財務(wù)管理15622910

1、財務(wù)管理主講教師：王靜1 第一章 財務(wù)管理總論重點導(dǎo)讀 本章作為全書的第一章，是從理論上總括闡述財務(wù)管理的含義、財務(wù)管理的目標(biāo)、 財務(wù)管理的內(nèi)容、財務(wù)管理的環(huán)節(jié)以及財務(wù)管理的理財環(huán)境，目的是對財務(wù)管理有一個總體的理解。本章是財務(wù)管理的理論基礎(chǔ)，是完整的財務(wù)管理知識體系之一，要求大家要理解本章的基本內(nèi)容，以便為后面各章打基礎(chǔ)。 通過本章學(xué)習(xí)，要求掌握財務(wù)管理的概念；掌握財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系；掌握財務(wù)管理的目標(biāo)；熟悉財務(wù)管理的環(huán)節(jié)；了解財務(wù)管理的環(huán)境。 2 第一節(jié) 財務(wù)管理的內(nèi)容一、財務(wù)管理的概念/含義 管理：用科學(xué)的方法和手段來加以控制。 財務(wù)：與錢有關(guān)的事務(wù)，與資金的增減變動有關(guān)的事務(wù)。 資產(chǎn)負(fù)

2、債所有者權(quán)益收入費用利潤 籌資-投資-營運-分配3資金的增減變動從財務(wù)會計角度通過會計六大要素描述，而財務(wù)會計的主要工作是將所有反映資金增減變動的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)用會計特有的方法反映。從財務(wù)管理的角度管理、控制工作目的：增加收入，減少支出基于會計財務(wù)工作，又高于財務(wù)會計工作籌資- 投資- 營運- 分配-總結(jié)：1、控制財務(wù)活動，使資金高效率工作2、協(xié)調(diào)財務(wù)關(guān)系（經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系）4二、財務(wù)活動（一）籌資活動1、規(guī)模2、結(jié)構(gòu)目的：降低籌資成本總結(jié)：1、控制財務(wù)活動，使資金高效率工作2、協(xié)調(diào)財務(wù)關(guān)系（經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系） 項目投資（二）投資活動 證券投資1、分析現(xiàn)金流入、流出2、風(fēng)險與收益目的：降低投資風(fēng)險，評價投資

3、效益5（三）營運活動（經(jīng)營活動）主要考慮生產(chǎn)過程中的資金需要與運作目的：減少資金占用，加快資金的周轉(zhuǎn)速度（四）分配活動重點為股利分配政策6三、財務(wù)關(guān)系掌握不同財務(wù)關(guān)系的具體體現(xiàn)：企業(yè)與政府之間：強(qiáng)制無償?shù)姆峙潢P(guān)系；企業(yè)與投資者之間：控制、參與分配、承擔(dān)責(zé)任；企業(yè)與債權(quán)人之間：債務(wù)與債權(quán)關(guān)系；企業(yè)與受資人之間：投資與受資關(guān)系；企業(yè)與債務(wù)人之間：債權(quán)與債務(wù)關(guān)系；企業(yè)內(nèi)部各單位之間：分工協(xié)作而形成的內(nèi)部資金結(jié)算關(guān)系；企業(yè)與職工之間：勞動成果上的分配關(guān)系 7 第二節(jié) 財務(wù)管理的目標(biāo)一、財務(wù)管理的目標(biāo)（一）利潤最大化1、優(yōu)點：可直接反映企業(yè)創(chuàng)造剩余產(chǎn)品的多少，也從一定程度上反映出企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低和對社

4、會貢獻(xiàn)的大小。2、主要缺陷：例：某企業(yè)今年的利潤目標(biāo)是實現(xiàn)銷售收入1000萬元（銷售成本率80%，凈利200萬元），但1000萬元為賒銷收入，假定一年后收到。1）未考慮資金的時間價值；2）未考慮風(fēng)險因素；3）未反映利潤與投入資本的關(guān)系；4）導(dǎo)致企業(yè)的短期行為8（二）資本利潤率最大化每股利潤最大化資本利潤率=利潤投入資本 每股利潤=(EBIT（息稅前利潤）I)(1 T)普通股總數(shù)克服：一、3）（三）企業(yè)價值最大化1、市場價值（未來的、預(yù)期的、潛在的獲利能力）2、評價企業(yè)價值的方法：（未來經(jīng)濟(jì)利益的流入/終值折算為現(xiàn)值）優(yōu)點：1）考慮了資金的時間價值； 2）考慮了風(fēng)險因素； 折現(xiàn)率=投資者的預(yù)期報

5、酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率 風(fēng)險程度越高，風(fēng)險報酬率越高，投資者的預(yù)期報酬率越高， 現(xiàn)值越小，估計的現(xiàn)金流入越保守。93）克服短期行為；4）能夠反映利潤與投入資本的關(guān)系以上市公司為例，其市價總值代表其市場價值=每股市價發(fā)行在外的普通股股數(shù) 每股收益5）反映了對企業(yè)資本保值增值的需要；6）有利于社會資源的合理配置。缺點：1）資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益，資產(chǎn)市值的大幅提高可能是由于負(fù)債比例的大幅提高所致；2）計算中可能出現(xiàn)較大誤差；103）對上市公司而言，股價波動原因復(fù)雜；4）對非上市公司而言，其價值評估認(rèn)定困難；5）法人股股東，對股價最大化目標(biāo)未必認(rèn)同；11？20世紀(jì)50年代以后，才開始重視股東

6、財富最大化觀點/企業(yè)價值最大化觀點？重視深層次的動因研究126）會計信息的負(fù)面影響13二、財務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)（一）所有者與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào)矛盾：所有者追求企業(yè)價值最大化;經(jīng)營者享受成本。 1、解聘。（通過所有者約束經(jīng)營者的方法）2、接收。（通過市場約束經(jīng)營者的方法）3、激勵。（1）“股票選擇權(quán)”（2）“績效股”14(二）所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào) 1、限制性借款。 2、收回借款或不再借款。 15 三、 財務(wù)管理的環(huán)節(jié) 一、財務(wù)預(yù)測 二、財務(wù)決策（財務(wù)管理的核心） 三、財務(wù)預(yù)算（承上啟下） 四、財務(wù)控制 五、財務(wù)分析16第三節(jié) 財務(wù)管理的原則一、資金合理配置原則 儲備資金、生產(chǎn)資金、成品資金和結(jié)算資金的合理配置二、收支平衡原則三、成本效益原則四、收益風(fēng)險均衡原則五、彈性原則 17 第四節(jié) 財務(wù)管理的環(huán)境 一、經(jīng)濟(jì)環(huán)境 二、法律環(huán)境 三、金融環(huán)境（一）金融機(jī)構(gòu)（二）金融市場（三）利息率1、概念：簡稱利率，利息/本金%。從資金借貸關(guān)系看，利率是一定時期運用資金資源的交易價格。2、類型1）按利率之間的變動關(guān)系，分為基準(zhǔn)利率和套算利率。2）按利率與市場資金供求情況的關(guān)系，分為固定