玻璃期貨詳解

1、玻璃(b l)期貨（二）新湖期貨(qhu)研究所 馬靜靜 共五十二頁共五十二頁一、玻璃(b l)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈共五十二頁玻璃(b l)生產(chǎn)流程浮法玻璃(f f b l)生產(chǎn)流程主要是：投放原料、溶解、拉成、鍍膜、退火、切割。共五十二頁上游純堿和重油(zhn yu)對玻璃的價格影響共五十二頁玻璃(b l)生產(chǎn)成本細分共五十二頁純堿的價格(jig)變動共五十二頁玻璃(b l)燃料情況針對于玻璃生產(chǎn)出臺政策：平板玻璃行業(yè)準入條件和平板玻璃工業(yè)(gngy)“十二五”發(fā)展規(guī)劃玻璃行業(yè)采用的燃料應具備“高熱值、低價格、貨源足、污染小”的特點。共五十二頁共五十二頁重油(zhn yu)的價格變動共五十二頁我國石

2、油分布(fnb)情況共五十二頁原油(yunyu)分解燃料油共五十二頁玻璃(b l)燃料油優(yōu)點：貨源(huyun)穩(wěn)定 保值產(chǎn)品質(zhì)量 運輸方便缺點：價格高、污染大共五十二頁我國天然氣分布(fnb)情況共五十二頁優(yōu)點：1)無污染 2）可持續(xù)使用(shyng) 3）管道運輸缺點：1）勘探開發(fā)難度大，成本高。2）貨源分布不均 3）各地價格差距大。各城市玻璃(b l)行業(yè)天然氣使用成本對比共五十二頁其他(qt)可替代燃料優(yōu)缺點：焦爐煤氣：1）污染(wrn)相對較??； 2）價格 便宜；3）貨源不穩(wěn)定石油焦：1）成本低；2）能耗高；3）污染大；4）貨源不充足煤焦油：1）成本低 ；2）有污染；3）貨源不穩(wěn)定共

3、五十二頁玻璃下游(xiyu)行業(yè)共五十二頁建筑(jinzh)使用玻璃建筑玻璃(b l)的使用與房地產(chǎn)整體發(fā)展息息相關(guān)。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，一套典型90平方米的房子，要配備不低于18平方米的玻璃窗，以保證房屋的透光性。現(xiàn)在建筑玻璃一般要求使用雙層的中空玻璃來節(jié)能。房地產(chǎn)的各項指標對于玻璃的價格、和整個行業(yè)發(fā)展都有一定的前瞻性。共五十二頁房地產(chǎn)行業(yè)對玻璃(b l)的影響房地產(chǎn)涉及的指標：開發(fā)投資新開工面積(min j)施工面積竣工面積銷售面積土地購置面積共五十二頁土地購置面積(min j)與新開工面積(min j)累計同比共五十二頁房地產(chǎn)指標與玻璃價格(jig)走勢對比共五十二頁汽車玻璃主要用于新型汽車制

4、造和維修。作為汽車的一個重要組成部分(z chn b fn)，占據(jù)汽車成本的3%。汽車的前擋風玻璃是夾層玻璃，側(cè)擋風玻璃是單層鋼化玻璃中國汽車在09年后高速發(fā)展，尤其是私家車的增多。福耀玻璃占據(jù)我國汽車玻璃市場70%。是中國第一，世界第三的汽車玻璃生產(chǎn)商。汽車玻璃的使用(shyng)共五十二頁我國汽車消費(xiofi)激增共五十二頁2005年起，我國汽車消費激增，尤其是私家車的大量購買(gumi)。2009年-2010年汽車市場出現(xiàn)了供銷兩旺的局面。進入2012年，私家車市場出現(xiàn)了飽和現(xiàn)象，北京等地也相許出現(xiàn)了限行、限購現(xiàn)象。共五十二頁2008年金融危機后，全球經(jīng)濟仍處于(chy)低迷。201

5、1年8月歐債危機再次將復蘇中的全球經(jīng)濟拉向疲軟。我國的玻璃出口也受到嚴重影響。共五十二頁下游(xiyu)加工行業(yè)加工行業(yè)分類：1）民用深加工玻璃又可分為(fn wi)建筑玻璃家具、衛(wèi)浴、家電裝飾裝修2）工業(yè)用深加工產(chǎn)業(yè)玻璃：太陽能光伏電子電器交通工具 由于玻璃原片加工過程中必須的損耗，如切割耗占、磨邊耗占。這些損耗占總加工的20%。也就說如果有100噸原片玻璃進行深加工，最后只有80噸深加工玻璃出來。共五十二頁目前(mqin)我國玻璃加工市場共五十二頁二、玻璃(b l)產(chǎn)能及價格影響因素共五十二頁玻璃(b l)行業(yè)的周期性：3-4年共五十二頁我國玻璃行業(yè)(hngy)的產(chǎn)能增加共五十二頁2012

6、年上半年新增產(chǎn)量(chnling)2013年預計(yj)增加產(chǎn)能共五十二頁共五十二頁玻璃定價(dng ji)模式共五十二頁影響玻璃價格的主要(zhyo)因素地域因素：南高北低季節(jié)因素：1、長江中下游、兩湖(Ling H)和江西地區(qū)進入梅雨季2、北方入冬 成本因素需求因素相關(guān)政策、會議共五十二頁三、玻璃期貨合約(hyu)與交割介紹共五十二頁噸報價最小變動價位為：1元/噸由于20重量(zhngling)箱等于1噸，1元/噸相當于0.05元/重量箱（常識：1重箱=2mm的玻璃10個平方=約50kg）符合中華人民共和國國家標準 平板玻璃（GB 11614-2010）的5mm無色透明平板玻璃（不大于2m

7、2.44m）一等品。幾個關(guān)鍵點：5mm、無色透明、一等品、尺寸基準地：華東共五十二頁交易所提供三種可以交割(jiog)方式：交易所提供三種可以交割(jiog)方式： 集中交割：交割月第十二個交易日 滾動交割：交割月1-9個交易日 期轉(zhuǎn)現(xiàn)：合約交易的任意一天補充說明：玻璃期貨的最后交易日是交割月的第10個交易日，如果不想接貨也不想買，最遲要到第10個交易日了結(jié)，否則，交易所判違約罰款保證金的10%-30%共五十二頁交易所指定的玻璃廠庫：直接用最新玻璃期貨結(jié)算價格的100%貨款或130%的銀行(ynhng)保函向交易所申請注冊標準倉單；其他企業(yè)：按雙方商定的現(xiàn)貨價格向廠庫提交100%資金，由廠庫按

8、前款方式向交易所申請注冊倉單；廠庫最遲應當在交割月第7個交易日下午3點前提出注冊申請；交易所批準后形成玻璃交割用倉單；拿到保值倉單。如何注冊(zhc)標準倉單？共五十二頁倉單注冊(zhc)流程：共五十二頁半年，定為5月和11月倉單最多可以(ky)持有多長時間？共五十二頁全廠庫交割(jiog)廠庫升貼水（待定）：期貨盤面價格:設定華東為基準地；升貼水價格將由交易所和廠家共同制定發(fā)布；設定廠庫的標準：廠家至少要有在生產(chǎn)的2條浮法無色透明玻璃(b l)生產(chǎn)線；倉單 ：價格代表華東為基準地共五十二頁成為玻璃(b l)期貨交割廠商的好處 占據(jù)市場先機獲取經(jīng)濟效益(jn j xio y) 倉儲收益 套保收

9、益 獲得無風險套利收益增加銷售渠道提高品牌知名度共五十二頁提貨過程(guchng)中出現(xiàn)的問題提貨時可以提的玻璃 1）基準交割品：5mm 2）替代交割品：4mm，無升帖水 3）其他型號厚度的玻璃：可根據(jù)玻璃廠商(chngshng)公告信息選擇相應的規(guī)格、品級、厚度等，涉及價差的，由雙方自行協(xié)商、結(jié)算。共五十二頁出庫玻璃(b l)質(zhì)量、重量的保障 1）玻璃出庫時，重量由廠商(chngshng)和客戶共同驗收，質(zhì)量方面由廠商(chngshng)向客戶提供質(zhì)量合格證書，該證書作為廠庫提供玻璃符合國家標準的質(zhì)量依據(jù)。 2）客戶對重量、質(zhì)量有異議的，應在出庫前提出復檢，交易所指定復檢機構(gòu)。 3）出庫后客

10、戶發(fā)現(xiàn)質(zhì)量問題，雙方按照現(xiàn)貨慣例協(xié)商解決。4）仲裁機構(gòu)：中國玻璃質(zhì)量檢驗中心。共五十二頁 提貨(t hu)時允許溢短 玻璃每次提貨（指一張?zhí)嶝泦危┑囊绯鰯?shù)量不超過一個包裝單位（架），溢出重量由雙方自行結(jié)算(ji sun)，結(jié)算(ji sun)價格參考最近交割月交割結(jié)算(ji sun)價。共五十二頁四、玻璃(b l)期貨套期保值定義：套期保值（Hedging，又稱“對沖”）是指企業(yè)通過(tnggu)持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約,或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進行的交易的替代物,以期對沖價格風險的方式。企業(yè)通過套期保值，可以降低價格風險對企業(yè)經(jīng)營活動的影響，實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。根據(jù)在期貨市場上操

11、作方式不同，套期保值可分為買入套期保值（Long Hedging）和賣出套期保值（Short Hedging）。共五十二頁套期保值(bo zh)的操作原則共五十二頁玻璃(b l)期貨的套保的參與者玻璃生產(chǎn)型企業(yè)通過賣出保值規(guī)避企業(yè)在庫、在途及銷售過程中的風險。玻璃加工型企業(yè)（終端(zhn dun)消費企業(yè)）通過買入保值規(guī)避采購風險。共五十二頁案例：2012年12月末，某玻璃生產(chǎn)企業(yè)6000噸庫存，成本價為1750元/噸，計劃2013年2月末出售，但恰逢年末年初，企業(yè)擔心玻璃的過度供給導致現(xiàn)貨價格回落(hulu)，為避免未來銷售價格下跌的風險，通過期貨市場進行套期保值。共五十二頁五、玻璃期貨(qhu)對行業(yè)的影響提供有效規(guī)避風險的渠道和風險管理工具為相關(guān)企業(yè)提供有力(yul)的金融支持。有助于形成并提高中國價格在國際玻璃市場中的影響和地位。共五十二頁謝謝(xi xie)！共五十二頁內(nèi)容摘要玻璃期貨（二）。針對于玻璃生產(chǎn)出臺政策：平板玻璃行業(yè)準入條件和平板玻璃工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃。土地購置面積與新開工面積累計(li j)同比。汽車的前擋風玻璃是夾層玻璃，側(cè)擋風玻璃是單層鋼化玻璃。2009年-2010年汽車市場出現(xiàn)了供銷兩旺