將氣候風險融入商業(yè)銀行信用風險管理體系

1、 HYPERLINK / 將氣候風險融入商業(yè)銀行信用風險管理體系：實踐考量目錄 HYPERLINK l _TOC_250004 氣候風險對信貸業(yè)務生命周期的影響 4 HYPERLINK l _TOC_250003 在商業(yè)銀行投資組合中對行業(yè)特性的考量 13 HYPERLINK l _TOC_250002 利用外部資源將氣候風險融入信用風險管理 14 HYPERLINK l _TOC_250001 商業(yè)銀行須采取的其他舉措 15 HYPERLINK l _TOC_250000 尾注 16主要觀點銀行業(yè)在應對氣候變化方面發(fā)揮著主導作用。商業(yè)銀行及其客戶為實現(xiàn)凈零排放而采取的緊急行動將使商業(yè)銀行信貸

2、業(yè)務發(fā)生顯著轉(zhuǎn)變。許多商業(yè)銀行已意識到氣候變化對其運營的影響，但大多數(shù)并未充分掌握其對融資組合的影響。信貸業(yè)務生命周期的所有階段都有可能受到氣候風險的影響，將氣候風險指標融入信用風險管理對大多數(shù)商業(yè)銀行而言都是一項艱巨的任務，但這也是邁向碳中和未來的必經(jīng)之路。作為實踐的第一步，商業(yè)銀行應重新審視其信貸業(yè)務戰(zhàn)略以應對氣候變化的相關問題，并需要涵蓋以下幾個方面：商業(yè)銀行所服務的市場、行業(yè)及相關客戶；商業(yè)銀行提供的產(chǎn)品和服務；以及商業(yè)銀行未來準備向市場提供的創(chuàng)新業(yè)務。本報告旨在指導商業(yè)銀行如何將氣候風險融入信貸業(yè)務生命周期的各個階段包括戰(zhàn)略規(guī)劃、授信審批、貸后管理、報告及披露。在格拉斯哥于近期舉辦的

3、COP26 氣候變化大會中，由代表著全球銀行業(yè)約40%資產(chǎn)規(guī)模的近百家銀行組成“凈零碳排放銀行業(yè)聯(lián)盟”共同作出承諾：“實現(xiàn)貸款和投資組合運營與溫室氣體排放轉(zhuǎn)型，確保在2050年前實現(xiàn)凈零排放?！?1如果到2050年，全球升溫幅度能控制在1.5攝氏度2 以內(nèi)，將能夠避免氣候變化引起的最嚴峻的災難性影響，而這份充滿雄心壯志的承諾對實現(xiàn)這個目標來說至關重要。無論如何，這些承諾都將改變商業(yè)銀行對碳密集型企業(yè)和綠色經(jīng)濟的融資策略。根據(jù)近期的全球環(huán)境信息研究中心 (CDP) 的報 告，盡管許多商業(yè)銀行已意識到氣候變化對其運營的影響，但大多數(shù)商業(yè)銀行仍尚未衡量氣候變化對融資資產(chǎn)組合的影響。這意味著大多數(shù)商業(yè)

4、銀行很可能低估了其面臨的氣候相關的風險。3另一方面，銀行也能抓住這個巨大的機會來促進向碳中和轉(zhuǎn)型，例如扶持清潔能源的生產(chǎn)和儲存技術，以及碳捕獲技術等。將氣候風險指標融入信用風險管理對大多數(shù)商業(yè)銀行而言都是一項艱巨的挑戰(zhàn)，但這卻是邁向碳中和未來的必經(jīng)之路。俗話說，好的規(guī)劃是成功的一半。本報告將提供一個整體框架，有助于銀行管理層將各種氣候變化考量融入整個信貸業(yè)務生命周期的管理中，并簡要介紹其中最為核心的工具和流程。本報告規(guī)劃的一系列步驟同樣可以作為集團化企業(yè)制定氣候變化戰(zhàn)略和相關承諾的堅實基礎，包括如何向監(jiān)管機構(gòu)、投資者和其他利益相關者報告進展情況。氣候風險對信貸業(yè)務生命周期的影響實際上，幾乎信貸

5、業(yè)務生命周期的所有階段 (圖1)都會受到氣候風險的影響。銀行開始將更多氣候相關的考量融入信貸管理流程的各個階段。圖1將氣候風險考量融入信貸業(yè)務生命周期的每一個階段商業(yè)銀行在每一個階段可執(zhí)行的步驟戰(zhàn)略規(guī)劃與客戶開發(fā)與貸前授信與審批押品管理與風險資產(chǎn)組合監(jiān)控與違約管理報告和披露產(chǎn)品研發(fā)盡調(diào)對沖管理概述制定業(yè)務策略開發(fā)產(chǎn)品和項目明確風險偏好和限制明確目標客戶 開展信貸審核開展盡職調(diào)查 確定風險評級準備信貸申請 編制并批準信貸材料申請文件在產(chǎn)品組合中充分考量抵押品價值進行風險轉(zhuǎn)移和風險對沖（如證券化市場）監(jiān)控客戶與資產(chǎn) 管理違約合同和組合表現(xiàn)預估關鍵參數(shù)（違約概率/違約損失率）和資本/貸款減值準備開展

6、壓力測試風險資產(chǎn)識別損失和應沖銷的減值管理資產(chǎn)催收與回款向各個利益相關方報告信用風險管理進展和最終結(jié)果（如前臺業(yè)務部門、中后臺風險管理部門和監(jiān)管機構(gòu)等）建立綠色信貸 鎖定氣候風險較 在授信和風險 與外部機構(gòu)合 評估氣候變化 評估氣候風險 氣候相關財務氣產(chǎn)品和產(chǎn)品組小的行業(yè)和機構(gòu)評級過程中考作轉(zhuǎn)移氣候風險對違約率的影對資產(chǎn)損失的影信息披露候合的目標慮ESG/氣候風響以進行壓力響（TCFD）考險因素管理 預測監(jiān)管要求量（如壓力測試）資料來源：Deloitte & Touche LLP戰(zhàn)略規(guī)劃與產(chǎn)品研發(fā)作為實踐的第一步，商業(yè)銀行應重新審視其信貸 業(yè)務戰(zhàn)略以應對氣候變化相關問題，并需要涵蓋 以下幾個方

7、面：商業(yè)銀行所服務的市場、行業(yè)、 及相關客戶；商業(yè)銀行提供的產(chǎn)品和服務；以及 商業(yè)銀行預計在未來向市場提供的創(chuàng)新業(yè)務。戰(zhàn) 略修訂可以從銀行的可持續(xù)發(fā)展目標中應運而生，目標可包括減少投資組合碳排放，或是減少整體 的氣候風險暴露。全球變暖的后果可通過物理風險和轉(zhuǎn)型風險顯現(xiàn)。前者指颶風、洪災或干旱等極端天氣事件的影響；后者指企業(yè)向低碳經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中因政策、業(yè)務 和技術的變化帶來的影響。物理風險和轉(zhuǎn)型風險 彼此是關聯(lián)的，例如，雖然限制全球變暖能夠減 輕物理風險，但該舉措會提高市場、技術和監(jiān)管 成本，反而導致轉(zhuǎn)型風險的上升。從短期來看，物理風險所能帶來的影響量級遠遠超過轉(zhuǎn)型風險產(chǎn)生的成本。僅在2020年

8、這一年，僅強暴風雨帶來的物理風險經(jīng)濟損失就達到2,200億美元以上。但從長遠看，轉(zhuǎn)型風險會耗費商業(yè)銀行數(shù)以萬億計的資金。潛在收入的減少、煤炭價格上漲所提升的運營成本以及隨之而來更嚴格的監(jiān)管，這些都屬于轉(zhuǎn)型風險將帶來的損失?？傮w而言，這類風險可能將在未來數(shù)十年內(nèi)給金融體系帶來一定不確定性。為將這些考量融入信用風險框架，商業(yè)銀行首先應對氣候風險進行分類，并制定氣候風險概覽及各個風險的傳導路徑圖，例如宏觀經(jīng)濟指標、資本貶值、新的客戶偏好或?qū)ΜF(xiàn)有業(yè)務的沖擊 (見圖。商業(yè)銀行可采用基于排放量或其他指標的評分體系，在熱點圖上直觀展示各個不同維度 (包括行業(yè)/子行業(yè)、地域和客戶類型) 風險的大小。下一步，商

9、業(yè)銀行需要將主要的信貸業(yè)務策略和重點產(chǎn)品落實到適當?shù)娘L險偏好、信用風險管理流程和相關政策中。圖2氣候風險概覽及風險傳導路徑氣候風險傳導路徑業(yè)務風險轉(zhuǎn)型風險政策與法規(guī)（例如：碳稅）技術發(fā)展（例如：電動車）消費者偏好微觀經(jīng)濟對個人家庭和企業(yè)的財務影響現(xiàn)有業(yè)務受到?jīng)_擊財產(chǎn)損失及負債金融風險信用風險市場風險流動性風險操作風險物理風險慢性（例如：全球變暖、海平面升高）急性/災難性（例如：高溫、洪災）宏觀經(jīng)濟失業(yè)GDP動蕩資產(chǎn)貶值非金融風險聲譽戰(zhàn)略物理安全模型合規(guī)與監(jiān)管資料來源：Deloitte & Touche LLP此外，銀行還應加快產(chǎn)品創(chuàng)新以應對氣候風險，并推動投資組合脫碳。許多銀行都在拓展其綠色信

10、貸產(chǎn)品，以抵消投資組合碳排放。例如，對那些使用可持續(xù)材料修建房屋或使用清潔能源升級現(xiàn)有房產(chǎn)的借款人，銀行可通過綠色信貸產(chǎn)品為其提供更優(yōu)惠的融資條件，從而提高能源效率。市場改革和產(chǎn)品策略改革也面臨挑戰(zhàn)：全集團層面的氣候目標難以貼合具體的金融服務承諾，因為將預設的氣候情景轉(zhuǎn)化為對借款人或單筆信貸層面的微觀決策存在復雜性、不確定性甚至不可操作性。此外，當團隊在建立經(jīng)濟產(chǎn)出預測模型和行業(yè)影響模型時，還必須要考慮模型所在的不同地域、產(chǎn)品和交易對手 (包括代理銀行) 之間產(chǎn)生的差異，這會使情況更加復雜。客戶開發(fā)與貸前盡調(diào)理想情況下，銀行在與新客戶建立關系時就應著手評估物理風險和轉(zhuǎn)型風險對客戶信用風險的影響

11、。開發(fā)的新客戶應和商業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃中設定的目標行業(yè)和目標客戶一致。對大型公司，它們的環(huán)境、社會和治理 (ESG) 指 標往往可以從數(shù)據(jù)供應商處獲取。但對其他公司，評估氣候風險可能需要分析其所在地區(qū)的行業(yè)集 中度和氣候風險暴露程度。商業(yè)銀行在開發(fā)相關 評估模型過程中，通過對數(shù)據(jù)、測試方法論和關 鍵風險來源的深入研究，相關評估模型進一步改 善，從而能夠以更細致的顆粒度，更準確全面地 生成風險概況。盡職調(diào)查程序的范圍和程度可能取決于客戶所在 的經(jīng)濟行業(yè)、地理位置和公司規(guī)模。許多大型商 業(yè)銀行開始在了解客戶階段就進行更嚴格的審查，要求客戶提供更多類型的數(shù)據(jù)，例如新業(yè)務活動 的能源使用情況、供應鏈信息以

12、及每單位收入的 排放量等。商業(yè)銀行也要求對涉及特定行業(yè) (如石油天然氣、木材、棕櫚油或大豆等) 的交易加大盡職調(diào)查力 度。有時，他們甚至可能正式制定計劃，停止向?qū)ｉT從事北極鉆探、山頂采礦或其他危及生物多樣性業(yè)務的企業(yè)提供融資。事實上，許多商業(yè)銀行都在同步應對物理風險和氣候風險，因為損害生物多樣性將加劇氣候變化，導致生態(tài)系統(tǒng)被進一步破壞。對銀行管理層而言，如何在客戶開發(fā)過程中獲取 充分、必要的信息，同時又不會讓客戶感到過于 繁雜，也是一項棘手的任務。一些客戶經(jīng)理可能 缺乏相關經(jīng)驗，無法向客戶充分地傳達銀行戰(zhàn)略，或是無法為客戶匹配合適的產(chǎn)品。銀行尤其需要 對高排放高污染的客戶予以密切關注，并為他們

13、 提供轉(zhuǎn)型指導。此外，信用風險管理部門也應與 其他部門合作，優(yōu)先處理能夠減輕氣候風險或帶 來綠色技術新機遇的業(yè)務。新客戶拓展過程中也應包括對氣候風險因素如何影響潛在風險轉(zhuǎn)移和風險對沖業(yè)務的評估程序 (詳見押品管理和風險對沖章節(jié)) 。最后，對現(xiàn)有客戶和新客戶的評估和分類可能會導致客戶流失，亦或是銀行主動減少風險暴露，但這是為打造可應對氣候風險的前瞻性資產(chǎn)組合所不得不付出的代價。授信與審批接下來就是將氣候風險融入授信和審批流程。銀行針對借款人的氣候風險設立專項評分的情況越來越多，但他們實際上也可以將氣候風險評估整合至信貸評估的標準流程中。銀行應審查客戶的脫碳進展、未來生產(chǎn)計劃，以及是否具備對可再生

14、能源的利用能力。這些動態(tài)評估還應考慮客戶的物理風險和轉(zhuǎn)型風險、客戶應對氣候變化的韌性以及為減輕氣候相關威脅而采取的措施。銀行應審查客戶的脫碳進展、未來生產(chǎn)計劃，以及是否具備對可再生能源的利用能力。這些評估都需要有關氣候情景與環(huán)境趨勢的專業(yè)知識，因此，銀行可能需要招募具有相關專業(yè)背景的專業(yè)人士。根據(jù)客戶對氣候變化的各種應對策略，銀行可在 風險評估流程中引入新興的技術工具和數(shù)據(jù)應用，以更好地理解每位客戶的風險概況。例如，大數(shù) 據(jù)分析可以將擁有相似碳強度水平的公司分群建 組，即使一些公司尚未披露自身情況，也可以根 據(jù)碳集群進行一個估測。部分銀行已開始創(chuàng)建影 子評級系統(tǒng)，在傳統(tǒng)違約率基礎上一并報告氣候

15、 相關的違約概率，并在兩者出現(xiàn)重大差異時采取 緩釋措施。商業(yè)銀行若依靠外部機構(gòu)獲取借款人 的碳強度評分，則應當關注各個供應商之間所使 用的碳強度評估中存在的口徑差異。押品管理與風險對沖另一需要關注的領域是押品管理和風險對沖。氣候變化對信用風險轉(zhuǎn)移策略和風險對沖活動會帶來哪些直接和間接的新風險？物理風險和轉(zhuǎn)型風險都會影響抵押品價值，前者 會對實體資產(chǎn)造成直接損害，后者的形式則較為 多樣，例如化石燃料資產(chǎn)因滯銷跌價帶來的損失，或是房地產(chǎn)價值的變動等。但目前，商業(yè)銀行轉(zhuǎn) 移氣候風險的機會有限，因為市場尚未成熟，市 場參與者對這背后的氣候風險指標體系和建模缺 乏專業(yè)知識和信心。此外，受制于有限的碳強度

16、 相關數(shù)據(jù)，制定風險對沖策略也并非易事。另一 難點是在開發(fā)新的衍生品合同或?qū)_工具時，應 如何預估氣候變化帶來的間接影響，例如供應鏈 中斷等。金融穩(wěn)定委員會鼓勵銀行不僅要將氣候風險評估融入信貸管理政策，還要融入押品管理政策。4根據(jù)壓力測試的結(jié)果可以調(diào)整相關指導政策，以確定如何針對不同借款人調(diào)整押品要求，或要求借款人提供信用保險或其他風險緩釋舉措。在衡量轉(zhuǎn)型風險時，由于氣候變化情景的周期一 般較長，而信貸業(yè)務的期限相比之下則要短得多，如何將氣候變化情景落實到整體信貸業(yè)務層面對 商業(yè)銀行來說則是一項挑戰(zhàn)。鑒于上述措施有待成熟，銀行在與交易對手開展氣候風險對沖時需要制定新的策略，包括與保險公司和其他

17、實體聯(lián)手設計針對氣候風險的衍生品合同。資產(chǎn)組合監(jiān)控與管理商業(yè)銀行要對現(xiàn)有客戶和新客戶的信貸資產(chǎn)組 合進行持續(xù)監(jiān)控和管理，就需要制定新的方法 論，在借款人和資產(chǎn)組合層面量化氣候風險，并借助不同的氣候情景開展壓力測試。八國發(fā)起設立的央行與監(jiān)管機構(gòu)綠色金融網(wǎng)絡 (Network forGreening the Financial System) 提供了六套預設的氣候情景及相應的氣候政策、排放量數(shù)據(jù)和全球溫度產(chǎn)生的自然影響和轉(zhuǎn)型影響，商業(yè)銀行可用作評估相關風險的依據(jù)。其數(shù)據(jù)不僅包括宏觀經(jīng)濟變量，同時還考慮了國家特性和行業(yè)特性。5這些復雜的工作需要數(shù)據(jù)統(tǒng)計技術和專業(yè)判斷相結(jié)合。即使可供借鑒的歷史數(shù)據(jù)有限

18、，模擬情景也應設法對氣候相關損失的規(guī)模進行推斷。隨著預測期間的延展，這些挑戰(zhàn)可能變得越發(fā)困難。因此商業(yè)銀行可以使用自上而下和自下而上的方 法量化氣候風險對于違約概率和預期損失的影響。前者首先對氣候情景對借款人資產(chǎn)負債表和損益 表的影響進行基礎分析，再計算這些結(jié)果對借款 人違約概率 (PD) 會產(chǎn)生怎樣的影響。氣候風險的傳導路徑?jīng)Q定了如何選取風險相關的關鍵績效指標 (KPI) 違約概率 (PD) 、違約損失率 (LGD) 或違約風險暴露 (EAD) 。后者結(jié)合了與燃料成本、碳價格、能源需求和借款人特征相關的預測，在單體客戶層面調(diào)整財務報表，從而延伸到投資組合層面以衡量氣候風險對投資組合造成的預期

19、損失。然后，銀行可以運用宏觀經(jīng)濟學和學科專業(yè)知識來校準自上而下和自下而上的機制，并對各行業(yè)在不同氣候情景下引發(fā)演變的風險驅(qū)動因素進行微調(diào)。 6氣候風險的傳導路徑?jīng)Q定了如何選取風險相關的關鍵績效指標 (KPI) 違約概率 (PD) 、違約損失率 (LGD) 或違約風險暴露 (EAD) 。關鍵績效指標可以在不同的氣候情況下發(fā)生變化。KPI可以在不同的氣候情景下酌情調(diào)整。為更好評估氣候風險對借款人信貸價值的影響，銀行將需要更多的數(shù)據(jù)，如排放量、碳強度、管理轉(zhuǎn)型風險/脫碳化的戰(zhàn)略，以及供應鏈風險。幾種正在研發(fā)的方法可用于評估借款人信貸價值，其中之一是檢視資本市場是如何根據(jù)公司轉(zhuǎn)型風險敞口來評估公司價值

20、的，這側(cè)面提示了投資者在預測企業(yè)未來現(xiàn)金流時關注了哪些指標。而另一種方法是通過修改1974年默頓距離違約模型以實現(xiàn)違約事件預測功能，該模型的核心是將企業(yè)股權(quán)視為其資產(chǎn)看漲期權(quán)。7將氣候風險整合進商業(yè)銀行投資組合管理的常見技術包含負面篩選，限制特定風險行業(yè)的敞口在總?cè)谫Y中的比例，以及在特定環(huán)保問題出現(xiàn)的情況下對授信流程設置自動否決程序。8引入多種數(shù)據(jù)來源有助于更好地了解氣候沖擊對全球經(jīng)濟和市場的影響，包括與極端天氣事件、作物產(chǎn)量下滑、勞動力市場扭曲或發(fā)電量調(diào)整有關的影響。情景模擬也可以測試轉(zhuǎn)型風險因素和不同的政策走向，以及這兩者之間的聯(lián)系。像野火或是洪災等極端自然災害會提高轉(zhuǎn)型風險，這是因為當局

21、者通常認為設立新的法律法規(guī)是應對災害的必要措施之一。影響分析也可用于查看市場反應，如股權(quán)風險溢價的變化。在完成上述步驟后，商業(yè)銀行可以將全球情景分析提煉為更特定的國家層面的影響，然后再提煉為更本地化的對目標區(qū)域的影響。當這些變量的顆粒度足夠精細后，就可以開始將氣候風險驅(qū)動因素納入PD、LGD和EAD模型。壓力測試中的另一個重要考慮因素是閑置資產(chǎn)的核算方式，如計劃外或提前核銷、資產(chǎn)貶值或資產(chǎn)因環(huán)境因素轉(zhuǎn)為負債等事項。商業(yè)銀行應對通過長期貸款融資取得的資產(chǎn)進行考量，其生命周期可能會因為需求轉(zhuǎn)變而急劇縮短。在特定行業(yè)因政策、技術或其他原因而突發(fā)轉(zhuǎn)型沖擊時，閑置資產(chǎn)導致的貸款違約可能對銀行和整個金融系

22、統(tǒng)構(gòu)成普遍的系統(tǒng)性風險。銀行還應該考慮氣候變化二級影響和三級影響的 細微差別，以及它們對其他市場的潛在影響。 例如，不宜居的氣溫可能會刺激廣泛的人口再遷移，將對醫(yī)療保健、旅游和國防等行業(yè)的借款人產(chǎn)生 影響。同樣，干旱可能會影響農(nóng)業(yè)公司的經(jīng)濟效 益，轉(zhuǎn)而降低對農(nóng)業(yè)機械的需求，影響其信美國銀行業(yè)目前進行的年度監(jiān)督測試僅展望了九個季度。 美國銀行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)計劃進行氣候壓力測試，同時也表示可能會從其他司法管轄區(qū)尋找新的方法。英格蘭銀行的預測中須展現(xiàn)30年內(nèi)可能的情況。9信貸管理部門可能還需要完善其流程，以監(jiān)測信貸組合的表現(xiàn)，管理合同條款、放款、限額管理以及風險集中度情況和違約情況。信貸管理部門應該將氣

23、候風險指標融入其對投資組合的分析中，并將溫室氣體排放、損失評估和其他環(huán)境績效指標的數(shù)據(jù)納入其中。若部分信貸客戶缺乏完善的報告機制，受此局限的信貸經(jīng)理和分析師可以嘗試尋找其他收集信息方式作為替代。他們可以增加溝通或現(xiàn)場走訪的頻率，或者加強對應收賬款、存貨及固定資產(chǎn)資本化的審查。這些替代方法的宗旨是以行之有效的方式來收集數(shù)據(jù)，比如借助商業(yè)銀行既有的貸后管理職能中本應搜集的客戶指標。貸價值。為了應對氣候變化影響的長期性和貸款組合 的短期性之間的“期限不一致”的錯配風險，銀行可以調(diào)整其宏觀經(jīng)濟壓力測試以評估氣 候風險。但他們可能需要調(diào)整其方法論，以 預測遠超現(xiàn)有投資組合期限的情況。此外， 銀行應假設現(xiàn)

24、實情況中，氣候風險比過去幾 年出現(xiàn)地更快、影響更頻繁，對借款人和交 易對手的行為及氣候風險因素進行更多的分 析。銀行還應該考慮氣候變化二級影響和三級影響的細微差別，以及其對其他市場的潛在影響。銀行還應該監(jiān)測客戶是否遵守與可持續(xù)發(fā)展相關 的條款，這類條款正越來越多地被添加到合同中，以使客戶持續(xù)朝著環(huán)境目標前進。這些條款對于 承諾實現(xiàn)凈零排放目標的銀行來說尤其重要。如 果借款人在轉(zhuǎn)型和恢復戰(zhàn)略方面出現(xiàn)失誤，可能 會導致銀行自身實現(xiàn)氣候承諾的進展有所放慢。綠色條款還旨在通過環(huán)境績效指標來改善企業(yè)行為，包括安裝節(jié)能照明或過渡到電力驅(qū)動的運輸工具。這些條款還可以將融資與具體項目掛鉤，例如要求借款人將信貸

25、資金更多用于使用可再生能源的生產(chǎn)活動。違約管理違約管理是另一個可能需要銀行因氣候風險而做出一些改變的領域。追款流程的管理也可能因氣候風險而產(chǎn)生新的挑 戰(zhàn)。這些挑戰(zhàn)可能會影響管理層的決策，如在二 級市場上出售貸款以及不良貸款重組方案的協(xié)商。數(shù)據(jù)采集和存儲也可能是違約管理的關鍵。銀行應該挖掘違約的根本原因，并評估氣候是否是其中一個因素，即使氣候風險看起來可能與貸款損失無關。例如，一家科技公司可能由于供應鏈問題而無法償還本金和/或利息，而這個供應鏈問題來源于與世界上其他地方發(fā)生的毀滅性洪災。商業(yè)銀行還應該將氣候變化導致的逾期和違約付款數(shù)據(jù)融入信用風險評估體系。如果未能在風險歸因的來源中識別出氣候因素

26、，商業(yè)銀行很可能會在其信用風險評估模型中低估氣候風險。考慮到金融系統(tǒng)存在相互依賴性，商業(yè)銀行還應該考慮其他機構(gòu)違約可能帶來的第二輪損失以及由此對商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表的影響。報告和披露監(jiān)管機構(gòu)、投資者和其他利益相關者正在要求更詳盡且更及時地披露企業(yè)與氣候有關的風險和機會，他們越來越多地審查短期、中期和長期氣候情景下的韌性塑造計劃。雖然民企行業(yè)尚未就全面的企業(yè)氣候報告通用框架達成一致，但已經(jīng)有一些公認的標準制定機構(gòu)被監(jiān)管機構(gòu)視作權(quán)威組織。在部分司法管轄區(qū)，該等組織發(fā)布的相關報告和披露標準已經(jīng)成為當?shù)毓颈仨氉裱臉藴省Ｈ驈V泛接受的兩個機構(gòu)是可持續(xù)發(fā)展會計準則委員會 (SASB) 和全球報告倡議組織

27、 (GRI) 標準，前者為投資者提供關于ESG主題的指導，后者讓企業(yè)分享管理社會影響和環(huán)境影響的經(jīng)驗。此外，在歐洲，可持續(xù)金融披露條例 (SFDR) 明確了三種金融產(chǎn)品分類方式，要求金融機構(gòu)根據(jù)其可持續(xù)發(fā)展的重心，選取三種方式之一對其金融產(chǎn)品進行分類。10 同時，美國監(jiān)管機構(gòu)正在權(quán)衡考量制定法規(guī)，將要求企業(yè)對氣候風險進行更多定量和定性的報告，包括對公司及其價值鏈排放的溫室氣體進行的核算方式。11氣候相關財務信息披露工作組 (TCFD) 建議報告為信貸資產(chǎn)組合相關的氣候風險的計量、管理和報告提供了框架，被全球廣泛采納。TCFD建議的支持者包括近300家全球性銀行，這些銀行的資產(chǎn)規(guī)模中位數(shù)為660

28、億美元。12TCFD框架要求在四個方面進行報告：治理、戰(zhàn)略、風險管理以及指標和目標。隨著氣候風險協(xié)議的成熟，許多銀行正在建立自己的TCFD框架，包括不同時段的風險評估和識別的機會，以及管理層和董事會在管理這兩方面的角色作用。由于在風險評估中涉及大量主觀判斷，大多數(shù)這類分析不可避免帶有主觀性。TCFD最近發(fā)布的更新進一步指導商業(yè)銀行如何預測客戶業(yè)務面對氣候變化產(chǎn)生的影響，并劃分了預測短期、中期和長期財務影響時應使用的數(shù)值區(qū)間。該指導要求銀行以定量定性的方式解釋氣候風險信貸敞口的 “顯著 ”集中度，并與市場風險、流動性風險和操作風險同等詳盡程度地披露其氣候風險管理流程。13 該組織還呼吁銀行根據(jù)碳

29、會計財務伙伴關系 (PCAF) 制定的標準披露排放量，該組織由行業(yè)主導，協(xié)調(diào)所有類型和規(guī)模的機構(gòu)形成了通用的溫室氣體核算方法。14其他重要的披露方法還包括聯(lián)合國背書的科學碳目標倡議 (SBTi) ，該倡議公布了一個試點框架，對如何草擬并驗證排放目標提出建議。在商業(yè)銀行投資組合中對行業(yè)特性的考量銀行面臨的氣候風險貫穿其對公及對私兩類業(yè)務。其中受到的轉(zhuǎn)型風險影響較大的主要是對公業(yè)務，因為該業(yè)務下的客戶包括社會企業(yè)、政府機構(gòu)和 中央企業(yè)，而這些企業(yè)必須多措并舉減少或避免 碳排放問題。這之中不乏少數(shù)還需要應對消費者 的行為變化和監(jiān)管機構(gòu)新出臺的政策。部分行業(yè)的轉(zhuǎn)型風險會高于其他行業(yè)，例如碳密集型行業(yè)，

30、可用保險有限的行業(yè)，或是為提高能源效率尚需巨大投入的行業(yè)。這些行業(yè)可能會受到監(jiān)管機構(gòu)、消費者和環(huán)保倡導者的高度監(jiān)督，對其信用評級的影響或因具體資產(chǎn)而異。鑒于氣候變化對經(jīng)濟環(huán)境下的每個行業(yè)都有不同的影響，商業(yè)銀行應該按行業(yè)來分析其信貸組合中的氣候風險。例如，房地產(chǎn)行業(yè)和農(nóng)業(yè)行業(yè)可能比其他行業(yè)更容易受到颶風、旱災等物理風險的影響。同理，在向碳中和經(jīng)濟模式轉(zhuǎn)型的過程中，煤炭行業(yè)由于新法規(guī)的出臺，碳稅的激增，其自身向綠色技術的轉(zhuǎn)移等因素，或?qū)⒊蔀轱L險最大的行業(yè)之一。對于抵押貸款，銀行應該既考慮氣候問題帶來的 直接、即時的影響，也要考慮環(huán)境變化帶來的累 積效應。間接影響可以包括不動產(chǎn)保險費成本的 變化，

31、購房者對氣候危機認識的轉(zhuǎn)變，以及政府 政策的影響，如洪澇地區(qū)的劃分變動和隨之而來 的高額洪澇保險費用。其他實體也會加劇累積風 險，如中央政府機構(gòu)為抵押貸款市場制定與保險 有關的政策。評估風險時，銀行還應關注各類氣 候危機具體落在何種分類，即使各類災害高度類 同，其在數(shù)據(jù)庫內(nèi)的分類可能仍是不同的。例如，在自然災難大類下，颶風可能自成獨立的類別， 與沿海洪災或房屋損壞等災害不在同一個類別。針對極端天氣事件對貸款質(zhì)押率的影響，銀行應該著手考慮其評估方式。由于各個地區(qū)對氣候危機持有不同的態(tài)度，市場對不動產(chǎn)的價值評估方式也會因地區(qū)不同而有所區(qū)別。銀行可以利用歷史氣候危機事件的數(shù)據(jù)作為評估依據(jù)。15如上文

32、所強調(diào)，每個行業(yè)都有迥異的特性和獨特的面貌，關鍵在于要去抓住不同之處，關注細微差別。在分析氣候危機各類維度的風險點時總是遇到各類困難，無論是獲取準確的目標數(shù)據(jù)，還是建立正確的假設模型，對商業(yè)銀行來說均不是一件易事。利用外部資源將氣候風險融入信用風險管理銀行在對氣候風險進行評估時，可以同時利用內(nèi)部資源和外部資源。銀行在內(nèi)部增進氣候風險的計量能力時，可以整合協(xié)調(diào)外部專家資源，如在可持續(xù)發(fā)展、信用風險、壓力測試和投資者關系等方面的專家。但是，鑒于精通氣候風險建模領域的專家人才較為短缺，許多公司引入第三方供應商來完善其工作，以利用其在氣候風險方面豐富的模型開發(fā)及模型驗證經(jīng)驗。銀行應該在與供應商合作之前

33、開展細致的審查工作，并加強對其數(shù)據(jù)質(zhì)量和流程有效性的盡職調(diào)查。信用評級機構(gòu)可通過引入新的分析方法、建模和專業(yè)知識來擴展其在氣候風險方面的專業(yè)知識庫。它們正在開發(fā)新的指標體系和方法論來評估氣候 變化對其信用評級模型的影響。16一些信用機構(gòu)也在發(fā)布ESG專項評分，分析師和投資者可以借此了解可持續(xù)發(fā)展因素會如何影響信用質(zhì)量。此類評分考慮氣候變化帶來的潛在不利影響以及為抵御自然災害而采取的預防措施，并考察企業(yè)是否在當?shù)匦枰袚謇碣M用或基建費用，以及他們是否會因為水資源的短缺或其他資源的枯竭 而受到負面影響。此外，還可通過評估主體規(guī) 模、地理集中度、監(jiān)管應對經(jīng)驗和市場需求變化趨勢等要素，考量各個發(fā)行主

34、體適應碳中和經(jīng)濟的能力。監(jiān)管機構(gòu)、研究機構(gòu)和金融機構(gòu)也在致力合作設計未來氣候模式，可用于情景測試和分析。例 如，NGFS去年發(fā)布了一份用戶指南，指導企業(yè)如何著手分析氣候風險。該指南包含六個不同情景，可以幫助用戶根據(jù)自身情況啟動前瞻性評估的開發(fā)工作。17其他合營企業(yè)也開發(fā)了越來越多被整合入風險管理流程的工具。其中包括巴黎協(xié)定資本轉(zhuǎn)型評估工具 (PACTA) ，可用于對公貸款組合，該軟件已于2020年9月開放給公眾使用。18 該軟件幫助用戶對五個行業(yè)進行情景分析，包括電力、化石燃料、汽車、鋼鐵和水泥等行業(yè)，更多行業(yè)還會在未來定期推出。美國銀行業(yè)也在開發(fā)試用程序，并在程序中嵌入PCAF和聯(lián)合國的戰(zhàn)略

35、規(guī)劃。雖然由于數(shù)據(jù)質(zhì)量不甚理想，變量之間的影響和內(nèi)在聯(lián)系也尚未明確，模型在運行穩(wěn)健性上還有待改進，導致許多專有工具和模型遠非完美，但這仍然不失為一個良好的起點。商業(yè)銀行須采取的其他舉措除了解貸款組合的物理風險和轉(zhuǎn)型風險敞口外，銀行還應該優(yōu)先將這些專業(yè)成果傳遞給董事會成員和/或高級管理層人員，特別是那些缺乏相關專項知識的人員。只有充分掌握這些專項知識，才能就氣候變化對信用風險、市場風險和操作風險帶來何種影響具備全方位的了解。在一些司法管轄區(qū)，當?shù)胤蛇€要求董事會成員開展充分的氣候風險治理工作。19待銀行管理層更好地了解此類風險后，便可開始針對其最薄弱的地方制定戰(zhàn)略目標。此類目標可包括為貸款和投資

36、活動設定減排目標、加強信息披露以展示投資組合脫碳化過程中運用的假設和方法論，以及增加壓力測試的測試周期長度。在規(guī)劃階段，商業(yè)銀行應確定這些任務所需的所有資源，其中可能包括專業(yè)領域?qū)＜?、供應商、?shù)據(jù)供應商和模型開發(fā)專家。他們還可以考慮按行業(yè)和客戶類型進行差別化規(guī)劃。各家銀行將氣候風險融入信貸周期管理的優(yōu)先度通常取決于其風險管理方案的成熟度。在許多金融機構(gòu)，知識的分享與傳遞局限在風險職能部門層面，但氣候風險管理可能需要在整個集團層面協(xié)調(diào)整合。在這種更成熟的模式下，氣候風險偏好被明確定義，全集團齊心協(xié)力對氣候風險管理進行監(jiān)控、計量及報告。最終，銀行才有望將氣候風險融入到戰(zhàn)略規(guī)劃、產(chǎn)品開發(fā)和其他創(chuàng)造價

37、值的來源中。領先的銀行還可以將氣候風險管理與組織績效和相關激勵措施相掛鉤。雖然對物理風險和氣候變化引起的轉(zhuǎn)型風險的具體反應可能有所不同，但各商業(yè)銀行應遵循行業(yè)共識，以引領銀行業(yè)整體走向碳中和的未來。將氣候風險融入銀行的信用風險管理框架或許不是一件容易的事，但它將日益成為向凈零經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的一個必要因素。尾注UN Environment Programme Finance Initiative, “Members,” accessed November 9, 2021.Intergovernmental Panel on Climate Change, Climate change 2021: Th

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