財(cái)務(wù)管理學(xué)盤 最新課件

1、全國高等教育自學(xué)考試財(cái)務(wù)管理學(xué)課程代碼 0067主講 盤洋華1-1本書結(jié)構(gòu)第一章 財(cái)務(wù)管理總論第二章 資金時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值第三章籌資管理第四章流動(dòng)資金管理第五章固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)管理第六章對(duì)外投資管理第七章成本費(fèi)用管理第八章銷售收入和利潤(rùn)管理第九章企業(yè)的設(shè)立、購并、分立與清算第十章財(cái)務(wù)分析第1章 財(cái)務(wù)管理總論第一節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的概念第二節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)第三節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的原則第四節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)第五節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的體制財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)管理企業(yè)財(cái)務(wù)，就是指企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，即企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運(yùn)動(dòng)，以及企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系資金運(yùn)動(dòng)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)財(cái)務(wù)管理，就是對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)

2、關(guān)系的管理。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)存在的客觀基礎(chǔ) 企業(yè)再生產(chǎn)過程，至少可以從兩個(gè)方面來考察物流過程 企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中，物資不斷運(yùn)動(dòng)，價(jià)值形態(tài)不斷發(fā)生變化。資金流過程資金的概念 資金是指再生產(chǎn)過程中物資價(jià)值的貨幣表現(xiàn)，它包含現(xiàn)金或者說貨幣資金，但是不等同于現(xiàn)金。資金運(yùn)動(dòng)的概念 物資形態(tài)變化的過程，同時(shí)就是一個(gè)資金運(yùn)動(dòng)的過程。企業(yè)資金循環(huán)與財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容 貨幣資金應(yīng)收賬款產(chǎn)成品在產(chǎn)品原材料股東固定資產(chǎn)債權(quán)人資金籌集資金投放資金耗費(fèi)資金收入資金分配中心環(huán)節(jié)歷年試題（均為改版以后的試題，后同）0610試題4.企業(yè)在金融市場(chǎng)上發(fā)行股票和債券，從而取得資金的活動(dòng)是( )A.籌資活動(dòng) B.投資活動(dòng) C.收益分配活動(dòng) D

3、.生產(chǎn)活動(dòng)0810試題1.企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的中心環(huán)節(jié)是（ ）A.資金籌集 B.資金投放 C.資金耗費(fèi) D.資金分配企業(yè)同各方面的財(cái)務(wù)關(guān)系 企業(yè)與投資者和受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與債權(quán)人、債務(wù)人和往來客戶之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的關(guān)系企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系歷年試題0701試題1以下財(cái)務(wù)關(guān)系中，性質(zhì)上屬于所有權(quán)關(guān)系的是（）A企業(yè)與投資者和受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 B企業(yè)與債權(quán)人、債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系C企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 D企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系0801試題4商業(yè)信用作為商品購銷活動(dòng)中形成的借貸關(guān)系，反映的是（ ）A企業(yè)之間的直接信用行為B企業(yè)與國家之間的直

4、接信用行為C企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的直接信用行為D企業(yè)與職工個(gè)人之間的直接信用行為歷年試題200910試題1下列各項(xiàng)業(yè)務(wù)中，能夠形成“本企業(yè)與債務(wù)人之間財(cái)務(wù)關(guān)系”的是( )A從甲公司賒購產(chǎn)品B向乙公司支付利息C購買丙公司發(fā)行的債券D歸還所欠丁公司的貨款201001試題1.企業(yè)內(nèi)部各部門之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，在性質(zhì)上是( )A.債權(quán)債務(wù)關(guān)系 B.所有權(quán)關(guān)系C.資金結(jié)算關(guān)系 D.稅收法律關(guān)系財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和特點(diǎn)財(cái)務(wù)管理就是組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)管理的管理工作。 財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容籌資管理投資管理資產(chǎn)管理成本費(fèi)用管理收入和分配管理 財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)涉及面廣靈敏度高綜合性強(qiáng)歷年試題200901試題21.企業(yè)財(cái)務(wù)管理區(qū)

5、別于其他管理的特點(diǎn)有（） A.它是一種價(jià)值管理 B.它是一種實(shí)物管理 C.它是一種綜合性管理D.它是一種專門化管理 E.它是一種集中化管理201001試題22.企業(yè)財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容有( )A.籌資管理 B.技術(shù)管理 C.投資管理 D.成本費(fèi)用管理 E.收入和分配管理財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的作用和特征財(cái)務(wù)管理目標(biāo)又稱作理財(cái)目標(biāo)，是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的根本目的，它決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本方向。 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的作用導(dǎo)向作用、激勵(lì)作用、凝聚作用、考核作用 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的三個(gè)特征相對(duì)穩(wěn)定性可操作性：可以計(jì)量可以追溯可以控制具有層次性財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具體目標(biāo)總體目標(biāo)單項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)目標(biāo)單項(xiàng)理財(cái)活動(dòng)目標(biāo)詳見P12歷

6、年試題200901試題22.單項(xiàng)理財(cái)活動(dòng)目標(biāo)按財(cái)務(wù)管理內(nèi)容可劃分為（） A.企業(yè)價(jià)值目標(biāo) B.利潤(rùn)目標(biāo) C.籌資管理目標(biāo) D.收益分配目標(biāo) E.投資管理目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo) 五經(jīng)濟(jì)效益最大化缺少可操作性利潤(rùn)最大化權(quán)益資本利潤(rùn)率最大化或每股利潤(rùn)最大化股東財(cái)富最大化企業(yè)價(jià)值最大化加一企業(yè)應(yīng)當(dāng)正確處理經(jīng)濟(jì)效益和履行社會(huì)責(zé)任的關(guān)系。 利潤(rùn)最大化優(yōu)點(diǎn)：直接體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低。計(jì)算方便，應(yīng)用簡(jiǎn)便，便于理解，貫徹落實(shí)。缺點(diǎn)：利潤(rùn)最大化沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，也沒有有效反映風(fēng)險(xiǎn)問題；片面強(qiáng)調(diào)利潤(rùn)額的增加，往往使企業(yè)行為短期化，產(chǎn)生追求短期利潤(rùn)的行為。絕對(duì)數(shù)反映不出利潤(rùn)所得與投資資本額之間的關(guān)系，不能精

7、確地反映與比較經(jīng)濟(jì)效益。權(quán)益資本利潤(rùn)率最大化或每股利潤(rùn)最大化優(yōu)點(diǎn)：體現(xiàn)投入產(chǎn)出關(guān)系，是企業(yè)綜合性最強(qiáng)的指標(biāo)。綜合反映自有資金的使用效益，其中也包含了資本結(jié)構(gòu)的影響。通過將年初權(quán)益資本按照時(shí)間價(jià)值率來計(jì)算終值，可用于考查權(quán)益資本的增值情況。容易理解，便于操作，有利于指標(biāo)分解落實(shí)到各部門，各單位，對(duì)于財(cái)務(wù)分析和預(yù)測(cè)有很大的作用。缺點(diǎn)： 依舊未考慮時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值問題。股東財(cái)富最大化企業(yè)是投資者的，而投資者建立企業(yè)的目的，在于創(chuàng)造盡可能多的財(cái)富。股東財(cái)富最大化的評(píng)價(jià)指標(biāo)主要是股票市場(chǎng)價(jià)格。優(yōu)點(diǎn)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)問題。充分體現(xiàn)了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求，有利于制約企業(yè)的短期行為。對(duì)上市公司而

8、言，股票的市場(chǎng)價(jià)格體現(xiàn)了投資者對(duì)公司價(jià)值的客觀評(píng)價(jià)。所以我們可以用股票市場(chǎng)價(jià)格來代表公司價(jià)值或者說股東財(cái)富。從而企業(yè)價(jià)值最大化在這里就演變?yōu)槭袌?chǎng)價(jià)值最大化。缺點(diǎn)：實(shí)際上很難普遍采用：上市公司很少。即使是上市公司，其股票價(jià)格受多種因素的影響，而不僅僅是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。所以股票價(jià)格并不總是能夠準(zhǔn)確體現(xiàn)股東財(cái)富。企業(yè)價(jià)值最大化公司價(jià)值是指公司全部資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，也就是股票與負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值之和。也就是企業(yè)總資產(chǎn)的價(jià)值。優(yōu)點(diǎn) 考慮了風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)間價(jià)值，考慮的債權(quán)人、經(jīng)理層和一般職工的利益。缺點(diǎn)：如何衡量企業(yè)的價(jià)值？企業(yè)價(jià)值的目標(biāo)值是預(yù)測(cè)的結(jié)果，企業(yè)考評(píng)的時(shí)候，實(shí)際值無法按照公式的要求來取得，難以在現(xiàn)實(shí)中實(shí)施

9、。企業(yè)的社會(huì)責(zé)任保證質(zhì)量，搞好售后服務(wù)，不以不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)手段獲利。維護(hù)社會(huì)公共利益，不能以破壞資源、污染環(huán)境為代價(jià)，謀求企業(yè)的社會(huì)效益。積極出資參與公益事業(yè)活動(dòng)。歷年試題0710試題39.試述采用權(quán)益資本利潤(rùn)率最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)勢(shì)及應(yīng)注意的問題。0801試題21關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)，我國理論界有不同的表述，主要觀點(diǎn)有（ ）A利潤(rùn)最大化B投資風(fēng)險(xiǎn)最小化C股東財(cái)富最大化D資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)化E企業(yè)價(jià)值最大化0810試題2.以股東財(cái)富最大化作為公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)時(shí)，主要的評(píng)價(jià)指標(biāo)是（ ） A.每股市價(jià) B.每股利潤(rùn) C.每股股利 D.每股凈資產(chǎn)200901試題1.與企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)相比，利潤(rùn)最

10、大化的特點(diǎn)是（） A.考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系 B.利用時(shí)間價(jià)值原理進(jìn)行計(jì)量 C.有利于克服追求短期利益行為 D.按照收入費(fèi)用配比原則計(jì)算歷年試題200910試題2.理論上講，既能夠考慮資金的時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)，又有利于克服管理上的片面性和短期行為的企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是( ) A利潤(rùn)最大化 B企業(yè)價(jià)值最大化 C每股收益最大化 D權(quán)益資本利潤(rùn)率最大化200910試題21.利潤(rùn)最大化不是企業(yè)最優(yōu)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其原因有( ) A沒有考慮企業(yè)成本的高低 B不能直接反映企業(yè)創(chuàng)造的收益 C沒有考慮利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系 D沒有考慮經(jīng)營(yíng)收入和經(jīng)營(yíng)費(fèi)用的差額 E可能使企業(yè)產(chǎn)生追求短期利益的行為201001試題31

11、.簡(jiǎn)述企業(yè)價(jià)值最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的原則 資金合理配置原則靜態(tài)平衡 資金存量結(jié)構(gòu)平衡：各種投資應(yīng)成比例收支積極平衡原則 動(dòng)態(tài)平衡總量收支平衡時(shí)點(diǎn)收支平衡成本效益原則收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則：沒有免費(fèi)的午餐分級(jí)歸口管理原則 財(cái)務(wù)活動(dòng)與管理與組織分布上的均衡利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則雙贏，共贏 利益在利益有關(guān)方之間的均衡歷年試題0610試題39.試論企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的收支積極平衡原則。0801試題1從企業(yè)物質(zhì)資源結(jié)構(gòu)最優(yōu)化角度所提出的財(cái)務(wù)管理原則是（ ）A資金合理配置原則 B收支積極平衡原則C成本效益原則 D收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則注意，財(cái)務(wù)管理原則在06年之前考試中經(jīng)常出現(xiàn)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)

12、 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)計(jì)劃財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)在于為決策提供依據(jù)，它是兩個(gè)管理循環(huán)的連接點(diǎn)。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)環(huán)節(jié)包括以下工作步驟：明確預(yù)測(cè)對(duì)象和目的；搜集和整理資料；選擇預(yù)測(cè)模型；實(shí)施財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。歷年試題200901試題 31簡(jiǎn)述企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的概念及工作步驟。 財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)決策的基本步驟確定決策目標(biāo)擬訂備選方案評(píng)價(jià)備選方案，選擇最優(yōu)方案歷年試題0801試題2在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)務(wù)管理的核心是（ ） A財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)B財(cái)務(wù)決策C財(cái)務(wù)控制D財(cái)務(wù)分析200901試題2.在財(cái)務(wù)管理各環(huán)節(jié)中，需要擬定備選方案并采用一定的方法從中擇優(yōu)的管理環(huán)節(jié)是（） A.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) B.財(cái)務(wù)決策 C.財(cái)務(wù)計(jì)劃 D.財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)

13、管理的核心財(cái)務(wù)計(jì)劃編制財(cái)務(wù)計(jì)劃要做好以下工作：分析主客觀條件，全面安排計(jì)劃指標(biāo)；協(xié)調(diào)人力、物力、財(cái)力，落實(shí)增產(chǎn)節(jié)約措施；編制計(jì)劃表格，協(xié)調(diào)各項(xiàng)計(jì)劃指標(biāo)。財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)控制是在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過程中，以計(jì)劃任務(wù)和各項(xiàng)定額為依據(jù)，對(duì)資金的收入、支出、占用、耗費(fèi)進(jìn)行日常的計(jì)算和審核，以實(shí)現(xiàn)計(jì)劃指標(biāo)，提高經(jīng)濟(jì)效益。財(cái)務(wù)控制要適應(yīng)管理定量化需要，做好以下幾項(xiàng)工作：制定標(biāo)準(zhǔn)分解指標(biāo)；確定差異發(fā)現(xiàn)問題；評(píng)價(jià)業(yè)績(jī)采取措施；歷年試題0610試題1.在財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)中，以計(jì)劃任務(wù)和各項(xiàng)定額為依據(jù)，對(duì)資金的收入、支出、占用、耗費(fèi)等進(jìn)行日常的計(jì)算和審核，以實(shí)現(xiàn)計(jì)劃目標(biāo)的財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)是( )A.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) B.財(cái)務(wù)計(jì)劃C.

14、財(cái)務(wù)控制 D.財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析是以核算資料為主要依據(jù)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的過程和結(jié)果進(jìn)行調(diào)查研究，評(píng)價(jià)計(jì)劃完成情況，分析影響計(jì)劃執(zhí)行的因素，挖掘企業(yè)潛力，提出改進(jìn)措施。財(cái)務(wù)分析的一般程序?yàn)椋核鸭Y料掌握情況；進(jìn)行對(duì)比做出評(píng)價(jià)因素分析明確責(zé)任；落實(shí)措施改進(jìn)工作。歷年試題0810試題 31.簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)管理的工作環(huán)節(jié)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制，是指規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)行為、協(xié)調(diào)企業(yè)同各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的制度。 企業(yè)內(nèi)部的兩權(quán)三層財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu) “兩權(quán)三層”的意思就是，所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)這兩權(quán)是由三個(gè)層次的的人分別行使的。 股東大會(huì)：（終極）財(cái)產(chǎn)所有權(quán) 董事會(huì)：法人財(cái)產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營(yíng)管理權(quán) 經(jīng)理層：有經(jīng)營(yíng)管理權(quán) 企

15、業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理體制，主要是規(guī)定企業(yè)內(nèi)部各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的運(yùn)行方式，確定企業(yè)內(nèi)部各級(jí)、各部門之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。 資金控制制度、收支管理制度、內(nèi)部結(jié)算制度、物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)制度 企業(yè)財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)職責(zé)劃分 歷年試題0801試題31簡(jiǎn)述“兩權(quán)三層”的企業(yè)財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)（也可畫圖說明）。201001試題2.在“兩權(quán)三層”的財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)框架中，“三層”指的是( ) A.廠部、車間和班組 B.車間、班組和個(gè)人 C.股東大會(huì)、董事會(huì)和經(jīng)理層 D.股東大會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層2章資金時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值第一節(jié) 資金時(shí)間價(jià)值第二節(jié) 投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值時(shí)間價(jià)值的概念貨幣的時(shí)間價(jià)值，是指資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素而形成的差額價(jià)值，在實(shí)質(zhì)上

16、它是資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額。 時(shí)間價(jià)值計(jì)算的本質(zhì)等值兌換兩個(gè)基本概念：現(xiàn)值: Pesent Value, PV終值: Future Value, FV現(xiàn)值和終值是同一筆資金在不同時(shí)點(diǎn)的稱謂，其價(jià)值是相同的。兩種基本計(jì)算終值求解類似于求本利和；貼現(xiàn)將終值折算成現(xiàn)值的過程，又稱折現(xiàn)。歷年試題0810試題39.試述如何正確理解資金時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)。201001試題32簡(jiǎn)述資金時(shí)間價(jià)值的含義及其表示方法 資金的兩種增長(zhǎng)方式 單利計(jì)息代數(shù)增長(zhǎng)本金始終不變；例：存1萬在銀行里，3年定期，年息2，單利計(jì)息。5年后可以得到本利和為： 10000231000010600元復(fù)利計(jì)息幾何增長(zhǎng)就是利滾利；上例改為復(fù)利計(jì)

17、息。則有： 10000（12）3=10612.08元不可思議的幾何增長(zhǎng)！國際象棋發(fā)明者的“小”要求：64格里面共放了多少麥子？4,626,174,068,165,504,246粒小麥；每公斤17,200 43,400粒；1065.94 2689.64億噸。一張厚度為0.1毫米的紙，對(duì)折50次之后，總共有多厚？112,589,990.7；公里。影響幾何增長(zhǎng)結(jié)果的兩個(gè)因素：周期數(shù)，增長(zhǎng)率1元錢的表現(xiàn)單利終值與現(xiàn)值的計(jì)算（一）單利終值例：將100元存入銀行，利率為10%，一年后、兩年后、三年后的本利和分別是多少？FVn= PV0+I = PV0+PV0in = PV0 (1+ in)（二）單利現(xiàn)值例

18、：某人將一筆錢存入了銀行，已知銀行單利計(jì)息，5年后一共可得本利和13000元，在年利率6的情況下，請(qǐng)問他到底存了多少錢？ 復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算復(fù)利終值公式 FVn=PV0(1+ i)n (1+ i)n稱為復(fù)利終值系數(shù)i,n，用符號(hào)FVIFi,n表示, 即Future Value Interest Factor。例：將100元存入銀行，利率假設(shè)為10%，一年后、兩年后、三年后的本利和各是多少？復(fù)利現(xiàn)值終值的反過程 (1+i)-n稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，用符號(hào)PVIFi,n表示， present Value Interest Factor 。復(fù)利現(xiàn)值例題： 奇怪的兌獎(jiǎng)方式某人中了100萬的體彩二等獎(jiǎng)，但

19、該獎(jiǎng)有特別規(guī)定，兌現(xiàn)需要再等到4年。假如折現(xiàn)率為5，這個(gè)100萬大獎(jiǎng)，現(xiàn)在值多少錢呢？解：折現(xiàn)率為5，立式 PV0=1,000,000PVIF5%，4 查“復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表”,得PVIF5%，4 = 0.823，最后得到現(xiàn)值 PV0=1,000,0000.823= 82.3萬元。 歷年試題 年金的概念與類型年金（Annuity），指一定時(shí)期內(nèi)，每期相同金額的收付款項(xiàng)，用A表示。年金的類型先付年金和后付年金：按照所發(fā)生的時(shí)間分，或者說普通年金和預(yù)付年金。延期年金：距今若干期后發(fā)生的每期期末收款、付款的年金，稱為延期年金。永續(xù)年金：無期限連續(xù)收款、付款的年金，稱作永續(xù)年金。歷年試題0610試題2.年

20、金的收付款方式有多種，其中每期期末收付款的年金是( ) A.普通年金 B.預(yù)付年金 C.延期年金 D.永續(xù)年金0701試題2在年金的多種形式中，預(yù)付年金指的是（ ） A每期期初等額收付的款項(xiàng) B每期期末等額收付的款項(xiàng) C無限期等額收付的款項(xiàng) D若干期以后發(fā)生的每期期末等額收付的款項(xiàng)0701試題21年金是指一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)，通常采取年金形式的有（） A保險(xiǎn)金 B普通股股息 C租金 D稅金 E利潤(rùn)歷年試題0710試題31.簡(jiǎn)述年金的概念和種類。201001試題23.下列關(guān)于年金的表述正確的有( )A.年金是指一定時(shí)期發(fā)生的系列收付款項(xiàng)B.年金是指一定時(shí)期等額的系列收付款項(xiàng)C.普通年

21、金是指一定時(shí)期每期期末等額的系列收付款項(xiàng)D.先付年金是指一定時(shí)期每期期初等額的系列收付款項(xiàng)E.遞延年金是指最初若干期沒有收付款項(xiàng)，隨后若干期等額的系列收付款項(xiàng)普通年金終值普通年金終值（Future Value of Annuity） ，F(xiàn)VA，每期期末等額收付款項(xiàng)的，復(fù)利終值之和。若i=6%，連續(xù)3年年末存100入銀行，第3年終了時(shí)，這3筆資金的終值為： 100(16%)0 =1001 =100 100(16%)1=1001.06 =106 100(16%)2=1001.1236=112.36 復(fù)利終值之和318.36 如果是30期或者是300期呢？ 為“年金終值系數(shù)”，用符號(hào)FVIFAi,n

22、表示，F(xiàn)uture Value Interest Factor of Annuity。 6年息，復(fù)利計(jì)息，每年末存10000，30年零存整取，本例和多少？咋辦？等比數(shù)列求和 FVAn=A(1+i)n-1+A(1+i)n-2 +.+A(1+i)1+A(1+i)0求和，整理如果是30期或者是300期呢？ 普通年金現(xiàn)值 普通年金現(xiàn)值(Present Value of Annuity, PVA)，指一定時(shí)期內(nèi)，每期期末等額收付款項(xiàng)的，復(fù)利現(xiàn)值之和。前面提到的3期普通年金，假如i=6%，其普通年金現(xiàn)值 100(16%)-1=94.34 100(16%)-2=89 100(16%)-3=83.96 267

23、.30PVIFAi,n ，稱為“年金現(xiàn)值系數(shù)” ， Present Value Interest Factor of Annuity 。年金現(xiàn)值公式等比數(shù)列求和上例，3期普通年金的簡(jiǎn)化寫法 100PVIFA6,3 =1002.673 =267.3(元)例：顧客向銀行借了多少錢？某金融公司預(yù)計(jì)在今后8年中，每年末可從一顧客處收取10,000的汽車貸款還款，貸款年利率為6%，問該顧客找金融公司借了多少錢？普通年金終值與現(xiàn)值小結(jié)歷年試題0810試題3.后付年金終值系數(shù)的倒數(shù)是（ ） A.資本回收系數(shù) B.償債基金系數(shù) C.先付年金終值系數(shù) D.后付年金現(xiàn)值系數(shù)200910試題5在下列各項(xiàng)資金時(shí)間價(jià)值

24、系數(shù)中，與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系的是( ) A復(fù)利終值系數(shù) B復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) C年金終值系數(shù) D年金現(xiàn)值系數(shù)先付年金先付年金，Annuity Due, AD,指每期期初有等額的收付款項(xiàng)的年金，又稱預(yù)付年金。 A A A A A0 1 2 3 n-1i%. . .都發(fā)生在每期期初！ 先付年金終值FVADn先付年金終值， Future Value of Annuity Due, FVADn,每期期初年金的，復(fù)利終值之和。兩式有何區(qū)別？ FVAn =A(1+i)n-1+A(1+i)n-2+.+A(1+i)1+A(1+i)0 (1) FVADn=A(1+i)n+ A(1+i)n-1+.+A(1+i)2

25、+A(1+i)1 (2) 結(jié)論： FVADn = FVA n (1+i) （書上的結(jié)論也請(qǐng)記?。┢胀杲鹈磕曛Ц?0000美元，共7年，利率是10%，求年金的終值。如果是預(yù)付年金，他的終值是多少？ 先付年金現(xiàn)值先付年金現(xiàn)值， Present Value of Annuity Due PVADn ，是指每期期初發(fā)生年金的，復(fù)利現(xiàn)值之和。結(jié)論：先付年金現(xiàn)值是(期數(shù)相同的)后付年金現(xiàn)值的(1i)倍。（書上的結(jié)論也請(qǐng)記?。┢胀杲鹈磕曛Ц?0000美元，7年，貼現(xiàn)率是10%，求年金的現(xiàn)值。如果是預(yù)付年金，他的現(xiàn)值多少？歷年試題0701試題2在年金的多種形式中，預(yù)付年金指的是（） A每期期初等額收付的款

26、項(xiàng) B每期期末等額收付的款項(xiàng) C無限期等額收付的款項(xiàng) D若干期以后發(fā)生的每期期末等額收付的款項(xiàng)200901試題4.關(guān)于先付年金現(xiàn)值計(jì)算公式正確的是（ ） A.V0=APVIFAi,n-1-A B.V0=APVIFAi,n+1-A C.V0=APVIFAi,n-1+A D.V0=APVIFAi,n+1+A201001試題4.下列關(guān)于先付年金現(xiàn)值的表達(dá)正確的是( ) A.V0=APVIFAi,n+1+A B.V0=APVIFAi,n-1+A C.V0=APVIFAi,n-1-A D.V0=APVIFAi,n+1-A歷年試題200910試題35某企業(yè)有一項(xiàng)付款業(yè)務(wù)，付款方式有兩種方案可供選擇。甲方案

27、：現(xiàn)付18萬元，一次性結(jié)清。乙方案：分5年付款，每年年初的付款額均為4萬元，復(fù)利計(jì)息，年利率為8。要求：(注：計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)(1)求出甲方案付款的現(xiàn)值；(2)求出乙方案付款的現(xiàn)值；(3)確定應(yīng)選擇哪種付款方案。 遞延年金遞延年金，指第一收付款不是發(fā)生在第一期的“年金”。某項(xiàng)目投資后要隔3年才會(huì)產(chǎn)生收益，具體就是從第3年開始，連續(xù)3年末都會(huì)有40000元的回報(bào)，如果這個(gè)項(xiàng)目合理的收益率為10%，則該項(xiàng)目的價(jià)值是多少？ 0 1 2 3 4 5 40000 40000 4000010%第一個(gè)40000元，發(fā)生在第幾期？方法一：二次貼現(xiàn)法 0 1 2 3 4 5 40000 40000 4

28、000010%基本步驟：站在第一筆收付款發(fā)生的期初年金現(xiàn)值；站在0點(diǎn)，將上一步驟的結(jié)果再次折現(xiàn)單筆資金復(fù)利現(xiàn)值。一共貼現(xiàn)了幾次？方法二：湊年金法步驟：整容修補(bǔ)缺損的年金；先計(jì)算出修補(bǔ)好的年金現(xiàn)值；恢復(fù)本來面目再減去（或加上）湊進(jìn)去的資金的現(xiàn)值?；竟剑篜V0=APVIFAi,m+nAPVIFAi,m n指是既有年金期數(shù)；m指年金缺損期數(shù)。視作普通年金時(shí)：m2，n3。 0 1 2 3 4 5 (40000) (40000) 40000 40000 40000PV010% 40000 40000歷年試題0701試題37某企業(yè)存入銀行一筆款項(xiàng)，計(jì)劃從第五年年末起每年年末從銀行提取現(xiàn)金30000元，

29、連續(xù)提8年，假設(shè)銀行存款復(fù)利年利率為10%。要求： （計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后2位）（1）計(jì)算該企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少錢；（2）若該企業(yè)從第五年年初起每年年初從銀行提取現(xiàn)金30000元，在其他條件不變的情況下，該企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少錢。 永續(xù)年金一個(gè)極限永續(xù)年金是指無限期支付的年金。2008年，巴菲特領(lǐng)導(dǎo)的伯克希爾哈撒韋公司以50億美元購買了高盛集團(tuán)的優(yōu)先股。此優(yōu)先股股息率為10%，面值100美元。如果適用的折現(xiàn)率為8，則巴菲特持有的高盛優(yōu)先股的總價(jià)值是多少？歷年試題200910試題4在下列各項(xiàng)年金中，無法計(jì)算出確切終值的是( ) A后付年金 B先付年金 C遞延年金 D永續(xù)年金計(jì)息頻數(shù)計(jì)息期小于

30、1年時(shí)指利息在一年中復(fù)利多少次。 一般地，往往假定利息是每年復(fù)利一次。計(jì)息期數(shù)和利率的折算：( i為年利率，m為每年計(jì)息頻數(shù)，n為年數(shù))例題：存入銀行1000元，年利率為12%，期限3年，試計(jì)算按年、半年、季、月的復(fù)利終值。 求解折現(xiàn)率用插值法計(jì)算折現(xiàn)率、利息率 例：某人現(xiàn)在存入銀行賬5000元，存款一年復(fù)利一次情況下，試確定存款年利率為多少時(shí)才能保證在以后10年中每年末得到750元？ 解： PVA0=APVIFAi,n PVIFAi,10=5000/750=6.6667 n為10時(shí)，i為多少才滿足條件呢？查表試試。查表無法解決。 但是可以利用查表的結(jié)果來估計(jì)該利息率。注 意 ：一 一 對(duì) 應(yīng)

31、X=8%+0.147=8.147% 利 率8%9%XB1%年金現(xiàn)值系數(shù)6.7106.6676.418-0.043-0.292PVIFAi6.7106.418896.667估計(jì)值X誤差實(shí)際值X期數(shù)求解如果通過查表可以直接獲取期數(shù)，最為理想；如果無法通過查表來直接得到想要的期數(shù)，則必須通過內(nèi)部插值法來求解方法同前。投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 本節(jié)要求觀念上：天下沒有免費(fèi)的午餐，天上不會(huì)掉下餡餅。技術(shù)上要會(huì)衡量風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬會(huì)計(jì)算必要報(bào)酬率。投資決策的三種類型根據(jù)對(duì)未來情況的掌握程度，投資決策分為三類：確定性決策 指未來情況確定不變或已知的投資決策。風(fēng)險(xiǎn)性決策 指未來情況不能完全確定，但各種情況發(fā)生的可能性已

32、知的決策。不確定性決策指未來情況不僅不能完全確定，而且各種情況發(fā)生可能性也不清楚的投資決策。為了便于定量分析，對(duì)于不確定性方案，常確定一些主觀概率，這樣從形式上，后兩種決策我們不加以區(qū)分。投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的含義與表示方法 投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是指投資者由于冒險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過資金時(shí)間價(jià)值的額外收益，又稱作風(fēng)險(xiǎn)收益、投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值有風(fēng)險(xiǎn)收益額和風(fēng)險(xiǎn)收益率兩種表示方法。投資風(fēng)險(xiǎn)收益是投資收益的組成部分。投資收益率無風(fēng)險(xiǎn)收益率風(fēng)險(xiǎn)投資收益率0801試題22關(guān)于投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，下列表述正確的有（ ）A投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值有風(fēng)險(xiǎn)收益額和風(fēng)險(xiǎn)收益率兩種表示方法B風(fēng)險(xiǎn)收益額是投資者進(jìn)行投資所獲得的投資收益總額C風(fēng)

33、險(xiǎn)收益率是風(fēng)險(xiǎn)收益額與投資額的比率D在實(shí)際工作中，投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值通常以風(fēng)險(xiǎn)收益率進(jìn)行計(jì)量E一般來說，風(fēng)險(xiǎn)越大，獲得的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值應(yīng)該越高200901試題32簡(jiǎn)述投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的含義及表示方法。 風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡生活中的風(fēng)險(xiǎn)和本書的風(fēng)險(xiǎn)是不同的兩個(gè)概念。生活中：風(fēng)險(xiǎn)危險(xiǎn)本 書風(fēng)險(xiǎn)危險(xiǎn)機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)指的是結(jié)果的波動(dòng)程度波動(dòng)越大，結(jié)果越是不確定，風(fēng)險(xiǎn)越大。波動(dòng)越小，結(jié)果越是確定，風(fēng)險(xiǎn)越小。沒有波動(dòng)，結(jié)果就是確定的，此時(shí)沒有風(fēng)險(xiǎn)?？傊?，風(fēng)險(xiǎn)與收益是正向變動(dòng)的。預(yù)期收益率，也叫預(yù)期報(bào)酬，指各種收益可能結(jié)果的概率加權(quán)平均值。 預(yù)期收益率的計(jì)算概率分布與風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)系在預(yù)期收益相同的情況下：概率分布越集中，實(shí)際可能的結(jié)果就會(huì)

34、越接近預(yù)期收益，投資的風(fēng)險(xiǎn)程度就越??；概率分布越分散，實(shí)際收益率低于預(yù)期收益率的可能性就越大，投資的風(fēng)險(xiǎn)程度就越大。概率分布有兩種類型。一種是不連續(xù)的概率分布；另一種是連續(xù)的概率分布。概率分布愈集中，概率分布圖的峰度愈高，投資的風(fēng)險(xiǎn)就越低；反之，概率點(diǎn)越多，概率分布越分散，概率分布圖的峰度越低，投資的風(fēng)險(xiǎn)就越大。風(fēng)險(xiǎn)的衡量風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)：標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)差率風(fēng)險(xiǎn)比較規(guī)則對(duì)期望報(bào)酬相同的項(xiàng)目，標(biāo)準(zhǔn)差越大風(fēng)險(xiǎn)越大。對(duì)任何項(xiàng)目，標(biāo)準(zhǔn)差率越大，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)越大 資 產(chǎn)期望值標(biāo)準(zhǔn)差精益電子商務(wù)公司股票100126北疆風(fēng)力發(fā)電公司股票10070漢威太陽能公司股票3050誰的投資風(fēng)險(xiǎn)更大些？誰的投資風(fēng)險(xiǎn)更大些？資 產(chǎn)

35、期望值標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)差率短期國庫券300電子商務(wù)公司股票1001261.26風(fēng)能公司股票100700.7太陽能公司股票30501.67 風(fēng)險(xiǎn)收益率計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)收益率（Risk rate of return）指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過時(shí)間價(jià)值率的那部分額外報(bào)酬率。風(fēng)險(xiǎn)收益率的計(jì)算。 Rr =b VRr，風(fēng)險(xiǎn)收益率；V， Coefficient of variation ，標(biāo)準(zhǔn)差率；b，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)b的確定根據(jù)以往同類項(xiàng)目的有關(guān)數(shù)據(jù)確定。Rf ： Risk-free rate of return 例如：某企業(yè)進(jìn)行某項(xiàng)投資，其同類項(xiàng)目的投資報(bào)酬率為10%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，標(biāo)準(zhǔn)離差

36、率為50%。由企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)或企業(yè)組織有關(guān)專家確定由國家有關(guān)部門組織專家確定。計(jì)算投資方案的必要投資收益率，權(quán)衡投資方案是否可取 投資必要報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 例：上例中，若無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5，標(biāo)準(zhǔn)差率為0.5，則可以據(jù)此計(jì)算項(xiàng)目的投資必要報(bào)酬率。投資必要報(bào)酬率的用途絕對(duì)判斷的標(biāo)準(zhǔn)預(yù)期收益率大于必要收益率，項(xiàng)目可行；預(yù)期收益率小于必要收益率，項(xiàng)目不可行。 歷年試題0801試題38.長(zhǎng)城公司擬用1 000萬元進(jìn)行投資，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)互斥的備選項(xiàng)目，其收益率的概率分布如下表：經(jīng)濟(jì)情況概率甲項(xiàng)目預(yù)期收益率乙項(xiàng)目預(yù)期收益率繁榮一般衰退0.20.50.3100%40%-60%80%40%-20%要求：

37、（1）分別計(jì)算甲、乙兩個(gè)項(xiàng)目預(yù)期收益率的期望值、標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率；（2）如果無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為10%，分別計(jì)算甲、乙兩項(xiàng)目應(yīng)得的風(fēng)險(xiǎn)收益率和預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)收益率。（計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）歷年試題0810試題4.下列可用于衡量投資風(fēng)險(xiǎn)程度的指標(biāo)是（） A.概率 B.預(yù)期收益 C.標(biāo)準(zhǔn)離差率 D.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)0810試題21.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)的確定方法包括（ ） A.根據(jù)市場(chǎng)平均利潤(rùn)率確定 B.由企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)或有關(guān)專家確定 C.根據(jù)以往同類項(xiàng)目的有關(guān)數(shù)據(jù)確定 D.由國家有關(guān)部門組織專家確定 E.根據(jù)投資人要求的最低報(bào)酬率確定200901試題5.用于比較預(yù)期收益不同的投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度的指

38、標(biāo)是（） A.標(biāo)準(zhǔn)離差率 B.標(biāo)準(zhǔn)離差 C.預(yù)期收益的概率 D.預(yù)期收益歷年試題200901試題23.下列關(guān)于投資風(fēng)險(xiǎn)與概率分布的表述中，正確的有（） A.預(yù)期收益的概率分布總是連續(xù)式的 B.預(yù)期收益的概率分布越集中，投資的風(fēng)險(xiǎn)程度越小 C.預(yù)期收益的概率分布越集中，投資的風(fēng)險(xiǎn)程度越大 D.只有預(yù)期收益相同時(shí)，才能直接用收益的概率分布分析投資的風(fēng)險(xiǎn)程度 E.只有預(yù)期收益不同時(shí)，才能直接用收益的概率分布分析投資的風(fēng)險(xiǎn)程度200910試題3某種股票的標(biāo)準(zhǔn)離差率為40，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為30，則該股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率為( ) A6 B12 C20 D40200910試題23下列指標(biāo)中，用于衡量企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的

39、指標(biāo)有( ) A標(biāo)準(zhǔn)離差 B預(yù)期收益率 C標(biāo)準(zhǔn)離差率 D投資平均報(bào)酬率 E獲利指數(shù)歷年試題201001試題3.關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)離差與標(biāo)準(zhǔn)離差率，下列表述正確的是( )A.標(biāo)準(zhǔn)離差率是期望值與資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差之比B.標(biāo)準(zhǔn)離差反映概率分布中各種可能結(jié)果對(duì)期望值的偏離程度C.如果方案的期望值相同，標(biāo)準(zhǔn)離差越小，方案的風(fēng)險(xiǎn)越大D.如果方案的期望值不同，標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，方案的風(fēng)險(xiǎn)越大201001試題35.某企業(yè)準(zhǔn)備開發(fā)新產(chǎn)品，該產(chǎn)品的預(yù)期年收益率如下表所示： 市場(chǎng)狀況 概率 預(yù)期年收益率() 繁榮 0.30 40 一般 0.50 25 衰退 0.20 15要求：計(jì)算該產(chǎn)品預(yù)期收益率的期望值和標(biāo)準(zhǔn)離差。(計(jì)算結(jié)

40、果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位)3章籌資管理第一節(jié) 籌資管理概述第二節(jié) 企業(yè)資本金制度第三節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)第四節(jié) 自有資金的籌集第五節(jié) 債務(wù)資本籌集第六節(jié) 資本成本第七節(jié) 資本結(jié)構(gòu)企業(yè)的籌資動(dòng)機(jī) 新建動(dòng)機(jī)擴(kuò)張動(dòng)機(jī)調(diào)整籌資動(dòng)機(jī)雙重籌資動(dòng)機(jī) 歷年試題200901試題6.若企業(yè)以債轉(zhuǎn)股的形式籌資，其籌資動(dòng)機(jī)是（） A.調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu) B.追加對(duì)外投資規(guī)模 C.新建企業(yè)籌集資本金 D.擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模200901試題24.企業(yè)籌資的具體動(dòng)機(jī)有（） A.新建籌資動(dòng)機(jī) B.擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī) C.調(diào)整籌資動(dòng)機(jī) D.雙重籌資動(dòng)機(jī) E.分配籌資動(dòng)機(jī)企業(yè)的籌資原則 合理確定資金的需要量，努力提高籌資效果周密研究投資的方向，大

41、力提高投資效果控制好資金投放時(shí)間，保證資金投放需要認(rèn)真選擇籌資的來源，力求降低資金成本合理安排資本結(jié)構(gòu)，保持適當(dāng)償債能力遵守國家有關(guān)法規(guī)，維護(hù)各方合法權(quán)益企業(yè)的籌資渠道 籌資渠道，就是資金的來源與通道。政府財(cái)政資金銀行信貸資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金其他企業(yè)單位資金民間資金企業(yè)自留資金外國和港澳臺(tái)資金企業(yè)的籌資方式 籌資方式，指的是企業(yè)籌集資金的具體形式，體現(xiàn)不同的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。吸收直接投資發(fā)行股票企業(yè)內(nèi)部積累銀行借款發(fā)行債券融資租賃商業(yè)信用籌資方式與籌資渠道的配合 方式渠道吸收直接投資發(fā)行股票企業(yè)內(nèi)部積累銀行借款發(fā)行債券融資租賃商業(yè)信用政府財(cái)政資金銀行信貸資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金其他企業(yè)單位資金民間資金

42、企業(yè)自留資金國外和港澳臺(tái)資金歷年試題0801試題23對(duì)于非銀行金融機(jī)構(gòu)提供的資金，企業(yè)可采用的籌資方式有（ ）A發(fā)行股票B發(fā)行債券C銀行借款D融資租賃E商業(yè)信用0810試題5.與商業(yè)信用籌資方式相配合的籌資渠道是（ ）A.銀行信貸資金 B.政府財(cái)政資金C.其他企業(yè)單位資金 D.非銀行金融機(jī)構(gòu)資金金融市場(chǎng)概念 金融市場(chǎng)是指資金供給者和資金需求者雙方借助于信用工具進(jìn)行交易而融通資金的市場(chǎng)。金融市場(chǎng)的基本特征以資金為交易對(duì)象?？梢允怯行蔚幕蛘邿o形的。金融市場(chǎng)的三個(gè)構(gòu)成要素資金供需雙方。信用工具。調(diào)節(jié)融資活動(dòng)的市場(chǎng)機(jī)制主要是利率機(jī)制。企業(yè)在金融市場(chǎng)上的融資方法直接融資方式。間接融資方式。金融市場(chǎng)的類型

43、 按照融資對(duì)象分：資金市場(chǎng)外匯市場(chǎng)黃金市場(chǎng)按照融資期限長(zhǎng)短分貨幣市場(chǎng)資本市場(chǎng)按照交易性質(zhì)分同業(yè)拆借票據(jù)貼現(xiàn)證券市場(chǎng)借貸市場(chǎng)長(zhǎng)期證券市場(chǎng)按照是否增加證券總量分：一級(jí)市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)金融市場(chǎng)的作用為資金融通提供場(chǎng)所促進(jìn)投資和籌資促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)順利進(jìn)行；促進(jìn)社會(huì)資金合理流動(dòng)，提高社會(huì)資金的使用效益。歷年試題0610試題5.銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司在金融體系中統(tǒng)稱為( ) A.金融資產(chǎn) B.金融對(duì)象 C.金融工具 D.金融機(jī)構(gòu)0701試題3金融市場(chǎng)可以從不同角度進(jìn)行分類，其中按融資對(duì)象劃分的種類是（） A貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng) B證券市場(chǎng)和借貸市場(chǎng) C一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng) D資金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)20090

44、1試題25.下列企業(yè)融資方式中，屬于直接融資的有（） A.發(fā)行股票 B.銀行貸款 C.票據(jù)貼現(xiàn) D.發(fā)行債券 E.從國際金融機(jī)構(gòu)借款200910試題31簡(jiǎn)述金融市場(chǎng)的概念及作用。企業(yè)資本金的概念和構(gòu)成 資本金制度 是國家對(duì)有關(guān)資本金的籌集、管理以及企業(yè)所有者的責(zé)權(quán)利等所作的法律規(guī)范。企業(yè)資本金 是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊(cè)資金，是各種投資者以實(shí)現(xiàn)盈利和社會(huì)效益為目的，用以進(jìn)行企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、承擔(dān)有限民事責(zé)任而投入的資金。性質(zhì)上：是所有者投資形成的主權(quán)資金，不是債務(wù)資金；目的上：資本金有盈利性要求；功能上：資本金可以進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和承擔(dān)有限民事責(zé)任。法律地位：不同于過去國有企業(yè)的國家基金，增

45、加與減少需要登記注冊(cè)。資本金的構(gòu)成：按照投資主體分 國家、法人、個(gè)人與外商資本金。企業(yè)資本金的籌集 法定資本金股份公司：500萬元有限公司：3萬（一人公司為10萬）籌資資本金的方式吸收貨幣資金、吸收實(shí)物投資、無形資產(chǎn)投資有限公司全體股東貨幣出資金額不得低于注冊(cè)資本的30% 籌集資本金的期限允許分期付款允許股東首次繳付注冊(cè)資本的20%，但不得低于法定的最低注冊(cè)資本限額其余的部分在公司成立后兩年內(nèi)繳足，其中投資公司可以在五年內(nèi)繳足。企業(yè)資本金的籌集 資本金的評(píng)估和驗(yàn)收 必須經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師驗(yàn)資，出具驗(yàn)資報(bào)告，由企業(yè)據(jù)以發(fā)給投資者投資證明書。出資者的責(zé)任及違約處罰 出資違約責(zé)任的兩種情況及其處罰：個(gè)別投

46、資者違約，根據(jù)企業(yè)章程規(guī)定處罰；各方均違約的，由工商行政管理部門進(jìn)行處罰。 資本金的管理原則確定原則 必須在章程中明確規(guī)定公司的資本總額。充實(shí)原則規(guī)定期限內(nèi)繳足；所投資本必須是實(shí)在的，沒有折扣的不得折價(jià)發(fā)行股票。資本金保全原則生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)不得中途抽逃資金。停止上交能源交通基金和預(yù)算調(diào)節(jié)基金。資本增值原則盈余公積提取資本統(tǒng)籌使用原則不再嚴(yán)格區(qū)分固定基金和流動(dòng)基金歷年試題0810試題22.企業(yè)資本金管理原則的內(nèi)容包括（ ） A.資本確定原則 B.資本保全原則 C.資本充實(shí)原則 D.資本增值原則 E.資本成本最低原則資本金制度的作用 有利于明晰產(chǎn)權(quán)制度，保障所有者權(quán)益；有利于維護(hù)債權(quán)人的合法權(quán)益；有

47、利于正確計(jì)算企業(yè)盈虧，合理評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果?；I資數(shù)量預(yù)測(cè)應(yīng)考慮的條件和因素 法律因素注冊(cè)資本限額規(guī)定法定資本金規(guī)定 股份公司：500萬元；有限公司：3萬。企業(yè)負(fù)債限額規(guī)定：累計(jì)債券發(fā)行不得超過公司凈資產(chǎn)的40。（證券法第16條）企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模有關(guān)籌資的其他因素利息率的高低、對(duì)外投資數(shù)額的多寡等。籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的因素分析法 以上年度實(shí)際平均資金需要量為基礎(chǔ)，剔除不合理占用，考慮規(guī)模擴(kuò)大以及資金使用效率提高等因素來預(yù)測(cè)。 公式在P98下面。 銷售百分比法 基本依據(jù)銷售敏感項(xiàng)目預(yù)測(cè)法 根據(jù)銷售額與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，預(yù)測(cè)各短期資本需要量的方法。確定銷售敏感項(xiàng)目與敏感系數(shù)銷售增長(zhǎng)導(dǎo)致的資

48、金缺口計(jì)算資金缺口先使用內(nèi)部融資滿足保留利潤(rùn)需要借助于利潤(rùn)表預(yù)測(cè)保留利潤(rùn)不敷使用時(shí)再考慮使用外部融資。線性回歸分析法預(yù)測(cè)模型：y=a+bx方程組的構(gòu)造 y= (a+bx)預(yù)測(cè)模型兩邊分別乘以x，得xy=x(a+bx)則有xy=(ax+bx2)將上述兩個(gè)方程聯(lián)立y = (a+bx)xy= (ax+bx2)整理得，y = na + bxxy= ax + bx2自有資金的籌集 企業(yè)全部資本按其所有權(quán)的歸屬，分為權(quán)益資本和債務(wù)資本。權(quán)益資本一般由投入資本（外部融資）和留存收益(內(nèi)部融資)構(gòu)成。 權(quán)益資本的籌資方式，又稱為股權(quán)籌資，主要有吸收投入資本(一般針對(duì)有限責(zé)任公司而言的)、發(fā)行股票，企業(yè)內(nèi)部積累

49、等方式。吸收投入資本吸收直接投資，是指非股份制企業(yè)，包括獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)、有限公司等組織形式，吸收他人投入資金的一種籌資方式。吸收投資中的出資形式現(xiàn)金投資：不少于注冊(cè)資本金的30。實(shí)物投資：適合企業(yè)需要；技術(shù)性能良好；作價(jià)公平合理工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)投資：工業(yè)產(chǎn)權(quán)指商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、商譽(yù)。工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)和土地使用權(quán)是我國企業(yè)主要的無形資產(chǎn)。須符合以下條件：有助于企業(yè)研發(fā)生產(chǎn)高科技產(chǎn)品；有助于企業(yè)提高生產(chǎn)效率改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量；有助于企業(yè)降低生產(chǎn)消耗。土地使用權(quán)投資（土地使用權(quán)也是一種無形資產(chǎn)） 須符合以下條件：符合企業(yè)科研、生產(chǎn)銷售的需要；地區(qū)交通條件適宜。吸收投資的程序確定吸收投資所需的資金

50、數(shù)量（銷售收入百分比法等）聯(lián)系投資單位商定投資數(shù)額和出資方式。簽署投資協(xié)議取得所籌集的資金。吸收投入資本的優(yōu)缺點(diǎn)籌集的資金是自有資金，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，能提高公司的信譽(yù)與借款能力。可以直接獲得現(xiàn)金、先進(jìn)設(shè)備和先進(jìn)技術(shù)，能盡快形成生產(chǎn)能力。資本成本高；產(chǎn)權(quán)清晰度差，不便于產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移變動(dòng)。 歷年試題200910試題6相對(duì)于負(fù)債融資方式而言，采用吸收投資方式籌措資金的優(yōu)點(diǎn)是( )A有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) B有利于集中企業(yè)控制權(quán)C有利于降低資金成本D有利于發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用發(fā)行普通股股票是股份公司為籌集自有資金而發(fā)行的有價(jià)證券，是持股人擁有公司股份的入股憑證。股票的種類按照股東權(quán)利與義務(wù)的差異：優(yōu)先股與普通股。普

51、通股和優(yōu)先股權(quán)利與義務(wù)各有特點(diǎn)。優(yōu)先股還可以作進(jìn)一步的劃分。201001試題25.普通股股東的權(quán)利和義務(wù)有( ) A.優(yōu)先獲得股利 B.優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn) C.享有公司的經(jīng)營(yíng)管理權(quán) D.享有新股優(yōu)先認(rèn)股權(quán) E.獲得穩(wěn)定股利股票按票面有無記名：記名股與無記名股發(fā)起人股與法人股當(dāng)為記名股，公眾股兩便。面值股與無面值股：不允許無面值股發(fā)行。按投資主體不同：分為國家股、法人股、個(gè)人股和外資股。按照發(fā)行對(duì)象和上市地點(diǎn)的不同：分為ABHN股等。設(shè)立發(fā)行基本程序股票的發(fā)行分為設(shè)立發(fā)行和增資發(fā)行。設(shè)立發(fā)行基本程序：發(fā)起人議定公司注冊(cè)資本，并認(rèn)繳股款?？刹捎冒l(fā)起設(shè)立（100）與募集設(shè)立（35），發(fā)起人出資形式多樣

52、。提出發(fā)行股票的申請(qǐng)。公告招股說明書，制作認(rèn)股書，簽訂承銷協(xié)議。招認(rèn)股份，繳納股款，進(jìn)行驗(yàn)資。召開創(chuàng)立大會(huì)，選舉董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)辦理公司設(shè)立登記，交割股票。增資擴(kuò)股發(fā)行程序作出發(fā)行新股的決議。提出發(fā)行新股的申請(qǐng)。公告招股說明書，制作認(rèn)股書，簽訂承銷協(xié)議。招認(rèn)股份，繳納股款，交割股票。改選董事、監(jiān)事，辦理公司變更登記。股票的發(fā)行方法與推銷方式 發(fā)行方法有償增資：公募發(fā)行、股東認(rèn)購、第三者分?jǐn)偟葻o償配股：無償交付、股票股利、股票分割。有償與無償并行增股。股票的推銷方式。自銷方式承銷方式：包銷和代銷。對(duì)公眾公開發(fā)行的股票不可自銷。股票發(fā)行價(jià)格的確定 股票價(jià)值的種類：票面、賬面和市場(chǎng)價(jià)值。 發(fā)行價(jià)格確定

53、分析法：本質(zhì)上計(jì)算出來的是每股賬面價(jià)值。綜合法市盈率法 每股價(jià)格市盈率每股利潤(rùn)股票發(fā)行價(jià)格的決策平價(jià)時(shí)價(jià)或市價(jià)中間價(jià)我國不可折價(jià)。發(fā)行股票融資的特點(diǎn) 主權(quán)資金，可以提高企業(yè)的信用。無需償還。沒有固定財(cái)務(wù)成本。新股發(fā)行容易導(dǎo)致控制權(quán)旁落。資金成本很高。歷年試題0610試題22.下列籌資方式中，屬于股權(quán)性籌資的方式有( ) A.吸收直接投資 B.發(fā)行股票 C.融資租賃 D.商業(yè)信用 E.企業(yè)內(nèi)部積累0701試題31簡(jiǎn)述普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。0801試題3我國公司法規(guī)定，股份公司首次發(fā)行股票不得采用的發(fā)行價(jià)格是（ ）A時(shí)價(jià) B等價(jià)C溢價(jià)D折價(jià)200901試題7.ABC公司每股利潤(rùn)為0.8元，市盈率為1

54、5，按市盈率法計(jì)算，該公司股票的每股價(jià)格為（） A.12元 B.14元 C.15元 D.18.75元?dú)v年試題200910試題24下列各項(xiàng)中，屬于“吸收投入資本”與“發(fā)行普通股”兩種籌資方式共同特點(diǎn)的有( ) A不需償還 B財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大 C限制條件多D資金成本高 E具有財(cái)務(wù)杠桿作用銀行借款的種類按提供貸款的機(jī)構(gòu)分政策性商業(yè)性其他金融機(jī)構(gòu)貸款。按有無擔(dān)保劃分抵押借款信用借款按照用途基本建設(shè)貸款專項(xiàng)貸款流動(dòng)資金貸款 辦理借款的程序 企業(yè)提出申請(qǐng)銀行審查（審查內(nèi)容見95頁）簽訂借款合同和協(xié)議書 借款合同內(nèi)容，協(xié)議書的內(nèi)容。企業(yè)取得借款企業(yè)歸還借款借款信用條件信用額度：非正式，無法律效力。周轉(zhuǎn)信用協(xié)議大客

55、戶使用的正式信用額度，可循環(huán)使用。有法律效力銀行會(huì)對(duì)未使用額度收取承諾費(fèi)。補(bǔ)償性余額必須保留在銀行賬戶中無法使用。約為借款的1020實(shí)際借款利率計(jì)算 多次計(jì)息：m指計(jì)息次數(shù)。注意書上是單利，所以除以2. 8的年息，按季計(jì)息，求實(shí)際利率。貼現(xiàn)法收息 為什么借款的數(shù)額為（1i）？補(bǔ)償性余額 補(bǔ)償性余額會(huì)導(dǎo)致實(shí)際可利用的款項(xiàng)減少。若補(bǔ)償性余額比例為r，則實(shí)際利率為8.24銀行借款的特點(diǎn) 可迅速獲取所需資金。借款利息較低，籌資費(fèi)用較少。彈性實(shí)足?？梢垣@得財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)?；I資數(shù)額往往較小。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大歷年試題200901試題8.與股票籌資相比，銀行借款籌資方式的優(yōu)點(diǎn)是（） A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小 B.還款期限長(zhǎng) C

56、.籌資速度快 D.籌資數(shù)額大200910試題8某企業(yè)按年利率5.8向銀行借款1000萬元，銀行要求保留15的補(bǔ)償性余額，則這項(xiàng)借款的實(shí)際年利率是( ) A5.82 B6.42 C6.82 D7.32發(fā)行債券融資證券法公開發(fā)行企業(yè)債券條件： 股份公司凈資產(chǎn)不低于3000萬，有限公司不低于6000萬；累計(jì)債券余額不超過凈資產(chǎn)的40；近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息；資金投向符合產(chǎn)業(yè)政策；利率不超過國家限定水平；其他條件。債券類別有無擔(dān)保擔(dān)保債券：有特定資產(chǎn)作為保護(hù)。分為不動(dòng)產(chǎn)抵押公司債、動(dòng)產(chǎn)抵押公司債、證券抵押公司債。信用債券：只能作為一般債權(quán)人參與財(cái)產(chǎn)分配。期限長(zhǎng)短短期融資券，企業(yè)

57、債券是否記名記名債券和無記名債券。可轉(zhuǎn)債，不可轉(zhuǎn)債。債券發(fā)行程序作出發(fā)行債券的決議提出發(fā)行債券的申請(qǐng)公告企業(yè)債券募集辦法，委托證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)承銷發(fā)售債券，收繳債券款，登記債券存根簿按期還本付息債券發(fā)行價(jià)格確定 證券估價(jià)原理：任何證券的價(jià)值都是預(yù)期它將來能夠帶來的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。歷年試題0610試題35.甲公司2002年4月8日發(fā)行公司債券，債券面值1 000元，票面利率10，5年期。要求：(1)假定每年4月8日付息一次，到期按面值償還。乙公司于2006年4月8日按每張1020元的價(jià)格購入該債券，并持有到期。求債券的到期收益率為多少?(2)假定該債券到期一次還本付息，單利計(jì)息。乙公司于2006

58、年4月8日按每張1380元的價(jià)格購入該債券并持有到期。則債券的到期收益率為多少?(3)假定該債券每年4月8日付息一次，到期按面值償還。乙公司2004年4月8日計(jì)劃購入該債券并持有到期，要求的必要報(bào)酬率為12(可視為市場(chǎng)利率)，則該債券的價(jià)格為多少時(shí)乙公司可以購入?(4)假定該債券到期一次還本付息，單利計(jì)息。乙公司2004年4月8日計(jì)劃購入該債券并持有到期，要求的必要報(bào)酬率為12，則該債券的價(jià)格為多少時(shí)乙公司可以購入? 附：現(xiàn)值系數(shù)表略歷年試題0701試題4某企業(yè)發(fā)行債券，面值為1 000元，票面年利率為8，期限5年，每年支付一次利息。若發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率為10，該債券的發(fā)行價(jià)格將是（） A大于1

59、 000元 B小于1 000元 C大于等于1 000元 D小于等于1 000元0810試題6.某企業(yè)發(fā)行債券，面值為1 000元，票面利率為10，每年年末付息一次，五年到期還本。若目前市場(chǎng)利率為8，則該債券是（ ） A.平價(jià)發(fā)行 B.溢價(jià)發(fā)行 C.折價(jià)發(fā)行 D .貼現(xiàn)發(fā)行歷年試題200901試題37.東方公司擬進(jìn)行證券投資，備選方案的資料如下： (1)購買A公司債券。A公司債券的面值為100元，期限為2年，票面利率為8%，每年 付息一次，到期還本，當(dāng)前的市場(chǎng)利率為10%，東方公司按照A公司發(fā)行價(jià)格購買。 (2)購買B公司股票。B公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股14元，基年每股股利為0.9元，預(yù)計(jì)以后每年

60、以6%的固定增長(zhǎng)率增長(zhǎng)(3)購買C公司股票。C公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股13元，基年每股股利為1.5元，股利分配將一直實(shí)行固定股利政策。 假設(shè)東方公司股票投資的期望報(bào)酬率為12%。要求：(1)計(jì)算A公司債券的發(fā)行價(jià)格； (2)計(jì)算A公司債券的最終實(shí)際收益率； (3)計(jì)算B公司股票的內(nèi)在價(jià)值； (4)計(jì)算C公司股票的內(nèi)在價(jià)值； (5)根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，分析東方公司是否應(yīng)投資上述證券。 債券融資的特點(diǎn)與發(fā)行股票比，籌資費(fèi)用較低；可以產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿作用；不會(huì)分散股東控制權(quán)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，籌集總量有限。融資租賃與經(jīng)營(yíng)租賃 租賃的定義 是以出租人收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將資產(chǎn)租讓給承租人使用