白酒集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院2010 屆本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）論文題目： 五糧液集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析 學(xué)生姓名： 鈔票爍 所在學(xué)院： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 專 業(yè)： 財(cái)務(wù)治理 學(xué) 號(hào)： 40603149 指導(dǎo)教師： 柳玉壽 2010 年 3 月西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）原創(chuàng)性及知識(shí)產(chǎn)權(quán)聲明本人鄭重聲明：所呈交的畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下取得的成果。對(duì)本論文（設(shè)計(jì)）的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。因本畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）引起的法律結(jié)果完全由本人承擔(dān)。本畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）成果歸西南財(cái)經(jīng)大學(xué)所有。特此聲明。畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）作者簽名：作者專業(yè)：財(cái)務(wù)治理作者學(xué)號(hào)：40603

2、1492010年03月15日西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院本科學(xué)生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）開題報(bào)告表論文（設(shè)計(jì)）名稱五糧液集團(tuán)有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析論文（設(shè)計(jì)）來源自選題目論文（設(shè)計(jì)）類型理論研究導(dǎo) 師柳玉壽學(xué)生姓名鈔票爍學(xué) 號(hào)40603149專 業(yè)財(cái)務(wù)治理調(diào)研資料的預(yù)備財(cái)務(wù)報(bào)表分析是由不同的使用者進(jìn)行的，他們各自有不同的分析重點(diǎn)，也有共同的要求。從財(cái)務(wù)報(bào)表外部使用者的角度來看，以公司財(cái)務(wù)治理和財(cái)務(wù)報(bào)表分析的有關(guān)理論和研究方法為依據(jù)，分析企業(yè)的要緊財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，找出公司要緊財(cái)務(wù)指標(biāo)近年來的變化狀況和變化趨勢(shì)，探求變化的緣故及變化的內(nèi)在邏輯關(guān)系，評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力，綜合的描述出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)

3、成果和現(xiàn)金流量情況，以滿足投資者對(duì)會(huì)計(jì)信息的差不多需要。其中償債能力是企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的穩(wěn)健保證，而營(yíng)運(yùn)能力是企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的物質(zhì)基礎(chǔ)，盈利能力則是前兩者共同作用的結(jié)果，同時(shí)也對(duì)前兩者的增強(qiáng)其推動(dòng)作用。研究背景、目的及意義研究背景：財(cái)務(wù)報(bào)表能夠全面反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況，然而單純從財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)據(jù)還不能直接或全面講明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，只有將企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)與有關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較才能講明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況所處的地位，因此要進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析。此外，公司財(cái)務(wù)報(bào)表關(guān)于投資者有重要參考價(jià)值，值得我們研究。目的及意義：旨在通過對(duì)五糧液集團(tuán)有限公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的分析，從財(cái)務(wù)角度對(duì)五糧液集團(tuán)

4、以后進(jìn)展提出建議，從投資者角度對(duì)公司是否具有投資價(jià)值進(jìn)行分析，并通過這次再次復(fù)習(xí)提高自己的專業(yè)知識(shí)水平。研究思路論文將分成四個(gè)要緊的部分：第一部分的緒論部分要緊介紹研究背景,意義及現(xiàn)狀.第二部分是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的理論框架,要緊包括財(cái)務(wù)報(bào)表的分析理論和常用方法.第三部分是對(duì)五糧液集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行評(píng)價(jià)剖析.第四部分是針對(duì)分析結(jié)果對(duì)五糧液集團(tuán)以后進(jìn)展提出相關(guān)意見和建議，并分析其投資價(jià)值。完成論文（設(shè)計(jì)）所具備的條件因素通過近四年的理論學(xué)習(xí)，在指導(dǎo)老師指導(dǎo)以及學(xué)校在線數(shù)據(jù)庫的支持下，目前差不多具備完成論文的條件。任務(wù)完成的時(shí)期、內(nèi)容及時(shí)刻安排第一時(shí)期：粗略閱讀文獻(xiàn)書籍，完成畢業(yè)論文的開題報(bào)告

5、 2010年1月3日前第二時(shí)期：完成文獻(xiàn)綜述 2010年1月20日前第三時(shí)期：全面搜集所需資料，研讀相關(guān)書籍，完成論文粗綱 2010年2月20日前第四時(shí)期：對(duì)粗綱進(jìn)行完善，完成畢業(yè)論文終稿 2010年3月20日前 指導(dǎo)教師簽名： 日期：論文（設(shè)計(jì)）類型：A理論研究；B應(yīng)用研究；C軟件設(shè)計(jì)等； 摘要 財(cái)務(wù)報(bào)表為信息使用者提供了企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果方面的資料，但單純從財(cái)務(wù)報(bào)表的簡(jiǎn)單數(shù)字和文字上得不出實(shí)質(zhì)性的成果，而要利用一定的分析方法和分析技巧，對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表有關(guān)數(shù)據(jù)和相關(guān)信息進(jìn)行匯總、計(jì)算、對(duì)比、綜合分析和評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)結(jié)果和現(xiàn)金流量的過程。財(cái)務(wù)報(bào)表分析，是信息使用者、決策者了解目標(biāo)企

6、業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，進(jìn)而指導(dǎo)決策的重要途徑。本文從一個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表外部使用者的角度，以公司財(cái)務(wù)治理和財(cái)務(wù)報(bào)表分析的有關(guān)理論和研究方法為依據(jù)，通過比較分析法、比率分析法等多種方法來分析五糧液集團(tuán)近四年來的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。在各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析過程中，本文還引入國(guó)內(nèi)具有相同規(guī)模和代表性的企業(yè)同五糧液集團(tuán)進(jìn)行橫向?qū)Ρ龋员阍诰C合把握五糧液財(cái)務(wù)績(jī)效的同時(shí)，加深對(duì)中國(guó)白酒行業(yè)的了解。在完成上述分析后，本文概括總結(jié)了五糧液集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況和存在的問題，提出了相應(yīng)的建議，供參考。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表分析；財(cái)務(wù)指標(biāo)；對(duì)比；AbstractAlthough financial statements provide materi

7、als of financial position and managing achievements in enterprises, but apparently, we can not get useful information unless adopt some analysis methods and techniques to analyze balance sheet, income statements and cash flow statements comprehensively, at the same time realize the limitation of fin

8、ancial statements themselves and consider the reality of enterprise. This systematic and dynamic process is called financial statements analysis. Only through analyzing the financial statements, can it make the information user acquire the information of financial position and managing achievement i

9、n order to guide the decision. This paper, from a outside users view, based on the theories and research methods of companys financial management and financial report analysis, applying multiple analysis methods such as ratio analysis, comparative analysis, analyze the key financial data and its dev

10、elopment tendency of WuIiangYe Group 005-2008.Finally, review the companys financial position and operational performance, point out some problems in operation and management, provide suggestions.Keywords：WuLiangYeGroup; Financial Statements Analysis; Financial Indicator 目 錄 TOC o h z u HYPERLINK l

11、_Toc260245753 一、前言 PAGEREF _Toc260245753 h - 6 - HYPERLINK l _Toc260245754 （一）、研究的背景及意義 PAGEREF _Toc260245754 h - 6 - HYPERLINK l _Toc260245755 1、研究背景 PAGEREF _Toc260245755 h - 6 - HYPERLINK l _Toc260245756 2、研究意義 PAGEREF _Toc260245756 h - 6 - HYPERLINK l _Toc260245757 二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析差不多理論 PAGEREF _Toc2602

12、45757 h - 7 - HYPERLINK l _Toc260245758 （一）、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的種類及其作用 PAGEREF _Toc260245758 h - 7 - HYPERLINK l _Toc260245759 （二）、財(cái)務(wù)報(bào)表的分析理論 PAGEREF _Toc260245759 h - 8 - HYPERLINK l _Toc260245760 1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主體 PAGEREF _Toc260245760 h - 9 - HYPERLINK l _Toc260245761 2、財(cái)務(wù)報(bào)表的分析對(duì)象 PAGEREF _Toc260245761 h - 9 - HYPERL

13、INK l _Toc260245762 3、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的與作用 PAGEREF _Toc260245762 h - 9 - HYPERLINK l _Toc260245763 （三）、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的常用方法 PAGEREF _Toc260245763 h - 10 - HYPERLINK l _Toc260245764 1、比率分析法 PAGEREF _Toc260245764 h - 10 - HYPERLINK l _Toc260245765 2、比較分析法 PAGEREF _Toc260245765 h - 11 - HYPERLINK l _Toc260245766 3、因素分析

14、法 PAGEREF _Toc260245766 h - 11 - HYPERLINK l _Toc260245767 （四）、財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析 PAGEREF _Toc260245767 h - 12 - HYPERLINK l _Toc260245768 三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析 PAGEREF _Toc260245768 h - 13 - HYPERLINK l _Toc260245769 （一）、行業(yè)分析 PAGEREF _Toc260245769 h - 13 - HYPERLINK l _Toc260245770 （二）、公司簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc260245770 h - 14

15、- HYPERLINK l _Toc260245771 （三）、財(cái)務(wù)報(bào)表分析 PAGEREF _Toc260245771 h - 15 - HYPERLINK l _Toc260245772 1、五糧液財(cái)務(wù)狀況的橫向分析 PAGEREF _Toc260245772 h - 15 - HYPERLINK l _Toc260245773 （1）、盈利能力分析 PAGEREF _Toc260245773 h - 15 - HYPERLINK l _Toc260245774 （2）、營(yíng)運(yùn)能力分析 PAGEREF _Toc260245774 h - 19 - HYPERLINK l _Toc260245

16、775 （3）、償債能力分析 PAGEREF _Toc260245775 h - 20 - HYPERLINK l _Toc260245776 （4）、增長(zhǎng)能力分析 PAGEREF _Toc260245776 h - 23 - HYPERLINK l _Toc260245777 2、五糧液財(cái)務(wù)狀況的縱向分析 PAGEREF _Toc260245777 h - 24 - HYPERLINK l _Toc260245778 （1）、各項(xiàng)資產(chǎn)占比分析 PAGEREF _Toc260245778 h - 25 - HYPERLINK l _Toc260245779 （2）、負(fù)債和權(quán)益占比分析 PAGE

17、REF _Toc260245779 h - 25 - HYPERLINK l _Toc260245780 （3）、現(xiàn)金流占比分析 PAGEREF _Toc260245780 h - 26 - HYPERLINK l _Toc260245781 3、財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析杜邦分析法 PAGEREF _Toc260245781 h - 26 - HYPERLINK l _Toc260245782 五、結(jié)論 PAGEREF _Toc260245782 h - 27 - HYPERLINK l _Toc260245783 附錄 PAGEREF _Toc260245783 h - 29 - HYPERLINK

18、 l _Toc260245784 五糧液集團(tuán)2005-2008年資產(chǎn)負(fù)債表 PAGEREF _Toc260245784 h - 29 - HYPERLINK l _Toc260245785 五糧液集團(tuán)2005-2008年利潤(rùn)表 PAGEREF _Toc260245785 h - 31 - HYPERLINK l _Toc260245786 五糧液集團(tuán)2005-2008年現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc260245786 h - 32 - HYPERLINK l _Toc260245787 文獻(xiàn)綜述 PAGEREF _Toc260245787 h - 34 - HYPERLINK l _To

19、c260245788 參考文獻(xiàn) PAGEREF _Toc260245788 h - 46 - HYPERLINK l _Toc260245789 致謝 PAGEREF _Toc260245789 h - 48 -一、前言（一）、研究的背景及意義1、研究背景財(cái)務(wù)報(bào)表分析隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)技術(shù)進(jìn)展和財(cái)務(wù)信息供給需求變化而不斷進(jìn)展完善。對(duì)優(yōu)化宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和提高微觀經(jīng)營(yíng)效率，改善社會(huì)公眾投融資決策，實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源的合理配置與社會(huì)財(cái)寶的公平分配，日益發(fā)揮著重要作用。作為“商業(yè)語言”的載體財(cái)務(wù)報(bào)表，全面而系統(tǒng)的記載了企業(yè)經(jīng)濟(jì)事務(wù)發(fā)生的軌跡，從而相關(guān)利益者對(duì)它的分析越來越關(guān)注。隨著我國(guó)財(cái)政稅收法律體系的不斷完善

20、和規(guī)范，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作質(zhì)量不斷提高，大部分企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表能真實(shí)的反應(yīng)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。而電子技術(shù)的進(jìn)展與應(yīng)用，會(huì)計(jì)核算變得更加完善和及時(shí)，使得分析財(cái)務(wù)報(bào)表成為可能。2、研究意義基于上述緣故，我選擇財(cái)務(wù)報(bào)表作為自己論文研究方向。從一個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表外部使用者的角度，以上市公司“五糧液集團(tuán)”對(duì)外公布的財(cái)務(wù)報(bào)表為分析對(duì)象，依據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的相關(guān)理論，對(duì)五糧液集團(tuán)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力及現(xiàn)金流量做分析，從而闡述公司的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況；對(duì)公司的進(jìn)展提出相應(yīng)的建議，供治理者決策參考，同時(shí)希望投資者在對(duì)該公司證券進(jìn)行投資時(shí)，評(píng)估價(jià)值有一定的參考作用。（二）、研究的方法和思路本文以五糧液集團(tuán)為例，首先闡明了公司所處的行業(yè)

21、地位以及進(jìn)展策略，而后通過對(duì)其財(cái)務(wù)分析，評(píng)價(jià)公司當(dāng)前和過去的業(yè)績(jī)，推斷其業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性。本文要緊采納比率分析法和比較分析法，結(jié)合各種分析方法從企業(yè)的償債能力，盈利能力，營(yíng)運(yùn)能力等方面對(duì)企業(yè)的整體財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果做出評(píng)價(jià)，并對(duì)企業(yè)存在的問題提出了改進(jìn)意見。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析差不多理論（一）、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的種類及其作用上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表或財(cái)務(wù)報(bào)告是指包含差不多財(cái)務(wù)報(bào)表、附表、附注及財(cái)務(wù)情況講明書等內(nèi)容的統(tǒng)一體。我國(guó)上市公司的差不多財(cái)務(wù)報(bào)表包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表。財(cái)務(wù)報(bào)表是公司整體的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況的變化的信息載體。報(bào)表分析應(yīng)包括以下：會(huì)計(jì)報(bào)表、會(huì)計(jì)報(bào)表附注、財(cái)務(wù)情況講明書和資

22、產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)、或有事項(xiàng)等。1、產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)一定時(shí)點(diǎn)財(cái)務(wù)狀況的靜態(tài)報(bào)表。其依照“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”恒等式，依照一定的分類標(biāo)準(zhǔn)和次序，把企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益項(xiàng)目予以適當(dāng)排列編著而成，從而講明企業(yè)所擁有的各種資源、負(fù)擔(dān)的長(zhǎng)短期債務(wù)及所有者擁有的權(quán)益。通過對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的分析，能夠了解企業(yè)的償債能力、資金運(yùn)營(yíng)能力等財(cái)務(wù)狀況。2、利潤(rùn)表，是反映企業(yè)一定時(shí)刻經(jīng)營(yíng)活動(dòng)成果的動(dòng)態(tài)報(bào)表。一般企業(yè)的利潤(rùn)要緊由營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、投資損益和營(yíng)業(yè)外收益幾個(gè)部分。通過利潤(rùn)表的分析，報(bào)表使用人再與資產(chǎn)負(fù)債表相結(jié)合，能夠?qū)ζ髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)做出差不多的評(píng)價(jià)。要緊是利潤(rùn)表的項(xiàng)目分析、水平分析、結(jié)構(gòu)與趨勢(shì)分析。3、現(xiàn)金

23、流量表反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入與流出的信息，按經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)與籌資活動(dòng)列報(bào)現(xiàn)金流量，通過現(xiàn)金流量表分析，可準(zhǔn)確評(píng)價(jià)企業(yè)在營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)中的資金運(yùn)營(yíng)狀況，搞清企業(yè)現(xiàn)金增減變動(dòng)的具體緣故，正確評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，有助于對(duì)企業(yè)整個(gè)財(cái)務(wù)狀況做出客觀評(píng)價(jià)。（二）、財(cái)務(wù)報(bào)表的分析理論財(cái)務(wù)報(bào)表分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)和起點(diǎn)，采納專門方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng)，目的是為了了解過去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測(cè)以后，關(guān)心利益關(guān)系團(tuán)體改善決策。財(cái)務(wù)報(bào)表分析是把財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)，分成不同部分和指標(biāo)，并找出有關(guān)指標(biāo)的關(guān)系，以達(dá)到認(rèn)識(shí)企業(yè)償債能力、盈利能

24、力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力的目的。1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主體財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主體是相關(guān)信息用戶，這些信息用戶一般包括現(xiàn)實(shí)利益主體、潛在利益主體和各利益主體的決策服務(wù)主體。要緊包括內(nèi)部治理者、現(xiàn)行和潛在投資者、雇員、貸款者、原材料供應(yīng)商及其他債權(quán)人、客戶、政府部門和公眾等，這些差不多上企業(yè)的利益相關(guān)者，他們需要對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析并做出決策。2、財(cái)務(wù)報(bào)表的分析對(duì)象財(cái)務(wù)報(bào)表分析的對(duì)象是企業(yè)提供的財(cái)務(wù)報(bào)表，即財(cái)務(wù)報(bào)表中的會(huì)計(jì)信息，這些會(huì)計(jì)信息在財(cái)務(wù)報(bào)表中是以數(shù)據(jù)表現(xiàn)的，具有如下經(jīng)濟(jì)特征:（1)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)本身具有經(jīng)濟(jì)意義。從形式上看也確實(shí)是文字（數(shù)字）與金額的結(jié)合，但財(cái)務(wù)報(bào)表中的各個(gè)數(shù)據(jù)都代表了一定的經(jīng)濟(jì)含義；（2）財(cái)

25、務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)與數(shù)據(jù)之間具有嚴(yán)格的、內(nèi)在的必定聯(lián)系，體現(xiàn)出一定的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵。3、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的與作用財(cái)務(wù)報(bào)表的目的在于提供決策所需的財(cái)務(wù)信息，財(cái)務(wù)報(bào)告所提供的信息是對(duì)所有信息用戶決策有用的通用的一般信息，不同的信息用戶有不同的財(cái)務(wù)目標(biāo)，利用財(cái)務(wù)報(bào)告信息的角度和重點(diǎn)不盡相同，需要對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表等信息進(jìn)行二次加工處理，以為特定決策提供有用的信息支持。（三）、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的常用方法關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法，要緊由比率分析法、比較分析法、趨勢(shì)分析法、因素分析法、項(xiàng)目分析法及圖表分析法。1、比率分析法比率分析法趙克非、蘇永玲、 2009、 財(cái)務(wù)報(bào)表分析與投資評(píng)價(jià)、財(cái)政金融、2009年第十二期是指將財(cái)務(wù)報(bào)告中相互

26、關(guān)聯(lián)的指標(biāo)加以比較，計(jì)算財(cái)務(wù)比率，據(jù)以解析和分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及各項(xiàng)財(cái)務(wù)能力的方法。比率按性質(zhì)的不同，分為相關(guān)比率、結(jié)構(gòu)比率和趨勢(shì)比率三種。（1）、相關(guān)比率是將互相聯(lián)系而又性質(zhì)不同的指標(biāo)加以比較所形成的比率，其作用在于從指標(biāo)間的互相聯(lián)系中揭示企業(yè)內(nèi)在的財(cái)務(wù)能力和財(cái)務(wù)潛力。現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析中所使用的有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)能力、投資價(jià)值等方面的指標(biāo)大多屬于相關(guān)比率的范疇。（2）、結(jié)構(gòu)比率是將某一指標(biāo)的總體單位值與總體值加以比較所形成的比率，其作用在于從指標(biāo)的內(nèi)在構(gòu)成方面揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的合理性與有效性。（3）、趨勢(shì)比率是將同質(zhì)指標(biāo)的不同期間值加以比較的比率，其作用在于揭示指標(biāo)的不同期間的變化趨

27、勢(shì)和規(guī)律，為財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)提供依據(jù)。趨勢(shì)比率的計(jì)算有定基和環(huán)比兩種形式，定基是指將各個(gè)期間的同質(zhì)指標(biāo)與某一固定基數(shù)進(jìn)行比較，環(huán)比則是將若干個(gè)期間的每相鄰兩個(gè)期間的同質(zhì)指標(biāo)進(jìn)行比較。在運(yùn)用比率指標(biāo)具體評(píng)價(jià)時(shí)，一定要將各指標(biāo)相互聯(lián)系起來使用。比率分析的準(zhǔn)確性要受到會(huì)計(jì)信息可靠性、相關(guān)性、可比性的阻礙。2、比較分析法（1）水平比較分析法比較分析法是指將同質(zhì)指標(biāo)進(jìn)行比較，從對(duì)比中揭露差異、鑒不優(yōu)劣的一種分析方法，它是財(cái)務(wù)分析中實(shí)施定量分析的差不多方法。其模型是：增減變動(dòng)量=分析期某項(xiàng)指標(biāo)實(shí)際數(shù)-基期同項(xiàng)指標(biāo)實(shí)際數(shù)增減變動(dòng)率=絕對(duì)值變動(dòng)量/基期同項(xiàng)指標(biāo)實(shí)際數(shù)在運(yùn)用水平比較分析法時(shí)，須注意指標(biāo)的可比性，即用于比

28、較的指標(biāo)必須在性質(zhì)、內(nèi)容、計(jì)價(jià)基礎(chǔ)、計(jì)算時(shí)刻等方面口徑一致。（2）結(jié)構(gòu)比較分析法結(jié)構(gòu)比較分析法的差不多特點(diǎn)是通過計(jì)算報(bào)表中各項(xiàng)目占總體的比重或結(jié)構(gòu)，反映報(bào)表中的項(xiàng)目與總體關(guān)系情況及其變動(dòng)情況。結(jié)構(gòu)分析的一般步驟是：A、確定報(bào)表中各項(xiàng)目占總額的比重或百分比。B、通過各項(xiàng)目的比重，分析各項(xiàng)目在企業(yè)運(yùn)營(yíng)中的重要性。C、將分析期各項(xiàng)目的比重與前期同項(xiàng)目比重對(duì)比，研究各項(xiàng)目的比重變動(dòng)情況?；?qū)⒈酒髽I(yè)報(bào)告期項(xiàng)目比重與同類企業(yè)的可比項(xiàng)目比重進(jìn)行對(duì)比，研究本企業(yè)與同類企業(yè)的不同，以及取得的成績(jī)和存在的問題。3、因素分析法因素分析法，是指在幾個(gè)互相聯(lián)系的因素共同阻礙某一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)時(shí)，用來測(cè)定各因素變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)發(fā)

29、生總變動(dòng)的阻礙程度的一種方法，它是依據(jù)分析指標(biāo)和阻礙因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)指標(biāo)的阻礙程度，它是以確定因素替代順序等一系列假定為前提的。其計(jì)算結(jié)果不僅具有一定程度的假定性，而且要受因素替代順序的阻礙。（四）、財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析財(cái)務(wù)綜合分析單喆敏、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析，復(fù)旦大學(xué)出版社、 2005是在應(yīng)用各種財(cái)務(wù)分析方法進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，將定量分析結(jié)果、定性分析推斷及實(shí)際調(diào)查情況結(jié)合起來，以得出財(cái)務(wù)分析結(jié)論的過程。財(cái)務(wù)分析結(jié)論是財(cái)務(wù)分析的關(guān)鍵步驟，結(jié)論的正確與否是推斷財(cái)務(wù)分析質(zhì)量的唯一標(biāo)準(zhǔn)。杜邦財(cái)務(wù)分析體系，也確實(shí)是利用財(cái)務(wù)比率，通過對(duì)綜合性強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率進(jìn)行了解，闡述指標(biāo)變動(dòng)的趨勢(shì)和緣故，

30、為報(bào)表查閱者指明方向。杜邦財(cái)務(wù)體系是由美國(guó)杜邦公司的經(jīng)理制造的，又稱杜邦財(cái)務(wù)分析體系。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的阻礙，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互阻礙作用關(guān)系。杜邦分析系統(tǒng)從評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)最具有綜合性和代表性的指標(biāo)股東權(quán)益利潤(rùn)（ROE）動(dòng)身，分解至企業(yè)最差不多生產(chǎn)要素的使用，成本與費(fèi)用構(gòu)成和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。杜邦分析中的要緊財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)運(yùn)用杜邦分析法對(duì)凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行分析時(shí)須注意：（五）、分析方法選用本文要緊運(yùn)用比率分析法

31、，結(jié)合結(jié)構(gòu)分析法、比較分析法和趨勢(shì)分析法等，分橫向和縱向兩項(xiàng)對(duì)以下部分對(duì)五糧液集團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析：1、盈利能力分析；2、營(yíng)運(yùn)能力分析； 3、償債能力分析；4、增長(zhǎng)能力分析；5、綜合分析杜邦分析法；最后對(duì)分析的結(jié)果進(jìn)行總結(jié)，得出本文結(jié)論。三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析（一）、行業(yè)分析白酒是中國(guó)傳統(tǒng)蒸餾酒，享譽(yù)中外。中國(guó)白酒是世界聞名的六大蒸餾酒之一（其余五種是白蘭地、威士忌、郎姆酒、伏特加和金酒）。川酒是四川產(chǎn)地酒的統(tǒng)稱，以五糧液、劍南春、瀘州老窖、水井坊、沱牌、郎酒這“六朵金花”為主，白酒產(chǎn)業(yè)作為四川省的支柱產(chǎn)業(yè)，一直保持著較高的盈利能力。近年來，隨著白酒生產(chǎn)集中度不斷提高，名優(yōu)龍頭企業(yè)的行業(yè)地位得到進(jìn)

32、一步鞏固，川酒在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)了龍頭的地位。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速進(jìn)展的背景下，消費(fèi)者的消費(fèi)理念逐漸成熟，白酒行業(yè)出現(xiàn)了從選擇產(chǎn)品向選擇品牌轉(zhuǎn)變，從隨機(jī)的消費(fèi)向忠誠(chéng)消費(fèi)轉(zhuǎn)變，從數(shù)量型消費(fèi)向質(zhì)量型消費(fèi)轉(zhuǎn)變的變化，而這些變化也對(duì)白酒行業(yè)產(chǎn)生了深刻的阻礙。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的高速進(jìn)展和國(guó)民收入的提高，國(guó)內(nèi)酒精飲料銷量增加，行業(yè)收入和利潤(rùn)都呈現(xiàn)快速上升的局面。而隨著寬敞消費(fèi)者保健和健康意識(shí)增強(qiáng)，低價(jià)位白酒讓位于中高檔白酒的趨勢(shì)明顯，尤其是高檔白酒。也由于白酒市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)激烈，特不是近年來高檔白酒市場(chǎng)消費(fèi)需要的增長(zhǎng)，導(dǎo)致了新一輪競(jìng)爭(zhēng)不斷升級(jí)。（二）、公司簡(jiǎn)介五糧液集團(tuán)有限公司位于四川省宜賓市北面的岷江之濱。悠久的釀

33、酒歷史和耀眼的品牌殊榮差不多上五糧液競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)。該集團(tuán)將傳統(tǒng)的五糧液名牌本身系列化，依照消費(fèi)者需求的變化和不同消費(fèi)者的需求差異，開發(fā)出不同口味的系列酒，在各價(jià)位的白酒市場(chǎng)上都擁有固定的消費(fèi)群體。五糧液的進(jìn)展機(jī)會(huì)特不多。第一，隨著居民消費(fèi)水平的提升，中高檔白酒的市場(chǎng)空間越來越大，而其在高端白酒市場(chǎng)中的地位毋庸置疑。第二是品牌無形壟斷。五糧液在包裝專利上、原廠地和香型概念化后的無形壟斷等都能夠使其在高端白酒市場(chǎng)占有重要的一席。五糧液在進(jìn)展過程中面臨的威脅是多方面的，OEM模式的弊端、市場(chǎng)新秀的沖擊、多元化經(jīng)營(yíng)等，其中以多元化經(jīng)營(yíng)的威脅為主。五糧液實(shí)行一個(gè)主業(yè)，兩個(gè)輔業(yè)的進(jìn)展思路，以酒類生產(chǎn)為主，

34、以環(huán)保、保健、飲料、藥業(yè)等為配套進(jìn)展產(chǎn)業(yè)，以進(jìn)出口貿(mào)易，投資咨詢等為配套服務(wù)產(chǎn)業(yè)。然而，公司對(duì)外披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的98%以上為酒類銷售，酒類銷售利潤(rùn)占主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)總額的99%以上?？梢?，多元化經(jīng)營(yíng)付出的投資未收到切實(shí)的回報(bào)。（三）、財(cái)務(wù)報(bào)表分析五糧液集團(tuán)2005-2008的審計(jì)報(bào)告均為標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的報(bào)告，可見其財(cái)務(wù)報(bào)表可信度較高。1、五糧液財(cái)務(wù)狀況的橫向分析橫向分析是對(duì)相鄰兩期財(cái)務(wù)報(bào)表間相同項(xiàng)目的變化進(jìn)行比較，利用“絕對(duì)金額增減”或“百分率增減”的結(jié)果展現(xiàn)公司各項(xiàng)數(shù)據(jù)的動(dòng)態(tài)進(jìn)展情況。（1）、盈利能力分析企業(yè)盈利能力是指企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源制造利潤(rùn)的能力。盈利能力的分析包括資產(chǎn)盈利

35、能力分析、經(jīng)營(yíng)能力分析等。資產(chǎn)盈利能力，是指企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源制造利潤(rùn)的能力，包括總資產(chǎn)盈利能力和凈資產(chǎn)盈利能力。分析采納的數(shù)據(jù)有凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率是公司稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，講明投資帶來的收益越高。起、其計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)2（本年初凈資產(chǎn)本年末凈資產(chǎn)）如圖3-1 五糧液集團(tuán)05-08凈資產(chǎn)收益率分析中財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均來源于五糧液集團(tuán)20052008年財(cái)務(wù)報(bào)表看出，該指標(biāo)逐年呈上升趨勢(shì)，則公司運(yùn)用自有資本效率較高?？傎Y產(chǎn)收益率又稱資產(chǎn)利潤(rùn)率，是指凈利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比率，它反映公司從1元受

36、托資產(chǎn)中得到的凈利潤(rùn)。其計(jì)算公式為：資產(chǎn)利潤(rùn)率=（凈利潤(rùn)總資產(chǎn)）100總資產(chǎn)收益率是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。而阻礙總資產(chǎn)收益率的驅(qū)動(dòng)因素是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。一般來講，僅僅分析企業(yè)某一會(huì)計(jì)年度的總資產(chǎn)收益率不足以對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)治理狀況作出全面的評(píng)價(jià)。因此，通常應(yīng)進(jìn)行連續(xù)幾年的總資產(chǎn)收益率的比較分析，對(duì)其變動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行推斷，才能取得相對(duì)準(zhǔn)確的信息。下面如圖3-2五糧液集團(tuán)05-08總資產(chǎn)收益率，能夠看出總資產(chǎn)收益率逐年提高，講明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)逐年上升。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力分析采納的數(shù)據(jù)是毛利率和凈利潤(rùn)率。一般來講，企業(yè)的盈利能力只涉及正常經(jīng)營(yíng)狀況。毛利率是毛利占銷售收入的百分比，它是企業(yè)銷售凈利率的最初基

37、礎(chǔ)，沒有足夠答得毛利率便不能盈利。其計(jì)算公式是：銷售毛利率=銷售毛利額營(yíng)業(yè)收入100鄭亞光、饒翠華、楊梅：企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社 2008阻礙毛利變動(dòng)的因素分為外部和內(nèi)壁兩大方面：外部因素要緊是指市場(chǎng)供求變動(dòng)而導(dǎo)致的銷售數(shù)量和銷售價(jià)格的升降以及購買價(jià)格的升降；阻礙毛利變動(dòng)的內(nèi)部因素包括：開拓市場(chǎng)的意識(shí)和能力、成本治理水平、產(chǎn)品構(gòu)成決策、企業(yè)戰(zhàn)略要求等。從圖3-3五糧液集團(tuán)05-08毛利率能夠看出，五糧液集團(tuán)的毛利率逐年呈平穩(wěn)上升趨勢(shì)，講明該企業(yè)綜合進(jìn)展良好。但因其營(yíng)業(yè)周期段、固定成本低，因此毛利率較營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)、固定成本高的重工業(yè)企業(yè)偏低。同時(shí)五糧液這一指標(biāo)在國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)中處于領(lǐng)先

38、，能夠看出該企業(yè)在定價(jià)決策和成本操縱上的優(yōu)勢(shì)，也可表明五糧液集團(tuán)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。凈利潤(rùn)率，又稱銷售利潤(rùn)率，是指凈利潤(rùn)與銷售收入的比率，通常用百分?jǐn)?shù)表示，該比率越大則企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。其計(jì)算公式為：銷售利潤(rùn)率=（凈利潤(rùn)銷售收入）100圖3-4五糧液集團(tuán)05-08凈利潤(rùn)率的逐年升高講明了企業(yè)盈利能力的提升，且由此項(xiàng)指標(biāo)講明白酒類的利潤(rùn)率較高。（2）、營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析確實(shí)是通過對(duì)反映企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率和效益的指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算分析，評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)利用的有效性和充分性，為優(yōu)化企業(yè)資源配置并有效使用各種資金指明方向。企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)值越高，則企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用率也越高?？傎Y產(chǎn)周

39、轉(zhuǎn)率是銷售收入與總資產(chǎn)之間的比率。其計(jì)算公式是：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均資產(chǎn)總額100凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入期初凈資產(chǎn)總額期末凈資產(chǎn)總額2五糧液集團(tuán)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（圖3-5 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（圖3-6 凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）所示06年較上年成上升狀態(tài)，而從07年開始下跌，講明此集團(tuán)近兩年銷售能力有所減弱。究其緣故，2008年地震及金融危機(jī)大背景都有阻礙。 （3）、償債能力分析償債能力是指企業(yè)利用經(jīng)濟(jì)資源償還所欠債務(wù)本金和利息的能力。企業(yè)償債能力分析的內(nèi)容受企業(yè)負(fù)債內(nèi)容和償債所需資產(chǎn)內(nèi)容的制約，包括短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析。償債能力的衡量方法有兩種：一種是比較債務(wù)與

40、可供償債資產(chǎn)的存量，資產(chǎn)存量超過債務(wù)存量較多，則認(rèn)為償債能力強(qiáng)。由于債務(wù)按到期時(shí)刻分為短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)，因此償債能力分析也分為短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力分析兩部門。短期償債能力也稱支付能力，是指企業(yè)流淌資產(chǎn)對(duì)流淌負(fù)債的保障程度。流淌資產(chǎn)與流淌負(fù)債的存量比較有兩種方法：一種是差額比較，另一種是比率比較。那個(gè)地點(diǎn)介紹債務(wù)的存量比率，包括流淌比率和速動(dòng)比率。流淌比率是全部流淌資產(chǎn)與流淌負(fù)債的比值，其計(jì)算公式如下：CR=流淌比率=流淌資產(chǎn)流淌負(fù)債速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流淌負(fù)債的比值。速動(dòng)資產(chǎn)是能夠再短時(shí)刻內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，如貨幣資金、交融性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收、預(yù)付款項(xiàng)等。其計(jì)算公式是：QR=速動(dòng)比率=速動(dòng)

41、資產(chǎn)流淌負(fù)債評(píng)判CR和QR得標(biāo)準(zhǔn)是：CR2 and QR1 資金流淌性好1.5CR2 and 1QR0.75 資金流淌性一般CR1 and QR0.5 資金流淌性差流淌比率與速動(dòng)比率逐年上升，顯示數(shù)據(jù)企業(yè)短期償債能力增強(qiáng)。而過高的流淌比率并不意味著公司財(cái)務(wù)狀況良好，五糧液集團(tuán)此兩項(xiàng)數(shù)據(jù)偏高，見圖3-7流淌比率圖和圖3-8速動(dòng)比率圖，究其緣故是該現(xiàn)金和存貨的金額逐年升高，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)存貨和現(xiàn)金的治理。同時(shí)也講明其過低的負(fù)債意味著五糧液的資本結(jié)構(gòu)存在著一定問題，不善于利用負(fù)債籌資為公司增值。 長(zhǎng)期償債能力，是指企業(yè)經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)的保障程度。長(zhǎng)期資本來源，要緊是指權(quán)益資本和長(zhǎng)期債務(wù)。資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債

42、總額占資產(chǎn)總額的百分比，起計(jì)算公式如下：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債資產(chǎn)）100%該比率是從總資產(chǎn)對(duì)總負(fù)債的保障程度的角度來講明企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債能力，比值越低，表明企業(yè)資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的保障程度越高，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)；反之越弱。五糧液集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率（圖3-9 五糧液集團(tuán)05-08資產(chǎn)負(fù)債率）逐年下降，講明該集團(tuán)負(fù)債逐年減少風(fēng)險(xiǎn)下降。企業(yè)負(fù)債少則風(fēng)險(xiǎn)較小，但也反映出企業(yè)不善于利用債務(wù)杠桿作用來為企業(yè)增加價(jià)值。（4）、增長(zhǎng)能力分析主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力、預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要標(biāo)志，也是企業(yè)擴(kuò)張時(shí)資金需求的前提。其計(jì)算公式如下：營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率=（本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收

43、入）上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入100一般來講，假如主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率超過10，講明公司產(chǎn)品處于成長(zhǎng)期，將接著保持較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，屬成長(zhǎng)型公司。假如該指標(biāo)在5%10%之間，講明企業(yè)產(chǎn)品已進(jìn)入穩(wěn)定期。若該比率低于5%，講明企業(yè)產(chǎn)品進(jìn)入衰退期，保持市場(chǎng)份額差不多比較困難。假如沒有開發(fā)好的新產(chǎn)品，將步入衰落。五糧液集團(tuán)在06年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率（圖3-10 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率）上揚(yáng)而07年又跌至0以下，到08年重新上升，講明五糧液幾天在07年銷售下滑。究其緣故可能有以下幾點(diǎn)：產(chǎn)品銷售不對(duì)路、定價(jià)較高而質(zhì)量低劣、售后服務(wù)不行，市場(chǎng)份額萎縮。同時(shí)該公司的每股收益增長(zhǎng)率起伏較大（圖3-11 每股收益增長(zhǎng)率）。 2、五

44、糧液財(cái)務(wù)狀況的縱向分析縱向分析又稱百分比分析，是指對(duì)同一期間財(cái)務(wù)報(bào)表中不同項(xiàng)目間的比較與分析。（1）、各項(xiàng)資產(chǎn)占比分析由圖3-12五糧液2005-2008各項(xiàng)資產(chǎn)占比可見，五糧液固定資產(chǎn)逐年減少，流淌資產(chǎn)逐年增加，且流淌資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款和存貨占比重最大。而固定資產(chǎn)是五糧液制造價(jià)值的源泉，應(yīng)加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投放。 （2）、負(fù)債和權(quán)益占比分析2005-2008年，五糧液對(duì)外債權(quán)融資額度均為零，隨逐年的生產(chǎn)進(jìn)展，資本都來自于內(nèi)部的籌資（見圖13）。這意味著五糧液關(guān)于利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)，合理使用財(cái)務(wù)杠桿的意識(shí)不強(qiáng)。 （3）、現(xiàn)金流占比分析由圖3-14五糧液集團(tuán)2005-2008年三大活動(dòng)現(xiàn)金流入占現(xiàn)金流入總

45、量百分比可見，現(xiàn)金流入量幾乎全部由公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得，公司不擅長(zhǎng)運(yùn)用股權(quán)投資和債券投資等活動(dòng)為自身增值，則在每年取得大量閑置資金的情況下，可考慮加大對(duì)外投資力度，運(yùn)用金融平臺(tái)為五糧液增效。3、財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析杜邦分析法為了更深入地揭示五糧液集團(tuán)的盈利能力及相關(guān)阻礙因素，從而綜合評(píng)價(jià)該公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)結(jié)果，在此選用杜邦分析法比較分析中財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均來源于五糧液20062008年財(cái)務(wù)報(bào)表五糧液集團(tuán)和分析中財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均來源于瀘州老窖20062008年財(cái)務(wù)報(bào)表瀘州老窖的凈資產(chǎn)酬勞率的變化因素。如表3-1杜邦分析法阻礙因素情況表所示，決定凈資產(chǎn)酬勞率高低的因素有三方面：銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。

46、表3-1 杜邦分析法阻礙因素情況表 （=）年份凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)五糧液瀘州老窖五糧液瀘州老窖五糧液瀘州老窖五糧液瀘州老窖200815.9136.422.8233.330.630.791.181.45200715.3528.620.0426.420.670.741.201.67200614.1715.3215.8418.000.740.621.251.54我們看到五糧液近三年的凈資產(chǎn)收益率差不多保持穩(wěn)中有升，浮動(dòng)不大，但均低于瀘州老窖的凈資產(chǎn)收益率，這要緊是因?yàn)槲寮Z液的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)均低于瀘州老窖。瀘州老窖較強(qiáng)的營(yíng)運(yùn)能力及利率制造力和合理的運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿

47、等工具使五糧液的凈資產(chǎn)收益率低于瀘州老窖。五、結(jié)論財(cái)務(wù)報(bào)表分析反應(yīng)公司的經(jīng)營(yíng)成果、以后的經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)、現(xiàn)金流等情況，對(duì)投資者、對(duì)一個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)決策者等報(bào)表使用者都特不重要，目前國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析要緊是通過比率分析法，另外現(xiàn)金流量的分析方法也特不重要，用以分析企業(yè)的營(yíng)業(yè)能力、償債能力、盈利能力等。單純的數(shù)據(jù)并不能講明問題，必須對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行橫縱比較，對(duì)企業(yè)不同時(shí)期的同樣數(shù)據(jù)，和同一期間的相同數(shù)據(jù)，以及同行業(yè)之間與平均數(shù)據(jù)的比較，才能了解到企業(yè)相關(guān)于過去的經(jīng)營(yíng)和盈利等情況，才能了解到企業(yè)相關(guān)于整個(gè)行業(yè)而言的優(yōu)勢(shì)和不足在哪里，如此才能為報(bào)表使用者提供真實(shí)的情況。為報(bào)表使用者做好決策提供有利和有效的基

48、礎(chǔ)。通過上面的分析，能夠從以下對(duì)五糧液的財(cái)務(wù)狀況做出總結(jié)。（一）、逐漸減少、消滅低價(jià)位產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，逐漸提高中價(jià)位品牌生產(chǎn)和銷售的營(yíng)銷戰(zhàn)略促進(jìn)了五糧液毛利率的提高。（二）、利潤(rùn)的增長(zhǎng)要緊是由于酒類產(chǎn)品銷量的逐年上漲，而白酒類企業(yè)多元化進(jìn)展戰(zhàn)略是不成功的。（三）、關(guān)聯(lián)交易是五糧液集團(tuán)進(jìn)展的大問題，也是抑制其股價(jià)上漲的關(guān)鍵因素，應(yīng)關(guān)注。（四）、企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整已有成效，特不是近年來集團(tuán)對(duì)股東開始予以關(guān)注（五）、五糧液集團(tuán)不擅長(zhǎng)利用負(fù)債等杠桿工具籌資和投資，對(duì)股權(quán)資本的依靠過大，且逐年遞增之勢(shì)。（六）、獲利能力在行業(yè)內(nèi)不具有領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)，在往后的進(jìn)展中應(yīng)注意提高自身的獲利能力。附錄五糧液集團(tuán)2005-

49、2008年資產(chǎn)負(fù)債表以百萬人民幣計(jì)（每股項(xiàng)目除外） 截至 2008-12-31截至 2007-12-31截至 2006-12-31截止2005-12-31貨幣資金 5,925.404,060.772,786.261,971.07交易性金融資產(chǎn) 8.098.098.882.80其他貨幣資金 -應(yīng)收票據(jù) 601.75523.94669.72567.97應(yīng)收股利 -應(yīng)收利息 52.8243.2223.9010.67應(yīng)收賬款（原值） -壞賬預(yù)備 -應(yīng)收賬款凈額 5.176.796.263.48其他應(yīng)收款（原值） -其他應(yīng)收款凈額 25.9427.5925.0625.84預(yù)付賬款 45.467.622.

50、8581.48存貨（凈額） 2,076.931,805.871,508.021,449.46流淌資產(chǎn)合計(jì) 8,741.556,483.895,030.944,112.77長(zhǎng)期股權(quán)投資凈額 27.4726.3926.3927.12固定資產(chǎn)凈額 4,334.384,670.665,193.915,378.99工程物資 -在建工程 327.72322.9018.1829.55無形資產(chǎn) 60.9062.4964.0765.66長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 -0.82-遞延所得稅資產(chǎn) 4.395.325.84-其他非流淌資產(chǎn) -非流淌資產(chǎn)合計(jì) 4,754.875,087.765,309.215,501.32資產(chǎn)總計(jì) 1

51、3,496.4211,571.6510,340.159,614.09應(yīng)付賬款 38.0830.3136.3065,05預(yù)收賬款 1,052.92711.59345.97296.62應(yīng)付職工薪酬 37.48193.36216.89221.82應(yīng)交稅費(fèi) 827.80941.731,367.451,571.01其他應(yīng)付款 84.2065.9369.8471,11流淌負(fù)債合計(jì) 2,040.481,942.912,036.462,225.62長(zhǎng)期應(yīng)付款 -2.502.502.50遞延所得稅負(fù)債 -0.06-非流淌負(fù)債合計(jì) -2.502.562.50負(fù)債合計(jì) 2,040.481,945.412,039.0

52、22,228.12少數(shù)股東權(quán)益 75.8756.8637.9927,73實(shí)收資本（或股本） 3,795.973,795.972,711.402,711.40資本公積金 953.20953.20953.20953.20盈余公積 1,985.201,803.741,656.71-未確認(rèn)的投資損失 -未分配利潤(rùn) 4,645.703,016.472,941.832,271.94歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì) 11,380.079,569.388,263.147,330.50股東權(quán)益合計(jì) 11,455.949,626.248,301.147,358.23負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì) 13,496.4211,571.6

53、510,340.159,614.09五糧液集團(tuán)2005-2008年利潤(rùn)表以百萬人民幣計(jì)（每股項(xiàng)目除外） 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31 2005-12-31主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 7,933.077,328.567,397.016,424.44折扣與折讓 -主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額 -7,397.01阻礙主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的其他科目 -減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 3,618.073,377.983,494.003,209.54阻礙營(yíng)業(yè)成本的其他科目 -主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加 565.75582.51686.32795.53銷售費(fèi)用 890.83782.761,005.29864.01營(yíng)業(yè)費(fèi)用 -治

54、理費(fèi)用 588.99498.06478.34380.20財(cái)務(wù)費(fèi)用 -159.95-92.23-50.50-25.223資產(chǎn)減值損失 -0.17-0.93-6.43-加：公允價(jià)值變動(dòng)凈收益 -0.192.52-營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 2,431.132,183.421,795.221,196.45投資收益 1.583.202.723.92營(yíng)業(yè)外收入 1.451.890.911.84營(yíng)業(yè)外支出 33.426.9610.222.37其中：非流淌資產(chǎn)處置凈損失 2.630.581.58-利潤(rùn)總額 2,399.162,178.351,785.911,195.90所得稅 569.46705.56609.30396.90

55、阻礙凈利潤(rùn)的其他科目 -少數(shù)股東損益 19.013.869.267.66凈利潤(rùn) 1,810.691,468.921,167.357.91歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn) 1,810.691,468.921,167.357.91含少數(shù)股東損益的凈利潤(rùn) 1,829.701,472.781,176.617.66差不多每股收益 0.480.390.43稀釋每股收益 0.480.390.43五糧液集團(tuán)2005-2008年現(xiàn)金流量表以百萬人民幣計(jì)（每股項(xiàng)目除外） 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31 2005-12-31銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 9,514.529,077.988

56、,308.506,654.89收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 161.4974.2066.1656.49經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 9,676.029,152.188,374.667,711.39購買商品、同意勞務(wù)支付的現(xiàn)金 3,537.853,186.993,177.923,401.89支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 895.05692.19454.80394.33支付的各項(xiàng)稅費(fèi) 2,155.462,551.502,219.511,633.38支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 1,115.031,055.951,186.171,029.06經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 7,703.387,486.637,038

57、.396,458.67經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 1,972.641,665.551,336.271,252.72收回投資收到的現(xiàn)金 -0.6051.060.68取得投資收益所收到的現(xiàn)金 0.503.393.354.71處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額 3.361.460.578.63收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 -1.00-投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 3.865.4555.988.74購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金 109.37248.81251.40117.07投資支付的現(xiàn)金 -54.5328.08投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出小計(jì) 109.37248.81305.92

58、165.14投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ -105.51-243.35-249.94-164.274汲取投資收到的現(xiàn)金 -15.00-籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) -15.00-分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金 -162.68271.14-籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 2.50162.68271.14-籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ -2.50-147.68-271.14-現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 1,864.631,274.51815.191,088.44期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額 4,060.772,786.261,971.07882.62凈利潤(rùn) 1,829.701,472.781,176.61791.34計(jì)提

59、的資產(chǎn)減值預(yù)備 -0.17-0.93-6.43-2.49固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊 434.47466.25467.05478.23無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷 1.591.593.801.59長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷 -0.82-處置無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失（減收益 -0.63-0.600.27固定資產(chǎn)報(bào)廢損失 2.630.58-公允價(jià)值變動(dòng)損失 -0.19-2.52投資損失（減收益） -1.58-3.20-2.72-3.45遞延所得稅資產(chǎn)減少 0.930.522.85遞延所得稅負(fù)債增加 -0.060.06遞延稅款貸項(xiàng)（減借項(xiàng)） -存貨的減少（減增加） -269.38-2

60、97.84-51.02-75.88經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少（減增加） -122.48119.00-258.7687.616經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加（減減少） 97.57-93.547.07-43.60期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額 5,925.404,060.772,786.261,088.44文獻(xiàn)綜述摘要在社會(huì)不斷進(jìn)步，經(jīng)濟(jì)高速進(jìn)展的今天，上市公司越來越接近人們的生活，通過對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表，利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表的分析，能夠關(guān)心各種不同使用者做出重要的決策。財(cái)務(wù)報(bào)表能夠全面反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況，然而單純從財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)據(jù)還不能直接或全面講明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，特不是不能講明企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的好壞和經(jīng)