債券質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)專業(yè)培訓教案

1、債券質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)專業(yè)培訓教案1.業(yè)務(wù)概述質(zhì)押式回購是交易雙方以債券為權(quán)利質(zhì)押所進行的短期資金融通業(yè)務(wù)。 融資方：正回購 融券方：逆回購 正回購：以券換資，以債券抵押獲得融資定義標準券標準券是指在證券回購交易中，由不同債券品種按相應折算比率折算形成的，用以確定可通過質(zhì)押式回購交易進行融資的額度國債券標準券折算率我們可稱債券折算率，是指債券現(xiàn)券折算成國債回購業(yè)務(wù)標準券的比率標準券使用率融資回購交易未到期余額/質(zhì)押券對應的標準券總量回購放大倍數(shù)公式：未到期回購余額/凈資產(chǎn)基本概念債券出入庫：上?；静僮魅霂欤?1、在交易系統(tǒng)中選擇“賣出” 2、輸入對應債券質(zhì)押代碼和入庫債券張數(shù)出庫： 1、在交易系

2、統(tǒng)中選擇“買入”； 2、輸入對應債券質(zhì)押代碼和出庫債券張數(shù)質(zhì)押代碼可在“上證債券信息網(wǎng)”查詢深圳 在柜臺和web交易上通過“債券質(zhì)押入庫”“債券質(zhì)押出庫”進行操作Web交易視圖個人資金賬戶內(nèi)資產(chǎn)達50萬資產(chǎn)三年內(nèi)10筆債券買賣交易記錄債券投資基礎(chǔ)知識測試達到80分及以上機構(gòu)需要提供資產(chǎn)負債表，凈資產(chǎn)不得低于100萬資金賬戶內(nèi)資產(chǎn)達50萬資產(chǎn)三年內(nèi)10筆債券買賣交易記錄債券投資基礎(chǔ)知識測試達到80分及以上基本準入門檻基本投資策略套作融資打新融資投資其他理財產(chǎn)品基本投資策略2.質(zhì)押式融資回購套作基本概念第一次融資第二次融資自有資金資產(chǎn)負債和權(quán)益杠桿部分杠桿部分回購市場套作：循環(huán)投資，循環(huán)質(zhì)押的投資

3、方式。能產(chǎn)生杠桿效應，放大投資倍數(shù)，同時收益與風險也被放大初始債券組合收益：利息+資本利得客戶投入資金：400萬投資期限：5個月（2012年3月2012年7月）投資方式：債券回購套作放大倍數(shù)：約3.5倍左右案例-套作的魅力主要投資品種：債券品種12276811蘭城投半個月8.2%12283111惠通債四個月7.49%12284011臨汾債四個月7.23%回購品種204001GC001204002GC002204003GC003204004GC004204007GC007投資收入：債券時間操作資金變動利潤12276811蘭城投3月中買入4413403172239.63月低賣出4585643122

4、83111惠通債3月中買入127975285243.266月、7月賣出136499612284011臨汾債3月低、4月初買入1682545711358376月、7月賣出17961294合計1393320 122768 11蘭城投綠：買入?yún)^(qū)間紅：賣出區(qū)間 122831 11惠通債綠：買入?yún)^(qū)間紅：賣出區(qū)間 122840 11臨汾債綠：買入?yún)^(qū)間紅：賣出區(qū)間回購融資金額融資資金變動成本GC001774100000774180985.280985.18GC002112300000112329461.929461.85GC0036930000069310332.2910332.29GC0042830000

5、028309231.269231.26GC0071470000014709742.349742.34合計139752.92融資成本：收益率： （1393320- 139752.92）/4000000=30.8%營業(yè)部傭金收入凈傭金： 23220元債券手續(xù)費122768 11蘭城投1799.83122831 11惠通債528.95122840 11臨汾債6957.77合計9286.55回購手續(xù)費GC0017741GC0022246GC0032079GC0041132GC007735合計139333.風險管理融資放大倍數(shù)公式：未到期回購余額/凈資產(chǎn)上交所規(guī)定不得超過5倍標準券使用率標準券的使用率不

6、得超過上交所規(guī)定，即90%的標準上海登記結(jié)算公司對于日終結(jié)算也有90%的標準要求欠庫庫中標準券的價值低于融資的價值欠資客戶回購到期沒有及時償還到期資金風險事項客戶購買債券1500張，折算率0.76。入庫后標準券余額為1140張，最大可融1000張，即10萬（114088%1000)。融資后使用率為：1000/1140=0.877?？蛻糍I入品種為204003，時間為3天。第二日折算率調(diào)整為0.73，入庫標準券余額為1095張，標準券使用率為：91.32%90%,超出交易所標準。 解決方法： 買入債券質(zhì)押入庫，增加標準券數(shù)量（1）標準券使用率超標案例1登記公司清算制度導致日終清算時標準券超標出入庫

7、申報處理原則：當日買入申報入庫并用于回購的部分成功入庫，未用于回購的部分可能因待交收而入庫失敗。當日賣出的出庫申報成功出庫。在回購質(zhì)押券足額的前提下，已到期兌付質(zhì)押券自動出庫。出入庫清算處理順序：首次出庫首次入庫二次入庫二次出庫 首次出入庫： 出庫：當日賣出的出庫申報、已兌付質(zhì)押券的出庫 入庫：用于回購的入庫申報完成證券交收、變更登記處理之后，結(jié)算系統(tǒng)對剩余出入庫申報進行二次出入庫處理。客戶質(zhì)押庫內(nèi)有A券50000張，庫外無券，客戶當日有440萬的回購到期，即需要償還440萬?？蛻暨x擇通過部分賣券還款的方式，即出庫4000張，進行賣出，但由于該品種交易量不活躍當日沒有成交，客戶只能在將債券入庫

8、進行續(xù)作首次出庫：不處理（沒有出庫并成功賣出的債券）首次入庫：不處理（庫外沒有4000張券）二次入庫：不處理（庫外沒有4000張券）二次出庫：出庫4000張（庫內(nèi)有6000張未被占用，故可成功出庫）結(jié)果：出庫4000張，使用率為95.65%解決：發(fā)現(xiàn)超標，要求客戶盡快將債券入庫，防止折算率調(diào)整后再發(fā)生欠庫。 案例2 注：登記公司近日電話聯(lián)系我部，現(xiàn)在他們對日終超標的客戶開始進行監(jiān)管，如果營業(yè)部發(fā)現(xiàn)客戶連續(xù)兩次日終使用率超標，請務(wù)必告訴客戶第三天交易日不要進行頻繁出入庫（2）欠庫當庫中標準券總量小于融資金額時就發(fā)生了欠庫1、折算率的大幅下調(diào)，導致欠庫2、登記公司結(jié)算后，日終標準券使用率嚴重超標，

9、如接近100%，折算率的小幅下調(diào)也會導致欠庫 解決：時刻關(guān)注總公司下發(fā)的營業(yè)部交易情況表，提示超標客戶及時入庫（3）欠資欠資：客戶無法在4點以前將回購到期的資金及時彌補，我們界定為欠資。后果：公司將會受到登記公司的處罰，由此影響到AA級券商的評級。營業(yè)部將按風險事件處理 容易發(fā)生欠資的幾種情況尾盤交易發(fā)生廢單，無法及時成交，導致欠資尾盤快速下跌，委托會出現(xiàn)廢單出現(xiàn)廢單不用撤單繼續(xù)委托 客戶委托超價格范圍，造成廢單，導致欠資客戶委托一個較高的價格，待其自動成交。價格可能超過范圍，發(fā)生廢單，客戶沒有及時發(fā)現(xiàn)。這時客戶有其他事情，沒有后續(xù)再定盤 客戶委托續(xù)作后，有利息還未彌補?？蛻粑谐晒笸獬鲛k事

10、，沒有注意到利息的償還問題營業(yè)部在早上看到自己客戶今天需要續(xù)作的，一定要檢查下客戶有沒有留下還利息的資金。 風險責任人有事外出，沒有做好業(yè)務(wù)交接.導致備崗人員不知道如何盯市，當發(fā)現(xiàn)聯(lián)系不上客戶時不知道如何強制委托。 風險責任人不夠重視，不能做到按時盯市 等總部提示時，才提示客戶，發(fā)現(xiàn)為時已晚4.盯市管理明確營業(yè)部風險責任人開展業(yè)務(wù)的各營業(yè)部要確定風險責任人，由營業(yè)部經(jīng)理任命，最少兩人，主崗一名，備崗一名。確認后，營業(yè)部向總公司報備開戶時做好客戶說明營業(yè)部在開戶時，須告知客戶委托時間的管理要求，要求客戶簽署承諾函，并要求其簽署委托單（買入，賣出，撤單的最好都要簽）每日關(guān)注總公司下發(fā)的各營業(yè)部客戶

11、交易情況表和交易所債券折算率調(diào)整表對超標的客戶進行及時提醒，要求其及時彌補資金或標準券4. 開市時要明確今天回購到期的客戶早上查看客戶交易情況，看其是否有當日到期的回購5. 準時盯市，提示沒有續(xù)作的客戶，及時續(xù)作，發(fā)現(xiàn)聯(lián)系 不上客戶的，做好代客戶委托準備6. 風險責任人主崗、備崗都要必須加入到公司的質(zhì)押式回 購群中（飛信群和QQ群）每日要到群里報道，2點30匯報各自營業(yè)部的情況7. 風險責任人有事無法在盯市時間進行盯市管理的，要提 前向備崗做好交接，備崗必須為報備的責任人，要以O(shè)A 的形式告知營業(yè)部經(jīng)理和總公司質(zhì)押回購柜臺續(xù)作流程做好留痕無法上聯(lián)系客戶或受客戶委托代其操作的需要做好留痕。在金證系統(tǒng)里面先確認客戶需要續(xù)作的數(shù)量，再檢查客戶是否有融資未成交的委托單。如果有，必須先撤單再委托（因為未成交仍會占用標準券，導致標準券不足）；如果沒有，可以直接委托直接委托：通過普通委托的證券買入，即可完成續(xù)作。目前各營業(yè)部客服主管已開通“普通委托權(quán)限”。先撤單再委托：由于客戶通