現(xiàn)代投資銀行ppt課件

1、第十章 專(zhuān)案融資規(guī)劃本章大綱10.1 專(zhuān)案融資之定義與特性10.2 財(cái)務(wù)顧問(wèn)在專(zhuān)案融資裡的角色10.3 BOT方式10.4 結(jié)論專(zhuān)案融資之定義與特性定義主要特性 : 以專(zhuān)案未來(lái)產(chǎn)生之現(xiàn)金流量為獨(dú)一還款來(lái)源以專(zhuān)案所屬資產(chǎn)及權(quán)利作為擔(dān)?？商幏謸?dān)保回收部分債權(quán)可行使介入權(quán)有限追索權(quán)或無(wú)追索權(quán)基於以下緣由，專(zhuān)案公司之投資股東僅願(yuàn)承擔(dān)有限追索權(quán)之責(zé)任 : 專(zhuān)案之投資收益有限股東本身財(cái)務(wù)才干考量財(cái)務(wù)顧問(wèn)在專(zhuān)案融資裡的角色協(xié)助客戶評(píng)估專(zhuān)案融資之可行性協(xié)助客戶規(guī)劃融資架構(gòu)協(xié)助顧客選擇主辦銀行協(xié)助客戶與主辦銀行談判融資條件至完成融資協(xié)作簽訂為止評(píng)估專(zhuān)案融資之可行性(1/3)能否有合約保證營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流入之穩(wěn)定興建期

2、風(fēng)險(xiǎn)能否已合理配置營(yíng)運(yùn)期風(fēng)險(xiǎn)能否已合理配置建立專(zhuān)案融資之財(cái)務(wù)預(yù)估模型此財(cái)務(wù)預(yù)估模型之重要性有以下幾點(diǎn) : 預(yù)估現(xiàn)金流量規(guī)劃融資架構(gòu)估算投資效益加權(quán)平均資金本錢(qián)之計(jì)算常會(huì)產(chǎn)生以下問(wèn)題 : 自有資金本錢(qián)不易客觀估算專(zhuān)案資本結(jié)構(gòu)並非固定不變?cè)u(píng)估專(zhuān)案融資之可行性(2/3)建立專(zhuān)案融資之財(cái)務(wù)預(yù)估模型此財(cái)務(wù)預(yù)估模型之重要性有以下幾點(diǎn) : 預(yù)估現(xiàn)金流量規(guī)劃融資架構(gòu)估算投資效益加權(quán)平均資金本錢(qián)之計(jì)算常會(huì)產(chǎn)生以下問(wèn)題 : 自有資金本錢(qián)不易客觀估算專(zhuān)案資本結(jié)構(gòu)並非固定不變?cè)u(píng)估專(zhuān)案融資之可行性(3/3)建立專(zhuān)案融資財(cái)務(wù)預(yù)估模型應(yīng)留意之重點(diǎn)： 預(yù)留擴(kuò)充修正之彈性將一切假設(shè)參數(shù)集中運(yùn)用一致之時(shí)序標(biāo)準(zhǔn)及計(jì)算公式防止計(jì)算公

3、式產(chǎn)生循環(huán)參照要求撰寫(xiě)運(yùn)用說(shuō)明協(xié)助客戶規(guī)劃融資架構(gòu)(1/2)商業(yè)銀行資金經(jīng)建會(huì)中長(zhǎng)期資金保險(xiǎn)業(yè)資金行政院開(kāi)發(fā)基金之專(zhuān)案優(yōu)惠貸款國(guó)外出口信貸機(jī)構(gòu)貸款國(guó)際性開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)之融資專(zhuān)案?jìng)谫Y表10.1 主要幣別之商業(yè)參考利率協(xié)助客戶規(guī)劃融資架構(gòu)(2/2)規(guī)劃合適之專(zhuān)案融資計(jì)畫(huà)之規(guī)劃要點(diǎn)融資比例及額度還本寬限期融資還本方式及還本期數(shù)融資規(guī)劃之整理考量要素長(zhǎng)期償債才干融資合約及特許合約對(duì)負(fù)債比例之限制流動(dòng)比率限制協(xié)助客戶選擇主辦銀行(1/3)財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)列出潛在之主辦銀行協(xié)助客戶撰寫(xiě)計(jì)畫(huà)說(shuō)明書(shū)送交潛在之主辦銀行評(píng)估協(xié)助客戶選擇主辦銀行(2/3)專(zhuān)案融資計(jì)畫(huà)說(shuō)明書(shū)之內(nèi)容主要包括 : 融資額度及條件彙整專(zhuān)案公司簡(jiǎn)介

4、專(zhuān)案公司資本構(gòu)成說(shuō)明產(chǎn)品之市場(chǎng)分析產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況分析技術(shù)分析專(zhuān)案興建及營(yíng)運(yùn)計(jì)畫(huà)專(zhuān)案管理及人事專(zhuān)案財(cái)務(wù)預(yù)估及敏感性分析專(zhuān)案風(fēng)險(xiǎn)分析專(zhuān)案保險(xiǎn)計(jì)畫(huà)協(xié)助客戶選擇主辦銀行(3/3)報(bào)價(jià)項(xiàng)目 : 主辦費(fèi)率承諾費(fèi)率管理費(fèi)率保證手續(xù)費(fèi)率協(xié)助客戶與主辦銀行談判融資合約專(zhuān)案公司承諾事項(xiàng)及股東承諾事項(xiàng)財(cái)務(wù)限制條款專(zhuān)戶之設(shè)立及運(yùn)用工程款專(zhuān)戶營(yíng)運(yùn)收入專(zhuān)戶備償專(zhuān)戶保險(xiǎn)賠償金專(zhuān)戶股利分配專(zhuān)戶融資動(dòng)用先決條件違約之處理程序BOT方式BOT方式之意義與特性BOT特許合約與融資可行性BOT在臺(tái)灣BOT方式之意義與特性特許合約特許期限興建及營(yíng)運(yùn)移轉(zhuǎn)BOT特許合約與融資可行性排除平行設(shè)施之競(jìng)爭(zhēng)政府提供最低營(yíng)收保證政府提供債務(wù)保證特許公

5、司違約時(shí)，政府能否執(zhí)行強(qiáng)制收買(mǎi)政府違約時(shí)，特許公司能否有權(quán)執(zhí)行有償移轉(zhuǎn)不可抗力發(fā)生時(shí)，特許公司能否有權(quán)執(zhí)行有價(jià)移轉(zhuǎn)政府能否負(fù)責(zé)排除民眾抗?fàn)嶣OT在臺(tái)灣為BOT而B(niǎo)OT招商規(guī)劃內(nèi)容未臻詳實(shí)競(jìng)爭(zhēng)作業(yè)未重視實(shí)質(zhì)執(zhí)行才干相關(guān)法令及作業(yè)規(guī)範(fàn)缺乏行政部門(mén)缺乏有效溝通協(xié)調(diào)管道僅考慮投資者而未考慮融資者之立場(chǎng)結(jié)論(1/2)雖然專(zhuān)案融資在國(guó)外已行之有年，然而此觀念在國(guó)內(nèi)仍處?kù)睹妊繒r(shí)期，無(wú)論是企業(yè)或是融資機(jī)構(gòu)，仍在學(xué)習(xí)如何建立最適合國(guó)內(nèi)採(cǎi)行之專(zhuān)案融資架構(gòu)。因此，有志朝向投資銀行發(fā)展之金融機(jī)構(gòu)無(wú)論是銀行或是證券商皆積極培養(yǎng)相關(guān)人才並汲取相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，且由於專(zhuān)案融資之架構(gòu)遠(yuǎn)較普通企業(yè)融資複雜，金融機(jī)構(gòu)無(wú)論是扮演財(cái)務(wù)顧問(wèn)之角色或是提供所需融資，皆可獲得較傳統(tǒng)融資為優(yōu)之利潤(rùn)收益，並可在現(xiàn)今國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)猛烈競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中另闢一全新之戰(zhàn)場(chǎng)。結(jié)論(2/2)在高速鐵路BOT 計(jì)畫(huà)之帶領(lǐng)下，國(guó)內(nèi)各項(xiàng)艱苦公共建設(shè)皆規(guī)劃以BOT 方式開(kāi)放民間業(yè)者投資，然而並非每一項(xiàng)公共建設(shè)皆適合以BOT 方式推動(dòng)，假設(shè)政府未正視此一事實(shí)而一味地為BOT 而B(niǎo)OT，則能夠預(yù)先為許多計(jì)畫(huà)埋下失敗之種子。此外，政府應(yīng)重新思索其在BOT 計(jì)畫(huà)中扮演之角色，應(yīng)瞭解假設(shè)為確保計(jì)畫(huà)之可行性，於招商規(guī)劃階段，即必須對(duì)於合理投資規(guī)模、資格條件、技術(shù)才干、財(cái)務(wù)才干、政府協(xié)助事項(xiàng)等去做務(wù)實(shí)規(guī)劃，並訂定客觀甄審標(biāo)準(zhǔn)。更重要的是