現(xiàn)代企業(yè)投資決策--投資決策的程序和方法（ 46頁(yè)）ppt課件

1、第六章現(xiàn)代企業(yè)投資決策第一節(jié)企業(yè)投資概述第二節(jié)企業(yè)投資決策的程序和方法第三節(jié)企業(yè)投資的評(píng)價(jià)第一節(jié)企業(yè)投資概述一、企業(yè)投資概念企業(yè)投資是指企業(yè)以自有的資產(chǎn)投入，承當(dāng)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，以期合法地獲得更多的資產(chǎn)或權(quán)益的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。第一，必需是企業(yè)自有的資產(chǎn)第二，資產(chǎn)包括有形或無(wú)形二大類第三，企業(yè)投資是一種風(fēng)險(xiǎn)投入，必需承當(dāng)一定的風(fēng)險(xiǎn)第四，獲得更多的資產(chǎn)或權(quán)益是投資的目的，但合法是前提第五，企業(yè)投資是企業(yè)的一項(xiàng)按市場(chǎng)化運(yùn)作的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)或企業(yè)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)。二、企業(yè)投資的分類實(shí)業(yè)類金融資產(chǎn)類及其它企業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)品投資非企業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)品投資有價(jià)證券特殊商品擴(kuò)大再生產(chǎn)或技術(shù)改造合資合作新產(chǎn)品的投資（通過(guò)自身或與他人合資合作）債

2、券、基金、股票、期貨、期權(quán)和其它黃金、寶石、藝術(shù)收藏品等三、企業(yè)投資原那么1、符合企業(yè)戰(zhàn)略原那么2、風(fēng)險(xiǎn)及平安原那么3、量力而行的原那么4、投資決策科學(xué)化、民主化原那么盡能夠多地召集多方面的專家，從第三者的角度提出獨(dú)立意見(jiàn)決策要民主程序要科學(xué)決策實(shí)行擔(dān)任制第二節(jié)企業(yè)投資決策的程序和方法一、企業(yè)投資決策的程序1、確定投資目的2、選擇投資方向3、制定投資方案4、評(píng)價(jià)投資方案，預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)及可靠性分析5、投資工程選擇6、反響調(diào)整決策方案和投資的后評(píng)價(jià)1、要有正確的指點(diǎn)思想2、要有全局觀念3、要有科學(xué)的態(tài)度二、企業(yè)投資決策的方法實(shí)業(yè)類投資資金時(shí)間價(jià)值企業(yè)投資決策的方法企業(yè)投資的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法評(píng)價(jià)投資普通要思

3、索資金的時(shí)間價(jià)值資金的時(shí)間價(jià)值是指資金隨著時(shí)間的推移而構(gòu)成的增值，它表現(xiàn)為同一數(shù)量的資金在不同的時(shí)點(diǎn)上具有不同的價(jià)值。利息是資金時(shí)間價(jià)值最直觀的表現(xiàn)思索：假設(shè)他為某人效力，效力費(fèi)是1000元。他提供了兩種付費(fèi)方式：a.如今付給他1000元；b.一年后付給他1015元。請(qǐng)問(wèn)他會(huì)選擇哪種付費(fèi)方法？ 假設(shè)眼前能獲得$10000，那么我們就有一個(gè)用這筆錢(qián)去投資的時(shí)機(jī)，并從投資中獲得 利息.Why TIME?為什么在他的決策中都必需思索 時(shí)間價(jià)值?利息復(fù)利 不僅借貸的本金要支付利息，而且前期的利息在下一期也計(jì)息.單利只就借貸的原始金額或本金支付利息單利公式公式SI = P0(i)(n)SI:單利利息P0

4、:原始金額 (t=0)i:利率n:期數(shù)SI = P0(i)(n)= $1,000(.07)(2)= $140單利Example假設(shè)投資者按 7% 的單利把$1,000 存入銀行 2年. 在第2年年末的利息額是多少?FV = P0 + SI = $1,000 + $140= $1,140終值F V 如今的一筆錢(qián)或一系列支付款按給定的利率計(jì)算所得到的在某個(gè)未來(lái)時(shí)間點(diǎn)的價(jià)值.單利 (終值FV)單利 Future Value (FV) 是多少?P V 就是他當(dāng)初存的$1,000 原始金額. 是今天的價(jià)值!現(xiàn)值P V 未來(lái)的一筆錢(qián)或一系列支付款按給定的利率計(jì)算所得到的在如今的價(jià)值.單利 (PV)前述問(wèn)題

5、的現(xiàn)值 (PV) 是多少?復(fù)利?Future Value (U.S. Dollars)假設(shè)投資者按7%的復(fù)利把$1,000 存入銀行 2 年，那么它的復(fù)利終值是多少？復(fù)利終值 0 1 2$1,000FV27%FV1 = P0 (1+i)1 = $1,000 (1.07)= $1,070復(fù)利在第一年年末他得了$70的利息.這與單利利息相等.復(fù)利公式FV1 = P0 (1+i)1 = $1,000 (1.07) = $1,070FV2 = FV1 (1+i)1 = P0 (1+i)(1+i) = $1,000(1.07)(1.07)= P0 (1+i)2= $1,000(1.07)2= $1,14

6、4.90在第2年他比單利利息多得 $4.90. 復(fù)利公式 FV1 = P0(1+i)1FV2 = P0(1+i)2 F V 公式:FVn = P0 (1+i)n or FVn = P0 (FVIFi,n) - 見(jiàn)表 I普通終值公式etc.FVIFi,n 在書(shū)后可以查到.查表計(jì)算 IFV2 = $1,000 (FVIF7%,2)= $1,000 (1.145)= $1,145 四舍五入查表計(jì)算Julie Miller 想知道按 10% 的復(fù)利把$10,000存入銀行， 5年后的終值是多少？Example 0 1 2 3 4 5$10,000FV510%查表 : FV5 = $10,000 (FV

7、IF10%, 5)= $10,000 (1.611)= $16,110 四舍五入解：用普通公式:FVn = P0 (1+i)n FV5 = $10,000 (1+ 0.10)5= $16,105.10我們用 72法那么.想使本人的財(cái)富倍增嗎!快捷方法! $5,000 按12%復(fù)利，需求多久成為$10,000 (近似.)?近似. N = 72 / i% 72 / 12% = 6 年準(zhǔn)確計(jì)算是 6.12 年72法那么快捷方法! $5,000 按12%復(fù)利，需求多久成為$10,000 (近似.)?假設(shè) 2 年后他需求$1,000. 那么如今按 7%復(fù)利，他要存多少錢(qián)？ 0 1 2$1,0007%PV

8、1PV0復(fù)利現(xiàn)值 PV0 = FV2 / (1+i)2 = $1,000 / (1.07)2 = FV2 / (1+i)2 = $873.44現(xiàn)值公式 0 1 2$1,0007%PV0 PV0 = FV1 / (1+i)1PV0 = FV2 / (1+i)2 P V 公式:PV0= FVn / (1+i)n or PV0 = FVn (PVIFi,n) - 見(jiàn)表 II普通公式etc.PVIFi,n 在書(shū)后的表中可查到.查表 IIPV2 = $1,000 (PVIF7%,2)= $1,000 (.873)= $873 四舍五入查現(xiàn)值表Julie Miller 想知道假設(shè)按10% 的復(fù)利，5 年后

9、的 $10,000 的現(xiàn)值是多少？Example 0 1 2 3 4 5$10,000PV010%用公式: PV0 = FVn / (1+i)n PV0 = $10,000 / (1+ 0.10)5= $6,209.21查表: PV0 = $10,000 (PVIF10%, 5)= $10,000 (.621)= $6,210.00 四舍五入解：投資決策方法凈收益法靜態(tài)分析法回收期法投資收益率法凈現(xiàn)值法動(dòng)態(tài)分析法投資內(nèi)部收益率法凈收益凈利潤(rùn)稅前利潤(rùn)所得稅一切收入一切本錢(qián)該目的越高越好，普通應(yīng)高于或等于同業(yè)程度，才可思索凈收益法該方法只適用簡(jiǎn)單、短期投資適用范圍缺乏資金、不確定性顯著、風(fēng)險(xiǎn)較大適

10、用范圍回收期法投資收益率法便于與國(guó)家或銀行規(guī)定的目的進(jìn)展比較適用范圍凈現(xiàn)值法所謂凈現(xiàn)值，是指投資工程按部門(mén)或行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或自行設(shè)定的折現(xiàn)率，將各年凈現(xiàn)金流量即現(xiàn)金流入扣除現(xiàn)金流出后凈流量折現(xiàn)到投資起始年基準(zhǔn)年的現(xiàn)值總和，也就是工程凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)金累加值?；鶞?zhǔn)收益率頒定的折現(xiàn)率計(jì)算期是反映投資在整個(gè)壽命周期內(nèi)總的獲利才干的動(dòng)態(tài)目的第t年凈現(xiàn)金流量采用凈現(xiàn)值方法留意的問(wèn)題一、基準(zhǔn)折現(xiàn)率確實(shí)定二、計(jì)算期折現(xiàn)期確實(shí)定單一方案：投資的法律壽命周期、產(chǎn)品的壽命周期多種方案比較：找各方案的壽命周期的共同點(diǎn)，如各方案的壽命周期的最小公倍數(shù)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率本行業(yè)同類投資平均報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)費(fèi)用現(xiàn)值法：只思索費(fèi)用流

11、出的凈現(xiàn)值，以最小值為優(yōu)；年值法：用凈年值反映工程整個(gè)壽命期內(nèi)每年的等額收益，即年平均收益，以最大值為優(yōu)。投資內(nèi)部收益率法所謂內(nèi)部收益率，是指投資在整個(gè)壽命周期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)之和等于零時(shí)的折現(xiàn)率。內(nèi)部收益率闡明工程總投資所能獲得的最大盈利才干，也是工程可以接受的籌資利率的最高臨界點(diǎn)。所以，只需內(nèi)部收益率大于或等于部門(mén)規(guī)定的基準(zhǔn)收益率，對(duì)于融資工程，要大于融資利益時(shí)，投資才干接受。第三節(jié)企業(yè)投資的評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)企業(yè)的技術(shù)評(píng)價(jià)宏觀的國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)宏觀的社會(huì)評(píng)價(jià)一、企業(yè)投資的國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)一國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的內(nèi)容和步驟1、識(shí)別和計(jì)算工程的直接效益，對(duì)那些為國(guó)民經(jīng)濟(jì)提供產(chǎn)出物的工程，首先應(yīng)根據(jù)產(chǎn)出物的性質(zhì)確定能否屬于外貿(mào)貨物，再根據(jù)定價(jià)原那么確定產(chǎn)出物的影子價(jià)錢(qián)。按照工程的產(chǎn)出物種類、數(shù)量及其逐年的增減情況和產(chǎn)出物的影子價(jià)錢(qián)計(jì)算工程的直接效益。2、用貨物的影子價(jià)錢(qián)、土地的影子費(fèi)用、影子工資、影子匯率、社會(huì)折現(xiàn)率等參數(shù)直接進(jìn)展工程的投資估算。3、估算流動(dòng)資金。4、根據(jù)消費(fèi)、效力的實(shí)踐耗費(fèi)，運(yùn)用影子價(jià)錢(qián)計(jì)算運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。5、識(shí)別工程的間接效益和間接費(fèi)用，并做定量或定性的描畫(huà)。6、計(jì)算相應(yīng)的評(píng)價(jià)目的，編制有關(guān)評(píng)