論財務(wù)管理的理論結(jié)構(gòu)

1、論財務(wù)治理的理論結(jié)構(gòu)理論研究的深度，是衡量一門學(xué)科成熟與否的重要標(biāo)志。首尾一貫的理論，則是評估實務(wù)正確與否的指南。我們明白， HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理實務(wù)差不多有專門悠久的歷史，但 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論的出現(xiàn)則相對較晚。依照現(xiàn)有的資料，社會主義制度下的 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理學(xué)，是20世紀(jì)40年代前蘇聯(lián)科學(xué)院院士費吉亞琴科教授倡導(dǎo)與創(chuàng)建的。在西方，直到20世紀(jì)50年代，才形成比較規(guī)范的 HYPERLINK /list/

2、11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論。中國的 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論研究，是從20世紀(jì)60年代才開始的。然而，由于種種緣故，關(guān)于 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的理論結(jié)構(gòu)問題，始終沒有進行過充分的討論。理論來源于實踐，同時，理論又指導(dǎo)實踐和預(yù)測實踐，沒有理論指導(dǎo)的實踐，是盲目的實踐。改革開放以來，中國的 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理實踐發(fā)生了重大變化，亟需理論上的規(guī)范與指導(dǎo)，以求能使今后的 HYPERLINK /li

3、st/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理得到更好的進展和取得長足的進步。 一、 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)的概念（一） HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論為弄清什么是 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論，必須首先弄清什么是理論。世界聞名的韋氏國際詞典第三版對“理論”一詞的解釋是：理論是某一研究領(lǐng)域的一套前后一致的假設(shè)、概念和有用原則所構(gòu)成的系統(tǒng)。我國辭海的解釋是：理論是概念、原理的體系，是系統(tǒng)化了的理論認識?，F(xiàn)代漢語詞典

4、的解釋是：理論是人們由實踐概括出來的關(guān)于自然界和社會的知識的有系統(tǒng)的結(jié)論。但不論如何樣描述，理論與實踐的關(guān)系總是特不緊密同時是相輔相成的。它們互相為對方提供支持和關(guān)心，每一方都有助于糾正對方的缺陷，使它變得更加完善。理論的職能是擴大經(jīng)驗的范圍，并深化其含義。凡屬科學(xué)的理論，必須能完整地、準(zhǔn)確地解決兩個問題：如何解釋實踐，即認識世界；如何進一步做好實際工作，即改造世界。 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論是依照 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理假設(shè)所進行的科學(xué)推理或?qū)?HYPERLINK /list

5、/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理實踐的科學(xué)總結(jié)而建立的概念體系，其目的是用以解釋、評價、指導(dǎo)、完善和開拓 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理實踐。（二） HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的理論結(jié)構(gòu)“結(jié)構(gòu)”作為哲學(xué)上的范疇，通常是指物質(zhì)及其運動的分布狀態(tài)，是事物各個組成要素之間的相互穩(wěn)定的排列順序、組合方式和互相制約、互相聯(lián)系、互相作用、互相依靠的關(guān)系的總和?，F(xiàn)代漢語詞典對“結(jié)構(gòu)”的解釋是：“結(jié)構(gòu)是各個組成部分的搭配和排列?！币话愣裕v到結(jié)構(gòu)，應(yīng)包括以下兩個方面的含義：一是構(gòu)成系統(tǒng)或

6、物質(zhì)的差不多要素或元素；二是這些要素或元素在整體中的作用及其排列組合，即要素之間的聯(lián)結(jié)關(guān)系。即使系統(tǒng)的構(gòu)成要素或物質(zhì)的組成元素相同，然而，由于其聯(lián)結(jié)方式不同，也會引起系統(tǒng)或物質(zhì)發(fā)生變化，因此，筆者認為，人們一講到結(jié)構(gòu)，一定包括上述兩方面的內(nèi)容。借用結(jié)構(gòu)的差不多定義，筆者認為， HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的理論結(jié)構(gòu)是指 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論各組成部分（或要素）以及這些部分之間的排列關(guān)系。本文所建立的是以 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)

7、治理環(huán)境為起點， HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理假設(shè)為前提， HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理目標(biāo)為導(dǎo)向的由 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的差不多理論、 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的應(yīng)用理論構(gòu)成的理論結(jié)構(gòu)。其中差不多理論又包括 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的內(nèi)容、 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治

8、理的原則、 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的方法等問題；應(yīng)用理論又包括 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的 HYPERLINK /list/3-26-11.shtml t _blank 通用業(yè)務(wù)理論和 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的專門業(yè)務(wù)理論兩個方面。（三）研究 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)的意義1.建立科學(xué)的 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財

9、務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)，能夠彌補 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理研究中的一項空白?？v觀中外 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的理論研究，有關(guān) HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的文章盡管專門多，但比較系統(tǒng)、深入地研究 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)的文章卻差不多上沒有。一些研究 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論體系的文章，盡管提出了一些理論構(gòu)想，但都沒

10、能進入理論結(jié)構(gòu)的實質(zhì)領(lǐng)域。在研究 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論時，既要研究 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論的構(gòu)成要素，也要研究 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論各個構(gòu)成要素之間的內(nèi)在聯(lián)系，然后再按這種內(nèi)在聯(lián)系排列組合起來，形成一個理論框架，以便用于指導(dǎo) HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的實踐和 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的理論研究。因

11、此，建立科學(xué)的 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的理論結(jié)構(gòu)具有十分重要的意義。2.建立科學(xué)的 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)，是正確進行 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論研究的需要。任何一門學(xué)科的理論，都需要有一種概念框架作為統(tǒng)一推理， HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理也不例外。 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的理論結(jié)構(gòu)，確實是通過構(gòu)建 HY

12、PERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論的各個組成部分及其相互關(guān)系，從而為 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的理論研究提供依據(jù)。近年來，我國 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理實踐進展較快，但理論研究卻相對滯后，這與沒有建立科學(xué)的理論結(jié)構(gòu)有專門大關(guān)系。因為只有建立了合理的理論結(jié)構(gòu)體系，才能對復(fù)雜的客觀事物進行抽象，從而更深刻地理解客觀事物。因此，從我國 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理實踐動身，同時借鑒西方 HYP

13、ERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論的研究成果，不斷地進行 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)的研究，就能依照不斷變化的 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理實踐更新觀念，創(chuàng)建新的理論。也只有如此， HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論才能取得進步。3.建立科學(xué)的 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)，是有效指導(dǎo) HYPERLINK /list/11-2.s

14、html t _blank 財務(wù)治理實踐的需要。從 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的感性認識進展到理性認識，認識的過程和任務(wù)尚未完成，還必須回到 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理實踐中去，實現(xiàn)第二次飛躍。這是因為，一方面，正確的 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論必須反映 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的規(guī)律性，因此， HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理

15、理論是否正確，必須同意 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理實踐的檢驗；另一方面，理論研究的目的是為了指導(dǎo)實踐，只有實現(xiàn)了對 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理實踐的解釋、評價和指導(dǎo)， HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論才有真正的歸宿。筆者認為，社會主義 HYPERLINK /list/special698_more.shtml t _blank 市場經(jīng)濟條件下 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理工作的完善和進

16、展，都必須有正確的 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論體系作指導(dǎo)。二、 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)的起點研究 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)，一個十分重要的問題確實是從何處入手，以什么作為邏輯推理的動身點。（一）對現(xiàn)有 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論研究起點觀點的評價 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論研究的起點，長期以來確

17、實是一個有爭議的問題，要緊觀點有以下幾種：1.財務(wù)本質(zhì)起點論。長期以來，我國 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的理論研究差不多上是以“財務(wù)的本質(zhì)”為起點的，從這一起點動身，逐漸闡述財務(wù)的概念、 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的對象、 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的原則、 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的任務(wù)、 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的方法等

18、一系列理論問題。我國聞名財務(wù)學(xué)家郭復(fù)初教授認為，這種觀點形成于20世紀(jì)80年代，當(dāng)時對財務(wù)的存廢問題存在專門大的爭議，一些 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論工作者在形成財務(wù)獨立論的過程中，從財務(wù)的本質(zhì)研究動身，奠定了財務(wù)理論的基石（郭復(fù)初等，1997）。進入20世紀(jì)90年代，我國有些學(xué)者對其進行了系統(tǒng)論證，指出“財務(wù)質(zhì)的規(guī)定性決定了財務(wù)的獨立性，財務(wù)的種種獨特性態(tài)，乃是奠定財務(wù)獨立存在的客觀基礎(chǔ)”（湖南 HYPERLINK /list/3-38-10.shtml t _blank 財經(jīng)學(xué)院課題組，1991）。筆者認為，從建立和完善 HYPER

19、LINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理學(xué)科體系來看，對財務(wù)的本質(zhì)進行科學(xué)的定義是專門有必要的。但以財務(wù)的本質(zhì)作為理論研究的起點，只能解決什么是財務(wù)、什么是 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理這些純理論的問題，不能解決什么緣故要進行 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理等這一類與 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理實踐緊密相關(guān)的問題，也不可能有效地指導(dǎo) HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治

20、理實踐。因此，以財務(wù)的本質(zhì)作為 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論的起點，必會阻礙 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理應(yīng)用理論的進展，也不利于 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論體系的完善。2.假設(shè)起點論。這種觀點是近年來人們在借鑒會計理論研究方法的基礎(chǔ)上形成的。持這種觀點的人認為：“任何一門獨立學(xué)科的形成和進展，差不多上以假設(shè)為邏輯起點的，然而，在財務(wù)學(xué)中，卻忽略了這一點”（陸建橋，1995）。并進一步指出：“假設(shè)對任何學(xué)科差不多上特不重要的，因為

21、它為本學(xué)科的理論和實務(wù)提供了動身點或奠定了基礎(chǔ)”（陸建橋，1995）。筆者認為， HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理假設(shè)是 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)中一個特不重要的問題，必須認真研究。但以 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理假設(shè)作為 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論研究的起點還存在一些問題。這是因為： HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理假設(shè)不是

22、憑空捏造的，也不是天生就有的，而是依照 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理環(huán)境和 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的內(nèi)在規(guī)律概括出來的。顯然，環(huán)境決定假設(shè)，而不是相反。即使是過去一直以假設(shè)為理論起點的會計學(xué)，進入20世紀(jì)70年代，也逐漸放棄了這種觀點，改用其他范疇作為會計理論研究的起點（謝德仁，1995）?？梢姡⒉皇侨魏螌W(xué)科、任何時候都以假設(shè)作為理論研究的起點。3.本金起點論。這是郭復(fù)初教授近年來提出的一種觀點。他認為：“本金是指為進行商品生產(chǎn)和流通活動而墊支的貨幣性資金，具有流淌性與增值性等特點”

23、（郭復(fù)初，1993）。并進一步指出：“經(jīng)濟組織的本金，按其構(gòu)成能夠分為實收資本、內(nèi)部積存和負債等幾大組成部分”。同時強調(diào)，本金起點理論符合邏輯起點的差不多標(biāo)準(zhǔn)，彌補了其他起點理論的種種不足。本金作為財務(wù)資金的代名詞，已成為財務(wù)理論的核心概念，是財務(wù)理論概念體系中的組成部分。以本金作為差不多細胞并從此開始研究，有利于從小到大、層層展開，從而構(gòu)成完整的 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論體系（郭復(fù)初等，1997）。筆者認為，本金是 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論中的一個核心概念，但依照郭教授的概

24、念以及由此得出的本金是 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論研究起點的觀點，還存在一些問題。首先，本金與資金、資本之間的關(guān)系并不十分清晰，依照傳統(tǒng)看法，本金即投入的本鈔票，僅指自有資本。而郭教授卻認為，本金既包括自有資本，也包括借入資本。依照郭教授關(guān)于本金的定義，筆者認為，在企業(yè)那個層次上，本金與資金、資本并無差異。其次，以本金作為 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論研究的動身點，實際上依舊探討財務(wù)的本質(zhì)問題，與本質(zhì)起點論并無實質(zhì)性差異。4.目標(biāo)起點論。進入20世紀(jì)90年代以后，我國有些學(xué)者提出了

25、以 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理目標(biāo)為 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論研究起點的看法，筆者也是這一觀點的積極倡導(dǎo)者。這種觀點認為：任何治理差不多上有目的的行為， HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理也不例外。只有確立合理的目標(biāo)，才能實現(xiàn)高效的治理。適應(yīng) HYPERLINK /list/special698_more.shtml t _blank 市場經(jīng)濟進展要求的 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理

26、論結(jié)構(gòu)，應(yīng)該以 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理目標(biāo)為動身點（王化成，1994）。同時認為， HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理目標(biāo)是在考慮風(fēng)險和酬勞兩個重要因素的基礎(chǔ)上實現(xiàn) HYPERLINK /list/special359_more.shtml t _blank 企業(yè)價值的最大化（王化成，1994）。這種觀點突出了 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理目標(biāo)在 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)中的作

27、用，有利于 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論對 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理實踐的指導(dǎo)。郭復(fù)初教授也認為，這種觀點對構(gòu)建具有中國特色的 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論體系有較大的推動作用（郭復(fù)初等，1997）。但現(xiàn)在看來，這種觀點也存在一些問題。這是因為：從邏輯學(xué)的角度來看，任何理論的研究起點都應(yīng)當(dāng)是其原本點（即原始動身點），顯然 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理目標(biāo)并不具備這一特點。因為

28、HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理目標(biāo)受 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理環(huán)境的阻礙，不同的理財環(huán)境會產(chǎn)生不同的 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理目標(biāo)。從 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論體系本身來看，假如以 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理目標(biāo)為起點，則專門難安排 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理假設(shè)在 H

29、YPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)中的地位，因為假設(shè)是依照環(huán)境概括出來的，而不是依照目標(biāo)概括的。（二）以 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理環(huán)境為起點來構(gòu)建 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的理論結(jié)構(gòu) HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理環(huán)境是對 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理有阻礙的一切因素的總和。它既包括宏觀的理財環(huán)境，也包括微觀的理財環(huán)境。其中宏觀環(huán)境

30、要緊是指企業(yè)理財所面臨的政治、經(jīng)濟、法律和社會文化環(huán)境；微觀環(huán)境要緊是指企業(yè)的組織形式，企業(yè)的生產(chǎn)、銷售和采購方式等。筆者認為，從20世紀(jì) HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的進展過程能夠看出，理財環(huán)境對 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理目標(biāo)、 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理方法、 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理內(nèi)容具有決定作用，是 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank

31、 財務(wù)治理理論研究的起點。20世紀(jì)是 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理大進展的一個世紀(jì)，在這100年的時刻里， HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理經(jīng)歷了五次飛躍性的變化，我們稱之為 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的五次進展浪潮（王化成，1997）。1.第一次浪潮籌資治理理財時期。這一時期又可稱為“傳統(tǒng) HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理時期”，在這一時期中， HYPERLINK /list/11-2.sht

32、ml t _blank 財務(wù)治理的要緊職能是預(yù)測公司資金的需要量和籌集公司所需要的資金。在20世紀(jì)初，由于一些西方國家經(jīng)濟的持續(xù)繁榮和股份公司的迅速進展，各類企業(yè)都面臨著如何籌集擴大生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的問題。那時， HYPERLINK /list/special541_more.shtml t _blank 市場競爭不是十分激烈，各國經(jīng)濟得到了迅速進展，只要籌集到足夠的資金，一般都能取得較好的效益。然而，當(dāng)時的資金市場還不甚成熟，金融機構(gòu)也不十分發(fā)達，因而，如何籌集資金便成為 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的最要緊問題。在這一時期，籌資理論和方法

33、得到了迅速的進展，為現(xiàn)代 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論的產(chǎn)生和完善奠定了良好的基礎(chǔ)。2.第二次浪潮 HYPERLINK /list/special840_more.shtml t _blank 資產(chǎn)治理理財時期。這一時期又可稱為“內(nèi)部操縱 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理時期”。籌資時期的 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理往往只著重研究資本籌集，卻忽視了企業(yè)日常的資金周轉(zhuǎn)和企業(yè)內(nèi)部操縱。第二次世界大戰(zhàn)以后，隨著科學(xué)技術(shù)的迅速進展， HYPERL

34、INK /list/special541_more.shtml t _blank 市場競爭的日益激烈，西方 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理人員逐漸認識到，在殘酷的 HYPERLINK /list/special541_more.shtml t _blank 市場競爭中，要維持企業(yè)的生存和進展， HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的要緊問題不僅在于籌集資金，更在于有效的內(nèi)部操縱，管好用好資金。在現(xiàn)在期，資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)科目，如現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)等引起 HYPERLINK /list/11

35、-2.shtml t _blank 財務(wù)治理人員的高度重視。在這一時期，公司內(nèi)部的財務(wù)決策被認為是 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的最要緊問題，而與資金籌集有關(guān)的事項已退居第二位。各種計量模型逐漸應(yīng)用于存貨、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)等項目，財務(wù)分析、財務(wù)打算、財務(wù)操縱等得到了廣泛的應(yīng)用。3.第三次浪潮投資治理理財時期。20世紀(jì)60年代中期以后，隨著企業(yè)經(jīng)營的不斷變化和進展，資金運用日趨復(fù)雜， HYPERLINK /list/special541_more.shtml t _blank 市場競爭更加激烈，使投資風(fēng)險不斷加大，投資治理受到空前重視。要緊表

36、現(xiàn)在：確定了比較合理的投資決策程序；建立了科學(xué)的投資決策指標(biāo)；建立了科學(xué)的投資決策方法；創(chuàng)立了投資組合理論和資本資產(chǎn)定價理論。對投資 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論作出重要貢獻的學(xué)者是迪安(Joel Dean)、馬考維茲(H.Markowitz)和 HYPERLINK /list/3-162-162.shtml t _blank 夏普(William F.Sharpe)。迪安在其所著的資本預(yù)算一書中，要緊研究應(yīng)用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量來確定最優(yōu)投資決策問題。馬考維茲致力于投資組合的研究，提出了投資組合理論。 HYPERLINK /list/3-162

37、-162.shtml t _blank 夏普提出了資本資產(chǎn)定價模型，揭示了風(fēng)險與酬勞的關(guān)系。4.第四次浪潮通貨膨脹理財時期。20世紀(jì)70年代末期和80年代早期，伴隨石油價格的上漲，西方國家出現(xiàn)了嚴峻的通貨膨脹，持續(xù)的通貨膨脹給 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理帶來了許多問題，在通貨膨脹條件下，如何有效地進行 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理便成為要緊矛盾。大規(guī)模的通貨膨脹，使企業(yè)資金需求不斷膨脹，貨幣資金不斷貶值，資金成本不斷提高，成本虛降， HYPERLINK /list/special550_m

38、ore.shtml t _blank 利潤虛增，資金周轉(zhuǎn)困難。為此，西方 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理提出了許多應(yīng)付通貨膨脹的方法，企業(yè)籌資決策、投資決策、資金日常調(diào)度決策、股利分配決策，都依照通貨膨脹的狀況，進行了相應(yīng)的調(diào)整。5.第五次浪潮國際經(jīng)營理財時期。20世紀(jì)80年代中后期，由于運輸和通訊技術(shù)的進展， HYPERLINK /list/special541_more.shtml t _blank 市場競爭的加劇，企業(yè)跨國經(jīng)營進展專門快，國際企業(yè) HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理越來越重要。

39、因此，一國 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的差不多原理對國際企業(yè)也是適用的，然而，由于國際企業(yè)涉及多個國家，要在不同制度、不同環(huán)境下作出決策，就會有一些專門問題需要解決，如外匯風(fēng)險問題、多國 HYPERLINK /list/special540_more.shtml t _blank 融資問題、跨國資本預(yù)算問題、國際投資環(huán)境的評價問題、內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格問題等，都和一國 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理不同。20世紀(jì)80年代中期以來，國際 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _bl

40、ank 財務(wù)治理的理論和方法得到迅速進展，并在 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理實務(wù)中得到廣泛應(yīng)用，成為 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理進展過程中的又一個高潮。從20世紀(jì) HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的進展過程能夠看出， HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理目標(biāo)、 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理內(nèi)容、 HYPERLINK /list/11-2.shtml

41、 t _blank 財務(wù)治理方法的變化，差不多上理財環(huán)境綜合作用的結(jié)果。能夠如此講，有什么樣的理財環(huán)境，就會產(chǎn)生什么樣的理財模式，也就會產(chǎn)生相應(yīng)的 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論體系。實際上， HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理總是依靠于其生存進展的環(huán)境。在任何時候， HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理問題的研究，都應(yīng)以客觀環(huán)境為立足點和動身點，這才有價值。脫離了環(huán)境來研究 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)

42、治理理論，就等因此無源之水、無本之木。因此，筆者認為，將 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理環(huán)境確定為 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)的起點是一種合理的選擇。三、 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)的構(gòu)建（一）我國學(xué)者關(guān)于 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論體系的要緊觀點簡介明確了 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)的起點以后，再來構(gòu)建

43、 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的理論結(jié)構(gòu)就容易得多，因為良好的開端確實是成功的一半。從現(xiàn)有文獻來看，我國關(guān)于 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)的文章專門少，關(guān)于 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論體系的文章倒有一些，現(xiàn)對有關(guān)的觀點簡介如下：附圖圖我國聞名 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理學(xué)家王慶成教授認為， HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論

44、體系中的差不多概念是資金運動，它的差不多規(guī)律是資金運動規(guī)律，它的差不多程序和方法是資金運動規(guī)律性的運用。由此展開， HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論體系的構(gòu)成要素能夠概括為以下幾個方面： HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理對象、 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理職能、 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理主體、 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理環(huán)境、 HYPE

45、RLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理目標(biāo)、 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理原則、 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理體制、 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理環(huán)節(jié)、 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理方法。并指出，對象、職能、主體、環(huán)境，要緊是從財務(wù)本質(zhì)出進展開的；目標(biāo)、原則、體制要緊是從資金運動規(guī)律性出進展開的；而環(huán)節(jié)和方法，要緊是從資金運動規(guī)律的運用展開的（王慶成，19

46、91）。我國聞名 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理學(xué)家李相國教授認為，遵循理論與實踐辯證關(guān)系的原理，作為 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理實踐的系統(tǒng)化的認識， HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理差不多理論體系，可按認識的不同層次劃分為以下五個組成部分：描述 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理及其差不多特征、目標(biāo)的理論；描述 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的主體

47、、客體和理財環(huán)境的理論；描述 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理職能、研究 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理運行機制的理論；研究 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理規(guī)范的理論；關(guān)于 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理方法原理的理論（李相國、盧春泉，1991）。我國聞名 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理學(xué)家劉恩祿教授等認為， HYPERLINK /list/11-2

48、.shtml t _blank 財務(wù)治理理論體系由差不多理論和應(yīng)用理論兩個部分構(gòu)成。其中差不多理論又包括以下幾個方面：經(jīng)濟效益理論、資金時刻價值理論、資金保值理論、財務(wù)操縱理論、財務(wù)分析理論、財務(wù) HYPERLINK /list/special381_more.shtml t _blank 公共關(guān)系理論、資金運動規(guī)律、資金成本理論、財務(wù)系統(tǒng)理論、財務(wù)信息理論、財務(wù)機制理論。應(yīng)用理論又包括按環(huán)節(jié)分的應(yīng)用理論和按對象分的應(yīng)用理論兩種。按環(huán)節(jié)分要緊包括：財務(wù)預(yù)測理論、財務(wù)決策理論、財務(wù)打算理論、財務(wù)調(diào)控理論、財務(wù)分析診斷理論；按工作對象分要緊包括：資金籌措理論、資金投資理論、資金日常 HYPERLI

49、NK /list/special591_more.shtml t _blank 治理理論和資金分配理論等（劉恩祿、湯谷良，1990）。我國聞名 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理學(xué)家郭復(fù)初教授等認為，財務(wù)理論體系由財務(wù)差不多理論、財務(wù)規(guī)范理論和財務(wù)行為理論三部分構(gòu)成。其中差不多理論又包括：財務(wù)本金理論、財務(wù)對象理論、財務(wù)職能理論、財務(wù)假設(shè)理論和財務(wù)進展史；規(guī)范理論又包括：財務(wù)法規(guī)理論、財務(wù)政策理論、 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理體制、財務(wù) HYPERLINK /list/special833_mo

50、re.shtml t _blank 人員治理和財務(wù)組織治理；行為理論又包括： HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的目標(biāo)、籌資理論與方法、投資理論與方法、資金耗費理論與方法、收益理論與方法和分配理論與方法（郭復(fù)初等，1997）。（二）筆者對構(gòu)建 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)的看法上述一些聞名 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理學(xué)家對 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論體系的看法，都有其可取和獨到之

51、處，為我們構(gòu)建 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)提供了可供借鑒的理論和方法。依照上述各種觀點，結(jié)合當(dāng)前我國 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理環(huán)境的現(xiàn)狀和以后一段時刻 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理環(huán)境的進展變化，筆者構(gòu)建了 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的理論結(jié)構(gòu)（如上頁圖所示）。該圖是筆者對 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)的初步設(shè)想，

52、現(xiàn)對其簡要講明如下：1. HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論的起點、前提與導(dǎo)向。毫無疑問， HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理環(huán)境是 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論研究的邏輯起點。 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理中的一切理論問題差不多上由此而展開的，并在此基礎(chǔ)上層層深入，逐步形成合理的邏輯層次關(guān)系。 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理假設(shè)是 HYPER

53、LINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論研究的前提。 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理假設(shè)是人們利用自己的知識，依照財務(wù)活動的內(nèi)在規(guī)律和理財環(huán)境的要求所提出的，具有一定事實依據(jù)的假定或設(shè)想。一般來講，某種理論體系的建立，多數(shù)要通過假設(shè)、推理、實證等過程來實現(xiàn)。因此，要形成理論，都需要先依照特定環(huán)境和特定學(xué)科的規(guī)律性提出假設(shè)。筆者認為， HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理應(yīng)包括財務(wù)主體假設(shè)、持續(xù)經(jīng)營假設(shè)、有效市場假設(shè)、資金增值假設(shè)、理性理財假設(shè)等差不多假設(shè)。 HYPER

54、LINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理差不多理論和 HYPERLINK /list/3-26-11.shtml t _blank 通用業(yè)務(wù)理論，都應(yīng)當(dāng)以此為基礎(chǔ)展開論述（王化成，1999）。沒有這些假設(shè)，就無法形成科學(xué)的 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的差不多理論和 HYPERLINK /list/3-26-11.shtml t _blank 通用業(yè)務(wù)理論。 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理目標(biāo)是 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blan

55、k 財務(wù)治理理論和實務(wù)的導(dǎo)向。它是在認真研究 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理環(huán)境和差不多確立的 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理假設(shè)的基礎(chǔ)上確定的，既對 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的內(nèi)容、 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的原則、 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理方法等差不多理論問題起導(dǎo)向作用，也對 HYPERLINK /list/11-2.shtm

56、l t _blank 財務(wù)治理的 HYPERLINK /list/3-26-11.shtml t _blank 通用業(yè)務(wù)理論和專門業(yè)務(wù)理論起導(dǎo)向作用。不同的 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理目標(biāo)，必定產(chǎn)生不同的理論構(gòu)成要素和不同的理論邏輯層次關(guān)系。在 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理理論結(jié)構(gòu)中， HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理目標(biāo)具有承上啟下的作用，它是依照 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理環(huán)境確立的，

57、同時又會對 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的差不多理論和應(yīng)用理論產(chǎn)生阻礙。筆者認為，產(chǎn)值最大化、 HYPERLINK /list/special550_more.shtml t _blank 利潤最大化、股東財寶最大化等 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理目標(biāo)各有其優(yōu)缺點，在確立 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理目標(biāo)時，應(yīng)當(dāng)考慮各有關(guān)集團的利益。在社會主義 HYPERLINK /list/special698_more.shtml t _blank 市

58、場經(jīng)濟條件下， HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的目標(biāo)應(yīng)是 HYPERLINK /list/special359_more.shtml t _blank 企業(yè)價值最大化，即在保持企業(yè)長期穩(wěn)定進展的基礎(chǔ)上，實現(xiàn) HYPERLINK /list/special359_more.shtml t _blank 企業(yè)價值的不斷增長，以便合理滿足各個利益集團的要求。2. HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的差不多理論。 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的差不多理論是

59、指 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理內(nèi)容、 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理原則、 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理方法構(gòu)成的概念體系。 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理內(nèi)容歷來是一個有爭議的問題，中外學(xué)術(shù)界的看法均存在一些分歧。筆者認為，研究 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理內(nèi)容要從 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank

60、財務(wù)治理環(huán)境和財務(wù)本質(zhì)入手。依照這一思路，筆者提出： HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的差不多內(nèi)容是企業(yè)財務(wù)活動，而財務(wù)活動又分為企業(yè)籌資引起的財務(wù)活動、企業(yè)投資引起的財務(wù)活動、企業(yè)日常經(jīng)營引起的財務(wù)活動和企業(yè)分配引起的財務(wù)活動。因此， HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的內(nèi)容包括企業(yè)籌資治理、企業(yè)投資治理、營運資金治理和企業(yè)分配治理四個方面。 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blank 財務(wù)治理的原則是 HYPERLINK /list/11-2.shtml t _blan