第1部分 公司理財(cái)學(xué)總論(2)

1、公司理財(cái)環(huán)境 通過本章學(xué)習(xí)，要求掌握和了解如下內(nèi)容：1認(rèn)識(shí)公司的理財(cái)環(huán)境。2了解公司理財(cái)環(huán)境的分類。3了解宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的基本內(nèi)容及其對(duì)理財(cái)活動(dòng)的影響。4了解法律環(huán)境的基本內(nèi)容及其對(duì)理財(cái)活動(dòng)的影響。5認(rèn)識(shí)金融市場(chǎng)與公司理財(cái)?shù)年P(guān)系。5認(rèn)識(shí)金融市場(chǎng)中的基本要素，包括的作用、金融資產(chǎn)、金融機(jī)構(gòu)等。6認(rèn)識(shí)稅收環(huán)境與公司理財(cái)?shù)年P(guān)系。7了解我國(guó)的基本稅收制度。 第一節(jié) 公司理財(cái)環(huán)境概述 理財(cái)環(huán)境是指對(duì)公司財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生影響的公司內(nèi)部和外部各種因素的集合，它是公司從事財(cái)務(wù)活動(dòng)的客觀條件。理財(cái)環(huán)境對(duì)公司理財(cái)活動(dòng)的影響可從制約和促進(jìn)兩個(gè)方面來考察：一、公司理財(cái)環(huán)境對(duì)公司理財(cái)活動(dòng)的影響首先，理財(cái)環(huán)境限制了公司理財(cái)活動(dòng)

2、的隨意性。理財(cái)環(huán)境對(duì)公司理財(cái)活動(dòng)的限制是指客觀環(huán)境規(guī)定了公司理財(cái)只能做什么，或不能做什么。 其次，理財(cái)環(huán)境對(duì)公司理財(cái)活動(dòng)有促進(jìn)作用。理財(cái)環(huán)境對(duì)公司理財(cái)活動(dòng)的促進(jìn)是指公司可以充分運(yùn)用理財(cái)環(huán)境所創(chuàng)造的各種機(jī)會(huì)，來為公司理財(cái)服務(wù)。 認(rèn)識(shí)公司理財(cái)環(huán)境的意義公司只有在對(duì)理財(cái)環(huán)境有充分認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上，才能很好地適應(yīng)理財(cái)環(huán)境和利用理財(cái)環(huán)境，完成理財(cái)任務(wù)，達(dá)到公司理財(cái)目的。 比如公司希望以發(fā)行股票的方式籌資，那么它首先必須要了解發(fā)行股票的有關(guān)法規(guī)，知道發(fā)行的程序，其次還要熟悉股票市場(chǎng)的運(yùn)作機(jī)制，甚至還需要掌握有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)形式，只有這樣，公司才能在最佳的時(shí)間以最高的價(jià)格或最低的成本籌集到足夠的股權(quán)資金，促使股東財(cái)

3、富最大化的公司理財(cái)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。 公司理財(cái)環(huán)境的特征理財(cái)環(huán)境具有綜合性、層次性、動(dòng)態(tài)性、不確定性和差異性等方面的特征。理財(cái)環(huán)境的綜合性是指影響公司理財(cái)?shù)母鞣N制約因素總是綜合發(fā)生作用的這一特征。理財(cái)環(huán)境的層次性是指影響公司理財(cái)?shù)母鞣N制約因素按一定的結(jié)構(gòu)和方式排列而形成的系統(tǒng)性特征。動(dòng)態(tài)性是指公司理財(cái)環(huán)境總是在不斷變化過程中的這一特征。不確定性是指對(duì)公司理財(cái)環(huán)境變化趨勢(shì)的預(yù)測(cè)不可避免地存在不確定性這一特征， 二、公司理財(cái)環(huán)境的分類 公司理財(cái)環(huán)境可按不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類。按理財(cái)環(huán)境范圍的大小進(jìn)行分類，可分為宏觀理財(cái)環(huán)境和微觀理財(cái)環(huán)境兩類。按理財(cái)環(huán)境作用的對(duì)象不同進(jìn)行分類，可分為籌資環(huán)境、投資環(huán)境、盈利分

4、配環(huán)境等。按理財(cái)環(huán)境是否可控為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，可分為可控理財(cái)環(huán)境和不可控理財(cái)環(huán)境。 對(duì)公司理財(cái)影響最大的環(huán)境因素還是宏觀理財(cái)環(huán)境因素， 按理財(cái)環(huán)境范圍的大小進(jìn)行分類可分為宏觀理財(cái)環(huán)境和微觀理財(cái)環(huán)境兩類。 宏觀理財(cái)環(huán)境是指對(duì)公司理財(cái)產(chǎn)生影響的外部環(huán)境，如市場(chǎng)環(huán)境、法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等等；微觀理財(cái)環(huán)境是指對(duì)公司理財(cái)產(chǎn)生影響的公司內(nèi)部的環(huán)境；如公司的組織構(gòu)架、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特征等等。 按理財(cái)環(huán)境作用的對(duì)象不同進(jìn)行分類可分為籌資環(huán)境、投資環(huán)境、盈利分配環(huán)境等?；I資環(huán)境是指對(duì)公司籌資活動(dòng)產(chǎn)生影響的公司內(nèi)部因素和公司外部因素的總和；投資環(huán)境是指對(duì)公司投資活動(dòng)產(chǎn)生影響的公司內(nèi)部因素和公司外部因素的總和；盈利分配環(huán)境

5、是指對(duì)公司盈利分配活動(dòng)產(chǎn)生影響的公司內(nèi)部因素和公司外部因素的總和。 按理財(cái)環(huán)境是否可控為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類 可分為可控理財(cái)環(huán)境和不可控理財(cái)環(huán)境?？煽乩碡?cái)環(huán)境是指公司可以加以改變或部分改變的環(huán)境因素，如公司的組織結(jié)構(gòu)就是公司可以控制的環(huán)境因素之一。不可控理財(cái)環(huán)境是指公司自身無法加以控制而只能被動(dòng)適應(yīng)的環(huán)境因素，如法律環(huán)境、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境就是公司不能加以控制的理財(cái)環(huán)境。 第二節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)公司理財(cái)產(chǎn)生重要影響的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素主要有：經(jīng)濟(jì)體制經(jīng)濟(jì)政策經(jīng)濟(jì)周期幣值穩(wěn)定性市場(chǎng)環(huán)境 第三節(jié) 法律環(huán)境 法律環(huán)境就是指公司活動(dòng)的法律空間。我國(guó)經(jīng)濟(jì)法律環(huán)境體系由以下法規(guī)組成：關(guān)于市場(chǎng)主體的經(jīng)濟(jì)法律、法規(guī)，關(guān)于市場(chǎng)

6、管理的經(jīng)濟(jì)法律、法規(guī)，關(guān)于宏觀調(diào)控的經(jīng)濟(jì)法律、法規(guī)，關(guān)于社會(huì)保障的經(jīng)濟(jì)法律、法規(guī) 第四節(jié) 金融市場(chǎng)環(huán)境 金融市場(chǎng)環(huán)境對(duì)企業(yè)籌資、投資和盈利分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)有最為直接的影響，是影響公司理財(cái)最直接的環(huán)境之一，是財(cái)務(wù)人員必須熟悉的 。一、金融市場(chǎng)及其作用 金融市場(chǎng)，又稱資金市場(chǎng)，是金融資產(chǎn)易手的場(chǎng)所。金融市場(chǎng)有廣義和狹義之分，廣義金融市場(chǎng)將一切金融機(jī)構(gòu)以存款貨幣等金融資產(chǎn)進(jìn)行的交易均歸于金融市場(chǎng)的范疇，而狹義的金融市場(chǎng)則僅將以有價(jià)證券為交易對(duì)象的金融活動(dòng)歸于金融市場(chǎng)。金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素包括參與者、金融資產(chǎn)、組織形式和管理方式、內(nèi)在機(jī)制等四個(gè)基本要素。 剩余資金的所有 者生產(chǎn)投資（帶有風(fēng)險(xiǎn)）的所有 者資

7、金流動(dòng)(貸出款項(xiàng))資產(chǎn)分配(轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn))圖21 金融資產(chǎn)的主要功能剩余資金的所有 者生產(chǎn)投資（帶有風(fēng)險(xiǎn)）的所有 者金融市場(chǎng)獲得貨幣出售金融資產(chǎn)獲得金融資產(chǎn)支付貨幣圖22 金融市場(chǎng)功能圖金融市場(chǎng)外匯市場(chǎng)資金市場(chǎng)黃金市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)資本市場(chǎng)短期證券市場(chǎng)短期借貸市場(chǎng)長(zhǎng)期證券市場(chǎng)長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)圖23 金融市場(chǎng)分類圖二、金融資產(chǎn) 金融資產(chǎn)，又稱金融工具，是指可以用來融通資金的工具，一般包括貨幣和信用工具。在這里，僅介紹作為信用工具的金融資產(chǎn) 。三、金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)，是指依法設(shè)立的從事金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的各類信用機(jī)構(gòu)的總稱，是金融市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)。金融機(jī)構(gòu)的組織及其管理關(guān)系就形成了金融體系。一般來說，世界各國(guó)的金融體系基

8、本上可分為兩類，一類是多銀行體制，即以中央銀行為核心，以商業(yè)銀行為主體，多金融機(jī)構(gòu)并存的金融體系；另一類是單一銀行體制。我國(guó)目前的金融體系是以中央銀行即中國(guó)人民銀行為核心，以國(guó)有商業(yè)銀行為主體，政策性銀行與商業(yè)銀行相分離，多種金融機(jī)構(gòu)并存與分工協(xié)作的金融體系。 我國(guó)金融體系的構(gòu)成 中央銀行 政策性銀行 商業(yè)銀行 非銀行金融機(jī)構(gòu) 金融市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu) 第五節(jié) 稅收環(huán)境 一、稅收對(duì)公司理財(cái)?shù)挠绊?稅收的存在會(huì)直接改變企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金流入量、流出量和凈現(xiàn)金流入量，從而影響到企業(yè)及其與企業(yè)相關(guān)的各種經(jīng)濟(jì)利益主體的經(jīng)濟(jì)利益。稅收對(duì)公司理財(cái)?shù)挠绊懣梢詮墓净I資、投資和盈利分配等三大理財(cái)環(huán)節(jié)來考察。我國(guó)的稅收環(huán)境（

9、一）我國(guó)稅收分類（二）我國(guó)現(xiàn)行的主要稅種三、公司稅收籌劃 （一）稅負(fù)占公司收益的比重從上面介紹的我國(guó)稅收制度可以看出，我國(guó)現(xiàn)行的稅種多，征收范圍廣。納稅人既要按取得的銷售收入繳納流轉(zhuǎn)稅，又要按取得的收益（利潤(rùn)）繳納所得稅，另外，還要按照財(cái)產(chǎn)的價(jià)值交納財(cái)產(chǎn)稅。如果把這些不同部分稅收全部視為是從納稅人取得的收益中繳納的，那么，就可以通過下列的計(jì)算方法，測(cè)算出稅收負(fù)擔(dān)占公司收益的比重?！纠?1】假定某公司的流轉(zhuǎn)稅稅負(fù)占其銷售收入總額的6，公司銷售收入利潤(rùn)率為20，公司所得稅率為33%，問該公司稅負(fù)占公司收益的比重為多少？解：令流轉(zhuǎn)稅占利潤(rùn)總額的比例為X，那么，可以建立下列方程式：銷售收入總額6銷售收入總額20X解之得：X30故有：公司稅負(fù)占公司收益的比重= 30% + 33% = 63%上例僅是考慮了流轉(zhuǎn)稅和所得稅后的稅負(fù)情況，如果再進(jìn)一步考慮諸如財(cái)產(chǎn)等稅種、以及辦稅費(fèi)用等因素的影響，稅負(fù)占公司收益總額的比重還會(huì)增大。這充分說明了為什么在公司理財(cái)中必須關(guān)注稅收的問題。 （二）不同理財(cái)環(huán)節(jié)的稅收籌劃 1籌資過程中的稅收籌劃 企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需的資金，無論從何種渠道取得，都存在著一定的資金成本。從納稅角度看，不同的籌資渠道產(chǎn)生的納稅效果有很大的差異。對(duì)企業(yè)來講，合理利用某些籌資渠道可有效地幫助其減輕稅負(fù)，從而獲得稅收上的好處。 2投資過程中的稅收籌劃 國(guó)家