第七講國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融組織

1、第7講 國(guó)際貨幣體系與國(guó)際金融機(jī)構(gòu) International Monetary System and Organizations 1教學(xué)內(nèi)容 9.1 國(guó)際貨幣體系概述9.2 國(guó)際貨幣體系演變9.3 國(guó)際金融機(jī)構(gòu)2教學(xué)目的及要求1、了解國(guó)際貨幣體系的構(gòu)成及作用機(jī)制 2 、了解國(guó)際貨幣體系的演變歷史3 、掌握布雷頓森林體系和牙買加體系的主要內(nèi)容及其弊端4 、基本掌握國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的建立背景、宗旨和業(yè)務(wù)活動(dòng) 3第一節(jié) 國(guó)際貨幣體系概述一、國(guó)際貨幣體系的概念 International Monetary System，又稱國(guó)際貨幣制度，是為了適應(yīng)國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際支付的需要，各國(guó)政府對(duì)貨幣在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)揮

2、世界貨幣職能所確定的有關(guān)政策規(guī)定和制度安排。4 二、國(guó)際貨幣體系的內(nèi)容 國(guó)際貨幣體系是支配各國(guó)貨幣關(guān)系的規(guī)則和機(jī)構(gòu)所形成的一個(gè)完整系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)主要包括以下幾個(gè)方面的內(nèi)容：1、各國(guó)貨幣比價(jià)的確定；2、貨幣的可兌換性與對(duì)國(guó)際支付所采取的措施;3、國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的確定;4、黃金、外匯的流動(dòng)轉(zhuǎn)移是否自由；5、國(guó)際結(jié)算的原則5 三、國(guó)際貨幣體系的演變 第一階段：國(guó)際金本位時(shí)期。 18791913年：典型金本位時(shí)期。 1914年20世紀(jì)30年代初期：畸型金本位時(shí)期。 第二階段：布雷頓森林體系。 1945年底20世紀(jì)70年代初。 第三階段：牙買加體系 1976年1月至今。6國(guó)際金本位制1879年1913年布

3、雷頓森林體系1944年1973年牙買加體系1976年今7由歷史看未來(lái)以銅為鏡 以人為鏡 以史為鏡 可以正衣冠可以明得失可以知興替掌握匯率走勢(shì) 由國(guó)際貨幣制度的演進(jìn)看起 8（一）國(guó)際金本位制的形成 自發(fā)形成以英鎊為中心、以黃金為基礎(chǔ)的國(guó)際金本位制金幣本位制（ 18801914；典型的金本位制）金塊本位制 （一戰(zhàn)以后；金本位制的瓦解）金匯兌本位制崩潰（19291933經(jīng)濟(jì)危機(jī)）第二節(jié) 國(guó)際金本位制9（二）國(guó)際金本位制的特點(diǎn)1、自由鑄造2、自由兌換3、自由輸出、輸入金幣名義價(jià)值與實(shí)際價(jià)值一致價(jià)值符號(hào)價(jià)值穩(wěn)定匯率固定；自動(dòng)調(diào)節(jié)10（三）國(guó)際金本位制的基本內(nèi)容 國(guó)際貨幣黃金 比價(jià)鑄幣平價(jià) 匯率制度固定匯

4、率 國(guó)際收支調(diào)節(jié)自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制 11第三節(jié) 布雷頓森林體系布雷頓森林體系的建立布雷頓森林體系的主要內(nèi)容布雷頓森林體系的作用布雷頓森林體系的內(nèi)在缺陷布雷頓森林體系的維持布雷頓森林體系的崩潰12（一）布雷頓森林體系的形成1944年7月，召開布雷頓森林會(huì)議，通過(guò)了國(guó)際貨幣基金協(xié)定和國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定背景：二戰(zhàn)后國(guó)際金融秩序混亂美國(guó)“懷特計(jì)劃”；英國(guó)“凱恩斯計(jì)劃”（總稱布雷頓森林協(xié)定）13美國(guó)懷特計(jì)劃1943.3英國(guó)凱恩斯計(jì)劃1943.4國(guó)際穩(wěn)定基金方案存款原則設(shè)立國(guó)際貨幣穩(wěn)定基金，資金總額為50億美元，由成員國(guó)用黃金和本幣等交納。國(guó)際清算聯(lián)盟計(jì)劃透支原則設(shè)立世界性中央銀行，由該行發(fā)行Bancor作為

5、清算單位，Bancor等于黃金，各國(guó)可以用黃金換Bancor，但反過(guò)來(lái)則不行。14美國(guó)懷特計(jì)劃英國(guó)凱恩斯計(jì)劃4. 認(rèn)繳分額= 本國(guó)GNP, 黃金外匯儲(chǔ)備，國(guó)際收支差額。根據(jù)各國(guó)繳納份額的多少?zèng)Q定各國(guó)的投票權(quán)。5. 發(fā)行Unita的國(guó)際貨幣。作為計(jì)算單位，含金量為137 1/7格令。相當(dāng)于10美元。6. 穩(wěn)定匯率。各國(guó)規(guī)定本幣與Unita之間法定平價(jià)。不經(jīng)基金同意，不能變動(dòng)。4. 承擔(dān)分額=三年進(jìn)出口貿(mào)易額平均。不繳納黃金和現(xiàn)款，只是開設(shè)往來(lái)帳戶。順差時(shí)將盈余存入帳戶；逆差時(shí)可以申請(qǐng)透資。透資總額為300億美元。5.發(fā)行Bancor作為清算單位， Bancor等于黃金。6. 順差國(guó)和逆差國(guó)共同負(fù)

6、擔(dān)調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡。強(qiáng)調(diào)匯率彈性。15Common Grounds between White and Keynes都強(qiáng)調(diào)解決經(jīng)常項(xiàng)目不平衡。都只看重工業(yè)國(guó)的資金需要；忽視發(fā)展中國(guó)家。探求匯率穩(wěn)定；防止競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值。英國(guó)被迫放棄國(guó)際清算聯(lián)盟計(jì)劃而接受美國(guó)的國(guó)際穩(wěn)定基金方案。1944年發(fā)表了專家關(guān)于建立國(guó)際貨幣基金的聯(lián)合聲明，同年7月在美國(guó)新罕布什爾州的布雷頓森林召開了有44國(guó)參加的“聯(lián)合和聯(lián)盟國(guó)家國(guó)際貨幣基金會(huì)議”。16布雷頓森林體系的確立英國(guó)被迫放棄國(guó)際清算聯(lián)盟計(jì)劃而接受美國(guó)的國(guó)際穩(wěn)定基金方案。1944年7月通過(guò)布雷頓森林協(xié)定（國(guó)際貨幣基金協(xié)定和國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定），并于1945年12

7、月27日正式生效。17（二）布雷頓森林體系的主要內(nèi)容核心內(nèi)容1）“美元黃金”本位制2）可調(diào)整的釘住匯率制度 1盎司黃金35美元各國(guó)貨幣與美元保持固定比價(jià)（可調(diào)整）各國(guó)貨幣對(duì)美元匯率波動(dòng)幅度為1“雙掛鉤”其他貨幣美元黃金18建立永久性的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)IMF IMF給成員國(guó)提供輔助性的儲(chǔ)備供應(yīng)來(lái)源 取消外匯管制制定稀缺條款19（三）布雷頓森林體系的評(píng)價(jià)意義：1、建立了以美元為中心的國(guó)際儲(chǔ)備體系，解決了國(guó)際儲(chǔ)備供應(yīng)不足的問(wèn)題。2、推行的固定匯率制減少了外匯風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易、信貸和投資的發(fā)展。3、制定的取消外匯管制的一系列規(guī)則有利于各國(guó)對(duì)外開放程度的提高。4、國(guó)際貨幣基金組織在促進(jìn)國(guó)際貨幣事務(wù)協(xié)商，

8、建立多邊協(xié)作體系等方面做出了貢獻(xiàn)。20 缺陷：1）內(nèi)在矛盾： “特里芬難題” 美國(guó)的責(zé)任是保證美元按固定官價(jià)兌換黃金，維持各國(guó)對(duì)美元的信心提供足夠的國(guó)際清償力。但是： 美元供給太多就有不能兌換黃金的危險(xiǎn) 信心問(wèn)題 美元供給太少則不能滿足國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)清償力的需求 清償力不足問(wèn)題21表：美元輸出的增加和黃金儲(chǔ)備的下降（單位：億美元）22鏈接：鑄幣稅 鑄幣稅（Seigniorage），也稱為“貨幣稅”。指發(fā)行貨幣的組織或國(guó)家，在發(fā)行貨幣并吸納等值黃金等財(cái)富后，貨幣貶值，使持幣方財(cái)富減少，發(fā)行方財(cái)富增加的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。 簡(jiǎn)單地講就是發(fā)行貨幣的收益。一張100美元的鈔票印刷成本也許只有一美元，但是卻能購(gòu)買

9、100美元的商品，其中的99美元差價(jià)就是鑄幣稅，是政府財(cái)政的重要來(lái)源。使用別國(guó)的貨幣，就是主動(dòng)放棄了大量的財(cái)富。 23其他缺陷：2）美國(guó)可利用該國(guó)際貨幣制度牟取特定利益3）限制匯率政策的運(yùn)用4）在特定時(shí)期會(huì)引發(fā)特大規(guī)模的外匯投機(jī)風(fēng)潮24（四）布雷頓森林體系的崩潰維持布雷頓森林體系運(yùn)轉(zhuǎn)的條件1、美國(guó)國(guó)際收支保持順差，美元對(duì)外價(jià)值穩(wěn)定；2、美國(guó)應(yīng)有充足的黃金儲(chǔ)備，以保持美元對(duì)黃金的有限兌換性；3、黃金價(jià)格維持在官價(jià)水平。25以美元危機(jī)為線索，爆發(fā)拯救再爆發(fā)崩潰第一次美元危機(jī)（1960年）1960年，歐洲金融市場(chǎng)，拋美元、搶黃金拯救措施：互惠信貸協(xié)議（美國(guó)與14國(guó)簽訂）借款總安排（IMF與十國(guó)簽訂）

10、黃金總庫(kù)（8國(guó)共同簽訂）26第二次美元危機(jī)（1968年）侵越戰(zhàn)爭(zhēng)，財(cái)政金融惡化，通賬，貶值拯救措施：黃金雙價(jià)制（官價(jià)與市場(chǎng)價(jià)）創(chuàng)設(shè)SDR（1969）196519661967196819691970197119721973197435.1235.1935.2041.9035.2037.3743.6364.90112.25186.5倫敦黃金市場(chǎng)的金價(jià)變動(dòng)27第三次美元危機(jī)（1971年）拯救措施：“新經(jīng)濟(jì)政策”史密斯協(xié)議1973年2月，再次爆發(fā)美元危機(jī)，布雷頓森林體系徹底崩潰。28第四節(jié) 牙買加貨幣體系 牙買加體系的形成 牙買加體系的主要內(nèi)容 牙買加體系的運(yùn)行特征 牙買加體系的評(píng)價(jià) 29一、牙買加體

11、系的形成1976年1月8日 “國(guó)際貨幣制度臨時(shí)委員會(huì)”達(dá)成牙買加協(xié)定牙買加貨幣體系的開始1976年4月國(guó)際貨幣基金組織理事會(huì)通過(guò)國(guó)際貨幣基金協(xié)定第二次修正案（1978年4月1日正式生效）30二、牙買加體系的主要內(nèi)容 1976年牙買加協(xié)議主要內(nèi)容：承認(rèn)固定匯率制與浮動(dòng)匯率制并存取消黃金條款，實(shí)現(xiàn)黃金非貨幣化擴(kuò)大特別提款權(quán)的作用擴(kuò)大對(duì)發(fā)展中國(guó)家的資金融通修訂基金組織的份額 31三、牙買加體系的運(yùn)行特征1、多元化的國(guó)際儲(chǔ)備體系 美元仍是主導(dǎo)貨幣 、最主要的國(guó)際支付手段、最主要的國(guó)際價(jià)值貯藏手段。 歐洲單一貨幣歐元今后將是美元強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手SDR的作用不斷增強(qiáng) 黃金的國(guó)際儲(chǔ)備地位逐漸下降，但仍是主要

12、的儲(chǔ)備資產(chǎn)322、多種形式的匯率制度安排獨(dú)立浮動(dòng)，46國(guó)無(wú)預(yù)先宣布匯率軌跡的管理浮動(dòng)，32國(guó)爬行浮動(dòng)幅度，6國(guó)爬行釘住，5國(guó)水平幅度內(nèi)的釘住，7國(guó)其他慣例的固定釘住，44國(guó)貨幣管理局安排，8國(guó)無(wú)單獨(dú)法律貨幣的匯率安排，38國(guó)333、多樣化的國(guó)際收支調(diào)節(jié)方式 總需求調(diào)節(jié)匯率機(jī)制調(diào)節(jié) 對(duì)商品貿(mào)易和資本流動(dòng)實(shí)施控制加強(qiáng)國(guó)際協(xié)調(diào) 34四、評(píng)價(jià)作用：浮動(dòng)匯率制度改變了以往匯率制度僵化局面多元化國(guó)際儲(chǔ)備解決了特里芬難題拓寬了國(guó)際收支調(diào)節(jié)渠道弊端：匯率體系的不穩(wěn)定國(guó)際貨幣體系缺乏統(tǒng)一的貨幣標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制不健全35五、國(guó)際貨幣制度的改革方案1、恢復(fù)金本位制方案2、創(chuàng)立世界中央銀行的方案3、建立特別提款權(quán)

13、本位方案4、以固定匯率制為基礎(chǔ)的多種儲(chǔ)備體系方案5、控制短期資本流動(dòng)方案36第五節(jié) 國(guó)際金融機(jī)構(gòu)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)概述國(guó)際貨幣基金組織世界銀行集團(tuán)區(qū)域性國(guó)際金融機(jī)構(gòu)37一、 國(guó)際金融機(jī)構(gòu)概述國(guó)際金融機(jī)構(gòu)：是為了穩(wěn)定和發(fā)展世界經(jīng)濟(jì)而從事國(guó)際間金融事務(wù)的協(xié)調(diào)和管理，或開展國(guó)際間金融業(yè)務(wù)的超國(guó)家的組織機(jī)構(gòu)。背景： 1930年，為處理德國(guó)戰(zhàn)后賠款問(wèn)題，“七國(guó)”成 立國(guó)際清算銀行。 二戰(zhàn)后，IMF和WB。38一、國(guó)際貨幣基金組織建立的宗旨(1)設(shè)立一個(gè)永久性的就國(guó)際貨幣問(wèn)題進(jìn)行磋商與合作的常設(shè)機(jī)構(gòu)，促進(jìn)國(guó)際貨幣合作；(2)促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的擴(kuò)大與平衡發(fā)展，借此提高就業(yè)和實(shí)際收入水平，開發(fā)成員國(guó)的生產(chǎn)性資源，以此作

14、為經(jīng)濟(jì)政策的主要目標(biāo)；(3)促進(jìn)匯率的穩(wěn)定，在成員國(guó)之間保持有秩序的匯率安排，避免競(jìng)爭(zhēng)性的貨幣貶值；二、國(guó)際貨幣基金組織1944年通過(guò)國(guó)際貨幣基金協(xié)定，1945年正式成立。39一、國(guó)際貨幣基金組織建立的宗旨（續(xù)）(4)協(xié)助成員國(guó)建立經(jīng)常性交易的多邊支付制度，消除妨礙世界貿(mào)易發(fā)展的外匯管制；(5)在有適當(dāng)保證的條件下，向成員國(guó)提供臨時(shí)性的資金融通，使其有信心且利用此機(jī)會(huì)糾正國(guó)際收支的失衡，而不采取危害本國(guó)或國(guó)際經(jīng)濟(jì)的措施；(6)根據(jù)上述宗旨，縮短成員國(guó)國(guó)際收支不平衡的時(shí)間，減輕不平衡的程度。 40二、國(guó)際貨幣基金組織的職能 1匯率監(jiān)督和政策協(xié)調(diào) 2向國(guó)際收支發(fā)生困難的會(huì)員國(guó)提供必要的貸款 3向會(huì)

15、員國(guó)提供國(guó)際貨幣合作和協(xié)商的場(chǎng)所41三、國(guó)際貨幣基金組織的結(jié)構(gòu) 1理事會(huì)(board of governors)最高權(quán)力機(jī)構(gòu) 2執(zhí)行董事會(huì)(executive board)常設(shè)機(jī)構(gòu) 3總裁(managing director) 4. 常設(shè)職能部門 42四、國(guó)際貨幣基金組織的資金來(lái)源 1、份額(quota) 2、借款 3、信托基金（出售黃金）43五、國(guó)際貨幣基金組織的資金運(yùn)用 出口波動(dòng)補(bǔ)償貸款緩沖庫(kù)存貸款中期貸款信托基金貸款其他貸款（結(jié)構(gòu)調(diào)整貸款、制度轉(zhuǎn)型貸款）普通貸款儲(chǔ)備部分貸款（黃金貸款）信用部分貸款44 IMF份額的主要國(guó)家分布 （1999年7月31日）45（一）世界銀行一、世界銀行的宗旨

16、與職能 (1)通過(guò)對(duì)生產(chǎn)事業(yè)的投資，協(xié)助成員國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)興與建設(shè)，鼓勵(lì)不發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)資源的開發(fā)； (2)通過(guò)擔(dān)?；騾⒓铀饺速J款及其他私人投資的方式，促進(jìn)私人對(duì)外投資。當(dāng)成員國(guó)不能在合理?xiàng)l件下獲得私人資本時(shí)，可運(yùn)用該行自有資本或籌集的資金來(lái)補(bǔ)充私人投資的不足； (3)鼓勵(lì)國(guó)際投資，協(xié)助成員國(guó)提高生產(chǎn)能力，促進(jìn)成員國(guó)國(guó)際貿(mào)易的平衡發(fā)展和國(guó)際收支狀況的改善； (4)在提供貸款保證時(shí)，應(yīng)與其他方面的國(guó)際貸款配合。第三節(jié) 世界銀行集團(tuán)1944年通過(guò)國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定，1945年正式成立。 包括：國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行、國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)、國(guó)際金融公司46二、世界銀行的組織機(jī)構(gòu) 理事會(huì)、執(zhí)行董事會(huì)、行長(zhǎng)和業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)三、世

17、界銀行的資金來(lái)源 (1)會(huì)員國(guó)繳納的股金 (2)發(fā)行債券取得的借款 (3)留存的業(yè)務(wù)凈收益 （4）債權(quán)轉(zhuǎn)讓47（二）國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì) 1960年在華盛頓成立，目的是對(duì)最貧窮的發(fā)展中國(guó)家提供比世界銀行貸款條件更優(yōu)惠、期限更長(zhǎng)的信貸，促進(jìn)其經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。1、組織形式 2、資金來(lái)源 (1)成員國(guó)認(rèn)繳的股金 (2)成員國(guó)提供的補(bǔ)充資金 (3)世界銀行的贈(zèng)款 (4)協(xié)會(huì)本身經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的盈余48 3、資金運(yùn)用 貸款對(duì)象低收入國(guó)家（99年規(guī)定人均GNP925美元以下。 優(yōu)惠a.貸款期限長(zhǎng)；b.貸款不收利息；c.有10年寬限期；d.可以全部或一部分用本國(guó)貨幣償還。 49（三）國(guó)際金融公司 1956年在華盛頓成立。宗旨是促進(jìn)發(fā)展中國(guó)家私人企業(yè)的成長(zhǎng)；鼓勵(lì)外國(guó)私人資本在發(fā)展中國(guó)家的投資；促進(jìn)發(fā)展中國(guó)家資本市場(chǎng)的發(fā)展。 1、組織機(jī)構(gòu) 2、資金來(lái)源 主要來(lái)源于成員國(guó)認(rèn)繳的股金和外部借款，另有一部分是公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)積累的收入 50第四節(jié) 區(qū)域性國(guó)際金融機(jī)構(gòu) 國(guó)際清算銀行 亞洲開發(fā)銀行51（一） 國(guó)際清算銀行（BIS）一、組織機(jī)構(gòu)與資金來(lái)源 (1)會(huì)員國(guó)繳納的股金 (2)向各會(huì)員國(guó)中央銀行的借款 (3)吸收存款二、主要業(yè)務(wù) 1、處理國(guó)際清算事務(wù) 2、辦理或代理有關(guān)銀行業(yè)務(wù) 3、定期舉辦中央銀行行長(zhǎng)會(huì)議