政策效果分析

1、總需求管理 1. 國際經(jīng)濟相關(guān)概念 2. 固定匯率下的小型開放經(jīng)濟 3. 浮動匯率下的小型開放經(jīng)濟1.貨幣政策貨幣政策財政政策及其影響財政政策及其影響2.財政政策效應(yīng)分析財政政策效應(yīng)分析3.貨幣政策效應(yīng)分析貨幣政策效應(yīng)分析4.混合使用混合使用主要問題 1.貨幣政策的傳導機制是什么？ 2.貨幣政策乘數(shù)大小的決定因素是什么及其與貨幣政策大小的關(guān)系? 3.財政政策的傳導機制？ 4.決定財政政策效果大小的因素及其與政策效果的關(guān)系。 5.擠出效應(yīng)產(chǎn)生的原因及何時產(chǎn)生？第一節(jié)第一節(jié) 貨幣政策貨幣政策財政政財政政策及其影響策及其影響 一、為什么需要宏觀調(diào)控 二、貨幣政策和財政政策的概念 三、政策影響一、為什

2、么需要宏觀調(diào)控 市場機制實現(xiàn)的均衡國民產(chǎn)出不一定是實現(xiàn)充分就業(yè)的國民產(chǎn)出。 市場機制可能存在著良性累計循環(huán)和惡性累積循環(huán)偏離均衡的機制； 人們的個體理性與社會理性某些情況下是沖突的；二、貨幣政策和財政政策的概念 財政政策財政政策是政府變動政府收入和政府支出進而影響就業(yè)和國民收入的政策：包括財政收入政策和財政支出政策-改變稅收結(jié)構(gòu)和規(guī)模 收入的時間特征的改變等；改變政府購買的時間等改變is曲線位置的政策； 貨幣政策貨幣政策是通過改變中央銀行的貨幣供給和利息、匯率等干預影響進出口、國內(nèi)消費和投資的政策；改變lm線的位置； 財政政策和貨幣政策都是通過影響投資和消費影響總需求的政策。IS-LM模型中的

3、政府購買與減稅IS-LM模型中的貨幣政策三、政策影響 財政政策影響財政政策影響擴張性財政政策G G 、T T或或t tISIS曲線曲線右移右移緊縮性財政政策G G 、T T或或t tISIS曲線曲線左移左移 貨幣政策影響貨幣政策影響擴張性的貨幣政策：M M r r I I 緊縮性的貨幣政策：M M r r I I 三、政策影響：對癥與適度給力政策種類政策種類rCIY減少稅收減少稅收上升上升增加增加減少減少增加增加增加支出增加支出上升上升增加增加減少減少增加增加投資津貼投資津貼上升上升增加增加增加增加增加增加貨幣增加貨幣增加下降下降增加增加增加增加增加增加適度給力2. 財政政策 一、is斜率與財

4、政政策效果 二、擠出效應(yīng) 三、lm斜率與財政政策效應(yīng) 四、財政政策乘數(shù)Lm不變下的財政政策效應(yīng) 給定一個g增加，帶來is向右平移g乘以政府支出乘數(shù)。Is越陡黃色水平線越短，產(chǎn)出增加越多。iiOYOYLMLMIS1IS0E0E1Y0Y1i1i0i1i0E0E1IS0IS1Y0Y1政策效果小政策效果大Lm不變下的財政政策效應(yīng) 從ISLM模型來看，財政政策的效應(yīng)是指政府收支的變化使IS曲線變動對收入變動的影響。 在LM曲線不變時，IS曲線的彈性越大，即IS曲線越平坦，則IS曲線移動時收入變化就越小，即財政政策的效應(yīng)越?。?IS曲線越陡峭，則移動IS曲線時收入變化就越大，即財政政策的效應(yīng)越大。Why？

5、 Is線斜率決定于乘數(shù)和投資的利率敏感系數(shù)。 IS曲線越平，意味著投資對利率變動的敏感程度越大，擴張性財政政策引起利率上升時，促使私人投資下降得越多，即政府支出增加所引起的對私人投資和消費的擠出越多，從而使國民收入增加得越少。（黃色線段） 乘數(shù)大小是雙刃劍。因為，乘數(shù)越大一定政府支出引致的is水平右移的越多。但是，私人投資減少引發(fā)的產(chǎn)出下降也多。（lm水平移動）極端情形 Is位于凱恩斯區(qū)域，即垂直時，財政政策效果大，沒有擠出效應(yīng)。 古典區(qū)域相反。Kynes areaClassic area二、lm斜率與財政政策效應(yīng) 在IS曲線的斜率不變時，LM曲線的彈性越大，即LM曲線越平坦，則移動IS曲線時

6、收入變動就越大，財政政策的效應(yīng)越大； 反之，LM曲線越陡峭，則移動IS曲線時收入變動越小 ，財政政策的效應(yīng)越小。Lm斜率與財政政策效應(yīng)LMLMIS1IS0E0E1Y0Y1YOOYY0Y1IS1IS0E0E1iii0i1i0i1政策效果小政策效果大Why？ Lm線斜率是由h和k大小決定的。 h越大，即貨幣投機需求對于利率變動的敏感程度越大，擴張性財政政策引起利率上升越小，由此引起的對私人投資和消費的擠出效應(yīng)越?。?同時，同時，k越小，貨幣因產(chǎn)出增加而增加的越小，貨幣因產(chǎn)出增加而增加的貨幣需求越少，從而利率上升越少。貨幣需求越少，從而利率上升越少。極端情況 凱恩斯區(qū)域即流動性陷阱，lm為水平，財政

7、政策不會提高利率，無擠出效應(yīng)。 古典區(qū)域則完全相悖。古典區(qū)域凱恩斯區(qū)域yr凱恩斯極端LM0LM1LM0LM1IS0IS1IS0IS1Y0Y1YOYiii0i0三、財政政策乘數(shù)h hd dk kt t) )b b( (1 11 11 1d dG Gd dY Y取決于以下幾點：取決于以下幾點：支出乘數(shù)的大小支出乘數(shù)的大小K=1/(1-b+bt)貨幣需求對產(chǎn)出水平的敏感程度貨幣需求對產(chǎn)出水平的敏感程度k: L1= kY貨處需求對利率變動的敏感程度貨處需求對利率變動的敏感程度h:L2=-hr投資需求對利率變動的敏感程度投資需求對利率變動的敏感程度d注意：由于存在著擠出效應(yīng)，因此，財政政策乘數(shù)要小于簡注

8、意：由于存在著擠出效應(yīng)，因此，財政政策乘數(shù)要小于簡單的政府購買乘數(shù)。單的政府購買乘數(shù)。財政政策效果等于自發(fā)支出變化乘以乘財政政策效果等于自發(fā)支出變化乘以乘數(shù)減去擠出。數(shù)減去擠出。四、擠出效應(yīng) 所謂擠出效應(yīng)是指政府支出增加所引起的私人消費或投資的減少。一般認為，在充分就業(yè)的條件下，擠出效應(yīng)是完全的；在小于充分就業(yè)的條件下，擠出效應(yīng)是不完全的。具體說，擠出效應(yīng)的大小取決于： 第一，支出乘數(shù)的大小。乘數(shù)越大，擠出效應(yīng)越大。 第二，貨幣需求對產(chǎn)出水平的敏感程度，即k的大小。 K越大，擠出效應(yīng)越大。 第三，貨幣需求對利率變動的敏感程度。即h的大小。 h越小，擠出效應(yīng)越大。 第四，投資需求對利率變動的敏感

9、程度。投資對利率變動越敏感，擠出效應(yīng)越大。思考 結(jié)合市場繁榮和蕭條時人們的心理思考政府政策對百姓行為的影響，這一反應(yīng)對政府政策效果有何影響？ 根據(jù)這一思考你認為財政政策實施應(yīng)該注意什么問題？ 結(jié)合我國財政支出增加對宏觀經(jīng)濟影響考慮財政政策實施還需考慮哪些問題？第三節(jié) 貨幣政策效果 一、is斜率與貨幣政策的效應(yīng) 二、lm斜率與貨幣政策的效應(yīng) 三、古典主義極端 四、貨幣政策局限性Is斜率與政策效果ISISLM0LM1YE0E1Y0Y1Y0Y1OOE0E1LM0iii0i1i0i1政策效果小政策效果小政策效果大政策效果大一、is斜率與貨幣政策的效應(yīng) 從從IS ISLMLM模型來看，貨幣政策的效應(yīng)是指

10、貨幣供給模型來看，貨幣政策的效應(yīng)是指貨幣供給量變動使量變動使LMLM曲線移動對于收入變化的影響。顯然，這曲線移動對于收入變化的影響。顯然，這種影響的大小同樣與種影響的大小同樣與IS IS、LMLM曲線的彈性有關(guān)。曲線的彈性有關(guān)。 在在LMLM曲線的斜率不變時，曲線的斜率不變時，IS IS曲線越平坦，曲線越平坦，LMLM曲線的曲線的移動對國民收入變動的影響越大，從而貨幣政策的效移動對國民收入變動的影響越大，從而貨幣政策的效應(yīng)也就越大；應(yīng)也就越大； 反之，反之，IS IS曲線越陡峭，曲線越陡峭，LMLM曲線的移動對國民收入的曲線的移動對國民收入的影響越小，從而貨幣政策的效應(yīng)也就越小。影響越小，從而

11、貨幣政策的效應(yīng)也就越小。 R下降下降 投資上升投資上升 通過乘數(shù)增加通過乘數(shù)增加gdpdWhy？is線越平坦，D越大，表明投資對利率敏感程度越大，這樣，當LM曲線由于貨幣供給量增加而向右移動使利率下降時，投資會增加較多，從而使國民收入有較大的增加；is線越平坦，乘數(shù)越大，投資變動帶來的gdp增加越大。Lm斜率與貨幣政策效果iii0i1i0i1Y0Y1Y0Y1OYYISISLM0LM1LM0LM1政策效果小政策效果小政策效果大政策效果大二、lm斜率與貨幣政策的效應(yīng) 在IS曲線不變時，即LM曲線越平坦，LM曲線由于貨幣供給量變動時所引起的國民收入變化越小，從而貨幣政策的效應(yīng)也就越?。?反之，即LM

12、曲線越陡峭，LM曲線由于貨幣供給量變動所引起的國民收入變化越大，從而貨幣政策的效應(yīng)也就越大。Why？這是因為，LM曲線越水平，表明貨幣需求對利率變動的敏感程度h越大，因而貨幣供給量變動對利率變動的作用就越小，由利率變動所引起的投資和國民收入的變化也越小；反之，LM曲線越陡峭，表明貨幣需求對利率變動的敏感程度h越小，因而貨幣供給量變動對利率變動的作用就越大，由利率變動所引起的投資和國民收入的變化也越大。 貨幣政策效應(yīng) 貨幣政策效應(yīng)也可以用貨幣政策乘數(shù)來表示和計量。所謂貨幣政策是指，當IS曲線不變或商品市場均衡情況不變時，貨幣供給量變化能夠使國民收入變動多少。 Y/MS=1/1-b(1-t)h/d

13、+k 由上式可知，如果其他條件不變， h越大，LM曲線越平緩，貨幣政策乘數(shù)就越小。同樣， d越大，即IS曲線越平緩，貨幣政策乘數(shù)就越大。另外， b、t和k的大小也會影響貨幣政策乘數(shù)。 注意：貨幣政策乘數(shù)不同于前面的貨幣乘數(shù)。三、古典主義極端iii0i0LM0LM1LM0IS0IS1IS0IS1YOY思考 貨幣政策是如何達到其政策目的的？結(jié)合市場繁榮和蕭條時人們的心理思考政府政策對百姓行為的影響，這一反應(yīng)對政府政策效果有何影響？ 這一過程最終主要影響是什么？ 貨幣政策微調(diào)頻率對其效果有無影響？ 貨幣政策出臺前應(yīng)該與否先吹風？ 四、貨幣政策局限性 一、貨幣政策優(yōu)勢 二、貨幣政策局限性一、貨幣政策優(yōu)

14、勢 決策簡單，決策時滯比財政政策短。 制造衰退效果好 通過預期影響影響經(jīng)濟貨幣政策的局限性 第一，在經(jīng)濟衰退時期，實行擴張性貨幣政策效果就不明顯。這是因為，在衰退時期，廠商對經(jīng)濟前景普遍悲觀，即使央行松動銀根，降低利率，投資者也不一定增加貸款從事投資活動，而商業(yè)銀行為安全起見，也不肯輕易貸款。特別是由于存在流動性陷井，不論銀根如何動，利率都不會降低。這樣，貨幣政策作為反衰退的政策，其效果就相當微弱。 進一步說，即使從反通脹看，貨幣政策的作用也主要表現(xiàn)于反對需求拉上的通脹，而對成本推進的通脹，貨幣政策效果就很小。因為物價的上升若是由工資上漲超過勞動生產(chǎn)率上升幅度引起或由壟斷廠商為獲取高額利潤引起

15、，則央行通行貨幣政策控制貨幣供給量來抑制通脹就比較困難了。 貨幣政策的局限性 第二，從貨幣市場均衡的情況看，增加或減少貨幣供給要影響利率的話，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤?。如果這前提并不存在，貨幣供給變動對經(jīng)濟的影響就要打折扣。在經(jīng)濟繁榮時期，央行為抑制通脹需要緊縮貨幣供給，或者說放慢貨幣供給的增長率，然而，那時公眾一般 來支出會增加，而且物價上升越快，公眾越不愿把貨幣持在手上，而希望快快花費出去，從而貨幣流通速度會加快，這無異于在流通領(lǐng)域增加了貨幣供給量。這時候即使央行把貨幣供給減少，也無法使通脹率降下來。反過來說，當經(jīng)濟衰退時，貨幣流通速度下降，這時央行增加貨幣供給對經(jīng)濟的影響也有可能被貨

16、幣流通速度下降所抵銷?？傊泿帕魍ㄋ俣燃涌?，就是貨幣需求增加，流通速度放慢，就是貨幣需求減少。如果貨幣供給增加量與貨幣需求增加量相等，LM曲線就不會移動，因而利率和收入也不會變動。 貨幣政策的局限性第三，貨幣政策作用的外部時滯外部時滯會影響政策效果。央行變動貨幣供給量，要通過影響利率，再影響投資，然后再影響就業(yè)和國民收入，因而，貨幣政策作用要經(jīng)過相當長一段時間才會充分得到發(fā)揮。尤其是當市場利率變動后，投資規(guī)模并不會很快發(fā)生相應(yīng)變動。利率下降后，廠商擴大生產(chǎn)規(guī)模，需要一個過程；利率上升后，廠商縮小生產(chǎn)規(guī)模，更不是一件容易的事，已經(jīng)上馬在建的工程難以下馬，已經(jīng)雇傭的職工要解雇也不是輕而易舉的事。

17、總之，貨幣政策即使在開始采用不要花很長時間，但執(zhí)行后到產(chǎn)生效果卻要有一個相當長的過程，在此過程中經(jīng)濟情況有可能會發(fā)生與人們原先預料的相反變化，比方說，經(jīng)濟衰退時央行擴大貨幣供給，但未到這一政策效果完全發(fā)揮出來經(jīng)濟就已轉(zhuǎn)入繁榮，物價已開始較快地上升，則原來擴張性貨幣政策就不是反衰退，卻為通脹起了火上加油的作用第四，何時推出 、何時退出。第四節(jié) 混合使用 一、財政政策局限性 二、配合使用一、 財政政策和貨幣政策在實踐中的局限性 1、財政政策的局限性 第一、不同的政策會遭到不同階層和集團的反對。例如增稅會遭到整個社會普遍的反對；減少政府購買會遭到強有力的壟斷資本家的反對；削減轉(zhuǎn)移支付會遭到一般平民及

18、其同情者的反對；增加公共工程投資因為有可能與民爭利而遭到某些集團的反對。 第二，有些政策執(zhí)行起來比容易，但又不一定能夠收到預期的效果。例如，減稅一般不會引起公眾的反對，但在蕭條時期人們不一定會把減稅所增加的收入用于增加支出。 財政政策局限性 第三，任何財政政策都有一個“時滯”問題，因為任何一項措施從提出方案、議會討論、總統(tǒng)批準到貫徹實施，都有一個過程，在短時期內(nèi)很難見效。然而在這一段時期內(nèi)，經(jīng)濟形勢有可能發(fā)生意想不到的變化。 第四，整個財政政策的實施還會受到政治因素的影響。例如，在大選之前通常不會執(zhí)行增稅、減少轉(zhuǎn)移支付之類容易引起選民不滿的財政政策措施。二、選擇和合理搭配 從ISLM模型的分析

19、中可以看出，無論是財政政策還是貨幣政策，都會影響總需求，從而影響國民收入，而且凱恩斯主義極端情況和古典主義極端情況在現(xiàn)實中都很少存在，所以決策者即可以選擇財政政策，也可以選擇貨幣政策。這就有了一個任何選擇政策并使合理配合的問題。貨幣政策？ 擴張性財政政策和貨幣政策盡管都可以增加國民收入 ，但它們對利率的影響卻不同：前者引起利率提高，后者導致利率下降。而利率變動對投資特別是諸如住房建筑投資一類的長期投資影響最大，所以，擴張性貨幣政策主要是通過刺激投資特別是長期投資的增加而發(fā)生作用的。財政政策？ 就擴張性財政政策的直接作用而言，各項內(nèi)容是不同的。政府購買支出的增加會使總需求與國民收入增加，消費水平

20、也提高，但由于利率水平的提高而不利于投資。所得稅的減少與轉(zhuǎn)移支付的增加會使消費水平提高，總需求和國民收入增加，但投資仍然會由于利率上升而減少。只有對投資進行直接補貼，才會使投資增加，盡管這也會引起利率上升，但是先有投資的增加，而后才有利率的上升。如何選擇 由此可見，在決定選擇哪一種政策時，首先要考慮這樣是要刺激總需求中的哪一部分。如果是要刺激私人投資，最好是采用財政政策中的投資補貼；如果是要刺激投資中的住房建筑，就要采用貨幣政策；如果是刺激消費，則可以增加轉(zhuǎn)移支付和減少個人所得稅。這又取決于經(jīng)濟中的蕭條是由于私人投資不足引起的，還是由于消費不足引起的。只有這樣對癥下藥，政策才能夠收到最大的效果

21、。 另外，政策的選擇也涉及到哪些人從政策獲得好處的問題。因為不同的政策影響到不同的經(jīng)濟部門，從而影響不同的人。例如，增加政府軍事購買有利于軍工部門，減少個人所得稅有利于一般公眾，增加轉(zhuǎn)移支付有利于窮人，而投資補貼有利于資本家。這樣，政策選擇所涉及的就還有社會政治等問題。配合使用財政政策和貨幣政策的配合使用也有不同的情況。當經(jīng)濟蕭條時，財政政策和貨幣政策的配合使用也有不同的情況。當經(jīng)濟蕭條時，可以把擴張性財政政策和擴張性貨幣政策配合使用，這樣能更有可以把擴張性財政政策和擴張性貨幣政策配合使用，這樣能更有力地刺激經(jīng)濟。因為，擴張性財政政策使總需求增加的同時，又力地刺激經(jīng)濟。因為，擴張性財政政策使總需求增加的同時，又提高了利率水平。這時，采用擴張性的貨幣政策就可以抑制利率提高了利率水平。這時，采用擴