房地產(chǎn)企業(yè) 萬(wàn)科 股票分析報(bào)告

1、 證券投資分析報(bào)告 分析對(duì)象：萬(wàn)科A 證券代碼：000002 班級(jí)：姓名：學(xué)號(hào)：1目 錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc371600763 一、根本面分析法 PAGEREF _Toc371600763 h 3 HYPERLINK l _Toc371600764 1.1. 宏觀經(jīng)濟(jì)分析 PAGEREF _Toc371600764 h 3 HYPERLINK l _Toc371600765 宏觀經(jīng)濟(jì)靜態(tài)分析 PAGEREF _Toc371600765 h 3 HYPERLINK l _Toc371600766 宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)分析 PAGEREF _Toc371600

2、766 h 4 HYPERLINK l _Toc371600767 1.2. 行業(yè)分析 PAGEREF _Toc371600767 h 5 HYPERLINK l _Toc371600768 1.3. 公司財(cái)務(wù)橫向分析 PAGEREF _Toc371600768 h 7 HYPERLINK l _Toc371600769 1.3.1 總資產(chǎn) PAGEREF _Toc371600769 h 7 HYPERLINK l _Toc371600770 1.3.2 股東權(quán)益比例 PAGEREF _Toc371600770 h 7 HYPERLINK l _Toc371600771 1.3.3 每股收益

3、PAGEREF _Toc371600771 h 8 HYPERLINK l _Toc371600772 1.3.4 營(yíng)業(yè)總收入 PAGEREF _Toc371600772 h 8 HYPERLINK l _Toc371600773 銷售利潤(rùn)率 PAGEREF _Toc371600773 h 9 HYPERLINK l _Toc371600774 1.4. 公司財(cái)務(wù)縱向分析 PAGEREF _Toc371600774 h 9 HYPERLINK l _Toc371600775 1.4.1 主要財(cái)務(wù)指標(biāo) PAGEREF _Toc371600775 h 9 HYPERLINK l _Toc37160

4、0776 1.4.2 資產(chǎn)與負(fù)債表 PAGEREF _Toc371600776 h 11 HYPERLINK l _Toc371600777 利潤(rùn)表 PAGEREF _Toc371600777 h 11 HYPERLINK l _Toc371600778 1.4.4 現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc371600778 h 12 HYPERLINK l _Toc371600779 1.4.5 利潤(rùn)構(gòu)成與盈利能力 PAGEREF _Toc371600779 h 12 HYPERLINK l _Toc371600780 總結(jié) PAGEREF _Toc371600780 h 12 HYPERLIN

5、K l _Toc371600781 二、技術(shù)分析 PAGEREF _Toc371600781 h 13 HYPERLINK l _Toc371600782 2.1. K線理論分析 PAGEREF _Toc371600782 h 13 HYPERLINK l _Toc371600783 2.1.1 K線與均線系統(tǒng) PAGEREF _Toc371600783 h 13 HYPERLINK l _Toc371600784 2.1.2 K線和成交量 PAGEREF _Toc371600784 h 14 HYPERLINK l _Toc371600785 K線與籌碼 PAGEREF _Toc371600

6、785 h 14 HYPERLINK l _Toc371600786 2.2. 切線理論分析 PAGEREF _Toc371600786 h 15 HYPERLINK l _Toc371600787 2.2.1 趨勢(shì)線 PAGEREF _Toc371600787 h 15 HYPERLINK l _Toc371600788 2.2.2 軌道線 PAGEREF _Toc371600788 h 16 HYPERLINK l _Toc371600789 百分比線 PAGEREF _Toc371600789 h 17 HYPERLINK l _Toc371600790 2.3. 形態(tài)理論 PAGERE

7、F _Toc371600790 h 18 HYPERLINK l _Toc371600791 2.3.1 反轉(zhuǎn)突破形態(tài) PAGEREF _Toc371600791 h 18 HYPERLINK l _Toc371600792 2.3.2 持續(xù)形態(tài) PAGEREF _Toc371600792 h 19 HYPERLINK l _Toc371600793 2.4. 技術(shù)指標(biāo)分析 PAGEREF _Toc371600793 h 20 HYPERLINK l _Toc371600794 2.4.1 MACD PAGEREF _Toc371600794 h 20 HYPERLINK l _Toc3716

8、00795 2.4.2 KDJ PAGEREF _Toc371600795 h 20 HYPERLINK l _Toc371600796 2.4.3 BOLL PAGEREF _Toc371600796 h 21 HYPERLINK l _Toc371600797 三、心理分析法 PAGEREF _Toc371600797 h 21 HYPERLINK l _Toc371600798 3.1. 心理分析法的概念： PAGEREF _Toc371600798 h 21 HYPERLINK l _Toc371600799 3.2. 心理分析法的運(yùn)用 PAGEREF _Toc371600799 h

9、22 HYPERLINK l _Toc371600800 四、結(jié)論 PAGEREF _Toc371600800 h 22一、根本面分析法1.1. 宏觀經(jīng)濟(jì)分析1.1.1宏觀經(jīng)濟(jì)靜態(tài)分析1國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)自2007年美國(guó)爆發(fā)金融危機(jī)以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一度受到嚴(yán)重沖擊。2021年歐洲、美國(guó)、日本等主要經(jīng)濟(jì)體相繼假設(shè)復(fù)蘇，但目前美國(guó)退出量化寬松的貨幣政策存在著不確定性、日本采取日元大幅貶值以刺激日本疲軟的對(duì)外出口，以及歐洲以荷蘭為代表仍然深陷債務(wù)危機(jī)，使得國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然難以說(shuō)明顯復(fù)蘇。對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家來(lái)說(shuō)，普遍存在著國(guó)際資本撤離的風(fēng)險(xiǎn)，如菲律賓和印尼為代表的東南亞資本市場(chǎng)在2021年七月份股市的嚴(yán)重下跌

10、，最直接的原因就是美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇，資本回流興旺國(guó)家市場(chǎng)，這將使新興市場(chǎng)國(guó)家雪上加霜。另一方面，興旺國(guó)家的進(jìn)口的增速減緩，導(dǎo)致新興市場(chǎng)國(guó)家的出口受到影響，出口導(dǎo)向型國(guó)家的經(jīng)濟(jì)受到的影響最大，無(wú)疑使得中國(guó)依靠出口、投資、消費(fèi)三駕馬車?yán)瓌?dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。2國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)明顯受國(guó)際經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的影響而表現(xiàn)疲軟，從GDP的“破8，到今年的預(yù)計(jì)增速7.5%，而中央政府那么在此時(shí)強(qiáng)調(diào)要破除地方政府唯GDP論的觀點(diǎn)，可見(jiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速的下滑是大概率事件。而經(jīng)濟(jì)增速的放緩最直接而重要的影響便是就業(yè)，未來(lái)幾年的就業(yè)形勢(shì)不容樂(lè)觀啊從供給方面看：一是資金供給潛力巨大，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率一直維持在40%以上

11、，而截至2021年3月末，我國(guó)廣義貨幣供給量M2達(dá)103.61萬(wàn)億元,首次突破百萬(wàn)億元大關(guān)；二是勞動(dòng)力資源極為豐富，勞動(dòng)力人口總量處于上升階段，素質(zhì)不斷提高，人口紅利仍然存在；三是科技進(jìn)步加快，高新技術(shù)快速開展和廣泛應(yīng)用，成為經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?；四是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，供給質(zhì)量將得以改善。從需求方面來(lái)看：一是農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)潛力巨大。目前，中國(guó)有7億農(nóng)民，隨著農(nóng)民購(gòu)置力的增加，農(nóng)村消費(fèi)將隨之不斷擴(kuò)大，對(duì)耐用消費(fèi)品需求將進(jìn)入快速增長(zhǎng)的階段；二是城鄉(xiāng)居民教育、醫(yī)療保健、文化娛樂(lè)、旅游、休閑等消費(fèi)潛力巨大，城鎮(zhèn)就業(yè)持續(xù)擴(kuò)大將帶動(dòng)內(nèi)需的增長(zhǎng)；三是汽車、通訊器材、計(jì)算機(jī)、住房及其裝修成為新的消費(fèi)熱點(diǎn)；四是

12、政府投資和企業(yè)投資需求仍然很大，非國(guó)有經(jīng)濟(jì)投資需求潛力將得到巨大釋放；五是外商直接投資將繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。從政策層面來(lái)看，即將召開的十八屆三中全會(huì)將對(duì)未來(lái)十年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)有著深遠(yuǎn)的影響，中央政府能否有能力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)、政治這兩方面的改革，以政治改革來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)改革，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和經(jīng)濟(jì)開展方式的轉(zhuǎn)變，將對(duì)我國(guó)能否跳出中等收入國(guó)家收入陷阱有著決定性的意義，而這顯然還是個(gè)未知數(shù)，存在著很大的風(fēng)險(xiǎn)。1.1.2宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)分析(1) 財(cái)政政策：積極的財(cái)政政策，重視市場(chǎng)配置資源的作用。2013年3月5日在十二屆全國(guó)人大一次會(huì)議的政府工作報(bào)告指出，為實(shí)現(xiàn)今年經(jīng)濟(jì)社會(huì)開展的主要預(yù)期目標(biāo)，必須繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政

13、策，保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強(qiáng)前瞻性、針對(duì)性和靈活性。(2)貨幣政策：穩(wěn)健的貨幣政策，逐步推進(jìn)金融體制改革。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)開展正處在企穩(wěn)上升的時(shí)期，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)還不明朗，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性仍然存在，經(jīng)濟(jì)上升根底還不穩(wěn)固。為保持我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，2021年我國(guó)仍然堅(jiān)持適度寬松的貨幣政策。但由于我國(guó)已經(jīng)嚴(yán)重貨幣超發(fā)，廣義貨幣供給量已超百萬(wàn)億，因此今年李克強(qiáng)總理才提出要盤活存量，用好增量，這也直接導(dǎo)致今年六月份的銀行“錢荒事件。 (3)匯率政策：我國(guó)實(shí)行以市場(chǎng)供求為根底的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制，以維護(hù)人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定我國(guó)現(xiàn)行匯率制度概括起來(lái)說(shuō)就是，以市場(chǎng)供求為根底的、單一的、有管理的浮動(dòng)

14、匯率制。 當(dāng)前，人民幣匯率問(wèn)題成為世人關(guān)注的焦點(diǎn)，以美國(guó)和日本為首的一些國(guó)家不斷對(duì)我國(guó)政府施加壓力，要求我國(guó)改變現(xiàn)行的人民幣匯率政策，使人民幣匯率大幅升值。截止目前2013-11-7，人民幣兌美元的中間匯率到達(dá)6.09，相信將很快到達(dá)6.0時(shí)代。(4)通貨膨脹：溫和的通貨膨脹。 近幾年我國(guó)始終存在著通貨膨脹的壓力，但目前較為溫和，前三季度的通脹率為3%左右。1.2. 行業(yè)分析 2021年第三季度中國(guó)全國(guó)商品房成交量增速回落,房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲,房地產(chǎn)開發(fā)投資增速放緩,房地產(chǎn)貸款穩(wěn)定增長(zhǎng)。房?jī)r(jià)同比上漲的城市個(gè)數(shù)持平,環(huán)比上漲的城市個(gè)數(shù)增加。2021年9月,全國(guó)70個(gè)大中城市中,新建商品住宅價(jià)格同比上漲

15、的城市有69個(gè),與6月份持平,同比價(jià)格上漲的城市中,漲幅最高為20.6%;二手住宅價(jià)格同比上漲的城市有68個(gè),與6月份持平。新建商品住宅價(jià)格環(huán)比上漲的城市有65個(gè),比6月份增加2個(gè);二手住宅價(jià)格環(huán)比上漲的城市個(gè)數(shù)有63個(gè),比6月份增加8個(gè)。商品房銷售增速繼續(xù)回落。前三季度,全國(guó)商品房銷售面積為8.4億平方米,同比增長(zhǎng)23.3%,增速比上半年回落5.4個(gè)百分點(diǎn)。商品房銷售額為54028億元,同比增長(zhǎng)33.9%,增速比上半年回落9.3個(gè)百分點(diǎn)。其中,商品住宅的銷售面積和銷售額分別占商品房銷售面積和銷售額的89.4%和84.1%。房地產(chǎn)開發(fā)投資增速有所放緩。前三季度,全國(guó)完成房地產(chǎn)開發(fā)投資61120

16、億元,同比增長(zhǎng)19.7%,增速比上半年回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中,住宅投資41979億元,占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為68.7%。全國(guó)房屋新開工面積為14.5億平方米,同比增長(zhǎng)7.3%,增速比上半年高3.5個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)房屋施工面積為60.4億平方米,同比增長(zhǎng)15%,增速比上半年回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。全國(guó)房屋竣工面積為5.3億平方米,同比增長(zhǎng)4.2%,增速比上半年回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)貸款增速略有上升。截至9月末,主要金融機(jī)構(gòu)(含外資)房地產(chǎn)貸款余額14.2萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)19%,增速比6月末高0.9個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)貸款余額占各項(xiàng)貸款余額的20.2%,比6月末低0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中,個(gè)人住房貸款余

17、額為8.7萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)20.9%,比6月末高0.1個(gè)百分點(diǎn);住房開發(fā)貸款余額為2.6萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)14.6%,比6月末高5.2個(gè)百分點(diǎn);地產(chǎn)開發(fā)貸款余額為1.1萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)13.1%,增速比6月末低4.1個(gè)百分點(diǎn)。前三季度,新增房地產(chǎn)貸款1.9萬(wàn)億元,占各項(xiàng)貸款新增額的26.1%,比上半年低1個(gè)百分點(diǎn)。保障房信貸支持力度繼續(xù)加大。9月末,全國(guó)保障性住房開發(fā)貸款余額為6863.4億元,同比增長(zhǎng)31.3%,增速比房產(chǎn)開發(fā)貸款高16.4個(gè)百分點(diǎn)。此外,利用住房公積金貸款支持保障性住房建設(shè)試點(diǎn)工作穩(wěn)步推進(jìn),截至9月末,已按進(jìn)度發(fā)放住房公積金貸款573.2億元,支持了64個(gè)城市258個(gè)保障房建

18、設(shè)工程,收回貸款本金105億元。年來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)高速開展，改革開放以后，進(jìn)行的城市土地使用制度的改革和住房制度的改革，從根本上打破了傳統(tǒng)的方案經(jīng)濟(jì)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的束縛，為房地產(chǎn)市場(chǎng)的開展創(chuàng)造了良好的條件。房地產(chǎn)正成為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速開展的重要推動(dòng)力量，并且在未來(lái)幾年里，房地產(chǎn)將仍然起到不可替代的重要作用。但是在房地產(chǎn)快速開展的今天，同樣也暴露了不少問(wèn)題，如房?jī)r(jià)收入偏高，投資性購(gòu)房比例偏大，供求結(jié)構(gòu)的矛盾等。房地產(chǎn)業(yè)的開展也是近幾年國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)的熱點(diǎn)問(wèn)題，國(guó)家出臺(tái)一系列相關(guān)政策標(biāo)準(zhǔn)房地產(chǎn)業(yè)開展，通過(guò)對(duì)有關(guān)政策的研究分析我們可以發(fā)現(xiàn)，其中既有對(duì)其利好又有對(duì)其利空的方面，現(xiàn)分析如下：1利好第一

19、，國(guó)家實(shí)施積極的財(cái)政政策，支持實(shí)施保障性安居工程。加大保障性住房特別是廉租住房的投資建設(shè)力度。嚴(yán)格按照規(guī)定，將住房公積金增值收益和土地出讓凈收益用于廉租住房保障。繼續(xù)落實(shí)對(duì)廉租住房建設(shè)等方面的稅費(fèi)優(yōu)惠政策，落實(shí)好對(duì)首次購(gòu)置普通住房的各項(xiàng)稅費(fèi)優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)居民購(gòu)置自住性、改善性住房。實(shí)施對(duì)住房轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)營(yíng)業(yè)稅等相關(guān)減免政策，促進(jìn)住房供給結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快住房二級(jí)市場(chǎng)和住房租賃市場(chǎng)開展。第二，從今年的貨幣政策,我們可以看出,增加資金供給,確保市場(chǎng)流動(dòng)性,是今年央行工作的首要任務(wù)。 第三，據(jù)有關(guān)方面研究報(bào)告指出，前一階段的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議傳遞出兩大利好，將對(duì)下一階段地產(chǎn)股投資起到“撥云見(jiàn)日之效。一是“支持

20、改善性購(gòu)房需求的表述掃除了前期市場(chǎng)對(duì)政策的擔(dān)憂；二是提出“放寬中小城市和城鎮(zhèn)戶籍限制，二三線城市的城市化進(jìn)程將有望加快，將利好二三線及中西部的區(qū)域龍頭。前期干擾地產(chǎn)股的因素均已消除，地產(chǎn)股的跨年度行情即將展開。2利空目前針對(duì)房?jī)r(jià)上漲過(guò)快等房地產(chǎn)業(yè)不健康的開展?fàn)顩r，國(guó)務(wù)院也出臺(tái)了一系列相關(guān)措施：加大差異化信貸政策執(zhí)行力度，收緊二套房貸政策。根據(jù)這一原那么，明年銀行將會(huì)針對(duì)不同類型的房地產(chǎn)開發(fā)和購(gòu)房需求予以不同的金融對(duì)待。此外，對(duì)于國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出的“加強(qiáng)房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的提法，專家預(yù)計(jì)明年銀行會(huì)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)貸款進(jìn)行從嚴(yán)管理。銀根緊縮限制了房產(chǎn)商借錢的數(shù)量，一年國(guó)家只發(fā)2000億的貸款綜上

21、所述，國(guó)家近年出臺(tái)了一系列的相關(guān)措施促進(jìn)放房地產(chǎn)業(yè)的開展，但同時(shí)，針對(duì)如房?jī)r(jià)增長(zhǎng)過(guò)快等一些不健康的開展問(wèn)題也出臺(tái)了相關(guān)措施進(jìn)行抑制。即國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)房地產(chǎn)業(yè)既有利好又有利空，在以后幾年的開展中，房地產(chǎn)業(yè)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將發(fā)揮不可替代和極其關(guān)鍵的作用，前景良好。1.3. 公司財(cái)務(wù)橫向分析1.3.1 總資產(chǎn)由上圖可以看出，萬(wàn)科是我國(guó)市值最大的房地產(chǎn)上市企業(yè)，市值接近五千億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他房地產(chǎn)企業(yè)，可以說(shuō)萬(wàn)科是房地產(chǎn)企業(yè)的龍頭，其對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)有著重要的影響。1.3.2 股東權(quán)益比例由上圖可以看出，萬(wàn)科公司的股東權(quán)益比例較低，在144家房地產(chǎn)開發(fā)上市公司中排名第110位，這說(shuō)明其債務(wù)比例較高

22、。1.3.3 每股收益 由上圖可以看出，2021年萬(wàn)科公司的每股收益在144家房地產(chǎn)上市公司中排名第十八位，考慮到其市值最大，這一每股收益是讓人滿意的水平。1.3.4 營(yíng)業(yè)總收入 作為行業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)者，萬(wàn)科不僅在總資產(chǎn)上位列A股市場(chǎng)第一，其營(yíng)業(yè)收入超過(guò)600億，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于第二名的保利地產(chǎn)。1.3.5銷售利潤(rùn)率 由上圖可以看出，萬(wàn)科的銷售利潤(rùn)率不是讓人滿意，排名第85，屬于中等偏下的水平，說(shuō)明其雖然營(yíng)業(yè)額很大，但利潤(rùn)卻并不理想。1.4. 公司財(cái)務(wù)縱向分析1.4.1 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)表4-1，近三年萬(wàn)科a的財(cái)務(wù)指標(biāo) 科目時(shí)間2013-09-302012-09-302011-09-30貨幣資金370635

23、633307403389945交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收賬款143247.3135249.199508.06預(yù)付賬款318674524088092148448應(yīng)收股利其他應(yīng)收款324422526263392251070存貨338834052467084519293643一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)441639783317198227182613可供出售金融資產(chǎn)19409.44476.3640476.36持有至到期投資長(zhǎng)期股權(quán)投資924262.3688424.3509100.1投資性房地產(chǎn)273078.2224973.118831.7固定資產(chǎn)163709.5156742.1124982

24、.7在建工程131159.6102470.292787.91固定資產(chǎn)清理無(wú)形資產(chǎn)41916.9549692.1132988.85商譽(yù)20218.9820218.98長(zhǎng)期待攤費(fèi)用6578.384414.173808遞延所得稅資產(chǎn)369078.5334176.9209392.3非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)194980216054781137967資產(chǎn)總計(jì)461137803477746028320581短期借款1252274448363.792100.82交易性金融負(fù)債1314.362631.452461.92應(yīng)付票據(jù)1317815169160.23125應(yīng)付賬款473590932064102047960預(yù)收賬款

25、175298121448407112281485應(yīng)交稅費(fèi)181975.3253216.2159509.2應(yīng)付利息38403.6517400.6613859.1應(yīng)付股利其他應(yīng)付款519522432670502527428一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債263805214122712282315其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)330162702335550019465416長(zhǎng)期借款310033635830642232280應(yīng)付債券480900.2587362.1584290.4長(zhǎng)期應(yīng)付款專項(xiàng)應(yīng)付款預(yù)計(jì)負(fù)債6127.626243.784060.82遞延所得稅負(fù)債69690.2979668.374674.6其他非流動(dòng)負(fù)

26、債3802.041535.434483.27非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)366085642578742899790負(fù)債合計(jì)366771262761337422365205股本|萬(wàn)股110148710995441099521資本公積金889438.2867461.1883370.7盈余公積金170170513648731058771未分配利潤(rùn)308669222585131595467外幣報(bào)表折算差額47241.5541785.5752441.13歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)682656456321764689571少數(shù)股東權(quán)益261009015319101265804股東權(quán)益合計(jì)94366547164086595

27、5375負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)461137803477746028320581 由上表可以看出：2021年、2021、2021年三年相比，每股收益逐年降低，凈資產(chǎn)收益率降低，投資收益增加，凈利潤(rùn)減少。萬(wàn)科公司近兩年收益狀況不是很樂(lè)觀。1.4.2 資產(chǎn)與負(fù)債表萬(wàn)科A的資產(chǎn)總額和負(fù)債總額均為最高，但其資產(chǎn)負(fù)債率卻最低，且其流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都是最低，這充分說(shuō)明萬(wàn)科A的資產(chǎn)負(fù)債狀況良好。1.4.3利潤(rùn)表 受到國(guó)家的政策調(diào)控的影響，萬(wàn)科今年的利潤(rùn)受到一定影響，利潤(rùn)增長(zhǎng)并不明顯，與去年同期根本持平。1.4.4 現(xiàn)金流量表 由上圖可以看出，萬(wàn)科公司一直有著較高的現(xiàn)金流量，說(shuō)明其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較快，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好

28、。1.4.5 利潤(rùn)構(gòu)成與盈利能力 通過(guò)上表我們可以看出，在2021年到20012年五年中，萬(wàn)科公司的盈利大體呈下降趨勢(shì)，公司開展較穩(wěn)定。1.4.6總結(jié)通過(guò)對(duì)萬(wàn)科A與其他同行業(yè)上市公司的比擬，以及對(duì)它的資產(chǎn)負(fù)債、現(xiàn)金流量、利潤(rùn)與盈利能力、每股收益等工程的比擬，我們可以發(fā)現(xiàn)萬(wàn)科A在這些方面綜合表現(xiàn)良好。從而我們可以得出結(jié)論，萬(wàn)科A是較好的投資對(duì)象。但同時(shí)，也應(yīng)注意到其在銷售利潤(rùn)率方面下滑所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。而且，房地產(chǎn)行業(yè)受國(guó)家政策影響很大，政策風(fēng)險(xiǎn)對(duì)選擇是否投資房地產(chǎn)行業(yè)有著不容無(wú)視的影響，這是需要特別關(guān)注的方面。二、技術(shù)分析2.1. K線理論分析2.1.1 K線與均線系統(tǒng)分析K線時(shí)，也要結(jié)合均線系統(tǒng)

29、。我們一般從趨勢(shì)、交叉突破、發(fā)散型態(tài)、支撐位和阻力位四個(gè)方面來(lái)觀察。一是趨勢(shì)。短期均線上翹，說(shuō)明股票或指數(shù)短期處于上升趨勢(shì)。同樣，中期均線、長(zhǎng)期均線上翹，那么反映中長(zhǎng)期的上升趨勢(shì)。如果不是上翹，而是下探，那么顯示為跌勢(shì)狀態(tài)。二是交叉突破。我們可以從均線系統(tǒng)的交叉，判斷個(gè)股或大盤可能出現(xiàn)的突破型走勢(shì)。三是發(fā)散形態(tài)。發(fā)散是指短期、中期、長(zhǎng)期均線相互之間距離越來(lái)越大，特別是短期均線此時(shí)往往走勢(shì)十分陡峭，即斜率很大。四是支撐位和阻力位。K線在上漲或下跌的時(shí)候，觸及中期或長(zhǎng)期均線，均線都會(huì)產(chǎn)生支撐或阻力的作用。假設(shè)K線跌破支撐，或突破阻力，都預(yù)示著運(yùn)行趨勢(shì)確實(shí)立。 圖1-1 日K線與均線系統(tǒng)日K線是根據(jù)

30、股價(jià)(指數(shù))一天的走勢(shì)中形成的四個(gè)價(jià)位開盤價(jià)，收盤價(jià)，最高價(jià)，最低價(jià)繪制而成的。 由上圖可以看出，萬(wàn)科公司股價(jià)位于年線、半年線、十日均線的下方，走勢(shì)較弱，按照均線理論，短期內(nèi)走弱是大概率事件。 K線和成交量 圖1-2 日K線與成交量K線與成交量之間存在著相互依存的關(guān)系，價(jià)格是交易的重要因素， K線和成交量一起結(jié)合，可以找出買賣點(diǎn)。由上圖可以看出，股價(jià)下降，并伴隨著成交量持續(xù)縮小，價(jià)跌量縮，惜售情緒嚴(yán)重，可判斷為買入出信號(hào)，適宜持幣觀望，待股價(jià)企穩(wěn)后買入。 K線與籌碼圖1-3日K線與均線系統(tǒng)圖1-3日K線與籌碼分析K線的同時(shí)也要結(jié)合籌碼的移動(dòng)，K線和籌碼圖的結(jié)合，可以得出賣點(diǎn)。如圖，短期線從上向

31、下跌破中長(zhǎng)期線5日均線下穿10日均線和20日均線，形成死叉點(diǎn)，預(yù)示后市會(huì)有一段下跌區(qū)間。并且此時(shí)籌碼圖出現(xiàn)較為明顯的頭輕腳重現(xiàn)象，說(shuō)明此時(shí)股價(jià)有企穩(wěn)跡象，但短期仍然維持下跌趨勢(shì)，我們應(yīng)該在此時(shí)賣出。2.2. 切線理論分析2.2.1 趨勢(shì)線趨勢(shì)線說(shuō)明，當(dāng)股價(jià)向其固定方向移動(dòng)時(shí)，它非常有可能沿著這條線繼續(xù)移動(dòng)上升趨勢(shì)線 圖2-1-1 上升趨勢(shì)線綠色線為上升趨勢(shì)線。上升趨勢(shì)線中，連接股價(jià)波動(dòng)的低點(diǎn)即“波谷，其包含的波谷都相應(yīng)的高于前一個(gè)波谷。每一條上升趨勢(shì)線，需要二個(gè)明顯的底部，才能決定，連接的波谷越多，對(duì)上升降趨勢(shì)的預(yù)測(cè)越準(zhǔn)確。當(dāng)上升趨向線跌破時(shí)，就是一個(gè)出貨訊號(hào)。在沒(méi)有跌破之前，上升趨向線就是每

32、一次回落的支持。在長(zhǎng)期上升趨勢(shì)中，每一個(gè)變動(dòng)都比改正變動(dòng)的成交量高，當(dāng)有非常高的成交量出現(xiàn)時(shí)，這可能為中期變動(dòng)終了的信號(hào)，緊隨著而來(lái)的將是反轉(zhuǎn)趨勢(shì)。下降趨勢(shì)線 圖2-1-2 下降趨勢(shì)線軌道線黃色為下降趨勢(shì)線。下降趨勢(shì)線中，連接股價(jià)波動(dòng)的頂點(diǎn)即“波峰，其包含的波峰都相應(yīng)的低于前一個(gè)波峰。每一條下跌趨勢(shì)線，需要二個(gè)頂點(diǎn)，才能決定，連接的波峰越多，對(duì)下降趨勢(shì)的預(yù)測(cè)越準(zhǔn)確。當(dāng)下降趨勢(shì)線突破時(shí)，就是一個(gè)入貨訊號(hào)。在沒(méi)有突破之前，下降趨向線就是每一次上升的阻力。由上圖可以看出，當(dāng)前股價(jià)走勢(shì)位于下降趨勢(shì)中，每次股價(jià)觸及下降趨勢(shì)線，那么掉頭向下，因此，此時(shí)應(yīng)賣出。2.2.2 軌道線軌道線又稱通道線或管道線，是

33、基于趨勢(shì)線的一種方法，當(dāng)股價(jià)沿道趨勢(shì)上漲到某一價(jià)位水準(zhǔn)，會(huì)遇到阻力，回檔至某一水準(zhǔn)價(jià)格又獲得支撐，軌道線就在接高點(diǎn)的延長(zhǎng)線及接低點(diǎn)的延長(zhǎng)線之間上下來(lái)回，當(dāng)通道線確立后，股價(jià)就非常容易找出上下價(jià)位所在。上升軌道線 圖2-2-1 上升軌道線黃色為上升軌道線。股價(jià)在上升軌道線內(nèi)來(lái)回波動(dòng)，表示股價(jià)有明確的上升趨勢(shì)下降軌道線 圖2-2-2 下降軌道線股價(jià)在下降軌道線內(nèi)來(lái)回波動(dòng)，表示股價(jià)有明確的下降趨勢(shì)。結(jié)合所學(xué)知識(shí)分析以上兩圖，我們可知：1股價(jià)向上突破中軌是短線買入信號(hào)，股價(jià)向下突破中軌是短線賣出信號(hào)。尤其當(dāng)股價(jià)持續(xù)下行或上行后突破中軌的壓力或支撐，這時(shí)的信號(hào)準(zhǔn)確度較高。 2股價(jià)向上突破上軌是短線極佳的

34、買入時(shí)機(jī)。如果此后股價(jià)快速上升，那么當(dāng)股價(jià)跌破上軌時(shí)是短線極佳的賣出時(shí)機(jī)；如果此后股價(jià)只是緩慢上行，那么就選擇跌破中軌作為賣出信號(hào)。 3股價(jià)向下突破下軌是短線極強(qiáng)烈的賣出信號(hào)。如果此后股價(jià)快速下跌，那么當(dāng)股價(jià)向上突破下軌時(shí)是短線極佳的買入時(shí)機(jī)；如果此后股價(jià)只是緩慢下行，那么就選擇向上突破中軌作為買入信號(hào)。 4軌道線收斂預(yù)示著股價(jià)的突變，這時(shí)應(yīng)密切注意中軌的變動(dòng)方向。 5軌道線的買賣信號(hào)以短線為主。如果中軌的趨勢(shì)明顯，可按照趨勢(shì)來(lái)操作，如果中軌的趨勢(shì)不明顯，應(yīng)該采取快進(jìn)快出的操作。 由上圖可以看出，當(dāng)前萬(wàn)科公司股價(jià)處于下降通道中，尚未形成有效突破，因此，應(yīng)賣出。2.2.3百分比線圖2-3百分比線

35、圖2-3畫出了百分比線。對(duì)于百分比線，33%線是上升行情、強(qiáng)勢(shì)整理中比擬重要的一條支撐線，而50%線是上升行情中強(qiáng)勢(shì)整理的最重要的一條支撐線。首先，在上升趨勢(shì)中，當(dāng)股價(jià)經(jīng)過(guò)一輪較短時(shí)間、較大漲幅的上漲后，回調(diào)整理至25%這條重要的百分比線附近區(qū)域時(shí)，股價(jià)迅速企穩(wěn)并再度向上上升，說(shuō)明股價(jià)的回調(diào)整理是一種上升行情中的強(qiáng)勢(shì)整理，股價(jià)快速上升趨勢(shì)仍將繼續(xù)。其次，在上升行情中，大局部股票在經(jīng)歷了一波比擬大的上漲后，往往都有回調(diào)到50%線附近、然后再度上升的情況。50%線附近的回調(diào)整理是判斷上升行情將繼續(xù)、還是可能夭折的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)股價(jià)從高位回調(diào)至50%線附近便企穩(wěn)上升，那么說(shuō)明股價(jià)的上升趨勢(shì)仍將繼續(xù)

36、。但是一旦股價(jià)沒(méi)能在50%線附近企穩(wěn)上升，而是選擇向下突破50%這條重要的百分比線，那么意味著股價(jià)的上升趨勢(shì)可能將發(fā)生改變。因此，由上圖可以看出，當(dāng)前股價(jià)在33%處獲得有力的支撐，待股價(jià)在此位置企穩(wěn)，那么應(yīng)判斷為買入；假設(shè)跌破此線，那么應(yīng)賣出。2.3. 形態(tài)理論2.3.1 反轉(zhuǎn)突破形態(tài)1頭肩頂圖3-1-1頭肩頂形態(tài)頭肩頂形態(tài)是一個(gè)可靠的沽出時(shí)機(jī)，一般通過(guò)連續(xù)的三次起落構(gòu)成該形態(tài)的三個(gè)局部，也就是要出現(xiàn)三個(gè)局部高點(diǎn)。中間的高點(diǎn)要比另外的兩個(gè)都高，稱為“頭；左右兩個(gè)相對(duì)較低的高點(diǎn)稱為“肩。2W底圖3-1-2 W底形態(tài) W底形態(tài)是重要的底部形態(tài)之一，實(shí)戰(zhàn)中操作的意義頗為肯定。股價(jià)持續(xù)下跌一段時(shí)間后出

37、現(xiàn)了技術(shù)性反彈，但上升時(shí)間幅度不太大，然后又出現(xiàn)下跌，當(dāng)?shù)角按蔚忘c(diǎn)附近時(shí)獲得了支撐，令股價(jià)再一次上升反轉(zhuǎn)向上，其股價(jià)運(yùn)行的軌跡就像英文字母W一樣2.3.2 持續(xù)形態(tài)1對(duì)稱三角形圖3-2-1對(duì)稱三角形形態(tài)對(duì)稱三角形由一段時(shí)期的價(jià)格波動(dòng)所形成的，其在一定區(qū)域的波動(dòng)幅度逐漸縮小，對(duì)其分析如下：2矩形 圖3-2-1 矩形形態(tài)矩形是股價(jià)在上下兩條水平界線之間上下起伏所構(gòu)成的技術(shù)形態(tài)。由上圖可以看出，萬(wàn)科公司當(dāng)前股價(jià)處于矩形箱體整理形態(tài)之中，多空雙方展開拉鋸戰(zhàn)爭(zhēng)，誰(shuí)也無(wú)法取得壓倒性勝利。由于此時(shí)股價(jià)處于箱體的底部，預(yù)計(jì)股價(jià)將觸及箱體底部而反彈，因此應(yīng)判斷為買入。2.4. 技術(shù)指標(biāo)分析2.4.1 MACD 圖4-1 MACD指標(biāo)組圖中出現(xiàn)底背離現(xiàn)象，K線圖走勢(shì)下降而MACD指標(biāo)線上漲，預(yù)示股價(jià)在低位可能反轉(zhuǎn)向上，說(shuō)明股價(jià)短期內(nèi)可能反彈向上，是短期買入股票的信號(hào)。同時(shí)，五日均線