企業(yè)公司盈利能力分析

1、-. z.企業(yè)盈利能力分析企業(yè)盈利能力分析 【摘要】企業(yè)作為一個有生命的機體，盈利能力是企業(yè)賴以生存的最根本要求，它是生存力、開展力、創(chuàng)新力、應變力、凝聚力和承載力的根底和綜合表達，也是競爭力強弱的首要標志。一個充滿生機和活力的企業(yè)，必然是在同行中經(jīng)濟效益較好的企業(yè)。同時企業(yè)的盈利狀況也是投資人進展投資決策是最根本和重要的判斷依據(jù)，也是債權人準確評價企業(yè)的償債能力、控制信貸風險的依據(jù)。所以無論是投資人、債權人還是企業(yè)經(jīng)營管理人員，都日益重視企業(yè)的盈利能力分析。本論題就企業(yè)盈利能力的相關容進展分析研究，希望企業(yè)增強盈利能力，促進開展。 【關鍵詞】企業(yè) 盈利能力 一、企業(yè)盈利能力分析的重要意義 企

2、業(yè)的盈利能力，即企業(yè)利用各種經(jīng)濟資源賺取利潤的能力，它是企業(yè)營銷能力、獲取現(xiàn)金能力、降低本錢能力及回避風險能力等的綜合表達，也是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營結果的具體表現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營的好壞都會通過盈利能力表現(xiàn)出來。可以說，企業(yè)盈利能力是決定企業(yè)價值的重要因素。投資人、債權人、經(jīng)營者都非常關心企業(yè)的盈利能力。投資者取得投資收益，債權人取得本息，都有賴于企業(yè)的盈利能力。經(jīng)營管理者的業(yè)績也表達在盈利水平上。通過對企業(yè)盈利能力的分析，可以了解企業(yè)的盈利水平和開展前景，盈利能力分析時，利潤額的上下并不能衡量盈利能力的大小，因為利潤額的上下不僅取決于公司生產經(jīng)營的業(yè)績，而且還取決于生產、經(jīng)營規(guī)模的大小、經(jīng)濟資源占有量的多

3、少、投入資本的多少以及產品本身價值等條件的影響。有時盡管大公司的經(jīng)營管理水平低、損失浪費嚴重，但其實現(xiàn)的利潤額會比經(jīng)營管理水平高的小型公司的利潤要多得多；即使在同一公司，利潤額的增減也受到各個時期生產規(guī)模和產品品種變化的影響。因此不同規(guī)模的公司間或在同一公司各個不同時期，僅比照利潤額的上下，不能正確衡量公司盈利能力和評價公司素質的好壞。所以我們在進展企業(yè)盈利能力分析時，一定好統(tǒng)籌好各方面關系。 二、企業(yè)盈利能力的影響因素 盈利能力是企業(yè)經(jīng)營管理水平的綜合表達，反映盈利能力的指標是綜合性的財務指標，它受企業(yè)營銷能力、收現(xiàn)能力、本錢費用控制能力、資產管理水平以及回避風險的能力等多種因素的影響。分析

4、和研究這些因素的影響程度，對于正確評價企業(yè)的盈利能力十分重要。 1稅收政策對盈利能力的影響。稅收政策是指國家為了實現(xiàn)一定歷史時期任務，選擇確立的稅收分配活動的方針和原則，它是國家進展宏觀調控的主要手段。稅收政策的制定與實施有利于調節(jié)社會資源的有效配置，為企業(yè)提供公平的納稅環(huán)境，能有效調整產業(yè)構造。稅收政策對于企業(yè)開展有很重要的影響，符合國家稅收政策的企業(yè)能夠享受稅收優(yōu)惠，增強企業(yè)盈利能力；不符合國家稅收政策的企業(yè)，則被要求繳納高額的稅收，從而不利于企業(yè)盈利能力的提高。因此，國家的稅收政策與企業(yè)盈利能力之間存在一定的關系，評價分析企業(yè)的盈利能力，離不開對其面臨的稅收政策環(huán)境的評價。然而，由于稅收

5、政策屬于影響企業(yè)開展的外部影響因素，很多財務人員對企業(yè)進展財務分析時往往只注重對影響企業(yè)開展的部因素進展分析，而容易無視稅收政策對企業(yè)盈利能力的影響。 2利潤構造對企業(yè)盈利能力的影響。企業(yè)利潤主要由主營業(yè)務利潤、投資收益和非經(jīng)常工程收入共同構成，一般來說，主營業(yè)務利潤和投資收益占公司利潤很大比重，尤其主營業(yè)務利潤是形成企業(yè)利潤的根底。非經(jīng)常工程對企業(yè)的盈利能力也有一定的奉獻，但在企業(yè)總體利潤中不應該占太大比例。在對企業(yè)盈利能力進展分析時，很多財務分析人員往往只注重對企業(yè)利潤總量的分析，而無視對企業(yè)利潤構成的分析，無視了利潤構造對企業(yè)盈利能力的影響。實際上，有時企業(yè)的利潤總額很多，如果從總量上看

6、企業(yè)盈利能力很好，但是如果企業(yè)利潤主要來源于一些非經(jīng)常性工程，或者不是由企業(yè)主營業(yè)務活動創(chuàng)造的，則這樣的利潤構造往往存在較大的風險，也不能反映出企業(yè)的真實盈利能力。 3資本構造對企業(yè)盈利能力的影響。影響資本構造是影響企業(yè)盈利能力的重要因素之一，企業(yè)負債經(jīng)營程度的上下對企業(yè)盈利能力有直接的影響。當企業(yè)的資產報酬率高于企業(yè)借款利息率時，企業(yè)負債經(jīng)營可以提高企業(yè)的獲利能力，否則企業(yè)負債經(jīng)營會降低企業(yè)的獲利能力。有些企業(yè)只注重增加資本投入、擴大企業(yè)投資規(guī)模，而無視了資本構造是否合理，有可能會阻礙企業(yè)利潤的增長。在對企業(yè)的盈利能力進展分析的過程中，許多財務人員也無視了資本構造變動對企業(yè)盈利能力的影響，只

7、注重對企業(yè)借入資本或只對企業(yè)的自有資本進展獨立分析，而沒有綜合考慮二者之間構造是否合理，因而不能正確分析企業(yè)的盈利能力。 三、企業(yè)盈利分析的主要容 對企業(yè)盈利能力的分析主要是指對利潤率的分析。利潤率指標從不同角度或不同的分析目的看，可以有多種形式。在不同所有制的企業(yè)中，反映企業(yè)盈利能力的指標形式也不同。一般情況下，對企業(yè)盈利能力的分析主要從以下四方面進展。 1資本經(jīng)營盈利能力分析。資本經(jīng)營能力是指企業(yè)的所有者通過投入資本經(jīng)營取得利潤的能力。反映資本經(jīng)營盈利能力的根本指標是凈資產收益率，即指企業(yè)本期凈利潤與凈資產的比率，其計算公式是：凈資產收益率=凈利潤平均凈資產100%凈資產收益率又稱股東權益

8、收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比。該指標反映股東權益的收益水平，指標值越高，說明投資帶來的收益越高。凈資產收益率可衡量公司對股東投入資本的利用效率，它彌補了每股稅后利潤指標的缺乏。如公司對原有股東送紅股后，每股盈利將會下降，從而在投資者中造成錯覺，以為公司的獲利能力下降了，而事實上，公司的獲利能力并沒有發(fā)生變化，用凈資產收益率來分析公司獲利能力就比擬適宜。 2資產經(jīng)營盈利能力分析。資產經(jīng)營盈利能力，是指企業(yè)運營資產所產生的利潤能力，反映資產經(jīng)營盈利能力的指標是總資產報酬率。總資產報酬率是指企業(yè)一定時期獲得的報酬總額與資產平均總額的比率，它表示企業(yè)包括凈資產和負債在的全部資產的總體獲利能力

9、，用以評價企業(yè)運用全部資產的總體獲利能力，是評價企業(yè)資產運營效益的重耍指標。計算公式為：總資產報酬率=利潤總額+利息支出平均總資產100%利潤總額指企業(yè)實現(xiàn)的全部利潤，包括企業(yè)當年營業(yè)利潤、投資收益、補貼收入、營業(yè)外支出凈額等容，如為虧損，則用-號表示。利息支出是指企業(yè)在生產經(jīng)營過程中實際支出的借款利息、債權利息等。利潤總額與利息支出之和為息稅前利潤，它是指企業(yè)當年實現(xiàn)的全部利潤與利息支出的合計數(shù)。平均資產總額是指企業(yè)資產總額年初數(shù)與年末數(shù)的平均值。 3商品經(jīng)營盈利能力分析。高品經(jīng)營是相對資產經(jīng)營和資本經(jīng)營而言的。商品經(jīng)營盈利能力不考慮企業(yè)的籌資或投資問題，只研究利潤與收入和本錢之間的比率關系

10、。反映商品經(jīng)營盈利能力的指標可分為兩類：一類是各種利潤額與收入之間的比率，統(tǒng)稱收入利潤率。反映收入利潤率的指標主要有主營業(yè)務利潤率、營業(yè)收入利潤率、總收入利潤率、銷售凈利潤率、銷售息稅前利潤率等。另一類是各種利潤額與本錢之間的比率，統(tǒng)稱本錢利潤率。反映本錢利潤率的指標主要有：銷售本錢利潤率、營業(yè)本錢費用利潤率、全部本錢費用利潤率等。 4上市公司盈利能力分析。由于上市公司自身特點所決定，其盈利能力除了可通過一般企業(yè)盈利能力的指標分析外，還應進展一些特殊指標的分析，特別是一些與企業(yè)股票價格或市場價值相關的指標分析。如每股收益、普通股權益報酬率、股息發(fā)放率、價格與收益比率等指標。 由于會計分期假設和

11、權責發(fā)生制的使用，決定了*一期間的利潤并不一定具有可持續(xù)性、利潤帶來的資源并不一定具有確定的可支配性，從而使以上所述的盈利能力評價指標不能反映企業(yè)現(xiàn)金流入的盈利狀況，存在著只能評價企業(yè)盈利能力的數(shù)量，不能評價企業(yè)盈利能力的質量的缺陷和缺乏。因此，在對企業(yè)盈利能力進展分析時，要充分考慮到影響企業(yè)盈利能力質量的因素。決定盈利能力質量的因素很多，主要有應收賬款周轉速度、現(xiàn)金凈流量及利潤的構成情況等。 首先，應收賬款周轉速度對盈利能力的影響反映應收賬款周轉速度的指標是應收賬款周轉率，其計算公式為： 應收賬款周轉率=銷售收入凈額應收賬款平均余額 應收賬款周轉天數(shù)=360應收賬款周轉次數(shù) 應收賬款的周轉率

12、越高，平均收賬期越短，說明應收賬款的收回越快，企業(yè)應收賬款的管理水平越高；應收賬款的周轉率越低，平均收賬期越長，說明應收賬款的變現(xiàn)能力越弱，企業(yè)的應收賬款管理水平越低，企業(yè)的銷售收入就會過多地呆滯在應收賬款上，從而影響資金的正常周轉?，F(xiàn)金流入的減少不僅直接影響企業(yè)的盈利能力質量，而且會給企業(yè)帶來一定的財務風險。 其次，凈現(xiàn)金流量對盈利能力的影響。反映凈現(xiàn)流量對盈利能力影響的指標主要有銷售現(xiàn)金比率指標和盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)指標。銷售現(xiàn)金比率。銷售現(xiàn)金比率的公式為：銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入銷售額這一比率反映每1元銷售收入能夠得到多少凈現(xiàn)金。比率越高，說明企業(yè)主營業(yè)務創(chuàng)造現(xiàn)金的能力越強，利潤質量越好

13、，盈利能力越強；如果比率越低，且連續(xù)下降，說明企業(yè)的銷售收入缺乏必要的現(xiàn)金保證，而且可能存在大量壞賬，會對利潤質量產生不利影響，從而使盈利能力下降。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)的公式為：盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量凈利潤。該指標反映企業(yè)經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金凈流量對凈利潤的保障程度。該指標越大，證明企業(yè)所實現(xiàn)的凈利潤的含金量越高。如果企業(yè)的凈利潤缺乏足夠的現(xiàn)金保證，就會影響企業(yè)對資金的需求，而不得不增加債務籌資來滿足資金的需要，這樣做必將導致資產負債率和資金本錢的提高，從而降低了企業(yè)未來的盈利能力。 最后，利潤構成對盈利能力的影響。分析利潤構成對盈利能力的影響，主要關注主營業(yè)務利潤在凈利

14、潤中所占比重的大小和各期的變動趨勢。如果主營業(yè)務利潤在凈利潤中不占領先地位，而非主營業(yè)務利潤所占比率比擬大，呈現(xiàn)出主營業(yè)務利潤與非主營業(yè)務利潤倒置的狀態(tài)，說明企業(yè)的利潤構成不合理，其未來的盈利能力不具有相對穩(wěn)定性。綜上所述，可以得出結論：要想客觀、全面、準確地反映企業(yè)的盈利能力，必須從質和量兩個方面進展分析。只有這樣，才能做到事半功倍。 四、提升企業(yè)盈利能力應采取的措施 1提高企業(yè)盈利能力的方式。對利潤的追企業(yè)最原始的本能。在市場競爭中，只有具備適當?shù)挠芰Σ拍茉谑袌錾仙婧烷_展。因此，提升企業(yè)的盈利能力是管理層經(jīng)營企業(yè)的工作重心之一。一般情況下，有三種方式可以提高企業(yè)的盈利能力：第一、通過

15、產品創(chuàng)新或者本錢控制來提高企業(yè)的銷售凈利率；第二、通過規(guī)模擴或者改善部運營水平來提高企業(yè)的資產周轉率；第三、通過增加負債來提高企業(yè)的資產負債率。 2反周期財務方法的使用。當企業(yè)凈資產收益率高于企業(yè)的融資本錢時，根本上財務人員都知道可以通過提高負債水平來提高企業(yè)的盈利能力，代價是企業(yè)的經(jīng)營風險也同時提高。由于經(jīng)濟運行具有明顯周期性，有頂峰有低谷，這樣就通過反周期操作來獲得超額收益，從而提高股東回報。具體來說，就是在經(jīng)濟處于頂峰時降低企業(yè)的資產負債率，以便度過接下來的經(jīng)濟下滑；在經(jīng)濟處于低谷時，提高企業(yè)的資產負債率，迎接即將到來的經(jīng)濟加速增長過程。通過反周期操作的財務方法可以顯著的提高企業(yè)長期的盈

16、利能力，另外一個顯而易見的好處就是長期而言，企業(yè)平均的資產負債率并沒有顯著提高。如果能夠對經(jīng)濟周期作出接近準確的判斷，則通過反周期操作企業(yè)的風險水平將低于資產負債率一樣且保持恒定的企業(yè)的風險水平。 3建立償債保障機制。利用貸款利率杠桿調節(jié)負債融資的利息，有效解決資本構造不合理的狀態(tài)。同時，為保障債權投資人的利益，政府還應該建立強有力的償債保障機制。改革現(xiàn)行的企業(yè)債券發(fā)行管理方法，逐步取消額度管理；完善企業(yè)債券市場的構造體系，建立健全多層次的企業(yè)債券市場。 4加強市場管理。提高我國上市公司的整體經(jīng)營績效可以通過以下途徑：一是加大審批盈利能力強的區(qū)域、行業(yè)公司的上市力度，尤其要加大高新技術產業(yè)的上市速度，把這些行業(yè)的真正有代表性的優(yōu)質企業(yè)推薦上市；二是提高上市公司的經(jīng)營規(guī)模，增強其競爭能力和盈利能力；三是進一步完善上市公司的治理構造，不斷提高經(jīng)營管理水平；四是認真貫徹上市公司的退市制度，堅決淘汰經(jīng)營管理說平落后的上市公司。 參考文獻： 1麗.上市公司盈利能力分析J.時代金融，2011，15. 2汪洋.企業(yè)獲利能力分析指標淺析J.企業(yè)家天地下半月刊理論版，2009，09. 3周曉燕.對