衍生金融工具套期ppt課件

1、第三節(jié) 套期性衍生金融工具會計套期與套期分類 套期會計的內容 外匯風險套期及其會計核算 對國外實體凈投資套期及其會計核算利率風險套期及其會計核算.一、套期保值套期保值含義 套期保值是指企業(yè)為躲避外匯風險、利率風險、商品 價錢風 險、股票價錢風險、 信譽風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變 動，預期抵銷被套期工程全部或部分公允價值或 現(xiàn)金流量變動。套期保值涉及的兩個要素 “套期工具和“被套期工程套期工具，是指企業(yè)為進展套期而指定的、其公允價值或現(xiàn)金流量變動預期可抵銷 被套期工程的公允價值或現(xiàn)金流量變動的衍生工具，對外匯風險進展套 期還可以將非衍生金融資產或非衍生金

2、融負債作為套期工具。被套期工程，是指使企業(yè)面臨公允價值或現(xiàn)金流量變動風險，且被指定為被套期對 象的以下工程：一單項已確認資產、負債、確定承諾、很能夠發(fā)生的預期買賣，或境外運營 凈投資；二一組具有類似風險特征的已確認資產、負債、確定承諾、很能夠發(fā)生的預期買賣，或境外運營凈投資；三分擔同一被套期利率風險的金融資產或金融負債組合的一部分僅適用于利率風險公允價值組合套期。確定承諾，是指在未來某特定日期或期間，以商定價錢交換特定數(shù)量資源、具有法律約束力的協(xié)議。預期買賣，是指尚未承諾但預期會發(fā)生的買賣。.套期會計套期關系套期工具被套期項目.套期會計套期工具衍生工具 (外部的)非衍生工具賣出期權其他全部風險

3、買入期權外匯風險.套期會計被套期項目已確認的資產或負債公司承諾預期性交易金融性非金融性高度的可能性影響利潤或損失.二、套期會計的內容 套期會計含義，是指在一樣會計期間將套期工具和被套期工程公允價值變動的抵銷結果計入當期損益的方法。套期關系的認定 57套期的有效性分析57 套期關系的類型63公允價值套期現(xiàn)金流量套期境外運營凈投資套期，.套期關系的認定在套期開場時，企業(yè)對套期關系即套期工具和被套期工程之間的關系有正式指定，并預備了關于套期關系、風險管理目的和套期戰(zhàn)略的正式書面文件。該文件至少載明了套期工具、被套期工程、被套期風險的性質以及套期有效性評價方法等內容。套期必需與詳細可識別并被指定的風險

4、有關，且最終影響企業(yè)的損益。該套期預期高度有效，且符合企業(yè)最初為該套期關系所確定的風險管理戰(zhàn)略。對預期買賣的現(xiàn)金流量套期，預期買賣該當很能夠發(fā)生，且必需使企業(yè)面臨最終將影響損益58套期有效性可以可靠地計量59企業(yè)該當繼續(xù)地對套期有效性進展評價，并確保該套期在套期關系被指定的會計期間內高度有效。.套期有效性的評價套期高度有效的含義在套期開場及以后期間，該套期預期會高度有效地抵銷套期指定期間被套期風險引起的公允價值或現(xiàn)金流量變動額套期有效性的測算方法主要條款比較法：經過比較套期工具和被套期工程的主要條款，以確定套期能否有效的方法比率分析法：經過比較被套期風險引起的套期工具和被套期工程公允價值或現(xiàn)金

5、流量變動比率，以確定套期能否有效的方法回歸分析法：自變量反映被套期工程公允價值變動或估計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值變動，因變量反映套期工具公允價值變動 y = k x +b +e回歸直線的斜率必需為負數(shù)，且數(shù)值應在-0.81.25 之間；決議系數(shù)R2應大于0.96，該系數(shù)反映Y 和x 之間的相關性，其數(shù)值越大，闡明回歸模型對察看數(shù)據(jù)的擬合越好，用回歸模型進展預測效果也就越好；整個回歸模型的統(tǒng)計有效性F-測試必需是艱苦的。.套期有效性評價內容預期有效性測試：企業(yè)在期初或編制中期或年度財務報告日回想有效性測試：企業(yè)至少在編制中期或年度財務報告日套期開場日報告日報告日預期有效性測試預期有效性測試回想有效性測試

6、回想有效性測試預期有效性測試.套期有效性測試Hedge Effectiveness125%100%80%套期有效套期有效套期無效套期無效.套期有效性測試套期會計80%100%125%不用套期會計不用套期會計.FAS133、IAS39、CAS24套期分類套期分類公允價值套期現(xiàn)金流量套期境外運營凈投資套期.三、公允價值套期確實認和計量會計規(guī)范：FAS133，IAS39，CAS24套期工具套期工具是衍生工具的，套期工具公允價值變動構成的利得或損失該當計入當期損益套期工具為非衍生工具的，套期工具賬面價值因匯率變動構成的利得或損失該當計入當期損益被套期工程被套期工程因被套期風險構成的利得或損失該當計入當

7、期損益，同時調整被套期工程的賬面價值被套期工程為按本錢與可變現(xiàn)凈值孰低進展后續(xù)計量的存貨、按攤余本錢進展后續(xù)計量的金融資產或可供出賣金融資產的，也該當按此規(guī)定處置.四、現(xiàn)金流套期確實認和計量套期工具套期工具利得或損失中屬于有效套期的部分，該當直接確以為一切者權益，并單列工程反映。套期工具利得或損失中屬于無效套期的部分即扣除直接確以為一切者權益后的其他利得或損失，該當計入當期損益被套期工程被套期工程為預期買賣，且該預期買賣使企業(yè)隨后確認一項金融資產或一項金融負債的，原直接確以為一切者權益的相關利得或損失，該當在該金融資產或金融負債影響企業(yè)損益的一樣期間轉出，計入當期損益。被套期工程為預期買賣，且

8、該預期買賣使企業(yè)隨后確認一項非金融資產或一項非金融負債的，企業(yè)可以選擇以下方法處置：一原直接在一切者權益中確認的相關利得或損失，該當在該非金融資產或非金融負債影響企業(yè)損益的一樣期間轉出，計入當期損益二將原直接在一切者權益中確認的相關利得或損失轉出，計入該非金融資產或非金融負債的初始確認金額。企業(yè)選擇了上述兩種處置方法之一作為會計政策后，該當一致地運用于相關的一切預期買賣套期，不得隨意變卦。.五、境外運營凈投資的套期按照類似于現(xiàn)金流量套期會計處置規(guī)定處置 套期工具構成的利得或損失中屬于有效套期的部分，該當直接確以為一切者權益，并單列工程反映 處置境外運營時，上述在一切者權益中單列工程反映的套期工

9、具利得或損失該當轉出，計入當期損益套期工具構成的利得或損失中屬于無效套期的部分，該當計入當期損益.套期會計核算方法涉及的主要會計科目及闡明套期工具-用以記錄套期工具的公允價值，按照套期工具的不同，可設立期貨、期權、遠期合約、互換等明細科目，也可以按照買賣對手細分。套期損益-用以核算套期工具的公允價值變動額，設立權益、損益兩個明細科目。期末，套期工具價值變動損益余額轉入本年利得科目，套期工具價值變動權益作為資本公積的子工程在資產負債表上單獨列示。被套期工程用以核算公司承諾、很能夠發(fā)生的預期買賣兩類的被套期工程的公允價值。.外匯風險的套期保值外匯風險的產生外幣預期性銷售或購買，以及來自類似買賣產生

10、的應收帳款或應付帳款；有關外幣性負債或存款的利息支付和本金的歸還外幣性權益投資的重新計量來自外幣性投資的股利收入外幣運營利潤的買賣外幣運營凈資產的買賣競爭性風險.外匯風險的套期保值外幣買賣不發(fā)生期望發(fā)生很能夠發(fā)生公司承諾曾經結算適宜套期會計外幣交易的階段負債表確認是否作套期會計處理期望發(fā)生不確認很可能發(fā)生不確認公司承諾確認為應收或應付款結算外幣現(xiàn)金減少交易已經發(fā)生.外匯風險的套期保值.對境外子公司凈投資的套期保值會計處置境外子公司凈投資的套期保值遵照的會計處置規(guī)那么與現(xiàn)金流量套期保值一樣；套期工具公允價值變動額的有效部分被確以為權益，計入折算差額帳戶；無效部分被計入利得或損失。集團控股公司采用

11、金融工具進展套期保值非衍生工具：子公司功能貨幣負債衍生工具：外匯遠期合約、外匯期權或交叉貨幣互換境外子公司凈投資的套期保值.用衍生工具對凈投資進展套期保值對集團內部外幣股利收入進展套期保值對子公司的外幣收益進展套期保值對凈投資進展套期保值.利率風險的套期保值.利率風險的套期保值內容常見的利率套期保值戰(zhàn)略利率風險的套期保值工具浮動利率負債的現(xiàn)金流量套期固定利率負債的公允價值套期利率風險的套期保值.最常見的金融風險財務風險，產生于公司持有的帶息金融資產或負債，或包含帶息要素的預期性或承諾性未來買賣。固定利率的已確認金融負債或資產；在該情況下，與利率風險相關的是因市場利率變動導致金融負債或資產的公允

12、價值變動。浮動利率的已確認金融負債或資產；在該情況下，未來應付利息與基準利率指數(shù)相聯(lián)絡，與利率風險相關的是未來現(xiàn)金流量的變動。未來預期很能夠發(fā)行的帶息負債；在該情況下，與利率風險相關的是未來現(xiàn)金流量的變動。利率風險的產生.常見的利率套期保值戰(zhàn)略被套期項目風險套期的類型常用的套期保值戰(zhàn)略已存在的固定利率負債（或資產）公允價值變動風險已確認的負債（或資產）的公允價值套期通過簽訂利率互換，將應付（或應收）固定利息轉換為浮動利息。如果被套期項目是資產，通過買入看跌期權，將來按敲定價格出售該資產，以鎖定資產的最低價值。如果被套期項目是負債，通過買入看漲期權，將來按敲定價格回購負債，以鎖定負債的最大價值。

13、.常見的利率套期保值戰(zhàn)略被套期項目風險套期的類型常用的套期保值戰(zhàn)略發(fā)行浮動利率型負債；或發(fā)行固定利率型負債的公司承諾。因發(fā)行(支付)日期的利率變動而產生的應付利息變動風險現(xiàn)金流量套期1.通過簽訂支付固定利息、收到浮動利息的利率互換合約，鎖定未來應付利息。2.通過購買利率上限協(xié)議或簽訂利率雙限協(xié)議來限定未來應付利息。3.通過購買債券看跌期權承擔利率下降的風險.常見的利率套期保值戰(zhàn)略被套期項目風險套期的類型常用的套期保值戰(zhàn)略現(xiàn)存的浮動利率負債應付利息變動風險現(xiàn)金流量套期1.通過簽訂支付固定利息、收到浮動利息的利率互換合約，轉換未來應付利息方式。2.通過購買利率上限協(xié)議或簽訂利率雙限協(xié)議來限定未來應

14、付利息最大值。.利率風險的套期保值工具利率互換利率期貨利率期權套期保值工具.利率互換的套期有效性利率互換的簡捷會計處置方法公允價值套期保值利率互換會計內容利率互換會計利率互換的公允價值估算現(xiàn)金流量套期保值.利率互換的公允價值估算互換在每個支付期末，應根據(jù)支付期末時的現(xiàn)行利率估算互換的公允價值 零息票方法 , 在到期之前沒有債券利息支付,只需計算債券到期面值的現(xiàn)值。 市場收益率曲線的隱含利率確定；隱含利率是期望的未來市場利率 。涵義收益率確定方法有效提示：遠期利率用于計算預期現(xiàn)金流量，零息票利率用于各個測算日將預期現(xiàn)金流量折合成當前價值的計算。.EPV-互換的估值;CFt-為對應的不同時期的現(xiàn)金

15、流(互換的凈利息流);SRt-為不同時期的現(xiàn)金流對應的即期利率利率互換的公允價值估算.利率互換的公允價值估算收益率曲線呈程度狀收益率曲線向上傾斜 收益率曲線向下傾斜 收益率曲線表示票據(jù)到期日的時間和利率之間的關系，曲線的外形是由利率的市場期望決議，該利率是期望的未來市場利率。收益率曲線外形 .利率互換的公允價值估算收益率曲線呈程度狀SRt= SR1= SRn收益率曲線向上傾斜SR1 SRt SRn收益率曲線向下傾斜SR1 SRt SRn. 期望套期有效性 實踐套期有效性 在互換開場時進展估計 .在各報告期按最初的評價方法進展測算，只對互換有效套期部分的利得或損失和只需套期高度有效時才允許運用套

16、期會計 .利率互換的套期有效性.允許公司假設利率風險其包含生息資產和負債和利率互換的套期關系中不存在套期無效性，其結果就是被套期工程價值的變動設定等于所計算的各個時期的互換價值變動，并且不需求測算套期有效性。 利率互換簡捷會計處置方法利率互換的簡捷會計處置方法.利率互換的簡捷會計處置方法運用條件 公允價值套期 現(xiàn)金流量套期被套期的帶息資產或負債要么不需預付，要么只需求預付可以有效防止巨額的、由于提早還款產生的違約金部分 套期關系開場時互換的公允價值為零。 根據(jù)互換的浮動利率指數(shù)與指定為“被套期的利率風險 的基準利率相匹配 不存在有關被套期的帶息資產或負債或互換本身的異常條款 互換的名義本金金額

17、與帶息資產或負債的本金金額相符 用于計算利率互換凈結算金額的公式與各支付日的計算公式一樣。 .利率互換的簡捷會計處置方法運用條件互換的到期日和帶息資產或負債的到期日相符 互換的浮動利率不存在最高限價和最低限價； 互換的浮動利率重新定價的間隔足夠頻繁通常是3到6個月，或者更少，證明假設支付或收取的浮動利息是按市場利率計算.對于公允價值套期 (1)(2)(3).利率互換的簡捷會計處置方法運用條件在互換期間，有關浮動利率的資產或負債的利息收入或利息支付都被指定為被套期工程，超出互換期限的利息支付是不能被指定為套期工程； 互換的浮動利率不存在最高限價和最低限價，除非浮動利率資產或負債存在相應的最高限價

18、和最低限價 互換的重新定價日期與浮動利率資產或負債的重新定價日期相符 對于現(xiàn)金流量套期(1)(2)(3).利率互換的簡捷會計處置方法以為“不存在無效性假設成立，互換的套期會計處置就可以采用簡捷會計方法，假設被套期工程的價值變動等于互換的價值變動 被套期工程的價值變動和互換的價值變動就要分別估算，套期會計只適用于套期有效部分的互換價值變動處置。代表套期無效部分的互換價值變動，應立刻確以為當期收益。假設簡捷會計方法的條件滿足 假設簡捷會計方法的條件不滿足 .利率風險的套期保值.浮動利率負債的現(xiàn)金流量套期.固定利率負債的公允價值套期.利率期貨的特點公允價值套期保值利率期貨會計內容利率期貨會計利率風險

19、的衡量現(xiàn)金流量套期保值.利率風險的衡量規(guī)范-久期 債券的久期代表至債券到期支付為止的平均時間。(久期用來衡量債券價錢多久以年計量被債券的內部現(xiàn)金流量所歸還) 普通債券的久期：久期通常比到期時間要 短 零息債券的久期：久期等于到期時間 .零息債券的久期零息債券至到期所閱歷的4年時間階段 代表了債券的未來價值，其金額將在債券到期時支付給債券持有人 杠桿支點，或堅持杠桿平衡的點代表了久期，其必需被安頓在保證杠桿平衡的位置。當債券支付的金額等于債券所收到的現(xiàn)金流量時，杠桿在時間線的支點處到達平衡。零息債券的全部現(xiàn)金流量在到期時發(fā)生，所以杠桿支點被安頓在一次性支付的下方 .普通債券的久期以一個每年支付利

20、息、5年后到期的普通債券為例 錢袋代表了在5年時間里他將收到的現(xiàn)金流量 為了使時間段紅杠桿在某點處平衡，此時總的現(xiàn)金流量等于為債券支付的金額，杠桿支點必需向左挪動。 .影響久期的要素債券票面利息的支付票面利率 債券收益率 債券票面利息支付的影響.票面利率和收益率的影響 高低高票面利率低高久期低久期收益率.久期的計算久期的類型Macaulay久期改良的久期有效性久期主要利率久期 久期的計算n=現(xiàn)金流量的次數(shù)t=直到到期的時間C=現(xiàn)金流量i=必要收益率M=到期價值面值P=債券價錢.久期的計算 例：Betty持有面值為$1000、票面利率為5%的五年期的債券。為了簡化，我們假設債券利率每年支付一次，

21、且利率程度為5%。債券的Macaulay久期為多少？.久期和債券價錢的敏感性 當市場利率的微小變動而使債券的價錢發(fā)生變動，久期那么提供了一種估算債券價錢變動的有用方法，由于債券價錢變動比例與其久期是成正比關系。 例如，市場利率發(fā)生1%的變動，將使債券價值相應地變動D%。當市場利率很大的變動而引起的債券價錢變動，久期就不能準確地予以反映。這是由于市場利率和債券價錢之間為非線性關系，而久期卻是線性關系.久期在套期保值中的作用 假設：1.被套期工程是一種帶息資產或負債，其價值是H美圓，久期為DH2.用K份衍生合約完成套期保值，其中每份合約的標的資產價錢是V美圓，久期為DC這個比率被稱作基于久期的套期保值比率，有時也稱作套期保值利率。其表示在該套期高度有效情況下，需用K份衍生合約進展套期保值。 .利率期貨的特點利率期貨是在未來某一特定日期要求合約的一方與另一方按指定價錢交割某種債券或票據(jù)的活動。最流行的利率期貨合約是芝加哥買賣所CBT買賣的長期國債。這種合約要求長期國債的交割轉讓至到期日須最少持有15年，該合約的長期債券可以被交割轉讓。除了