我國風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀、問題及對策ppt課件

1、我國風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀、問題及對策.風(fēng)險(xiǎn)投資是經(jīng)濟(jì)動(dòng)力的 “孵化器；科研成果向社會消費(fèi)力轉(zhuǎn)化的“沃土；是堅(jiān)持綜合國力領(lǐng)先的“源泉 。據(jù)哈佛大學(xué)勒納研討：風(fēng)險(xiǎn)投資對經(jīng)濟(jì)的奉獻(xiàn)，其投入產(chǎn)出比例是111的關(guān)系；是常規(guī)經(jīng)濟(jì)政策如技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)政策作用的3倍。 .英國前首相撒切爾夫人曾經(jīng)說過：“歐洲在高新技術(shù)方面落后于美國并非由于歐洲科技程度低下，而是由于歐洲在風(fēng)險(xiǎn)投資方面落后于美國10年。 .一、風(fēng)險(xiǎn)投資的定義及特點(diǎn)二、我國風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀及問題三、完善我國風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)轉(zhuǎn)體系.1946年 ， American Research &Development Corporation,簡稱ARD 最經(jīng)典的案例：是ARD

2、公司在1957年對DEC公司Digital Equipment Company，數(shù)字設(shè)備公司的投資，最初它對DEC的投資僅為7萬美圓，占到總股本的77%，14年后的1968年其投資翻了5000倍，到達(dá)3.55億美圓，平均年增長速度84%。一、風(fēng)險(xiǎn)投資背景.風(fēng)險(xiǎn)投資的定義 風(fēng)險(xiǎn)投資是指由職業(yè)金融家將風(fēng)險(xiǎn)資本投向新興的迅速生長的有宏大競爭潛力的未上市公司主要是高科技公司，在承當(dāng)很大風(fēng)險(xiǎn)的根底上為融資人提供長期股權(quán)資本和增值效力，培育企業(yè)快速生長，數(shù)年后經(jīng)過上市、并購或其它股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出投資并獲得高額投資報(bào)答的一種投資方式。一、風(fēng)險(xiǎn)投資定義.風(fēng)險(xiǎn)投資的根本特征 是一種權(quán)益投資 是一種無擔(dān)保、有高風(fēng)

3、險(xiǎn)的投資 是一種流動(dòng)性較小的中長期投資 是一種高專業(yè)化和程序化的組合投資 是一種投資人積極參與的投資 .風(fēng)險(xiǎn)投資的組織方式.風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的特點(diǎn) 種子階段初創(chuàng)階段 ：幼苗生長階段 ：小樹成熟階段 ：碩果累累擴(kuò)張階段：參天大樹.美國風(fēng)險(xiǎn)投資資金增長情況.風(fēng)險(xiǎn)投資的支持系統(tǒng) 一、風(fēng)險(xiǎn)投資背景風(fēng)險(xiǎn)投資公司風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)資金支持系統(tǒng)產(chǎn)權(quán)買賣支持系統(tǒng)中介效力支持系統(tǒng)科技供求支持系統(tǒng)法規(guī)政策支持系 統(tǒng)準(zhǔn)繩龍頭根底支撐推進(jìn).二、我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)開展概略1985年，成立三家，“中創(chuàng)中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司；1991年，高新技術(shù)開發(fā)區(qū)興辦風(fēng)險(xiǎn)投資公司；1998年，成思危一號提案。我國有與高科技有關(guān)的400家，融資才干400億元

4、。二、我國風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀及問題.二、我國風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀及問題.二、我國風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀及問題.中國國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資家的投資金額僅為38萬美圓, 只占籌集資金總額(1.97億美圓)的一小部分.1: 政府支持的風(fēng)險(xiǎn)投資公司2:公開上市公司的風(fēng)險(xiǎn)投資3: 私人風(fēng)險(xiǎn)投資公司假設(shè)僅以國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資公司計(jì)： 政府資金占 42.9%, 民營 22.5%; 上市 24.4%; 金融 10.2%.中國政府成立的 風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資額最多.風(fēng)險(xiǎn)投資存在的主要問題 1、“入口投資主體問題政府引導(dǎo)性資金有幾十億元，并沒有引出更多的社會資金。 2、運(yùn)作中存在的問題短少具有開展前景的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)投資工程選擇難 ，一邊是4000多

5、家高科技背景的小公司想要吸引風(fēng)險(xiǎn)投資；一邊是上百億元風(fēng)險(xiǎn)投資資金找不到適宜工程。 1999年4月起，盧卡斯風(fēng)險(xiǎn)投資公司收到了600多家公司的資料，最后一個(gè)工程也沒談成。 二、我國風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀及問題.3、“出口退出機(jī)制問題IPO是主要出口 ，但我們市場不健全4、開展環(huán)境問題二、我國風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀及問題體制政策環(huán)境市場環(huán)境法律環(huán)境5、人才問題寧愿投給第一流的人和第二流的工程，也不要投給第一流的工程加第二流的人。 .三、完善我國風(fēng)險(xiǎn)投資體系2006年是中國創(chuàng)業(yè)投資氣氛高漲的一年。 “十一五時(shí)期，生物產(chǎn)業(yè)、新資料產(chǎn)業(yè)等戰(zhàn)略性新興高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)將加快開展；“十一五時(shí)期，我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入培育自主創(chuàng)新

6、才干、構(gòu)成中心競爭力的關(guān)鍵時(shí)期；“十一五時(shí)期，高新技術(shù)向傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的浸透速度加快，用高新技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)成為重要的開展趨勢。 三、完善我國風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)轉(zhuǎn)體系.(一)把握好政府在風(fēng)險(xiǎn)投資中的角色定位，充分發(fā)揚(yáng)政府的積極作用 “制定政策、加強(qiáng)監(jiān)管、控制風(fēng)險(xiǎn) “介入但不包辦，管理但不干涉；“引導(dǎo)而不干涉，支持而不控股。 加大政府采購，60年代中期，美國國防部買下了硅谷全部集成電路產(chǎn)品，購買的半導(dǎo)體器件占當(dāng)時(shí)美國半導(dǎo)體器件消費(fèi)總值的40 “扶上馬，送一程三、完善我國風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)轉(zhuǎn)體系.(二)制定、修正和完善法律法規(guī)，促進(jìn)我國風(fēng)險(xiǎn)投資的安康開展一是關(guān)于知識產(chǎn)權(quán)維護(hù)的法律；二是涉及企業(yè)制度方面；三是有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)

7、投資公司(基金)的專項(xiàng)法律；四是有關(guān)保證風(fēng)險(xiǎn)投資開展的相關(guān)法律。 三、完善我國風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)轉(zhuǎn)體系.(三)建立符合國際慣例的從入口運(yùn)轉(zhuǎn)出口的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制入口：政府、外資、天使投資、企業(yè)、機(jī)構(gòu)、社會保證基金。三、完善我國風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)轉(zhuǎn)體系投資者風(fēng)險(xiǎn)投資家風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家三位一體構(gòu)成良性循環(huán)出口：IPO、兼并與回購、清算 .(四)培育人才，完善監(jiān)管，開展風(fēng)險(xiǎn)投資的社會效力體系風(fēng)險(xiǎn)投資的原那么之一！人，人，人第一流的人第二流的工程中國金融體制的改革也是在人！專業(yè)人員注重人員具有新思緒的人.培育具有金融、保險(xiǎn)、企管、科技、經(jīng)濟(jì)等多方面知識以及可以預(yù)測、處置、接受風(fēng)險(xiǎn)才干的人才；建立合理的鼓勵(lì)機(jī)制 三、完善我國

8、風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)轉(zhuǎn)體系.美國著名的風(fēng)險(xiǎn)投資家貝斯特以為真正合格的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家應(yīng)具備以下條件：(1)對所在行業(yè)的市場情況非常了解。(2)對本人競爭對手的情況知根知底。(3)清楚本公司動(dòng)態(tài)的財(cái)務(wù)情況。(4)認(rèn)識到現(xiàn)金流量的重要性。(5)對企業(yè)的運(yùn)作有充分的控制權(quán)。(6)對本人和企業(yè)充溢自信心，只需壓服本人才干壓服企業(yè)家。(7)能制定方案和執(zhí)行方案。(8)敢于承當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)，但更注重現(xiàn)實(shí)的可行性。(9)注重人才，用人之長。(10)有劇烈的事業(yè)心。(11)頑強(qiáng)堅(jiān)韌，百折不撓。三、完善我國風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)轉(zhuǎn)體系.1997年，風(fēng)險(xiǎn)投資最勝利的是尼葛洛龐蒂和愛德華羅伯特對愛特信Internet Technologies C

9、hina 22.5萬美圓的投資，使得愛特信公司一年翻到100萬美圓， 1998年第二次融資220萬美圓，32歲的張朝陽成為億萬富翁。1998年2月25日，愛特信正式推出“搜狐產(chǎn)品，并于2000年7月12日在美國納斯達(dá)克勝利掛牌上市。 二、我國風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀及問題.風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)開展情況.風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)性質(zhì)分布.風(fēng)險(xiǎn)投資資金總量統(tǒng)計(jì).風(fēng)險(xiǎn)投資資金構(gòu)成分析.投資領(lǐng)域分布.投資工程強(qiáng)度.上海市創(chuàng)投事業(yè)開展自92年-99年起步探求階段；99年-2001年泡沫高漲階段；01年起攻堅(jiān)調(diào)整階段；注冊登記近二百家、資金逾250億；投資工程逾500個(gè)，集中在高新技術(shù)領(lǐng)域；上海是投資工程最多、投資熱點(diǎn)地域；長江三角洲

10、將成為創(chuàng)投開展的中心.高新技術(shù)企業(yè)家的素質(zhì)以純科技背景；信息不對稱；家長制造風(fēng)；控股心態(tài)；對風(fēng)險(xiǎn)投資的理念誤解.風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作的困難和限制足額注冊資本金制度；優(yōu)先股的制度；金融手段的缺乏；管理人的閱歷；與國際資本的結(jié)合.中介機(jī)構(gòu)尚不完善評價(jià)；法律；會計(jì)；咨詢等；.政策環(huán)境需求改善鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的設(shè)立；對風(fēng)險(xiǎn)投資假設(shè)干主體的優(yōu)惠政策：投資者管理人創(chuàng)業(yè)者.風(fēng)險(xiǎn)投資退出渠道完善證券市場：主板二板柜臺買賣地域市場技術(shù)產(chǎn)權(quán)買賣；股權(quán)出讓；回購.風(fēng)險(xiǎn)投資面臨的主要問題風(fēng)險(xiǎn)資金總量與經(jīng)濟(jì)開展不匹配，增長放緩國內(nèi)VC機(jī)構(gòu)出現(xiàn)業(yè)務(wù)停滯與張望外資VC管理體制國際化，運(yùn)作與效益占優(yōu)政府對風(fēng)險(xiǎn)投資短少優(yōu)惠政策短少便于

11、融資及股權(quán)流動(dòng)的資本市場缺乏相應(yīng)的法律配套體系短少優(yōu)秀的風(fēng)險(xiǎn)投資家和創(chuàng)業(yè)企業(yè)家短少示范性的風(fēng)險(xiǎn)投資勝利案例缺乏專業(yè)化的中介效力機(jī)構(gòu)正確的風(fēng)險(xiǎn)投資的理念需求宣傳發(fā)揚(yáng).風(fēng)險(xiǎn)投資在中國 國內(nèi)公司與國際公司 II國內(nèi)公司與國際對比國際公司：專業(yè)化管理，操作，思緒 但：地氣!國內(nèi)公司：熱情，知國情，關(guān)系，但：專業(yè)人員，管理， 思緒 正在潛心向開展國際公司：地方化國內(nèi)公司：正規(guī)化，專業(yè)化金融的角度!.風(fēng)險(xiǎn)投資與中國金融體制的改革 I金融機(jī)構(gòu)的開展金融市場的開展與完善金融法律法規(guī)的建立健全各種金融工具的開發(fā)與開放.風(fēng)險(xiǎn)投資與中國金融體制的改革 II a風(fēng)險(xiǎn)投資的內(nèi)核是創(chuàng)新金融體制改革的內(nèi)核也是創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)投資與高科技的關(guān)系創(chuàng)新：熊彼特五種創(chuàng)新 工業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品創(chuàng)新消費(fèi)要素創(chuàng)新市場創(chuàng)新組織創(chuàng)新金融體制改革也需創(chuàng)新。.風(fēng)險(xiǎn)投資與中國金融體制的