現(xiàn)金案例、故事

1、日常資金管理 Email: 第一講 現(xiàn)金管理 7/27/20221能力目標 能夠結合現(xiàn)金管理的具體方法對企業(yè)理財?shù)牟蛔阒幪岢鲎约旱慕ㄗh。知識目標掌握和了解現(xiàn)金管理的具體方法。素質目標 培養(yǎng)數(shù)據(jù)應用分析能力、信息處理能力、與人溝通的能力。7/27/20222教學重點與難點：【重點】1、公司持有現(xiàn)金的動機2、現(xiàn)金的收支預算法【難點】 1、最佳現(xiàn)金余額的確定方法1、7/27/20223某國際航空公司持有大量現(xiàn)金的原因 某國際航空公司的資產(chǎn)負債表列示出該公司的總資產(chǎn)是87億美元，就憑這一點，該航空公司可算得上是世界上最大的航空運輸公司之一。并且，該公司還持有高達6240萬美元的現(xiàn)金。有人會問：既然現(xiàn)

2、金無法獲得利息收入，該公司為什么還要持有這么多現(xiàn)金呢？把這些錢全部投資于短期有價證券多好？ 航空公司的理由是要用現(xiàn)金對其所承運的貨物和服務進行支付。但是又有人會說了：可以直接用短期有價證券（國庫券）來支付員工工資么！但要知道，這個國家的短期國庫券的最小面值是1萬美元！ 現(xiàn)在你知道為什么該公司要大量持有現(xiàn)金了吧！現(xiàn)金的可分割性、流動性最強。案例分析：7/27/20224案例分析：富翁與乞丐的故事 某富翁遇到一個乞丐，看到其衣衫單薄，動了惻隱之心，掏錢時發(fā)現(xiàn)身上只有一張100元，想到把錢給了乞丐午飯怎么解決？就把價值1000元的大衣脫下來送給乞丐，給乞丐接過來后又馬上還給他說：“你還是給我現(xiàn)金吧，

3、衣服不能拿去買飯吃！”這回富翁餓了一中午 故事說明了什么道理？ 現(xiàn)金為王、現(xiàn)金的流動性7/27/20225小組討論：股東供應商銀行債權人財稅部門員工最后：你能想象一下：沒有現(xiàn)金企業(yè)會有多少麻煩？ 凱恩斯置存現(xiàn)金的三方面動機沒錢可以分不愿供應原材料不愿意貸款催債稅款交不起被罰款工資拖欠導致人才流失破產(chǎn)！7/27/20226案例討論：現(xiàn)金VS利潤（柯達公司CFO的觀點） 現(xiàn)金和利潤的關系 如果一個企業(yè)沒有現(xiàn)金，就意味著破產(chǎn)。有些企業(yè)可以用某些手段操控利潤，但現(xiàn)金就是現(xiàn)金，沒有人能夠操控。 如：有110元，用 100元買了一只羊，轉手賣了150元。利潤=50元，但收到的是欠條，如果當你用完身上的10

4、元還不能收回錢，你就只有破產(chǎn)去行乞。但如果不做買賣就沒錢賺，原來的錢也很快會花完。 現(xiàn)在你能說清楚現(xiàn)金和利潤的關系了嗎？7/27/20227公司持有現(xiàn)金的動機 （P166） 交易動機：指需要有現(xiàn)金支付日常業(yè)務 開支。 補償動機：出于銀行提出的保持補償性 余額的要求。預防動機：指需要有現(xiàn)金防止意外。 投機動機：目的在于應付不尋常的購買 機會 。教師歸納7/27/20228現(xiàn)金預算編制方法（一）現(xiàn)金管理的基本策略（自學）（二）現(xiàn)金預算的編制1、現(xiàn)金收支法：2、調整收益法： （略）3、預測資產(chǎn)負債表法：（略）預算期現(xiàn)金余缺=期初現(xiàn)金余額+本期現(xiàn)金流入-本期現(xiàn)金流出-期末現(xiàn)金余額7/27/20229最

5、佳現(xiàn)金余額的確定（持有量）（2）機會成本即公司因持有大量現(xiàn)金，不去投資有價證券而發(fā)生的機會成本?？捎米C券投資的利息收入來代替。（4）轉換成本即公司平時持有少量現(xiàn)金而大量投資于有價證券。一旦急用現(xiàn)金，則需經(jīng)常變現(xiàn)手中大量的短期有價證券。那么證券變現(xiàn)（即出售證券）時要發(fā)生的交易費用，即證券變現(xiàn)的成本，也就是現(xiàn)金的轉換成本。 （3）短缺成本在現(xiàn)金持有量不足而又無法及時通過有價證券變現(xiàn)加以補充而給企業(yè)造成的損失。短缺成本隨現(xiàn)金持有量增加而下降。一般不作考慮。（一）現(xiàn)金的持有成本（1）管理成本即公司因保持一定的現(xiàn)金余額 而發(fā)生的管理費用。7/27/2022102、現(xiàn)金周轉期模式：根據(jù)現(xiàn)金周轉期乘以每日現(xiàn)

6、金需求量得出。（二）最佳現(xiàn)金余額的確定模式1、成本分析模式：一般用來在已有的不同方案之間進行選擇時用。P172例題1 4、隨機模式：克服庫存模式的缺點，對現(xiàn)金余額規(guī)定上下限。 3、庫存模式：類似于存貨管理中最佳進貨批量的計算方法。（見下頁）庫存模式的原理：從“貨幣資金”總成本的角度來考慮現(xiàn)金最佳持有量。到貨銷售產(chǎn)成品收回現(xiàn)金存貨周期收帳周期收到發(fā)票付款周期付款經(jīng) 營 周 期現(xiàn)金周轉期P174例題37/27/202211現(xiàn)金管理總成本=持有成本 + 交易成本，如：1、平時持有大量現(xiàn)金，而少量投資于有價證券，則持有成本高，交易成本低。2、平時持有少量現(xiàn)金，而經(jīng)常變現(xiàn)有價證券，則持有成本低，交易成本

7、高?？梢钥闯觯哼@兩種成本的變化是反方向的。3、庫存模式（鮑莫模型）：假設K公司第0周現(xiàn)金余額120萬，每周現(xiàn)金流出比流入多60萬，公司現(xiàn)金余額第2周末降為0。C=120C/2=600周期初現(xiàn)金量期末現(xiàn)金量2467/27/202212最佳現(xiàn)金余額的確定持有現(xiàn)金的總成本持有成本交易成本成本現(xiàn)金余額量C*最佳現(xiàn)金余額量7/27/202213從上圖可以看出什么？持有成本和現(xiàn)金持有量成正比，轉換成本和現(xiàn)金持有量成反比。持有成本=（M +0）/2*K=某一時期的現(xiàn)金平均持有額*有價證券利率轉換成本=T/ M*F =最佳交易次數(shù)*每次交易的固定成本兩種成本公式相加=Tc=TM/F + MK/2,求導，得：M

8、 =P175例題4講解。7/27/2022144、隨機模式（米勒-歐模型）：Z*=33F2/4K+L(2為日現(xiàn)金流量的方差)H*=3Z*-2L平均現(xiàn)金余額=(4Z*-L)/3 P176例題5講解。HZL時間現(xiàn)金下限反映企業(yè)對現(xiàn)金短缺風險愿意承受的程度7/27/202215現(xiàn)金的日常管理體系客戶開出票據(jù) 公司收到票據(jù) 票據(jù)交付銀行 公司收回現(xiàn)金 票據(jù)郵寄時間 票據(jù)停留時間 票據(jù)結算時間 （可縮短） （可縮短） 收 款 浮 帳 時 間（一）分析影響現(xiàn)金余額水平變化的因素（二）健全內部控制制度（三）掌握提高現(xiàn)金營運效率的技巧 P1787/27/202216 1、現(xiàn)金流量同步法： 2、建立多個收帳中心

9、、銀行存款箱制度（鎖箱制度）： 提問：執(zhí)行以上兩種方法有什么要注意的地方？ 答：邊際收益大于邊際開支 3、巧妙運用現(xiàn)金浮游量：4、延緩付款速度： 5、采取合理的財務決策： （三）掌握提高現(xiàn)金營運效率的技巧 P1787/27/202217自由討論：對某公司財務報表上凈利潤和銀行存款的分析 “現(xiàn)金為王”，真的理解了嗎？試試：某公司三年來財務報表上顯示數(shù)據(jù)如下（萬元） 凈利潤：100-150-300 銀行存款：100-110-120你認為這家公司的經(jīng)營情況好不好？7/27/202218案例癥療：上海輪胎橡膠集團的現(xiàn)金管理 現(xiàn)金回收和支付管理方法癥狀：營銷網(wǎng)絡鋪得太廣，造成庫存增加，資金沉淀，回收、支

10、付不及時，財務調控能力減弱。診斷：在資金周轉方面遭遇“心腦供血不足” 請你開處方！1、不論對銀行和進貨商、客戶，嚴格建立公司信用體系，按期支付到期商票 。2、實施供應商按需供貨，按投料結算，大幅度降低存貨、倉儲面積和倉儲費用。3、子公司的銷售回籠和大額對外支付統(tǒng)一到集團集中管理，有效地控制了浮游資金，大幅度降低了資金日存量，強化了資金管理、降低了貸款余額。 7/27/202219 制定本組創(chuàng)業(yè)計劃中未來一年的月現(xiàn)金預算表并對利潤和現(xiàn)金進行可能的盈虧分析。能力訓練項目作業(yè)：7/27/202220日常資金管理 主講：周顧宇 湖職院工商管理分院 Email: 第二講 應收賬款管理 7/27/2022

11、21能力目標 能夠結合應收賬款日常管理的具體方法對企業(yè)理財?shù)牟蛔阒幪岢鲎约旱慕ㄗh。知識目標 掌握和了解應收賬款日常管理的具體方法。素質目標 培養(yǎng)數(shù)據(jù)應用分析能力、信息處理能力、與人溝通的能力。7/27/202222教學重點與難點：【重點】1、客戶資信的“ 6C評估法”【難點】 1、應收帳款信用期決策1、7/27/202223自由討論：七仙女幫董永還債 董永家一貧如洗，為借錢安葬老父， 只好接受傅員外的條件：為他白干3年。七仙女愛上董永并嫁給了他。傅員外要挾七仙女必須在一夜間織成錦緞10匹，否則勞務時間便延長為6年。七仙女邀6位仙姐幫助成功，董永很快恢復了自由之身。 董永和七仙女采用的是什么還

12、債方式？ 提供勞務還債7/27/2022241、由于距離原因和結算原因不能及時收回帳款。2、采用賒銷手段促銷。 優(yōu)點：增強競爭力，擴大銷售量，增加銷售收入。缺點：有可能形成壞帳損失。 提問：為什么會產(chǎn)生應收帳款？7/27/202225機會成本資金投放在應收賬款上的所喪失的其他收入。即：機會成本=維持賒銷業(yè)務所需要的資金資金成本率，其中：維持賒銷業(yè)務所需要的資金=應收賬款平均余額變動成本率； 應收賬款平均余額=賒銷收入凈額/應收賬款周轉率； 應收賬款周轉率=日歷天數(shù)/應收賬款周轉期管理成本資信調查費用、應收賬款賬簿記錄費用、收賬費用。 壞帳成本一般與應收賬款發(fā)生的數(shù)量呈正比。短缺成本公司不愿賒銷

13、而喪失的銷售利潤。應收帳款信用成本7/27/202226應收帳款信用政策信用期限折扣政策現(xiàn)金折扣信用政策信用標準：影響因素同行業(yè)競爭對手自己承擔違約風險的能力客戶信譽（資信）“6C系統(tǒng)”：（品質、能力、資本、擔保、外部環(huán)境、持續(xù)性） 信用條件：P180例題6講解。P181例題7講解。P184例題8講解。P185例題9講解。7/27/202227小組討論：老板墊錢給公司，算不算是負債？預收了客戶一筆貨款，算不算是負債？ 應收賬款的確認 7/27/202228小組討論：債主兩年不追討，欠的錢就可以不還了嗎？ 壞帳的確認 7/27/202229小組討論：想一想：在你的公司里，可以接受哪些應收帳款償還

14、方式呢？方法有很多哦 用帳戶的錢還債提供勞務還債用公司的產(chǎn)品、設備抵債把借款合同延長把對方的債務轉為投資讓公司破產(chǎn)7/27/202230案例分析：羅斯頓（Ruston）制造公司是一個全部靠信用銷售的企業(yè) 。它有成功經(jīng)營的的經(jīng)驗并獲得了不菲的利潤。信用方式是30天支付銷售款。從顧客那里的收款情況大概是這樣：在30天內收回70%貨款，20%是在60天內收回，7%是在90天內收回，有3%的壞帳損失。所有者考慮對提早付款者提供現(xiàn)金折扣，可是具體執(zhí)行起來成本較高。所以有人說不需要，還說這是賄賂顧客放棄原先他們合法擁有的延期支付權。現(xiàn)金折扣=賄賂嗎？現(xiàn)金折扣與壞帳是如何相關的？什么是現(xiàn)金折扣政策，如果有的

15、話，你推薦嗎？ 7/27/202231課內練習題：【例2】利用鎖箱法和建立多個收款中心法進行現(xiàn)金回收管理的共同優(yōu)點是：（ ）A、可以縮短支票郵寄時間 B、可以降低現(xiàn)金管理成本C、可以減少收帳人員 D、可以縮短發(fā)票郵寄時間A【例1】用存貨模式分析確定最佳現(xiàn)金持有量時，應予考慮的成本費用項目有：（ ）A、現(xiàn)金管理費用 B、現(xiàn)金與有價證券的轉換成本C、持有現(xiàn)金的機會成本 D、現(xiàn)金短缺成本BC7/27/202232【例4】企業(yè)花費的收帳費用越多，壞帳損失就一定越少。（ ）【例3】下列屬于應收帳款機會成本的是：（ ）A、收帳費用 B、壞帳損失C、對客戶信用狀況進行調查而支付的費用D、投資于應收帳款而喪失

16、的利息收入D7/27/202233 能力訓練項目作業(yè)： 安排和制定本組創(chuàng)業(yè)計劃中的應收賬款管理方法，并制定相關制度。7/27/202234日常資金管理 主講：周顧宇 湖職院工商管理分院 Email: 第三講 存貨管理 7/27/202235能力目標 能夠結合存貨日常管理的具體方法對企業(yè)理財?shù)牟蛔阒幪岢鲎约旱慕ㄗh。知識目標 掌握和了解存貨的經(jīng)濟采購批量法、ABC分類存貨管理方法等日常管理的具體方法。 素質目標 培養(yǎng)數(shù)據(jù)應用分析能力、信息處理能力、與人溝通的能力。7/27/202236教學重點與難點：【重點】1、存貨ABC分類管理法【難點】 1、存貨最佳定貨量基本模型（難點）7/27/20223

17、7案例討論：海信的存貨管理方法 海信電器股份有限公司湯業(yè)國總經(jīng)理憑借他的存貨管理方法，獲得首屆營銷人金鼎獎的中國杰出銷售總經(jīng)理獎。據(jù)他介紹，這歸功于海信電視的存貨營銷管理方法。如：根據(jù)市場需求給某個廠家下5000臺的訂單，比如說好至少需要5天；那么一天1000臺，我倉庫中相應料的供應量就是5000，正好夠生產(chǎn)車間干5天，然后接下一個訂單。循環(huán)往復，每個生產(chǎn)周期銜接得恰到好處。這樣，既保證不斷貨，又有適當庫存。 你知道這叫什么管理方法嗎？對公司銷售產(chǎn)品有什么好處？ 7/27/202238案例討論推動式存貨管理方法（Push system）拉動式存貨管理方法（Pull system） 假設你在網(wǎng)上

18、訂購乳制品 ，可指定每種商品的每周訂購量，但送貨時間不能確定。你于是訂購了一周所需的雞蛋、牛奶和黃油。但由于不清楚產(chǎn)品什么時候送到，你還是不得不在冰箱里存好足夠一星期吃的各種乳制品，免得哪天餓肚子。 又假設網(wǎng)絡服務供應商將服務升級，為你提供一個無線設備，上面有每種乳制品的按鈕。當你喝完一瓶牛奶的時候，就按下相應的按鈕。第二天，供貨商將會送上一瓶新的牛奶以補充喝完的部分。 作為顧客，你會選擇哪種服務？以上分別屬于哪種存貨管理方法？7/27/202239自由討論：“存貨”經(jīng)濟采購批量的計算和“現(xiàn)金”最佳余額計算的異同點 存貨經(jīng)濟采購批量的計算方法 7/27/202240經(jīng)濟批量法： 經(jīng)濟訂購批量法

19、是指通過計算經(jīng)濟合理的訂購批量，從而確定企業(yè)存儲總費用最低的物資儲備定額的方法。它是側重于從企業(yè)本身節(jié)約費用的角度來考慮物資儲備的一種方法。 經(jīng)濟采購批量的原理和現(xiàn)金的最佳持有量的存貨模式的原理一模一樣。是指能使一定時期的存貨總成本達到最低點使的進貨數(shù)量，即研究存貨總成本最低使的一次采購量，即最佳采購批量。 教師歸納7/27/2022411、進貨費用：主要是指除了買價和稅金以外，為組織進貨而發(fā)生的有關差旅費、行政管理費、驗收和搬運等費用。計算公式如下:年總訂購費用年訂貨次數(shù)每次訂貨費年物資需要總量每次訂貨批量每次訂貨費 提問：訂貨成本相當于現(xiàn)金最佳持有量中的什么成本？2、儲存成本：主要包括物資

20、占用資金的利息、倉庫和運輸工具的維修折舊費用、物資存儲損耗等費用。計算公式如下：年保管費用年平均儲存量單位物資儲存費提問：儲存成本相當于現(xiàn)金最佳持有量中的什么成本？3、短缺成本（缺貨成本）：是因缺貨而使企業(yè)蒙受的停產(chǎn)損失，延誤發(fā)貨的信譽損失以及喪失銷售機會的損失等。7/27/202242經(jīng)濟批量計算公式：D某種存貨年度計劃進貨總量; Q每批訂貨量；K平均每次進貨費用或定貨成本；KC單位存貨年度單位儲存成本 。P191例題10講解。 Tc = 訂貨成本 = K儲存成本 = KC7/27/202243情景模擬訓練1：ABC分類存貨管理方法的應用 操作方式：把同學們自愿提供的各類物品放到講臺上來充當

21、商場里的存貨。請兩位同學上臺，一位扮演經(jīng)理，一位扮演營業(yè)員。經(jīng)理請營業(yè)員對“存貨”進行分類管理。7/27/202244ABC控制法： ABC分類法又稱巴雷特分析法，也叫主次因素分析法，是項目管理中常用的一種方法。它是根據(jù)事物在技術或經(jīng)濟方面的主要特征，進行分類排隊，分清重點和一般，從而有區(qū)別地確定管理方式的一種分析方法。由于它把被分析的對象分成A、B、C三類，所以又稱為ABC分析法。 A類，發(fā)生頻率為70%80%，是主要影響因素。 B類，發(fā)生頻率為10%20%，是次要影響因素。 C類，發(fā)生頻率為010%，是一般影響因素。教師歸納7/27/202245例如：對庫存商品按資金占用額進行重要性分析：

22、首先，收集各個存貨商品的單價、數(shù)量、資金占用額等數(shù)據(jù)。其次，對原始數(shù)據(jù)進行整理并按要求進行計算，如計算存貨數(shù)、累計存貨數(shù)、累計存貨百分數(shù)、累計資金占用額、累計資金占用額百分數(shù)等。第三，作ABC分類表。按資金占用額的大小，由高到低對所有存貨順序排列并累計存貨金額百分比；將累計金額為6080的前若干存貨定為A類；將接下來金額為2030左右的若干存貨定為B類；將其余的存貨定為C類。 7/27/202246情景模擬訓練2：ABC分類存貨管理方法的應用 操作方式：還是同學們自愿提供的各類物品充當商場里的存貨。再請兩位同學上臺，一位扮演經(jīng)理，一位扮演營業(yè)員。經(jīng)理請營業(yè)員對“存貨”進行分類管理。可以在黑板上

23、進行演算。7/27/202247案例訓練嘉農是一個組建不到3年的新興企業(yè)，主要經(jīng)營日用品，食物，飲料等雜貨的網(wǎng)上銷售業(yè)務。但因經(jīng)營不善，難逃被投資方賣掉的命運。管理層最后分析的結果發(fā)現(xiàn)扭虧為盈的關鍵在存貨上，但各部門所持的意見大相徑庭。銷售部的認為貨存量不夠導致頻頻缺貨，越來越低的訂單完成率和糟糕的服務水平限制了銷售額的增加。而倉庫部門和采購部門則認為現(xiàn)有的庫存量已經(jīng)太高，特別那些貨架期（保鮮要求）比較短的商品來說，過期損失的負擔相當大。而財務經(jīng)理的分析也顯示，存貨在公司的資產(chǎn)中占用了大量的現(xiàn)金 ?？偨?jīng)理揚波該怎么解決這個問題呢？ 7/27/202248【例1】存貨ABC分類管理法下最基本的分

24、類標準是（ ）A、金額 B、品種 C、數(shù)量 D、體積【例2】在對存貨采用ABC分類法進行控制時，應重點控制的是：（ ）A、價格昂貴的存貨 B、數(shù)量較大的存貨C、占用資金較多的存貨 D、品種較多的存貨AC課內練習題：7/27/202249課后練習題：1、假定某公司一個月中預期現(xiàn)金支付總計為600萬元，每次證券變現(xiàn)得費用為100元，短期證券的市場利率為6%，則最佳現(xiàn)金持有量為多少？2、某公司本年度需耗用乙材料36000千克，該材料采購成本為200元千克，年度儲存成本為16元千克，平均每次進貨費用為20元。要求：計算本年度乙材料的經(jīng)濟進貨批量、經(jīng)濟進貨批量下的相關總成本、平均資金占用額、本年度最佳進

25、貨批次。 7/27/202250答 案 2：(1)計算本年度乙材料的經(jīng)濟進貨批量本年度乙材料 的經(jīng)濟進貨批量= =300(千克) (2)計算本年度乙材料經(jīng)濟進貨批量下的相關總成本 本年度乙材料經(jīng)濟進貨批量下的相關總成本 = =4800(元) (3)計算本年度乙材料經(jīng)濟進貨批量下的平均資金 占用額本年度乙材料經(jīng)濟進貨批量下的平均資金 占用額 =3002002=30000(元) (4)計算本年度乙材料最佳進貨批次 本年度乙材料最佳進貨批次：36000300=120(次)7/27/202251 安排和制定本組創(chuàng)業(yè)計劃中存貨的日常管理方法，并制定相關制度。能力訓練項目作業(yè)：7/27/202252日常資

26、金管理 主講：周顧宇 湖職院工商管理分院 Email: 第四講 商業(yè)信用 7/27/202253能力目標 能夠根據(jù)商業(yè)信用的機會成本大小來判斷企業(yè)是否應該利用商業(yè)信用。知識目標 掌握商業(yè)信用機會成本的計算和分析方法、掌握長短期融資方式的配合。 素質目標 培養(yǎng)數(shù)據(jù)應用分析能力、信息處理能力、與人溝通的能力。7/27/202254教學重點與難點：【重點】1、三種籌資組合策略的特點和優(yōu)缺點【難點】 1、商業(yè)信用的機會成本率的計算2、判斷是否應該利用商業(yè)信用的方法7/27/202255自由討論： 羅斯頓公司提供現(xiàn)金折扣等于賄賂顧客嗎？ 對商業(yè)信用的現(xiàn)金折扣概念的理解羅斯頓（Ruston）制造公司是一個

27、全部靠信用銷售的企業(yè) 。它有成功經(jīng)營的的經(jīng)驗并獲得了不菲的利潤。信用方式是30天支付銷售款。從顧客那里的收款情況大概是這樣：在30天內收回70%貨款，20%是在60天內收回，7%是在90天內收回，有3%的壞帳損失。所有者考慮對提早付款者提供現(xiàn)金折扣，可是具體執(zhí)行起來成本較高。所以有人說不需要，還說這是賄賂顧客放棄原先他們合法擁有的延期支付權。 請問：現(xiàn)金折扣=賄賂嗎？ 現(xiàn)金折扣與壞帳是如何相關的？ 什么是現(xiàn)金折扣政策，如果有的話，你推薦嗎？ 7/27/202256案例分析：柳季與岑鼎 魯國有寶名為岑鼎，另有個叫柳季的人最講信用。魯國與齊國交戰(zhàn)而敗，為求和，獻上仿制的岑鼎以求和。在齊國要求下，無

28、奈請柳季說謊幫魯國證明岑鼎的真實性，以留住國寶。柳季嚴詞拒絕。 請從管理學的角度來談談你的看法。7/27/202257商業(yè)信用的類型 應付票據(jù)（了解）對于商品買賣關系中的買方（延遲付款方）來說，它是一種短期融資方式。 應付帳款（重點）是由于賒購商品，延期付款形成的。預收貨款（了解） 是由于延期交貨形成的。購買單位對緊俏商品樂意采用這種形式 。重點歸納：7/27/202258機會成本計算放棄現(xiàn)金折扣的成本率享受現(xiàn)金折扣的收益率= 商業(yè)信用的表示方式：（2/10，1/20，n/30） 現(xiàn)金 折扣率折扣期全價付款信用期7/27/202259機會成本計算case: 某企業(yè)按“2/10,n/30”的條件

29、購入10萬元貨物。（1）免費信用。如果企業(yè)在第10天內付款，便可享受2000元的折扣，只需付款98000元（即免費信用額）。 （2）有代價信用。如果在折扣期內無法付款，只能在合同規(guī)定的最遲付款期內付款，則意味著將要放棄現(xiàn)金折扣。 放棄現(xiàn)金折扣的成本率享受現(xiàn)金折扣的收益率= 2.04， 日收益率=2.04%/20=0.102, 年收益率=0.102360=36.72 7/27/202260提問：企業(yè)應不應該享受現(xiàn)金折扣？機會成本計算企業(yè)在規(guī)定的時間內有足夠現(xiàn)金付款企業(yè)在規(guī)定的時間內沒有現(xiàn)金來付。 商業(yè)信用決策原則： 若喪失現(xiàn)金折扣的資金成本率大于有價證券利率，應選擇享受折扣；若喪失現(xiàn)金折扣的資金

30、成本率小于有價證券利率，應放棄享受折扣；若喪失現(xiàn)金折扣的資金成本率大于短期借款利率，應選擇享受折扣；若喪失現(xiàn)金折扣的資金成本率小于短期借款利率，應選擇放棄折扣。 7/27/202261機會成本計算（3）展期信用。企業(yè)如果已經(jīng)放棄了現(xiàn)金折扣，就會盡可能推遲付款期，目的是盡可能長時間地占用這筆資金。 如上例，企業(yè)延遲到50天才付款， 結論：企業(yè)在放棄現(xiàn)金折扣的情況下，推遲付款的期限越長，其成本將會越小。 7/27/202262商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點優(yōu)點：籌資便利限制條件少籌資成本低缺點：期限一般較短有風險若放棄現(xiàn)金折扣則資金成本很高7/27/202263小組討論：支付定金10000元購買商品房的信用風險問題 7/27/202264案例分析：某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，須占用300萬元的流動資產(chǎn)和500萬元的固定資產(chǎn)；在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期，會額外增加200萬元的季節(jié)性存貨要求。如果企業(yè)的權益資本、長期負債的籌資額只有700萬元怎么辦？如果企業(yè)無論何時的長期負債、權益資本之和總是高于800萬元，比如達到900萬元，那又怎么辦？