投資理財(cái)案例沃倫.巴菲特的理財(cái)經(jīng)驗(yàn)(共20張幻燈片)課件

1、沃倫.巴菲特的理財(cái)經(jīng)驗(yàn)李延喜大連理工大學(xué)管理學(xué)院沃倫巴菲特簡(jiǎn)歷沃倫巴菲特，伯克希爾哈撒韋集團(tuán)董事長(zhǎng)，世界上最偉大的投資者，金融界的傳奇人物。沃倫巴菲特以他獨(dú)特的投資策略、投資技巧成為20世紀(jì)，也許是整個(gè)人類歷史上最偉大的投資者之一。巴菲特?fù)碛腥蛟S多家知名企業(yè)的股份，包括沃爾瑪、寶潔以及可口可樂等等。他所經(jīng)營(yíng)的伯克希爾公司的股票更是在短短的30年間就上漲了2000倍。2006年，巴菲特以450多億美元的財(cái)富穩(wěn)居福布斯2006年全球富豪榜第二名。 沃倫.巴菲特的財(cái)富數(shù)字從1942年11歲的巴菲特第一次購(gòu)買股票以來(lái)，他以驚人的速度積斂了財(cái)富： 13歲時(shí)巴菲特靠送報(bào)賺取了自己的頭一個(gè)1000美元；

2、22歲大學(xué)畢業(yè)時(shí)靠投資獲得個(gè)人第一個(gè)一萬(wàn)美元； 25歲他在自家臥室成立合伙企業(yè)時(shí)，個(gè)人資產(chǎn)已超過(guò)10萬(wàn)美元； 1961年巴菲特31歲時(shí)，他的身家超過(guò)百萬(wàn)； 沃倫.巴菲特的財(cái)富增長(zhǎng)數(shù)字1965年巴菲特通過(guò)合伙企業(yè)取得伯克希爾哈撒韋的經(jīng)營(yíng)權(quán)時(shí)，他也正式成為千萬(wàn)富翁； 1981年他進(jìn)入了億萬(wàn)富翁俱樂部； 1988年則突破10億資產(chǎn)； 1997年，他則為自己的身價(jià)添上了第10個(gè)“0”，這年他67歲；2006年，他的財(cái)富達(dá)到450億美元。幼年立志成為百萬(wàn)富翁 1930年8月30日，沃倫巴菲特出生于美國(guó)內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市，幼年的他產(chǎn)生了非常執(zhí)著的愿望要變得非常富有。5歲時(shí)，巴菲特在家門口擺上口香糖向過(guò)

3、往行人出售，并在鬧市兜售檸檬汁。11歲時(shí)，他生平第一次買進(jìn)3股股票，賺了5美元，從此與股市結(jié)緣。1950年，巴菲特進(jìn)入哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院研究所，拜師于價(jià)值投資之父本杰明格雷厄姆，學(xué)習(xí)股票投資接管伯克希爾公司 1956年，巴菲特創(chuàng)立了巴菲特合伙人公司。1962年，巴菲特發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)紡織品的伯克希爾哈撒韋公司股票價(jià)格由14.43美元股降到了8美元左右，但該公司的營(yíng)運(yùn)資金（現(xiàn)金流量）價(jià)值應(yīng)該是16.50美元股，于是他買入了該公司49%的股票份額，并正式接管了伯克希爾哈撒韋公司，建立了他的伯克希爾哈撒韋金融投資帝國(guó)。 投資捷運(yùn)“告捷”1963年巴菲特發(fā)現(xiàn)了具有特許權(quán)價(jià)值的美國(guó)捷運(yùn)股票，該公司擁有旅行支票

4、市場(chǎng)80%的份額。到1963年有1000萬(wàn)美國(guó)公民持有美國(guó)捷運(yùn)消費(fèi)卡。巴菲特意識(shí)到，美國(guó)捷運(yùn)這個(gè)名字的特許權(quán)意味著獨(dú)占市場(chǎng)的權(quán)利，它的價(jià)值是巨大的。此時(shí)美國(guó)捷運(yùn)的一家子公司因?yàn)樵馊讼莺?，陷入索賠丑聞，美國(guó)捷運(yùn)因此陷入了資不抵債的困境。該公司股價(jià)隨之一路狂跌，由60美元股一直跌到了35美元股。當(dāng)大家都在狂拋美國(guó)捷運(yùn)股票時(shí)，巴菲特卻用1300萬(wàn)美元購(gòu)買了美國(guó)捷運(yùn)5%的股票。投資捷運(yùn)“告捷”巴菲特進(jìn)行了深入調(diào)查。調(diào)查結(jié)果顯示，美國(guó)捷運(yùn)公司基本壟斷的全國(guó)旅行支票業(yè)務(wù)和美國(guó)捷運(yùn)公司的信用卡業(yè)務(wù)并沒有受到索賠丑聞的影響，使用率依舊很高，美國(guó)捷運(yùn)公司的商標(biāo)仍是世界暢行標(biāo)志之一。巴菲特的這一投資很快就獲得了回

5、報(bào)。1967年美國(guó)捷運(yùn)公司股票就狂漲到了180美元股。此后幾十年，巴菲特一直長(zhǎng)期持有著美國(guó)捷運(yùn)公司10%的股份，成為了美國(guó)捷運(yùn)公司的長(zhǎng)期“忠實(shí)”受益人。堅(jiān)持持有“可口可樂”1980年，當(dāng)可口可樂跌了25%，巴菲特開始大量購(gòu)買可口可樂股票，到第二年春天，他就陸續(xù)購(gòu)買了10.2億美元的可口可樂股票，平均價(jià)格10.96美元股，到1982年，巴菲特的股票就漲到了37億。巴菲特清醒地認(rèn)識(shí)到了可口可樂特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值，可口可樂是世界最馳名的商標(biāo)，它在海外的銷售量會(huì)爆炸式地迅速膨脹，因此可口可樂的價(jià)值遠(yuǎn)大于當(dāng)時(shí)可口可樂股票的價(jià)格。到1985年，可口可樂抽回資金，投入飲料生產(chǎn)，其股票單價(jià)已漲至51.5

6、美元，翻了5倍。但巴菲特并沒有拋售，而是選擇了長(zhǎng)期持有。成為“吉列”股東1989年巴菲特對(duì)吉列的投資也是典型的巴菲特風(fēng)格。在20世紀(jì)80年代，吉列非常不景氣，不少人行并購(gòu)吉列公司。為保住吉列，1988年吉列公司以45美元股的代價(jià)收回了1900萬(wàn)股股份，使流通在外的股份降低到了35%。為此，1988到1989年間，吉列公司的負(fù)債取代了15億股東股益，陷入了短期的凈負(fù)值。吉列公司的困境頓時(shí)吸引了巴菲特，巴菲特認(rèn)為吉列公司和可口可樂一樣，其實(shí)質(zhì)價(jià)值就在它們的名字下面。經(jīng)過(guò)與吉列董事會(huì)溝通，1989年7月，吉列公司發(fā)行6億美元的可轉(zhuǎn)換特別股票給巴菲特的伯克希爾公司，每年股息8.75%，如果未來(lái)連續(xù)20

7、個(gè)交易日股價(jià)超過(guò)65.5美元，可轉(zhuǎn)換特別股必須以50美元股的價(jià)格強(qiáng)制轉(zhuǎn)換成普通股股權(quán)。1991年，吉列的股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日在65美元以上，漲到了73美元股，吉列公司按約贖回了伯克希爾6億美元的可轉(zhuǎn)換特別股票，伯克希爾按約得到了吉列公司流行在外的11%的普通股股票份額，巴菲特從此成了吉列的股東和董事。到2002年伯克希爾已經(jīng)擁有9600萬(wàn)股吉列公司的普通股，持股價(jià)值近30億美元。 成為“吉列”股東2005年1月28日，寶潔宣布了收購(gòu)吉列的交易，巴菲特長(zhǎng)期持有的近9600萬(wàn)股吉列股票回報(bào)立時(shí)大增，其總市值沖破了51億美元，這筆投資在16年中已增值45億美元。在談到為什么會(huì)買進(jìn)并長(zhǎng)期持有吉列公司股

8、票時(shí)，巴菲特表示，持有吉列的股票，他每晚都可以安然入睡。因?yàn)樗麜?huì)想到第二天早上全球總會(huì)有25億男性要刮胡子。成為“吉列”股東伯克希爾的經(jīng)營(yíng)范圍包括保險(xiǎn)業(yè)、糖果業(yè)、媒體、多種經(jīng)營(yíng)、非銀行性金融、投資、不同性質(zhì)的公司或是聯(lián)合大企業(yè)，是一家混合型公司。伯克希爾主要通過(guò)國(guó)民保障公司（National Indemnity）和GEICO以及再保險(xiǎn)巨頭通用科隆再保險(xiǎn)公司等附屬機(jī)構(gòu)從事財(cái)產(chǎn)/傷亡保險(xiǎn)、再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。伯克希爾哈撒韋公司在珠寶經(jīng)銷連鎖店Helzberb Diamonds、從事飛行培訓(xùn)業(yè)務(wù)的飛安國(guó)際公司（FlightSafety International,Inc.）、鞋業(yè)公司（H.H.Brown a

9、nd Dexter）等擁有股份。巴菲特的投資范圍 糖果公司Sees Candies,Inc.1996年收購(gòu)的全資子公司GEICO是美國(guó)最大的直銷保險(xiǎn)商，也是美國(guó)第六大私人乘用汽車保險(xiǎn)公司和美國(guó)第十大財(cái)產(chǎn)/傷亡保險(xiǎn)公司，擁有470多萬(wàn)投保人和730萬(wàn)輛投保汽車。1998年7月，國(guó)際王后奶品公司（International Dairy Queen,Inc.）成為集團(tuán)的全資子公司。該公司在美國(guó)、加拿大和其他國(guó)家運(yùn)營(yíng)著6000家特許商店，經(jīng)營(yíng)特色漢堡、熱狗、各種牛奶甜點(diǎn)和飲料等。巴菲特的投資范圍1 投資企業(yè)而不是股票。巴菲特認(rèn)為股票的實(shí)質(zhì)是股票持有人擁有和管理企業(yè)的權(quán)利，把自己當(dāng)成企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者來(lái)看待。

10、2 尋找成長(zhǎng)的價(jià)值。在自己熟悉的領(lǐng)域內(nèi)投資，首先這些企業(yè)的業(yè)務(wù)相對(duì)簡(jiǎn)單，通過(guò)一定的學(xué)習(xí)都能夠很好地理解，甚至成為行業(yè)內(nèi)的專家；其次，這些企業(yè)的未來(lái)業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性是比較容易測(cè)定的。巴菲特的投資理念3 尋找優(yōu)質(zhì)企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)：企業(yè)具有“特許權(quán)”，這種企業(yè)的特許權(quán)表現(xiàn)為，產(chǎn)品具有無(wú)可替代的特殊商品形式的價(jià)值(品牌、過(guò)橋收費(fèi)等)。如，可口可樂；有穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)史；經(jīng)營(yíng)者應(yīng)理性、忠誠(chéng)，并始終以股東利益為先；企業(yè)的財(cái)務(wù)應(yīng)該穩(wěn)健，經(jīng)營(yíng)效率必須較高，并由此獲得良好的收益；資本支出少、現(xiàn)金流量充裕。4 買入有實(shí)質(zhì)價(jià)值的股票，長(zhǎng)期持有，堅(jiān)持復(fù)利增長(zhǎng)。堅(jiān)持集中投資，如果投資者對(duì)企業(yè)不很了解而進(jìn)行所謂的分散投資，不會(huì)降低資金的

11、風(fēng)險(xiǎn)，而相反，如果你對(duì)企業(yè)有了充分的認(rèn)識(shí)，分散投資的同時(shí)實(shí)際上也分散了利潤(rùn)的獲取。巴菲特的投資理念1.我們的目標(biāo)是使我們持股合伙人的利潤(rùn)來(lái)自于公司,而不是其他共有者的愚蠢行為。2.巨大的投資機(jī)會(huì)來(lái)自優(yōu)秀的公司被不尋常的環(huán)境所困,這時(shí)會(huì)導(dǎo)致這些公司的股票被錯(cuò)誤的低估。3.我們歡迎市場(chǎng)下跌,因?yàn)樗刮覀兡芤孕碌?、令人感到恐慌的便宜價(jià)格揀到更多的股票。4.必須要忍受偏離你的指導(dǎo)方針的誘惑:如果你不愿意擁有一家公司10年,那就不要考慮擁有它10分鐘。5.如果我們有堅(jiān)定的長(zhǎng)期投資期望,那么短期的價(jià)格波動(dòng)對(duì)我們來(lái)說(shuō)就毫無(wú)意義,除非它們能夠讓我們有機(jī)會(huì)以更便宜的價(jià)格增加股份。巴菲特的投資語(yǔ)錄1、不是井里沒有

12、水，而是你挖的不夠深。不是成功來(lái)得慢，而是你努力的不夠多。2、孤單一人的時(shí)間使自己變得優(yōu)秀，給來(lái)的人一個(gè)驚喜，也給自己一個(gè)好的交代。3、命運(yùn)給你一個(gè)比別人低的起點(diǎn)是想告訴你，讓你用你的一生去奮斗出一個(gè)絕地反擊的故事，所以有什么理由不努力!4、心中沒有過(guò)分的貪求，自然苦就少。口里不說(shuō)多余的話，自然禍就少。腹內(nèi)的食物能減少，自然病就少。思緒中沒有過(guò)分欲，自然憂就少。大悲是無(wú)淚的，同樣大悟無(wú)言。緣來(lái)盡量要惜，緣盡就放。人生本來(lái)就空，對(duì)人家笑笑，對(duì)自己笑笑，笑著看天下，看日出日落，花謝花開，豈不自在，哪里來(lái)的塵埃!25、你不能拼爹的時(shí)候，你就只能去拼命！26、如果人生的旅程上沒有障礙，人還有什么可做的

13、呢。27、我們無(wú)法選擇自己的出身，可是我們的未來(lái)是自己去改變的。勵(lì)志名言：比別人多一點(diǎn)執(zhí)著，你就會(huì)創(chuàng)造奇跡28、偉人之所以偉大，是因?yàn)樗c別人共處逆境時(shí)，別人失去了信心，他卻下決心實(shí)現(xiàn)自己的目標(biāo)。29、人生就像一道漫長(zhǎng)的階梯，任何人也無(wú)法逆向而行，只能在急促而繁忙的進(jìn)程中，偶爾轉(zhuǎn)過(guò)頭來(lái)，回望自己留下的蹣跚腳印。30、時(shí)間，帶不走真正的朋友；歲月，留不住虛幻的擁有。時(shí)光轉(zhuǎn)換，體會(huì)到緣分善變；平淡無(wú)語(yǔ)，感受了人情冷暖。有心的人，不管你在與不在，都會(huì)惦念；無(wú)心的情，無(wú)論你好與不好，只是漠然。走過(guò)一段路，總能有一次領(lǐng)悟；經(jīng)歷一些事，才能看清一些人。31、我們無(wú)法選擇自己的出身，可是我們的未來(lái)是自己去改

14、變的。32、命好不如習(xí)慣好。養(yǎng)成好習(xí)慣，一輩子受用不盡。33、比別人多一點(diǎn)執(zhí)著，你就會(huì)創(chuàng)造奇跡。50、想像力比知識(shí)更重要。不是無(wú)知，而是對(duì)無(wú)知的無(wú)知，才是知的死亡。51、對(duì)于最有能力的領(lǐng)航人風(fēng)浪總是格外的洶涌。52、思想如鉆子，必須集中在一點(diǎn)鉆下去才有力量。53、年少時(shí)，夢(mèng)想在心中激揚(yáng)迸進(jìn)，勢(shì)不可擋，只是我們還沒學(xué)會(huì)去戰(zhàn)斗。經(jīng)過(guò)一番努力，我們終于學(xué)會(huì)了戰(zhàn)斗，卻已沒有了拼搏的勇氣。因此，我們轉(zhuǎn)向自身，攻擊自己，成為自己最大的敵人。54、最偉大的思想和行動(dòng)往往需要最微不足道的開始。55、不積小流無(wú)以成江海，不積跬步無(wú)以至千里。56、遠(yuǎn)大抱負(fù)始于高中，輝煌人生起于今日。57、理想的路總是為有信心的人

15、預(yù)備著。58、抱最大的希望，為最大的努力，做最壞的打算。59、世上除了生死，都是小事。從今天開始，每天微笑吧。60、一勤天下無(wú)難事，一懶天下皆難事。61、在清醒中孤獨(dú)，總好過(guò)于在喧囂人群中寂寞。62、心里的感覺總會(huì)是這樣，你越期待的會(huì)越行越遠(yuǎn)，你越在乎的對(duì)你的傷害越大。63、彩虹風(fēng)雨后，成功細(xì)節(jié)中。64、有些事你是繞不過(guò)去的，你現(xiàn)在逃避，你以后就會(huì)話十倍的精力去面對(duì)。65、只要有信心，就能在信念中行走。66、每天告訴自己一次，我真的很不錯(cuò)。67、心中有理想 再累也快樂68、發(fā)光并非太陽(yáng)的專利，你也可以發(fā)光。69、任何山都可以移動(dòng)，只要把沙土一卡車一卡車運(yùn)走即可。70、當(dāng)你的希望一個(gè)個(gè)落空，你也

16、要堅(jiān)定，要沉著！71、生命太過(guò)短暫，今天放棄了明天不一定能得到。72、只要路是對(duì)的，就不怕路遠(yuǎn)。73、如果一個(gè)人愛你、特別在乎你，有一個(gè)表現(xiàn)是他還是有點(diǎn)怕你。74、先知三日，富貴十年。付諸行動(dòng)，你就會(huì)得到力量。75、愛的力量大到可以使人忘記一切，卻又小到連一粒嫉妒的沙石也不能容納。1、這世上，沒有誰(shuí)活得比誰(shuí)容易，只是有人在呼天搶地，有人在默默努力。2、當(dāng)熱誠(chéng)變成習(xí)慣，恐懼和憂慮即無(wú)處容身。缺乏熱誠(chéng)的人也沒有明確的目標(biāo)。熱誠(chéng)使想象的輪子轉(zhuǎn)動(dòng)。一個(gè)人缺乏熱誠(chéng)就象汽車沒有汽油。善于安排玩樂和工作，兩者保持熱誠(chéng)，就是最快樂的人。熱誠(chéng)使平凡的話題變得生動(dòng)。3、起點(diǎn)低怕什么，大不了加倍努力。人生就像一場(chǎng)馬

17、拉松比賽，拼的不是起點(diǎn)，而是堅(jiān)持的耐力和成長(zhǎng)的速度。只要努力不止，進(jìn)步也會(huì)不止。4、如果你不相信努力和時(shí)光，那么時(shí)光第一個(gè)就會(huì)辜負(fù)你。不要去否定你的過(guò)去，也不要用你的過(guò)去牽扯你的未來(lái)。不是因?yàn)橛邢Ｍ湃ヅ?，而是努力了，才能看到希望?、人生每天都要笑，生活的下一秒發(fā)生什么，我們誰(shuí)也不知道。所以，放下心里的糾結(jié)，放下腦中的煩惱，放下生活的不愉快，活在當(dāng)下。人生喜怒哀樂，百般形態(tài)，不如在心里全部淡然處之，輕輕一笑，讓心更自在，生命更恒久。積極者相信只有推動(dòng)自己才能推動(dòng)世界，只要推動(dòng)自己就能推動(dòng)世界。6、人性本善，純?nèi)缜逑魉冬摖q。欲望與情緒如風(fēng)沙襲擾，把原本如天空曠蔚藍(lán)的心蒙蔽。但我知道，每

18、個(gè)人的心靈深處，不管烏云密布還是陰淤蒼茫，但依然有一道彩虹，亮麗于心中某處。7、每個(gè)人的心里，都藏著一個(gè)了不起的自己，只要你不頹廢，不消極，一直悄悄醞釀著樂觀，培養(yǎng)著豁達(dá)，堅(jiān)持著善良，只要在路上，就沒有到達(dá)不了的遠(yuǎn)方！8、不要活在別人眼中，更不要活在別人嘴中。世界不會(huì)因?yàn)槟愕谋г共粷M而為你改變，你能做到的只有改變你自己！9、欲戴王冠，必承其重。哪有什么好命天賜，不都是一路披荊斬棘才換來(lái)的。10、放手如拔牙。牙被拔掉的那一刻，你會(huì)覺得解脫。但舌頭總會(huì)不由自主地往那個(gè)空空的牙洞里舔，一天數(shù)次。不痛了不代表你能完全無(wú)視，留下的那個(gè)空缺永遠(yuǎn)都在，偶爾甚至?xí)惓炷?。適應(yīng)是需要時(shí)間的，但牙總是要拔，因?yàn)樘?，所以終歸還是要放手，隨它去。11、這個(gè)世界其實(shí)很公平，你想要比別人強(qiáng)，你就必須去做別人不想做的事，你想要過(guò)更好的生活，你就必須去承受更多的困難，承受別人不能承受的壓力。12、逆境給人寶貴的磨煉機(jī)會(huì)。只有經(jīng)得起環(huán)境考驗(yàn)的人，才能算是真正的強(qiáng)者。自古以來(lái)的偉人，大多是抱著不屈不撓的精神，從逆境中掙扎奮斗過(guò)來(lái)的。13、不同的人生，有不同的幸福。去發(fā)現(xiàn)你所擁有幸運(yùn)，少抱怨上蒼的不公，把握屬于自己的幸福。你，我，我們大家都可以經(jīng)歷幸福的人生。14、給自己一份堅(jiān)強(qiáng)，擦干眼淚；給自己一份自信，不卑