公司營(yíng)運(yùn)能力分析

1、主要內(nèi)容 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)的構(gòu)成企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)的構(gòu)成 : : 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)的計(jì)算方法指標(biāo)的計(jì)算方法 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)的企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)的內(nèi)涵、作用、影響因素、內(nèi)涵、作用、影響因素、評(píng)價(jià)方法評(píng)價(jià)方法 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析就是要通過(guò)對(duì)反映企企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析就是要通過(guò)對(duì)反映企業(yè)業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率與與效益的指標(biāo)效益的指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算進(jìn)行計(jì)算與分析，評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，為企業(yè)與分析，評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，為企業(yè)提高提高經(jīng)濟(jì)效益經(jīng)濟(jì)效益指明方向。指明方向

2、。 第一，營(yíng)運(yùn)能力分析可評(píng)價(jià)企業(yè)第一，營(yíng)運(yùn)能力分析可評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)運(yùn)的效率。的效率。 第二，營(yíng)運(yùn)能力分析可發(fā)現(xiàn)企業(yè)在第二，營(yíng)運(yùn)能力分析可發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)中存在的問(wèn)題。資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)中存在的問(wèn)題。 第三，營(yíng)運(yùn)能力分析是第三，營(yíng)運(yùn)能力分析是盈利能力分盈利能力分析析和和償債能力分析償債能力分析的基礎(chǔ)與補(bǔ)充。的基礎(chǔ)與補(bǔ)充。 周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=周轉(zhuǎn)額周轉(zhuǎn)額/資產(chǎn)平均余資產(chǎn)平均余額額 （正指標(biāo)）（正指標(biāo)）周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=資產(chǎn)平均余額資產(chǎn)平均余額*計(jì)算計(jì)算期天數(shù)期天數(shù)/周轉(zhuǎn)額周轉(zhuǎn)額=計(jì)算期天數(shù)計(jì)算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率（逆指標(biāo)）（逆指標(biāo)） （一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析（

3、一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱總資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱總資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與資產(chǎn)平均總額的比率，即企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時(shí)收入與資產(chǎn)平均總額的比率，即企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)（通常是一年）周轉(zhuǎn)的期內(nèi)（通常是一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)次數(shù)。 其計(jì)算公式為：其計(jì)算公式為： 資產(chǎn)平均總額資產(chǎn)平均總額= =（期初資產(chǎn)總額（期初資產(chǎn)總額+ +期末資產(chǎn)總額）期末資產(chǎn)總額）/2/2 資產(chǎn)平均總額銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 指標(biāo)意義：指標(biāo)意義： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。

4、綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營(yíng)和利用效率的重要指標(biāo)。綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力。運(yùn)能力。 一般來(lái)說(shuō)，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越一般來(lái)說(shuō)，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越少，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)；反之，周轉(zhuǎn)少，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)；反之，周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越多，表明其周轉(zhuǎn)速度越次數(shù)越少，周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越多，表明其周轉(zhuǎn)速度越慢，營(yíng)運(yùn)能力越弱。慢，營(yíng)運(yùn)能力越弱?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360 ZX ZX公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計(jì)算表公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計(jì)算表 單位：百萬(wàn)元 項(xiàng)項(xiàng) 目目20092009年年20082008年年銷售收入銷售收入16623.43 16

5、623.43 15449.48 15449.48 期初資產(chǎn)總額期初資產(chǎn)總額7107.06 7107.06 7372.71 7372.71 期末資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額6777.50 6777.50 7107.06 7107.06 平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額6942.28 6942.28 7239.88 7239.88 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率( (次次) )2.39 2.39 2.13 2.13 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)( (天天) )150.34 150.34 168.70 168.70 對(duì)公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的判斷還應(yīng)結(jié)合對(duì)公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的判斷還應(yīng)結(jié)合行業(yè)平均水行業(yè)平均水平平及多期及多期歷史數(shù)

6、據(jù)歷史數(shù)據(jù)對(duì)指標(biāo)的情況進(jìn)行比較分析。對(duì)指標(biāo)的情況進(jìn)行比較分析。 ZX公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率趨勢(shì)圖公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率趨勢(shì)圖 2、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評(píng)價(jià)方法、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評(píng)價(jià)方法u 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)的是企業(yè)的1 1元資產(chǎn)元資產(chǎn)創(chuàng)造收入的多創(chuàng)造收入的多 少。少。不僅可以綜合反映企業(yè)整不僅可以綜合反映企業(yè)整體資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)效率，并且可用于衡量企業(yè)運(yùn)體資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)效率，并且可用于衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取利潤(rùn)的能力?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通常用資產(chǎn)賺取利潤(rùn)的能力?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通常和反映盈利能力的指標(biāo)一起使用，全面評(píng)價(jià)和反映盈利能力的指標(biāo)一起使用，全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。企業(yè)的盈利能力。u

7、u通過(guò)對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的對(duì)比分析，不但能夠通過(guò)對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的對(duì)比分析，不但能夠反映出企業(yè)本年度及以前年度總資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)反映出企業(yè)本年度及以前年度總資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)效率及其變化，而且能夠發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企效率及其變化，而且能夠發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資金利用上的差別，促進(jìn)企業(yè)提高資金業(yè)在資金利用上的差別，促進(jìn)企業(yè)提高資金的使用效率。的使用效率。u 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析評(píng)價(jià)要考慮公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析評(píng)價(jià)要考慮公司的行行業(yè)特征和業(yè)特征和公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略 。 （二）（二） 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 1、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的

8、比流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率。是衡量企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)（通常是一年）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速率。是衡量企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)（通常是一年）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢及利用效率的綜合性指標(biāo)。度的快慢及利用效率的綜合性指標(biāo)。 其計(jì)算公式為：其計(jì)算公式為： 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額流動(dòng)資產(chǎn)平均余額= =（期初流動(dòng)資產(chǎn)（期初流動(dòng)資產(chǎn)+ +期末流動(dòng)資產(chǎn)）期末流動(dòng)資產(chǎn)）/2/2流動(dòng)資產(chǎn)平均余額營(yíng)業(yè)收入流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 指標(biāo)的意義：指標(biāo)的意義： 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映全部流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映全部流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等于相對(duì)會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等于相

9、對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力；而周轉(zhuǎn)速度延緩，；而周轉(zhuǎn)速度延緩，需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。盈利能力。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360例：例：ZXZX公司有關(guān)資料及流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的計(jì)算公司有關(guān)資料及流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的計(jì)算如表所示：如表所示： ZXZX公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計(jì)算表公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計(jì)算表 單位：百萬(wàn)元 項(xiàng)項(xiàng) 目目20092009年年20082008年年銷售收入銷售收入16623.43 16623.43 15449.48 15449.48 期初流動(dòng)資產(chǎn)總額期初流動(dòng)資

10、產(chǎn)總額3957.79 3957.79 4000.43 4000.43 期末流動(dòng)資產(chǎn)總額期末流動(dòng)資產(chǎn)總額3844.59 3844.59 3957.79 3957.79 平均流動(dòng)資產(chǎn)總額平均流動(dòng)資產(chǎn)總額3901.19 3901.19 3979.11 3979.11 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率( (次次) )4.26 4.26 3.88 3.88 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)( (天天) )84.48 84.48 92.72 92.72 該公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的評(píng)價(jià)還應(yīng)結(jié)合公司該公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的評(píng)價(jià)還應(yīng)結(jié)合公司歷歷史資料史資料和和行業(yè)平均水平行業(yè)平均水平判斷。判斷。項(xiàng)目項(xiàng)目2009200

11、9年年20082008年年20032003年年20022002年年20012001年年20002000年年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率( (次次) )4.26 4.26 3.88 3.88 3.11 3.11 4.67 4.67 6.15 6.15 2.03 2.03 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)( (天天) )84.48 84.48 92.72 92.72 115.71 115.71 77.15 77.15 58.54 58.54 177.40 177.40 表中列示了表中列示了ZXZX公司近六年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率情況，公司公司近六年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率情況，公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從的流動(dòng)資產(chǎn)周

12、轉(zhuǎn)率從20002000年起經(jīng)歷了上升、下降、再上升的年起經(jīng)歷了上升、下降、再上升的過(guò)程，目前處于近幾年的平均水平之上，說(shuō)明公司的流動(dòng)資過(guò)程，目前處于近幾年的平均水平之上，說(shuō)明公司的流動(dòng)資產(chǎn)利用率處在一個(gè)比較好的狀態(tài)。產(chǎn)利用率處在一個(gè)比較好的狀態(tài)。ZXZX公司歷年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計(jì)算表公司歷年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度計(jì)算表 單位：百萬(wàn)元2、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評(píng)價(jià)方法、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響因素及評(píng)價(jià)方法（1 1）流動(dòng)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)銷售的能力）流動(dòng)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)銷售的能力運(yùn)用效率運(yùn)用效率（2 2）流動(dòng)資產(chǎn)投資的節(jié)約與浪費(fèi)情況）流動(dòng)資產(chǎn)投資的節(jié)約與浪費(fèi)情況管管理及駕馭水平理及駕馭水平（3 3）加速流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的基

13、本途徑。）加速流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的基本途徑。 增加銷售收入增加銷售收入 開(kāi)發(fā)適銷對(duì)路的產(chǎn)品；開(kāi)發(fā)適銷對(duì)路的產(chǎn)品； 強(qiáng)化銷售工作，提強(qiáng)化銷售工作，提高市場(chǎng)占有率以及加快銷售過(guò)程。高市場(chǎng)占有率以及加快銷售過(guò)程。 降低流動(dòng)資產(chǎn)占用額降低流動(dòng)資產(chǎn)占用額 加強(qiáng)定額管理；努力降低材料采購(gòu)加強(qiáng)定額管理；努力降低材料采購(gòu)成本和產(chǎn)品制造成本；縮短周轉(zhuǎn)期；加成本和產(chǎn)品制造成本；縮短周轉(zhuǎn)期；加快貨款結(jié)算，及時(shí)收回貨款；定期清倉(cāng)查快貨款結(jié)算，及時(shí)收回貨款；定期清倉(cāng)查庫(kù)，及時(shí)處理積壓產(chǎn)品和物資；避免過(guò)量庫(kù)，及時(shí)處理積壓產(chǎn)品和物資；避免過(guò)量存款。存款。 三、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析三、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析 （一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的含義一

14、）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的含義 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期( (通常是一年通常是一年) )銷售銷售收入與應(yīng)收賬款平均余額的比率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是衡收入與應(yīng)收賬款平均余額的比率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是衡量應(yīng)收賬款流動(dòng)程度和管理效率的指標(biāo)。量應(yīng)收賬款流動(dòng)程度和管理效率的指標(biāo)。 其計(jì)算公式為：其計(jì)算公式為： 應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額= =（期初應(yīng)收賬款（期初應(yīng)收賬款+ +期末應(yīng)收賬款）期末應(yīng)收賬款）/2/2應(yīng)收賬款平均余額賒銷收入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 指標(biāo)意義：指標(biāo)意義： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。款變現(xiàn)速度的快慢

15、及管理效率的高低。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（天數(shù)360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表明：企業(yè)收賬迅速，賬表明：企業(yè)收賬迅速，賬齡期限相對(duì)較短，可以減少收賬費(fèi)用和壞賬齡期限相對(duì)較短，可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，從而相對(duì)增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收損失，從而相對(duì)增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益；益； 資產(chǎn)流動(dòng)性大，短期償債能力強(qiáng)；資產(chǎn)流動(dòng)性大，短期償債能力強(qiáng)；借助應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與企業(yè)信用期限的比借助應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與企業(yè)信用期限的比較，可以更好地評(píng)價(jià)客戶的信用程度及企業(yè)較，可以更好地評(píng)價(jià)客戶的信用程度及企業(yè)原定信用條件的合理性。原定信用條件的合理性。 ZX ZX公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計(jì)算表公司應(yīng)收賬

16、款周轉(zhuǎn)率計(jì)算表 單位：百萬(wàn)元 項(xiàng)項(xiàng) 目目20092009年年20082008年年銷售收入銷售收入16623.43 16623.43 15449.48 15449.48 期初應(yīng)收賬款期初應(yīng)收賬款958.04 958.04 613.15 613.15 期末應(yīng)收賬款期末應(yīng)收賬款1012.35 1012.35 958.04 958.04 平均應(yīng)收賬款平均應(yīng)收賬款985.19 985.19 785.59 785.59 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率( (次次) )16.87 16.87 19.67 19.67 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)( (天天) )21.34 21.34 18.31 18.31

17、3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的影響因素及評(píng)價(jià)方法、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的影響因素及評(píng)價(jià)方法 企業(yè)的獲利能力、償債能力與應(yīng)收賬款企業(yè)的獲利能力、償債能力與應(yīng)收賬款的回收情況有直接的關(guān)系。的回收情況有直接的關(guān)系。 如果企業(yè)的賬款回收期如果企業(yè)的賬款回收期延長(zhǎng)延長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)，說(shuō)明企業(yè)的獲利能力和償債能力都降低。的獲利能力和償債能力都降低。 企業(yè)信用政策過(guò)寬企業(yè)信用政策過(guò)寬 收賬不力收賬不力 壞賬過(guò)多壞賬過(guò)多 分析時(shí)，應(yīng)將分析時(shí)，應(yīng)將應(yīng)收賬款回收期應(yīng)收賬款回收期與與利潤(rùn)利潤(rùn)相聯(lián)系，相聯(lián)系，如果應(yīng)收賬款的回收期延長(zhǎng)而利潤(rùn)卻沒(méi)有如果應(yīng)收賬款的回收期延長(zhǎng)而利潤(rùn)卻沒(méi)有增長(zhǎng)，有兩方面的增長(zhǎng)，有兩方面的原因原因： 企業(yè)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)

18、力下降企業(yè)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力下降 顧客產(chǎn)生支付困難顧客產(chǎn)生支付困難 如賬款回收期如賬款回收期縮短縮短，說(shuō)明企業(yè)的獲利能，說(shuō)明企業(yè)的獲利能力和償債能力都有所提高。力和償債能力都有所提高。 加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的管理加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的管理 企業(yè)借助于金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了短期企業(yè)借助于金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了短期融資融資 評(píng)價(jià)方法：評(píng)價(jià)方法： 財(cái)務(wù)報(bào)表的外部使用人可以將計(jì)算財(cái)務(wù)報(bào)表的外部使用人可以將計(jì)算出的指標(biāo)與該企業(yè)前期指標(biāo)、行業(yè)平均水出的指標(biāo)與該企業(yè)前期指標(biāo)、行業(yè)平均水平或其他類似企業(yè)的指標(biāo)相比較；平或其他類似企業(yè)的指標(biāo)相比較； 運(yùn)用這一指標(biāo)時(shí)，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的信用運(yùn)用這一指標(biāo)時(shí)，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的信用政策。政策。 四、存貨周轉(zhuǎn)率分析

19、四、存貨周轉(zhuǎn)率分析 （一）存貨周轉(zhuǎn)率的含義一）存貨周轉(zhuǎn)率的含義 存貨周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時(shí)期存貨周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時(shí)期( (通常是一年通常是一年) )的銷售成本（或收入）與平均存貨的比率。通過(guò)的銷售成本（或收入）與平均存貨的比率。通過(guò)存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算與分析，可以測(cè)定企業(yè)一定時(shí)存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算與分析，可以測(cè)定企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是反映企業(yè)期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是反映企業(yè)購(gòu)、產(chǎn)、購(gòu)、產(chǎn)、銷平衡效率的一種尺度。銷平衡效率的一種尺度。 存貨周轉(zhuǎn)率有兩種計(jì)算方式：存貨周轉(zhuǎn)率有兩種計(jì)算方式： 一種以一種以成本為基礎(chǔ)成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，主的存貨周轉(zhuǎn)率，主要運(yùn)用于流動(dòng)性分析；要運(yùn)用于流動(dòng)性分

20、析； 另一種是以另一種是以收入為基礎(chǔ)收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，的存貨周轉(zhuǎn)率，主要運(yùn)用于獲利能力分析。主要運(yùn)用于獲利能力分析。 其計(jì)算公式為：其計(jì)算公式為： 平均存貨余額營(yíng)業(yè)成本轉(zhuǎn)率（次）以成本為基礎(chǔ)的存貨周平均存貨余額銷售收入轉(zhuǎn)率（次）以收入為基礎(chǔ)的存貨周2期末存貨余額期初存貨余額平均存貨余額其中：其中：存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)360 指標(biāo)意義：指標(biāo)意義： 以成本為基礎(chǔ)和以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率各自有不以成本為基礎(chǔ)和以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率各自有不同的意義。同的意義。 以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率運(yùn)用較為廣泛，因?yàn)榕c以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率運(yùn)用較為廣泛，因?yàn)榕c存貨相關(guān)的是銷售成本，它們之間的對(duì)比更符

21、合實(shí)際，能存貨相關(guān)的是銷售成本，它們之間的對(duì)比更符合實(shí)際，能夠較好地表現(xiàn)存貨的周轉(zhuǎn)狀況；夠較好地表現(xiàn)存貨的周轉(zhuǎn)狀況； 以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率既維護(hù)了資產(chǎn)運(yùn)以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率既維護(hù)了資產(chǎn)運(yùn)用效率比率各指標(biāo)計(jì)算上的一致性，又因?yàn)橛眯时嚷矢髦笜?biāo)計(jì)算上的一致性，又因?yàn)橛纱擞?jì)算的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天由此計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)建立在同一基礎(chǔ)上，從而可直接相加并得數(shù)建立在同一基礎(chǔ)上，從而可直接相加并得出另一個(gè)分析指標(biāo)出另一個(gè)分析指標(biāo)-營(yíng)業(yè)周期。營(yíng)業(yè)周期。 是指從取得存貨開(kāi)始到銷售是指從取得存貨開(kāi)始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這一段時(shí)間。存貨并收回現(xiàn)金為止的這一段時(shí)間。 計(jì)算公式

22、為：計(jì)算公式為： 營(yíng)業(yè)周期營(yíng)業(yè)周期= =存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+ +應(yīng)收賬款周應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)轉(zhuǎn)天數(shù) 一般情況下，營(yíng)業(yè)周期短，說(shuō)明資金一般情況下，營(yíng)業(yè)周期短，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度快；營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)周轉(zhuǎn)速度快；營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度慢。速度慢。 ZXZX公司存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算表（以銷售收入為基礎(chǔ)） 單位：百萬(wàn)元 項(xiàng)項(xiàng) 目目20092009年年20082008年年銷售收入銷售收入16623.43 16623.43 15449.48 15449.48 期初存貨期初存貨851.21 851.21 602.00 602.00 期末存貨期末存貨878.11 878.11 851.21 851.2

23、1 平均存貨平均存貨864.66 864.66 726.61 726.61 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率( (次次) ) （2.032.03次）次）19.23 19.23 21.26 21.26 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)( (天天) ) （2 2天）天）18.73 18.73 16.93 16.93 ZXZX公司存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算表（營(yíng)業(yè)成本為基礎(chǔ)） 單位：百萬(wàn)元 項(xiàng)項(xiàng) 目目 20092009年年20082008年年?duì)I業(yè)成本營(yíng)業(yè)成本14667.80 14667.80 13407.09 13407.09 期初存貨期初存貨851.21 851.21 602.00 602.00 期末存貨期末存貨878.11 8

24、78.11 851.21 851.21 平均存貨平均存貨864.66 864.66 726.61 726.61 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率( (次次) )16.96 16.96 18.45 18.45 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)( (天天) )21.22 21.22 19.51 19.51 3、存貨周轉(zhuǎn)率的影響因素及評(píng)價(jià)方法、存貨周轉(zhuǎn)率的影響因素及評(píng)價(jià)方法v 存貨是流動(dòng)資產(chǎn)乃至總資產(chǎn)中最重要的組存貨是流動(dòng)資產(chǎn)乃至總資產(chǎn)中最重要的組成部分之一，它不僅金額比重大，而且增值能力成部分之一，它不僅金額比重大，而且增值能力強(qiáng)。因此，存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，不僅反映出企強(qiáng)。因此，存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，不僅反映出企業(yè)采購(gòu)

25、、儲(chǔ)存、生產(chǎn)銷售各環(huán)節(jié)管理工作狀況的業(yè)采購(gòu)、儲(chǔ)存、生產(chǎn)銷售各環(huán)節(jié)管理工作狀況的好壞，而且對(duì)企業(yè)的償債能力及獲利能力產(chǎn)生決好壞，而且對(duì)企業(yè)的償債能力及獲利能力產(chǎn)生決定性的影響，是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補(bǔ)充說(shuō)明。定性的影響，是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補(bǔ)充說(shuō)明。v v存貨周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明存貨周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明企業(yè)存貨回收速度越快，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管企業(yè)存貨回收速度越快，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理效率越高，資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)，則企業(yè)理效率越高，資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)，則企業(yè)的利潤(rùn)率越高（在企業(yè)有利經(jīng)營(yíng)的條件的利潤(rùn)率越高（在企業(yè)有利經(jīng)營(yíng)的條件下）；下）；v 存貨周轉(zhuǎn)率越低，周轉(zhuǎn)天數(shù)越多，則存貨周轉(zhuǎn)率越低，周轉(zhuǎn)天數(shù)越多

26、，則表明存貨周轉(zhuǎn)速度慢，存貨的管理效率表明存貨周轉(zhuǎn)速度慢，存貨的管理效率較低，存貨占用資金較多，企業(yè)的利潤(rùn)較低，存貨占用資金較多，企業(yè)的利潤(rùn)率較低。率較低。 在分析評(píng)價(jià)存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)時(shí)應(yīng)注意的幾個(gè)問(wèn)題：在分析評(píng)價(jià)存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)時(shí)應(yīng)注意的幾個(gè)問(wèn)題： （1 1）存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)高或過(guò)低。）存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)高或過(guò)低。 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)高過(guò)高也可能意味著企業(yè)存貨不足而也可能意味著企業(yè)存貨不足而可能造成脫銷；反之，在存貨周轉(zhuǎn)率可能造成脫銷；反之，在存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)低過(guò)低時(shí)，企時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步分析存貨的質(zhì)量結(jié)構(gòu)，弄清存貨中業(yè)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步分析存貨的質(zhì)量結(jié)構(gòu)，弄清存貨中是否包含有實(shí)際遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于賬面價(jià)值的即將報(bào)廢或是否

27、包含有實(shí)際遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于賬面價(jià)值的即將報(bào)廢或已損壞的原材料、商品（產(chǎn)品）等。已損壞的原材料、商品（產(chǎn)品）等。 （2 2）存貨的）存貨的分析。分析。 以及影響存貨速度的重要項(xiàng)目進(jìn)行分以及影響存貨速度的重要項(xiàng)目進(jìn)行分析，分別就析，分別就原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品三三個(gè)部分計(jì)算周轉(zhuǎn)率，借以分析各構(gòu)成對(duì)個(gè)部分計(jì)算周轉(zhuǎn)率，借以分析各構(gòu)成對(duì)整個(gè)存貨周轉(zhuǎn)率的影響整個(gè)存貨周轉(zhuǎn)率的影響。 （3 3）企業(yè)采用不同的）企業(yè)采用不同的存貨計(jì)價(jià)方法存貨計(jì)價(jià)方法，將，將影響存貨周轉(zhuǎn)率的高低。影響存貨周轉(zhuǎn)率的高低。 （4 4）存貨批量存貨批量的不同也會(huì)影響存貨周轉(zhuǎn)的不同也會(huì)影響存貨周轉(zhuǎn)率。率。 （5 5）存貨周

28、轉(zhuǎn)率與企業(yè)）存貨周轉(zhuǎn)率與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期有有關(guān)（不同行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)）。關(guān)（不同行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)）。 （6 6）如果企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有很強(qiáng)）如果企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有很強(qiáng)的的季節(jié)性，季節(jié)性，平均存貨平均存貨應(yīng)該按應(yīng)該按月份或季度余額月份或季度余額來(lái)計(jì)算。來(lái)計(jì)算。 五、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析五、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 （一）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義一）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的含義 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)平均占用額之比。它反映企業(yè)固定資售收入與固定資產(chǎn)平均占用額之比。它反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快慢、變現(xiàn)能力和有效利用程

29、度。產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快慢、變現(xiàn)能力和有效利用程度。 其計(jì)算公式為：其計(jì)算公式為： 平均固定資產(chǎn)銷售收入固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360 式中分母的固定資產(chǎn)平均占用額的計(jì)算，式中分母的固定資產(chǎn)平均占用額的計(jì)算，目前有兩種觀點(diǎn)：目前有兩種觀點(diǎn)： 采用固定資產(chǎn)采用固定資產(chǎn)原值原值計(jì)算。計(jì)算。 固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力并非隨著其價(jià)值的逐固定資產(chǎn)生產(chǎn)能力并非隨著其價(jià)值的逐步轉(zhuǎn)移而相應(yīng)降低；便于企業(yè)不同時(shí)間或與不步轉(zhuǎn)移而相應(yīng)降低；便于企業(yè)不同時(shí)間或與不同企業(yè)進(jìn)行比較。同企業(yè)進(jìn)行比較。 用固定資產(chǎn)用固定資產(chǎn)凈值凈值計(jì)算。計(jì)算。 能夠真正反映一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)實(shí)際占用能夠真正反映一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)實(shí)際占用的固定

30、資金。的固定資金。 本書(shū)采用本書(shū)采用固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)凈值凈值計(jì)算固定資產(chǎn)平計(jì)算固定資產(chǎn)平均占用額。均占用額。 指標(biāo)意義：指標(biāo)意義： 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)沒(méi)有絕對(duì)的判斷標(biāo)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)沒(méi)有絕對(duì)的判斷標(biāo)準(zhǔn)。一般情況下，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好，準(zhǔn)。一般情況下，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好，該指標(biāo)高，說(shuō)明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固該指標(biāo)高，說(shuō)明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)越有效，定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)越有效，閑置的固定資產(chǎn)越少；反之，則表明固定資閑置的固定資產(chǎn)越少；反之，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提高的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果不多，產(chǎn)使用效率不高，提高的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果不多，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力較差。企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力較差。 ZX公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算表 單位：百萬(wàn)元 項(xiàng)項(xiàng) 目目20092009年年20082008年年銷售收入銷售收入16623.