項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)及技能

1、財(cái)務(wù)管理 主講：黃佑軍 佛山職業(yè)技術(shù)學(xué)院 Email: 7/19/20221項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能考核要求1、平時(shí)成績(30%)包括到課率、課堂討論態(tài)度、提問、發(fā)言的主動(dòng)性（10）個(gè)人書面作業(yè) (10%)課后小組討論作業(yè)（10%）2、分項(xiàng)目能力訓(xùn)練項(xiàng)目和期末考核(70%)7/19/20222項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能公司理財(cái)基本技能第一講 財(cái)務(wù)活動(dòng)和理財(cái)方法 主講：黃佑軍 佛山職業(yè)技術(shù)學(xué)院 Email: 7/19/20223項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能本次課能力目標(biāo)本次課知識(shí)目標(biāo) 掌握公司理財(cái)?shù)母拍?，?cái)務(wù)活動(dòng)的主要內(nèi)容，理財(cái)?shù)幕痉椒ā１敬握n素

2、質(zhì)目標(biāo)培養(yǎng)團(tuán)隊(duì)合作素質(zhì)、敢于挑戰(zhàn)自我的素質(zhì)。 能針對(duì)某具體企業(yè),分析其財(cái)務(wù)活動(dòng)所涉及的主要內(nèi)容和采用的理財(cái)基本方法,并根據(jù)以上情況初步推斷企業(yè)經(jīng)營成效。7/19/20224項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能課前任務(wù)布置:全班分組公司的背景材料作為本學(xué)期編制“創(chuàng)業(yè)財(cái)務(wù)計(jì)劃書”的資料案例背景資料7/19/20225項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能一、認(rèn)識(shí)公司理財(cái)7/19/20226項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能世界上最傳奇的理財(cái)高手“巴菲特”感受理財(cái)?shù)镊攘?11歲時(shí)手持100美元躋身投資行業(yè)，從事股票和投資，積聚起上百億美圓，曾一度超過比爾.蓋茨，成為世界首富。 如果

3、一個(gè)人在巴菲特投資生涯開始投入1萬美元，那他現(xiàn)在的財(cái)富將升值到8億美元。案例介紹 7/19/20227項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能自由討論1：你曾經(jīng)考慮過自己當(dāng)老板嗎？ 擇業(yè)觀向創(chuàng)業(yè)觀的轉(zhuǎn)變 7/19/20228項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能二、公司理財(cái)人員平時(shí)做哪些工作？7/19/20229項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能自由討論2：創(chuàng)辦企業(yè)的資金從哪兒來？是否盡量不要靠借？ 財(cái)務(wù)活動(dòng)的第一個(gè)環(huán)節(jié) 自由討論3：你身邊所熟悉的的老板整天在做什么？財(cái)務(wù)活動(dòng)的主要內(nèi)容 7/19/202210項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能引以為戒的財(cái)務(wù)管理案例 請(qǐng)根據(jù)

4、書面資料分析愛多VCD一落千丈的原因是什么？各自對(duì)應(yīng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的什么內(nèi)容？1、降價(jià)肉搏戰(zhàn)2、庫存太多3、私人企業(yè)資金不足4、廣告費(fèi)用太高案例分析1： 營運(yùn)資金管理不善 存貨最佳持有量管理不良 資金籌集不夠 投資策略不當(dāng)7/19/202211項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能案例分析2：投入巨資建立跨地域的集成管理系統(tǒng) 實(shí)時(shí)了解庫存，應(yīng)收賬款跟蹤管理導(dǎo)入成本核算模塊，掌控成本控制點(diǎn)建立五級(jí)利潤核算中心冠龍閥門機(jī)械有限公司案例 投資管理日常資金營運(yùn)管理財(cái)務(wù)控制利潤管理請(qǐng)根據(jù)書面資料判斷冠龍閥門公司經(jīng)營會(huì)成功還是失??？其中的具體做法各自對(duì)應(yīng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的什么內(nèi)容？7/19/202212項(xiàng)目一、二:

5、財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能自有資金的籌集-可采用： 吸收直接投資、發(fā)行股票、內(nèi)部留存收益等方式。 債務(wù)資金的籌集-可采用：銀行借款、發(fā)行債券、商業(yè)信用、融資租賃等方式。 教師歸納：財(cái)務(wù)活動(dòng)的主要內(nèi)容1、籌資（finance) 7/19/202213項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能債券：股票：舉發(fā)行債券？發(fā)行股票？債權(quán)人無管理權(quán)。股東有管理權(quán)導(dǎo)致新股發(fā)行后股權(quán)分散。到期歸還，每期要支付固定利息，無須歸還，經(jīng)營不善可不分股息，7/19/202214項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能7/19/202215項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能7/19/202216項(xiàng)目一、二

6、:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能諸葛亮 提出了投資組合的主張舉例：盲目投資B股的悲哀2、投資(investment)7/19/202217項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能（1）資金流出量：購料、商品、付工資、營業(yè)費(fèi)（2）資金流入量：銷售收回（3）資金凈流量：流入量 流出量 想一想：薄利多銷的原理是什么？100萬10次 = 1000萬 90萬12次 = 1080萬一定要注重資金周轉(zhuǎn)的作用哦！、資金營運(yùn)(Capital Management)7/19/202218項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能4.分配(distribution)廣義：企業(yè)內(nèi)部的分配和利潤的分配。狹義：對(duì)利潤的

7、分配。營業(yè)收入各種流轉(zhuǎn)稅工資利息所得稅公積金公益金股利=留存收益實(shí)質(zhì)：留存與分紅的比例如何確定？7/19/202219項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能三、理財(cái)?shù)幕经h(huán)節(jié)和方法7/19/202220項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能小組討論：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)計(jì)劃財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)分析主要包括：舉例：快樂車夫臧勤的管理思維7/19/202221項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能四、能力訓(xùn)練項(xiàng)目: 結(jié)合財(cái)務(wù)活動(dòng)的主要內(nèi)容和理財(cái)方法初步分析企業(yè)經(jīng)營中所涉及的財(cái)務(wù)活動(dòng)內(nèi)容和理財(cái)方法.7/19/202222項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能案例討論3：舉例：秦池酒業(yè)的興衰史

8、 1995年、1996年分別以6 666萬元和3.2億元的“天價(jià)”，成為令人為之炫目的兩屆“標(biāo)王”連任者。 為滿足客戶的需求，秦池酒廠必須擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，更新或擴(kuò)建、引進(jìn)新設(shè)備。而巨大的廣告費(fèi)用和企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大都需要大量的資金。 秦池只能與周邊地區(qū)的白酒企業(yè)橫向聯(lián)合或收購其他企業(yè)的白酒進(jìn)行勾兌。同時(shí),全國白酒生產(chǎn)企業(yè)大增，洋酒也悄然進(jìn)入酒業(yè)市場(chǎng)，秦池虧損嚴(yán)重。請(qǐng)考慮秦池酒廠為何“興”，又為何“衰”？涉及到什么財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容？7/19/202223項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能案例討論4：安然公司案例投資寬帶耗資巨大，虧損嚴(yán)重 投資印度電廠出現(xiàn)問題輕視舉債風(fēng)險(xiǎn)利用長期能源合同交易虛

9、增利潤投資管理投資管理籌資管理職業(yè)道德問題請(qǐng)根據(jù)書面資料判斷安然公司的結(jié)局？其中的具體決策各自對(duì)應(yīng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的什么內(nèi)容？7/19/202224項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能案例討論5：青島海爾成功案例技術(shù)開發(fā)的高投入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率居同行第三存貨周轉(zhuǎn)率居同行第一導(dǎo)入外國先進(jìn)技術(shù)和管理 投資管理日常資金營運(yùn)、財(cái)務(wù)分析方法日常資金營運(yùn)、財(cái)務(wù)分析方法投資管理、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方法請(qǐng)根據(jù)書面資料整理并找出其中涉及的財(cái)務(wù)活動(dòng)，并指出各自屬于哪個(gè)環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和理財(cái)方法？7/19/202225項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能【 小結(jié)】 籌資、投資、資金的營運(yùn)、利潤分配構(gòu)成企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程，伴隨企

10、業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)過程的反復(fù)不斷進(jìn)行，財(cái)務(wù)活動(dòng)循環(huán)也反復(fù)不斷地進(jìn)行，這一個(gè)過程就是公司理財(cái)?shù)膬?nèi)容。 企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)表面上看是錢和物的增減變動(dòng)，其實(shí)它們的變動(dòng)都離不開人與人的關(guān)系（自然人、法人），這種關(guān)系實(shí)質(zhì)是經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。財(cái)務(wù)管理活動(dòng)就是要達(dá)到當(dāng)事人之間的經(jīng)濟(jì)利益均衡，這種均衡與風(fēng)險(xiǎn)共存。 7/19/202226項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能五、能力訓(xùn)練項(xiàng)目作業(yè)： 請(qǐng)各組學(xué)生針對(duì)本組公司的經(jīng)營前景準(zhǔn)備前期財(cái)務(wù)資料，進(jìn)行準(zhǔn)備和分析。設(shè)計(jì)好本公司的理財(cái)內(nèi)容、注意兼顧各方面的財(cái)務(wù)關(guān)系 。7/19/202227項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能公司理財(cái)基本技能第二講 理財(cái)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)與協(xié)調(diào)

11、 主講：黃佑軍 佛山職業(yè)技術(shù)學(xué)院 Email: 7/19/202228項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能能力目標(biāo) 能夠根據(jù)不同案例找出該公司理財(cái)目標(biāo),并對(duì)分析不同的理財(cái)目標(biāo)對(duì)公司經(jīng)營的影響,從中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。知識(shí)目標(biāo) 明確公司理財(cái)?shù)娜箢惸繕?biāo)的含義、特點(diǎn)以及各自存在的優(yōu)缺點(diǎn)。理解公司理財(cái)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)與協(xié)調(diào)方法 。素質(zhì)目標(biāo) 培養(yǎng)團(tuán)隊(duì)合作素質(zhì)、敢于挑戰(zhàn)自我的素質(zhì)。7/19/202229項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能案例討論1:一主三仆 古時(shí)有一大戶人家，老爺出門遠(yuǎn)游，想趁這機(jī)會(huì)試試家里的仆人除了會(huì)干活以外，還會(huì)不會(huì)利用銀子來賺取銀子，于是他給三個(gè)仆人每人一筆銀子謀生。 三年后老爺

12、歸來，甲仆說用主人給的銀子經(jīng)商賺了2倍，乙仆說用這些銀子放利賺了1倍，丙仆說為防丟失將銀子埋進(jìn)了地里。主人對(duì)甲乙的做法都很滿意，分別獎(jiǎng)給他們銀子。而對(duì)丙則收回了銀子。 該故事中蘊(yùn)涵了什么財(cái)務(wù)原理?作為一個(gè)企業(yè)，生存、發(fā)展和獲利是永恒的主題，使財(cái)富增值是企業(yè)的最終目標(biāo)。7/19/202230項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能案例討論2: 山田本一獲馬拉松冠軍的訣竅 1984年，在東京國際馬拉松邀請(qǐng)賽中，名不見經(jīng)傳的日本選手山田本一出人意外地奪得了世界冠軍。 他退役后在自傳中說：起初，我把我的目標(biāo)定在40多公里外的終點(diǎn)線上，結(jié)果跑到十幾公里時(shí)就疲憊不堪了，被前面那段遙遠(yuǎn)的路程給嚇倒了。后來

13、，我把賽程中的銀行、大樹、紅房子等標(biāo)志看成我的小目標(biāo)。比賽開始后，我就以百米速度奮力地向第一個(gè)目標(biāo)沖去，等到達(dá)第一個(gè)目標(biāo)后，我又以同樣的速度向第二個(gè)目標(biāo)沖去。40多公里的賽程，就被我分解成這么十幾個(gè)小目標(biāo)輕松地跑完了。 你可以從財(cái)務(wù)目標(biāo)的角度談?wù)剬?duì)該故事的看法嗎? 財(cái)務(wù)目標(biāo)設(shè)立后還要善于分解成一個(gè)個(gè)小目標(biāo)才有助于完成。7/19/202231項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能案例討論3:美國王安電腦公司投資目標(biāo) 20世紀(jì)80年代，美國王安電腦公司投資大陸，與中國某企業(yè)合資開發(fā)新產(chǎn)品。美方經(jīng)理到中國后，組織了一次高層管理人員會(huì)議。議題是：我們?yōu)槭裁匆k公司？有人說是為了對(duì)外開放，有人說是為

14、了促進(jìn)中美經(jīng)濟(jì)合作，有人說是為了促進(jìn)通訊電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展。 美國經(jīng)理把王安的話轉(zhuǎn)告大家：辦公司的目標(biāo)只有一個(gè)，那就是賺錢賺錢再賺錢。 政府目標(biāo)不能取代公司目標(biāo)中方管理人員的回答顯然有問題，但問題的癥結(jié)是什么?7/19/202232項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能案例討論4: 1967年的英鎊貶值風(fēng)險(xiǎn) 1967年，面對(duì)英鎊貶值的風(fēng)險(xiǎn)，英美一些著名公司是如何采取對(duì)策的呢？如果他們都把英鎊換成美元就能降低風(fēng)險(xiǎn)，減少股東的損失，這符合股東財(cái)富最大化這一目標(biāo)的要求；但如果他們繼續(xù)持有英鎊，就能幫助英格蘭銀行適當(dāng)阻止英鎊貶值，但要承擔(dān)較大的外匯風(fēng)險(xiǎn)，這又和財(cái)富最大化目標(biāo)相矛盾。 請(qǐng)你猜猜，這些大公司

15、最后是如何抉擇的呢？為什么？ 最后，他們選擇了后者，因?yàn)樗麄冃枰c英格蘭銀行保持良好的長期合作關(guān)系，而不能只顧眼前利益。7/19/202233項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能最具代表性的三類總體目標(biāo)： 1.利潤最大化： 案例1：同樣投資100萬到甲、乙兩項(xiàng)目，分別在5年內(nèi)收回投資，每年收益得到方式為： 年份012345合計(jì)甲項(xiàng)目-1002020303020120乙項(xiàng)目-100505050150好象很簡單嘛！7/19/202234項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能還用例一的方法，結(jié)果會(huì)怎樣呢？案例2：某企業(yè)有2個(gè)投資方案A、B初始投資都是3萬，并在未來5年中取得凈收益，假定投資

16、貼現(xiàn)率10%，收益方式為： 年份012345合計(jì)A項(xiàng)目3萬1萬1萬1萬1萬1萬5萬B項(xiàng)目3萬2萬3萬5萬解：B方案 = 2萬 萬 -3萬 = 2 0.621 -3萬= 0.229萬元 A方案 = 1萬 -3萬 = 1 * 3.791 - 3 = 0.791萬元噫，都是2萬利潤嗎？你知道這種財(cái)務(wù)目標(biāo)的缺點(diǎn)了嗎？7/19/202235項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能利潤最大化優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn) 1.剩余產(chǎn)品的多少可以 用利潤指標(biāo)來衡量； 2.自由競(jìng)爭的資本市場(chǎng) 中資本的使用權(quán)最終屬 于獲利最多的企業(yè)； 3.只有每個(gè)企業(yè)都最大 限度獲利，整個(gè)社會(huì)的 財(cái)富才能實(shí)現(xiàn)最大化1.沒有考慮獲得利潤與投入資本的

17、關(guān)系；2.沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值；3.沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；4.易導(dǎo)致短期行為。5.未考慮利潤分配最優(yōu)化 7/19/202236項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能2.“資本利潤率最大化” 或“每股利潤最大化（EPS）”： （補(bǔ)充）“資本利潤率最大化” = 利潤總額 / 資本總額（非股份制企業(yè)） “每股利潤最大化”=稅后利潤 / 流通在外的普通股股數(shù)（股份制企業(yè)） 7/19/202237項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能“資本利潤率最大化”“每股利潤最大化”將獲得的利潤同投入資本對(duì)比，能反映企業(yè)的盈利水平1、沒有考慮時(shí)間價(jià)值；2、沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)；3、帶有短期行為傾向。優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)7/19/

18、202238項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能3.公司價(jià)值最大化（股東財(cái)富最大化）優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)1.便于評(píng)價(jià)理財(cái)工作績效；2.考慮了資金時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；3.克服了短期行為；4.強(qiáng)調(diào)了管理的綜合性 。1.非上市公司計(jì)量比較困難；2.股價(jià)波動(dòng)受多種因素影響；4.公司理財(cái)社會(huì)責(zé)任目標(biāo) 7/19/202239項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能舉例： 微軟被分割前后，比爾.蓋茨個(gè)人資產(chǎn)由587億美元下降到528億美元，縮水了59億美元。 想一想：公司財(cái)富的表現(xiàn)形式是什么？股價(jià)7/19/202240項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能公司理財(cái)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)（一）國家和投資者的利益

19、沖突及其協(xié)調(diào) P14 （二）投資者與經(jīng)營者之間的利益沖突及協(xié)調(diào) 經(jīng)營者：為股東經(jīng)營企業(yè)，希望享受成本最大 沖突 所有者：盡可能以較小的享受成本換取企業(yè)價(jià)值最大化 激勵(lì)：股票選擇權(quán)（提高股價(jià)）、績效股（提高業(yè)績）協(xié)調(diào)： 監(jiān)督：解聘：接受：經(jīng)理人員市場(chǎng)及競(jìng)爭：7/19/202241項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能（三）投資者與債權(quán)人之間的利益沖突及協(xié)調(diào) 債權(quán)人：首先注重自己的資金能不能安全收回？沖突 所有者：利用財(cái)務(wù)杠桿，盡可能多借債，高風(fēng)險(xiǎn)高收益。 限制性借債協(xié)調(diào)： 收回借款 債轉(zhuǎn)股 7/19/202242項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能小組討論：如果你是公司管理者，你會(huì)以追

20、求什么為目標(biāo)？ 多那德森對(duì)一些大公司的高層管理者進(jìn)行了訪談。他的結(jié)論是管理者受到兩種基本激勵(lì)的影響：(1) 生存。組織的生存意味著管理者總是要控制足夠的資源來防止企業(yè)被淘汰。(2) 獨(dú)立性和自我滿足。這是指不受外界干擾和不依賴于外部的資本市場(chǎng)而進(jìn)行決策的獨(dú)立性。多那德森做出了結(jié)論：公司財(cái)富并非必然就是股東財(cái)富。通過提供成長所需資金和在一定程度上限制籌集新的權(quán)益資本，公司財(cái)富具有導(dǎo)致成長性提高的趨向。7/19/202243項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能趁熱打鐵練一練！【例1】作為公司理財(cái)目標(biāo)，每股利潤最大化較之利潤最大化的優(yōu)點(diǎn)在于（ ）A、考慮了資金時(shí)間價(jià)值因素B、反映了創(chuàng)造利潤與投

21、入資本的關(guān)系C、考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素D、能夠避免企業(yè)短期行為B【例2】以資本利潤率最大化作為公司理財(cái)目標(biāo)，存在的缺陷是（ ）A、不能反映資本的獲利水平B、不能用于不同資本規(guī)模的企業(yè)間比較C、不能用于同一企業(yè)的不同期間比較D、沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素與時(shí)間價(jià)值D7/19/202244項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能【例3】以利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是（ ）A、充分體現(xiàn)了時(shí)間價(jià)值因素B、充分體現(xiàn)了利潤產(chǎn)出與投入資本的關(guān)系C、有利于加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算、考核管理效率D、有利于克服短期行為C【例4】相對(duì)于每股利潤最大化目標(biāo)而言，企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的不足之處是（ ）A沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值B沒有考慮投資的風(fēng)

22、險(xiǎn)價(jià)值C不能反映企業(yè)的潛在的獲利能力D不能直接反映企業(yè)當(dāng)前的獲利水平D7/19/202245項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能【例5】債權(quán)人與所有者的矛盾表現(xiàn)在未經(jīng)債權(quán)人同意，所有者要求經(jīng)營者（ ）A、投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)要高的項(xiàng)目B、發(fā)行新債券而致使舊債券價(jià)值下降C、擴(kuò)大賒銷比重D、改變資產(chǎn)與負(fù)債及所有者權(quán)益對(duì)應(yīng)比重 【例6】（判）在來協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的方法中，“接收”是一種通過所有者來約束經(jīng)營者的方法。（ ）【例7】股東和經(jīng)營者發(fā)生沖突的重要原因是（ ）A、實(shí)際地位不一樣B、知識(shí)結(jié)構(gòu)不同C、掌握的信息不一樣D、具體行為目標(biāo)不一致D錯(cuò)誤AB7/19/202246項(xiàng)目一、二:財(cái)

23、務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能【小結(jié)】 利潤最大化和每股利潤（資本利潤率）最大化這兩種財(cái)務(wù)目標(biāo)的提法在實(shí)際操作中最實(shí)用，也最被普遍采用。但在理論上，股東財(cái)富最大化更科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)，但操作不便。 實(shí)際上，近些年適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，又出現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值率最大化、企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益最大化、每股市價(jià)最大化、企業(yè)資本可持續(xù)有效增值、資本配置最優(yōu)化 等新的觀點(diǎn)，同學(xué)們也可以關(guān)注一下。 7/19/202247項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能 各組自己設(shè)計(jì)一家公司，根據(jù)其性質(zhì)和規(guī)模理財(cái)目標(biāo)和經(jīng)營目標(biāo) 。能力訓(xùn)練項(xiàng)目作業(yè)：7/19/202248項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能公司理財(cái)基本技能第三講 外部環(huán)境

24、對(duì)理財(cái)?shù)挠绊?主講：黃佑軍 佛山職業(yè)技術(shù)學(xué)院 Email: 7/19/202249項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能能力目標(biāo) 能夠根據(jù)金融市場(chǎng)和國家宏觀調(diào)控政策的變化來判斷對(duì)公司理財(cái)?shù)挠绊?。知識(shí)目標(biāo) 掌握和理解法律環(huán)境、金融環(huán)境和其他外部環(huán)境對(duì)公司理財(cái)?shù)挠绊?。掌握金融市?chǎng)的類型和構(gòu)成要素、金融機(jī)構(gòu)的類型 。素質(zhì)目標(biāo) 培養(yǎng)表達(dá)能力、展現(xiàn)自我的能力、團(tuán)隊(duì)合作素質(zhì)。7/19/202250項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能小組討論：人民幣升值對(duì)企業(yè)理財(cái)?shù)挠绊?？小組討論：升息對(duì)企業(yè)理財(cái)?shù)挠绊懀?/19/202251項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能情景模擬分析：反壟斷法和反不正

25、當(dāng)競(jìng)爭法的悖論（由兩組學(xué)生自薦上臺(tái)扮演兩個(gè)公司的管理人員和服務(wù)人員，演繹壟斷競(jìng)爭和不正當(dāng)競(jìng)爭的場(chǎng)面，再請(qǐng)大家分析法律環(huán)境對(duì)公司理財(cái)?shù)挠绊憽＃?/19/202252項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能案例分析：東南亞金融危機(jī)金融環(huán)境對(duì)公司理財(cái)?shù)挠绊?法律環(huán)境、金融環(huán)境和其他外部環(huán)境對(duì)公司理財(cái)?shù)挠绊?：教師歸納：7/19/202253項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能第一節(jié) 公司理財(cái)?shù)姆森h(huán)境 一、公司組織法規(guī)“公司”和“企業(yè)” 一樣嗎？問題：一、個(gè)體企業(yè)： “個(gè)人業(yè)主制” 二、合伙企業(yè) ：三、公司制企業(yè)： 無限責(zé)任公司、有限責(zé)任公司、股份有限公司、兩合公司。 普通合伙企業(yè)：（常見形

26、式）合伙人承擔(dān)無限連帶責(zé)任。有限合伙企業(yè)：（少見）合伙人承擔(dān)有限連帶責(zé)任。7/19/202254項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能企業(yè)組織形式出資方式責(zé)任承擔(dān)方式償債限額稅收形式財(cái)務(wù)管理組織形式獨(dú)資企業(yè)一人出資一人償還無限僅交個(gè)人所得稅所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)統(tǒng)一。出資人享有財(cái)務(wù)管理所有權(quán)利。合伙企業(yè)2人以上合伙人出資合伙人連帶償還普通：無限有限：有限各自交個(gè)人所得稅公司制有限責(zé)任公司發(fā)行股單2-50個(gè)股東出資公司、股東共同承擔(dān)。公司以全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)，股東以出資額為限承擔(dān)。公司交企業(yè)所得稅，股東交個(gè)人所得稅。所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離。所有者：權(quán)益變動(dòng)的決策權(quán)；經(jīng)營者：日常經(jīng)營活動(dòng)的決策權(quán)。股份有限公司公

27、開發(fā)行等額股份5個(gè)以上發(fā)起人，無上限。7/19/202255項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能二、稅務(wù)征管法規(guī)三、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī)（三個(gè)層次）四、金融證券法規(guī)（一）稅收對(duì)公司財(cái)務(wù)管理的影響：1.高稅收：企業(yè)現(xiàn)金流出增加減少投資、增加籌資、增加留存比例2.低稅收：企業(yè)現(xiàn)金流入增加增加投資、減少籌資、增加分配比例（二）稅種及發(fā)展趨勢(shì)：（自學(xué)）（一）企業(yè)財(cái)務(wù)通則：最高層次、主導(dǎo)（二）行業(yè)財(cái)務(wù)制度：各行業(yè)最一般要求、主體（三）企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理辦法：具體規(guī)則、補(bǔ)充公司在籌資、投資時(shí)必須遵循的法規(guī)7/19/202256項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能第二節(jié) 金融市場(chǎng) 舉例1：人民幣升值對(duì)企業(yè)

28、有什么影響？同樣出口一臺(tái)彩電（5600元人民幣），假設(shè)原來：1美元=8元人民幣，外商花700美元現(xiàn)在：1美元=7元人民幣，外商花800美元。出口減少！舉例2：升息對(duì)企業(yè)理財(cái)有什么影響？籌資成本提高、抑制投資、股利分配隨利率水平提高而增加。1978年 US$ 100=RMB 1702001年 US$ 100=RMB 830昨天 US$ 100=RMB 752.662007年底 US$ 100=RMB 7007/19/202257項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能一、金融市場(chǎng)的類型 P23 有形市場(chǎng)（外匯交易所） 外匯市場(chǎng) 無形市場(chǎng) 短期借貸市場(chǎng) 同業(yè)拆借市場(chǎng) 貨幣市場(chǎng) 票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng) 大額

29、定期存單 短期證券市場(chǎng)金融市場(chǎng) 資金市場(chǎng) 一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行） 長期證券市場(chǎng) 資本市場(chǎng) 二級(jí)市場(chǎng)（流通） 長期借貸市場(chǎng) 黃金市場(chǎng)： 7/19/202258項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能二、金融市場(chǎng)的作用 P25 三、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素 P25 （一）核心要素 個(gè)人 企業(yè) 交易主體：政府 金融機(jī)構(gòu) 中央銀行交易客體：金融工具交易價(jià)格：利率（二）非核心要素金融中介機(jī)構(gòu)金融管理機(jī)構(gòu)=基礎(chǔ)利率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率=（純利率+通貨膨脹附加率）+（變現(xiàn)力附加率+違約風(fēng)險(xiǎn)附加率+到期風(fēng)險(xiǎn)附加率）7/19/202259項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能四、我國的主要金融機(jī)構(gòu) 1、中央銀行：2、商業(yè)銀行

30、：國有獨(dú)資商業(yè)銀行 股份制商業(yè)銀行 城市商業(yè)銀行3、專業(yè)銀行：投資銀行 國家開發(fā)銀行政策銀行 中國進(jìn)出口銀行 中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 4、非銀行金融機(jī)構(gòu)：保險(xiǎn)、信托、租賃等。 是以經(jīng)營工商業(yè)存款、貸款為主要業(yè)務(wù)，并以銀行利潤為主要經(jīng)營目標(biāo)的“企業(yè)法人”。“政府的銀行”、“銀行的銀行”、“發(fā)行的銀行” 是提供國家政策性專項(xiàng)貸款的專業(yè)銀行。7/19/202260項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能7/19/202261項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能承擔(dān)為國家大型重點(diǎn)項(xiàng)目提供專項(xiàng)貸款。7/19/202262項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能承擔(dān)國家糧油儲(chǔ)備、農(nóng)副產(chǎn)品合同收購和為農(nóng)

31、業(yè)基本建設(shè)發(fā)放專項(xiàng)貸款，并代理財(cái)政支農(nóng)資金的撥付及監(jiān)督。7/19/202263項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能為大宗進(jìn)出口貿(mào)易提供專項(xiàng)貸款，其中主要是為大型成套機(jī)電設(shè)備進(jìn)出口提供貸款。7/19/202264項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能五、金融資產(chǎn)價(jià)值確定 商業(yè)票據(jù)信用證股票債券 哪些是金融資產(chǎn)呢？流動(dòng)性：風(fēng)險(xiǎn)性：收益性 ：提問：所有資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)的是？ 現(xiàn)金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、公司特有風(fēng)險(xiǎn) “億安科技”：1999年初每股8元2000年2月每股超100元2002年2月每股不足10元。7/19/202265項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能提問：以上三個(gè)特征相互之間的關(guān)系？

32、流動(dòng)性、收益性成反比；風(fēng)險(xiǎn)性、收益性成正比。舉例： 6個(gè)月的短期商業(yè)票據(jù) / 3年期長期債券流動(dòng)性： 強(qiáng) / 弱收益性： 低 / 高風(fēng)險(xiǎn)性： 低 / 高六、有效市場(chǎng)假說與信息不對(duì)稱問題（略）7/19/202266項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能第三節(jié) 公司理財(cái)其他外部環(huán)境因素第四節(jié) 公司微觀環(huán)境一、企業(yè)類型 按組建類型：控股型企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)按組建體制：母子公司體制總分公司體制按股權(quán)結(jié)構(gòu)：獨(dú)資公司股份公司7/19/202267項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能二、財(cái)務(wù)管理體制 （一）企業(yè)財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)（回顧、P38圖）（二）財(cái)務(wù)總監(jiān)與獨(dú)立董事（三）企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理方式三、

33、財(cái)務(wù)管理組織機(jī)構(gòu) （看P41圖）2005.1.8長虹選出四名獨(dú)立董事7/19/202268項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能【小結(jié)】 本章主要應(yīng)掌握企業(yè)的三種不同組織形式 ，特別是公司制企業(yè)中有限責(zé)任公司和股份有限公司的特征。了解相應(yīng)的法規(guī)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響。 著重掌握金融市場(chǎng)的分類、我國主要金融機(jī)構(gòu)的職能、金融資產(chǎn)的屬性。 了解企業(yè)的其他分類方式內(nèi)部的區(qū)別，理解財(cái)務(wù)管理體制在不同方面的體現(xiàn)。7/19/202269項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能【例1】在不存在通貨膨脹的情況下，利率組成因素包括（ ）A、純利率B、違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率C、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D、期限性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 溫故

34、而知新【例2】一般講，流動(dòng)性高的金融資產(chǎn)具有的特點(diǎn)是（ ）A、收益率高B、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小C、違約風(fēng)險(xiǎn)大D、變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)大【例3】金融市場(chǎng)與企業(yè)理財(cái)?shù)年P(guān)系，其主要表現(xiàn)為（ ）A、金融市場(chǎng)是企業(yè)投資和籌資的場(chǎng)所B、企業(yè)通過金融市場(chǎng)可以轉(zhuǎn)換長短期資金C、企業(yè)是金融市場(chǎng)的主體D、金融市場(chǎng)為企業(yè)理財(cái)提供有意義的信息 ABDBABCD7/19/202270項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能【例4】獨(dú)資和合伙企業(yè)的所有者用于承擔(dān)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)產(chǎn)是（ ）A、注冊(cè)資本B、法定資本C、個(gè)人全部財(cái)產(chǎn)D、實(shí)際投入資本 【例5】下列有關(guān)有限責(zé)任公司的內(nèi)容正確的有（ ）A、公司的資本總額不分為等額的股份B、公司只向股

35、東簽發(fā)出資證書C、不限制股東人數(shù)D、承擔(dān)有限責(zé)任【例6】獨(dú)資公司和股份公司是按照企業(yè)的（ ）來分的A、組建形式 B、組建體制 C、治理結(jié)構(gòu) D、股權(quán)結(jié)構(gòu)CABDD7/19/202271項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能 考慮將會(huì)影響本組創(chuàng)業(yè)計(jì)劃的法律因素、金融因素和其他外部因素，寫出分析報(bào)告。 能力訓(xùn)練項(xiàng)目作業(yè)：7/19/202272項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能公司理財(cái)基本技能第四講 貨幣時(shí)間價(jià)值 主講：黃佑軍 佛山職業(yè)技術(shù)學(xué)院 Email: 7/19/202273項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能能力目標(biāo) 能夠熟練地用貨幣時(shí)間價(jià)值觀念來分析企業(yè)日常經(jīng)營以及家庭、

36、個(gè)人日常生活中的一些實(shí)際問題。知識(shí)目標(biāo) 明確資金時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)意義，掌握復(fù)利終值、復(fù)利現(xiàn)值、年金終值、年金現(xiàn)值等概念和計(jì)算公式，并能熟練運(yùn)用公式 。素質(zhì)目標(biāo) 培養(yǎng)數(shù)字應(yīng)用能力、信息處理能力。7/19/202274項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能小組討論： 貨幣時(shí)間價(jià)值的理解和計(jì)算 案例討論：你會(huì)計(jì)算商品房按揭貸款還款額嗎？ 假如我買的商品房售價(jià)25萬，采用分期付款方式，10年付清，每年付款一次，每次付多少？7/19/202275項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能如果我和別人借5萬元，我是年底馬上還清好呢？還是從今年開始每年年底還給他1萬元，分5年還清好？（假設(shè)對(duì)方不收利息）案

37、例討論2： 私人之間借款的償還7/19/202276項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能案例討論3水煮三國劉備愛上了孫權(quán)的妹妹孫尚香，但他已49歲，如果孫小姐的夢(mèng)中情人是28歲的小伙子，能共同生活到70歲，那他就能給對(duì)方42年的情感價(jià)值。如果換成自己，只有21年。但相同時(shí)間內(nèi)，每個(gè)人創(chuàng)造的價(jià)值是不同的。情敵：每年創(chuàng)造價(jià)值35000，按每年244個(gè)工作日、每天8小時(shí)計(jì)算，每小時(shí)價(jià)值17.93元。42年的靜態(tài)價(jià)值為660萬元。自己：每年創(chuàng)造價(jià)值85000，每小時(shí)價(jià)值43.54元。21年的靜態(tài)價(jià)值為800多萬元。但，漂亮小伙的時(shí)間價(jià)值難道永遠(yuǎn)只有17.93元嗎？如何讓自己的時(shí)間快速增值呢？7/

38、19/202277項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能案例討論4幾年前，一個(gè)人類學(xué)家在一件遺物中發(fā)現(xiàn)一則聲明：愷撒借給某人相當(dāng)于羅馬1便士的錢，由于沒有記錄說明這1便士曾被還過，這位人類學(xué)家想知道，如果在2 0世紀(jì)愷撒的后代想從借款人的后代那里要回這筆錢，那么本息值總共會(huì)是多少。他認(rèn)為6的利率是比較合適的。令他震驚的是， 2 0 0 0多年后，這1便士的本息值競(jìng)超過了整個(gè)地球上的所有的財(cái)富！你相信嗎？7/19/202278項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能案例討論5為什么富有的家族總是將其財(cái)產(chǎn)傳給孫輩而不是子輩。這也就是說他們要隔過一代人。因?yàn)槿舭阉麄兊呢?cái)產(chǎn)傳給兒子，只會(huì)使他們的

39、兒輩比較富有，而等到傳給孫輩時(shí)，則會(huì)使他們的孫輩非常富有。我們也發(fā)現(xiàn)在這些家族中，孫輩比兒輩對(duì)復(fù)利的威力有更為積極的態(tài)度。你知道為什么嗎？7/19/202279項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能資金（貨幣）的時(shí)間價(jià)值(The Time Value of Money) 7/19/202280項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能一、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念： 舉例：買醫(yī)療保險(xiǎn)，如一次付清，1700多元，如分10年付清，每年付款一次，每次付240元，累計(jì)2400元。 教師歸納7/19/202281項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能案例2解答： （假設(shè)貼現(xiàn)率10%）：年金 * 8.11

40、1（年金現(xiàn)值系數(shù)）=250000 則：年金 = 30822元 1萬 * 3.791（年金現(xiàn)值系數(shù)）= 3.791萬元 案例1解答：（r = 4%,10年）7/19/202282項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能舉例： 1年，i=10% 。 100元 110元那么，到底什么是資金的時(shí)間價(jià)值呢？資金時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的根源： 存款人存入銀行的錢被貸款人借用后產(chǎn)生增值而支付給存款人和銀行的報(bào)酬。資金時(shí)間價(jià)值的概念：是指貨幣經(jīng)歷一段時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。今天的1元錢要比明天的1元錢值錢。這種完全由于時(shí)間的不同而產(chǎn)生的資金價(jià)值，就被稱為“貨幣的時(shí)間價(jià)值”。7/19/202283項(xiàng)目一、二:財(cái)

41、務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能一組相反的概念：資金時(shí)間價(jià)值：以后的錢比現(xiàn)在的錢值錢（增值）。 通貨膨脹：以后的錢比現(xiàn)在的錢貶值。 舉例：100元法幣的購買力舉例：三毛買米1937年 黃牛2頭1939年 豬 1 頭1941年 1 袋面粉1943年 雞蛋 2 個(gè)1947年 煤球 1 個(gè)48年8月 大米 3 粒49年5月 大米0.000000245粒 7/19/202284項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能Mini Case1982年12月2日，通用汽車的 一家子公司Acceptance 公司（GMAC），公開發(fā)行了一些債券。在此債券的條款中，GMAC承諾將在2012年12月1日按照每張$10

42、000的價(jià)格向該債券的所有者進(jìn)行償付，但是投資者在此日期之前不會(huì)有任何收入。投資者現(xiàn)在購買每一張債券需要支付給GMAC$500，因此，他們?cè)?982年12月2日放棄了$500是為了在30年后獲得$10000。這是否是一項(xiàng)好的交易呢？7/19/202285項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能資金時(shí)間價(jià)值觀念的要點(diǎn)：（1）增量，用“增值金額/本金”表示；（2）要經(jīng)過投資與再投資；（3）要持續(xù)一段時(shí)間才能增值；提問：為什么要研究貨幣的時(shí)間價(jià)值？ 貨幣時(shí)間價(jià)值是指沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹的條件下的社會(huì)平均資金利潤率。 7/19/202286項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能二、資金時(shí)間價(jià)值

43、的計(jì)算1、單利：所生利息均不加入本金重復(fù)計(jì)算利息。p 本金， i年利率，I 利息n計(jì)息期數(shù), Fn終值(本利和)（1） 單利利息的計(jì)算 公式：Ipin（2）單利終值的計(jì)算 公式：Fnp+pin=p(1+in)（3）單利現(xiàn)值的計(jì)算 公式： p Fn /(1+in) 互為逆運(yùn)算 P50例2、3（一）單利終值和現(xiàn)值的計(jì)算7/19/202287項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能復(fù)利的含義：指每經(jīng)過一個(gè)計(jì)息期，都要將所生利息加入本金再計(jì)利息。 提問：通過這張表格對(duì)比，你能得出什么結(jié)論？（二）復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算年數(shù)單利復(fù)利年初本金年末利息年末本利和年初本金年末利息年末本利和11000006000

44、10600010000060001060002100000600011200010600063601123603100000600011800011236067421191024100000600012400011910271461262485100000600013000012624875751338237/19/202288項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能復(fù)利的計(jì)算：1、復(fù)利終值(Future Value) ：是指一定量的本金按復(fù)利計(jì)算若干期后的本利和。 Fn=P（1+i）n (已知現(xiàn)值P求終值F)例題見P52：例4復(fù)利終值系數(shù)一次性收付款項(xiàng) case： 現(xiàn)存入銀行10000元，

45、若年利率8%，五年后本利和為多少？7/19/202289項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能復(fù)利終值系數(shù)表（F/P, r, n )例：(F/P, 8%, 5)= ？7/19/202290項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能2、復(fù)利現(xiàn)值： 是復(fù)利終值的逆運(yùn)算，它是指今后某一特定時(shí)間收到或付出的一筆款項(xiàng)，按折現(xiàn)率（i）所計(jì)算的現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)價(jià)值。 例題見P52：例5P=Fn /（1+i）n = Fn (1+i)-n (已知終值F求現(xiàn)值P)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)case：某銀行年利率12%，每年計(jì)息一次，你五年后需要4萬元，問現(xiàn)在存入多少錢可滿足需要？答案：查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表，得（1+12%）-5 = 0

46、.56744 0.5674 = 2.2696萬元7/19/202291項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能（三）年金的計(jì)算等期、定額的系列收支 提問：在現(xiàn)實(shí)生活中， 有哪些收支款項(xiàng)是年金形式的？一般用A（R）表示年金 即付年金：是一定時(shí)期內(nèi)每期期初的系列收付款項(xiàng)。 遞延年金：是指第一次收付發(fā)生時(shí)間不在第一期末，而是隔若干期后才發(fā)生的系列等額收付款項(xiàng)。 永續(xù)年金：指無限期延續(xù)下去的系列收付款項(xiàng)。 普通年金：是一定時(shí)期內(nèi)每期期末的系列收付款項(xiàng)。 年金的分類：7/19/202292項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能 1、普通年金終值：猶如零存整取的本利和，它是一定時(shí)期內(nèi)每期期末收付款項(xiàng)

47、的復(fù)利終值之和。 0 1 2 n-2 n-1 n AAAAAA(1+i)0 A(1+i)1 A(1+i)n-1 A(1+i)n-2 FVAn A(1+i)2 7/19/202293項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能普通年金終值公式： 例題見P54：例6Fn= A (已知年金A求年金終值) 年金終值系數(shù) case：5年中每年年底存入銀行100元，存款利率為8%，求第5年末年金終值？答案：FVA5=AFVIFA8%,5 1006.866686.6（元）7/19/202294項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能2、普通年金現(xiàn)值：是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。 012n-

48、1nAAAA(1+i)-1 A(1+i)-2 A(1+i)-(n-1) A(1+i)-n PVAn A7/19/202295項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能P= A (已知年金A求年金現(xiàn)值) 年金現(xiàn)值系數(shù)例題見P55：例7普通年金現(xiàn)值公式： case： 某公司擬購置一項(xiàng)設(shè)備，目前有A、B兩種可供選擇。A設(shè)備的價(jià)格比B設(shè)備高50000元，但每年可節(jié)約維修費(fèi)10000元。假設(shè)A設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命為6年，利率為8%，問該公司應(yīng)選擇哪一種設(shè)備？答案： PVA6 A PVIFA8%,6 100004.6234623050000應(yīng)選擇B設(shè)備7/19/202296項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本

49、技能 償債基金問題：年金終值問題的一種變形，是指為使年金終值達(dá)到既定金額每年應(yīng)支付的年金數(shù)額。 其中：償債基金系數(shù)是普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)。 case：擬在5年后還清10000元債務(wù)，從現(xiàn)在起每年等額存入銀行一筆款項(xiàng)。假設(shè)銀行存款利率為10%，每年需要存入多少元？答案： A10000（16.105）1638（元）例題見P55：例87/19/202297項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能投資回收問題：年金現(xiàn)值問題的一種變形。 其中：投資回收系數(shù)是普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。case：假設(shè)你準(zhǔn)備買一套公寓房，總計(jì)房款為100萬元，如首付20%，年利率為8%，銀行提供20年按揭貸款，則每年應(yīng)付款

50、為多少？如果每月不計(jì)復(fù)利，每月付款額為多少？答案： 購房總共需貸款額100 （1-20%）=80萬元每年分期付款額=809.8188.15萬元每月付款額=8.1512=0.68萬元例題見P55：例97/19/202298項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能3、預(yù)付年金現(xiàn)值：是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。注：它是普通年金現(xiàn)值系數(shù)：期數(shù)要減1，而系數(shù)要加1，可利用“普通年金現(xiàn)值系數(shù)表”查得（n-1)的值，然后加1，得出1元的預(yù)付年金現(xiàn)值。4、預(yù)付年金終值：注：它是普通年金系數(shù)：期數(shù)加1，而系數(shù)減1，可利用“普通年金終值系數(shù)表”查得(n+1)期的值，減去1后得出1元預(yù)付年金終值

51、系數(shù)。例題見P56：例10見P56圖說明：見P57圖說明：例題見P57：例117/19/202299項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能5、 遞延年金：第一次支付發(fā)生在第二期或第二期以后的年金。遞延年金的終值大小與遞延期無關(guān)，故計(jì)算方法和普通年金終值相同。case：某人從第四年末起，每年年末支付100元，利率為10%，問第七年末共支付利息多少？答案： 1004.641464.1（元）7/19/2022100項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能遞延年金現(xiàn)值方法一：把遞延年金視為n期普通年金，求出遞延期的現(xiàn)值 ，然后再將此現(xiàn)值 調(diào)整到第一期初。方法二：是假設(shè)遞 延期中也進(jìn)行支付，先求出

52、(m+n)期的年金現(xiàn)值 ，然后，扣除實(shí)際并未支付的遞延期(m)的年金現(xiàn)值，即可得出最終結(jié)果。0 1 2 m m+1 m+n 0 1 n例題見P57：例127/19/2022101項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能 case：某人年初存入銀行一筆現(xiàn)金，從第三年年末起，每年取出1000元，至第6年年末全部取完，銀行存款利率為10%。要求計(jì)算最初時(shí)一次存入銀行的款項(xiàng)是多少？答案：方法一： V0=APVIFA10%,6-APVIFA10%,2 =1000(4.355-1.736) =2619方法二： V0=APVIFA10%,4PVIF10%,2 =10003.16990.8264 =2619

53、.61 7/19/2022102項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能6、永續(xù)年金：無限期定額支付的現(xiàn)金，如存本取息。 永續(xù)年金沒有終值，沒有終止時(shí)間?，F(xiàn)值可通過普通年金現(xiàn)值公式導(dǎo)出。 公式：P=A / i例題見P58：例13請(qǐng)問：股價(jià)和市場(chǎng)利率的關(guān)系如何？7/19/2022103項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能三、幾個(gè)特殊問題（實(shí)際利率和名義利率、插值法求利率等 ）1、實(shí)際利率和名義利率(每年復(fù)利若干次的終值和現(xiàn)值) 計(jì)算方法一：直接調(diào)整有關(guān)指標(biāo)，即：利率相應(yīng)變?yōu)椋海x利率每年復(fù)利次數(shù)），即i/m，期數(shù)相應(yīng)變?yōu)椋海ㄆ跀?shù)每年復(fù)利次數(shù)），即nm 。計(jì)算方法二：先調(diào)整為實(shí)際利率i

54、，再計(jì)算。實(shí)際利率計(jì)算公式為： i=（1+r/m）m1 7/19/2022104項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能Case1 本金1000元，投資5年，年利率8%，每季度復(fù)利一次，問5年后終值是多少？方法一：每季度利率8%42%復(fù)利的次數(shù)5420F20=1000CF2%,20 = 1000(1+2%)20=10001.486=1486（元）7/19/2022105項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能方法二：i=(1+i/M)M -1 F20=1000CF8.24%,5 = 1000=10001.486 = 1486（元）例題見P58-59：例14-157/19/2022106項(xiàng)目

55、一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能2、求未知利率的插值法：具體步驟（以根據(jù)“年金現(xiàn)值系數(shù)表”求利率為例）：1.計(jì)算出P/A的值，設(shè)其為P/A= f3 。2.查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表。沿著n已知所在的行橫向查找，若能恰好找到某一系數(shù)值等于f3 ，則該系數(shù)值所在的列相對(duì)應(yīng)的利率即為所求的利率i3 。3.若無法找到恰好等于f3的系數(shù)值，就應(yīng)在表中行上找與最接近f3的兩個(gè)左右臨界系數(shù)值，設(shè)為f1、f2 。讀出所對(duì)應(yīng)的臨界利率i1、i2，然后進(jìn)一步運(yùn)用插值法。4.在插值法下，可利用三個(gè)利率和三個(gè)系數(shù)之間的對(duì)應(yīng)比例關(guān)系計(jì)算出未知利率i3 。7/19/2022107項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能

56、答案：這是已知現(xiàn)值、年金、期限，求未知利率的問題。現(xiàn)值=年金 * 年金現(xiàn)值系數(shù)，年金現(xiàn)值系數(shù)=現(xiàn)值 / 年金 = 400000/58729 = 6.811，根據(jù)n=15，查年金現(xiàn)值系數(shù)表得：i=12% Case1：某企業(yè)向銀行申請(qǐng)貸款400000元，貸款期限為15年，每年償還本息58729元，問銀行要求的貸款利率是多少？7/19/2022108項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能Case2：某君計(jì)劃每年年末存入銀行50000元，以便在3年后用163000元購買汽車。問銀行利率為多少時(shí)才能使其實(shí)現(xiàn)這一愿望？答案：已知終值、年金、期限，求未知利率。年金終值=年金 * 年金終值系數(shù)，年金終值系

57、數(shù)=終值 / 年金 = 163000/50000 =3.26，根據(jù)n=15，查年金現(xiàn)值系數(shù)表得：8% 3.246 x% 0.014?% 1% 3.260 0.0329% 3.278 用插值法得：X/1=0.014/0.032 X=0.4375 ？=8%+X=(8+0.4375)%=8.4375%故銀行利率為8.4375%時(shí)才能使其實(shí)現(xiàn)這一愿望。 7/19/2022109項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能現(xiàn)在你是否能夠決定，應(yīng)不應(yīng)該購買Acceptance 公司的債券呢？Mini Case 的解答 7/19/2022110項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能資金時(shí)間價(jià)值的案例應(yīng)用學(xué)生貸款償還 汽車貸款償還 保險(xiǎn)金 個(gè)人住房貸款償還 養(yǎng)老儲(chǔ)蓄7/19/2022111項(xiàng)目一、二:財(cái)務(wù)管理基本理論知識(shí)和基本技能個(gè)人住房貸款償還-等額本息還款法