第七講項目效益審計

1、經濟效益審計第三部分 項目經濟效益審計項目經濟活動的特點項目效益審計經營性項目效益審計一、固定資產投資項目效益審計二、資本 營運 項目 效益審計三、理 財 項 目 經 濟 效 益 審 計四、開 發(fā) 項 目 經 濟 效 益 審 計一、固定資產投資項目的效益審計（一）固定資產投資項目效益審計的內容 1、 前期審計：可行性研究和投資決策審計； 2、 期中審計：進度,質量和控制審計； 3、 后期審計：項目效益實現程度。注：經營審計(如成本,資金審計)應以事后為主, 項目審計應以事前審計為主。 可行性研究和投資決策的目的不同， 審計程序方法也不同。項目效益審計（二）應考慮的因素1、貨幣時間價值：無風險的

2、報酬率2、資金成本3、風險報酬：風險投資的額外報酬4、通貨膨脹貼水5、現金凈流量；可以編制項目的現金流量表6、機會成本7、技術進步和市場競爭投資期望 貨幣時間 通貨 風險 報酬率 價值 膨脹率 報酬率=+項目效益審計（三）可行性研究的實務流程 投資必要性 (不必要) (必要) 供銷市場預測 重新預測 (可靠) (不可靠) 市場能力 項目規(guī)模優(yōu)化 (設計生產能力) 項目財務預測 投資和營運 項目效益指標測算 結論可行性研究的參與或審查(實務流程)項目效益審計（四）財務預測 概預算合理性(原投資額) 投資財 務預測 籌資方案經濟性(資金成本)財務預測 收入成本稅金 項目營運 財務預測 現金凈流量(

3、NCF）項目效益審計（五）概預算合理性審查例被審投資項目概預算為5000萬元，設計規(guī)模為年產20萬噸。某已完工（已竣工決算）參照項目決算造價為3600萬元，決算規(guī)模為18萬噸/年。復核如下： 1、3600/18 = 200萬元/年萬噸； （參照項目單位造價） 2、200萬元/年萬噸 * 20年萬噸 =4000萬元（估計成本） 3、將被審項目概預算5000萬與審計估計值4000萬元進行比較，判斷為異常差異，可能存在弊端，重點 列入審計方案。項目效益審計（六）投資決策原理1、凈現值（NPV）未來報酬總現值原投資額 NPV0 可行，NPV較大者較優(yōu)（規(guī)模相同）2、現值系數（PVI） PVI1可行，P

4、VI較大者較優(yōu)3、內含報酬率（IRR）使NPV為的折現率 IRR資金成本可行， IRR較大者較優(yōu)4、投資回收期N原投資額每年現金凈流量反映風險大小未來報酬總現值原投資額項目效益審計（七）投資決策審計的內容1、原投資額：審查概預算的合理性（分析性復核方法，財務預測）2、現金凈流量NCF：營運活動財務預測（其現值由折現率i和項目年限n決定）3、折現率i：投資財務預測中籌資方案的資金成本決定；4、項目年限n：項目固定資產的使用年限與項目產品的壽命周期孰短原則項目效益審計二、資本營運項目審計（一）資本營運及其審計目標1、資本營運企業(yè)為達到特定目的，以企業(yè)的整體 或部分法人財產為對象，所開展的經營活動。

5、2、資本營運的種類：（1）內部資本營運：局部資產轉讓、出售或處置；向外股權投資或債權投資；租賃或融資出租財產或經營權；承包經營等。項目效益審計（一）資本營運及其審計目的（2）外部資本營運股份制改制資產重組、分割或剝離；債務重組；兼并或企業(yè)整體資產出售；破產。以上列舉的方式經常是結合一起進行。項目效益審計（一）資本營運及其審計目的3、營運目的和審計目的 資本營運目的 審計目的資源合理流動，優(yōu)化資源配置資本營運方案的合理性，對財務和資源流動的影響提高企業(yè)或國有資產整體的營運效益據以決策的可行性研究和方法、資料來源的可靠性實現制度改革，轉換經營機制決策方案與企業(yè)實際情況是否適應，符合現代企業(yè)制度要求

6、實現企業(yè)、部門、地區(qū)的經營發(fā)展戰(zhàn)略方案和效果是否與戰(zhàn)略目標相一致項目效益審計（二）資產重組評價資產重組企業(yè)出于特殊目的和發(fā)展需要，將 資產進行合理劃分，采取分離、合并 等方式，對企業(yè)資產和組織重新組合 或設置的活動。項目效益審計（二）資產重組評價1、非經營性資產處理的一般原則：屬于企業(yè)負擔的政府職能，由國家建立機構解決。屬于企業(yè)負擔的社會職能，有三種方法： （1）一并折股參加改制； （2）剝離改制為自負盈虧的三產； （3）變賣、拍賣等方式處置。 評價標準：（1）減輕改制后企業(yè)的負擔； （2）政企分開和社會穩(wěn)定。項目效益審計（二）資產重組評價2、經營性固定資產處理原則：（1）長期未產生效益或效益

7、低下的，不參加 股份制改制（剝離）；（2）未參加改制的控股公司發(fā)展需要的可剝離；（3）管理服務用的固定資產可參加改制；（4）輔助生產系統(tǒng)和后方企業(yè)一般不宜剝離， 以免造成新的關聯方交易。項目效益審計（二）資產重組評價3、無形資產處理的原則（1）專利權隨所服務的對象（固定資產或產品 生產）而進行重組；（2）商標權參加改制，一定時期內向原企業(yè)支 付費用，原企業(yè)經同意可以使用商標但不 應構成同業(yè)競爭；（3）土地使用權用三種方法處理：作價入股； 作價購買；交納年租金，項目效益審計（二）資產重組評價4、對經營性資產處理的審查標準：（1）改制后公司生產經營體系的完整性；（2）是否引起同業(yè)競爭和增加關聯方交

8、易；（3）改制后企業(yè)效益指標數值提高，以增強 市場吸引力；（4）企業(yè)和企業(yè)集團的發(fā)展戰(zhàn)略目標；（5）有利于改制后企業(yè)的規(guī)范管理和運作；（6）資源的充分合理利用，不造成閑置浪費。項目效益審計（二）資產重組評價5、評價程序和方法：（1）收集重組決策和方案，取得證據；（2）與被審項目的管理層討論，評估有關資產 處理的有利或不利影響，形成工作底稿；（3）評價重組決策方案的合理性，形成評價意 見送審計結果使用者。項目效益審計（三）債務重組和債轉股1、債務重組概述（1）債務重組當債務企業(yè)陷入財務困境喪失 償債能力，由債權方修改債務 條件作出讓步。（2）重組方式： 以資產進行不等額償債； 債務轉為資本：債務

9、方是增資減債； 債權方是債轉股。 修改其他債務條件。項目效益審計（三）債務重組和債轉股（3）債務重組的目的： 改善企業(yè)財務狀況和經濟效益； 降低銀行的金融風險； 制度創(chuàng)新，促使企業(yè)實現現代企業(yè)制度， 銀行加快商業(yè)化步伐； 優(yōu)化社會產業(yè)結構，促使社會資源合理流動。（4）債務重組風險： 由于存在對象選擇風險、公司治理風險、制度創(chuàng)新 風險和信息風險，上述目標有不能實現的可能。項目效益審計（三）債務重組和債轉股2、債務重組審計的內容（1）評估重組對象選擇的合理性 工作底稿：企業(yè)分類排隊表 （按部門或審計管轄范圍）企業(yè)類別財務效益管理素質行業(yè)前景改革方向 A 好 好 好股份制改制 B 差 差 差資產重組

10、 C暫時不好 好 好債務重組項目效益審計（三）債務重組和債轉股（2）重組范圍、程度合理性評價 重組范圍：企業(yè)債務成因分析： 經營管理不善 過度債務 歷史原因 屬于債務重組 體制原因 的重點范圍 評價重組程度的原則： 重組后保持正常的資產負債比率； 剩余負債具有一定的償債能力； 與有效資產對應的負債應是重組的重點對象。項目效益審計（三）債務重組和債轉股（3）重組后制度創(chuàng)新的評價重組后股權結構的評價：多元-分散原則重組后企業(yè)領導人員經濟責任審計：加強 監(jiān)事會、職代會的監(jiān)督責任；重組協(xié)議和債轉股協(xié)議的審查；產權約束和 股東權利的行使條款；被重組企業(yè)內部審計加強經營管理、決策和 內部控制審計；銀行內部

11、審計加強信貸風險 管理的審計。項目效益審計（三）債務重組和債轉股（4）有關信息的驗證（由注冊會計師完成） 作為重組對象的企業(yè)財務信息的公允性、 合法性、一貫性驗證； 按照會計準則規(guī)定應該披露的與債務重組 有關的信息真實性、完整性的審查。項目效益審計企業(yè)資本營運效益審計（四）兼并的經濟效益評價 1、兼并原因和能力審查2、兼并對象選擇審查3、兼并決策方案的審查企業(yè)資本營運效益審計 （一）兼并原因和能力審查1、兼并原因和動機的審查（1）以行政劃轉方式的兼并物質利益最大化（2）經營協(xié)同效應企業(yè)規(guī)模效應、生產規(guī)模效應（3）財務協(xié)同效應給兼并方帶來的優(yōu)惠（4）規(guī)模擴張低成本、低風險，戰(zhàn)略、管理、文化、功能

12、一體化整合企業(yè)資本營運效益審計2、兼并能力的審查（1）出資能力、承擔債務能力（2）吸收消化能力的審查生產能力銷售能力管理能力（3）經營優(yōu)勢的審查現金支付股票對價賣方融資企業(yè)資本營運效益審計1、兼并對象選擇標準（1）兼并對象特征虧損遞延合理避稅以長補短發(fā)揮協(xié)同效應市盈率低兼并成本低有盈利潛力提高企業(yè)利潤 （二）兼并對象選擇審查企業(yè)資本營運效益審計（2）兼并對象選擇的考慮因素行業(yè)和經濟活動類型兼并目標財務因素被兼并企業(yè)的規(guī)模企業(yè)資本營運效益審計2、兼并對象選擇審計的內容（P140）歷史背景、產業(yè)分析、營運狀況、財務狀況、稅收、人力資源和勞資關系、市場經營、生產工藝和設施、研究與開發(fā)、法律方面、其他方面企業(yè)資本營運效益審計 （三）兼并決策方案的審計可行性分析：成本效益原則1：凈現值大于兼并價格審計重點：現金流量估算年限折現率固定資產（同行業(yè)）新興行業(yè)（資源轉移）企業(yè)資本營運效益審計例：01年A公司兼并B公司兼并后現金流量預計如下（萬元）2001200220032004200520062007200820092010-800-500-