證券投資分析入門例題講解

1、證券投資分析入門證券投資分析入門例題講解例題講解主講人：胡繼業(yè)主講人：胡繼業(yè)1一張債券的票面價值為一張債券的票面價值為100元，元，票面利率票面利率8%，期限，期限3年，利息每年，利息每年支付一次，如果目前市場上的年支付一次，如果目前市場上的必要收益率是必要收益率是9%，試計(jì)算其價格，試計(jì)算其價格（分別用單利和復(fù)利方法）。（分別用單利和復(fù)利方法）。 1解：解： 按單利計(jì)算：按單利計(jì)算： %931100%931%8100%921%8100%91%8100P18.9974.7830. 680. 634. 7（元）（元） 按復(fù)利計(jì)算：按復(fù)利計(jì)算： 332%)91 (100%)91 (%8100%)9

2、1 (%8100%91%8100P47.9722.7718. 673. 634. 7（元）（元） 2、由一張債券的票面價值為、由一張債券的票面價值為100元，元，每半年支付利息每半年支付利息5元，期限元，期限2年，如年，如果目前市場上的必要收益率是果目前市場上的必要收益率是10%，請分別用單利與復(fù)利方法計(jì)算其價請分別用單利與復(fù)利方法計(jì)算其價格。格。2解：解： 按單利計(jì)算：按單利計(jì)算： %541100%5415%5315%5215%515P16.10133.8317. 434. 454. 476. 4（元）（元） 按復(fù)利計(jì)算：按復(fù)利計(jì)算： 4432%)51 (100%515%)51 (5%)51

3、 (5%515）（P10027.8211. 432. 454. 476. 4（元）（元） 3、某投資者用、某投資者用952元購買了一張?jiān)徺I了一張面值為面值為1000元的債券，息票利率元的債券，息票利率10%，每年付息一次，距到期日，每年付息一次，距到期日還有還有3年，試計(jì)算其到期收益率。年，試計(jì)算其到期收益率。3解：解： 332)1 (1000y)1 (%1010001%1010001%101000952yyy）（采用試湊法：采用試湊法：當(dāng)當(dāng)y=10%時，時，332)%101 (100010%)1 (%101000%101%101000%101%101000）（99.99931.75113.

4、7564.8291.90（元）（元） 當(dāng)當(dāng)y=15%時，時，332)%151 (100015%)1 (%101000%151%101000%151%101000）（83.88562.65775.6561.7596.86332)%121 (100012%)1 (%101000%121%101000%121%101000）（元）（元） （元）（元） 故故y應(yīng)該介于應(yīng)該介于10%15%之間之間取取y=12%時，時，97.95178.71118.7172.7929.894某股份公司擬在未來無限時期某股份公司擬在未來無限時期每年支付每股股利每年支付每股股利2元，相應(yīng)的貼元，相應(yīng)的貼現(xiàn)率（必要收益率）為現(xiàn)

5、率（必要收益率）為10%，當(dāng)時，當(dāng)時該公司股票價格為該公司股票價格為18元，試計(jì)算該元，試計(jì)算該公司股票的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率，公司股票的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率，并對該股票價格的高低作出判斷。并對該股票價格的高低作出判斷。 4解：解： 應(yīng)用股票零增長模型，應(yīng)用股票零增長模型， 20%102P （元）；（元）； 凈現(xiàn)值等于凈現(xiàn)值等于20-18=2元，元， 內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率=2/18=11.1%； 股票被低估。股票被低估。 5某股份公司去年支付每股股利某股份公司去年支付每股股利2.50元，預(yù)計(jì)在未來該公司股票的元，預(yù)計(jì)在未來該公司股票的股利按每年股利按每年2%的速度增長，假定的速度增長，假定必要收益

6、率為必要收益率為8%，現(xiàn)實(shí)該股票價，現(xiàn)實(shí)該股票價格為格為45元，試計(jì)算該公司股票的內(nèi)元，試計(jì)算該公司股票的內(nèi)在價值和內(nèi)部收益率，并對現(xiàn)實(shí)股在價值和內(nèi)部收益率，并對現(xiàn)實(shí)股票價格的高低進(jìn)行判斷。票價格的高低進(jìn)行判斷。5解：解： 應(yīng)用股票不變增長模型，應(yīng)用股票不變增長模型， 5 .42%2%82%)(1.52P （元）；（元）； 股票被高估股票被高估 %2452%)(1.52r%67. 7r6某公司某公司2008年財(cái)務(wù)報(bào)表主要資年財(cái)務(wù)報(bào)表主要資料如下：料如下： 資資 產(chǎn)產(chǎn) 負(fù)負(fù) 債債 表表編制單位：編制單位： SA公司公司 2008年年12月月31日日 單位：萬元單位：萬元項(xiàng)項(xiàng) 目目期初數(shù)期初數(shù)期末

7、數(shù)期末數(shù)項(xiàng)項(xiàng) 目目期初數(shù)期初數(shù)期末數(shù)期末數(shù)流動資金：流動資金：流動負(fù)債：流動負(fù)債：貨幣資金貨幣資金2550應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款209200應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款200400應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)45存貨存貨326119項(xiàng)項(xiàng) 目目期初數(shù)期初數(shù)期末數(shù)期末數(shù)項(xiàng)項(xiàng) 目目期初數(shù)期初數(shù)期末數(shù)期末數(shù)長期負(fù)債長期負(fù)債:長期投資：長期投資：4545長期借款長期借款245450長期股權(quán)投資長期股權(quán)投資負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì)458655固定資產(chǎn)：固定資產(chǎn)：股東權(quán)益：股東權(quán)益：固定資產(chǎn)原價固定資產(chǎn)原價16172000實(shí)收資本（或股本）實(shí)收資本（或股本）500500減：累計(jì)折舊減：累計(jì)折舊662762資本公積資本公積1016固定資產(chǎn)凈值固定

8、資產(chǎn)凈值9551238未分配利潤未分配利潤583681股東權(quán)益合計(jì)股東權(quán)益合計(jì)10931197資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì)15511852負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)15511852利利 潤潤 表表編制單位：編制單位：SA公司公司 2008年度年度 單位：萬元單位：萬元項(xiàng)項(xiàng) 目目上年實(shí)際數(shù)上年實(shí)際數(shù)本年實(shí)際數(shù)本年實(shí)際數(shù)一、營業(yè)收入一、營業(yè)收入28503000 減：營業(yè)成本減：營業(yè)成本25032644 營業(yè)稅金及附加營業(yè)稅金及附加2828加：其他業(yè)務(wù)利潤加：其他業(yè)務(wù)利潤3620 減：銷售費(fèi)用減：銷售費(fèi)用2020管理費(fèi)用管理費(fèi)用4048 財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用96110 加：公允價值變動收益加：公允價值變動

9、收益0 投資收益投資收益2440項(xiàng)項(xiàng) 目目上年實(shí)際數(shù)上年實(shí)際數(shù)本年實(shí)際數(shù)本年實(shí)際數(shù)二、營業(yè)利潤二、營業(yè)利潤223210 加：營業(yè)外收入加：營業(yè)外收入1710減：營業(yè)外支出減：營業(yè)外支出520三、利潤總額三、利潤總額235200 減：所得稅減：所得稅7564四、凈利潤四、凈利潤160136 請求出該公司的速動比率、存貨周轉(zhuǎn)率、請求出該公司的速動比率、存貨周轉(zhuǎn)率、每股稅后利潤、每股凈資產(chǎn)以及凈資產(chǎn)收益每股稅后利潤、每股凈資產(chǎn)以及凈資產(chǎn)收益率分別是多少？率分別是多少？ 6解：解：20. 2205119569流動負(fù)債存貨流動資產(chǎn)流動負(fù)債速動資產(chǎn)速動比率88.112/ )119326(2644平均存貨銷售成本存貨周轉(zhuǎn)率272.