臺(tái)灣場外市場做市商制度介紹ppt課件

1、2021年3月臺(tái)灣場外市場做市商業(yè)務(wù)引見1臺(tái)灣場外市場做市商業(yè)務(wù)引見一臺(tái)灣場外市場的引見二興柜股票市場的做市商制度2一臺(tái)灣場外市場的引見臺(tái)灣場外市場的引見臺(tái)灣的多層次資本市場 臺(tái)灣場外市場的概略及開展現(xiàn)狀臺(tái)灣場外市場的相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)控制度興柜股票的繼續(xù)信息披露規(guī)范興柜股票的掛牌規(guī)范3臺(tái)灣的多層次資本市場4臺(tái)灣資本市場分為四個(gè)層次 臺(tái)灣的多層次資本市場臺(tái)灣各層次資本市場采用的買賣制度臺(tái)灣證券買賣所Taiwan Stock Exchange 純粹競價(jià)買賣制度柜臺(tái)買賣中心上柜股票GreTai Securites Market 純粹競價(jià)買賣制度興柜股票市場Emerging Stock Market

2、競爭性做市商制度5一臺(tái)灣場外市場的引見臺(tái)灣場外市場的引見臺(tái)灣的多層次資本市場 臺(tái)灣場外市場的概略及開展現(xiàn)狀臺(tái)灣場外市場的相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)控制度興柜股票的繼續(xù)信息披露規(guī)范興柜股票的掛牌規(guī)范6臺(tái)灣場外市場的概略及開展現(xiàn)狀興柜股票市場的概略什么是興柜股票？ - 指曾經(jīng)申報(bào)上市(柜)輔導(dǎo)契約之公開發(fā)行公司的普通股股票，在還沒有上市(柜)掛牌之前，經(jīng)過柜臺(tái)中心根據(jù)相關(guān)規(guī)定核準(zhǔn)，先在證券商營業(yè)處所議價(jià)買賣者 - 上市或上柜的預(yù)備買賣場所 7臺(tái)灣場外市場的概略及開展現(xiàn)狀興柜股票市場的概略興柜股票市場的設(shè)立背景 - 為了提供未上市上柜公司一個(gè)合法、平安、透明的買賣市場，2001年中臺(tái)灣行政院經(jīng)過了，將未上市或

3、未上柜的股票買賣管理及買賣納入證券管理體系 - 2002年1月2日，興柜股票市場正式掛牌買賣，首批掛牌公司107家8臺(tái)灣場外市場的概略及開展現(xiàn)狀興柜股票市場的概略興柜股票的買賣方式與普通上市(柜)股票的區(qū)別9買方賣方買賣員賣方買方電腦終端上市柜股票采集合競價(jià)買賣，由計(jì)算機(jī)自動(dòng)撮合興柜股票采用議價(jià)買賣，由引薦券商買賣員人工點(diǎn)選撮合興柜股票市場的開展現(xiàn)狀 圖1：興柜股票市場歷年主要數(shù)據(jù)臺(tái)灣場外市場的概略及開展現(xiàn)狀10數(shù)據(jù)來源：臺(tái)灣證券柜臺(tái)買賣中心 .tw單位：臺(tái)幣億單位：家數(shù)年份臺(tái)灣場外市場的概略及開展現(xiàn)狀興柜股票市場的開展現(xiàn)狀 圖2：興柜股票行業(yè)分類 2021年3月16日11數(shù)據(jù)來

4、源：臺(tái)灣證券柜臺(tái)買賣中心 .tw 臺(tái)灣場外市場的概略及開展現(xiàn)狀興柜股票市場的開展現(xiàn)狀 表1：興柜市場與其他層次證券市場的比較 截止至2021年底12數(shù)據(jù)來源：臺(tái)灣證券買賣所 twse.tw 及臺(tái)灣證券柜臺(tái)買賣中心 .tw 一臺(tái)灣場外市場的引見臺(tái)灣場外市場的引見臺(tái)灣的多層次資本市場 臺(tái)灣場外市場的概略及開展現(xiàn)狀臺(tái)灣場外市場的相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)控制度興柜股票的繼續(xù)信息披露規(guī)范興柜股票的掛牌規(guī)范13臺(tái)灣場外市場的相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)控制度14臺(tái)灣場外市場的主要法律法規(guī)及監(jiān)控制度 圖3: 臺(tái)灣證券類法律法規(guī)簡圖一臺(tái)灣場外市場的引見臺(tái)灣場外市場的引見臺(tái)灣的多層次資本市場 臺(tái)灣場外市

5、場的概略及開展現(xiàn)狀臺(tái)灣場外市場的相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)控制度興柜股票的繼續(xù)信息披露規(guī)范興柜股票的掛牌規(guī)范15臺(tái)灣興柜股票的繼續(xù)披露規(guī)范臺(tái)灣地域各層次市場繼續(xù)信息披露規(guī)范比較 表216一臺(tái)灣場外市場的引見臺(tái)灣場外市場的引見臺(tái)灣的多層次資本市場 臺(tái)灣場外市場的概略及開展現(xiàn)狀臺(tái)灣場外市場的相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)控制度興柜股票的繼續(xù)信息披露規(guī)范興柜股票的掛牌規(guī)范17臺(tái)灣興柜股票的掛牌規(guī)范懇求為興柜股票的發(fā)行公司須符合的條件無營業(yè)利益、稅前純益等獲利才干之要也沒有資本額、設(shè)立年限、股東人數(shù)之規(guī)定只需符合以下條件： - 本國發(fā)行人為公開發(fā)行公司已與證券商簽署輔導(dǎo)契約 經(jīng)二家以上輔導(dǎo)引薦證券商書面引薦，惟應(yīng)指定其中一家

6、證券商系主辦輔導(dǎo)引薦證券商，余系協(xié)辦輔導(dǎo)引薦證券商，并由主辦輔導(dǎo)引薦證券商檢送最近一個(gè)月對(duì)該公司之“財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)艱苦事件檢查表在柜臺(tái)中心所在地設(shè)有符合規(guī)定條件之專業(yè)股務(wù)代理機(jī)構(gòu)或股務(wù)單位辦理股務(wù)募集發(fā)行之股票及債券，皆應(yīng)為全面無紙化發(fā)行。接下頁18臺(tái)灣興柜股票的掛牌規(guī)范懇求為興柜股票的發(fā)行公司須符合的條件續(xù) - 外國發(fā)行人按照外國法律組織登記之股份有限責(zé)任公司，且未違反臺(tái)灣地域與大陸地域人民關(guān)系條例相關(guān)規(guī)范者。發(fā)行之記名股票未在外國證券市場掛牌買賣，且以普通股為限。已與證券商簽署輔導(dǎo)契約。經(jīng)二家以上輔導(dǎo)引薦證券商書面引薦，惟應(yīng)指定其中一家證券商系主辦輔導(dǎo)引薦證券商，余系協(xié)辦輔導(dǎo)引薦證券商，并由主辦

7、輔導(dǎo)引薦證券商檢送最近一個(gè)月對(duì)該公司之財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)艱苦事件檢查表。在柜臺(tái)中心所在地設(shè)有專業(yè)股務(wù)代理機(jī)構(gòu)辦理股務(wù)。至少指定一名居住或登記于我國境內(nèi)之訴訟及非訟代理人。應(yīng)承諾遵守以下事項(xiàng)：一遵守中華民國證券買賣法及相關(guān)法令政策規(guī)定，假設(shè)外國發(fā)行人系屬投資控股公司型態(tài)，那么其被控股公司亦需承諾遵守前揭規(guī)定。二本興柜股票柜臺(tái)買賣契約所適用之準(zhǔn)據(jù)法為中華民國法律，因本興柜股票柜臺(tái)買賣契約所生之紛爭，以臺(tái)灣臺(tái)北地方法院為訴訟管轄法院。三應(yīng)柜臺(tái)中心要求委托指定之會(huì)計(jì)師或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)，依柜臺(tái)中心指定之查核范圍進(jìn)展工程檢查，并將檢查結(jié)果提交柜臺(tái)中心，且贊同負(fù)擔(dān)相關(guān)費(fèi)用。四登錄興柜股份應(yīng)以賬簿劃撥方式交付。五有關(guān)股東權(quán)益

8、維護(hù)之重要事項(xiàng)，應(yīng)增訂于公司章程或組織文件內(nèi)。募集發(fā)行之股票及債券，得采無實(shí)體發(fā)行。19二興柜市場的做市商制度興柜股票市場的做市商制度做市商制度的概述 興柜股票的做市商制度根本情況興柜股票的買賣流程簡介興柜股票券商需遵照的規(guī)那么興柜股票的給付結(jié)算規(guī)那么20做市商制度的概述做市商制度的分類做市商制度的特點(diǎn)分析做市商制度與競價(jià)買賣制度的比較21做市商制度的分類傳統(tǒng)做市商制度 - 傳統(tǒng)做市商制度也叫報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)買賣制度 - 指做市商向市場提供雙向報(bào)價(jià)，投資者根據(jù)報(bào)價(jià)選擇能否與做市商成交，投資者委托不直接配對(duì)成交混合買賣制度下的做市商制度 - 市場買賣主要以競價(jià)方式進(jìn)展，也存在做市商的雙向報(bào)價(jià) - 買賣依

9、然主要按照“價(jià)錢優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原那么進(jìn)展 - 做市商承當(dāng)延續(xù)報(bào)價(jià)的義務(wù)，或者只承當(dāng)特定情況下的報(bào)價(jià)義務(wù)22做市商制度的概述做市商制度的概述做市商制度的特點(diǎn)分析傳統(tǒng)做市商制度 優(yōu)勢(shì)： 1提供市場流動(dòng)性 2做市商還在輔助大宗買賣和證券推介方面有一定積極作用 優(yōu)勢(shì)： 1買賣本錢較高 ， 普通來說做市商市場的買賣價(jià)差會(huì)高于競價(jià)市場 2較難對(duì)做市商的做市行為進(jìn)展有效監(jiān)管 23做市商制度的特點(diǎn)分析續(xù)混合買賣制度下的做市商制度 優(yōu)勢(shì)： 1更有利于提高極端情況下的市場流動(dòng)性 2本質(zhì)上是競價(jià)買賣制度，抑制了傳統(tǒng)做市商制度買賣的缺陷，即本錢較高、較難監(jiān)管做市行為等優(yōu)勢(shì)：存著“做市商姿態(tài)做市商難以僅用來自做市行為

10、的獲利平衡所承當(dāng)?shù)膱?bào)價(jià)義務(wù)、因此不具有做市動(dòng)力。24做市商制度的概述做市商制度的概述表3：做市商制度與競價(jià)買賣制度的比較接下頁25做市商制度的概述表3：做市商制度與競價(jià)買賣制度的比較續(xù)26二興柜市場的做市商制度興柜股票市場的做市商制度做市商制度的概述 興柜股票的做市商制度根本情況興柜股票的買賣流程簡介興柜股票券商需遵照的規(guī)那么興柜股票的給付結(jié)算規(guī)那么27興柜股票的做市商制度根本情況采用競爭性做市商制度多名“引薦證券商 ，類似于1997年前的NASDAQ引薦做市商兼具“引薦及“做市角色做市商的報(bào)價(jià)規(guī)那么及其相應(yīng)義務(wù)負(fù)有雙邊報(bào)價(jià)及延續(xù)報(bào)價(jià)義務(wù)同一時(shí)間，同一家引薦證券商的買進(jìn)賣出報(bào)價(jià)差距不得超出賣出

11、報(bào)價(jià)的5%報(bào)價(jià)一概為確定報(bào)價(jià)，且對(duì)其報(bào)價(jià)的價(jià)位及數(shù)量范圍內(nèi)有應(yīng)買應(yīng)賣義務(wù)委托價(jià)錢到達(dá)報(bào)價(jià)范圍時(shí)起的五分鐘內(nèi)，引薦證券商必需在報(bào)價(jià)數(shù)量范圍內(nèi)(至少一千股)負(fù)點(diǎn)選成交的義務(wù)28興柜股票的做市商制度根本情況報(bào)價(jià)單位、最低成交單位及升降幅度興柜股票之報(bào)價(jià)單位及最低成交單位均為一股前項(xiàng)申報(bào)買賣價(jià)錢之最低單位為新臺(tái)幣零點(diǎn)零一元興柜股票之柜臺(tái)買賣每一營業(yè)日之成交價(jià)錢無升降幅度之限制興柜股票之柜臺(tái)買賣應(yīng)以現(xiàn)款現(xiàn)券買賣，不得進(jìn)展信譽(yù)買賣相關(guān)稅費(fèi) 手續(xù)費(fèi)由證券經(jīng)紀(jì)商收取，上限為5未滿50新臺(tái)幣，按50新臺(tái)幣收??；買賣稅在賣出時(shí)由證券商代征，稅率為賣出成交價(jià)的3買賣系統(tǒng)：興柜股票計(jì)算機(jī)議價(jià)點(diǎn)選系統(tǒng) 29興柜股票的做

12、市商制度根本情況30興柜股票市場買賣制度小結(jié)表4 二興柜市場的做市商制度興柜股票市場的做市商制度做市商制度的概述 興柜股票的做市商制度根本情況興柜股票的買賣流程簡介興柜股票券商需遵照的規(guī)那么興柜股票的給付結(jié)算規(guī)那么31證券經(jīng)紀(jì)商受托買賣證券自營商客戶柜臺(tái)中心網(wǎng)站信息廠商集保公司辦理給付結(jié)算柜臺(tái)中心引薦證券商Market Maker*系統(tǒng)外議價(jià)買賣可選興柜股票計(jì)算機(jī)議價(jià)點(diǎn)選系統(tǒng)2.報(bào)價(jià)信息3.委托資料6. 成交資料2. 報(bào)價(jià)信息3. 委托及自營申報(bào)4. 委托及自營申報(bào)報(bào)答6. 成交報(bào)答32興柜股票買賣流程簡介圖4：興柜股票買賣流程圖 引薦證券商的報(bào)價(jià)義務(wù)圖5：議價(jià)點(diǎn)選系統(tǒng)市場報(bào)價(jià)截圖興柜股票買賣

13、流程簡介1. 確定報(bào)價(jià)、延續(xù)報(bào)價(jià)2. 數(shù)量限制：至少二千股買進(jìn)及賣出進(jìn)展報(bào)價(jià)3. 價(jià)差限制：買進(jìn)與賣出報(bào)價(jià)間之差距不得逾賣出報(bào)價(jià)之百分之五即：(145.26) 5%145.26引薦證券商的報(bào)價(jià)義務(wù)圖6：議價(jià)點(diǎn)選系統(tǒng)市場報(bào)價(jià)截圖34興柜股票買賣流程簡介二興柜市場的做市商制度興柜股票市場的做市商制度做市商制度的概述 興柜股票的做市商制度根本情況興柜股票的買賣流程簡介興柜股票券商需遵照的規(guī)那么興柜股票的給付結(jié)算規(guī)那么35進(jìn)展報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)限當(dāng)市有效至少為2千股進(jìn)展報(bào)價(jià)如前次報(bào)價(jià)取消或其數(shù)量經(jīng)點(diǎn)選成交后已缺乏1千股，應(yīng)于五分鐘內(nèi)重新報(bào)價(jià)點(diǎn)選成交點(diǎn)選成交后，系統(tǒng)即依序報(bào)答成交數(shù)據(jù)委托申報(bào)價(jià)錢達(dá)引薦證券商所報(bào)賣

14、出或買進(jìn)價(jià)錢以上或以下時(shí)起五分鐘內(nèi)，在引薦證券商申報(bào)數(shù)量范圍內(nèi)，應(yīng)進(jìn)展點(diǎn)選成交與客戶自行買賣興柜股票，引薦證券商應(yīng)于確定成交后迅即將其成交數(shù)據(jù)，依柜臺(tái)買賣中心規(guī)定之格式，輸入柜臺(tái)買賣中心信息系統(tǒng)。36興柜股票券商需遵照的規(guī)那么引薦證券商“引薦證券商買賣興柜股票應(yīng)依以下規(guī)定辦理于其引薦之興柜股票經(jīng)本中心核準(zhǔn)登錄之日起三個(gè)營業(yè)日內(nèi)，應(yīng)將其持有被引薦興柜股票之?dāng)?shù)量、比率、認(rèn)購日期及價(jià)錢與計(jì)算之根據(jù)，以書面向本中心申報(bào)，前開認(rèn)購信息將并同公司概略數(shù)據(jù)提示于本中心網(wǎng)站。但于各該興柜股票開場柜臺(tái)買賣之日后始參與引薦者，應(yīng)于其向本中心懇求為該興柜股票引薦證券商之書面中申報(bào)之行議價(jià)。運(yùn)用興柜股票計(jì)算機(jī)議價(jià)點(diǎn)選

15、系統(tǒng)，于每營業(yè)日買賣時(shí)間開場前，就其引薦之興柜股票為至少二千股買進(jìn)及賣出之報(bào)價(jià)，且其買進(jìn)與賣出報(bào)價(jià)間之差距不得逾賣出報(bào)價(jià)之百分之五。運(yùn)用興柜股票計(jì)算機(jī)議價(jià)點(diǎn)選系統(tǒng)，于每營業(yè)日買賣時(shí)間內(nèi)，應(yīng)就其引薦之興柜股票負(fù)延續(xù)報(bào)價(jià)之義務(wù)，且其買進(jìn)與賣出報(bào)價(jià)間之差距不得逾賣出報(bào)價(jià)之百分之五。對(duì)客戶或其他證券商之詢價(jià)應(yīng)立刻回復(fù)。對(duì)于本人引薦之興柜股票所為之報(bào)價(jià)，于委托申報(bào)價(jià)錢到價(jià)時(shí)有應(yīng)買應(yīng)賣之義務(wù)。對(duì)于本人引薦之興柜股票，就買進(jìn)委托與賣出委托間具備一定合理價(jià)差時(shí)有應(yīng)買應(yīng)賣之義務(wù)。引薦證券商持有所引薦之證券商之股份總數(shù)，不得超越該被引薦之證券商已柜臺(tái)買賣股份總數(shù)之百分之一或五十萬股以孰低者為準(zhǔn)。37興柜股票券商需

16、遵照的規(guī)那么引薦證券商“引薦證券商就其引薦的興柜股票的買賣方式 在其營業(yè)處所與客戶以議價(jià)方式買賣十萬股以上 可經(jīng)過一下方式議價(jià)： - 當(dāng)面議價(jià) - 、書信或電報(bào)議價(jià) - IC 卡、因特網(wǎng)等電子式買賣型態(tài)之議價(jià) - 其他報(bào)經(jīng)財(cái)團(tuán)法人中華民國證券柜臺(tái)買賣中心核準(zhǔn)之方式。 運(yùn)用興柜股票計(jì)算機(jī)議價(jià)點(diǎn)選系統(tǒng)與受托買賣之證券經(jīng)紀(jì)商或者其他證券自營商以議價(jià)方式買賣引薦證券商在其營業(yè)處所為興柜股票之應(yīng)買應(yīng)賣時(shí)，不得收取手續(xù)費(fèi)38興柜股票券商需遵照的規(guī)那么引薦證券商興柜股票券商需遵照的規(guī)那么證券自營商“證券自營商自行買賣興柜股票應(yīng)將各項(xiàng)數(shù)據(jù)，依規(guī)定格式輸入興柜股票計(jì)算機(jī)議價(jià)點(diǎn)選系統(tǒng)；點(diǎn)選成交后，系統(tǒng)即依序報(bào)答成

17、交數(shù)據(jù)證券自營商如指定議價(jià)買賣對(duì)象者 - 系統(tǒng)將依其指示將申報(bào)數(shù)據(jù)傳送予指定之引薦證券商進(jìn)展議價(jià)成交 - 假設(shè)受指定之引薦證券商未于證券自營商之申報(bào)數(shù)據(jù)送達(dá)后二非常鐘內(nèi)全數(shù)執(zhí)行議價(jià)點(diǎn)選成交，系統(tǒng)自動(dòng)將尚未成交之指定申報(bào)數(shù)據(jù)傳送予各該興柜股票之全體引薦證券商，進(jìn)展議價(jià)成交。 - 申報(bào)數(shù)據(jù)經(jīng)興柜股票計(jì)算機(jī)議價(jià)點(diǎn)選系統(tǒng)接受后，即透過傳輸系統(tǒng)依序報(bào)答之。其修正時(shí)，亦同。39興柜股票券商需遵照的規(guī)那么證券經(jīng)紀(jì)商“證券經(jīng)紀(jì)商受托買賣興柜股票客戶如指定議價(jià)買賣對(duì)象者 - 證券經(jīng)紀(jì)商應(yīng)依客戶指示，將委托數(shù)據(jù)輸入系統(tǒng)后，系統(tǒng)即傳送予客戶指定之引薦證券商進(jìn)展議價(jià)成交 - 假設(shè)受指定之引薦證券商未于證券經(jīng)紀(jì)商指定對(duì)

18、象之委托數(shù)據(jù)送達(dá)后二非常鐘內(nèi)全數(shù)執(zhí)行議價(jià)點(diǎn)選成交者，系統(tǒng)自動(dòng)將尚未成交之指定委托數(shù)據(jù)傳送予各該興柜股票之全體引薦證券商，進(jìn)展議價(jià)成交手續(xù)費(fèi) - 證券經(jīng)紀(jì)商受托買賣興柜股票，應(yīng)于成交后向客戶收取手續(xù)費(fèi)。 - 手續(xù)費(fèi)的費(fèi)率 (或折讓) 規(guī)范：自行訂定，但不得超越客戶成交金額千分之五但依上述費(fèi)率計(jì)算手續(xù)費(fèi)未滿新臺(tái)幣五十元者，以新臺(tái)幣五十元向客戶計(jì)收40二興柜市場的做市商制度興柜股票市場的做市商制度做市商制度的概述 興柜股票的做市商制度根本情況興柜股票的買賣流程簡介興柜股票券商需遵照的規(guī)那么興柜股票的給付結(jié)算規(guī)那么41Q&A1：當(dāng)我賣出興柜股票時(shí)，賣出的股票如何交付？賣出股票所應(yīng)得款項(xiàng)，什么時(shí)候可以入

19、賬？ 答：賣出的興柜股票，除自行與引薦證券商在系統(tǒng)外議價(jià)成交者外，一概要透過集保賬簿劃撥方式辦理交付，賣出興柜股票至少必需在成交當(dāng)日將股票送存集保結(jié)算所，才可以辦理交割 即：1如臺(tái)北縣市投資人到證券商送存興柜股票，在當(dāng)日即可以余額交割方式辦理賣出；2臺(tái)北縣市以外投資人到證券商送存興柜股票，在次日可以余額交割方式辦理賣出；3已完成真?zhèn)伪孀R(shí)或委托賣出之證券商已向集保結(jié)算所繳存瑕疵擔(dān)保金，得于送達(dá)股票當(dāng)日動(dòng)用。1、2項(xiàng)自96年4月2日起適用。而賣出股票所應(yīng)得的款項(xiàng)，在成交日次二營業(yè)日上午，就會(huì)撥入投資人銀行賬戶。42興柜股票的給付結(jié)算規(guī)那么Q&A2：當(dāng)我買進(jìn)興柜股票時(shí)，買進(jìn)款項(xiàng)如何交付？買進(jìn)的股票，什么時(shí)候可以入賬？ 答：買進(jìn)款項(xiàng)，應(yīng)在成交次一營業(yè)日存匯入投資人在劃撥銀行所開立之銀行賬戶，以供辦理交割；而買進(jìn)的股票，在成交日次二營業(yè)日上午就會(huì)撥入投資人集保賬戶。Q&A3：投資人假設(shè)在成交當(dāng)日急需用到買進(jìn)的股票或是賣出股票的款項(xiàng)時(shí)，有什么方法可以達(dá)成？如何辦理？ 答：投資人欲在成交當(dāng)日獲得買進(jìn)的股票或賣出股票的款項(xiàng)，可以在買賣時(shí)特別要求引薦證券商以實(shí)時(shí)逐筆轉(zhuǎn)賬方式辦理款券之交割作業(yè)，如經(jīng)引薦證券商贊同，就可以在當(dāng)日獲得買進(jìn)