(yè)的其他協(xié)作旅游企業(yè)和消費(fèi)者來說，企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)履行合同能力的強(qiáng)弱。衡量短期償債能力的指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、保守

35、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率。1流動(dòng)比率流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，反映企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱。反映了企業(yè)每1元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償付的保證。流動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債) 100%流動(dòng)比率越高，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人利益的安全程度也越高。通常，流動(dòng)比率為2 1為財(cái)務(wù)狀況良好，除了能滿足日常經(jīng)營活動(dòng)的流動(dòng)資金需要，還有足夠的資金償付到期的短期債務(wù)。流動(dòng)比率過低，說明企業(yè)可能在資金周轉(zhuǎn)上存在問題，難以及時(shí)償付到期的短期債務(wù)；流動(dòng)比率過高，也不一定是好的，雖然有足夠資金償付債務(wù)，但是，卻說明企業(yè)在資金的利用上存在一定的不足，當(dāng)然，這需要結(jié)合企業(yè)的經(jīng)營特點(diǎn)和具體情況來看，了解企業(yè)的資金使用

36、效率和籌資成本對(duì)企業(yè)的盈利能力的影響。流動(dòng)資產(chǎn)能否用于償債，要看它們是否能順利轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。通過報(bào)表附注，可以了解各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，并據(jù)此對(duì)計(jì)算口徑的調(diào)整。 2速動(dòng)比率 速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。所謂速動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后的數(shù)額，速動(dòng)比率的內(nèi)涵是每1元流動(dòng)負(fù)債有多少元速動(dòng)資產(chǎn)作保障。速動(dòng)比率的計(jì)算公 式為： 速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨) 流動(dòng)負(fù)債 100% 該指標(biāo)越高，表明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。在速動(dòng)資產(chǎn)中減去了變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、待攤費(fèi)用等項(xiàng)目，所以速動(dòng)比率比流動(dòng)比率更能反映流動(dòng)負(fù)債償還的安全性和穩(wěn)定性。一般來說，該比率的下限為1。如果低于1，表示企業(yè)的支付

37、能力存在不足；如果比率高于1，表示企業(yè)有足夠的資金償付短期債務(wù)，同時(shí)，也說明企業(yè)有較多的不能盈利的現(xiàn)款和應(yīng)收賬款。當(dāng)然，對(duì)部分地區(qū)有信用消費(fèi)習(xí)慣的旅游企業(yè)，則要具體情況具體分析。雖然大多數(shù)旅游企業(yè)存貨數(shù)額并不大，但部分企業(yè)由于經(jīng)營上的需要，還是有一部分存貨的，尤其是一些綜合經(jīng)營的旅游企業(yè)，存貨也客觀存在。在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)要把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除，其主要原因是：在流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；由于某種原因，存貨中可能含有已損失報(bào)廢但還沒作處理的不能變現(xiàn)的存貨；部分存貨可能已抵押給某債權(quán)人；存貨估價(jià)還存在著成本與合理市價(jià)相差懸殊的問題。計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，要注意貨幣資金、短期投資和應(yīng)收賬款的計(jì)算口徑和

38、計(jì)算價(jià)格的調(diào)整。速動(dòng)比率也有其局限性，原因如下：(1)速動(dòng)比率只是揭示了速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系，是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)。(2)速動(dòng)資產(chǎn)中包含了流動(dòng)性較差的應(yīng)收賬款，使速動(dòng)比率所反映的償債能力受到懷疑。特別是當(dāng)速動(dòng)資產(chǎn)中含有大量不良應(yīng)收賬款時(shí)，必然會(huì)減弱企業(yè)的短期償債能力。(3)各種預(yù)付款項(xiàng)及預(yù)付費(fèi)用的變現(xiàn)能力也很差。 3保守的速動(dòng)比率 所謂保守速動(dòng)比率是指保守速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，保守速動(dòng)資產(chǎn)一般是指貨幣資金、短期證券投資凈額和應(yīng)收賬款凈額的總和。其計(jì)算公式如下： 保守速動(dòng)比率=(貨幣資金+短期證券投資凈額+應(yīng)收賬款凈額)流動(dòng)負(fù)債通常，評(píng)價(jià)保守速動(dòng)比率的高低，其性質(zhì)的好壞，應(yīng)該根據(jù)各企業(yè)所處的行

39、業(yè)特點(diǎn)和企業(yè)自身的經(jīng)營特點(diǎn)，結(jié)合企業(yè)的歷史資料和行業(yè)平均水平來判斷，對(duì)具體計(jì)算保守速動(dòng)比率的具體項(xiàng)目，只要能客觀地反映企業(yè)存在的問題，揭示企業(yè)的實(shí)際情況，就可以靈活把握，作為反映企業(yè)特點(diǎn)的內(nèi)部評(píng)價(jià)指標(biāo)。 4現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值?，F(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和短期投資凈額。這兩項(xiàng)資產(chǎn)的特點(diǎn)是隨時(shí)可以變現(xiàn)?，F(xiàn)金比率的計(jì)算公式如下： 現(xiàn)金比率=(貨幣資金+短期投資凈額) 流動(dòng)負(fù)債100% 現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即時(shí)付現(xiàn)能力，就是隨時(shí)可以還債的能力。企業(yè)保持一定的合理的現(xiàn)金比率是很必要的，從穩(wěn)健角度考慮，現(xiàn)金比率用于評(píng)價(jià)企業(yè)的短期償債能力最為保險(xiǎn)。一般，該比率數(shù)值越大越好。 (二)長(zhǎng)期

40、償債能力分析 長(zhǎng)期償債能力是企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度。企業(yè)的長(zhǎng)期債務(wù)是指償還期在1年或者超過1年的一個(gè)營業(yè)周期以上的負(fù)債，包括長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券與長(zhǎng)期應(yīng)付款等。分析一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力，主要是為了確定該企業(yè)償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。 由于長(zhǎng)期債務(wù)的期限長(zhǎng)，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力主要取決于企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的比例關(guān)系，取決于獲利能力。通常衡量長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率和利息償付倍數(shù)。1資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是全部負(fù)債總額除以全部資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，也稱之為債務(wù)比率。資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算公式如下：資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額資產(chǎn)總額) 10

41、0%公式中的負(fù)債總額指企業(yè)的全部負(fù)債，不僅包括長(zhǎng)期負(fù)債，而且包括流動(dòng)負(fù)債。公式中的資產(chǎn)總額指企業(yè)的全部資產(chǎn)總額，包括流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)等。資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志。一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40%60%。對(duì)于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)比較高的企業(yè)，為減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)選擇比較低的資產(chǎn)負(fù)債率；對(duì)于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)低的企業(yè)，為增加股東收益應(yīng)選擇比較高的資產(chǎn)負(fù)債率。 在分析資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)，可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行： (1) 從債權(quán)人的角度看，資產(chǎn)負(fù)債率越低越好。資產(chǎn)負(fù)債率低，債

42、權(quán)人提供的資金與企業(yè)資本總額相比，所占比例低，企業(yè)不能償債的可能性小，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要由股東承擔(dān)，這對(duì)債權(quán)人來講，是十分有利的； (2) 從股東的角度看，他們希望保持較高的資產(chǎn)負(fù)債率水平。站在股東的立場(chǎng)上，可以得出結(jié)論：在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例越高越好； (3) 從經(jīng)營者的角度看，他們最關(guān)心的是在充分利用借入資本給企業(yè)帶來好處的同時(shí)，盡可能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之間的比率，也稱之為債務(wù)股權(quán)比率。它也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)之一，反映了企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人資金在企業(yè)資產(chǎn)中所占的比例，企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計(jì)算公式如下：產(chǎn)權(quán)比率=

43、(負(fù)債總額所有者權(quán)益總額) 100%公式中的“所有者權(quán)益”在股份有限公司是指“股東權(quán)益”。產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率都是用于衡量長(zhǎng)期償債能力的，具有相同的經(jīng)濟(jì)意義。資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率可以互相換算。產(chǎn)權(quán)比率越小，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)較小，但也說明企業(yè)未充分發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿作用；如果產(chǎn)權(quán)比率越大，說明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越差。一般，產(chǎn)權(quán)比率應(yīng)該小于1。100%100% 100%100%()()1()負(fù)債負(fù)債產(chǎn)權(quán)比率所有者權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債資產(chǎn) 3有形凈值債務(wù)率 有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分比。有形凈值是所有者權(quán)益減去無形資產(chǎn)凈值后的凈值

44、，即所有者具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)凈值。有形凈值債務(wù)率用于揭示企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，表明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)的被保護(hù)程度。其計(jì)算公式如下： 有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額 (股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值) 100% 有形凈值債務(wù)率主要是用于衡量企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度和對(duì)債務(wù)的償還能力。這個(gè)指標(biāo)越大，表明風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，則越小。同理，該指標(biāo)越小，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，反之，則越弱。但從企業(yè)所有者和經(jīng)營者的角度看，為了擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，獲取更多的財(cái)務(wù)杠杠效益，就應(yīng)該適度舉債，保持適當(dāng)?shù)呢?fù)債經(jīng)營是有益的。評(píng)價(jià)其好壞，由于各自所處的立場(chǎng)不同，認(rèn)識(shí)也有差別，一般該指標(biāo)為1比較適當(dāng)。4利息償付倍數(shù)利息償付倍數(shù)是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利

45、息費(fèi)用的比率，也稱為已獲利息倍數(shù)或利息償付倍數(shù)。它表明企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益相當(dāng)于利息費(fèi)用的多少倍，其數(shù)額越大企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。其計(jì)算公式如下：利息償付倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用=(稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用) 利息費(fèi)用 或=(稅后利潤(rùn)+所得稅+利息費(fèi)用)利息費(fèi)用 公式中的分子“息稅前利潤(rùn)”是指利潤(rùn)表中未扣除利息費(fèi)用和所得稅之前的利潤(rùn)。它可以用“利潤(rùn)總額加利息費(fèi)用”來測(cè)算，也可以用“凈利潤(rùn)加所得稅、利息費(fèi)用”來測(cè)算。利息償付倍數(shù)指標(biāo)越高，表明企業(yè)的債務(wù)償還越有保障；相反，則表明企業(yè)沒有足夠資金來源償還債務(wù)利息，企業(yè)償債能力低下；因企業(yè)所處的行業(yè)不同，利息償付倍數(shù)有不同的標(biāo)準(zhǔn)界限。一般公認(rèn)的利息償付倍數(shù)為3；

46、從穩(wěn)健的角度出發(fā)，應(yīng)選擇幾年中最低的利息償付倍數(shù)指標(biāo)，作為最基本的標(biāo)準(zhǔn)。 二、營運(yùn)能力分析 營運(yùn)能力是指企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率性和充分性。效率性是指使用的后果，是一種產(chǎn)出的概念；充分性是指使用的進(jìn)行，是一種投入概念。旅游企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。營運(yùn)能力的分析就是通過對(duì)反映企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率與效益指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算與分析，評(píng)價(jià)旅游企業(yè)的營運(yùn)能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。 資產(chǎn)的運(yùn)用效率評(píng)價(jià)的財(cái)務(wù)比率是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，其一般公式為： 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=(周轉(zhuǎn)額資產(chǎn)) 100% 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以分為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)和單項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存

47、貨周轉(zhuǎn)率)。 (一)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期的主營業(yè)務(wù)收入與資產(chǎn)總額的比率，它說明企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)(通常為一年)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。其計(jì)算公式如下： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=(主營業(yè)務(wù)收入總資產(chǎn)平均余額)100% 總資產(chǎn)平均余額=(期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)) 2 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也可用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示，其計(jì)算公式為： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期間天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低，取決于主營業(yè)務(wù)收入和資產(chǎn)兩個(gè)因素。增加收入或減少資產(chǎn)，都可以提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 在旅游企業(yè)全部資產(chǎn)中，流動(dòng)資產(chǎn)占的比重較大，周轉(zhuǎn)速度最快的也是流動(dòng)資產(chǎn)，因此，大多數(shù)旅游企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較一般企業(yè)要快，從全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度

48、與流動(dòng)資產(chǎn)的關(guān)系，也可以確定影響流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素。 由上不難看出，全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的快慢取決于流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)所占的比重，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)比重越大，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就越快，反之則慢，效率則低。 銷售收入平均流動(dòng)資產(chǎn)全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)平均流動(dòng)資產(chǎn)平均總資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重(二)分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1. 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期的主營業(yè)務(wù)收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率，即企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)(通常為1年)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)用效率的指標(biāo)。其計(jì)算公式如下：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=(主營業(yè)務(wù)收入流動(dòng)資產(chǎn)平均余額) 100%流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算

49、期天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)不僅反映流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)用效率，同時(shí)也影響著企業(yè)的盈利水平。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)以相同的流動(dòng)資產(chǎn)占用實(shí)現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入越多，說明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)用效率越好，進(jìn)而使企業(yè)的償債能力和盈利能力均得以增強(qiáng)。反之，則表明企業(yè)利用流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力差，效率較低。 2. 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期的主營業(yè)務(wù)收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，衡量固定資產(chǎn)運(yùn)用效率的指標(biāo)。其計(jì)算公式為： 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=(主營業(yè)務(wù)收入固定資產(chǎn)平均余額) 100% 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越

50、高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)一定時(shí)間內(nèi)運(yùn)用越充分，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)越有效；反之，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)經(jīng)營成果不多，企業(yè)固定資產(chǎn)的營運(yùn)能力較差。(三)單項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率單項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，是指根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表左方項(xiàng)目分別計(jì)算的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。其中最重要和最常用的是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率。1. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期的主營業(yè)務(wù)收入與應(yīng)收賬款平均余額的比值，它意味著企業(yè)的應(yīng)收賬款在一定時(shí)期內(nèi)(通常為1年)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)的應(yīng)收賬款管理水平的指標(biāo)。其計(jì)算公式如下：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(

51、次數(shù))=(主營業(yè)務(wù)收入應(yīng)收賬款平均余額) 100%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期間天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù)) 或=(應(yīng)收賬款平均余額計(jì)算期間天數(shù)) 主營業(yè)務(wù)收入一定期間內(nèi)，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率越高，資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)。同時(shí)，較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可有效地減少收款費(fèi)用和壞賬損失，從而相對(duì)增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的收益能力。2. 存貨周轉(zhuǎn)率旅游企業(yè)的部分商場(chǎng)、公司，存在必不可少的經(jīng)營性存貨。其存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算就顯得非常必要。存貨周轉(zhuǎn)率有兩種計(jì)算方式：一是以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，主要用于企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性分析；二是以收入為基礎(chǔ)的存

52、貨周轉(zhuǎn)率，主要用于盈利性分析。計(jì)算公式分別如下：成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=(主營業(yè)務(wù)成本存貨平均余額) 100%收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率=(主營業(yè)務(wù)收入存貨平均余額) 100%以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，可以更切合實(shí)際地表現(xiàn)存貨的周轉(zhuǎn)狀況；而以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率既維護(hù)了資產(chǎn)運(yùn)用效率比率各指標(biāo)計(jì)算上的一致性，由此計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)建立在同一基礎(chǔ)上，從而可直接相加并得出營業(yè)周期。一般而言，影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素包括：企業(yè)經(jīng)營周期的長(zhǎng)短，企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成及其質(zhì)量，資產(chǎn)的管理力度，以及企業(yè)所采用的財(cái)務(wù)政策等。由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)中的資產(chǎn)數(shù)據(jù)是一個(gè)時(shí)點(diǎn)數(shù)，極易受偶然因素的干擾甚至是人為的修飾。因此

53、，要弄清企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的真實(shí)狀況，首先應(yīng)對(duì)其進(jìn)行趨勢(shì)分析，即對(duì)同一企業(yè)的各個(gè)時(shí)期的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化加以對(duì)比分析，以掌握其發(fā)展規(guī)律和發(fā)展趨勢(shì)。然后結(jié)合企業(yè)的歷史資料和同行業(yè)先進(jìn)水平，評(píng)價(jià)企業(yè)的具體問題，找出改善企業(yè)經(jīng)營管理的關(guān)鍵，解決管理中存在的問題。 三、盈利能力分析 盈利能力是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)獲取利潤(rùn)的能力。盈利能力的高低是一個(gè)相對(duì)的概念，就是說，盈利能力是利潤(rùn)相對(duì)一定的資金投入和一定的收入而言。利潤(rùn)率越高，說明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。企業(yè)的盈利能力對(duì)所有的利害關(guān)系者來說都非常重要，是企業(yè)經(jīng)營管理水平的最終體現(xiàn)。 從不同的角度看，盈利能力可以用很多指標(biāo)反映，通常的有凈資產(chǎn)收益率、銷售毛利率、總

54、資產(chǎn)報(bào)酬率、每股收益和市盈率等。 (一)凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)本期凈利潤(rùn)與凈資產(chǎn)的比率，是反映企業(yè)資本經(jīng)營盈利能力的基本指標(biāo)。也叫凈值報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率。 凈資產(chǎn)收益率=(凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)平均余額) 100% 凈資產(chǎn)平均余額=(期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn)) 2 式中，凈利潤(rùn)是指企業(yè)的稅后利潤(rùn)；凈資產(chǎn)是指企業(yè)資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額，即所有者權(quán)益。 凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)，反映了旅游企業(yè)的綜合盈利能力。因?yàn)槁糜纹髽I(yè)的基本目標(biāo)是股東價(jià)值(或所有者權(quán)益)最大化，而凈資產(chǎn)收益率就直接反映了資本的增值狀況，反映了投入資本與所帶來的效益兩者之間的相互關(guān)系。 (二)銷售毛利率 銷售毛利率是

55、指企業(yè)的毛利占銷售收入的百分比。銷售毛利是主營業(yè)務(wù)收入與主營業(yè)務(wù)成本之差。銷售毛利的計(jì)算有絕對(duì)數(shù)和相對(duì)數(shù)兩種方式。計(jì)算公式分別如下： 銷售毛利額=主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本 銷售毛利率=(銷售毛利銷售收入) 100% 該指標(biāo)反映了每百元主營業(yè)務(wù)收入中獲取的毛利額。毛利率是企業(yè)獲利的基礎(chǔ)，毛利水平越高，說明企業(yè)抵補(bǔ)各項(xiàng)期間費(fèi)用的能力越強(qiáng)，盈利水平越高。旅游企業(yè)的毛利水平受多方面因素影響，有自然、地理、人文、政策、氣候和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的影響，最基本還是兩個(gè)方面，即客源量和價(jià)格。(三)總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率是指企業(yè)一定期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)的收益額與該時(shí)期企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，

56、也是衡量企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力的重要指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率也稱總資產(chǎn)收益率，其計(jì)算公式如下：收益總額=稅后利潤(rùn)+利息+所得稅平均資產(chǎn)總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額) 2在確定收益總額中之所以將利息加入，是因?yàn)閺娜抠Y產(chǎn)的角度，利息是借入資本的等價(jià)報(bào)酬，它與稅金一樣也是企業(yè)對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)集中體現(xiàn)了旅游企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率和資金利用效果之間的關(guān)系。在旅游企業(yè)資產(chǎn)總額一定的情況下，利用總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)可以分析企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持久性，確定企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，可反映企業(yè)綜合經(jīng)營管理水平的高低。在評(píng)價(jià)總資產(chǎn)報(bào)酬率時(shí)，需要與企業(yè)前期的相關(guān)比率、同行業(yè)其他企業(yè)進(jìn)行比較，進(jìn)一步總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，以利于企業(yè)加

57、強(qiáng)經(jīng)營管理。如果資產(chǎn)報(bào)酬率高于同期銀行借款利率和社會(huì)平均利潤(rùn)率，則說明公司總資產(chǎn)獲利能力強(qiáng)。100%收益總額總資產(chǎn)報(bào)酬率平均資產(chǎn)總額(四)每股收益每股收益時(shí)評(píng)價(jià)上市公司的重要指標(biāo)，是指凈利潤(rùn)扣除優(yōu)先股股息后的余額與發(fā)行在外的普通股的平均數(shù)之比，該指標(biāo)反映了每股發(fā)行在外的普通股所能分?jǐn)偟膬羰找妗Ｒ驗(yàn)閮?yōu)先股股東對(duì)股利的受領(lǐng)優(yōu)于普通股股東，因而在普通股股東受益前，需將優(yōu)先股股利扣除。隨著我國股份制企業(yè)的不斷增多，旅游企業(yè)的上市公司也越來越多，這對(duì)旅游企業(yè)的跨越式發(fā)展，開辟了一條全新的道路。一般，每股收益越高，說明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，當(dāng)然，為更好認(rèn)識(shí)企業(yè)的盈利能力，應(yīng)該與其他企業(yè)進(jìn)行不同時(shí)期的每股收益

58、進(jìn)行對(duì)比，結(jié)合其他指標(biāo)進(jìn)行綜合分析，才能得出正確的結(jié)論。每股收益=凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股息發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)(流通股數(shù)) (五)市盈率 市盈率是指普通股的市場(chǎng)價(jià)格與當(dāng)期每股收益的比率，可用以判斷上市公司股票潛在投資價(jià)值。計(jì)算公式如下： 市盈率=(每股市價(jià)每股收益) 100% 上市公司一段時(shí)期連續(xù)的市盈率指標(biāo)反映了上市公司的盈利情況及穩(wěn)定情況，可在一定程度上說明上市公司經(jīng)營管理水平和盈利能力，以及今后的發(fā)展趨勢(shì)。通常，在投資分析時(shí)，市盈率是分析的首要指標(biāo)，它客觀地反映了目前市場(chǎng)對(duì)該上市公司的綜合評(píng)價(jià)，以及該公司今后的市場(chǎng)發(fā)展前景。 四、發(fā)展能力分析 發(fā)展能力是指企業(yè)在可預(yù)見的未來不斷擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)

59、模，獲取更多經(jīng)濟(jì)收益的潛力。主要包括旅游企業(yè)的資產(chǎn)、營業(yè)收入、收益等方面的增長(zhǎng)趨勢(shì)和增長(zhǎng)速度。從現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展看，企業(yè)的價(jià)值很大程度上是取決企業(yè)未來的獲利能力，取決于企業(yè)營業(yè)收入、收益以及股利的未來增長(zhǎng)，可以說提高目前的盈利能力、償債能力和資產(chǎn)營運(yùn)效率，都是為了企業(yè)未來的發(fā)展。因此，從動(dòng)態(tài)的角度分析和預(yù)測(cè)企業(yè)發(fā)展能力，是更全面地衡量一個(gè)企業(yè)的價(jià)值的重要方面。(一)營業(yè)增長(zhǎng)率營業(yè)增長(zhǎng)率是指旅游企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額與上年?duì)I業(yè)收入總額的比率。所謂營業(yè)收入是指企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入。營業(yè)增長(zhǎng)率是表示與上年相比，企業(yè)的營業(yè)收入增減變動(dòng)情況，這個(gè)指標(biāo)是評(píng)價(jià)企業(yè)增長(zhǎng)狀況和企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)。因?yàn)?，市?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)條

60、件下，市場(chǎng)是企業(yè)生存和發(fā)展的空間，企業(yè)的營業(yè)收入不斷增長(zhǎng)，說明企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲取了更大的份額，企業(yè)生存和發(fā)展的空間也越大。其計(jì)算公式為：營業(yè)增長(zhǎng)率=(本年?duì)I業(yè)增長(zhǎng)額上年?duì)I業(yè)收入總額) 100%營業(yè)增長(zhǎng)率是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場(chǎng)占有能力、預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)的重要標(biāo)志，也是企業(yè)擴(kuò)張?jiān)隽亢痛媪抠Y本的重要比較。我國現(xiàn)代旅游企業(yè)的發(fā)展，是隨著近幾十年人們生活水平的不斷提高而不斷發(fā)展的歷史，旅游收入的不斷增長(zhǎng)，是旅游企業(yè)發(fā)展的必然表現(xiàn)。營業(yè)增長(zhǎng)率指標(biāo)值越高，說明企業(yè)的發(fā)展越快，旅游市場(chǎng)前景喜人。如果這個(gè)指標(biāo)值較低，小于0，則說明企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不斷衰退的困境，市場(chǎng)份額萎縮，需要及時(shí)找出問題的關(guān)