利率互換、貨幣互換提升香港與內(nèi)地資金聯(lián)動(dòng)

1、丨公司名稱一、 市場(chǎng)表現(xiàn)行業(yè)板塊本周市場(chǎng)表現(xiàn)本周銀行行業(yè)指數(shù)下跌 1.81%，表現(xiàn)弱于大盤。本周上證綜指下跌 0.93%，深圳成指下跌 0.03%，創(chuàng)業(yè)板指上漲 1.28%，滬深 300 指數(shù)下跌 0.85%。農(nóng)林牧漁、電力及公用事業(yè)、電力設(shè)備板塊本周領(lǐng)跑；房地產(chǎn)、建材、餐飲旅游板塊本周表現(xiàn)不佳。圖表 1：市場(chǎng)各行業(yè)板塊本周市場(chǎng)表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND,中信銀行板塊子板塊維度來(lái)看，本周農(nóng)商行及國(guó)有大行并列領(lǐng)漲先子板塊，本周上漲 0.2%；股份行指數(shù)本周下跌 2.8%，農(nóng)商行本周下跌 2.3%;從本年度表現(xiàn)來(lái)看，股份制銀行大幅回撤，本輪彈性回歸幅度預(yù)計(jì)更強(qiáng)，邊際估值改善值得期待。圖表 2：銀行板塊

2、子板塊本周表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND,丨公司名稱行業(yè)個(gè)股本周市場(chǎng)表現(xiàn)本周漲幅前十標(biāo)的為：蘇農(nóng)銀行 5.1%，江陰銀行 2.25%，無(wú)錫銀行 1.83%，常熟銀行 1.41%，中國(guó)銀行 1.23%，農(nóng)業(yè)銀行 0.66%，張家港行 0%，工商銀行 0%，成都銀行-0.06%，建設(shè)銀行-0.19%。本周跌幅前十標(biāo)的為：寧波銀行-4.99%，-3.79%，興業(yè)銀行-2.96%，齊魯銀行-2.74%，杭州銀行-2.56%，平安銀行-2.55%，廈門銀行-2.5%，青島銀行- 2.48%，紫金銀行-2.43%，重慶銀行-2.4%。圖表 3：本周漲幅排名前十個(gè)股圖表 4：本周跌幅排名前十個(gè)股數(shù)據(jù)來(lái)源： WIND

3、，數(shù)據(jù)來(lái)源： WIND，行業(yè)估值分析本周銀行動(dòng)態(tài)PB 整體走勢(shì)穩(wěn)定，PB 數(shù)值周五收盤超越 0.59 倍估值，估值水平本周環(huán)比上周有所下降，主要系海外衰退預(yù)期帶來(lái)的國(guó)內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)情緒擾動(dòng)。本周全市場(chǎng)交易氛圍相較上周有所下滑，同時(shí)，估值水平整體有所下滑。圖表 5：銀行行業(yè) PB 動(dòng)態(tài)分析數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND，通過(guò)將銀行過(guò)去 10 年的 pb 數(shù)據(jù)進(jìn)行百分位分析，2020 年以來(lái)，銀行的整體估值水平偏低，近半年處于過(guò)去 10 年歷史低位，主要系銀行板塊看齊海外發(fā)達(dá)市場(chǎng)銀行板塊 PB 估值以及短期情緒低估影響，中長(zhǎng)期視角來(lái)看，銀行業(yè)轉(zhuǎn)型不斷，數(shù)字經(jīng)濟(jì)浪潮中，銀行業(yè)發(fā)力金融科技，疊加零售虛擬場(chǎng)景多元化，未

4、來(lái)的估值修復(fù)空間較好。圖表 6：銀行行業(yè) PB 歷史百分位情緒分析數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND，二、 行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤及市場(chǎng)回顧貨幣供應(yīng)與主要利率價(jià)格合并寬口徑凈回籠 3850 億元，整體貨幣政策風(fēng)格穩(wěn)健。本周（7 月 4 日至 7 月8 日），央行公開市場(chǎng)累計(jì)進(jìn)行 150 億元逆回購(gòu)操作，本周共有 4000 億元逆回購(gòu)到期， 7 天逆回購(gòu)利率水平維持 2.10%，短期利率水平有所下滑。7 月 8 日上海銀行間市場(chǎng)利率一天、一周、二周、一個(gè)月拆借利率受資金面供需及市場(chǎng)情緒影響，分別較上周末-22bps、-15bps、-10bps、-8bps 至 1.22%/1.65%/1.59%/1.81%，10 年期國(guó)債

5、收益較上周上升 1bp 至 2.84%， 10 年期企業(yè)債（AAA）到期收益率較上周上升 2bps 至 3.63%。短端利率水平本周穩(wěn)中有降，中期利率穩(wěn)中有降，長(zhǎng)端利率穩(wěn)中有升。6 月 1 年期 LPR 維持與 5 月相同為 3.70%，5 年期 LPR 維持 4.45%，長(zhǎng)端貸款指引利率月度穩(wěn)定，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。信貸環(huán)境以及同業(yè)流動(dòng)性狀況較佳，長(zhǎng)端利率水平整體穩(wěn)定。丨公司名稱圖表 7：貨幣供應(yīng)及凈現(xiàn)金投放數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND，丨公司名稱圖表 8：Shibor（隔夜、1 周、2 周、1 月）利率變化數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND，圖表 9：銀行同業(yè)拆借（1、7、14、30 天）利率變化數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND，

6、丨公司名稱圖表 10：1/10 年期國(guó)債到期收益率及利差變化數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND，圖表 11：地方政府債到期收益率變化數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND，丨公司名稱圖表 12：1/5/10 年期企業(yè)債到期收益率及利差變化數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND，本周央行公開市場(chǎng)操作風(fēng)格穩(wěn)健，本周 7 天逆回購(gòu)操作共計(jì) 150 億元，7 天逆回購(gòu)合計(jì)到期 4000 億元，7 天逆回購(gòu)利率水平維持 2.10%，利率價(jià)格傳導(dǎo)暢通，高于 DR007 當(dāng)周利率加權(quán)平均（1.55%）水平。當(dāng)前貨幣市場(chǎng)短期資金流動(dòng)性佳；本周整體而言，寬口徑凈回籠 3850 億元，整體貨幣政策風(fēng)格穩(wěn)健。圖表 13：本周央行公開市場(chǎng)操作名稱 發(fā)行/到期 發(fā)生日期 發(fā)

7、行量(億元) 利率(%) 利率變動(dòng)(bp) 期限(月) 期限(天) 起息日期 到期日期 招標(biāo)方式 逆回購(gòu) 7D 逆回購(gòu)到期 2022-07-07 800 2.10 0 7 2022-06-30 2022-07-07 利率招標(biāo) 逆回購(gòu) 7D 逆回購(gòu)到期 2022-07-05 1100 2.10 0 7 2022-06-28 2022-07-05 利率招標(biāo) 逆回購(gòu) 7D 逆回購(gòu)到期 2022-07-04 1000 2.10 0 7 2022-06-27 2022-07-04 利率招標(biāo) 逆回購(gòu) 7D 逆回購(gòu)到期 2022-07-06 1000 2.10 0 7 2022-06-29 2022-07-

8、06 利率招標(biāo) 逆回購(gòu) 7D 逆回購(gòu)到期 2022-07-08 100 2.10 0 7 2022-07-01 2022-07-08 利率招標(biāo) 逆回購(gòu) 7D 逆回購(gòu) 2022-07-07 30 2.10 0 7 2022-07-07 2022-07-14 利率招標(biāo) 逆回購(gòu) 7D 逆回購(gòu) 2022-07-05 30 2.10 0 7 2022-07-05 2022-07-12 利率招標(biāo) 逆回購(gòu) 7D 逆回購(gòu) 2022-07-08 30 2.10 0 7 2022-07-08 2022-07-15 利率招標(biāo) 逆回購(gòu) 7D 逆回購(gòu) 2022-07-06 30 2.10 0 7 2022-07-06

9、2022-07-13 利率招標(biāo) 逆回購(gòu) 7D 逆回購(gòu) 2022-07-04 30 2.10 0 7 2022-07-04 2022-07-11 利率招標(biāo) 凈投放 -3850 數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND，丨公司名稱理財(cái)收益率數(shù)據(jù)截至 7 月 3 日，理財(cái)產(chǎn)品收益率 6 個(gè)月年化預(yù)期收益率為 2.00%，6 個(gè)月理財(cái)較上周+0bp，中期理財(cái)收益率保持穩(wěn)定，流動(dòng)性好，收益預(yù)期整體穩(wěn)定，對(duì)長(zhǎng)期收益率要求整體穩(wěn)定。圖表 14：本周理財(cái)收益率數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND，存單市場(chǎng)回顧截至 7 月 8 日，同業(yè)存單 1 個(gè)月、3 個(gè)月、6 個(gè)月發(fā)行利率分別為 1.74%、2.04%、 2.28%，1 月同業(yè)拆借利率周度環(huán)

10、比下降 17bps，3 月同業(yè)拆借利率周度環(huán)比下降30bps，6 月同業(yè)拆借利率本周環(huán)比上升 14bps，本周寬口徑流動(dòng)性凈回籠 3850 億元，銀行間整體流動(dòng)性佳，同業(yè)拆放利率水平短期穩(wěn)定，整體資金面處于動(dòng)態(tài)寬平衡。圖表 15：同業(yè)存單發(fā)行利率及存量余額變化數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND，丨公司名稱三、 行業(yè)動(dòng)態(tài)中國(guó)人民銀行香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)香港金融管理局聯(lián)合公告為促進(jìn)內(nèi)地與香港金融衍生品市場(chǎng)共同發(fā)展，中國(guó)人民銀行、香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)、香港金融管理局決定同意中國(guó)外匯交易中心、銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司和香港場(chǎng)外結(jié)算有限公司開展香港與內(nèi)地利率互換市場(chǎng)互聯(lián)互通合作。“互換通”指境內(nèi)外投

11、資者通過(guò)香港與內(nèi)地基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)連接，參與兩個(gè)金融衍生品市場(chǎng)的機(jī)制安排。初期先開通“北向通”，即香港及其他國(guó)家和地區(qū)的境外投資者經(jīng)由香港與內(nèi)地基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)之間在交易、清算、結(jié)算等方面互聯(lián)互通的機(jī)制安排，參與內(nèi)地銀行間金融衍生品市場(chǎng)。未來(lái)將適時(shí)研究擴(kuò)展至“南向通”，即境內(nèi)投資者經(jīng)由兩地基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)之間的互聯(lián)互通機(jī)制安排，參與香港金融衍生品市場(chǎng)?！盎Q通”是中央政府支持香港發(fā)展、推動(dòng)內(nèi)地與香港合作的又一項(xiàng)重要舉措，有利于鞏固和提升香港國(guó)際金融中心地位，保持長(zhǎng)期繁榮穩(wěn)定，有利于穩(wěn)步推動(dòng)我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)對(duì)外開放，豐富境外投資者參與渠道。“互換通”遵守兩地市場(chǎng)的相關(guān)法律法規(guī)?！氨毕蛲ā弊袷噩F(xiàn)行內(nèi)地銀行間

12、金融衍生品市場(chǎng)對(duì)外開放政策框架，同時(shí)尊重國(guó)際慣例做法，便捷境外投資者進(jìn)行內(nèi)地銀行間金融衍生品交易和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。全文鏈接： HYPERLINK /goutongjiaoliu/113456/113469/4590478/index.html /goutongjiaoliu/113456/113469/4590478/index.html（來(lái)源：中國(guó)人民銀行官網(wǎng)）中國(guó)人民銀行與香港金融管理局簽署常備互換協(xié)議并擴(kuò)大規(guī)模經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，近日中國(guó)人民銀行與香港金融管理局簽署常備互換協(xié)議，將雙方自 2009 年起建立的貨幣互換安排升級(jí)為常備互換安排，協(xié)議長(zhǎng)期有效，互換規(guī)模由原來(lái)的 5000 億元人民幣/590

13、0 億元港幣擴(kuò)大至 8000 億元人民幣/9400 億元港幣，以進(jìn)一步深化內(nèi)地與香港金融合作，更好支持香港國(guó)際金融中心建設(shè)，推動(dòng)香港離岸人民幣市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展。全文鏈接： HYPERLINK /goutongjiaoliu/113456/113469/4592589/index.html /goutongjiaoliu/113456/113469/4592589/index.html（來(lái)源：中國(guó)人民銀行官網(wǎng)）中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)信用卡業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展的通知近日中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)信用卡業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展的通知。一是規(guī)范信用卡息費(fèi)收取。部分銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)

14、存在息費(fèi)水平披露不清晰，片面宣傳低利率、低費(fèi)率，以手續(xù)費(fèi)名義變相收取利息，模糊實(shí)際使用成本，不合理設(shè)置丨公司名稱過(guò)低的賬單分期起點(diǎn)或不設(shè)起點(diǎn)，未經(jīng)客戶自主確認(rèn)實(shí)施自動(dòng)分期等問題，導(dǎo)致客戶難以判斷資金使用成本，甚至加重客戶息費(fèi)負(fù)擔(dān)。通知要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)切實(shí)提高信用卡息費(fèi)管理的規(guī)范性和透明度，在合同中嚴(yán)格履行息費(fèi)說(shuō)明義務(wù)，以明顯方式展示最高年化利率水平，并持續(xù)采取有效措施，降低客戶息費(fèi)負(fù)擔(dān)，積極促進(jìn)信用卡息費(fèi)水平合理下行。二是切實(shí)加強(qiáng)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)。目前信用卡領(lǐng)域的消費(fèi)者投訴主要集中在營(yíng)銷宣傳不規(guī)范、投訴不暢、不當(dāng)采集客戶信息、不當(dāng)催收等方面。圍繞群眾投訴反映突出問題，通知針對(duì)性做出規(guī)范，要求銀

15、行業(yè)金融機(jī)構(gòu)：必須嚴(yán)格明示信用卡涉及的法律風(fēng)險(xiǎn)和法律責(zé)任，不得進(jìn)行欺詐虛假宣傳；對(duì)公司信用卡營(yíng)銷人員實(shí)行統(tǒng)一資格認(rèn)定，配發(fā)證件并向客戶事前出示。三是轉(zhuǎn)變粗放發(fā)展模式。部分銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)理念不科學(xué)，盲目追求規(guī)模效應(yīng)和市場(chǎng)份額，濫發(fā)卡、重復(fù)發(fā)卡情況突出，授信管控不審慎，導(dǎo)致無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)、資源浪費(fèi)、過(guò)度授信等問題。通知要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不得以發(fā)卡量、客戶數(shù)量等作為單一或主要考核指標(biāo)，長(zhǎng)期睡眠卡率超過(guò) 20%的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不得新增發(fā)卡。四是規(guī)范外部合作行為管理。五是進(jìn)一步推動(dòng)信用卡線上服務(wù)便利化。全文鏈接： HYPERLINK /cn/view/pages/ItemDetail.html?docId

16、=1060205&itemId=91 /cn/view/pages/ItemDetail.html?docId=1060205&itemId=91 5&generaltype=0（來(lái)源：中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)）中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布金融資產(chǎn)投資公司資本管理辦法（試行）為進(jìn)一步加強(qiáng)金融資產(chǎn)投資公司監(jiān)管，推動(dòng)其持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，銀保監(jiān)會(huì)制定了金融資產(chǎn)投資公司資本管理辦法（試行），自印發(fā)之日起施行。主要內(nèi)容包括：一是資本監(jiān)管要求。辦法規(guī)定了核心一級(jí)資本、其他一級(jí)資本和二級(jí)資本的定義，及相關(guān)項(xiàng)目的資本扣減項(xiàng)、對(duì)各級(jí)資本充足率、杠桿率的具體要求等。二是風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的計(jì)量方法。辦法設(shè)定信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)管

17、理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等加權(quán)資產(chǎn)的計(jì)量規(guī)則，及表內(nèi)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重、合格股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具等要求。三是并表資本監(jiān)管范圍。按照辦法相關(guān)要求，金融資產(chǎn)投資公司對(duì)非金融子公司的股權(quán)投資應(yīng)在各級(jí)資本中對(duì)應(yīng)扣除。四是資本管理要求。辦法要求金融資產(chǎn)投資公司建立內(nèi)部資本充足評(píng)估程序，完善報(bào)告體系，定期監(jiān)測(cè)和報(bào)告公司資本水平和主要影響因素的變化趨勢(shì)，確保資本能夠充分覆蓋主要風(fēng)險(xiǎn)。五是監(jiān)管部門職責(zé)。監(jiān)管部門按照辦法相關(guān)要求，根據(jù)金融資產(chǎn)投資公司資本狀況，分類采取監(jiān)管措施。全文鏈接： HYPERLINK /cn/view/pages/ItemDetail.html?docId=1060482&itemId=91 /cn/vie

18、w/pages/ItemDetail.html?docId=1060482&itemId=91 5&generaltype=0丨公司名稱（來(lái)源：中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)）四、 公司動(dòng)態(tài)江陰銀行（002807）7 月 5 日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表。1）針對(duì)不良貸款追責(zé)方面，是如何進(jìn)行管理的？公司重視對(duì)全行信用風(fēng)險(xiǎn)的管控，成立貸款責(zé)任追究委員會(huì)，采用集體決策的方式，對(duì)貸款責(zé)任進(jìn)行認(rèn)定 并作出處理決定。2）如何對(duì)客戶經(jīng)理進(jìn)行績(jī)效考核？具體考核內(nèi)容包 括：管戶數(shù)、貸款日均、貸款 FTP 利潤(rùn)、存款日均、存款 FTP 利潤(rùn)、活 躍手機(jī)銀行與優(yōu)質(zhì)收單商戶等?？己酥笜?biāo)包括經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)考核、合規(guī) 考核，營(yíng)銷業(yè)績(jī)考核

19、包括日常營(yíng)銷業(yè)績(jī)、專項(xiàng)競(jìng)賽業(yè)績(jī)等。滬農(nóng)商行（601825）7 月 5 日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表。1）未來(lái)發(fā)展零售業(yè)務(wù)的主要抓手在哪些方面？有何布局和規(guī)劃？“九個(gè)體系”建設(shè)和“3 個(gè) 2”核心戰(zhàn)略實(shí)施。“九個(gè)體系”即專業(yè)化經(jīng)營(yíng)體系、客戶經(jīng)營(yíng)體系等等，“3 個(gè) 2”核心戰(zhàn)略實(shí)施指通過(guò)“專業(yè)化經(jīng)營(yíng)”和“網(wǎng)點(diǎn)轉(zhuǎn)型”兩大抓手，發(fā)力“財(cái)富管理”和“個(gè)人信貸”兩大重點(diǎn)業(yè)務(wù)。2）科技金融業(yè)務(wù)與大行、股份行相比的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？一是科技金融業(yè)務(wù)布局早；二是深耕聚焦上海本地市場(chǎng)；三是科技金融產(chǎn)品服務(wù)有特色；四是獨(dú)具靈活的分支行授信機(jī)制；五是創(chuàng)新投行業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)模式加載服務(wù)。蘇農(nóng)銀行（603323）7 月 6 日發(fā)布 2022 年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)公告。營(yíng)業(yè)收入20.88 億元，yoy+6.53；凈利潤(rùn)8.47 億元，yoy+21.87；ROE12.70，同比上升 1.38 個(gè)百分點(diǎn)；總資產(chǎn)達(dá)到 1704.74 億元，較去年末上升 7.40；不良貸款率 0.95，較去年末下降 0.05 個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率430.10，較去年末上升 17.88 個(gè)百分點(diǎn)。蘇州銀行（002966）7 月 4 日發(fā)布投資者關(guān)系