企業(yè)盈利能力分析專題培訓(xùn)PPT課件(-103頁)

1、第七章 企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及意義第二節(jié)、銷售盈利能力分析第三節(jié)、資源盈利能力分析第四節(jié)、投資盈利能力分析第五節(jié)、股份有限公司（上市公司）盈利能 力分析第七章 企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及意義第二節(jié)、銷售盈利能力分析第三節(jié)、資源盈利能力分析第四節(jié)、投資盈利能力分析第五節(jié)、股份有限公司（上市公司）盈利能 力分析第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及意義一、企業(yè)盈利能力的內(nèi)涵 盈利能力是企業(yè)在一定時期內(nèi)賺取利潤的能力 盈利能力體現(xiàn)了企業(yè)運(yùn)用其所支配的經(jīng)濟(jì)資源開展某項(xiàng)經(jīng)營活動，從中賺取利潤的能力。通常表現(xiàn)為企業(yè)在一定期間內(nèi)收益額的大小以及收益額的構(gòu)成。盈利能力

2、的大小是一個相對的概念，即利潤相對于一定的資源投入、一定的收入而言，利潤率越高，盈利能力越強(qiáng)，反之亦然。企業(yè)的經(jīng)營活動是否具有較強(qiáng)的盈利能力，對企業(yè)的生存、發(fā)展至關(guān)重要。盈利能力與償債能力的關(guān)系分析 統(tǒng)一性：盈利能力的提高是企業(yè)追求的總體目標(biāo)盈利能力的提高，可以改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，有利于提高企業(yè)的償債能力。矛盾性：盈利能力是一個時期數(shù)，而償債能力是一個時點(diǎn)數(shù)。不適當(dāng)?shù)刈非笥芰?，會使企業(yè)償債能力下降。不適當(dāng)?shù)刈非髢攤芰?，盡管可以減少財(cái)務(wù)風(fēng)險，卻會引起盈利能力的下降 我買入企業(yè)的基本標(biāo)準(zhǔn)之一是：顯示出具有持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力。我寧愿要一個收益率15%、資本規(guī)模1000萬美元的中小企業(yè)，也不愿要

3、一個收益率5%、資本規(guī)模1億美元的大企業(yè)。 -沃倫.巴菲特二、企業(yè)盈利能力分析的意義 企業(yè)盈利能力分析是企業(yè)利益相關(guān)的各個方面了解企業(yè)、認(rèn)識企業(yè)、改進(jìn)企業(yè)經(jīng)營管理的重要手段之一。 由于不同的會計(jì)報(bào)表使用者使用會計(jì)報(bào)表的出發(fā)點(diǎn)不同，因而企業(yè)盈利能力分析對于不同的財(cái)務(wù)報(bào)表使用者也有著不同的意義。1、有利于投資者進(jìn)行投資決策 投資者是最關(guān)心盈利能力的主體，其往往認(rèn)為企業(yè)的盈利能力比財(cái)務(wù)狀況營運(yùn)能力更重要。 投資者對盈利能力的分析是為了判斷企業(yè)盈利能力的大小、盈利能力的穩(wěn)定性和持久性及未來盈利能力的變化趨勢。 企業(yè)的盈利能力增強(qiáng)，投資者直接利益（股利）就會提高，此外，還會使股票價格上升，從而使投資者獲

4、得資本利得。投資者投資目的是獲取更多利潤，將資金投向盈利能力強(qiáng)的企業(yè)2、有利于債權(quán)人衡量投入資金的安全性短期債權(quán)人： 主要分析企業(yè)當(dāng)期盈利水平，較少關(guān)注未來獲利水平的穩(wěn)定性和持久性；長期債權(quán)人： 主要分析長期盈利水平的高低、盈利能力的穩(wěn)定性和持久性，并以此預(yù)測長期借款本息足額收回的可靠性。債權(quán)人衡量收回本息的安全程度，使借貸資金流向安全、利潤率高的社會生產(chǎn)部門3、有利于政府部門行使社會職能 稅收是國家財(cái)政收入的主要來源，而稅收的大部分來自于企業(yè)。企業(yè)盈利能力強(qiáng)，意味著實(shí)現(xiàn)的利潤多，對政府稅收貢獻(xiàn)大。則各級政府有足夠的資金投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、科技教育、環(huán)境保護(hù)及其他各項(xiàng)公益事業(yè)，更好的行使社會管理

5、職能，推動社會發(fā)展。 政 府保證足夠的財(cái)政收入（稅收），以行使其管理職能4、有利于企業(yè)職工判斷職業(yè)的穩(wěn)定性 企業(yè)盈利能力強(qiáng)弱、經(jīng)濟(jì)利益大小，直接關(guān)系到企業(yè)員工自身利益，實(shí)際上也成為人們選擇職業(yè)的一個比較重要的衡量條件。 企業(yè)盈利能力強(qiáng)，就能為員工提供穩(wěn)定的就業(yè)職位、較多的深造和發(fā)展機(jī)會、較豐厚的薪金和物質(zhì)待遇，為員工在工作生活健康等各方面創(chuàng)造良好的條件，使他們更努力的為企業(yè)工作。 員 工將人力資源投入到高收益的企業(yè)中5、有利于企業(yè)管理人員對企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營管理 一方面： 用已達(dá)到的盈利能力指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)、基期、同行業(yè)平均水平、其他企業(yè)相比較，則可以衡量經(jīng)理人員工作業(yè)績的優(yōu)劣； 另一方面： 通過對盈利能

6、力的深入分析及因素分析，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題，進(jìn)而采取措施，提高企業(yè)收益水平。 管理人員持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營和發(fā)展是獲取利潤的基礎(chǔ)，最大限度的獲取利潤是持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的保證三、企業(yè)盈利能力的分類 企業(yè)的盈利能力按其基礎(chǔ)不同分為以下三種: （一）銷售盈利能力 （二）資源盈利能力 （三）投資盈利能力 （四）股份有限公司（上市公司）特有指標(biāo) 第七章 企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及意義第二節(jié)、銷售盈利能力分析第三節(jié)、資源盈利能力分析第四節(jié)、投資盈利能力分析第五節(jié)、股份有限公司（上市公司）盈利能 力分析第二節(jié)、銷售盈利能力分析 銷售盈利能力是指在一定主營業(yè)務(wù)收入 （營業(yè)收入）的基礎(chǔ)上取

7、得的利潤有多少。 關(guān)心企業(yè)盈利能力的各方面信息使用者都非常重視銷售盈利能力指標(biāo)的變動，因?yàn)檫@是衡量總資產(chǎn)報(bào)酬率、資本回報(bào)率的基礎(chǔ)，也是同行業(yè)中各個企業(yè)之間比較工作業(yè)績和考察管理水平的重要依據(jù)。反映企業(yè)銷售盈利能力的指標(biāo)有： 1、銷售毛利率 2、營業(yè)利潤率 3、銷售凈利率一、銷售毛利率 銷售毛利率是銷售毛利與主營業(yè)務(wù)收入的比率。 銷售毛利是主營業(yè)務(wù)收入與主營業(yè)務(wù)成本之差。1、指標(biāo)的計(jì)算 銷售毛利率=(銷售毛利主營業(yè)務(wù)收入) 100% 銷售毛利=主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本【注】新準(zhǔn)則下的利潤表沒有“主營業(yè)務(wù)收入”、“主營業(yè)務(wù)成 本”數(shù)據(jù)，外部信息使用者只能用“營業(yè)收入”、“營業(yè)成 本” 來估計(jì)。2

8、、指標(biāo)分析要點(diǎn)（1）指標(biāo)的應(yīng)用 上述公式主要反映企業(yè)商品生產(chǎn)、銷售的獲利 能力。銷售毛利對于企業(yè)是至關(guān)重要的。毛利是 企業(yè)利潤形成的基礎(chǔ)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營取得的收入 扣除成本后有余額，才能用來抵補(bǔ)企業(yè)的各項(xiàng)費(fèi) 用（主要指期間費(fèi)用）。單位收入的毛利越高， 抵補(bǔ)各項(xiàng)期間費(fèi)用的能力越強(qiáng)，企業(yè)的盈利能力 越強(qiáng)。（2）銷售成本率 銷售成本率是與銷售毛利率相聯(lián)系的一個指 標(biāo)，其分析同于銷售毛利率。 銷售成本率 =(主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)收入) 100% =1-銷售毛利率（3）銷售毛利率是企業(yè)產(chǎn)品定價政策的指標(biāo)。 例如：國計(jì)民生必需品 毛利率低 奢侈品或新品 毛利率高（4）銷售毛利率指標(biāo)有明顯的行業(yè)特點(diǎn)。 商品零

9、售行業(yè)：營業(yè)周期短、固定費(fèi)用低 重工業(yè)行業(yè)：營業(yè)周期長、固定費(fèi)用高 因此，在分析毛利率時，必須與企業(yè)的目標(biāo)毛利 率、同行業(yè)平均水平及先進(jìn)水平的毛利率加以比 較，以正確評價本企業(yè)的盈利能力，并分析產(chǎn)生差 距的原因，尋找提高盈利能力的途徑。毛利率低毛利率高根據(jù)ABC公司報(bào)表： 2009年 銷售毛利率=(5343817853-4321611797)5343817853100% =19.13% 2008年 銷售毛利率=(4065162946-3209655362)4065162946100% =21.04% 通過計(jì)算，企業(yè)2009年毛利率比2008年下降了，表明企業(yè)的獲利能力在減弱。二、營業(yè)利潤率（書

10、上“營業(yè)收益率”取消） 營業(yè)利潤率是企業(yè)營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率。該指標(biāo)用來衡量企業(yè)營業(yè)收入的獲利能力。1、指標(biāo)的計(jì)算 營業(yè)利潤率=(營業(yè)利潤營業(yè)收入) 100% 營業(yè)利潤作為一種凈獲利額，比銷售毛利更好的說 明了企業(yè)營業(yè)收入的獲利情況，從而能更全面、完整 的體現(xiàn)收入的獲利能力。2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（1）指標(biāo)的應(yīng)用 營業(yè)利潤是最能體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動業(yè)績的項(xiàng)目。 營業(yè)利潤是利潤總額中最基本、最經(jīng)常，同時也是最穩(wěn)定的組成部分，營業(yè)利潤占利潤總額比重的多少，是說明企業(yè)盈利能力質(zhì)量高低的重要據(jù)。 營業(yè)利潤率越高，表明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)； 營業(yè)利潤率越低，表明企業(yè)的盈利能力越弱。 但是，各行業(yè)營業(yè)利潤率大不相

11、同，要通過營業(yè)利潤的同業(yè)比較分析來評價企業(yè)的盈利能力。（2）企業(yè)的營業(yè)利潤率與營業(yè)利潤成正比，與營業(yè) 收入成反比；因此，要使?fàn)I業(yè)利潤率保持不變或 有所提高，企業(yè)在增加收入的同時，必須相應(yīng)的 獲得更多的營業(yè)利潤，這就要求企業(yè)在擴(kuò)大銷 售、增加收入的同時，還要注意改進(jìn)經(jīng)營管理， 提高獲利水平。（3）要注重對營業(yè)利潤率的構(gòu)成要素及其結(jié)構(gòu)比重 的變動情況進(jìn)行分析，從而找出營業(yè)利潤率增減 變動的具體原因，以提高營業(yè)利潤率水平，改善 獲利能力。根據(jù)ABC公司報(bào)表： 2009年 營業(yè)利潤率 = 1930332475343817853100%=3.61% 2008年 營業(yè)利潤率 = 90487076 4065

12、162946100%=2.23% 通過計(jì)算，企業(yè)2009年?duì)I業(yè)利潤率比2008年有所提高，但該公司總的營業(yè)利潤率水平是較低的，應(yīng)結(jié)合企業(yè)具體情況進(jìn)行分析。三、銷售凈利率 銷售凈利率是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤與銷售收入（營業(yè)收入）的對比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時期銷售收入獲取利潤的能力。1、指標(biāo)的計(jì)算 銷售凈利率=(凈利潤營業(yè)收入) 100%【注】式中最好可用“銷售收入”，若無法獲得則以 “營業(yè)收入”代替。2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（1）指標(biāo)的應(yīng)用 該指標(biāo)被廣泛用來衡量企業(yè)經(jīng)營管理水平。企業(yè)的銷售凈利率越高越好，因?yàn)閿?shù)值越高說明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。 銷售凈利率低未能創(chuàng)造足夠多的銷售收入業(yè)績未能控制好成本費(fèi)用上述兩

13、者兼有 但是，各行業(yè)銷售凈利率大不相同，要通過凈利潤的同業(yè)比較分析來評價企業(yè)的盈利能力。（2）由于凈利潤中包含波動較大的營業(yè)外收支凈 額和投資收益，該指標(biāo)年度之間的變化相對 較大。企業(yè)債權(quán)人和 短期投資者企業(yè)管理者 及所有者直接使用該指標(biāo)將該指標(biāo)數(shù)額與凈利潤的內(nèi)部構(gòu)成結(jié)合分析如：如果企業(yè)本期銷售凈利率的升降主要是營業(yè)外項(xiàng)目變 動引起的，則不能簡單的認(rèn)為是企業(yè)管理水平提高或 下降了。（3）企業(yè)的銷售凈利率與凈利潤成正比，與營業(yè) 收入成反比。因此，要使銷售凈利率保持不變 或有所提高，企業(yè)在增加收入的同時，必須相 應(yīng)的獲得更多的凈利潤。 通過這一指標(biāo)的分析，可以促使企業(yè)在擴(kuò) 大銷售的同時，注意改進(jìn)經(jīng)

14、營管理，提高盈利 水平。根據(jù)ABC公司報(bào)表： 2009年 銷售凈利率 = 1582515185343817853100%=2.96% 2008年 銷售凈利率 = 72893537 4065162946100%=1.79% 通過計(jì)算，企業(yè)2009年銷售凈利率比2008年有所提高，但該公司總的銷售凈利率水平是較低的，可能是公司經(jīng)營管理反面存在些問題，但顯然已經(jīng)在采取措施增強(qiáng)利潤。第七章 企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及意義第二節(jié)、銷售盈利能力分析第三節(jié)、資源盈利能力分析第四節(jié)、投資盈利能力分析第五節(jié)、股份有限公司（上市公司）盈利能 力分析第三節(jié)、資源盈利能力分析 資源的盈利能力又稱

15、資產(chǎn)的盈利能力，是指以企業(yè)投入的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，評價其盈利能力。銷售盈利能力分析 以主營業(yè)務(wù)收入（營業(yè)收入）為基礎(chǔ)，就利潤表本身，對相關(guān)的盈利能力水平指標(biāo)所進(jìn)行的分析。沒有考慮投入與產(chǎn)出的對比關(guān)系，僅是在產(chǎn)出與產(chǎn)出之間進(jìn)行比較。是企業(yè)盈利能力的基本表現(xiàn)，未能全面反映企業(yè)的盈利能力。資源盈利能力分析從資產(chǎn)運(yùn)用效率角度做進(jìn)一步分析 企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動必須以擁有一定的資產(chǎn)為前提，資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)要合理配置，并有效運(yùn)用。資產(chǎn)盈利能力分析可以衡量資產(chǎn)的運(yùn)用效益，從總體上反映投資效果，報(bào)表使用者關(guān)心公司資產(chǎn)盈利能力是否高于社會平均的和同行業(yè)的資產(chǎn)利潤率，若某個企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力長期低于社會平均或本行業(yè)的其他企業(yè)，

16、不僅無法繼續(xù)吸引投資，原有的投資也會轉(zhuǎn)移至其他企業(yè)。 因此，企業(yè)應(yīng)爭取在占用和消耗現(xiàn)有資源的基礎(chǔ)上，獲取最大值的利潤，以提高資源盈利能力。反映企業(yè)資源盈利能力的指標(biāo)有：1、總資產(chǎn)利潤率2、成本費(fèi)用利潤率一、總資產(chǎn)利潤率 總資產(chǎn)利潤率又稱總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)收益率。是企業(yè)在一定期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)的凈利潤額與該時期總資產(chǎn)平均占用額之間的比率，它是反映企業(yè)資源綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)總資產(chǎn)盈利能力的重要指標(biāo)。1、指標(biāo)的計(jì)算總資產(chǎn)利潤率=(凈利潤總資產(chǎn)平均數(shù)) 100%總資產(chǎn)平均數(shù) =(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額) 2為什么？ 從資源占用角度2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（1）指標(biāo)的應(yīng)用 總資產(chǎn)利潤率越高，表明企業(yè)

17、的資產(chǎn)利用效益越好，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤越多，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)，經(jīng)營管理水平越高；反之亦然。 總資產(chǎn)利潤率的高低反映企業(yè)經(jīng)營管理水平的高低和經(jīng)濟(jì)責(zé)任的落實(shí)情況。通過對其分析，能夠考察各部門、各生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)的工作效率和工作質(zhì)量，尋求責(zé)任主體，以提高經(jīng)濟(jì)效益。（2）保持分析的連續(xù)性。 僅僅分析企業(yè)某一會計(jì)期間的總資產(chǎn)利潤率，不足以對企業(yè)的資產(chǎn)管理狀況作出全面的評價。因?yàn)閮衾麧欀锌赡馨墙?jīng)?；蚍钦５囊蛩?，因此，應(yīng)進(jìn)行連續(xù)幾年的總資產(chǎn)利潤率的比較分析，對其變動趨勢進(jìn)行判斷，才能取得相對正確的信息。 在此基礎(chǔ)上，再進(jìn)行同業(yè)比較分析，有利于提高分析結(jié)論的準(zhǔn)確性。（3）總資產(chǎn)利潤率的局限性分子：凈利潤

18、分母：總資產(chǎn)歸屬于所有者由所有者和債權(quán)人共同所有計(jì)算口徑不一致，限制了其運(yùn)用總資產(chǎn)利潤率 （修正）=凈利潤+利息支出總資產(chǎn)平均值資本化&利潤化根據(jù)ABC公司報(bào)表： 2009年 總資產(chǎn)利潤率=158251518(7240924327+8386353569)2 100%=2.03% 假設(shè)企業(yè)2007年、2008年的總資產(chǎn)利潤率分別為4.31%和3.05%，則計(jì)算表明，企業(yè)三年間銷售凈利率一直在下降，即盈利能力在減弱。當(dāng)然，還要將企業(yè)與同行業(yè)的平均總資產(chǎn)利潤率相比，看企業(yè)是否存在危險信號。二、成本費(fèi)用利潤率 成本費(fèi)用利潤率是指企業(yè)的凈利潤與成本費(fèi)用總額的比率，它是反映企業(yè)成本費(fèi)用與凈利潤之間的關(guān)系，

19、從耗費(fèi)角度考核盈利情況的指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)利潤率成本費(fèi)用利潤率從資源占用角度從資源耗費(fèi)角度 從資源耗費(fèi)角度1、指標(biāo)的計(jì)算成本費(fèi)用利潤率=(凈利潤成本費(fèi)用) 100%包括：營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附 加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、 財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失、 投資損失、營業(yè)外支出、 所得稅成本費(fèi)用利潤率是全面考核企業(yè)耗費(fèi)所取得收益的指標(biāo)2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（1）指標(biāo)的應(yīng)用當(dāng)獲利總額不變時： 成本費(fèi)用總額越小，成本費(fèi)用利潤率越高，盈利能力越強(qiáng)；當(dāng)成本費(fèi)用總額不變時： 利潤總額（凈利潤）越大，成本費(fèi)用率越高，盈利能力越強(qiáng)，一定量耗費(fèi)帶來的盈利越多，效益越好?？傊撼杀举M(fèi)用利潤率越高，盈利能力越強(qiáng)。根據(jù)ABC公司報(bào)表： 2

20、009年 成本費(fèi)用利潤率=158251518(4321611797+306774+566232489+61675644+37616150+30812035+132529717+2339401+39639127)100%=3.05% 2008年 成本費(fèi)用利潤率=72893537(3209655362+214873+506561656+62 038190+54012477+250154331+866017+18312264) 100%=1.78% 經(jīng)計(jì)算，企業(yè)2009年成本費(fèi)用利潤率高于2008年，即企業(yè)盈利能力有所增強(qiáng)，表明企業(yè)對利潤的管理及成本費(fèi)用的控制能力有所提升。成本費(fèi)用利潤率&成本利潤率

21、 成本利潤率是企業(yè)凈利潤與產(chǎn)品銷售成本的比率。 成本利潤率=(凈利潤主營業(yè)務(wù)成本) 100%或“營業(yè)成本”成本利潤率：企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理者判斷哪個品種經(jīng)營效益更好成本費(fèi)用利潤率：外部報(bào)表使用者企業(yè)整體耗費(fèi)取得的經(jīng)濟(jì)效益第七章 企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及意義第二節(jié)、銷售盈利能力分析第三節(jié)、資源盈利能力分析第四節(jié)、投資盈利能力分析第五節(jié)、股份有限公司（上市公司）盈利能 力分析第四節(jié)、投資盈利能力分析 投資盈利能力，又叫投資回報(bào)能力。是從投資人（包括所有者和債權(quán)人）的角度、以投入資產(chǎn)為基礎(chǔ)，根據(jù)與利潤之間的內(nèi)在聯(lián)系，來考察投資回報(bào)水平，同時用以說明企業(yè)盈利能力。反映企業(yè)投資盈利能

22、力的指標(biāo)有： 1、資本金利潤率 2、凈資產(chǎn)收益率 3、長期資本報(bào)酬率 4、凈利潤現(xiàn)金保證比率 5、資本保值增值率一、資本金利潤率（不重要，了解） 資本金利潤率是指凈利潤與企業(yè)所有者投入資本的對比關(guān)系，用以表明企業(yè)所有者投入資本賺取利潤的能力。1、指標(biāo)的計(jì)算：資本金利潤率=(凈利潤資本金總額) 100% 式中的“資本金總額”通常指“實(shí)收資本”數(shù)額，若本期實(shí)收資本發(fā)生較大變化，則應(yīng)取平均值，否則可直接用期末數(shù)額。2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（1）指標(biāo)的應(yīng)用 該指標(biāo)越高，說明投入企業(yè)資金的回報(bào)水平越高，而且企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。 一方面： 該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)管理水平的高低、經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣； 另一方面： 該指標(biāo)反映了對

23、該企業(yè)的投資收益，影響所有者及潛在投資人的投資傾向；（2）資本金利潤率反映了投入資本的獲利水平，但并非企業(yè)每期實(shí)際支付給所有者的利潤。因?yàn)閮衾麧欘~須按規(guī)定提取公積金，不可能全部用來作為股利分配。（3）資本金利潤率的局限性。 該指標(biāo)是從企業(yè)所有者投入資本角度來考察企業(yè)盈利能力的，因此要注意資本結(jié)構(gòu)是否大體一致，否則不宜進(jìn)行橫向或縱向的比較。根據(jù)ABC公司報(bào)表： 2009年 資本金利潤率 =158251518992006563100%=15.95% 2008年 資本金利潤率 = 72893537992006563100%=7.35% 經(jīng)計(jì)算：企業(yè)2009年的資本金利潤率較2008年有很大幅度的增加

24、，表明公司投入資本的回報(bào)率增加，盈利能力有所增長。二、凈資產(chǎn)收益率（書上凈值報(bào)酬率） 凈資產(chǎn)收益率又稱所有者權(quán)益報(bào)酬率、股東權(quán)益報(bào)酬率或凈值報(bào)酬率，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤與平均所有者權(quán)益之比。 凈資產(chǎn)收益率是所有者、投資人最關(guān)心的指標(biāo)。股東權(quán)益報(bào)酬率是上市公司年度報(bào)告中最重要的指標(biāo)。1、指標(biāo)的計(jì)算：凈資產(chǎn)收益率 =(凈利潤所有者權(quán)益平均值) 100% 該指標(biāo)越高，表明投資者的收益越高，企業(yè)資本的盈利能力越強(qiáng)，對投資者越具吸引力。反之，則說明企業(yè)資本的盈利能力弱。2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（1）凈資產(chǎn)收益率綜合性極強(qiáng)，是投資者、所有者最關(guān)心的指標(biāo)，是最重要、核心的指標(biāo)。表現(xiàn)在：股東權(quán)益報(bào)酬率是上市公司年度報(bào)告

25、中最重要的指標(biāo)在杜邦分析體系中，凈資產(chǎn)收益率是起點(diǎn)、核心和龍 頭指標(biāo)。被進(jìn)一步分解，并通過層層分解將凈資產(chǎn)收 益率這一綜合指標(biāo)發(fā)生升降變化的原因具體化，比只 用一項(xiàng)綜合性指標(biāo)更能說明問題。（2）在相同的總資產(chǎn)報(bào)酬率水平下，由于企 業(yè)采用不同的資本結(jié)構(gòu)形式，會造成不 同的凈資產(chǎn)收益率。（3）凈資產(chǎn)收益率&資本金利潤率 資本金利潤率以“實(shí)收資本”為基礎(chǔ)，一般應(yīng)用于有限責(zé)任公司； 凈資產(chǎn)收益率與資本金收益率道理相似，只是擴(kuò)大到了以“所有者權(quán)益總額”為基礎(chǔ)，有限責(zé)任公司與股份有限公司均可使用。二者可按照相同的思路進(jìn)行分析根據(jù)ABC公司報(bào)表： 2009年 凈資產(chǎn)收益率 =158251518(259274

26、4886+3145213697) 2100%=5.52 % 公司凈資產(chǎn)收益率是一個重要指標(biāo)，利用其分析公司盈利能力時，應(yīng)結(jié)合公司歷史數(shù)據(jù)及同行業(yè)的平均水平進(jìn)行綜合判斷。三、長期資本報(bào)酬率（不重要，了解） 長期資本報(bào)酬率是指利潤總額與公司長期資本之間的對比關(guān)系，可以說明企業(yè)運(yùn)用長期資金賺取利潤的能力。長期資本包括：非流動負(fù)債和所有者權(quán)益 該指標(biāo)是在不考慮資金籌集方式的情況下評價企業(yè)盈利能力的。其計(jì)算公式為：長期資本 報(bào)酬率=利潤總額+利息費(fèi)用非流動負(fù)債平均值+所有者權(quán)益平均值100%式中的“利息費(fèi)用”，只包含非流動負(fù)債負(fù)擔(dān)的部分，短期借款等流動負(fù)債對應(yīng)的利息費(fèi)用應(yīng)剔除。 這一比率越高，表明企業(yè)為

27、取得收益而付出的代價越小，盈利能力越強(qiáng)；同時，向長期資金提供者支付報(bào)酬的能力也越強(qiáng)，更容易吸引未來的資金提供者。息稅前利潤？根據(jù)ABC公司報(bào)表： 假設(shè)公司2009年度財(cái)務(wù)費(fèi)用均為非流動負(fù)債的利息費(fèi)用： 非流動負(fù)債平均值 =(1359173084+1007926018)2 =1183549551所有者權(quán)益平均值 =(2592744886+3145213697)2 =28689792922009年 長期資本報(bào)酬率=(197890645+37616150)(1183549551+ 2868979292)100%=5.81%四、凈利潤現(xiàn)金保證比率 凈利潤現(xiàn)金保證比率是指企業(yè)一定時期經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與

28、凈利潤之間的對比關(guān)系。其計(jì)算公式為： 凈利潤現(xiàn)金保證比率 =(經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量凈利潤) 100% 實(shí)際上，該指標(biāo)是反映企業(yè)獲現(xiàn)能力的重要 指標(biāo)，同時也可用于評價凈收益的質(zhì)量。 前述指標(biāo)僅以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，不能反映 企業(yè)有現(xiàn)金流入時的盈利情況，只能評價盈利能 力的“數(shù)量”，不能評價盈利能力的“質(zhì)量”。 然而企業(yè)現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè) 的生存和發(fā)展能力，也決定著企業(yè)的盈利能力。 把凈利潤這一指標(biāo)建立在與之相稱的現(xiàn)金流 量和較高的支付能力的基礎(chǔ)上，才能防止由于現(xiàn) 金短缺而陷入經(jīng)營困難的境地。根據(jù)ABC公司報(bào)表： 2009年 凈利潤現(xiàn)金保證比率 =651375868/p>

29、0% =411.61% 2008年 凈利潤現(xiàn)金保證比率 =623585904 72893537100% =855.47% 由此可知：凈利潤現(xiàn)金保證比率大于1，表明該企業(yè)當(dāng)期收益質(zhì)量較好，但存在凈利潤相對較低的問題。對此，還應(yīng)結(jié)合企業(yè)歷年數(shù)據(jù)、同行業(yè)平均水平進(jìn)行比較評價。五、資本保值增值率 資本保值增值率是指企業(yè)期末所有者權(quán)益總額與期初所有者權(quán)益總額之間的對比關(guān)系，它可以衡量企業(yè)投資者擁有企業(yè)主權(quán)資本的完整性、保全性和增值性。 1、指標(biāo)的計(jì)算：資本保值增值率=期末所有者權(quán)益總額期初所有者權(quán)益總額100%2、指標(biāo)的應(yīng)用 如果資本保值增值率大于100%，說明所有者權(quán)益增加； 如果資本保值增值率小于1

30、00%，則意味著所有者權(quán)益遭受損失。 一般而言，資本保值增值率越高，說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的效果越好；反之，則說明企業(yè)經(jīng)營業(yè)績不佳?！咀⒁狻?判斷所有者權(quán)益數(shù)額變動的內(nèi)部結(jié)構(gòu)構(gòu)成。 例如：資本保值增值率的增長并不一定是企 業(yè)通過自身經(jīng)營，提高經(jīng)濟(jì)效益的結(jié)果，而 是由于投資者對企業(yè)新注入了資金。 因此，分析時要區(qū)別是投資者的新投資（實(shí)收資本、資本公積）還是企業(yè)經(jīng)營所得（盈余公積、未分配利潤）。根據(jù)ABC公司報(bào)表： 2009年 資本保值增值率=31452136972592744886100%=121.31% 由此可知：資本保值增值率大于1，表明企業(yè)當(dāng)期所有者權(quán)益有所增加，進(jìn)而對所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析

31、，以確定是否是盈利能力較強(qiáng)導(dǎo)致的。書上：社會貢獻(xiàn)率 （取消）第七章 企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵及意義第二節(jié)、銷售盈利能力分析第三節(jié)、資源盈利能力分析第四節(jié)、投資盈利能力分析第五節(jié)、股份有限公司（上市公司） 盈利能力分析第五節(jié)、股份有限公司（上市公司）盈利 能力分析 對于股份有限公司，尤其是上市公司而言，除了應(yīng)用前述有關(guān)比率外，還常用以下若干比率來說明股份有限公司的盈利能力，以評價股東投資回報(bào)水平的高低。反映股份有限公司盈利能力的指標(biāo)有：1、股東權(quán)益報(bào)酬率2、普通股每股收益3、普通股每股股利4、股利支付率5、市盈率6、普通股每股賬面價值7、市凈率8、每股現(xiàn)金流量一、股東權(quán)益報(bào)

32、酬率 股東權(quán)益報(bào)酬率同于前述“凈資產(chǎn)收益率”，只是該比率專用于股份有限公司。相關(guān)內(nèi)容此處不再贅述。其計(jì)算公式為：股東權(quán)益報(bào)酬率=(凈利潤股東權(quán)益平均值)100%股東權(quán)益報(bào)酬率是上市公司年度報(bào)告中最重要的指標(biāo)。如果公司股份中含有優(yōu)先股 優(yōu)先股股利在提取盈余公積和支付普通股 股利之前支付，而且無論公司的收益是多少， 優(yōu)先股股利是固定不變的。 因此，普通股股東才是公司資產(chǎn)的真正所有者 和風(fēng)險的主要承擔(dān)者。普通股股東權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤 - 優(yōu)先股股利股東權(quán)益平均值 - 優(yōu)先股股東權(quán)益平均值 優(yōu)先股是相對于普通股 (ordinary share)而言的。主要指在利潤分紅及剩余財(cái)產(chǎn)分配的權(quán)利方面，優(yōu)先于普

33、通股。特點(diǎn)：在公司分配盈利時，擁有優(yōu)先股票的股東比持有普通股票的股東，分配在先，而且享受固定數(shù)額的股息，即優(yōu)先股的股息率都是固定的，普通股的紅利卻不固定，視公司盈利情況而定；優(yōu)先股一般不上市流通，也無權(quán)干涉企業(yè)經(jīng)營，不具有表決權(quán)；在公司解散，分配剩余財(cái)產(chǎn)時，優(yōu)先股在普通股之前分配，而次于債權(quán)人。 二、普通股每股收益 每股收益又稱每股利潤或每股盈余，是指 企業(yè)凈利潤扣除優(yōu)先股股利后與流通在外普 通股加權(quán)平均股數(shù)的比率。 它反映普通股的盈利水平，是衡量上市公司 盈利能力的最重要、基本和核心的指標(biāo)，對于公 司股票市價、股利支付能力等均有重要影響，因 而是股票投資人最為關(guān)心的指標(biāo)之一。 企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第

34、30號財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào) 規(guī)定，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在利潤表的最下端列示每股收 益，并且對具有復(fù)雜資本結(jié)構(gòu)的企業(yè)，要求將基 本每股收益和稀釋每股收益進(jìn)行雙重列示。普通股的同等權(quán)益（約當(dāng)普通股、潛在普通股）： 如：可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證、股票期權(quán)等，這些權(quán)益對每股收益具有潛在稀釋影響。需要計(jì)算“稀釋每股收益”。 1、指標(biāo)的計(jì)算： （只要求掌握基本每股收益的計(jì)算）普通股每股收益=凈利潤-優(yōu)先股股利流通在外的普通股加權(quán)平均股數(shù)【說明】分子：應(yīng)只包括屬于普通股的凈收益，因而扣除優(yōu)先股股利分母：不同于“發(fā)行在外”，不包括已發(fā)行又購回的庫存股； 如有年度中間發(fā)行新股、發(fā)放股票股利、轉(zhuǎn)增股本 等情況，應(yīng)以流通時間為權(quán)數(shù)，計(jì)

35、算加權(quán)平均股數(shù)?！纠?已知A公司2009年的凈利潤為36099元，應(yīng)付優(yōu)先股股利為0。假設(shè)該公司流通在外的普通股股數(shù)如下表所示，計(jì)算A公司的每股收益。時間股數(shù)權(quán)數(shù)加權(quán)平均股數(shù)19月620699/1246551.751012月682753/1217068.75合計(jì) - -63620.5每股收益=3609963620.5=0.572、指標(biāo)分析要點(diǎn)（1）指標(biāo)的應(yīng)用 對投資者而言，普通股每股收益的高低比公司財(cái)務(wù)狀況的好壞或其他收益指標(biāo)更重要也更直觀。 每股收益值越高，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，股東的投資效益越好，每一股份所獲得的利潤也越多；反之亦然。（2）企業(yè)的每股收益多，卻并不意味著多分紅， 還要取決于

36、公司的股利分配政策。（2）每股收益不能反映股票的所含有的風(fēng)險； 例如：一公司由經(jīng)營日用品的產(chǎn)銷轉(zhuǎn)為向房地產(chǎn)投資，其經(jīng)營風(fēng)險增加，但每股收益可能不變或提高，并未反映風(fēng)險增大的不利變化。（3）投資者不應(yīng)以“股本收益率”直接衡量上市公司的盈利水平和資金利用效果，因?yàn)楣就ㄟ^生產(chǎn)經(jīng)營活動所獲稅后利潤，并非僅動用了股本，而是使用了所籌集的全部資金；同理，以普通股每股收益進(jìn)行不同公司股票投資價值對比分析時，也需注意這一點(diǎn)。（3）股票是一個“份額”的概念，不同公司股票的每一股所含有的凈資產(chǎn)和市價不同，即每股收益的投入量不同，則限制了公司之間每股收益的比較，但股價與每股收益是具有相關(guān)性的。（4）凈利潤中可能包

37、含非正常和非經(jīng)常性項(xiàng)目，最好將這些項(xiàng)目剔除，如此計(jì)算出的每股收益更有利于投資者對公司業(yè)績進(jìn)行評價。（5）股票投資是對公司未來的投資，而每股收益所反映的是過去的情況，投資者公司其他財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合分析和判斷。三、普通股每股股利（不重要，了解） 普通股每股股利是指普通股股利總額與流通在外普通股的比值。其計(jì)算公式為： 普通股每股股利 =普通股股利總額流通在外普通股股數(shù) 該指標(biāo)數(shù)值高，說明公司盈利能力強(qiáng)，會吸引投資者； 每股股利逐年持續(xù)穩(wěn)定增長，就能提高該股票質(zhì)量。有時僅指現(xiàn)金股利分析時應(yīng)考慮公司的股利政策：一方面： 若公司正準(zhǔn)備擴(kuò)充，則會多留存、少分配，會造成普通股每股股利的減少；另一方面： 采取股

38、票股利政策，雖然可減少現(xiàn)金壓力、且每股股利不致減少，但經(jīng)常如此會增加流通在外股數(shù)，引起股價下跌，對公司和股東均不利。四、股利支付率 股利支付率又稱股利發(fā)放率，它是指普通 股每股股利與普通股每股收益的比率。用以 衡量普通股的每股收益中，有多大比例用于 支付股利。1、指標(biāo)的計(jì)算：股利支付率=普通股每股股利普通股每股收益100%2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（1）指標(biāo)的應(yīng)用 股利支付率越大，表明公司對股東發(fā)放的股利越多；反之，則表明股東得到的股利越少； 該指標(biāo)一般情況下小于1，即公司當(dāng)年賺取的收益不能分光吃凈，要留存部分供以后擴(kuò)張之用；但若以前年度累積盈余很多時，也可動用以前年度的盈余來分配股利，此時股利支付率可

39、能會大于1； 合理的股利支付率沒有一個固定的標(biāo)準(zhǔn)，各公司可根據(jù)自己的股利政策以及股東大會決議支付股利。（2）從穩(wěn)健性原則出發(fā)，計(jì)算股利支付率時，分母應(yīng)采用充分稀釋后的每股收益；（3）多數(shù)公司不愿降低股利支付率，因?yàn)檫@樣可能會對股票市價產(chǎn)生不利影響；但有些公司注重長遠(yuǎn)發(fā)展，要為后續(xù)發(fā)展積累實(shí)力。 有些股東愿意當(dāng)期多拿股利，另有一些則愿意把更多的收益用于再投資，以期獲得更多的資本收益。（4）股利支付率&留存收益率 可根據(jù)股利支付率計(jì)算留存收益率，因?yàn)閮衾麧櫾谥Ц豆衫缶统蔀楣镜牧舸媸找妫?留存收益率=1-股利支付率 留存收益率越大，表明公司未來發(fā)展的財(cái)務(wù)實(shí)力 越強(qiáng)，公司積累的資金越充裕，財(cái)務(wù)風(fēng)險

40、越小； 但該指標(biāo)并非越大越好，因?yàn)檫^高的留存收益率 會使股東對目前的股利要求得不到滿足，若長期的 低股利支付率會使投資者喪失信心，由此影響股票 價格。五、市盈率（書上講解少） 市盈率也稱“價格/收益比率”，是指普通股每股市價與每股收益的比值。1、指標(biāo)的計(jì)算： 市盈率=普通股每股市價普通股每股收益 表明：投資者對每一元收益所愿支付的價格； 是與每股收益一樣受到投資者普遍關(guān)注的指標(biāo)； 是上市公司最重要的市場表現(xiàn)指標(biāo)之一；2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（1）指標(biāo)的應(yīng)用 市盈率是投資者衡量股票潛力、借以投資入市的重要指標(biāo)。 該指標(biāo)越大，說明市場對公司的未來越看好，表明公司具有良好的發(fā)展前景，投資者預(yù)期能獲得很好的回

41、報(bào)； 但過高的市盈率蘊(yùn)含著較高的風(fēng)險，除非公司在未來有較高的收益，才能把股價太高，否則市盈率越高，風(fēng)險越大。(2)市盈率計(jì)算式中的“普通股每股市價”的取值。其年度平均價格計(jì)算，即全年售價的算術(shù)平均數(shù)多采用報(bào)告期前一日的實(shí)際股票市價來計(jì)算理論上實(shí)務(wù)中能反映企業(yè)整個年度內(nèi)的實(shí)際平均價格表現(xiàn)能反映目前股票的實(shí)際市價情況，簡便且適時性強(qiáng)分析者可根據(jù)不同目的選擇使用，但要保證不同時期口徑一致（3）市盈率對投資者進(jìn)行投資決策的指導(dǎo)意義是建立在健全資本市場的假設(shè)基礎(chǔ)上的，倘若市場不健全，則很難依據(jù)市盈率對企業(yè)作出分析和評價。（4）影響市盈率變動的因素之一是股票市價的升降，而影響股價升降的原因除了企業(yè)的經(jīng)營成

42、果和發(fā)展前景外，還受整個經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政府宏觀政策、行業(yè)發(fā)展前景以及意外因素的制約。因此，必須對股票市場的整個形勢做全面的了解和分析，才能對市盈率的升降做出正確評價。（5）在企業(yè)發(fā)生年度虧損時，每股收益可能接近零甚至為負(fù)數(shù)，而以每股收益為分母計(jì)算的市盈率會異常的高或?yàn)樨?fù)數(shù)，此時市盈率指標(biāo)就會變得毫無意義。（6）市盈率的高低與行業(yè)發(fā)展有密切關(guān)系，各行業(yè)的發(fā)展階段不同，其市盈率高低也會不同。充滿擴(kuò)張機(jī)會的新興行業(yè)市盈率普遍較高，而成熟產(chǎn)業(yè)的市盈率普遍較低。因此，市盈率不能用于不同行業(yè)公司之間的比較。（7）計(jì)算市盈率時，如果分母采用稀釋的每股收益，則會得到較高的市盈率，此時是一個保守的市盈率。（8）市盈

43、率是對公司已實(shí)現(xiàn)的利潤而言，而股票價格是公司對未來業(yè)績的預(yù)期。如果公司的業(yè)績不斷衰退，今天看來是低的市盈率，明天可能就顯得高了；相反，今天看來是高的市盈率，如果公司業(yè)績可以有較大增長，明天就變得低了。因此，研究市盈率應(yīng)結(jié)合公司的增長情況。六、每股凈資產(chǎn)（普通股每股賬面價值） 每股凈資產(chǎn)是指期末凈資產(chǎn)總額與期末普通股股數(shù)的比率，反映普通股每股所擁有的凈資產(chǎn)。1、指標(biāo)的計(jì)算：每股凈資產(chǎn)=期末股東權(quán)益總額期末普通股股數(shù)- 優(yōu)先股權(quán)益注意：分子分母均為期末數(shù)每股收益呢？2、指標(biāo)分析要點(diǎn)（1）指標(biāo)的應(yīng)用 每股凈資產(chǎn)反映公司的財(cái)務(wù)實(shí)力，該指標(biāo)越高，表明公司普通股每股實(shí)際擁有的凈資產(chǎn)越大，公司的未來發(fā)展?jié)摿?/p>

44、越強(qiáng)； 但該指標(biāo)并非越高越好，較高的每股凈資產(chǎn)可能是由公司較少使用負(fù)債或未有效運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿而導(dǎo)致的，但凈資產(chǎn)的收益率并不一定是最好的； 因此，如果公司有較高的獲利水平，在此前提下每股凈資產(chǎn)指標(biāo)的上升，才表明具有真正良好的財(cái)務(wù)狀況。（2）每股凈資產(chǎn)、每股收益、凈資產(chǎn)收益率（股東權(quán)益報(bào)酬率）是上市公司的三大重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。通常證券信息機(jī)構(gòu)定期公布的上市公司排行榜就是按照這三項(xiàng)指標(biāo)的高低進(jìn)行排序的。因此，可將該三項(xiàng)指標(biāo)綜合起來對上市公司的收益狀況進(jìn)行評價。（3）利用每股凈資產(chǎn)進(jìn)行縱向和橫向的對比及結(jié)構(gòu)分析等，可以衡量公司的發(fā)展進(jìn)度、發(fā)展?jié)摿?，間接地表明了企業(yè)盈利能力的大小。（4）每股凈資產(chǎn)在理論上提供

45、了每股股票的最低價格，可用來估計(jì)其上市公司股票的合理市價，判斷投資價值和投資風(fēng)險的大小。（5）每股凈資產(chǎn)指標(biāo)的計(jì)量基礎(chǔ)是歷史成本，如果公司經(jīng)營時間較長，又未定期進(jìn)行資產(chǎn)評估，則其賬面價值與實(shí)際的市場價值會產(chǎn)生較大差距，而股票的市場表現(xiàn)及價值評估主要傾向于市場價值，用歷史成本計(jì)量的指標(biāo)作為對現(xiàn)實(shí)的評價，其結(jié)果會有偏差。七、市凈率（不重要，了解）市凈率是普通股每股市價與每股凈資產(chǎn)的比值。1、指標(biāo)的計(jì)算： 市凈率=普通股每股市價普通股每股凈資產(chǎn) 市凈率比值越大，說明企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量越好，有發(fā)展?jié)摿?，市場對其有良好評價，投資者對公司的未來發(fā)展有信心，但對投資者來講也蘊(yùn)含了較大的潛在風(fēng)險。2、指標(biāo)分析要點(diǎn)

46、（1）指標(biāo)的應(yīng)用 投資者不看好公司發(fā)展前景，股票市價會低 于其賬面價值，市凈率小于1；反之亦然。 但同時要考慮投資者承擔(dān)的風(fēng)險。（2）嚴(yán)格來講，市凈率并非衡量獲利能力的指標(biāo)， 每股凈資產(chǎn)是一個歷史成本數(shù)據(jù)、股票市價卻 反映現(xiàn)行市場價格，二者的計(jì)算口徑不一致。（3）市凈率&市盈率 相同點(diǎn)： 都不是簡單的越高越好或越低越好的指標(biāo)； 都代表投資者對某企業(yè)發(fā)展前景的判斷； 都要求完善、健全的資本市場； 區(qū)別點(diǎn)： 市盈率主要從股票的獲利性的角度考慮； 市凈率主要從股票賬面價值的角度考慮；八、每股現(xiàn)金流量（不重要，了解） 每股現(xiàn)金流量是指反映每股發(fā)行在外的普通股票所平均占有的現(xiàn)金流量，或者是反映公司為每一

47、普通股獲取的現(xiàn)金流入量的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：該指標(biāo)可用于反映企業(yè)的獲現(xiàn)能力每股現(xiàn)金流量=現(xiàn)金凈流量-優(yōu)先股股利發(fā)行在外的普通股股數(shù)每股現(xiàn)金流量&每股收益 在短期經(jīng)營中，每股現(xiàn)金流量在反應(yīng)企業(yè)進(jìn)行 資本支出和支付能力方面，要優(yōu)于每股收益； 但每股現(xiàn)金流量不能替代每股收益，其是上述 有關(guān)指標(biāo)的補(bǔ)充比率； 分母“發(fā)行在外的普通股股數(shù)”計(jì)算口徑要與每 股收益一致，以便二者進(jìn)行比較。 5、世上最美好的事是：我已經(jīng)長大，父母還未老;我有能力報(bào)答，父母仍然健康。6、沒什么可怕的，大家都一樣，在試探中不斷前行。7、時間就像一張網(wǎng)，你撒在哪里，你的收獲就在哪里。紐扣第一顆就扣錯了，可你扣到最后一顆才發(fā)現(xiàn)。有些事一開始就是錯的，可只有到最后才不得不承認(rèn)。8、世上的事，只要肯用心去學(xué)，沒有一件是太晚的。要始終保持敬