財(cái)務(wù)資料-資本運(yùn)營與上市融資(PPT 162頁)

1、 資本運(yùn)營與上市融資主講人:1資本運(yùn)營與上市融資一、公司法與證券法二、資本運(yùn)營的基本形式三、資本運(yùn)營的基本做法四、公司法人治理結(jié)構(gòu)規(guī)范五、資本運(yùn)營的基本工作六、資本運(yùn)營利弊分析2一、公司法與證券法1、解放觀念，鼓勵(lì)投融資2、適度降低設(shè)立公司的門檻3、加大股權(quán)激勵(lì)4、完善公司管治5、股東權(quán)益保護(hù)6、上市公司治理規(guī)范7、健全融資機(jī)制8、公司自治9、完善財(cái)務(wù)制度3一、公司法與證券法10、完善清算、合并11、建立誠信制度12、建立管理層與職工溝通渠道13、一人公司4（一）解放觀念鼓勵(lì)投融資1、破除文化傳統(tǒng)觀念2、官本位向商本位轉(zhuǎn)變3、鼓勵(lì)農(nóng)民進(jìn)城辦公司5（二）降低設(shè)立公司的門檻1、設(shè)立方式發(fā)起募集：公

2、募、定向募集2、發(fā)起人2200人（79）3、注冊(cè)資本實(shí)繳授權(quán)（26）4、股本有限公司30萬3萬股份公司1000萬500萬上市公司50003000萬5、取消審批登記注冊(cè)代替行政審批6、出資方式知識(shí)產(chǎn)權(quán)、貨幣評(píng)估作價(jià)并可以獨(dú)立轉(zhuǎn)讓的財(cái)產(chǎn)出資股權(quán)出資（27）6（二）降低設(shè)立公司的門檻7、無形資產(chǎn)出資比例貨幣出資金額不低于30（27）8、對(duì)外投資比例無限制9、有限公司變更折合的實(shí)收股本不高于公司凈資產(chǎn)額（96條）10、發(fā)行新股經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況良好連續(xù)盈利、財(cái)產(chǎn)增值11、多層次的資本市場(chǎng)國務(wù)院規(guī)定的其他方式（139條）7（三）加大股權(quán)激勵(lì)1、發(fā)起人股份轉(zhuǎn)讓3年1年，上市股票1年后才能轉(zhuǎn)讓（142）2、

3、經(jīng)營管理層有條件轉(zhuǎn)讓（1）申報(bào)持有及變動(dòng)（2）每年可轉(zhuǎn)讓20（3）上市股票上市交易之日1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓（4）離職6個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓（5）公司可制定規(guī)定限制轉(zhuǎn)讓8（四）完善公司管治1、高管人員定義2、法定代表人董事長董事長、經(jīng)理、執(zhí)行董事、公司章程約定3、董事會(huì)召集董事長、董事長指定董事長、副董事長、推舉董事，明確召集、主持順序、前提、產(chǎn)生方式及不限定副董事長人數(shù)（110）4、董事會(huì)召開過半數(shù)、表決權(quán)1人1票（112）5、管治約束1）提議召開臨時(shí)股東大會(huì)10表決權(quán)的股東、1/3董事、監(jiān)事會(huì)（111）2）董事違反股東會(huì)決議承擔(dān)責(zé)任（113）93、回購公司股份激勵(lì)公司職工(143)（1）總股本5（2）資

4、金來源于稅后利潤（3）1年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工（三）加大股權(quán)激勵(lì)10（四）完善公司管治3）取消董事會(huì)授權(quán)董事長的規(guī)定4）禁止董事、監(jiān)事、高管人員占用公司資金（116）5）披露報(bào)酬（117）6、董事會(huì)成員有職工代表任意性規(guī)范民主選舉（45、109）11（四）完善公司管治7、1）監(jiān)事會(huì)至少3人三分之一職工代表，民主選舉產(chǎn)生（52） 2）主席制取代召集制、產(chǎn)生機(jī)制、履行召集和主持職責(zé)順序及產(chǎn)生機(jī)制（118）8、監(jiān)事會(huì)增加職權(quán)（54）（1）對(duì)董事、高管人員罷免提議權(quán)（2）股東會(huì)召集、提案權(quán)和主持權(quán)（3）訴訟權(quán)（4）監(jiān)事對(duì)董事會(huì)決議事項(xiàng)的質(zhì)詢權(quán)12（四）完善公司管治(5)經(jīng)營異常情況調(diào)查權(quán)，費(fèi)用公司承擔(dān)（55）

5、(6)監(jiān)事會(huì)會(huì)議制度規(guī)定定期會(huì)議和臨時(shí)會(huì)議制度法定時(shí)限6個(gè)月、議事方式和表決程序會(huì)議決議的通過原則會(huì)議記錄規(guī)定（56）（120）(7)行使職權(quán)的費(fèi)用有公司承擔(dān)（57）9、股東臨時(shí)提案權(quán)3股東，10日前，董事會(huì)無實(shí)質(zhì)審查權(quán)，提案的合法性、適當(dāng)性、關(guān)聯(lián)性由提案股東負(fù)責(zé)（103）13（五）保護(hù)股東權(quán)益1、知情權(quán)（1）有權(quán)查閱資料公司章程、股東名冊(cè)、公司債券存根、股東大會(huì)會(huì)議記錄、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)決議、財(cái)務(wù)報(bào)告（2）公司備放資料查閱（3）定期披露報(bào)酬2、完善股東會(huì)召開和議事規(guī)則（1）提議召開四分之一降為十分之一14（五）保護(hù)股東權(quán)益（2）提案權(quán)3、二日內(nèi)（103）（3）列席會(huì)議質(zhì)詢（4）選舉實(shí)行累積投票

6、制適宜于董事、監(jiān)事選舉，任意性規(guī)范，同一類選舉的所有表決權(quán)可合并集中行使（106）（5）公司轉(zhuǎn)讓受、重大資產(chǎn)、對(duì)外擔(dān)保股東會(huì)表決（105）（6）股東會(huì)通知3020、4530（103）15（五）保護(hù)股東權(quán)益3、股東訴訟(22)（1）執(zhí)行職務(wù)違反訴訟董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、直接訴訟（2）違反公司章程訴訟（3）會(huì)議召集、表決方式違反、可以申請(qǐng)法院撤銷。確認(rèn)無效4、異議股東股權(quán)收購請(qǐng)求權(quán)（1）連續(xù)5年不分配利潤16（五）保護(hù)股東權(quán)益（2）公司合并、分立轉(zhuǎn)讓主要財(cái)產(chǎn)（3）公司繼續(xù)存續(xù)60日達(dá)成協(xié)議、否則90日內(nèi)起訴5、招股說明書增募集資金說明6、公司持有的股份無表決權(quán)17（六）上市公司治理規(guī)范1、設(shè)立獨(dú)立董事2

7、、新設(shè)董事會(huì)秘書基本職責(zé)：籌備會(huì)議、保管文件、股權(quán)管理。信息披露（124）3、高管人員義務(wù)和責(zé)任4、重大交易（購買、出售或擔(dān)保）決策機(jī)制1年內(nèi)、30、三分之二通過（122）5、關(guān)聯(lián)交易（1）關(guān)聯(lián)關(guān)系（2）不得利用關(guān)聯(lián)關(guān)系侵占（3）賠償（4）回避不行使、也不代理18（六）上市公司治理規(guī)范（5）無關(guān)聯(lián)過半數(shù)、少于3人股東會(huì)審議、未回避的3個(gè)月內(nèi)向法院提出撤銷（125）19（七）健全融資機(jī)制1、發(fā)行新股良好的組織機(jī)構(gòu)、持續(xù)盈利、財(cái)務(wù)狀況良好、無虛假、無重大違法（136）2、上市公開發(fā)行4個(gè)億103、上市、終止、暫定決定權(quán)交交易所4、同股同價(jià)限定同次同種類股票（127）5、股票由法定代表人簽署（129

8、）6、發(fā)起人股票上市1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓（142）20（七）健全融資機(jī)制7、債券發(fā)行（1）批準(zhǔn)改核準(zhǔn)（2）增加募集資金用途和擔(dān)保（155）（3）實(shí)物券、法定代表人簽署（156）（4）建立記名公司債券登記結(jié)算制度（159）21（七）健全融資機(jī)制8、股份回購與質(zhì)押（143）（1）增加收購股票兩種情形：員工股權(quán)激勵(lì)（不超過5）、公司分立、合并保護(hù)異議股東（2）禁止公司股權(quán)質(zhì)押9、信息披露增加重大訴訟（14622（八）公司自治1、股東會(huì)其他權(quán)力由公司制定（38）2、股東會(huì)通知期15日、，公司章程規(guī)定和股東約定除外(42)3、行使表決權(quán)，公司章程約定的除外(43)4、議事方式和表決程序有公司規(guī)定（44、485

9、、執(zhí)行董事權(quán)力有公司章程規(guī)定（51）6、允許股東通過公司章程對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓另行約定（72）7、臨時(shí)股東會(huì)可以由公司章程規(guī)定其他情形（101）8、章程可以對(duì)高管股權(quán)轉(zhuǎn)讓做出限制(142)23（九）完善財(cái)務(wù)制度1、取消公益金（167）2、外部審計(jì)股東會(huì)聘請(qǐng)、監(jiān)事會(huì)臨時(shí)聘請(qǐng)、公司提供真實(shí)完整會(huì)計(jì)資料、無虛假、不得拒絕、隱匿、謊報(bào)（170/171）3、公司資本公積金不得彌補(bǔ)虧損4、公司持有本公司股份不得分配利潤（167）5、按持股比例分配、公司章程規(guī)定的除外（167）24（十）完善清算、合并1、簡化公告程序公告無次數(shù)、90日改45日2、股東持異議要求收購3、清算（1）依法組織清算、清算期間視為存續(xù)、未結(jié)束

10、、不得設(shè)立（2）強(qiáng)制解散依法和10表決權(quán)股東申請(qǐng)法院解散（181）（3）清算期間不準(zhǔn)不得進(jìn)行其他經(jīng)營活動(dòng)（206）4、減少注冊(cè)資本縮短通知和公告時(shí)間（178）5、增加注冊(cè)資本途徑（179）6、破產(chǎn)按企業(yè)破產(chǎn)法25（十一）建立誠信制度1、公司誠實(shí)守信（1）負(fù)有忠實(shí)勤勉義務(wù)（148）（2）增加說明義務(wù)和提供資料義務(wù)（151）（3）任職期間滿足任職資格（147）（4）禁止性義務(wù)（149）（5）責(zé)任追究制度（150）2、加強(qiáng)監(jiān)管26（十二）建立管理層與職工溝通渠道1、監(jiān)事會(huì)職工比例三分之一2、民主選舉職工董事、監(jiān)事（109）3、公司研究職工問題、職工利益、改制、重組、經(jīng)營重大問題聽取意見和建議27（十

11、三）一人公司1、一個(gè)自然人或法人出資設(shè)立2、注冊(cè)資本不低于10萬元3、一個(gè)自然人只能設(shè)立一個(gè)1人公司，不能設(shè)立新的1人公司（59）4、登記注冊(cè)5、公司章程有股東制定（61）6、編制會(huì)計(jì)報(bào)告、要審計(jì)7、重大事項(xiàng)決策由書面形式股東簽名置備于公司8、個(gè)人財(cái)產(chǎn)與公司財(cái)產(chǎn)混同、承擔(dān)連帶責(zé)任（64）28二、企業(yè)改制重組政策（一）批準(zhǔn)制度（二）清產(chǎn)核資（三）財(cái)務(wù)審計(jì)（四）資產(chǎn)評(píng)估（五）價(jià)格管理（六）債務(wù)處理（七）職工權(quán)益（八）管理層收購（九）企業(yè) 資產(chǎn)改制政策亮點(diǎn)29二、企業(yè)改制重組政策（一）批準(zhǔn)制度1、改制形式：重組聯(lián)合、兼并租賃、承包經(jīng)營、合資轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)（國有參股；國有控股，增資提高非國有股比例）、股份制

12、、股份合作制。2、方案制訂：（1）產(chǎn)權(quán)持有單位制訂（2）委托中介機(jī)構(gòu)制訂 （3）改制企業(yè)（MBO出外）30二、企業(yè)改制重組政策3、審批：（1）按378號(hào)條例有關(guān)規(guī)定批準(zhǔn)。（2）涉及財(cái)政、勞動(dòng)保障的有關(guān)事項(xiàng)，報(bào)相關(guān)部門審核，報(bào)國資委協(xié)調(diào)審批。 （3）涉及社會(huì)公關(guān)事項(xiàng)，依法報(bào)有關(guān)部門審批。 （4）改制為國有不控股或不參股，報(bào)同級(jí)人民政府審批。 （5）轉(zhuǎn)讓上市公司國有股權(quán)按現(xiàn)行規(guī)定審批。31二、企業(yè)改制重組政策（二）清產(chǎn)核資1、全面清查，帳、卡、物、現(xiàn)金，齊全，一致準(zhǔn)確。2、產(chǎn)權(quán)界定原則，誰投資，誰所有，誰收益。3、借貸形成的凈資產(chǎn)為國有產(chǎn)權(quán)。資產(chǎn)投失和認(rèn)定需處理的，必須報(bào)批。32二、企業(yè)改制重組政

13、策（三）財(cái)務(wù)審計(jì)1、由產(chǎn)權(quán)單位決定聘請(qǐng)會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)。2、改制為非國有企業(yè)，要對(duì)法定代表人離任審計(jì)。33二、企業(yè)改制重組政策（四）資產(chǎn)評(píng)估1、按91號(hào)令對(duì)資產(chǎn)和土地使用權(quán)評(píng)估。2、向非國有投資者轉(zhuǎn)讓國有產(chǎn)權(quán)，由產(chǎn)權(quán)單位決定聘請(qǐng)。3、企業(yè)專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、商譽(yù)等無形4、資產(chǎn)納入評(píng)估范圍。5、評(píng)估結(jié)果報(bào)批準(zhǔn)單位核準(zhǔn)。34二、企業(yè)改制重組政策（五）價(jià)格管理1、定價(jià)依據(jù)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果。市場(chǎng)供求、職工安置、技術(shù)裝備等因素。轉(zhuǎn)讓底價(jià)或吸收投資折股價(jià)格，由批準(zhǔn)單位決定。上市公司轉(zhuǎn)讓不低于每股凈資產(chǎn)，參照盈利能力和市場(chǎng)表現(xiàn)合理定價(jià)。35二、企業(yè)改制重組政策2、轉(zhuǎn)讓價(jià)款原則上一次結(jié)清。分期付款，首付30

14、，余額提供擔(dān)保，一年內(nèi)付清。用途經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金。社保費(fèi)拖欠職工的債務(wù)。36二、企業(yè)改制重組政策3、交易管理非上市企業(yè)轉(zhuǎn)讓進(jìn)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)。轉(zhuǎn)讓方式：拍賣、招標(biāo)、協(xié)議轉(zhuǎn)讓及其他。（六）債務(wù)處理改制要債權(quán)金融機(jī)構(gòu)同意。37二、企業(yè)改制重組政策（七）職工權(quán)益1、國有改制、國有控股改非國有方案，及職工會(huì)審議，聽取意見。2、職工安置方案審議通過。3、改非國有企業(yè)要處理職工的勞動(dòng)關(guān)系。4、拖欠職工工資、醫(yī)療費(fèi)、社保費(fèi)要處理。5、按時(shí)定額交納社保費(fèi)。6、按續(xù)養(yǎng)老、失業(yè)、醫(yī)療、工傷、生育保險(xiǎn)。38二、企業(yè)改制重組政策（八）管理層收購1、轉(zhuǎn)讓國有股權(quán)，同股同價(jià)。2、方案由產(chǎn)權(quán)單位或中介機(jī)構(gòu)制訂。3、經(jīng)營層不參與決策、

15、財(cái)務(wù)審計(jì)、離任審計(jì)、清產(chǎn)核資、資產(chǎn)評(píng)估、底價(jià)確定。 4、不得向本企業(yè)、國有及國有控股企業(yè)借款。 5、不得以企業(yè)資產(chǎn)或產(chǎn)權(quán)、擔(dān)保、抵押、質(zhì)押、貼現(xiàn)。 6、經(jīng)營業(yè)績下降有責(zé)任者不參與。39二、企業(yè)改制重組政策（九）企業(yè) 資產(chǎn)改制政策亮點(diǎn)1、清產(chǎn)核資，處置閑置資產(chǎn)和不良資產(chǎn)。2、增加改制方式：股份制、股份合作制、出售、租賃、承包、債轉(zhuǎn)股股轉(zhuǎn)債。3、控股形式有變化前景好的改非國有控股4、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)可以轉(zhuǎn)存到改制企業(yè)40二、企業(yè)改制重組政策5、支付解除職工勞動(dòng)關(guān)系的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金。6、妥善處理所欠職工集資款、工資、福利、醫(yī)療、勞保。7、與控股股東商定償債比例。8、與職工簽訂三年合同。9、原企業(yè)支付

16、不足的，可用控股企業(yè)的凈資產(chǎn)41二、企業(yè)改制重組政策10、土地使用權(quán)優(yōu)惠： 1）改國有控股。 2）改非國有控股。 3）交出讓金購買。 4）轉(zhuǎn)讓收益支付改制成本。42（一）利用輔業(yè)資產(chǎn)的改制，處置閑置資產(chǎn)和不良資產(chǎn)。1、資產(chǎn)分類（1）從事社會(huì)管理性的資產(chǎn)（2）從事社會(huì)公益性的資產(chǎn)（3）經(jīng)營性資產(chǎn)2、處置閑置資產(chǎn)和不良資產(chǎn)。43二、增加改制方式：股轉(zhuǎn)債1、改制企業(yè)凈資產(chǎn)趨向于02、股東轉(zhuǎn)換，易于新股東控股3、讓職工的隱形負(fù)債轉(zhuǎn)化為真實(shí)負(fù)債44（三）一步到位改非國有控股。1、國有股可以減持為02、所有制模式全民經(jīng)濟(jì)45（四）應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)可以轉(zhuǎn)存到改制企業(yè)。1、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費(fèi)是職工權(quán)益2

17、、可以轉(zhuǎn)為改制成本和持股資金的來源46（五）支付解除職工勞動(dòng)關(guān)系的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金。1、改制要補(bǔ)償欠職工的養(yǎng)老支出2、改制可以勞者有其股3、國有股減持資金的新用途4、國有股減持真正受讓主體經(jīng)營者和員工登上改制持股舞臺(tái)5、最后一仗與最后一桶金47（六）妥善處理所欠職工集資款、工資、福利、醫(yī)療、勞保。1、有能力的支付的就可以支付2、改制要清償欠職工的負(fù)債3、償還和處理集資款合法化48（七）與控股股東商定償債比例1、可以全部轉(zhuǎn)移債務(wù)2、可以折扣式償還債務(wù)3、背新債，加大凈資產(chǎn)49（八）改制企業(yè)與職工簽訂三年合同1、保證企業(yè)職工充分就業(yè)的權(quán)利2、預(yù)留資產(chǎn)保證3年勞動(dòng)成本支出有來源50（九）原企業(yè)支付不足的，

18、可用控股企業(yè)的凈資產(chǎn)支付1、擴(kuò)大企業(yè)改制資產(chǎn)的范圍2、擴(kuò)大企業(yè)改制支付成本的資產(chǎn)范圍3、開辟企業(yè)收入來源51（十）利用土地使用權(quán)優(yōu)惠政策1、改國有控股2、改非國有控股3、土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓收益支付改制成本：52二、資本運(yùn)營的基本形式1、企業(yè)改制2、定向募集增資3、主輔分離4、發(fā)行股票（1）IPOA股B股H股紅籌股創(chuàng)業(yè)板53資本運(yùn)營的基本形式（）配股（）增發(fā)（）可轉(zhuǎn)換債主要條件54資本運(yùn)營的基本形式(1)A股首發(fā)）連續(xù)經(jīng)營盈利三年三年盈利萬元三年銷售收入億元或經(jīng)營性現(xiàn)金流量萬元）管理層和控股股東三年無重大變化董事長、總經(jīng)理無同時(shí)變化董事、高管人員變化三分之一55資本運(yùn)營的基本形式絕對(duì)控股時(shí)，大股東無

19、變化相對(duì)控股時(shí)，前五名股東無變化）上市輔導(dǎo)驗(yàn)收合格）上市股本萬元）募集資金有投向56資本運(yùn)營的基本形式（）B股首發(fā)滿足A股的條件公司凈資產(chǎn)億元國家允許外商投資（）H股首發(fā)滿足A股、B股條件公司股本億元57資本運(yùn)營的基本形式凈利潤萬元（）國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板）股份公司三年（有限責(zé)任公司變更可連續(xù)計(jì)算）、二年凈利潤萬元、公司凈資產(chǎn)萬元、無形資產(chǎn)公司凈資產(chǎn)、公司股本萬元、管理層兩年無重大變化、控股股東一年無變化58資本運(yùn)營的基本形式）股份公司三年（有限責(zé)任公司變更可連續(xù)計(jì)算）、二年凈利潤、公司凈資產(chǎn)萬元、無形資產(chǎn)公司凈資產(chǎn)、近年年銷售收入萬元年銷售收入增長率，公司股本萬元、管理層兩年無重大變化、控股股東一年無

20、變化59資本運(yùn)營的基本形式（）紅籌股資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到境外（）境外創(chuàng)業(yè)板兩年?duì)I業(yè)記錄、管理層、控股股東無重大變化募集資金萬元港幣60資本運(yùn)營的基本形式5、兼并收購（）原理（）形式（）好處6、發(fā)行債券（1）企業(yè)債（2）公司債（3）短期融資券61資本運(yùn)營的基本形式7、資產(chǎn)重組8、資產(chǎn)置換、期貨交易10、融資融券11、資產(chǎn)證券化62三、資本運(yùn)營的基本做法（一）資產(chǎn)重組（資產(chǎn)剝離）（二）股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)（三）債務(wù)重組（四）人員重組 (五)發(fā)起人資格 (六)關(guān)聯(lián)交易的處理63三、資本運(yùn)營的基本做法 （七）防止同業(yè)競(jìng)爭(zhēng) (八)知識(shí)產(chǎn)權(quán)作價(jià)入股(九)財(cái)務(wù)關(guān)鍵問題處理(十)資金投向(十一)土地使用權(quán)的處理(十二) 制訂公

21、 司 章 程(十三) 法人治理結(jié)構(gòu)基本要求64三、資本運(yùn)營的基本做法（十四）中介機(jī)構(gòu)的聘請(qǐng)（十五）員工持股（十六）股票期權(quán)設(shè)計(jì)65三、資本運(yùn)營的基本做法（一）資產(chǎn)重組（資產(chǎn)剝離）1、確定有盈利的主導(dǎo)產(chǎn)品及相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債。2、將優(yōu)良資產(chǎn)從企業(yè)資產(chǎn)中分離出來。3、重組的基本模式（1）整體重組（2）部分重組（3）分立重組66三、資本運(yùn)營的基本做法4、資產(chǎn)分類(1)從事社會(huì)管理性資產(chǎn)(2)從事社會(huì)公益性資產(chǎn)(3)經(jīng)營性資產(chǎn) 非生產(chǎn)性資產(chǎn)生產(chǎn)性資產(chǎn) 與主業(yè)生產(chǎn) 相關(guān)的資產(chǎn)與主業(yè)生產(chǎn)配套協(xié)作的資產(chǎn)67三、資本運(yùn)營的基本做法4、重組的基本原則（1）最佳原則（2）均衡原則（3）減少關(guān)聯(lián)交易原則（4）防止同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)

22、原則68三、資本運(yùn)營的基本做法5、資產(chǎn)重組的新規(guī)定(1) 所必需的固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)完整。(2) 持續(xù)經(jīng)營企業(yè)變更形成，整體重組，不剝離。(3) 兩個(gè)以上發(fā)起人投入均等股份，需資產(chǎn)、業(yè)務(wù)相同、生產(chǎn)經(jīng)營上下游或橫向聯(lián)系。(4) 不以股權(quán)或債權(quán)出資為主。69資本運(yùn)營的基本做法(5) 作為股權(quán)出資對(duì)應(yīng)的業(yè)務(wù)與上市業(yè)務(wù)基本一致。(6) 不得以除土地使用以外的商標(biāo)權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)、商譽(yù)、專利技術(shù)等無形資產(chǎn)出資。(7) 非經(jīng)營性資產(chǎn)不得由公司租賃或授權(quán)經(jīng)營，不得產(chǎn)生經(jīng)營和費(fèi)用的依賴。70資本運(yùn)營的基本做法(8) 有限責(zé)任公司變更，整體進(jìn)入 ，不得剝離：以審計(jì)的凈資產(chǎn)折股，若以評(píng)估值調(diào)帳，

23、不得連續(xù)計(jì)算業(yè)績。發(fā)行前一年增加股本或股東，其新出資的溢價(jià)倍數(shù)有合理的依據(jù)。(9) 同一企業(yè)集團(tuán)組建二家以上業(yè)務(wù)相同或相關(guān)聯(lián)的上市公司，要特別批準(zhǔn)。(10) 最近三年發(fā)生重大資產(chǎn)（股權(quán)）置換、收購（合并）或出售、增減資本導(dǎo)致擬發(fā)行控股股東變更或1/3管理層變化，從變化之日起至少獨(dú)立運(yùn)行一個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度：71資本運(yùn)營的基本做法11) 資產(chǎn)重組使資產(chǎn)、銷售收入、凈利潤超過100%，要有一個(gè)完整的會(huì)計(jì)年度：超過的，要有三年。12) 公司分立要配比，完整重組。13) 股權(quán)合并，業(yè)務(wù)相同或相近，或縱向、橫向聯(lián)系。14) 募資不得收購參股的法人資產(chǎn)。72三、資本運(yùn)營的基本做法（二）股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)1、關(guān)鍵點(diǎn)

24、（1）反對(duì)一股獨(dú)大（2）抵制過度分散（3）主張股權(quán)結(jié)構(gòu)均衡（4）贊成用腳投票（5）未來股權(quán)增量充滿激勵(lì)73三、資本運(yùn)營的基本做法2、從股權(quán)性質(zhì)設(shè)置（1）普通股、優(yōu)先股（2）兩股區(qū)別（3）關(guān)于黃金股74三、資本運(yùn)營的基本做法3、從投資主體性質(zhì)設(shè)置（1）國家股（2）法人股：國有法人股、社會(huì)法人股（3）個(gè)人股：社會(huì)公眾股、自然人股、公司職工股、內(nèi)部職工股（4）外資股：一般外資股、B股、H股、境外注冊(cè)境外上市股（5）公司的一般股權(quán)設(shè)置：國有法人股、社會(huì)法人股、自然人股、社會(huì)公眾股、外資股75三、資本運(yùn)營的基本做法4、從分紅角度、激勵(lì)程度設(shè)置（1）崗位股（2）經(jīng)營才能股（3）技術(shù)股（4）自然人股（5）拖

25、拉機(jī)股（6）法人代持股76三、資本運(yùn)營的基本做法（7）職工持股會(huì)（8）期股期權(quán)（9）股票增值權(quán)（10）股票期權(quán)77資本運(yùn)營的基本做法（三）債務(wù)重組1、對(duì)國家：彌補(bǔ)資本金2、對(duì)企業(yè)：債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)3、委托投資性中介機(jī)構(gòu)托管債權(quán)4、與債權(quán)人銀行進(jìn)行債務(wù)組合5、與控股股東協(xié)商債務(wù)重組6、與新股東進(jìn)行債務(wù)組合7、對(duì)職工所欠集資款、工資、醫(yī)療、福利費(fèi)償還 78資本運(yùn)營的基本做法（四）人員重組1、分離人員的范圍2、分離安置3、支付經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)膬?nèi)容4、支付標(biāo)準(zhǔn)5、支付方式6、支付資金來源79資本運(yùn)營的基本做法7、置換身份的方式8、安置的基本做法9、財(cái)務(wù)處理進(jìn)資本金 1）職工個(gè)人2）企業(yè)集體3）基金。進(jìn)公積金。掛其

26、他應(yīng)付款 1）職工個(gè)人2）企業(yè)集體。80資本運(yùn)營的基本做法(五)發(fā)起人（控股股東）資格l.發(fā)起人之間無全資關(guān)系2.發(fā)起人是自然人或法人3.發(fā)起人新投入一般是貨幣資金4.發(fā)起人之間投入資產(chǎn)不能采取捆綁式5.發(fā)起人之間的投資比例最低限制6.發(fā)起人投資不宜用股權(quán)81資本運(yùn)營的基本做法7.發(fā)起人無形資產(chǎn)作價(jià)不超過208.股份公司設(shè)立至少名發(fā)起人9.發(fā)起人股份一年不得轉(zhuǎn)讓10.發(fā)起人至少有一半在國內(nèi)有住所11主發(fā)起人股份、絕對(duì)控股時(shí)，大股東三年無變化；相對(duì)控股時(shí)，共同控制人三年無變化。、大股東、共同控制人、實(shí)際控制人投入公司的資產(chǎn)要說明來源，國有企業(yè)、集體企業(yè)改制形成的個(gè)人股東投入的資產(chǎn)要有省級(jí)人民政府

27、的合法性證明。82資本運(yùn)營的基本做法(六)關(guān)聯(lián)交易的處理1、定義： 公司與關(guān)聯(lián)人簽訂的交易2、關(guān)聯(lián)人：（1）董事、監(jiān)事等有關(guān)公司高管（2）董事、監(jiān)事等高管人員的子女及親屬（3）董事、監(jiān)事等高管人員的合伙人及合伙律師（4）控股股東及其控股企業(yè)、參股企業(yè)（5）聯(lián)營企業(yè)83資本運(yùn)營的基本做法3、內(nèi)容 （1）原材料提供(供電、供水、供暖、提供零配件（2）生產(chǎn)上協(xié)作加工，提供或接受服務(wù)（3）產(chǎn)品銷售（4）生活設(shè)施提供的服務(wù)（5）房屋土地使用權(quán)、設(shè)備租賃（6）資產(chǎn)抵押、股權(quán)質(zhì)押、資金往來84資本運(yùn)營的基本做法4、處理 （1） 簽訂一般協(xié)議 （2）簽訂關(guān)聯(lián)交易匯總表 （3）交有關(guān)部門審閱 重大關(guān)聯(lián)交易，獨(dú)立

28、董事簽字 股東大會(huì)審議通過 公司審批部門審查 證券監(jiān)管部門審查 證券交易所審查 （4）公告（登招股說明書） （5）嚴(yán)格履行協(xié)議85資本運(yùn)營的基本做法（七）防止同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)l、定義 防止控股股東與公司有同類產(chǎn)品或同等服務(wù)2、如何區(qū)別 從經(jīng)營范圍上限制從產(chǎn)品功能上限制從銷售地點(diǎn)上限制從時(shí)間上限制3、處 理資產(chǎn)重組 同類產(chǎn)品的資產(chǎn)產(chǎn)供銷一體化整體 劃進(jìn)上市公司簽訂防治同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)承諾嚴(yán)格履行協(xié)議86資本運(yùn)營的基本做法(八)知識(shí)產(chǎn)權(quán)作價(jià)入股l、商標(biāo)商譽(yù)不作價(jià)入股2、成熟型產(chǎn)品的知識(shí)產(chǎn)權(quán)及專有技術(shù)不作價(jià)入股3、成長型產(chǎn)品的知識(shí)產(chǎn)權(quán)專有技術(shù)可作價(jià)入股4、剛購進(jìn)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)及專有技術(shù)可作價(jià)入股5、知識(shí)產(chǎn)權(quán)作價(jià)入股的比

29、例要反復(fù)測(cè)算87資本運(yùn)營的基本做法（九）無形資產(chǎn)分類及作價(jià)入股方式、分類商標(biāo)商譽(yù)工業(yè)產(chǎn)權(quán)、專利技術(shù)及非專利技術(shù)肖像權(quán)、著作權(quán)企業(yè)資質(zhì)權(quán)土地使用權(quán)礦產(chǎn)資源權(quán)、88資本運(yùn)營的基本做法(九)財(cái)務(wù)關(guān)鍵問題處理1.主營收入比重702.主營收入、資產(chǎn)、債務(wù)重組相配比3.現(xiàn)金流量(經(jīng)營性)04.應(yīng)收帳款增長與收入成正比5.財(cái)務(wù)費(fèi)用不能為零或負(fù)6.收購企業(yè)的凈資產(chǎn)07.投資收益08.在建工程盡可能竣工投入89資本運(yùn)營的基本做法9.記帳要均衡10.贏利預(yù)測(cè)要與收入成正比11. 三年以上的應(yīng)收應(yīng)付不能進(jìn)12.應(yīng)付工資、應(yīng)付款、利費(fèi)013.三年以上的應(yīng)收應(yīng)付款不宜進(jìn)入90資本運(yùn)營的基本做法14.各種罰沒收入盡量不進(jìn)

30、15.補(bǔ)貼收入盡量不進(jìn)16.盈利要真實(shí)17.有限責(zé)任公司評(píng)估資產(chǎn)不調(diào)帳，以審計(jì)賬面凈資產(chǎn)入股18.關(guān)聯(lián)交易問題要量化，屬于社會(huì)負(fù)擔(dān)的關(guān)聯(lián)交易不宜續(xù)訂91資本運(yùn)營的基本做法(十)資金投向1.近兩年投資可以大于等于募集資金量2.募集資金量70等于固定資產(chǎn)投資總額3.變更項(xiàng)目需股東會(huì)同意4.募集資金可以補(bǔ)作流動(dòng)資金5.注意項(xiàng)目的審批權(quán)限92資本運(yùn)營的基本做法6.收購母公司資產(chǎn) （1）要說明資產(chǎn)最終走向 （2）、防止套現(xiàn)7募集資嚴(yán)禁用于參股投資8.投資項(xiàng)目盡可能形成有限責(zé)任公司，不能形成借款9.兼并收購項(xiàng)目，項(xiàng)目的凈資產(chǎn)093資本運(yùn)營的基本做法(十一)土地使用權(quán)的處理1、評(píng)估2、處理1)作價(jià)入股2)

31、租 賃 3) 購買，交出讓金，變成公司資產(chǎn)一部分94資本運(yùn)營的基本做法2) 租 賃A、國家租賃B、由國家租賃，向國家和企業(yè)各交出一半租賃費(fèi)C、進(jìn)入企業(yè)資產(chǎn)再租賃D、企業(yè)交出，社會(huì)再租賃 3) 購買，交出讓金，變成公司資產(chǎn)一部分95資本運(yùn)營的基本做法(十二) 制訂公 司 章 程1、一本兩用2、注意幾個(gè)地方的修正（1）高管人員范圍（2）經(jīng)營范圍（3）經(jīng)營期限 （4）董事義務(wù)、責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn) （5）董事會(huì) 投資權(quán)限96資本運(yùn)營的基本做法(十三) 法人治理結(jié)構(gòu)基本要求1.符合公司法任職基本條件(7種不可以)2.避免雙重兼職3.建立獨(dú)立董事制度4.公司高管人員符合法律程序5.制定運(yùn)作規(guī)則，議事程序，工作規(guī)則

32、6.加大經(jīng)營者激勵(lì)機(jī)制97資本運(yùn)營的基本做法（十四）中介機(jī)構(gòu)的聘請(qǐng)1、聘請(qǐng)哪些中介機(jī)構(gòu)2、聘請(qǐng)的方法3、中介機(jī)構(gòu)的主要職責(zé)98資本運(yùn)營的基本做法（十五）員工持股一）發(fā)展歷程第一階段第二階段第三階段二）持股的主要方式1.內(nèi)部職工持股2公司職工股3自然人入股99資本運(yùn)營的基本做法4職工持股會(huì)5協(xié)同經(jīng)營者持股（隱性持股）6設(shè)立有限責(zé)任公司再投資7股份合作制8合伙制100資本運(yùn)營的基本做法三）資金來源及融資渠道（見經(jīng)營者持股）四）購股價(jià)格1、每股凈資產(chǎn)（平價(jià)、溢價(jià)、折價(jià)）2、每股凈資產(chǎn)+ 一定的手續(xù)費(fèi)3、新股發(fā)行價(jià)101資本運(yùn)營的基本做法五）持股人范圍 1、公司的董事、監(jiān)事 2、公司的在冊(cè)員工 3、公

33、司派往子公司及關(guān)聯(lián)公司的職工 4、公司分流待崗的職工 5、公司離退休職工 6、公司控股單位的在冊(cè)員工六）操作流程（見經(jīng)營者持股） 增加公布職工持股名單及持股數(shù)額102 資本運(yùn)營的基本做法七）股份轉(zhuǎn)讓1、“四不”2、公司無回購的義務(wù)3、職工協(xié)議轉(zhuǎn)讓4、轉(zhuǎn)讓價(jià)格103 資本運(yùn)營的基本做法八）職工持股會(huì)1、性質(zhì) 社團(tuán)法人2、登記形式 3、持股人范圍（見五）4、管理制度（1）職工持股會(huì)管理辦法（2）職工持股會(huì)章程5、管理組織（1）職工持股會(huì)代表大會(huì)（2）理事會(huì)104 資本運(yùn)營的基本做法6、增資擴(kuò)股（1）隨公司增資擴(kuò)股 （2）受讓公司其他股東的股份九）發(fā)展趨勢(shì)1、團(tuán)體性 2、封閉性3、非流通性105 資

34、本運(yùn)營的基本做法十）利弊分析1、好處（1）“四早”（2）利于中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展 （3）利于經(jīng)營者持股2、弊病 （1）未見聯(lián)股連心 （2）引發(fā)大鍋飯、終身制（3）引發(fā)腐敗及分配不公106 資本運(yùn)營的基本做法（十六）方案設(shè)計(jì)1、企業(yè)基本情況介紹企業(yè)的歷史發(fā)展簡介，企業(yè)設(shè)立情況，企業(yè)發(fā)展過程。企業(yè)股東及投資主體情況簡介，企業(yè)產(chǎn)權(quán)主體的演變過程，企業(yè)現(xiàn)有投資主體的基本情況。107 資本運(yùn)營的基本做法2、企業(yè)資產(chǎn)及經(jīng)營現(xiàn)狀（1）企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)狀況，總資產(chǎn)、負(fù)債、凈資產(chǎn)（2）企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分類，社會(huì)管理性資產(chǎn)、社會(huì)公益性資產(chǎn)、非經(jīng)營性資產(chǎn)、經(jīng)營性資產(chǎn)，各類資產(chǎn)的數(shù)量及負(fù)債。（3）擬進(jìn)入改制企業(yè)

35、的經(jīng)營性資產(chǎn)，總資產(chǎn)、負(fù)債及凈資產(chǎn)。108 資本運(yùn)營的基本做法3、企業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)品及職工基本情況（1）企業(yè)的主營業(yè)務(wù)、主導(dǎo)產(chǎn)品，主要產(chǎn)品年產(chǎn)量、年銷售收入、年實(shí)現(xiàn)利潤總額、年凈利潤。（2）企業(yè)職工基本情況，職工總?cè)藬?shù)、職工人員年齡分布、文化結(jié)構(gòu)、技術(shù)水平結(jié)構(gòu)、在職崗位分布。109 資本運(yùn)營的基本做法4、企業(yè)改制的組織形式的選擇（1）股份制還是股份合作制（2）有限責(zé)任公司還是股份有限公司（3）國有控股還是非國有控股（4）經(jīng)營者和員工是否控股（5）外來法人及自然人投資入股情況，投資人110 資本運(yùn)營的基本做法5、改制企業(yè)股本及股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)（1）原企業(yè)投入改制公司的資產(chǎn)及負(fù)債（2）經(jīng)營者及員工投入公司作

36、價(jià)入股的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金及新投入的資金。（3）外來法人及自然人投資入股的資金（4）投入改制公司的凈資產(chǎn)原企業(yè)投入公司的經(jīng)評(píng)估的（資產(chǎn)負(fù)債）經(jīng)營者和員工投入的（經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金新投入的資金）外來法人和自然人投入的資金111 資本運(yùn)營的基本做法（5）公司的股本凈資產(chǎn)X折股率（10.65）折股率的選擇：傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)、大型及特大型企業(yè)、盈利能力小的企業(yè)選折股率小，高新技術(shù)企業(yè)、中小型企業(yè)、盈利能力大的企業(yè)選折股率大。（6）股票發(fā)行價(jià)格，一般以凈資產(chǎn)為測(cè)算基礎(chǔ)，一是每股發(fā)行價(jià)格大于每股凈資產(chǎn)，溢價(jià)發(fā)行。二是每股發(fā)行價(jià)格等于每股凈資產(chǎn)，平價(jià)發(fā)行，大多數(shù)企業(yè)改制采取這種發(fā)行價(jià)格方式。三是每股發(fā)行價(jià)格小于每股凈資產(chǎn)，折

37、價(jià)發(fā)行。112 資本運(yùn)營的基本做法（7）股權(quán)結(jié)構(gòu)一是前十名股東名稱、持股數(shù)、股權(quán)比、與公司的關(guān)系。二是公司股權(quán)結(jié)構(gòu)表股東名稱 持股數(shù)（萬元） 股權(quán)比例（100%） 股權(quán)性質(zhì)原企業(yè) A a 國有股外來法人 B b 社會(huì)法人股經(jīng)營者 C c 自然人股外資企業(yè) D d 外資股合計(jì) 總股本 100%113 資本運(yùn)營的基本做法6、相關(guān)問題的說明（1）資產(chǎn)重組的方式（2）債務(wù)重組的方式（3）剝離資產(chǎn)的處置（4）職工分流安置的設(shè)想（5）知識(shí)產(chǎn)權(quán)及商標(biāo)商譽(yù)的處置（6）土地使用權(quán)的處置（7）經(jīng)營者持股問題（8）員工持股問題（9）股東單位對(duì)企業(yè)改制的意見114 資本運(yùn)營的基本做法7、公司法人治理結(jié)構(gòu)與組織結(jié)構(gòu)（1

38、）公司主要股東情況（2）公司董事會(huì)人數(shù)及構(gòu)成，外部董事人數(shù)、獨(dú)立董事人數(shù)。（3）公司監(jiān)事會(huì)人數(shù)及構(gòu)成，外部監(jiān)事人數(shù)、職工監(jiān)事人數(shù)（4）公司經(jīng)理層人數(shù)及主要職能（5）公司職能部門設(shè)置及主要職能（6）公司的重要的控股子公司及分公司簡介115 資本運(yùn)營的基本做法8、中介機(jī)構(gòu)的聘請(qǐng)（1）所聘請(qǐng)的中介機(jī)構(gòu)名稱（2）中介機(jī)構(gòu)的職責(zé)（3）聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)的費(fèi)用（4）股東單位對(duì)中介機(jī)構(gòu)的意見116 資本運(yùn)營的基本做法9、改制組織措施及進(jìn)度安排（1）企業(yè)改制領(lǐng)導(dǎo)小組人員名單（2）企業(yè)改制辦公室人員名單（3）企業(yè)改制工作時(shí)間安排（4）改制組織措施及需制定的政策文件117 資本運(yùn)營的基本做法10、需要控股單位及政府支持

39、的相關(guān)政策（1）企業(yè)社會(huì)管理性資產(chǎn)、社會(huì)公益性資產(chǎn)及非經(jīng)營性資產(chǎn)處置及原企業(yè)相應(yīng)權(quán)益核銷（2）職工經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償超標(biāo)準(zhǔn)、超范圍的要求政策，離退休人員離退休補(bǔ)貼經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償問題，上述人員經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)馁Y金和資產(chǎn)來源及原企業(yè)相應(yīng)股權(quán)核銷。（3）清產(chǎn)核資、資產(chǎn)評(píng)估需核銷的不良資產(chǎn)及不良債務(wù)（4）股票發(fā)行的折價(jià)及交款時(shí)間118 資本運(yùn)營的基本做法（5）改制企業(yè)的土地使用權(quán)處置及購買交出讓金的折扣問題（6）經(jīng)營者及員工入股的資金來源、持股比例、人員范圍（7）改制企業(yè)需要社會(huì)安排的富余人員（8）改制企業(yè)前景不妙需要國有控股單位及財(cái)政、稅務(wù)支持政策。119 資本運(yùn)營的基本做法11、企業(yè)職工安置情況（1）企業(yè)職工經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)?/p>

40、人員范圍及數(shù)量統(tǒng)計(jì)（2）企業(yè)職工經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)闹饕獌?nèi)容（3）職工經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)闹Ц稑?biāo)準(zhǔn)（4）各類人員補(bǔ)償?shù)馁Y產(chǎn)數(shù)據(jù)測(cè)算（5）補(bǔ)償資產(chǎn)的主要來源及支付方式（6）職工代表大會(huì)對(duì)職工安置方案的基本意見120 資本運(yùn)營的基本做法（十七）股票期權(quán) 1、現(xiàn)狀與定義 2、相關(guān)概念：授予期、行使期、行權(quán)、認(rèn)購日、行權(quán)窗口 3、現(xiàn)行存在的法律障礙及其突破：股權(quán)留置問題、實(shí)繳股本問題、經(jīng)營者持股能否轉(zhuǎn)讓、利益主體的確定、防道德風(fēng)險(xiǎn)問題、試點(diǎn)與法規(guī)。 121 資本運(yùn)營的基本做法4、股份來源解決的方法（1）授權(quán)及時(shí)填補(bǔ)（2）回購不減資（3）大股東放棄配股權(quán)（4）大股東轉(zhuǎn)讓股份122 資本運(yùn)營的基本做法5、行權(quán)價(jià)格確定（1）市

41、場(chǎng)交易價(jià)（2）每股凈資產(chǎn)（3）新股發(fā)行價(jià)（4）每股稅后利潤乘以一定的市盈率（5）市場(chǎng)交易價(jià)打一定的折扣（6）市場(chǎng)交易價(jià)和每股凈資產(chǎn)的平均價(jià)123 資本運(yùn)營的基本做法6、適用企業(yè)范圍（1）境外上市公司（2）境內(nèi)優(yōu)質(zhì)股的公司（3）創(chuàng)業(yè)板的公司（4）其他的試點(diǎn)企業(yè)124 資本運(yùn)營的基本做法7、適用人員范圍（1）董事長、總經(jīng)理（2）董事長、經(jīng)營層（3）董事、監(jiān)事、經(jīng)理等所有的高管人員（4）公司高管人員及部門經(jīng)理（5）對(duì)公司有貢獻(xiàn)的職工125 資本運(yùn)營的基本做法8、實(shí)行股票期權(quán)的企業(yè)所應(yīng)具備的條件（1）公司有中長期發(fā)展規(guī)劃（2）有持續(xù)盈利的能力（3）財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)可靠（4）建立了以獨(dú)立董事為主的薪酬考核評(píng)

42、價(jià)體系（5）公司章程合乎規(guī)范（6）股東會(huì)審議通過126 資本運(yùn)營的基本做法9、資金來源（1）個(gè)人收入（2）過橋貸款（3）企業(yè)代為融資127 資本運(yùn)營的基本做法10、持股計(jì)劃與持股比例（1）總體規(guī)劃分次實(shí)施，一次計(jì)劃分期行權(quán)（2）行權(quán)總數(shù)不超過總股本的1020、不超過公開流通股份的2025，首次行權(quán)計(jì)劃不超過總股本的12，個(gè)人每次計(jì)劃不超過本次計(jì)劃的25另：（1）累計(jì)10總發(fā)行股份 （2）首次1 （3）任何人不超過每次計(jì)劃量25128 資本運(yùn)營的基本做法11、行權(quán)方式（1）差價(jià)行權(quán)（2）現(xiàn)金行權(quán)（3）股票置換（4）貸款行權(quán)129 資本運(yùn)營的基本做法、納稅及財(cái)務(wù)費(fèi)用（1）會(huì)計(jì)處理 1）授予日 借：

43、或有認(rèn)股款 貸：或有股本 2）行權(quán)日 借：或有股本 貸：股本；借：認(rèn)股款 貸：或有認(rèn)股款 3）帳務(wù)處理：公司以發(fā)行價(jià)、配股價(jià)、出售價(jià)購買 記：長期投資；持有人行權(quán)后，超面值部分 記：投資收益 4）各種規(guī)費(fèi)、管理費(fèi)、手續(xù)費(fèi)，行權(quán)前公司承擔(dān)，行權(quán)后個(gè)人承擔(dān)130 資本運(yùn)營的基本做法（2）納稅 1）購買日市場(chǎng)價(jià)實(shí)際購價(jià)個(gè)人所得稅“工資、薪金所得” 2）轉(zhuǎn)讓高價(jià)購買日市場(chǎng)價(jià) “財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得” 3）股息紅利 “利息、股息、紅利所得”131 資本運(yùn)營的基本做法13、股票期權(quán)的管理（1）股東大會(huì)1)審批管理辦法2）審批期權(quán)計(jì)劃3）審議獨(dú)立董事提交的工作報(bào)告4）修改、廢止、終止認(rèn)股權(quán)計(jì)劃作出決議5）審核監(jiān)事會(huì)

44、實(shí)施報(bào)告132 資本運(yùn)營的基本做法（2）董事會(huì) 1）審批擬定年度分配方案，決定授予額度、授予時(shí)間、行權(quán)價(jià)格 2）制定管理制度 3）聘任薪酬委員會(huì) 4)審核人員資格 5）股東會(huì)授予的其他權(quán)利133 資本運(yùn)營的基本做法（3）薪酬委員會(huì) 1）編制實(shí)施方案 2）日常管理 3）擬定管理細(xì)則 4）績效考核 5)定期報(bào)告執(zhí)行情況 6）制定加速、中止、終止行權(quán)的辦法 7）聽取職代會(huì)和工會(huì)的意見和建議134 資本運(yùn)營的基本做法（4）獨(dú)立董事1）公平評(píng)價(jià)2）年度獨(dú)立意見報(bào)告3）答復(fù)股東的質(zhì)詢4）聽取、反映中小股東的意見或建議 135 資本運(yùn)營的基本做法14、股票期權(quán)的限制性條款（1）授予終止或延遲一年 1）績效達(dá)

45、不到標(biāo)準(zhǔn) 2）會(huì)計(jì)師出具反對(duì)、拒絕表示或重大保留意見 3）財(cái)務(wù)虛假受制裁 4）獨(dú)立董事對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告有異議 5）辭退不再續(xù)聘加速行權(quán)或終止行權(quán) 6）退休、病假、工傷加速全部行權(quán)136 資本運(yùn)營的基本做法（2）授予日期限制1）影響股價(jià)發(fā)生直至披露2）業(yè)績公布前一個(gè)月之內(nèi)3）重大事件公告前5個(gè)工作日之內(nèi)137 資本運(yùn)營的基本做法（3）中止、終止和加速行權(quán)（未行權(quán)的最近一個(gè)窗口期內(nèi)全部行權(quán)）限制 1）獲準(zhǔn)自動(dòng)離職 2）辭退或不再續(xù)聘 3）因退休（包括病退）、工（因公）傷事故喪失勞動(dòng)力離職 4）任職期間部分或全部喪失行為能力 5）任職期內(nèi)死亡 6）控股權(quán)發(fā)生變更138 資本運(yùn)營的基本做法（4）取消授予資格

46、 1）嚴(yán)重失職。瀆職、犯罪 2）違反法律、法規(guī)及公司章程規(guī)定 3）任職期間給公司造成損失的 4）個(gè)人持股超過5總股本 5）超過行權(quán)期限 139 資本運(yùn)營的基本做法15、利弊分析（1）好處 1）公司請(qǐng)客，市場(chǎng)買單 2）市場(chǎng)利差大，激勵(lì)經(jīng)營者（2）風(fēng)險(xiǎn) 1）道德風(fēng)險(xiǎn) 2）無約束力 3）關(guān)聯(lián)人利益難回避 4）稀釋股東權(quán)益140 資本運(yùn)營的基本做法 石 化 公 司 股 票 增 值 期 權(quán) 薪酬組成基薪工資津貼福利住房補(bǔ)貼養(yǎng)老金計(jì)劃業(yè)績獎(jiǎng)金年度按業(yè)績浮動(dòng)的獎(jiǎng)金股票增值期權(quán) 前兩項(xiàng)2000前5名平均30萬元 其他上市公司平均12萬元 規(guī)定后兩項(xiàng)達(dá)75%141 資本運(yùn)營的基本做法股票增值期權(quán)公司839億元2

47、8億元人員：高管人員480名 董事、監(jiān)事、總裁、副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)加部門經(jīng)理、子公司和分公司經(jīng)理定價(jià)：2000年10月公司發(fā)行價(jià)數(shù)量：2.517億 占總股本0.3% 人均52萬股最高與最低比：2.73:1行權(quán)期限 有效期5年 行權(quán)第3年30%、第4年40%、第5 年30%兌現(xiàn)：行權(quán)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格與行權(quán)價(jià)差額授予數(shù)量支付相關(guān)稅費(fèi) 142 資本運(yùn)營的基本做法信息軟件控股公司股票期權(quán)方案 1、公司股本 發(fā)行1個(gè)億 每股面值0.1港元2、人員范圍 2位董事、10位高管人員、6位技術(shù)顧問3、行權(quán)期限 24個(gè)月內(nèi)不得行權(quán) 第25-36個(gè)月內(nèi)可行50 第36個(gè)月屆滿可行權(quán)100%4、比例 不超過已公開發(fā)行股本10

48、%-30%5、行權(quán)價(jià) 發(fā)行價(jià)每股0.6港元143 資本運(yùn)營的基本做法6、股權(quán)數(shù) 1000萬股7、分配 董事長192萬 副董事長120萬 總經(jīng)理192萬 副總經(jīng)理96萬 財(cái)務(wù)總監(jiān)32萬 部門經(jīng)理24萬4 總經(jīng)理助理16萬2 技術(shù)顧問3.2萬3 管理顧問2.4萬38、限制性條款 36個(gè)月內(nèi)不再為公司雇員或顧問沒行權(quán)的規(guī)范交給公司144 資本運(yùn)營的基本做法電信公司股票期權(quán)方案1、計(jì)算方法 基本股數(shù)職級(jí)系數(shù)工作表現(xiàn)系數(shù)年資系數(shù) 基本股數(shù)2000 工作表現(xiàn)系數(shù) 優(yōu)異5分 、良好3分、一般1分、欠差0分 級(jí)別系數(shù) 高層10分、部門（分公司）8分、非部門 高級(jí)專業(yè)人員5分、中級(jí)專業(yè)人員2分、一般員工1分工齡系數(shù) 10年以上2分 10 年以下1分145 資本運(yùn)營的基本做法2、行權(quán)價(jià)格 授予前5個(gè)交易日收盤價(jià)80%3、行權(quán)期限 一般員工2內(nèi)后全部行權(quán) ；中級(jí)專業(yè)人員以上2年后行權(quán)一半，4年后可行權(quán)全部。6年后行權(quán)結(jié)束4、資金來源境內(nèi)職工 公司提供過橋貸款 兌換外幣；香港職工自己處理5、比例 總計(jì)劃占總股本10%，首次占26、限制性條款 離開公司，公司同意可行權(quán)，否則作廢。146 資本運(yùn)營的基本做法通信公司股票期權(quán)計(jì)劃1、計(jì)劃 經(jīng)