第七章國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)管理ppt課件

1、第七章 國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)管理 國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)管理1 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理22主要內(nèi)容 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理23.第一節(jié) 國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)的概念 一 國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)就是指在進(jìn)展國(guó)際投資的過(guò)程中，由于各種不確定要素的存在，使投資工程的實(shí)踐收益與其預(yù)期之間的差別。 差別越大，投資的風(fēng)險(xiǎn)就越大。風(fēng)險(xiǎn)就是投資預(yù)期收益的不確定性。.2022/7/19華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院3第一節(jié) 國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)管理 識(shí)別國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)二國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)(政治風(fēng)險(xiǎn)) 12金融(利率與匯率)風(fēng)險(xiǎn) 3運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)(價(jià)錢、營(yíng)銷、財(cái)務(wù) 4組織風(fēng)險(xiǎn) 5技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn) .2022/7/19華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院4第二節(jié) 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)管理的主要內(nèi)容 一 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)

2、(政治風(fēng)險(xiǎn))是指在國(guó)際經(jīng)濟(jì)往來(lái)中，由于未能預(yù)期到的政治要素變化而給國(guó)際投資活動(dòng)能夠帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。概念 .2022/7/19華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院5第二節(jié) 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)管理的主要內(nèi)容 二 1征用和國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn) 2. 戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn) 3政策風(fēng)險(xiǎn) 4轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)分類 .2022/7/19華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院6第二節(jié) 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別與評(píng)價(jià) 二一風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)評(píng)價(jià)方法富蘭德指數(shù)(FL) 12國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)國(guó)際指南綜合指數(shù)(CPFER) 由美國(guó)商業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)情報(bào)所每年定期提供。分為定量、定性、環(huán)境評(píng)價(jià)體系。由美國(guó)紐約國(guó)際報(bào)告集團(tuán)編制的風(fēng)險(xiǎn)分析指數(shù)，每月發(fā)布一次。該目的是由政治(50) 、金融(25%)和

3、經(jīng)濟(jì)(25%)三個(gè)指數(shù)組成的綜合指數(shù)。.2022/7/19華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院7第二節(jié) 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別與評(píng)價(jià) 二國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)表 34國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)表 每年9-10月號(hào)上公布，偏重于反映一國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)上的籠統(tǒng)與位置的指數(shù)。每?jī)赡暝谄?月號(hào)刊出的各國(guó)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)表。5日本公司債研討所國(guó)家等級(jí)表 由該所每年定期公布的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分析結(jié)果。一風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)評(píng)價(jià)方法.2022/7/19華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院8第二節(jié) 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別與評(píng)價(jià) 二二國(guó)別評(píng)價(jià)報(bào)告方法概念 12美國(guó)摩根信托公司編寫版 是投資者對(duì)特定國(guó)家的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)展綜合評(píng)價(jià)的一種方法，往往用于大型海外建立工程的投資和貸款之前

4、的綜合評(píng)價(jià)。(1) 政府才干評(píng)價(jià)(2) 經(jīng)濟(jì)情況評(píng)價(jià)(3) 對(duì)外支付才干評(píng)價(jià)(4) 政局穩(wěn)定性評(píng)價(jià).2022/7/19華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院9第二節(jié) 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別與評(píng)價(jià) 二三評(píng)分定級(jí)評(píng)價(jià)方法概念 12評(píng)分定級(jí)四個(gè)階段 采用一組固定的評(píng)分規(guī)范將東道國(guó)各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)要素進(jìn)展量化，從而確定風(fēng)險(xiǎn)程度的方法。1：確定調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)要素。2.：確定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分規(guī)范。3：將一切工程的分?jǐn)?shù)匯總，確定該國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。4：進(jìn)展國(guó)家間的風(fēng)險(xiǎn)比較，得分越高的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)越大。.2022/7/19華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院10第二節(jié) 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別與評(píng)價(jià) 二三評(píng)分定級(jí)評(píng)價(jià)方法.2022/7/19華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)

5、院11第二節(jié) 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別與評(píng)價(jià) 二四預(yù)先警報(bào)系統(tǒng)評(píng)價(jià)概念 1 亦稱早期預(yù)警系統(tǒng)。是1975年原聯(lián)邦德國(guó)經(jīng)濟(jì)研討所制定的一系列重要的國(guó)家經(jīng)濟(jì)目的，這種目的系統(tǒng)根據(jù)積累的歷史資料在國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)之前預(yù)先警報(bào)，提示投資者留意。 .2022/7/1912第二節(jié) 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別與評(píng)價(jià) 二四預(yù)先警報(bào)系統(tǒng)評(píng)價(jià)2常用評(píng)價(jià)目的 100償本付息率=外債當(dāng)年還本付息額當(dāng)年出口商品和勞務(wù)總額負(fù)債比率=外債余額當(dāng)年國(guó)民消費(fèi)總值100100負(fù)債對(duì)出口比率 外債余額當(dāng)年出口商品和勞務(wù)總額100%流動(dòng)比率 =外匯貯藏余額月平均進(jìn)口的外匯支出額.2022/7/19華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院13第二節(jié)

6、 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別與評(píng)價(jià) 二五清單評(píng)價(jià)方法概念 1 由加拿大銀行家納吉提出，納吉把國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)分為四類：政治風(fēng)險(xiǎn)，政策風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際收支風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。分別用110打分，風(fēng)險(xiǎn)越大，得分越低，最后用加權(quán)平均法匯總并按順序陳列為風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)表。.2022/7/19華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院14第二節(jié) 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)管理的識(shí)別與評(píng)價(jià) 二六德?tīng)柗圃u(píng)估法概念 1亦稱專家評(píng)價(jià)法，是美國(guó)著名企業(yè)機(jī)構(gòu)蘭德公司于20世紀(jì)50年代初發(fā)明的。其根本做法是約請(qǐng)來(lái)自于不同專業(yè)，如經(jīng)濟(jì)、政治、企業(yè)、法律等，且相互沒(méi)有聯(lián)絡(luò)的專家，將其對(duì)各種問(wèn)題的反響進(jìn)展統(tǒng)計(jì)處置，反復(fù)檢驗(yàn)，最后得出結(jié)論。.2022/7/19華中農(nóng)業(yè)大

7、學(xué)經(jīng)管學(xué)院15第二節(jié) 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)的防備與管理 三從“事前控制和“事后控制兩方面著手。(1) 對(duì)特定東道國(guó)的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)展實(shí)證分析(2) 辦理海外投資保險(xiǎn)(3) 與東道國(guó)政府談判簽署特許協(xié)定1投資前的管理 .2022/7/19華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院16第二節(jié) 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)的防備與管理 三 (1)制定靈敏的消費(fèi)運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略 控制原資料及零部件的供應(yīng)。 控制專利、專有技術(shù)和消費(fèi)竅門。 控制銷售市場(chǎng)。 (2)采用靈敏的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 融資戰(zhàn)略。 采取適當(dāng)?shù)墓蓹?quán)構(gòu)造。 (3)采取短期利潤(rùn)最大化戰(zhàn)略2投資過(guò)程中的管理 .案例一：中海油競(jìng)購(gòu)優(yōu)尼科 2005年1月，我國(guó)第三大石油天然氣集團(tuán)中國(guó)海洋石油(中

8、海油)思索對(duì)美國(guó)同業(yè)對(duì)手優(yōu)尼科公司發(fā)出逾130億美圓收買要約，這起買賣標(biāo)志中國(guó)企業(yè)規(guī)模最大、最重要一宗海外收買。到2004年底，優(yōu)尼科價(jià)值約110億美圓，凈負(fù)債26.8億美圓。2003年年底，中海油的市值約為215億美圓，現(xiàn)金資源共16億美圓。據(jù)估計(jì)，優(yōu)尼科的美國(guó)資產(chǎn)占公司全年總產(chǎn)量和利潤(rùn)的33%.案例一：中海油競(jìng)購(gòu)優(yōu)尼科 中海油所提出的以現(xiàn)金收買優(yōu)尼科全部流通股的要約，總價(jià)185億美圓，有充足的資金保證，超出雪佛龍公司競(jìng)價(jià)約10億美圓，對(duì)于優(yōu)尼科的股東來(lái)說(shuō)顯然價(jià)值更為優(yōu)越。中海油已提議并贊同了一系列措施，以添加買賣確實(shí)定性和優(yōu)尼科股東對(duì)中海油報(bào)價(jià)的自信心。另外，中海油知道競(jìng)購(gòu)買賣將經(jīng)過(guò)美國(guó)外

9、國(guó)投資委員會(huì)的審查，按?？怂?弗洛里奧修正案(Exon-Florio) 的要求，中海油自動(dòng)提出要求美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)進(jìn)展審查，并自動(dòng)承諾對(duì)優(yōu)尼科在美國(guó)的資產(chǎn)采取措施，從而滿足美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)的要求。.案例一：中海油競(jìng)購(gòu)優(yōu)尼科 中海油 雪佛龍總資產(chǎn) 1532.6億元 932.8億美圓負(fù)債 536億元 113億美圓歷史 23年 126年世界排名 50左右 4注：截至2004年底.案例一：中海油競(jìng)購(gòu)優(yōu)尼科 6月23日，就在優(yōu)尼科收到中海油正式的收買要約的同一天，美國(guó)國(guó)會(huì)41名議員結(jié)合致函美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)約翰斯諾，呼吁其采取行動(dòng)，阻止中海油的收買。在得知美國(guó)眾議院高票經(jīng)過(guò)兩項(xiàng)議案，反對(duì)其收買美國(guó)第九大石

10、油公司優(yōu)尼科后，迅速做出了回應(yīng)。6月24日，中海油公司曾經(jīng)向美國(guó)政府發(fā)出通知，懇求對(duì)其出價(jià)185億美圓現(xiàn)金收買優(yōu)尼科一事進(jìn)展監(jiān)管審查。中海油稱，美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)將擔(dān)任此項(xiàng)審查。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，假設(shè)該委員會(huì)對(duì)此收買有任何疑問(wèn)，優(yōu)尼科必需在七天之內(nèi)給出回答。中海油表示，非常等待美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)的監(jiān)管審查。公司堅(jiān)信，經(jīng)過(guò)該委員會(huì)審查后，一切將真相大白，一切誤解和疑慮都能消除。.案例一：中海油競(jìng)購(gòu)優(yōu)尼科 6月27日，美國(guó)眾議院公開(kāi)表示反對(duì)將優(yōu)尼科出賣給中海油，6月30日，美國(guó)國(guó)會(huì)議員要求布什總統(tǒng)評(píng)價(jià)這項(xiàng)買賣對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和國(guó)家平安的潛在影響。 8月2日中海油宣布，繼續(xù)進(jìn)展競(jìng)購(gòu)已不能代表股東的最正確利益，

11、中海油決議撤回其對(duì)優(yōu)尼科的收買要約。中海油宣布放棄后，優(yōu)尼科股價(jià)下跌了47美分，跌至63.90美圓。分析與思索：中海油撤回其競(jìng)購(gòu)的主要緣由是什么？試分析其投資風(fēng)險(xiǎn)。.2022/7/19華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院22第三節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念 一 外匯風(fēng)險(xiǎn)又稱匯率風(fēng)險(xiǎn)，是指經(jīng)濟(jì)主體在持有或運(yùn)用外匯的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，因匯率變動(dòng)而蒙受損失或獲得收益的能夠性。.2022/7/19華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院23第三節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的分類 二能夠產(chǎn)生買賣風(fēng)險(xiǎn)的工程有： 曾經(jīng)列入資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)收和應(yīng)付賬款工程，如進(jìn)出口貿(mào)易應(yīng)收應(yīng)付款、國(guó)際借貸款等； 資產(chǎn)負(fù)債表外的會(huì)引起未來(lái)應(yīng)收和應(yīng)付賬款的工程，如遠(yuǎn)期銷售

12、合同、應(yīng)付租賃費(fèi)用、尚未履行的客戶訂單等。1買賣風(fēng)險(xiǎn) 買賣風(fēng)險(xiǎn)與一項(xiàng)詳細(xì)的經(jīng)濟(jì)買賣有關(guān)，詳細(xì)地說(shuō)是指在運(yùn)用外幣進(jìn)展計(jì)價(jià)收付的買賣中，從買賣發(fā)生到買賣完成這段時(shí)間里匯率發(fā)生變動(dòng)，經(jīng)濟(jì)主體蒙受損失的能夠性。.2022/7/19華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院24第三節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的分類 二(1) 流動(dòng)非流動(dòng)折算法。(2) 貨幣非貨幣折算方法。(3) 時(shí)態(tài)法。日本采用。(4) 現(xiàn)行匯率法。美國(guó)，歐洲等地的一些國(guó)家采用。2折算風(fēng)險(xiǎn) 折算風(fēng)險(xiǎn)又稱轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)和會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指分公司和母公司的資產(chǎn)價(jià)值在進(jìn)展結(jié)算時(shí)，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)展會(huì)計(jì)處置，將功能貨幣轉(zhuǎn)換成記賬貨幣，對(duì)出匯率變化而發(fā)生賬面損失的能夠。.2022/7/

13、19華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院25第三節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的分類 二3經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指預(yù)料之外的匯率變動(dòng)，經(jīng)過(guò)影響企業(yè)消費(fèi)銷售數(shù)量、價(jià)錢、本錢引起企業(yè)未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)預(yù)期收益或預(yù)期現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值的變化，從而引起企業(yè)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的變化。有時(shí)，其又被稱做“現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)。.2022/7/19華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院26第三節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理影響匯率變動(dòng)的要素 三通貨膨脹率差別國(guó)際收支利率差別經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)市場(chǎng)預(yù)期.2022/7/19華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院27第三節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理 三1買賣風(fēng)險(xiǎn)的管理 主要是運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債表保值的方法。其根本的原那么就是使資產(chǎn)負(fù)債表上的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債的數(shù)額相等

14、，這樣匯率變動(dòng)時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債的影響將相互抵消。貨幣選擇法；調(diào)整價(jià)錢或利率 ；金融市場(chǎng)操作：遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、 互換等金融衍生工具其他管理方法2折算風(fēng)險(xiǎn)的管理 .遠(yuǎn)期外匯買賣指買賣成交后，按事先商定的日期、匯率和金額進(jìn)展交割的外匯買賣買賣。 遠(yuǎn)期外匯買賣最長(zhǎng)可以做到一年，超越一年的買賣稱為超遠(yuǎn)期外匯買賣。案例：3月18日，A公司向英國(guó)的B公司購(gòu)買一批機(jī)器設(shè)備，總價(jià)值3,000,000.00英鎊，該批設(shè)備將于6月份到貨，A公司在6月22日付出貨款。當(dāng)時(shí)A公司估計(jì)在6月中旬有大量美圓入賬，為了防止3個(gè)月內(nèi)英鎊升值帶來(lái)的損失，A公司于3月20日與銀行敘做一筆3個(gè)月的遠(yuǎn)期外匯買賣，銀行報(bào)出遠(yuǎn)期價(jià)

15、為1.4220。6月20日，銀行將3，000，000.00英鎊劃入客戶A的賬戶，同一天，客戶A 將3，000，000.00X1.4220=4，266，000.00美圓劃給銀行。 .掉期外匯買賣外匯掉期買賣是在即期賣出甲貨幣買進(jìn)乙貨幣的同時(shí)，反方向地買進(jìn)遠(yuǎn)期甲貨幣、賣出遠(yuǎn)期乙貨幣的外匯買賣買賣，以躲避風(fēng)險(xiǎn)，降低本錢。案例：3月18日，香港A公司因購(gòu)買原料需求在3月20日向外付出2，000，000.00美圓，當(dāng)時(shí)A公司手中只需港幣。六個(gè)月后，A公司貨物銷出后至少會(huì)有2，000，000.00美圓入賬。為了躲避風(fēng)險(xiǎn)，A公司向銀行敘做一筆六個(gè)月掉期買賣B/S USD2，000，000.00，銀行報(bào)價(jià)為即

16、期價(jià)位7.8000，遠(yuǎn)期掉期點(diǎn)為110。3月20日，A公司將15，600，000.00港幣劃給銀行，銀行將2，000，000.00劃入A客戶的賬戶；9月20日，銀行將7.8000+0.0110X2，000，000.00=15，622，000.00港幣劃入A客戶的賬戶，同一天A客戶將2，000，000.00美圓劃給銀行。 .外匯期權(quán)期權(quán)是買賣權(quán)益的買賣。期權(quán)合約規(guī)定了在某種特定時(shí)間、以某一特定價(jià)錢買賣某一特定種類、數(shù)量、質(zhì)量原生資產(chǎn)的權(quán)益。外匯期權(quán)買賣是近年來(lái)興起的一種買賣方式，它是原有的幾種外匯保值方式的開(kāi)展和補(bǔ)充。它分為買權(quán)和賣權(quán)兩種。買權(quán)是指期權(quán)權(quán)益的買方有權(quán)在未來(lái)的一定時(shí)間內(nèi)按商定的匯率

17、向銀行買進(jìn)商定數(shù)額的某種外匯；賣權(quán)是指期權(quán)權(quán)益的買方有權(quán)在未來(lái)一定時(shí)間內(nèi)按商定的匯率向銀行賣出商定數(shù)額的某種外匯。為獲得上述買或賣的權(quán)益，期權(quán)權(quán)益的買方必需向期權(quán)權(quán)益的賣方支付一定的費(fèi)用，即期權(quán)費(fèi)Premium。買入三個(gè)月USD PUT YEN CALL金額 1，048，000，000日?qǐng)A期權(quán)行使價(jià)錢為131.00期權(quán)費(fèi)為2.10%日?qǐng)A，=22021000優(yōu)點(diǎn)：保值并能夠從美圓升值中得到益處 假設(shè)三個(gè)月后美圓/日?qǐng)A的匯率高于131，客戶可以選擇放棄執(zhí)行，在市場(chǎng)上按即期價(jià)錢賣出美圓買入日?qǐng)A，賺取收益；假設(shè)三個(gè)月后美圓/日?qǐng)A的匯率低于131，客戶可以選擇執(zhí)行期權(quán)，按既定價(jià)錢賣出美圓買入日?qǐng)A，保值。 外匯期權(quán)既提供了外匯保值的方法，又提供了從匯率變動(dòng)中獲利的時(shí)機(jī)，具有較大的靈敏性。 .2022/7/19華中農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院31第三節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理 三3經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理 防備經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)根本原那么是經(jīng)過(guò)調(diào)整銷售收入和消費(fèi)要素的幣種組合，使得未來(lái)銷售