商業(yè)銀行經營管理教學課件第13章表外業(yè)務管理

1、第第1313章章表外業(yè)務管理表外業(yè)務管理 通過本章的學習了解表外業(yè)務的概念、通過本章的學習了解表外業(yè)務的概念、特點、分類等，掌握擔?；蝾愃频幕蛴刑攸c、分類等，掌握擔?；蝾愃频幕蛴胸搨鶚I(yè)務、承諾業(yè)務、與利率和匯率有負債業(yè)務、承諾業(yè)務、與利率和匯率有關的或有項目及資產證券化這幾類重要關的或有項目及資產證券化這幾類重要的表外業(yè)務。的表外業(yè)務。13.1.1 13.1.1 表外業(yè)務的涵義及特點表外業(yè)務的涵義及特點 表外業(yè)務是指商業(yè)銀行所從事的按通行表外業(yè)務是指商業(yè)銀行所從事的按通行的會計準則不列入資產負債表內，不影響其的會計準則不列入資產負債表內，不影響其資產負債總額的經營活動。資產負債總額的經營活動。

2、表外業(yè)務的概念有廣義和狹義之分。表外業(yè)務的概念有廣義和狹義之分。 廣義的表外業(yè)務是指所有不列入銀行資產負廣義的表外業(yè)務是指所有不列入銀行資產負債表的經營活動。包括兩大類：債表的經營活動。包括兩大類： 一類是狹義的表外業(yè)務。也稱或有資產和或有負一類是狹義的表外業(yè)務。也稱或有資產和或有負債業(yè)務，是指那些不列入資產負債表，不涉及資債業(yè)務，是指那些不列入資產負債表，不涉及資產負債表內金額的變動，與資產項目和負債項目產負債表內金額的變動，與資產項目和負債項目密切相關，并在一定條件下會轉為表內資產業(yè)務密切相關，并在一定條件下會轉為表內資產業(yè)務和負債業(yè)務的經營活動。和負債業(yè)務的經營活動。 狹義表外業(yè)務是有風

3、險的經營活動。狹義表外業(yè)務是有風險的經營活動。 另一類是金融服務類業(yè)務。即中間業(yè)務。另一類是金融服務類業(yè)務。即中間業(yè)務。 中間業(yè)務是基本上沒有風險的金融服務活動。中間業(yè)務是基本上沒有風險的金融服務活動。 表外業(yè)務的特點：表外業(yè)務的特點： 商業(yè)銀行表外業(yè)務的最突出特點是提供商業(yè)銀行表外業(yè)務的最突出特點是提供非資金的金融服務，資金與服務相分離。非資金的金融服務，資金與服務相分離。 表外業(yè)務形式多樣，靈活性大。表外業(yè)務形式多樣，靈活性大。 表外業(yè)務，特別是金融衍生工具類業(yè)務表外業(yè)務，特別是金融衍生工具類業(yè)務的金融杠桿性極高。的金融杠桿性極高。 表外業(yè)務透明度低，監(jiān)管難度大。表外業(yè)務透明度低，監(jiān)管難度

4、大。 13.1.2 13.1.2 表外業(yè)務的分類表外業(yè)務的分類1.1.按照是否構成銀行或有資產和或有負債，按照是否構成銀行或有資產和或有負債，可以分為兩類：可以分為兩類： 或有債權或有債權/ /債務類表外業(yè)務債務類表外業(yè)務 即狹義的表外業(yè)務。即狹義的表外業(yè)務。 金融服務類表外業(yè)務金融服務類表外業(yè)務 即中間業(yè)務。即中間業(yè)務。 2.2.按照業(yè)務性質，可分為四類：按照業(yè)務性質，可分為四類： 擔保和類似的或有負債擔保和類似的或有負債 此類業(yè)務是指商業(yè)銀行以證人和保人的身份此類業(yè)務是指商業(yè)銀行以證人和保人的身份接受客戶的信托，對國內外的企業(yè)提供信用接受客戶的信托，對國內外的企業(yè)提供信用擔保服務的業(yè)務。擔

5、保服務的業(yè)務。 承諾類表外業(yè)務承諾類表外業(yè)務 承諾是指銀行承認并按約定在特定的時點或承諾是指銀行承認并按約定在特定的時點或時段完成某項或某些業(yè)務的許諾。時段完成某項或某些業(yè)務的許諾。 一般分為不可撤銷的承諾和可撤銷的承諾。一般分為不可撤銷的承諾和可撤銷的承諾。 與利率和匯率有關的或有項目與利率和匯率有關的或有項目主要是指主要是指2020世紀世紀8080年代以來與市場價格有關的年代以來與市場價格有關的金融衍生工具。金融衍生工具。 資產證券化資產證券化所謂資產證券化，是指銀行將具有共同特征的、所謂資產證券化，是指銀行將具有共同特征的、流動性較差的盈利性資產集中起來，以此為基流動性較差的盈利性資產集

6、中起來，以此為基礎發(fā)售具有投資特征的證券的行為。礎發(fā)售具有投資特征的證券的行為。13.1.3 13.1.3 表外業(yè)務發(fā)展的原因表外業(yè)務發(fā)展的原因 1.1.全球金融環(huán)境動蕩、風險加??；全球金融環(huán)境動蕩、風險加??； 2.2.對銀行的監(jiān)管進一步加強；對銀行的監(jiān)管進一步加強； 3.3.金融市場的結構發(fā)生重大變化；金融市場的結構發(fā)生重大變化； 4.4.金融市場競爭加?。唤鹑谑袌龈偁幖觿。?5.5.科技進步的推動?？萍歼M步的推動。13.213.2擔?；蝾愃频幕蛴胸搨鶕；蝾愃频幕蛴胸搨?3.2.1 13.2.1 商業(yè)信用證商業(yè)信用證 商業(yè)信用證是指進口商請求當地銀行商業(yè)信用證是指進口商請求當地銀行開出的一

7、種證書，授權出口商所在地開出的一種證書，授權出口商所在地的另一家銀行通知出口商，在符合信的另一家銀行通知出口商，在符合信用證規(guī)定的條件下，愿意承兌或付款用證規(guī)定的條件下，愿意承兌或付款承購出口商交來的匯票單據。承購出口商交來的匯票單據。1.1.商業(yè)信用證的特點商業(yè)信用證的特點 開證銀行擔負第一付款責任；開證銀行擔負第一付款責任；信用證是一種獨立文件，不依附于買賣合信用證是一種獨立文件，不依附于買賣合同；同；信用證業(yè)務一切都以單據為準，而不以貨信用證業(yè)務一切都以單據為準，而不以貨物為準。物為準。2.2.商業(yè)信用證的作用商業(yè)信用證的作用 對進口商來說，一是提高了自身的資信度；對進口商來說，一是提高

8、了自身的資信度；二是可以獲得銀行的短期融通資金。二是可以獲得銀行的短期融通資金。對出口商來說，最大的好處就是出口收款有對出口商來說，最大的好處就是出口收款有較大的保障。較大的保障。對開證行來說，可以獲得開證手續(xù)費收入。對開證行來說，可以獲得開證手續(xù)費收入。3.3.商業(yè)信用證的交易程序商業(yè)信用證的交易程序 開證人申請開立信用證。開證人申請開立信用證。 開證行開立信用證。開證行開立信用證。 出口商銀行通知信用證。出口商銀行通知信用證。 審查與修改信用證。審查與修改信用證。 交單議付。交單議付。 開證人付款贖單。開證人付款贖單。 開證人憑運貨單及有關文件取貨。開證人憑運貨單及有關文件取貨。 13.2

9、.2 13.2.2 備用信用證備用信用證1.1.備用信用證的定義備用信用證的定義備用信用證，又稱商業(yè)票據信用證、擔保備用信用證，又稱商業(yè)票據信用證、擔保信用證，是指開證行根據開證申請人的請信用證，是指開證行根據開證申請人的請求，對申請人開立的承諾承擔某種義務的求，對申請人開立的承諾承擔某種義務的憑證。憑證。備用信用證涉及三方當事人：備用信用證涉及三方當事人：開證人；開證人；申請人；申請人；受益人。受益人。開證行是第二付款人。開證行是第二付款人。 2.2.備用信用證的類型備用信用證的類型按可否撤銷來劃分，可分為兩類：按可否撤銷來劃分，可分為兩類： 可撤銷的備用信用證；可撤銷的備用信用證；不可撤銷

10、的備用信用證。不可撤銷的備用信用證。3.3.備用信用證的作用備用信用證的作用對于借款人來說，可以提高其資信度，降低對于借款人來說，可以提高其資信度，降低籌資成本?；I資成本。對于開證行來說，對于開證行來說，業(yè)務成本低；業(yè)務成本低；盈利性盈利性較高。較高。 對受益人來說，可以使其避免風險，提高安對受益人來說，可以使其避免風險，提高安全性。全性。 4.4.備用信用證的交易程序備用信用證的交易程序訂立合同。訂立合同。申請開證。申請開證。 開證與通知。開證與通知。 審核與修改。審核與修改。 執(zhí)行合同。執(zhí)行合同。 支付和求償。支付和求償。 13.2.3 13.2.3 銀行承兌匯票業(yè)務銀行承兌匯票業(yè)務 銀行

11、承兌匯票是指由公司、企業(yè)或個人開銀行承兌匯票是指由公司、企業(yè)或個人開立的以銀行為付款人并經付款銀行承兌的立的以銀行為付款人并經付款銀行承兌的遠期匯票。遠期匯票。13.3 13.3 承諾類表外業(yè)務承諾類表外業(yè)務 13.3.1 13.3.1 貸款承諾貸款承諾 1.1.貸款承諾的定義貸款承諾的定義貸款承諾是指銀行承諾客戶在未來一定的時貸款承諾是指銀行承諾客戶在未來一定的時期內，按照雙方事先確定的條件，應客戶的期內，按照雙方事先確定的條件，應客戶的要求，隨時提供不超過一定限額的貸款。要求，隨時提供不超過一定限額的貸款。銀行向客戶收取承諾傭金：銀行向客戶收取承諾傭金： 主要有兩種：一種是承諾費；另一種是

12、使主要有兩種：一種是承諾費；另一種是使用費。用費。 貸款承諾的作用貸款承諾的作用對借款人來說，具有較大的靈活性；可以對借款人來說，具有較大的靈活性；可以減少流動性風險。減少流動性風險。對銀行來說，盈利性較高，成本較低。對銀行來說，盈利性較高，成本較低。2.2.貸款承諾的主要業(yè)務方式貸款承諾的主要業(yè)務方式 信用額度。最常見的貸款承諾之一。信用額度。最常見的貸款承諾之一。備用信用額度。備用信用額度。 循環(huán)信用額度。循環(huán)信用額度。 13.3.213.3.2票據發(fā)行便利票據發(fā)行便利 1.1.票據發(fā)行便利的概念票據發(fā)行便利的概念 票據發(fā)行便利是一種中期的（一般期限為票據發(fā)行便利是一種中期的（一般期限為5

13、757年）具有法律約束力的循環(huán)融資承諾。根年）具有法律約束力的循環(huán)融資承諾。根據這種承諾，客戶（借款人）可以在協議期據這種承諾，客戶（借款人）可以在協議期限內用自己的名義以不高于預定利率的水平限內用自己的名義以不高于預定利率的水平發(fā)行短期票據籌集資金，銀行承諾購買客戶發(fā)行短期票據籌集資金，銀行承諾購買客戶未能在市場上出售的票據或向客戶提供等額未能在市場上出售的票據或向客戶提供等額銀行貸款。銀行貸款。 票據發(fā)行便利的票據屬于短期信用形式，票據發(fā)行便利的票據屬于短期信用形式，多為多為3 3個月或個月或6 6個月以內。個月以內。2.2.票據發(fā)行便利迅速發(fā)展的原因票據發(fā)行便利迅速發(fā)展的原因 與辛迪加貸

14、款相比，可以有效分散風險。與辛迪加貸款相比，可以有效分散風險。 成本較低，銀行可以獲得較高的手續(xù)費收入。成本較低，銀行可以獲得較高的手續(xù)費收入?？梢杂行б?guī)避金融監(jiān)管當局的有關規(guī)定?？梢杂行б?guī)避金融監(jiān)管當局的有關規(guī)定。對于借款人來說，實現了以短期資金的利息對于借款人來說，實現了以短期資金的利息成本來獲得中期資金的好處。成本來獲得中期資金的好處。 3.3.票據發(fā)行便利的種類票據發(fā)行便利的種類 票據發(fā)行便利根據有無包銷可分為兩大類：票據發(fā)行便利根據有無包銷可分為兩大類：包銷的票據發(fā)行便利和無包銷的票據發(fā)行便包銷的票據發(fā)行便利和無包銷的票據發(fā)行便利。利。包銷的票據發(fā)行便利具體可分為三種：包銷的票據發(fā)行

15、便利具體可分為三種： 循環(huán)包銷的便利循環(huán)包銷的便利 可轉讓的循環(huán)包銷便利可轉讓的循環(huán)包銷便利 多元票據發(fā)行便利多元票據發(fā)行便利無包銷的票據發(fā)行便利是與包銷票據發(fā)行便無包銷的票據發(fā)行便利是與包銷票據發(fā)行便利相對應的一種形式。利相對應的一種形式。 4.4.票據發(fā)行便利主體的構成票據發(fā)行便利主體的構成 借款人。一般都是資信度比較高的企業(yè)。借款人。一般都是資信度比較高的企業(yè)。 發(fā)行銀行。先后經歷了兩種形式。發(fā)行銀行。先后經歷了兩種形式。獨家獨家出售代理人；出售代理人；投標小組。投標小組。包銷銀行。承擔票據包銷職能。包銷銀行。承擔票據包銷職能。投資者。即資金提供人或票據持有者，需投資者。即資金提供人或票

16、據持有者，需承擔期限風險。承擔期限風險。 13.4 13.4 與利率和匯率有關的或有項目與利率和匯率有關的或有項目 13.4.1 13.4.1 遠期利率協議遠期利率協議 1.1.遠期利率協議的概念遠期利率協議的概念 遠期利率協議是一種遠期合約，買賣雙方商遠期利率協議是一種遠期合約，買賣雙方商定將來一定時間段的協議利率，并指定一種定將來一定時間段的協議利率，并指定一種參照利率，在將來清算日按規(guī)定的期限和本參照利率，在將來清算日按規(guī)定的期限和本金數額，由一方向另一方支付協議利率和屆金數額，由一方向另一方支付協議利率和屆時參照利率之間差額利息的貼現金額。時參照利率之間差額利息的貼現金額。遠期利率協議

17、建立在雙方對未來一段時間利遠期利率協議建立在雙方對未來一段時間利率的預測有差異的基礎上率的預測有差異的基礎上, ,買方預測利率將買方預測利率將上升上升, ,而賣方預測利率將下降。而賣方預測利率將下降。雙方買賣遠期利率協議的目的是為了固雙方買賣遠期利率協議的目的是為了固定未來的利率水平，防范利率變動所定未來的利率水平，防范利率變動所帶來的風險，實現穩(wěn)定負債或資產保帶來的風險，實現穩(wěn)定負債或資產保值的目的。值的目的。2.2.遠期利率協議的類型遠期利率協議的類型普通遠期利率協議普通遠期利率協議對敲的遠期利率協議對敲的遠期利率協議合成的外匯遠期利率協議合成的外匯遠期利率協議遠期利差協議遠期利差協議3.

18、舉例說明遠期利率協議的實施。例題見教材第例題見教材第260260頁。頁。 “36”遠期利率協議圖示遠期利率協議圖示交易日交易日起息日（結算日）起息日（結算日）到期日到期日3 3個月個月協議期限為協議期限為3 3個月個月6 6個月個月13.4.2 13.4.2 金融期貨金融期貨 1.1.金融期貨的概念及特點金融期貨的概念及特點 期貨交易是指交易雙方在集中性的市場以公期貨交易是指交易雙方在集中性的市場以公開競價的方式所進行的期貨合約的交易。開競價的方式所進行的期貨合約的交易。期貨合約是指由交易雙方訂立的，約定在未期貨合約是指由交易雙方訂立的，約定在未來某日期按成交時所約定的價格交割一定數來某日期按

19、成交時所約定的價格交割一定數量的某種商品的標準化合約。量的某種商品的標準化合約。所謂金融期貨交易，就是指以各種金融工具所謂金融期貨交易，就是指以各種金融工具或金融商品作為標的物的期貨交易方式?；蚪鹑谏唐纷鳛闃说奈锏钠谪浗灰追绞健?金融期貨的特點：金融期貨的特點： （1 1）交易標的物的特定性。）交易標的物的特定性。 （2 2）風險性。）風險性。 （3 3）競爭性。）競爭性。 （4 4）國際性。）國際性。 2.2.金融期貨的種類金融期貨的種類按標的物不同，可分為：按標的物不同，可分為：貨幣期貨。貨幣期貨。利率期貨。利率期貨。股票指數期貨。股票指數期貨。 13.4.3 13.4.3 金融期權金融期

20、權1.1.金融期金融期權概念權概念及特點及特點 期權又稱選擇權，指的是一種合約，在此期權又稱選擇權，指的是一種合約，在此合約中，其持有人有權利在未來一段時間合約中，其持有人有權利在未來一段時間內（或未來某一特定日期），以一定的價內（或未來某一特定日期），以一定的價格向對方購買（或出售給對方）一定數量格向對方購買（或出售給對方）一定數量的特定標的物。的特定標的物。金融期權是期權的一種，是以金融商品或金融期權是期權的一種，是以金融商品或金融期貨合約為標的資產的期權交易方式。金融期貨合約為標的資產的期權交易方式。 金融期權的特點：金融期權的特點： 金融期權交易是一種權利的交易。金融期權交易是一種權利

21、的交易。 金融期權的買賣雙方在享有的權利和承金融期權的買賣雙方在享有的權利和承擔的義務上有明顯的不對稱性。擔的義務上有明顯的不對稱性。 期權交易具有高杠桿功能。期權交易具有高杠桿功能。 2. 2.金融期權的種類金融期權的種類 根據金融期權交易買進和賣出的性質來劃分：根據金融期權交易買進和賣出的性質來劃分：看漲期權（看漲期權（Call OptionCall Option）又稱買方期權、多頭）又稱買方期權、多頭期權，它賦予期權購買者在規(guī)定時期內按規(guī)定價格期權，它賦予期權購買者在規(guī)定時期內按規(guī)定價格從賣方購買一定數量的某種特定的金融資產的權利。從賣方購買一定數量的某種特定的金融資產的權利。 看跌期貨

22、（看跌期貨（Put OptionPut Option）又稱賣方期權、空頭期）又稱賣方期權、空頭期權，它賦予購買者在規(guī)定時期內按規(guī)定價格出售一權，它賦予購買者在規(guī)定時期內按規(guī)定價格出售一定數量的某種特定的金融資產的權利。定數量的某種特定的金融資產的權利。 雙重期權（雙重期權（Double OptionDouble Option）又稱雙向期權。）又稱雙向期權。按交易場所是否集中和期權合約是否標準化按交易場所是否集中和期權合約是否標準化來劃分：來劃分：場內期權，又稱場內期權，又稱“交易所交易期權交易所交易期權” ” 。場外期權，又稱場外期權，又稱“柜臺式柜臺式”期權。期權。按履約的時間不同來劃分：按

23、履約的時間不同來劃分：現貨期權。現貨期權。期貨期權。期貨期權。3.3.金融期權的盈虧分析金融期權的盈虧分析 根據金融期權合同和期權交易行為的不同，根據金融期權合同和期權交易行為的不同，可把金融期權交易細分為四種：可把金融期權交易細分為四種：買入看漲期權（買入看漲期權（Buy CallBuy Call）；賣出看漲期）；賣出看漲期權權(Sell Call)(Sell Call)買入看跌期權（買入看跌期權（Buy PutBuy Put）；賣出看跌期權）；賣出看跌期權 (Sell PutSell Put)收益收益損失損失權利金權利金協議價協議價盈虧平衡點盈虧平衡點合約市價合約市價買入看漲期權（買入看漲

24、期權（Buy CallBuy Call）盈虧分析）盈虧分析n例如，甲銀行與乙銀行簽定了一份合約，甲例如，甲銀行與乙銀行簽定了一份合約，甲銀行在銀行在3 3個月內隨時有權向乙銀行購買某種股個月內隨時有權向乙銀行購買某種股票票10001000股，每股價格股，每股價格9090元，每股的期權費元，每股的期權費0.50.5元。若在元。若在3 3個月內股價一直低于個月內股價一直低于9090元，則甲銀元，則甲銀行將損失行將損失500500元；若在元；若在3 3個月內，股價最高大個月內，股價最高大90.590.5元，則甲銀行使用期權后，既未贏利也元，則甲銀行使用期權后，既未贏利也未虧損；若在未虧損；若在3 3

25、個月內，股價超過個月內，股價超過90.590.5元，則元，則甲銀行使用該權利，剔除期權費，仍可獲利。甲銀行使用該權利，剔除期權費，仍可獲利。賣出看漲期權（賣出看漲期權（Sell CallSell Call）盈虧分析）盈虧分析收益收益損失損失權利金權利金協議價協議價盈虧平衡點盈虧平衡點合約市價合約市價買入看跌期權（買入看跌期權（Buy PutBuy Put）盈虧分析）盈虧分析收益收益損失損失權利金權利金合約市價合約市價盈虧平衡點盈虧平衡點協議價協議價賣出看跌期權（賣出看跌期權（Sell PutSell Put）盈虧分）盈虧分析析收益收益損失損失權利金權利金協議價協議價盈虧平衡點盈虧平衡點合約市價

26、合約市價n買入看跌期權是為在看跌市場中，股票指數的買入看跌期權是為在看跌市場中，股票指數的下跌而獲利。買主先買入期權，在約定時期內下跌而獲利。買主先買入期權，在約定時期內以協定價格賣出其股票指數期貨合約，然后在以協定價格賣出其股票指數期貨合約，然后在期貨市場以較低價格買來合約平倉。期貨市場以較低價格買來合約平倉。n如，某投資者買入一張如，某投資者買入一張5 5個月內售出的標準普個月內售出的標準普爾爾500500的看跌期權合約，期權金定為的看跌期權合約，期權金定為2020點，協點，協定價格在定價格在8258250000點，五個月到期時，指數跌點，五個月到期時，指數跌至至755755點，于是決定行

27、使期權，在現價格買進點，于是決定行使期權，在現價格買進一張相同合約平倉，其利潤為：一張相同合約平倉，其利潤為：（8258257557552020）X 500X 5002500025000美元美元n賣出看漲期權是在期權金與指數合約的協定價賣出看漲期權是在期權金與指數合約的協定價格與實際價格之間的差額。賣出者希望看漲市格與實際價格之間的差額。賣出者希望看漲市場上漲很慢，幅度很小，最好是下跌，這樣他場上漲很慢，幅度很小，最好是下跌，這樣他便可以獲利。如果在合約期內，指數期貨合約便可以獲利。如果在合約期內，指數期貨合約價格下跌，賣出者既可賺取期權金，又不必履價格下跌，賣出者既可賺取期權金，又不必履行合

28、同的規(guī)定的義務。如果價格大幅上漲，就行合同的規(guī)定的義務。如果價格大幅上漲，就會失去獲利機會。會失去獲利機會。n賣出看跌期權是指在將來某期限內以協定價格賣出看跌期權是指在將來某期限內以協定價格賣出指數期貨的權利。賣出者因賣出賣出指數期貨的權利。賣出者因賣出“賣出賣出權權”，而獲得期權金，但他必須有在到期買入，而獲得期權金，但他必須有在到期買入協定價格指數期貨合約的義務。賣出看跌期權協定價格指數期貨合約的義務。賣出看跌期權希望股票指數下跌幅度較小，最好不跌或上升，希望股票指數下跌幅度較小，最好不跌或上升，這樣便可獲利，其最大獲利即全部的期權金額，這樣便可獲利，其最大獲利即全部的期權金額，若指數大幅

29、下跌，超出了期權金的價格點，則若指數大幅下跌，超出了期權金的價格點，則面臨虧損。面臨虧損。 13.4.4 13.4.4 互換業(yè)務互換業(yè)務 1.1.互換的概念及特點互換的概念及特點互換是兩個或兩個以上的交易對手方根據預互換是兩個或兩個以上的交易對手方根據預先制定的規(guī)則，在一段時期內交換一系列款先制定的規(guī)則，在一段時期內交換一系列款項的支付活動。項的支付活動。 互換的特點：互換的特點： 互換是一種場外交易活動?；Q是一種場外交易活動。 可以保持債權債務關系不變?？梢员３謧鶛鄠鶆贞P系不變。 能較好地限制信用風險。能較好地限制信用風險。 2.2.互換的種類互換的種類 商業(yè)銀行經常進行的互換交易主要是利

30、率互商業(yè)銀行經常進行的互換交易主要是利率互換和貨幣互換。換和貨幣互換。利率互換。是指兩筆債務以利率方式相互利率互換。是指兩筆債務以利率方式相互交換，一般在一筆象征性本金數額的基礎上交換，一般在一筆象征性本金數額的基礎上互相交換具有不同特點的一系列利息款項支互相交換具有不同特點的一系列利息款項支付。主要有三種類型：付。主要有三種類型： 息票利率互換。息票利率互換。 基礎利率互換?；A利率互換。 交叉貨幣利率互換。交叉貨幣利率互換。 貨幣互換。是指雙方按約定匯率在期貨幣互換。是指雙方按約定匯率在期初交換不同貨幣的本金，然后根據預先初交換不同貨幣的本金，然后根據預先規(guī)定的日期，按即期匯率分期交換利息

31、，規(guī)定的日期，按即期匯率分期交換利息，到期再按原來的匯率交換回原來貨幣的到期再按原來的匯率交換回原來貨幣的本金，其中利息的互換可按即期匯率折本金，其中利息的互換可按即期匯率折算為一種貨幣而只作為差額支付。算為一種貨幣而只作為差額支付。 3.3.利率互換舉例利率互換舉例 市場提供給市場提供給ABAB兩公司的借款利率兩公司的借款利率 通過發(fā)揮各自的比較優(yōu)勢并互換，雙方總的籌資成通過發(fā)揮各自的比較優(yōu)勢并互換，雙方總的籌資成本降低了本降低了0.50個百分點【即個百分點【即11.20（6個月期個月期LIBOR0.30）10.00（6個月期個月期LIBOR1.00）】，這就是互換利益。）】，這就是互換利益。 6個月期個月期LIBOR1.0011.20公司公司B