互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)發(fā)展深度分析-D_第1頁(yè)
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文檔簡(jiǎn)介

1、,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)發(fā)展深度分析計(jì)算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療,“烏云”背后的金邊醫(yī)療信息化系列報(bào)告之互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療篇為什么現(xiàn)在關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)?新冠疫情將產(chǎn)業(yè)往前推進(jìn)了至少 5 年,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療迎來(lái)最好的時(shí)代。用戶端、服務(wù)端再到支付端,互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的每個(gè)要素都發(fā)生了積極且長(zhǎng)期的變化。為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療價(jià)值正名互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療將是解決中國(guó)醫(yī)療體制難題的重要力量。圍繞互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的價(jià)值,產(chǎn)業(yè)一直有爭(zhēng)論,甚至戲稱互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療只是醫(yī)療資源的“搬運(yùn)工”。我們認(rèn)為,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療將是解決中國(guó)醫(yī)療體制難題的重要力量,通過(guò)數(shù)據(jù)和連接兩大工具可以破局傳統(tǒng)醫(yī)療體制的“不可能三角”。隨著國(guó)內(nèi)醫(yī)改政策的持續(xù)推進(jìn),政策紅利的釋放將進(jìn)一步推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的邊界

2、擴(kuò)張,其對(duì)產(chǎn)業(yè)的價(jià)值也將持續(xù)提升。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)態(tài)全景分析及醫(yī)療信息化廠商的發(fā)展機(jī)遇。經(jīng)過(guò)多年的行業(yè)縱深發(fā)展,互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療已經(jīng)全面涉及診前、診中、診后的各大環(huán)節(jié),典型的場(chǎng)景&功能包括:輕問(wèn)診、網(wǎng)上預(yù)約掛號(hào)、在線問(wèn)診、在線購(gòu)藥、健康管理等。按照“就醫(yī)”、“購(gòu)藥”、“健康管理”三個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行歸類的話,我們可以把現(xiàn)階段主要的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)態(tài)梳理成三類:互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、醫(yī)藥電商及互聯(lián)網(wǎng)健康管理平臺(tái)。伴隨上述互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療新業(yè)態(tài)的成長(zhǎng),醫(yī)療信息化廠商也將迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇,具體包括:1)以 IT+運(yùn)營(yíng)能力,全面賦能公立醫(yī)院開展互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院業(yè)務(wù);2)卡位處方流轉(zhuǎn)信息平臺(tái),分享處方外流的紅利;3)基于互聯(lián)網(wǎng)+健康管理模式,填

3、補(bǔ)國(guó)內(nèi)醫(yī)衛(wèi)體系“健康管理”的空白市場(chǎng)。投資建議:疫情之后,烏云亮出“金邊”,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)迎來(lái)最好的時(shí)代?;ヂ?lián)網(wǎng)與醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的結(jié)合將產(chǎn)生出包括互聯(lián)網(wǎng)在線診療、醫(yī)藥電商、互聯(lián)網(wǎng)+健康管理等全新的業(yè)態(tài)。借助互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的強(qiáng)大勢(shì)能,醫(yī)療信息化廠商憑借自身技術(shù)、連接、數(shù)據(jù)在內(nèi)的三大核心價(jià)值,正在積極地參與到上述新業(yè)態(tài)的發(fā)展之中,有望以此為契機(jī),完成從 IT 支持向產(chǎn)業(yè)連接方、運(yùn)營(yíng)方升級(jí)的角色躍遷,上演“鯉魚躍龍門”的蛻變。梳理醫(yī)療信息化板塊各公司在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局和進(jìn)展,我們重點(diǎn)推薦萬(wàn)達(dá)信息、衛(wèi)寧健康、創(chuàng)業(yè)慧康,建議關(guān)注久遠(yuǎn)銀海、東華軟件、思創(chuàng)醫(yī)惠、東軟集團(tuán)、麥迪科技、和仁科技等。內(nèi)容目錄 HYP

4、ERLINK l _bookmark0 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的大拐點(diǎn):疫情之后,烏云亮出“金邊”4 HYPERLINK l _bookmark8 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的產(chǎn)業(yè)價(jià)值&邊界6 HYPERLINK l _bookmark9 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的價(jià)值破局傳統(tǒng)醫(yī)療體制的“不可能三角”6 HYPERLINK l _bookmark12 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的產(chǎn)業(yè)邊界政策紅利破冰,行業(yè)縱深發(fā)展7 HYPERLINK l _bookmark17 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)態(tài)全景分析及醫(yī)療信息化廠商的發(fā)展機(jī)遇9 HYPERLINK l _bookmark18 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療全景圖:醫(yī)+藥+康9 HYPERLINK l _bookmark21 “醫(yī)”

5、篇:醫(yī)療信息化廠商全方位賦能公立醫(yī)院互聯(lián)網(wǎng)化11 HYPERLINK l _bookmark22 互聯(lián)網(wǎng)在線診療 2025 年潛在市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到千億11 HYPERLINK l _bookmark26 公立醫(yī)院成為新一輪互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的主導(dǎo)力量12 HYPERLINK l _bookmark29 從建設(shè)到運(yùn)營(yíng),醫(yī)療信息化廠商全面賦能公立醫(yī)院互聯(lián)網(wǎng)化13 HYPERLINK l _bookmark33 “藥”篇:醫(yī)療信息化廠商受益于處方外流的行業(yè)趨勢(shì)14 HYPERLINK l _bookmark34 醫(yī)藥分開有望形成千億級(jí)別的院外處方藥市場(chǎng)14 HYPERLINK l _bookmark37 卡

6、位處方流轉(zhuǎn)信息平臺(tái),醫(yī)療信息化廠商充分受益處方外流的行業(yè)紅利15 HYPERLINK l _bookmark41 “康”篇:健康管理千億藍(lán)海市場(chǎng),醫(yī)療信息化廠商與巨頭共舞17 HYPERLINK l _bookmark42 供給缺位:健康管理是國(guó)內(nèi)醫(yī)療體系的薄弱環(huán)節(jié)17 HYPERLINK l _bookmark47 需求旺盛:消費(fèi)升級(jí)疊加控費(fèi)需求,健康管理需求升溫18 HYPERLINK l _bookmark52 健康管理潛在市場(chǎng)巨大,巨頭正在加速入局20 HYPERLINK l _bookmark57 醫(yī)療信息化廠商健康管理先驅(qū)萬(wàn)達(dá)信息22 HYPERLINK l _bookmark63

7、 投資建議&重點(diǎn)推薦公司23 HYPERLINK l _bookmark65 萬(wàn)達(dá)信息:國(guó)壽+萬(wàn)達(dá),打造互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療新勢(shì)力24 HYPERLINK l _bookmark66 衛(wèi)寧健康:互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院行業(yè)的領(lǐng)跑者24 HYPERLINK l _bookmark67 創(chuàng)業(yè)慧康:互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務(wù)快速推進(jìn)25 HYPERLINK l _bookmark68 風(fēng)險(xiǎn)提示25圖表目錄 HYPERLINK l _bookmark1 圖 1:疫情對(duì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的每個(gè)要素都有積極深遠(yuǎn)的影響4 HYPERLINK l _bookmark2 圖 2:新冠疫情加速互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在消費(fèi)者端滲透4 HYPERLINK l _boo

8、kmark3 圖 3:新冠疫情加速互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在消費(fèi)者端滲透4 HYPERLINK l _bookmark4 圖 4:新冠疫情加速互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在消費(fèi)者端滲透5 HYPERLINK l _bookmark5 圖 5:疫情加速公立醫(yī)院建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)診療和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院服務(wù)5 HYPERLINK l _bookmark6 圖 6:疫情驅(qū)動(dòng)醫(yī)生加速觸網(wǎng)5 HYPERLINK l _bookmark7 圖 7:線上看病購(gòu)藥支付(醫(yī)保報(bào)銷)的就醫(yī)閉環(huán)打通6 HYPERLINK l _bookmark10 圖 8:醫(yī)療服務(wù)體系最核心的三個(gè)目標(biāo)6 HYPERLINK l _bookmark11 圖 9:互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療破局醫(yī)療

9、“不可能三角”7 HYPERLINK l _bookmark13 圖 10:互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)政策8 HYPERLINK l _bookmark14 圖 11:互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的業(yè)務(wù)邊界8 HYPERLINK l _bookmark15 圖 12:國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)診療政策9 HYPERLINK l _bookmark16 圖 13:國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥政策9 HYPERLINK l _bookmark19 圖 14:互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療全景圖10 HYPERLINK l _bookmark20 圖 15:醫(yī)療信息化廠商在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)面臨的發(fā)展機(jī)遇11 HYPERLINK l _bookmark23 圖 16:互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)

10、療服務(wù)的發(fā)展階段11 HYPERLINK l _bookmark24 圖 17:國(guó)內(nèi)在線問(wèn)診的次數(shù)以及滲透率(單位:百萬(wàn)次)12 HYPERLINK l _bookmark25 圖 18:國(guó)內(nèi)在線問(wèn)診的市場(chǎng)規(guī)模估算12 HYPERLINK l _bookmark27 圖 19:企業(yè)平臺(tái)型與醫(yī)院主導(dǎo)型互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的覆蓋場(chǎng)景的區(qū)別12 HYPERLINK l _bookmark28 圖 20:互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院重要政策13 HYPERLINK l _bookmark30 圖 21:醫(yī)療信息化廠商有望成為醫(yī)院互聯(lián)網(wǎng)化的重要支撐者和聯(lián)合運(yùn)營(yíng)方13 HYPERLINK l _bookmark31 圖 22:納里健

11、康的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院解決方案概覽14 HYPERLINK l _bookmark32 圖 23:納里健康聯(lián)合運(yùn)營(yíng)的標(biāo)桿案例邵逸夫醫(yī)院14 HYPERLINK l _bookmark35 圖 24:醫(yī)藥分開趨勢(shì)下,購(gòu)藥場(chǎng)景多元化15 HYPERLINK l _bookmark36 圖 25:醫(yī)藥分開有望形成千億級(jí)別的院外處方藥市場(chǎng)15 HYPERLINK l _bookmark38 圖 26:處方信息共享平臺(tái)是處方外流的重要支撐16 HYPERLINK l _bookmark40 圖 27:鑰世圈處方流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)概覽17 HYPERLINK l _bookmark43 圖 28:國(guó)內(nèi)慢病人群基數(shù)較大17

12、HYPERLINK l _bookmark44 圖 29:高血壓患者有/無(wú)慢病管理時(shí)各種疾病發(fā)生概率(2017)18 HYPERLINK l _bookmark45 圖 30:提前的健康干預(yù)可顯著降低患者的醫(yī)療費(fèi)用支出18 HYPERLINK l _bookmark46 圖 31:目前基層及上級(jí)醫(yī)院無(wú)力提供全方位醫(yī)療健康服務(wù)18 HYPERLINK l _bookmark48 圖 32:2020 年中國(guó)家庭醫(yī)院就醫(yī)花費(fèi)情況19 HYPERLINK l _bookmark49 圖 33:2020 年中國(guó)家庭健康服務(wù)花費(fèi)情況19 HYPERLINK l _bookmark51 圖 34:國(guó)內(nèi)健康險(xiǎn)

13、保費(fèi)收入20 HYPERLINK l _bookmark53 圖 35:京東家醫(yī)對(duì)應(yīng)的服務(wù)權(quán)益&產(chǎn)品價(jià)格21 HYPERLINK l _bookmark54 圖 36:京東家醫(yī)對(duì)應(yīng)的服務(wù)邏輯21 HYPERLINK l _bookmark56 圖 37:健康管理的收入模式22 HYPERLINK l _bookmark58 圖 38:健康云提供的功能服務(wù)22 HYPERLINK l _bookmark59 圖 39:上海健康云的最新運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)22 HYPERLINK l _bookmark60 圖 40:健康云提供糖尿病病篩查和健康管理服務(wù)23 HYPERLINK l _bookmark61 圖

14、 41:健康云提供腦卒中自測(cè)篩查和管理服務(wù)23 HYPERLINK l _bookmark62 圖 42:蠻牛健康 APP 的用戶界面及核心功能23 HYPERLINK l _bookmark39 表 1:三類參與方競(jìng)逐處方信息共享平臺(tái)賽道16 HYPERLINK l _bookmark50 表 2:健康險(xiǎn)新政促進(jìn)“保險(xiǎn)+健康服務(wù)”模式發(fā)展19 HYPERLINK l _bookmark55 表 3:京東健康家庭醫(yī)生與平安好醫(yī)生私家醫(yī)生的產(chǎn)品綜合對(duì)比21 HYPERLINK l _bookmark64 表 4:重點(diǎn)推薦公司在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域的布局24互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的大拐點(diǎn):疫情之后,烏云亮出“金

15、邊”疫情將產(chǎn)業(yè)往前推進(jìn)了至少 5 年,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療迎來(lái)最好的時(shí)代。2020 年,突如其來(lái)的新冠肺炎疫情將此前一度沉寂的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)重新臵于聚光燈下,作為抗疫先鋒的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在疫情期間光芒閃耀。疫情之后,我們?cè)俣葘徱暜a(chǎn)業(yè),從用戶端、服務(wù)端到支付方,可以看到產(chǎn)業(yè)的每個(gè)要素都發(fā)生了積極且長(zhǎng)期的變化。疫情之于產(chǎn)業(yè)的深遠(yuǎn)影響,微醫(yī)集團(tuán) CEO 廖杰遠(yuǎn)評(píng)價(jià)道“疫情把產(chǎn)業(yè)往前推進(jìn)了至少 5 年”??梢哉f(shuō),在經(jīng)歷了前期的浮沉后,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療正重新迎來(lái)黃金發(fā)展時(shí)代。圖 1:疫情對(duì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的每個(gè)要素都有積極深遠(yuǎn)的影響數(shù)據(jù)來(lái)源:安信證券研究中心整理用戶端:從線下到線上,疫情改變居民就醫(yī)習(xí)慣。在新冠疫情的影響下,

16、用戶端的就醫(yī)習(xí)慣發(fā)生重大改變,大家開始意識(shí)到,小病、慢病可以不去醫(yī)院了,因?yàn)橐咔槠陂g醫(yī)院是病毒最聚集的地方,連老人都學(xué)會(huì)在網(wǎng)上買藥了。毫無(wú)疑問(wèn),新冠疫情明顯加速了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在 C 端的滲透。根據(jù)艾瑞的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,自 2019 年 11 月疫情出現(xiàn)直至 2020 年 4 月疫情形勢(shì)逐漸好轉(zhuǎn),醫(yī)療健康類 APP 與網(wǎng)頁(yè)的月度有效使用時(shí)間有了明顯增加,比較有代表性的是京東健康,其平臺(tái)上承載的在線問(wèn)診量在疫情之前是 5 萬(wàn)次/日左右,疫情期間飆升到 15 萬(wàn)次/日。即使在疫情基本阻斷的當(dāng)下,仍然維持了 10 萬(wàn)次/日的水平。京東健康 CEO 辛利軍的評(píng)價(jià)更為直接疫情將診療線上化的市場(chǎng)教育時(shí)間縮短了

17、5-10 年。圖 2:新冠疫情加速互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在消費(fèi)者端滲透圖 3:新冠疫情加速互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在消費(fèi)者端滲透數(shù)據(jù)來(lái)源:艾瑞咨詢,安信證券研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源:騰訊&BCG,安信證券研究中心圖 4:新冠疫情加速互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在消費(fèi)者端滲透數(shù)據(jù)來(lái)源:貝恩咨詢,安信證券研究中心服務(wù)端:從保守到積極,公立醫(yī)院&醫(yī)生加速“觸網(wǎng)”。在今年疫情期間,政府高度肯定了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在此次抗疫過(guò)程中的重要作用,并鼓勵(lì)地方政府、公立醫(yī)院開展互聯(lián)網(wǎng)診療服務(wù)。在政策的鼓勵(lì)支持下,此前對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)較為保守的公立醫(yī)院&醫(yī)生也在加速觸網(wǎng):1)公立醫(yī)院。根據(jù) BCG 聯(lián)合騰訊新近發(fā)布的2020 數(shù)字化醫(yī)療洞察報(bào)告顯示,在疫情前,我國(guó)約有 170

18、家公立醫(yī)院可以提供互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院服務(wù);疫情后,截至 5 月,該數(shù)據(jù)達(dá)到了 1000+家。而從區(qū)域來(lái)看,目前,已有黑龍江、寧夏、山西、四川等 10 個(gè)省份實(shí)現(xiàn)區(qū)域化的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院平臺(tái);2)醫(yī)生。2020 數(shù)字化醫(yī)療洞察報(bào)告的數(shù)據(jù)顯示,在疫情的影響下,已經(jīng)有 100萬(wàn)+的醫(yī)生(國(guó)內(nèi)醫(yī)生總量為 200 萬(wàn)+)開始通過(guò)第三方平臺(tái)或者互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院提供診療服務(wù)。以國(guó)內(nèi)頭部互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)阿里健康為例,根據(jù)其最新發(fā)布的2020 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)生生態(tài)報(bào)告顯示,截止 2020 年 8 月份,活躍在阿里健康互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院上的醫(yī)師超過(guò) 60000 名,同比增長(zhǎng) 40%。圖 5:疫情加速公立醫(yī)院建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)診療和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院服務(wù)圖 6:疫情

19、驅(qū)動(dòng)醫(yī)生加速觸網(wǎng)數(shù)據(jù)來(lái)源:騰訊&BCG,安信證券研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源:阿里健康,安信證券研究中心支付端:線上看病購(gòu)藥支付(醫(yī)保報(bào)銷)的就醫(yī)閉環(huán)打通。在線醫(yī)療服務(wù)是否可以通過(guò)醫(yī)保線上支付決定了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的受眾廣度,此前由于互聯(lián)網(wǎng)就醫(yī)不能使用醫(yī)保支付,導(dǎo)致患者需要自費(fèi)在線上看病,極大地影響了患者使用頻度。醫(yī)保在線支付的政策放開將是打通線上看病購(gòu)藥支付(醫(yī)保報(bào)銷)的就醫(yī)閉環(huán)的最后一環(huán),此前京東健康 CEO 辛利軍曾預(yù)估“線上醫(yī)保支付的政策放開至少還需要兩到三年”。而新冠疫情顯然改變了政府的態(tài)度, 也加速了醫(yī)保線上支付的打通。今年 2 月,國(guó)家醫(yī)保局聯(lián)合衛(wèi)健委發(fā)布了關(guān)于推進(jìn)新冠肺炎疫情防控期間開展“互聯(lián)網(wǎng)

20、+”醫(yī)保服務(wù)的指導(dǎo)意見,明確“符合條件的“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)療服務(wù)可以納入醫(yī)保報(bào)銷范圍”。意見發(fā)布后,上海、江蘇、浙江、天津、四川、廣東、寧夏等多個(gè)省市臨時(shí)將在線問(wèn)診納入醫(yī)保支付,同時(shí),復(fù)診續(xù)方項(xiàng)目也在全國(guó)多地陸續(xù)試水納入醫(yī)保支付,線上看病購(gòu)藥支付(醫(yī)保報(bào)銷)的就醫(yī)閉環(huán)就此徹底打通。圖 7:線上看病購(gòu)藥支付(醫(yī)保報(bào)銷)的就醫(yī)閉環(huán)打通數(shù)據(jù)來(lái)源:安信證券研究中心整理互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的產(chǎn)業(yè)價(jià)值&邊界互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的價(jià)值破局傳統(tǒng)醫(yī)療體制的“不可能三角”傳統(tǒng)的醫(yī)療服務(wù)體系的困局醫(yī)療不可能三角。美國(guó)耶魯大學(xué)教授 William Kissick 在著作醫(yī)療的困境:無(wú)限需求和有限資源中提出了傳統(tǒng)醫(yī)療體系著名的不可能三角,其基

21、本觀點(diǎn)是:在給定約束條件下,一個(gè)國(guó)家的醫(yī)療系統(tǒng)很難同時(shí)兼顧“提高醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量、增加醫(yī)療服務(wù)可及性和降低醫(yī)療服務(wù)的價(jià)格”。比如國(guó)內(nèi)醫(yī)保通過(guò)“廣覆蓋”增加了醫(yī)療服務(wù)可及性的同時(shí),也同時(shí)產(chǎn)生了“廣而淺”的問(wèn)題。國(guó)內(nèi)新聞常說(shuō)的“看病難、看病貴”以及層出不窮的醫(yī)患矛盾,正是傳統(tǒng)的醫(yī)療體系不可能三角的具體表達(dá)。圖 8:醫(yī)療服務(wù)體系最核心的三個(gè)目標(biāo)數(shù)據(jù)來(lái)源:動(dòng)脈網(wǎng),安信證券研究中心整理互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療是破解醫(yī)療不可能三角的“良方”。針對(duì)傳統(tǒng)醫(yī)療體系的不可能三角,唯有引入新的技術(shù)增量和模式增量才能徹底打破困局。梳理產(chǎn)業(yè)案例,我們發(fā)現(xiàn)已經(jīng)有大量的企業(yè)開始通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的兩大工具“連接”和“智能”賦能醫(yī)療產(chǎn)業(yè),撬動(dòng)醫(yī)療不可

22、能三角,這也是互聯(lián)網(wǎng)之于醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的重要意義。一句話概括,我們認(rèn)為,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療將是解決中國(guó)醫(yī)療體制難題的重要力量。具體而言,互聯(lián)網(wǎng)與醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的結(jié)合可以在多方面促進(jìn)整個(gè)醫(yī)療服務(wù)體系的改進(jìn)。1) 增加醫(yī)療服務(wù)的可及性。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療是解決醫(yī)療存量資源的高效匹配和信息鴻溝問(wèn)題的重要路徑,一定程度上對(duì)關(guān)鍵生產(chǎn)要素進(jìn)行重新分配,部分打破和降低了以前的門檻和壁壘。一方面,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)可以更精準(zhǔn)、高效地匹配患者的就醫(yī)需求和醫(yī)生的專長(zhǎng),進(jìn)一步提升醫(yī)生工作效率,總體的提升醫(yī)療服務(wù)的供給。另一方面,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療可以打破區(qū)域間的醫(yī)療資源的差異、傳統(tǒng)醫(yī)療服務(wù)物理半徑的限制,使得偏遠(yuǎn)地區(qū)醫(yī)療資源匱乏的患者也能享受到發(fā)達(dá)地區(qū)的

23、醫(yī)療資源。降低醫(yī)療服務(wù)成本。一方面,對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)化程度相對(duì)較高的基礎(chǔ)醫(yī)療,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療就診模 式不僅降低了跨越時(shí)空的成本,更有機(jī)會(huì)改變國(guó)內(nèi)類似倒金字塔的衛(wèi)生資源匹配失衡的狀態(tài), 促進(jìn)分級(jí)診療體系的建立,提高基礎(chǔ)醫(yī)療的利用率,從而降低社會(huì)總體醫(yī)療衛(wèi)生成本。另一 方面,對(duì)于慢性病場(chǎng)景而言,基于互聯(lián)網(wǎng)的健康管理模式可以提高患者的依從性,整體降低 患者的醫(yī)療費(fèi)用。提升醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量。公立醫(yī)療體系下醫(yī)生日常工作繁重,無(wú)法滿足用戶一些深層次的醫(yī)療服務(wù)需求?;诨ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療,可以顯著提升醫(yī)療服務(wù)的質(zhì)量。一方面,互聯(lián)網(wǎng)預(yù)約、轉(zhuǎn)診就醫(yī)可以顯著的解決醫(yī)院看病排隊(duì)等問(wèn)題,提升患者看病的就醫(yī)體驗(yàn)。另一方面,基于互聯(lián)網(wǎng)的在線診療

24、以及健康管理,還可以對(duì)個(gè)人用戶進(jìn)行精準(zhǔn)管理以及個(gè)性化診療,提升患者的醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量。圖 9:互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療破局醫(yī)療“不可能三角”數(shù)據(jù)來(lái)源:安信證券研究中心整理互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的產(chǎn)業(yè)邊界政策紅利破冰,行業(yè)縱深發(fā)展政策決定了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的產(chǎn)業(yè)邊界?;仡檱?guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程,政策對(duì)于產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到了決定性的作用。比如,2017 年上半年是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院井噴的一年,眾多互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司扎堆前往銀川等政策較為開明的地方城市開設(shè)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院。但 2017 年 5 月國(guó)家衛(wèi)計(jì)委辦公廳印發(fā)的關(guān)于征求互聯(lián)網(wǎng)診療管理辦法(試行)(征求意見稿)和關(guān)于推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)發(fā)展的意見(征求意見稿)意見的函,強(qiáng)調(diào)遠(yuǎn)程醫(yī)療只能在醫(yī)療機(jī)構(gòu)之間

25、開展, 并要求 “此前設(shè)臵審批的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、云醫(yī)院、網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院等應(yīng)在辦法發(fā)布后 15 日內(nèi)予以撤銷”。政策的收緊讓行業(yè) 2017 年下半年開始進(jìn)入觀望狀態(tài)。一直到 2018 年以后,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療管理辦法等政策的陸續(xù)出臺(tái),明確了互聯(lián)網(wǎng)診療的合法合規(guī)性,行業(yè)才再一次迎來(lái)春天。醫(yī)療作為最重要的民生的問(wèn)題,政府對(duì)于其政策態(tài)度歷來(lái)謹(jǐn)慎,總的來(lái)說(shuō),政策法規(guī)直接決定了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療廠商可以開展業(yè)務(wù)的邊界。圖 10:互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)政策數(shù)據(jù)來(lái)源:IQVIA 艾昆緯,安信證券研究中心國(guó)內(nèi)醫(yī)改政策的持續(xù)推進(jìn),政策紅利的釋放進(jìn)一步推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)邊界擴(kuò)張。隨著國(guó)內(nèi)醫(yī)改政策的持續(xù)推進(jìn),我們看到前期壓制互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策

26、正在逐步解綁,整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的產(chǎn)業(yè)邊界在進(jìn)一步擴(kuò)展。具體而言:診療環(huán)節(jié)?,F(xiàn)階段互聯(lián)網(wǎng)在線診療只能覆蓋部分常見病、慢性病的復(fù)診。今年 4 月,國(guó)家發(fā)改委、中央網(wǎng)信辦發(fā)布關(guān)于推進(jìn)上云用數(shù)賦智行動(dòng) 培育新經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)施方案,提出要“以國(guó)家數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展試驗(yàn)區(qū)為載體,在衛(wèi)生健康領(lǐng)域探索推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療醫(yī)保首診制”。我們認(rèn)為,未來(lái)在線診療的業(yè)務(wù)范圍有望逐步從復(fù)診向首診擴(kuò)展。購(gòu)藥環(huán)節(jié)。2019 年 12 月正式實(shí)施的新版中華人民共和國(guó)藥品管理法解除了對(duì)處方藥在線銷售的管制。后續(xù)醫(yī)藥電商的經(jīng)營(yíng)范圍有望從 OTC(非處方藥)逐步擴(kuò)圍到處方藥領(lǐng)域。支付環(huán)節(jié)。此前互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)主要靠患者自付,并未與國(guó)家醫(yī)保聯(lián)通,一

27、定程度上影響了在整個(gè)患者群體中的普及率。今年 2 月,國(guó)家醫(yī)保局聯(lián)合衛(wèi)健委發(fā)布了關(guān)于推進(jìn)新冠肺炎疫情防控期間開展“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)保服務(wù)的指導(dǎo)意見,明確“符合條件的“互聯(lián)網(wǎng)+” 醫(yī)療服務(wù)可以納入醫(yī)保報(bào)銷范圍”。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)正式納入醫(yī)保報(bào)銷范圍之內(nèi),其覆蓋的人群也相應(yīng)擴(kuò)大。圖 11:互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的業(yè)務(wù)邊界數(shù)據(jù)來(lái)源:衛(wèi)健委,中康 CMH,安信證券研究中心整理圖 12:國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)診療政策圖 13:國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥政策數(shù)據(jù)來(lái)源:IQVIA 艾昆緯,安信證券研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源:IQVIA 艾昆緯,安信證券研究中心互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)態(tài)全景分析及醫(yī)療信息化廠商的發(fā)展機(jī)遇互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療全景圖:醫(yī)+藥+康互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療賽道全景醫(yī)+藥

28、+康。經(jīng)過(guò)多年的行業(yè)縱深發(fā)展,互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療已經(jīng)全面涉及診前、診中、診后的各大環(huán)節(jié),典型的場(chǎng)景&功能包括:輕問(wèn)診、網(wǎng)上預(yù)約掛號(hào)、在線問(wèn)診、在線購(gòu)藥、健康管理等。按照“就醫(yī)”、“購(gòu)藥”、“健康管理”三個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行歸類的話,我們可以把現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)態(tài)梳理成三類,具體為:“醫(yī)”:互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院。從最早的預(yù)約掛號(hào)到輕問(wèn)診再到互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在“就醫(yī)”環(huán)節(jié)的業(yè)態(tài)持續(xù)升級(jí)完善。在衛(wèi)健委互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院管理辦法等法規(guī)的指引下,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院作為合法合規(guī)的新業(yè)態(tài),已經(jīng)可以為患者提供完整的在線看病服務(wù)閉環(huán)?!八帯保横t(yī)藥電商。醫(yī)藥電商從最早的 B2C 的模式,到現(xiàn)階段 O2O、B2C 模式并舉。醫(yī)藥電商行業(yè)全面受益于醫(yī)藥

29、分家趨勢(shì)下處方外流的時(shí)代紅利。“康”:互聯(lián)網(wǎng)健康管理平臺(tái)。健康管理(慢病管理)是近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療重點(diǎn)突破的領(lǐng)域。由于國(guó)內(nèi)醫(yī)衛(wèi)體系的家庭醫(yī)生體制并不完善,居民的基礎(chǔ)性醫(yī)療服務(wù)一定程度上缺失, 為第三方健康管理平臺(tái)提供了深耕發(fā)芽的土壤。圖 14:互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療全景圖數(shù)據(jù)來(lái)源:安信證券研究中心整理互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療新業(yè)態(tài)的發(fā)展趨勢(shì)廠商都在試圖打通“醫(yī)”、“藥”、“康”環(huán)節(jié),形成一站式的醫(yī)療健康服務(wù)閉環(huán)。梳理觀察互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的玩家的戰(zhàn)略布局,共通的策略就是試圖打通“醫(yī)”、“藥”、“康”環(huán)節(jié),形成一站式的醫(yī)療服務(wù)閉環(huán)。以各環(huán)節(jié)的頭部公司為例:“醫(yī)”微醫(yī)。微醫(yī)最初從網(wǎng)上預(yù)約掛號(hào)切入醫(yī)療服務(wù)環(huán)節(jié),旗下的烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院

30、也是國(guó)內(nèi)最早獲批的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院。出于服務(wù)閉環(huán)的需求,微醫(yī)目前也將業(yè)務(wù)延伸至“處方流轉(zhuǎn)”、“健康管理”環(huán)節(jié),實(shí)現(xiàn)了“醫(yī)”、“藥”、“康”環(huán)節(jié)的完整布局?!八帯卑⒗锝】?。阿里健康最初從醫(yī)藥電商角度切入,從 2019 年開始也逐步向醫(yī)療服務(wù)環(huán)節(jié)延伸,提供在線問(wèn)診、健康管理等功能?!翱怠逼桨埠冕t(yī)生。平安好醫(yī)生從健康咨詢切入互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療,目前業(yè)務(wù)范圍也包括醫(yī)藥電商、健康管理等環(huán)節(jié),為用戶提供一站式的醫(yī)療健康服務(wù)。伴隨互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng),醫(yī)療信息化廠商迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇?;ヂ?lián)網(wǎng)與醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的結(jié)合產(chǎn)生出了包括互聯(lián)網(wǎng)在線診療、醫(yī)藥電商、互聯(lián)網(wǎng)+健康管理等全新的業(yè)態(tài)。借助互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的強(qiáng)大勢(shì)能,醫(yī)療信息化廠商憑借自身技術(shù)、連

31、接、數(shù)據(jù)在內(nèi)的三大核心價(jià)值,正在積極地參與到上述新業(yè)態(tài)的發(fā)展之中,并有望以此為契機(jī),完成從 IT 支持向產(chǎn)業(yè)連接方、運(yùn)營(yíng)方升級(jí)的角色躍遷,上演“鯉魚躍龍門”的蛻變。我們將在下文中圍繞不同的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)詳細(xì)分析醫(yī)療信息化廠商在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療時(shí)代面臨的機(jī)遇以及發(fā)展藍(lán)圖。圖 15:醫(yī)療信息化廠商在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)面臨的發(fā)展機(jī)遇數(shù)據(jù)來(lái)源:安信證券研究中心整理“醫(yī)”篇:醫(yī)療信息化廠商全方位賦能公立醫(yī)院互聯(lián)網(wǎng)化互聯(lián)網(wǎng)在線診療 2025 年潛在市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到千億由“輕”到“重”,在線看病服務(wù)閉環(huán)已經(jīng)打通。近年來(lái),互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療對(duì)于傳統(tǒng)“就醫(yī)看病”環(huán)節(jié)的滲透不斷加深。第一階段,以微醫(yī)為代表的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療廠商最初的切入

32、口是在線預(yù)約掛號(hào),其價(jià)值主要體現(xiàn)在優(yōu)化患者的就醫(yī)流程。第二階段,以春雨醫(yī)生等為代表的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療廠商推出了在線“輕”問(wèn)診的服務(wù)。由于政策原因,輕問(wèn)診往往只能實(shí)現(xiàn)健康咨詢的功能, 甚至無(wú)法做到確診,并未涉及醫(yī)療服務(wù)核心,用戶付費(fèi)意愿低?,F(xiàn)階段,在“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”等政策的引導(dǎo)下,互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療開始突破深水區(qū),通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院模式,可以為患者提供完整的在線看病服務(wù)閉環(huán)。隨著互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療由“輕”到“重”的全面升級(jí),其價(jià)值也在快速提升。圖 16:互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)的發(fā)展階段數(shù)據(jù)來(lái)源:安信證券研究中心整理互聯(lián)網(wǎng)在線診療賽道的 2025 年潛在市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到千億級(jí)別。根據(jù) Frost&Sullivan 數(shù)據(jù)顯示,國(guó)

33、內(nèi) 2019 年在線問(wèn)診量約 5.6 億次,線上滲透率約 6.2%,滲透率相對(duì)較低。以 25元/次問(wèn)診費(fèi)用估算,2019 年國(guó)內(nèi)在線問(wèn)診的市場(chǎng)規(guī)模約為 140 億元。到 2025 年,預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)的在線問(wèn)診次數(shù)將達(dá)到 42.3 億次,線上滲透率為 29.2%,假設(shè)問(wèn)診費(fèi)用為 25 元/次,則互聯(lián)網(wǎng)在線診療的市場(chǎng)規(guī)模在 2025 年將達(dá)到 1058 億元。需要強(qiáng)調(diào)的是,目前國(guó)內(nèi)的醫(yī)療服務(wù)定價(jià)由政府指導(dǎo)定價(jià)為主,整體定價(jià)顯著低于其創(chuàng)造的社會(huì)價(jià)值。隨著國(guó)內(nèi)醫(yī)改持續(xù)推進(jìn)醫(yī)療服務(wù)價(jià)格改革,問(wèn)診的定價(jià)有望上漲。基于上述的分析,國(guó)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)在線診療的市場(chǎng)規(guī)模至少在千億級(jí)。圖 17:國(guó)內(nèi)在線問(wèn)診的次數(shù)以及滲透率(

34、單位:百萬(wàn)次)圖 18:國(guó)內(nèi)在線問(wèn)診的市場(chǎng)規(guī)模估算數(shù)據(jù)來(lái)源:Frost & Sullivan(2018),安信證券研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源:安信證券研究中心估算公立醫(yī)院成為新一輪互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的主導(dǎo)力量互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的建設(shè)主體包括第三方企業(yè)以及公立醫(yī)院。市場(chǎng)上的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院主要由兩類參與方:第三方企業(yè)以及公立醫(yī)院。企業(yè)平臺(tái)型互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的典型代表是平安好醫(yī)生,一般通過(guò)自有的全職醫(yī)生、或者是在其平臺(tái)上開展多點(diǎn)執(zhí)業(yè)的醫(yī)生來(lái)為患者提供服務(wù)。醫(yī)院主導(dǎo)型的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院則一般由醫(yī)院自有的醫(yī)生來(lái)提供在線服務(wù)。從覆蓋場(chǎng)景來(lái)看,企業(yè)平臺(tái)型互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院,更多側(cè)重于“常見病、慢性病”的在線復(fù)診等基礎(chǔ)醫(yī)療服務(wù),而醫(yī)院主導(dǎo)型互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院覆蓋的醫(yī)

35、療服務(wù)場(chǎng)景更為寬泛,而且天然具備線上和線下的醫(yī)療服務(wù)完整閉環(huán)。圖 19:企業(yè)平臺(tái)型與醫(yī)院主導(dǎo)型互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的覆蓋場(chǎng)景的區(qū)別數(shù)據(jù)來(lái)源:愛分析,安信證券研究中心在政策鼓勵(lì)下,公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)參與互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的熱情高漲。在“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”等政策的引導(dǎo)下,公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)參與互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的熱情高漲。根據(jù) BCG 聯(lián)合騰訊新近發(fā)布的2020 數(shù)字化醫(yī)療洞察報(bào)告顯示,在疫情前,我國(guó)約有 170 家公立醫(yī)院可以提供互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院服務(wù), 到疫情后,截至 5 月,該數(shù)據(jù)達(dá)到了 1000+家。我們認(rèn)為,醫(yī)生是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療最核心的資源, 而公立醫(yī)院在這方面有天然的優(yōu)勢(shì),有望成為新一輪互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院建設(shè)的主導(dǎo)力量圖 20:互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院重要

36、政策數(shù)據(jù)來(lái)源:愛分析,安信證券研究中心從建設(shè)到運(yùn)營(yíng),醫(yī)療信息化廠商全面賦能公立醫(yī)院互聯(lián)網(wǎng)化醫(yī)療信息化廠商有望成為醫(yī)院互聯(lián)網(wǎng)化的重要支撐者和聯(lián)合運(yùn)營(yíng)方。相對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)主導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院,公立醫(yī)院雖然在資源方面具有天然優(yōu)勢(shì)(醫(yī)生),但在 IT 能力、運(yùn)營(yíng)能力方面均有能力上的劣勢(shì)。從建設(shè)到運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié),公立醫(yī)院更需要有第三方合作方來(lái)配合支持。國(guó)家衛(wèi)健委遠(yuǎn)程醫(yī)療管理培訓(xùn)中心主任盧清君也曾呼吁:“各大醫(yī)院將運(yùn)營(yíng)機(jī)制委托給第三方平臺(tái),并與之建立合作機(jī)制、物價(jià)和分配機(jī)制、金融服務(wù)機(jī)制,以此讓互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療運(yùn)行更便捷”。我們認(rèn)為,醫(yī)療信息化廠商憑借與醫(yī)院常年維護(hù)的關(guān)系、IT 能力以及運(yùn)營(yíng)能力,有望成為醫(yī)院互聯(lián)網(wǎng)化的重

37、要支撐者和聯(lián)合運(yùn)營(yíng)方,充分享受線下醫(yī)療資源向線上轉(zhuǎn)移的產(chǎn)業(yè)紅利。圖 21:醫(yī)療信息化廠商有望成為醫(yī)院互聯(lián)網(wǎng)化的重要支撐者和聯(lián)合運(yùn)營(yíng)方數(shù)據(jù)來(lái)源:安信證券研究中心整理醫(yī)療信息化廠商參與醫(yī)院互聯(lián)網(wǎng)化建設(shè)及運(yùn)營(yíng)的成功實(shí)踐案例納里健康(衛(wèi)寧健康子公司)。納里健康成立于成立于 2009 年,是衛(wèi)寧健康“云醫(yī)”戰(zhàn)略的重要承載著,也是國(guó)內(nèi)以實(shí)體醫(yī)療機(jī)構(gòu)為主體的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療模式倡導(dǎo)者,通過(guò)為醫(yī)院提供“IT+運(yùn)營(yíng)”整體建設(shè)服務(wù), 全面助力公立醫(yī)院互聯(lián)網(wǎng)升級(jí)。目前,納里健康已經(jīng)助力100 多家醫(yī)院獲得互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院牌照,其中典型標(biāo)桿就是浙江省邵逸夫醫(yī)院。2019 年 5 月 8 日,國(guó)務(wù)院深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革領(lǐng)導(dǎo)小組簡(jiǎn)報(bào)

38、(第 59 期)還專門刊發(fā)了浙江省邵逸夫醫(yī)院探索“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療服務(wù)” 新模式提升醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)院管理水平經(jīng)驗(yàn)做法,并向全國(guó)轉(zhuǎn)發(fā)推廣。納里健康的“IT+運(yùn)營(yíng)” 的完整解決方案具體包括:IT 建設(shè)環(huán)節(jié)。納里健康為各級(jí)各類實(shí)體醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供部署全場(chǎng)景、一站式的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院。產(chǎn)品功能涵蓋患者就醫(yī)服務(wù)、健康管理服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)診療服務(wù)、遠(yuǎn)程醫(yī)療協(xié)同、移動(dòng)家醫(yī)服務(wù)、人工智能、第三方協(xié)作等主流板塊。聯(lián)合運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)?;ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)院運(yùn)轉(zhuǎn)的核心在于運(yùn)營(yíng)。納里健康提出“IT 建設(shè)+運(yùn)營(yíng)”新模式, 以專業(yè)運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)線上線下雙向支持,攜手院方共同打造“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院運(yùn)營(yíng)中心”。這其中, 既包括醫(yī)患端的推廣運(yùn)營(yíng),醫(yī)生端的品牌打造和激勵(lì),也針對(duì)

39、患者診后服務(wù)運(yùn)營(yíng)進(jìn)行探索: 以??祁I(lǐng)域?yàn)橥黄瓶?,根?jù)醫(yī)院需求開展??苹】倒芾矸?wù)。納里健康通過(guò)提供 IT 產(chǎn)品能力、高效運(yùn)營(yíng)工具、科學(xué)運(yùn)營(yíng)方法論、成熟的運(yùn)營(yíng)機(jī)制、管理機(jī)制開展運(yùn)營(yíng)服務(wù),激活存量, 提升增量,全面提升互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院用戶規(guī)模、品牌影響力、經(jīng)濟(jì)及社會(huì)效益等。同時(shí),納里健康也積極建設(shè)生態(tài)運(yùn)營(yíng)體系,引入醫(yī)藥、體檢、商保、物流等第三方單位共同來(lái)進(jìn)行生態(tài)運(yùn)營(yíng)實(shí)現(xiàn)共贏。圖 22:納里健康的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院解決方案概覽圖 23:納里健康聯(lián)合運(yùn)營(yíng)的標(biāo)桿案例邵逸夫醫(yī)院數(shù)據(jù)來(lái)源:納里健康,安信證券研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源:納里健康,安信證券研究中心納里健康的運(yùn)營(yíng)類收入有望快速增長(zhǎng)。納里健康主要收入是為醫(yī)院建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)

40、院的建設(shè)費(fèi)收入和合作運(yùn)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的運(yùn)營(yíng)服務(wù)費(fèi)收入。其中,運(yùn)營(yíng)類收入以邵逸夫醫(yī)院作為模板, 主要包括醫(yī)生線上診療服務(wù)的按比例分成。隨著公立醫(yī)院開展互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的意愿提升以及運(yùn)營(yíng)方法的成熟,納里健康的運(yùn)營(yíng)類收入有望快速增長(zhǎng)。根據(jù)公司中報(bào)數(shù)據(jù)顯示,納里健康平臺(tái)在線服務(wù)超過(guò) 107 萬(wàn)單(同比增長(zhǎng)超過(guò) 8 倍),與一季度相比增長(zhǎng)約 2 倍;其中收費(fèi)服務(wù)超過(guò) 49 萬(wàn)單(同比增長(zhǎng)超過(guò) 3 倍)?!八帯逼横t(yī)療信息化廠商受益于處方外流的行業(yè)趨勢(shì)醫(yī)藥分開有望形成千億級(jí)別的院外處方藥市場(chǎng)醫(yī)藥分開大勢(shì)所趨,居民購(gòu)藥場(chǎng)景多元化。過(guò)去患者在大型公立醫(yī)院看病購(gòu)藥,隨著醫(yī)藥分開的實(shí)現(xiàn),處方從醫(yī)院順利外流,患者的購(gòu)藥場(chǎng)景

41、將發(fā)生明顯改變。我們認(rèn)為,未來(lái)將新增三類購(gòu)藥場(chǎng)景在線下零售藥店購(gòu)藥;通過(guò)醫(yī)藥電商購(gòu)藥;對(duì)于部分慢病患者,則可以選擇在基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)經(jīng)家庭醫(yī)生診斷后,延續(xù)上級(jí)醫(yī)院的醫(yī)囑用藥。圖 24:醫(yī)藥分開趨勢(shì)下,購(gòu)藥場(chǎng)景多元化數(shù)據(jù)來(lái)源:安信證券研究中心整理醫(yī)藥分開驅(qū)動(dòng)院內(nèi)處方外流,有望形成千億級(jí)別的院外處方藥市場(chǎng)。IQVIA 數(shù)據(jù)顯示,2018 年,我國(guó)處方藥銷售達(dá)到 1.22 萬(wàn)億元,在醫(yī)院渠道銷售的比例就高達(dá) 76%。其中,在醫(yī)院渠道銷售的處方藥約 40%是口服制劑,適合向院外流轉(zhuǎn)。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研,進(jìn)一步假設(shè),醫(yī)院銷售的口服制劑中約有 30%的比例成功由院內(nèi)銷售向院外銷售轉(zhuǎn)換,則醫(yī)藥分開有望形成千億級(jí)別的

42、院外處方藥市場(chǎng),而這部分的院外處方藥將由線下零售藥店、醫(yī)藥電商或者基層社區(qū)醫(yī)院來(lái)承接。圖 25:醫(yī)藥分開有望形成千億級(jí)別的院外處方藥市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)源:IQVIA,安信證券研究中心估算卡位處方流轉(zhuǎn)信息平臺(tái),醫(yī)療信息化廠商充分受益處方外流的行業(yè)紅利處方外流的趨勢(shì)下,處方信息共享平臺(tái)成為新購(gòu)藥場(chǎng)景的重要支撐。梳理處方外流的業(yè)務(wù)流程,處方信息共享平臺(tái)將成為必不可少的 IT 支撐。處方信息共享平臺(tái)的作用和意義在于:1) 三醫(yī)之間信息和數(shù)據(jù)互聯(lián)互通的平臺(tái)。實(shí)現(xiàn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)處方信息、醫(yī)保結(jié)算信息和藥品零售消費(fèi)信息的互聯(lián)互通、實(shí)時(shí)共享,本質(zhì)上是三醫(yī)(醫(yī)院、藥店、醫(yī)保)聯(lián)動(dòng)的平臺(tái);2)承接外流處方的信息平臺(tái)。醫(yī)院醫(yī)生通

43、過(guò) HIS 系統(tǒng)連接處方共享平臺(tái),可以開具電子處方,將處方外流到院外。觀察產(chǎn)業(yè),近年來(lái)已經(jīng)有部分地區(qū)開始試點(diǎn)建設(shè)區(qū)域處方信息共享平臺(tái),隨著各地處方信息共享體系的搭建,全國(guó)醫(yī)藥分開、處方外流的大幕將真正拉開。圖 26:處方信息共享平臺(tái)是處方外流的重要支撐數(shù)據(jù)來(lái)源:安信證券研究中心整理三類參與方競(jìng)逐處方信息共享平臺(tái)賽道,醫(yī)療信息化廠商在競(jìng)爭(zhēng)中具備比較優(yōu)勢(shì)。觀察已有的處方信息共享平臺(tái)試點(diǎn),共有三類參與方競(jìng)逐處方信息共享平臺(tái)賽道,分別是藥企,以上海醫(yī)藥(上藥云健康)為代表;互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療廠商,以微醫(yī)為代表;醫(yī)療信息化廠商,以衛(wèi)寧健康為代表。我們認(rèn)為,相對(duì)其他兩類企業(yè),醫(yī)療信息化廠商在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中具有比較優(yōu)勢(shì)

44、。首先,醫(yī)療信息化廠商具有天然的“連接”屬性,三醫(yī)之間信息和數(shù)據(jù)互聯(lián)互通是自身業(yè)務(wù)的自然延伸;其次,醫(yī)療信息化廠商相對(duì)中立的定位意味著實(shí)際推動(dòng)過(guò)程中遇到的阻力較小。表 1:三類參與方競(jìng)逐處方信息共享平臺(tái)賽道典型公司相對(duì)優(yōu)勢(shì)相對(duì)劣勢(shì)藥企上海醫(yī)藥(上藥云健康)藥品供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì);藥店渠道優(yōu)勢(shì)非第三方,中立性存疑互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療廠商微醫(yī)運(yùn)營(yíng)能力與醫(yī)療機(jī)構(gòu)綁定程度較低醫(yī)療信息化廠商衛(wèi)寧健康在醫(yī)療機(jī)構(gòu)、政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)信息化的卡位優(yōu)勢(shì)第三方中立運(yùn)營(yíng)能力數(shù)據(jù)來(lái)源:安信證券研究中心整理醫(yī)療信息化廠商參與處方流轉(zhuǎn)的典型案例鑰世圈(衛(wèi)寧健康)。鑰世圈成立于 2015 年 7 月,由衛(wèi)寧健康、國(guó)藥健康孵化,是衛(wèi)寧健康“云藥”戰(zhàn)

45、略的落地平臺(tái)。依托衛(wèi)寧在全國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu) HIS 領(lǐng)域的布局,鑰世圈通過(guò)核心互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品“處方共享平臺(tái)+藥聯(lián)體平臺(tái)”實(shí)現(xiàn)處方在醫(yī)療機(jī)構(gòu)和社會(huì)藥房的互聯(lián)互通。目前,鑰世圈的處方共享平臺(tái)已經(jīng)在天津、浙江、黑龍江、福建等地方打造處方流轉(zhuǎn)的試點(diǎn)。從商業(yè)模式來(lái)看,在整個(gè)處方流轉(zhuǎn)過(guò)程中,鑰世圈通過(guò)導(dǎo)流等方式幫助了線下藥房業(yè)務(wù)的發(fā)展,將從零售藥店處獲取一定的導(dǎo)流分成。圖 27:鑰世圈處方流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)概覽數(shù)據(jù)來(lái)源:衛(wèi)寧健康,安信證券研究中心整理“康”篇:健康管理千億藍(lán)海市場(chǎng),醫(yī)療信息化廠商與巨頭共舞供給缺位:健康管理是國(guó)內(nèi)醫(yī)療體系的薄弱環(huán)節(jié)國(guó)內(nèi)慢病人群基數(shù)較大。我國(guó)的慢病人群基數(shù)較大,高血壓、心臟病、糖尿病、阻塞性肺氣

46、腫、乙型肝炎、慢性腎病等為患者人數(shù)最多的慢性疾病。根據(jù)灼識(shí)咨詢發(fā)布的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)慢病管理行業(yè)藍(lán)皮書預(yù)計(jì),到 2024 年,中國(guó)的高血壓、心臟病患者將達(dá)到 3.8 億人,慢性呼吸系統(tǒng)疾病人數(shù)將達(dá)到 1.5 億人,慢性腎病人數(shù)將達(dá)到 1.4 億人,糖尿病人數(shù)將達(dá)到 1.3億人,以及乙肝丙肝人數(shù)仍高達(dá) 1 億人。圖 28:國(guó)內(nèi)慢病人群基數(shù)較大數(shù)據(jù)來(lái)源:全國(guó)腫瘤登記中心、GHDx,CIC 灼識(shí)咨詢,安信證券研究中心健康管理有助于提高慢病治療效果、減少并發(fā)癥。相對(duì)于其他病癥而言,在慢性疾病治療中, 除了臨床診療服務(wù),患者更需要連續(xù)、常態(tài)化的健康管理服務(wù),包括相關(guān)指標(biāo)監(jiān)測(cè)、慢病用藥的購(gòu)買和配送、定期診療安排

47、等。有效的慢病健康管理服務(wù)有助于提高慢病治療效果、減少并發(fā)癥、改善病人心理健康。同時(shí),慢病管理通過(guò)降低患病率與并發(fā)癥發(fā)生率可大幅降低社會(huì)及患者的醫(yī)療開支。國(guó)內(nèi)外大量預(yù)防醫(yī)學(xué)研究和實(shí)踐表明,在預(yù)防以及健康管理上花 1元錢,就可以節(jié)省 8.59 元的治療費(fèi)用,還能相應(yīng)節(jié)省約 100 元的搶救費(fèi)、誤工損失、陪護(hù)費(fèi)等。圖 29:高血壓患者有/無(wú)慢病管理時(shí)各種疾病發(fā)生概率( 2017)圖 30:提前的健康干預(yù)可顯著降低患者的醫(yī)療費(fèi)用支出數(shù)據(jù)來(lái)源:CIC 灼識(shí)咨詢,安信證券研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源:安信證券研究中心整理重治療而輕預(yù)防,國(guó)內(nèi)健康管理市場(chǎng)供給缺位。近年來(lái),為了更好地管理慢病人群,國(guó)家也在大力推進(jìn)家庭醫(yī)

48、生簽約政策,并取得了一定成效,但全科醫(yī)生缺口大、服務(wù)能力不足,以及部分地區(qū)“簽而不約”等問(wèn)題然存在。根據(jù)中華醫(yī)學(xué)會(huì)全科醫(yī)學(xué)分會(huì)主委于曉松教授的演講,至 2019 年底,中國(guó)全科醫(yī)生人數(shù)為 35 萬(wàn)。按照 2030 年要達(dá)到每萬(wàn)人 5 名全科醫(yī)生的目標(biāo)計(jì)算,目前國(guó)內(nèi)全科醫(yī)生的數(shù)量依然有 35 萬(wàn)的缺口??偟膩?lái)看,由于過(guò)去國(guó)內(nèi)的醫(yī)療服務(wù)體系側(cè)重于治療環(huán)節(jié),圍繞慢病人群的健康管理環(huán)節(jié)的體系建設(shè)是薄弱的,國(guó)內(nèi)健康管理市場(chǎng)的供給一定程度上是缺位的。圖 31:目前基層及上級(jí)醫(yī)院無(wú)力提供全方位醫(yī)療健康服務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源:艾瑞,安信證券研究中心需求旺盛:消費(fèi)升級(jí)疊加控費(fèi)需求,健康管理需求升溫C 端:消費(fèi)升級(jí),家庭健

49、康管理支出顯著提升。新冠疫情后,健康消費(fèi)需求將進(jìn)一步釋放,在后疫情時(shí)代,消費(fèi)者更加關(guān)注預(yù)防、健康管理,線上問(wèn)診深入人心,有品質(zhì)保障的家庭醫(yī)生服務(wù)受到追捧。根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的2020 中國(guó)家庭醫(yī)療健康服務(wù)消費(fèi)白皮書報(bào)告顯示,目前國(guó)內(nèi) 87%的用戶期待擁有家庭醫(yī)生產(chǎn)品,現(xiàn)階段,中國(guó)家庭在家庭健康產(chǎn)品服務(wù)上的花費(fèi)已與就醫(yī)費(fèi)用相當(dāng)(家庭健康產(chǎn)品服務(wù)具體包括家庭醫(yī)生服務(wù)、在線問(wèn)診、在線購(gòu)藥、預(yù)約掛號(hào)、血糖血壓等指標(biāo)監(jiān)測(cè)設(shè)備、體檢服務(wù)、家庭康復(fù)計(jì)劃、睡眠監(jiān)測(cè)等,不包括醫(yī)院就醫(yī)、藥店購(gòu)藥等費(fèi)用)。圖 32:2020 年中國(guó)家庭醫(yī)院就醫(yī)花費(fèi)情況圖 33:2020 年中國(guó)家庭健康服務(wù)花費(fèi)情況數(shù)據(jù)來(lái)源:艾瑞咨詢,

50、安信證券研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源:艾瑞咨詢,安信證券研究中心B 端:商業(yè)健康險(xiǎn)蓬勃發(fā)展,健康管理是其控費(fèi)重要手段。在新冠疫情、老齡化、疾病譜系變化、消費(fèi)升級(jí)等時(shí)代紅利驅(qū)動(dòng)下,國(guó)內(nèi)商業(yè)健康險(xiǎn)正迎來(lái)最好的時(shí)代,2020 年,銀保監(jiān)會(huì)、醫(yī)保局等 13 部委聯(lián)合發(fā)布的關(guān)于促進(jìn)社會(huì)服務(wù)領(lǐng)域商業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展的意見更是明確提出了未來(lái)商業(yè)健康險(xiǎn)的發(fā)展規(guī)劃:力爭(zhēng)到 2025 年,健康險(xiǎn)的規(guī)模達(dá)到 2 萬(wàn)億。從商業(yè)健康險(xiǎn)的業(yè)務(wù)模式來(lái)看,以新版健康保險(xiǎn)管理辦法為代表的國(guó)家政策也在積極鼓勵(lì)商業(yè)健康險(xiǎn)從單一的“經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償”功能向“經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償+健康服務(wù)”功能轉(zhuǎn)換。在政策的號(hào)召以及自身控費(fèi)需求的驅(qū)動(dòng)下,商業(yè)健康險(xiǎn)對(duì)于健康管理服務(wù)有著巨大的

51、需求。表 2:健康險(xiǎn)新政促進(jìn)“保險(xiǎn)+健康服務(wù)”模式發(fā)展領(lǐng)域內(nèi)容支持保險(xiǎn)公司開展健康管理服務(wù)明確了保險(xiǎn)公司可以將健康保險(xiǎn)產(chǎn)品與健康管理服務(wù)相結(jié)合,提供健康風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和干預(yù),提供疾病預(yù)防、健康體檢、健康咨詢、健康維護(hù)、慢性病管理、養(yǎng)生保 健等服務(wù),降低健康風(fēng)險(xiǎn),減少疾病損失。保險(xiǎn)公司可以保險(xiǎn)合同條款和服務(wù)合 同的形式提供健康服務(wù)鼓勵(lì)創(chuàng)新健康保險(xiǎn)產(chǎn)品1)新修訂辦法將健康保險(xiǎn)產(chǎn)品包含健康管理服務(wù)成本比例上限提升至凈保險(xiǎn)費(fèi)的 20%(此前為 12%),進(jìn)一步促進(jìn)健康管理和保險(xiǎn)產(chǎn)品的融合創(chuàng)新 2)首次明確長(zhǎng)期健康保險(xiǎn)產(chǎn)品可以進(jìn)行費(fèi)率調(diào)整,為健康管理融入長(zhǎng)期健康保 險(xiǎn)奠定了基礎(chǔ),緩解了產(chǎn)品長(zhǎng)期費(fèi)率固定和健康管

52、理創(chuàng)新發(fā)展成本不定的矛盾支持保險(xiǎn)公司開展對(duì)外合作, 提升醫(yī)療服務(wù)水平要求保險(xiǎn)公司加強(qiáng)與醫(yī)療機(jī)構(gòu)、健康管理機(jī)構(gòu)、康復(fù)服務(wù)機(jī)構(gòu)等合作,為被保險(xiǎn)人提供優(yōu)質(zhì)、方便的醫(yī)療服務(wù)。此外,保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)積極發(fā)揮作為醫(yī)患關(guān)系的第 三方作用,幫助緩解醫(yī)患信息不對(duì)稱和醫(yī)患矛盾糾紛問(wèn)題數(shù)據(jù)來(lái)源:銀保監(jiān)會(huì)健康保險(xiǎn)管理辦法,安信證券研究中心圖 34:國(guó)內(nèi)健康險(xiǎn)保費(fèi)收入數(shù)據(jù)來(lái)源:銀保監(jiān)會(huì),關(guān)于促進(jìn)社會(huì)服務(wù)領(lǐng)域商業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展的意見,安信證券研究中心健康管理潛在市場(chǎng)巨大,巨頭正在加速入局健康管理至少是千億級(jí)別的賽道。根據(jù)“十三五”全國(guó)計(jì)劃生育事業(yè)發(fā)展規(guī)劃指出,到2020 年我國(guó)人口總數(shù)預(yù)計(jì) 14.2 億人左右,按照 120 元/人

53、/年的家庭醫(yī)生服務(wù)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn),2020年整個(gè)家庭醫(yī)生基礎(chǔ)服務(wù)消費(fèi)潛在市場(chǎng)規(guī)模約在 1700 億元。巨頭加速入局,填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白的健康管理市場(chǎng)。從 2019 年下半年開始,平安好醫(yī)生、京東健康等巨頭陸續(xù)針對(duì)國(guó)內(nèi)的健康管理市場(chǎng),推出了針對(duì)性的產(chǎn)品服務(wù)(平安好醫(yī)生私家醫(yī)生以及京東家醫(yī)),試圖填補(bǔ)國(guó)內(nèi)健康管理市場(chǎng)的空白。對(duì)比兩邊的產(chǎn)品服務(wù),平安好醫(yī)生私家醫(yī)生與京東家醫(yī)所包含的內(nèi)容基本一致。我們以京東家醫(yī)為例,對(duì)去服務(wù)權(quán)益做詳細(xì)說(shuō)明。根據(jù)京東家醫(yī)的介紹,其為用戶提供了日常咨詢、輕病問(wèn)診、疑難重癥、健康管理等四大場(chǎng)景的醫(yī)療服務(wù),覆蓋功能包括健康檔案管理、遠(yuǎn)程照護(hù)、極速問(wèn)診、專科轉(zhuǎn)診、面診預(yù)約、名醫(yī)會(huì)診、健康計(jì)

54、劃、慢病管理等。健康管理。用戶在購(gòu)買服務(wù)后,首先需要建立完善健康檔案,以便健康管家制定個(gè)性化健康計(jì)劃。同時(shí),當(dāng)用戶患病后,健康管家能夠通過(guò)健康檔案更為快速、準(zhǔn)確地判斷疾病成因,制定相應(yīng)診療方案。與此同時(shí),健康管家將會(huì)根據(jù)健康檔案進(jìn)行隨訪。日常咨詢&輕病問(wèn)診。用戶有咨詢需求時(shí),健康管家將為其提供 724 小時(shí)在線服務(wù)?;颊呖梢宰灾鬟M(jìn)行詢問(wèn)各種健康問(wèn)題,包括健康管理、病情、用藥量,甚至尋找科室醫(yī)生等。疑難重癥。在病情詢問(wèn)基礎(chǔ)上,健康管家會(huì)推送合適的專科醫(yī)生或醫(yī)院進(jìn)行診治。當(dāng)??漆t(yī)生判斷用戶出現(xiàn)疑難雜癥時(shí),會(huì)根據(jù)用戶癥狀推薦名醫(yī)會(huì)診或者線下名醫(yī)預(yù)約。線上可提供單次服務(wù)長(zhǎng)達(dá) 48 小時(shí)的專家會(huì)診。線下

55、名醫(yī)預(yù)約相比以往長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的等待,7 天內(nèi)就可完成面診。圖 35:京東家醫(yī)對(duì)應(yīng)的服務(wù)權(quán)益&產(chǎn)品價(jià)格圖 36:京東家醫(yī)對(duì)應(yīng)的服務(wù)邏輯數(shù)據(jù)來(lái)源:京東健康,安信證券研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源:動(dòng)脈網(wǎng),京東健康,安信證券研究中心表 3:京東健康家庭醫(yī)生與平安好醫(yī)生私家醫(yī)生的產(chǎn)品綜合對(duì)比京東健康家庭醫(yī)生平安好醫(yī)生私家醫(yī)生產(chǎn)品價(jià)格體驗(yàn)版:小家護(hù)航版:799 元/年全家安心版:1999 元/年成年人關(guān)愛版:499 元/年糖友版:699 元/年兒童版:999 元/年成人尊享版:999 元/年至尊保長(zhǎng)輩版:1999 元/年服務(wù)內(nèi)容7*24 小時(shí)在線問(wèn)診服務(wù)(在線、電話或者視頻)48 小時(shí)專家團(tuán)隊(duì)在線問(wèn)診全國(guó)三甲醫(yī)院名醫(yī)面診

56、預(yù)約最多 8 位家庭成員健康檔案不限次主動(dòng)隨訪服務(wù)健康信息收集建檔&健康計(jì)劃制訂等慢病管理服務(wù)7*24 小時(shí)在線問(wèn)診服務(wù)(在線、電話或者視頻) 名醫(yī)二次診療意見線下門診就醫(yī)安排健康信息收集建檔&健康計(jì)劃制訂等慢病管理服務(wù)醫(yī)療資源門診預(yù)約則覆蓋了全國(guó) 100+一二線城市,2700+三級(jí)醫(yī)院。其中三甲醫(yī)院覆蓋率更是高達(dá) 98%擁有 300 余名全職醫(yī)生京東互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院有超過(guò) 5 萬(wàn)名多點(diǎn)執(zhí)業(yè)醫(yī)師京東健康平臺(tái)有炒股 22 萬(wàn)種醫(yī)藥健康商品簽約合作外部醫(yī)師 5381 名合作三甲醫(yī)院超過(guò) 1900 家合作藥店 9.4 萬(wàn)家擁有全職醫(yī)生 1409 人健康商城合作商戶近 1400 家,覆蓋商品 SKU約 13

57、 萬(wàn)個(gè)目標(biāo)用戶4 億京東活躍用戶超過(guò) 2 億新中產(chǎn)人群戰(zhàn)略目標(biāo)未來(lái) 5 年,服務(wù) 5000 萬(wàn)家庭3-5 年內(nèi),服務(wù) 1000 萬(wàn)家庭數(shù)據(jù)來(lái)源:京東健康,平安好醫(yī)生,安信證券研究中心整理健康管理有望成為家庭醫(yī)療健康消費(fèi)場(chǎng)景的入口,價(jià)值巨大。以家庭醫(yī)生為核心打造的健康管理服務(wù)模式,相對(duì)于傳統(tǒng)的醫(yī)患關(guān)系,有著更強(qiáng)的粘性和更高的接觸頻率,有望建立起基于信任、專業(yè)和長(zhǎng)久聯(lián)系的醫(yī)患關(guān)系,成為影響用戶后續(xù)醫(yī)療健康消費(fèi)(就醫(yī)、購(gòu)藥等)決策的重要入口。我們認(rèn)為,這才是巨頭加速入局健康管理賽道的核心原因。從收入變現(xiàn)方式來(lái)看,除了家庭醫(yī)生會(huì)員服務(wù)收費(fèi)之外,健康管理平臺(tái)還可以在用戶就醫(yī)、購(gòu)藥等醫(yī)療健康消費(fèi)場(chǎng)景中變現(xiàn)

58、。綜合來(lái)看,健康管理的商業(yè)價(jià)值巨大。圖 37:健康管理的收入模式數(shù)據(jù)來(lái)源:安信證券研究中心整理醫(yī)療信息化廠商健康管理先驅(qū)萬(wàn)達(dá)信息萬(wàn)達(dá)信息是城市健康管理服務(wù)的先行者,上海健康云擁有千萬(wàn)級(jí)用戶。萬(wàn)達(dá)信息于 2014 年開始與上海衛(wèi)健委合作共同在上海進(jìn)行探索實(shí)踐城市健康管理服務(wù)平臺(tái)。公司全國(guó)首創(chuàng)健康云的模式,通過(guò)連接市民、家庭醫(yī)生、臨床醫(yī)生和公共衛(wèi)生業(yè)務(wù)管理人員,健康云可以“健康檔案隨時(shí)查、家庭醫(yī)生掌上簽、慢病管理醫(yī)生幫、預(yù)約掛號(hào)如約至、預(yù)約接種不用等、體征指標(biāo)智能測(cè)、親情賬戶親人管”等線上線下融合的惠民服務(wù)。根據(jù)官微披露,截止 2020 年 2 月,上海健康云已實(shí)現(xiàn)上海市 16 個(gè)區(qū) 243 個(gè)社

59、區(qū)全覆蓋,總注冊(cè)用戶達(dá) 1033.19 萬(wàn),總注冊(cè)醫(yī)生達(dá) 3.8 萬(wàn)。除了上海之外,健康云已經(jīng)在臺(tái)州正式運(yùn)營(yíng),寧波、義烏、溫州、北京、四川省、湖南省等地在投入建設(shè)期。圖 38:健康云提供的功能服務(wù)圖 39:上海健康云的最新運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來(lái)源:健康云官微,安信證券研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源:安信證券研究中心整理,數(shù)據(jù)來(lái)源于上海證券報(bào)報(bào)道健康云提供基于 AI 的慢病篩查和健康管理服務(wù),顯著提升城市居民的健康水平。從實(shí)踐效果來(lái)看,針對(duì)重大高發(fā)慢性疾病,健康云可以實(shí)現(xiàn)面向大規(guī)模人群的慢病篩查及管理,顯著提升了城市居民的健康水平。以糖尿病篩選和健康干預(yù)為例,根據(jù)上觀新聞報(bào)道,截止 2019 年9 月,“健康云”平臺(tái)

60、已為上海市 16 個(gè)區(qū)提供糖尿病早發(fā)現(xiàn)和并發(fā)篩查信息化服務(wù),AI 技術(shù)輔助糖尿病風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估達(dá) 72.8 萬(wàn)人,單次篩查規(guī)模位居全球第一。在確定高風(fēng)險(xiǎn)人群的基礎(chǔ)上,健康云平臺(tái)可以進(jìn)一步對(duì)糖尿病患者的腎臟病變、視網(wǎng)膜病變等常見并發(fā)癥的發(fā)生概率進(jìn)行預(yù)測(cè),督促患者更好管理糖尿病,降低和減緩并發(fā)癥的發(fā)生,大大降低醫(yī)療費(fèi)用支出。圖 40:健康云提供糖尿病病篩查和健康管理服務(wù)圖 41:健康云提供腦卒中自測(cè)篩查和管理服務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源:健康云官微,安信證券研究中心數(shù)據(jù)來(lái)源:健康云官微,安信證券研究中心萬(wàn)達(dá)+國(guó)壽,打造國(guó)內(nèi)頭部健康管理平臺(tái)蠻牛健康。國(guó)壽入主萬(wàn)達(dá)信息之后,明確了公司是國(guó)壽集團(tuán)科技底座以及健康管理平臺(tái)的戰(zhàn)略

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