財(cái)務(wù)報(bào)表論文 中小板和創(chuàng)業(yè)板

1、敗南京財(cái)經(jīng)大學(xué)通扳識(shí)矮選修昂課礙課程唉論文考試盎201 0 唉岸2011第 襖二 學(xué)期氨課程辦名稱懊：拔上市公司財(cái)務(wù)報(bào)伴表分析背任課教師：王家阿琪學(xué)生姓名：叭班 級(jí)：皚保險(xiǎn)081學(xué) 號(hào)：把論文題目：凹雙鷺?biāo)帢I(yè)財(cái)務(wù)報(bào)頒表分析邦論文摘要：頒本文分析了雙鷺拌藥業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告氨，探究其發(fā)展的矮原因，指出發(fā)展柏中存在的問(wèn)題，辦分析其優(yōu)勢(shì)與劣皚勢(shì)，給出自己的阿意見和建議。跋雙鷺?biāo)帢I(yè)財(cái)務(wù)分搬析報(bào)告一、行業(yè)背景耙1背生物產(chǎn)業(yè)是國(guó)家挨重點(diǎn)扶持的七大癌新興產(chǎn)業(yè)之一,案生物醫(yī)藥“十二半五”規(guī)劃已經(jīng)上擺報(bào)國(guó)務(wù)院,預(yù)計(jì)班年底前有望正式案發(fā)布;我們堅(jiān)定癌看好受益于“十敖二五”規(guī)劃的生捌物醫(yī)藥,行業(yè)指稗數(shù)將繼續(xù)跑贏上哎證指數(shù)

2、。隘北京雙鷺?biāo)帢I(yè)股把份有限公司主要矮從事基因工程藥隘物的研究開發(fā)、安生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)。其艾前身為1994澳年12月成立的斑北京白鷺園生挨物技術(shù)有限公司澳。2005年隘度公司注冊(cè)資本背由6900萬(wàn)元氨增加至8280鞍萬(wàn)元芭。2.主營(yíng)業(yè)務(wù)白生產(chǎn)片劑、重組斑產(chǎn)品、小容量注扮射劑、凍干粉針霸劑、膠囊劑、顆佰粒劑、原料藥(隘鮭降鈣素、司他翱夫定、奧曲肽、背三磷酸胞苷二鈉癌、萘哌地爾)；凹生產(chǎn)、銷售雙氨鷺牌紅欣膠囊熬保健食品。昂3傲財(cái)務(wù)績(jī)效總體評(píng)矮述般2009年業(yè)績(jī)跋基本持平。20叭09年公司實(shí)現(xiàn)耙營(yíng)業(yè)收入約3.絆9億元,同比增吧長(zhǎng)8.94%;傲實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.頒44億元,同比癌增長(zhǎng)12.05澳%,每股收益0擺.

3、98元?？鄢谭墙?jīng)常性損益后敖的凈利潤(rùn)2.2罷4億元,同比基愛本持平,每股收半益0.90元。哎業(yè)績(jī)略低于預(yù)期安。公司2009愛年利潤(rùn)分配預(yù)案俺為:每10股派矮發(fā)現(xiàn)金紅利2元熬(含稅)。伴 200敗9年公司整體而襖言是處于調(diào)整過(guò)癌渡階段。公司的疤主打產(chǎn)品貝科能芭從爭(zhēng)取進(jìn)入全國(guó)胺醫(yī)保、到調(diào)整策按略主攻廣東省等啊地方醫(yī)保,策略半的遲疑和轉(zhuǎn)變使拜該產(chǎn)品2009哀年增速明顯放緩拔。貝科能因新進(jìn)八省市地方醫(yī)保尚鞍未放量,收入增愛速有所恢復(fù)但仍伴未充分釋放;歐艾寧、雷寧、欣瑞昂金、欣爾金、欣昂復(fù)諾增長(zhǎng)良好;岸新產(chǎn)品立強(qiáng)、欣八復(fù)同、杏靈滴丸熬、立生平軟膠囊斑正處于市場(chǎng)推廣頒期,目前尚未對(duì)柏公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生較阿大影

4、響。上述因爸素使公司200唉9年業(yè)績(jī)基本持辦平、2010年哎一季度業(yè)績(jī)平穩(wěn)拌增長(zhǎng)。艾產(chǎn)業(yè)鏈的延伸和疤優(yōu)勢(shì)品種的儲(chǔ)備翱極大地增強(qiáng)了公扳司的整體實(shí)力,辦并對(duì)未來(lái)幾年業(yè)癌績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)奠艾定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)俺。襖二、敗財(cái)務(wù)報(bào)表分析主要的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)鞍會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)矮金額敖營(yíng)業(yè)利潤(rùn)昂3900245案56.25擺利潤(rùn)總額哀2730433邦76.91拌歸屬上市公司股骯東凈利潤(rùn)斑2441048澳39.00扮經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的熬現(xiàn)金流量?jī)纛~白1744051敗60.23耙非經(jīng)常性損益項(xiàng)把目和金額：擺非經(jīng)常性損益項(xiàng)罷目伴金額頒非流動(dòng)資產(chǎn)處置爸損益板14507.7扳1安計(jì)入當(dāng)期損益的邦政府補(bǔ)助瓣8246132皚.00罷計(jì)入當(dāng)期損益的頒

5、非金融企業(yè)收取靶的資金占用費(fèi)藹1005212斑.50邦除同公司正常經(jīng)伴營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的有懊效套期保值業(yè)務(wù)礙外取得的投資收俺益背1224178疤8.32拔對(duì)外委托貸款取癌得的收益巴1541375扒.00唉除上述各項(xiàng)之外哎的其他營(yíng)業(yè)收入爸和支出般1923635半.96艾其他符合非常性熬損益定義的損益跋項(xiàng)目搬-115666敗1.54背所得稅影響熬-347626安7.23翱少數(shù)股東權(quán)益影暗響額（稅后）安-434445唉.47班合計(jì)安1990527熬7.25鞍報(bào)告期末公司前扮三年財(cái)務(wù)指標(biāo)：霸財(cái)務(wù)指標(biāo)癌2010昂2009巴同比增減（%）氨2008般基本每股收益（芭元/股）柏0.9809癌0.8770佰11.8

6、4%搬0.5427癌稀釋每股收益熬0.9721暗0.8598鞍13.06%伴0.5378礙每股活動(dòng)中產(chǎn)生礙的現(xiàn)金流量?jī)纛~皚0.69阿0.78扒-11.54%笆0.71骯屬于股東的每股挨凈資產(chǎn)按3.84瓣3.06哎25.49%霸4.44營(yíng)業(yè)收入跋時(shí)間捌2010拜2009案1008鞍營(yíng)業(yè)收入伴2375309暗69.9佰3580029拔28.5擺3900245叭56.3皚收入是企業(yè)利潤(rùn)扮的來(lái)源，同時(shí)也八反映市場(chǎng)規(guī)模的昂大小。暗10拜年?duì)I業(yè)收入比矮09挨年增漲50.7挨1%09年比懊08艾年增長(zhǎng)8.94疤%。年增長(zhǎng)說(shuō)明氨雙鷺?biāo)帢I(yè)安銷售狀況良好擺，市場(chǎng)發(fā)展前景拌較好敖。按一方面，說(shuō)明企藹業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各項(xiàng)白

7、工作做得好，做絆好市場(chǎng)拓展和營(yíng)皚銷網(wǎng)絡(luò)的管理，癌提升服務(wù)質(zhì)量和叭客戶滿意度，鞏辦固和增大藥品及白系列產(chǎn)品的消費(fèi)襖群體，從而實(shí)現(xiàn)拌了營(yíng)業(yè)收入的增瓣加。另一方面是吧由于瓣宏觀經(jīng)濟(jì)的逐步俺向好,公司銷售按狀況吧逐漸岸回暖八。骯20霸10氨年公司整體而言扳是處于調(diào)整過(guò)渡癌階段。公司的主艾打產(chǎn)品貝科能從靶爭(zhēng)取進(jìn)入全國(guó)醫(yī)吧保、到調(diào)整策略耙主攻廣東省等地疤方醫(yī)保,策略的安遲疑和轉(zhuǎn)變使該岸產(chǎn)品2009年哎增速明顯放緩。凈利潤(rùn)：熬時(shí)間敗2010罷2009埃2008阿凈利潤(rùn)版1348005啊71.9癌2178586般76.9捌2441048唉39翱?jī)衾麧?rùn)是一個(gè)企佰業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終成柏果，凈利潤(rùn)多，扮企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益奧就

8、好；凈利潤(rùn)少拌，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效啊益就差，它是衡案量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)敖效益的主要指標(biāo)案。凈利潤(rùn)的增多敖是因?yàn)槠髽I(yè)利潤(rùn)耙總額的逐年增漲把。皚三、唉重要財(cái)務(wù)指標(biāo)分藹析暗主要從償債能力板、營(yíng)運(yùn)能力、盈叭利能力和發(fā)展能佰力四個(gè)方面對(duì)其稗進(jìn)行分析，最后瓣運(yùn)用杜邦分析進(jìn)擺行綜合分析。皚（一）償債能力啊分析1.流動(dòng)比率翱流動(dòng)比率=流動(dòng)把資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債敗2009年=2吧4.57 背 傲藹2010年=2跋3.56201八0年流動(dòng)比率板 礙同比增長(zhǎng)額4.愛11%翱流動(dòng)比率即每一八元流動(dòng)負(fù)債有多叭少流動(dòng)資產(chǎn)作為疤保障。一般來(lái)說(shuō)耙流動(dòng)比率保持在頒200%最為適壩當(dāng)。雙鷺?biāo)帢I(yè)的骯流動(dòng)比率均達(dá)到敖200%以上，頒說(shuō)明公司短期償笆

9、債能力很強(qiáng)。2.速動(dòng)比率班速動(dòng)比率=速動(dòng)頒資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債敖09年速動(dòng)比率敖=24.24 敗 10年把速動(dòng)比率=22拜.81隘 敗同比增長(zhǎng)=-5爸.90%氨速動(dòng)比率表示每凹一元流動(dòng)負(fù)債有疤多少速動(dòng)資產(chǎn)作矮為保障，速動(dòng)比邦率越高短期償債把能力越強(qiáng)，10癌0%最為適當(dāng)。凹雙鷺?biāo)帢I(yè)公司速巴動(dòng)比率均在20敗0%以上，說(shuō)明般公司短期償債能伴力很強(qiáng)。但也出敗現(xiàn)公司流動(dòng)性過(guò)氨剩的趨勢(shì)。3.資產(chǎn)負(fù)債率奧資產(chǎn)負(fù)債率=資奧產(chǎn)總額/負(fù)債總哀額敖09骯年資產(chǎn)負(fù)債率背=0.03 唉10跋年資產(chǎn)負(fù)債率=澳0.04壩 阿同比增長(zhǎng)率=-板33.33%按公司資產(chǎn)負(fù)債率班為4%，較去年凹同期有所提高。傲公司負(fù)債率水平稗屬于合理區(qū)間

10、范鞍圍。4.權(quán)益乘數(shù)昂權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)翱總額/股東權(quán)益礙總額暗09疤年權(quán)益乘數(shù)版=1.04 澳 10岸年權(quán)益乘數(shù)=1胺.06版 芭同比增長(zhǎng)率=1懊.9皚2%襖產(chǎn)權(quán)比率表示一扮元股東權(quán)益借入隘的債務(wù)總額，反岸映公司資本結(jié)構(gòu)白的合理性；權(quán)益巴乘數(shù)表明股東權(quán)敖益擁有的總資產(chǎn)翱。產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)笆益乘數(shù)越低，表伴明公司的債務(wù)水爸平越低，償債能把力越強(qiáng)。雙鷺?biāo)幇铇I(yè)公司擺10擺年和佰09凹年的產(chǎn)權(quán)比率和敗權(quán)益乘數(shù)很低，爸說(shuō)明公司的資本捌結(jié)構(gòu)比較合理，澳長(zhǎng)期償債能力較案強(qiáng)。伴償債能力唉流動(dòng)比率柏23.56敖24.57擺-4.11%藹速動(dòng)比率唉22.81阿24.24昂-5.90%岸資產(chǎn)負(fù)債率%襖4%隘3%癌-33.

11、33%壩權(quán)益乘數(shù)絆1.06吧1.04伴1.92%伴綜合分析：從公啊司的長(zhǎng)期償債能佰力和短期償債能笆力來(lái)看，公司的百債務(wù)水平很低，啊償債能力很強(qiáng)，熬特別是短期償債擺能力。存在的問(wèn)邦題主要在于流動(dòng)辦資產(chǎn)過(guò)剩未能有邦效利用，影響了邦資金的使用效率扮，使機(jī)會(huì)成本和絆籌集成本增加。（二）營(yíng)運(yùn)能力癌1.應(yīng)收賬款周擺轉(zhuǎn)率哎應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率啊=營(yíng)業(yè)收入/平霸均應(yīng)收賬款余額叭0瓣9吧年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)奧率柏=6.52 捌 10奧年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)吧率=4.24柏周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算瓣期天數(shù)/周轉(zhuǎn)率稗0白9跋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天捌數(shù)拌=55.26 敖 10熬年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)把天數(shù)=84.9敗8拜同比增長(zhǎng)=-3翱4.97%癌可知，雙鷺?biāo)帢I(yè)

12、熬應(yīng)收賬款每85艾天周轉(zhuǎn)一次，周癌轉(zhuǎn)速度快、管理按效率高并且可以罷有效減少呆壞賬班。從償債能力來(lái)扒看，周轉(zhuǎn)率高流埃動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力芭強(qiáng)，從而償債能巴力強(qiáng)。隘10扒年周轉(zhuǎn)率比絆09熬年下降了34.藹97%，主要是暗由于挨公司的主打產(chǎn)品芭貝科能從爭(zhēng)取進(jìn)壩入全國(guó)醫(yī)保、到捌調(diào)整策略主攻廣笆東省等地方醫(yī)保隘,策略的遲疑和礙轉(zhuǎn)變使該產(chǎn)品拌20拌10敖年增速明顯放緩啊。2.存貨周轉(zhuǎn)率傲存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)矮業(yè)成本/平均存懊貨余額唉09年存貨周轉(zhuǎn)吧率=6.65 案 10耙年存貨周轉(zhuǎn)率=版4.06盎09年周轉(zhuǎn)天數(shù)岸=54.13 班 10年周轉(zhuǎn)天拔數(shù)=88.65阿同比增長(zhǎng)=-3傲8.95%背存貨周轉(zhuǎn)率越高瓣，表明其變現(xiàn)速

13、邦度越快、資金占按用水平越低。從凹以上數(shù)據(jù)來(lái)看雙柏鷺?biāo)帢I(yè)存貨周轉(zhuǎn)按率很高，周轉(zhuǎn)速胺度很快。矮3.流動(dòng)資產(chǎn)周襖轉(zhuǎn)率胺流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率敖=營(yíng)業(yè)收入/平骯均流動(dòng)資產(chǎn)總額挨0奧9班年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)啊率斑=0.66 霸 10白年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)氨率=0.56拌0板9扳年周轉(zhuǎn)天數(shù)壩=553.03愛 10挨年周轉(zhuǎn)天數(shù)=6吧51.79翱同比增長(zhǎng)=-1伴5.15%案流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次啊數(shù)越多，表明相岸同資產(chǎn)完成的周巴轉(zhuǎn)額越多，資產(chǎn)岸的利用效果越好佰。從以上數(shù)據(jù)可澳知雙鷺?biāo)帢I(yè)的流愛動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較翱低，主要是受存扮貨占用的影響，拜10八年比傲09吧年下降了15.芭15%主要是因把本年流動(dòng)資產(chǎn)上矮升了19.23案%。伴4.固定資

14、產(chǎn)周熬轉(zhuǎn)率笆固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率暗=營(yíng)業(yè)收入/平啊均固定資產(chǎn)總額藹0奧9百年固定資產(chǎn)增長(zhǎng)八率鞍=3.47 稗 10邦年固定資產(chǎn)增長(zhǎng)背率=3.95唉同比增長(zhǎng)=13埃.83%熬固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率靶越高，表明企業(yè)稗的固定資產(chǎn)利用拜越充分、固定資靶產(chǎn)投資得當(dāng)、結(jié)按構(gòu)合理、利用效傲率高。癌10埃年周轉(zhuǎn)率比癌09岸年增長(zhǎng)了13.白83%，主要是扳固定資產(chǎn)凈值的佰增長(zhǎng)幅度27.隘18%大于營(yíng)業(yè)般收入的增長(zhǎng)幅度阿。巴5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)扳率熬總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=背營(yíng)業(yè)收入/平均笆資產(chǎn)總額啊0安9佰年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率扒=0.52 耙 10靶年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率埃=0.43奧0擺9熬年周轉(zhuǎn)天數(shù)艾=701.92岸 10捌年周轉(zhuǎn)天數(shù)=8哎48.84

15、笆同比增長(zhǎng)=-1翱7.31%盎總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越瓣高說(shuō)明企業(yè)的結(jié)奧構(gòu)安排越合理，啊10翱年周轉(zhuǎn)率比敗09癌年下降了17.艾31%，主要是邦流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)幅班度和固定資產(chǎn)增癌長(zhǎng)幅度叫營(yíng)業(yè)收把入的增長(zhǎng)幅度快隘。藹營(yíng)業(yè)能力盎2010耙2009愛增長(zhǎng)率霸應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率奧4.24百6.52暗-34.97%扒應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天扳數(shù)阿84.98案55.26敖-53.78%皚存貨周轉(zhuǎn)率辦4.06跋6.65藹-38.95%疤流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率柏0.56跋0.66扳-15.15%斑流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天笆數(shù)叭651.79擺553.03隘-17.86%澳固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率絆3.95拔3.47疤13.83%襖總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率哎0.43叭0.52絆

16、-17.31%擺總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)拜661.28案572.974澳7岸-11.35%（三）盈利能力1.銷售凈利率疤銷售凈利率=凈靶利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入盎0藹9拔年銷售凈利率搬=60.85%壩 10唉年銷售凈利率=吧62.59%哎同比增長(zhǎng)=1.半74%傲銷售凈利率1元辦營(yíng)業(yè)收入與其成壩本費(fèi)用之間可以般擠出來(lái)的凈利潤(rùn)安。它的變動(dòng)是由凹利潤(rùn)表的各個(gè)項(xiàng)挨目金額變動(dòng)引起安的。公司銷售凈皚利率基本保持穩(wěn)艾定，且處于較高壩水平，說(shuō)明公司絆盈利能力較強(qiáng)且癌處于穩(wěn)定狀態(tài)。翱2.總資產(chǎn)報(bào)酬隘率版總資產(chǎn)報(bào)酬率=扒息稅前利潤(rùn)總額扮/平均資產(chǎn)總額百08年總資產(chǎn)報(bào)唉酬率=34.3斑2% 09擺年總資產(chǎn)報(bào)酬率癌=30.20%擺同比增

17、長(zhǎng)=-1版2.01%叭總資產(chǎn)報(bào)酬率全百面反映了企業(yè)全哀部資產(chǎn)的獲利水辦平。一般情況下礙，該指標(biāo)越高表霸明企業(yè)的資產(chǎn)的絆利用效益越好、吧獲利能力越強(qiáng)、啊經(jīng)營(yíng)管理水平較柏高。09年總資挨產(chǎn)報(bào)酬率比08罷年下降了12.般01%，主要是傲因?yàn)橘Y產(chǎn)總額的搬上漲幅度31.把50%大于息稅哀前利潤(rùn)總額的上案漲的幅度15.壩70%。靶3.總資產(chǎn)凈利辦率按總資產(chǎn)凈利率=版凈利潤(rùn)/平均資皚產(chǎn)總額岸09安年總資產(chǎn)凈利率俺=31.69%按 10哀年總資產(chǎn)凈利率伴=27.00%暗同比增長(zhǎng)=14埃.79%瓣總資產(chǎn)凈利率表芭示公司從1元受傲托資產(chǎn)中得到的敗凈利潤(rùn)。擺影響總資產(chǎn)凈利絆率的驅(qū)動(dòng)因素：胺總資產(chǎn)凈利率=斑凈利潤(rùn)/營(yíng)

18、業(yè)收懊入*營(yíng)業(yè)收入/襖平均資產(chǎn)總額扒銷售凈利率*總敖資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率伴09氨年：60.85凹%*0.52=柏31.642%稗 半10俺年：62.59笆%*0.43=熬26.914%翱 因素分析：佰 銷售凈利率變白動(dòng)的影響=（6扳2.59%-6傲0.85%）*疤0.52=0.矮9048%敗 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率罷變動(dòng)的影響=6稗2.59%*（澳0.43-0.把52）=-5.礙63%俺兩者的共同作用隘是總資產(chǎn)凈利率巴下降了5.09敗4024%。敖4.凈資產(chǎn)收益背率愛凈資產(chǎn)收益率=唉凈利潤(rùn)/平均凈昂資產(chǎn)澳09胺年凈資產(chǎn)收益率阿=29% 巴 10八年凈資產(chǎn)收益率板=25%襖 擺同比增長(zhǎng)=-4骯%凹凈資產(chǎn)收益率評(píng)稗價(jià)

19、企業(yè)自有資本百及其積累獲取報(bào)挨酬水平最具綜合辦性與代表性的指耙標(biāo)，反映企業(yè)資壩本運(yùn)營(yíng)的綜合效搬益。該指標(biāo)越高跋，企業(yè)自有資本般獲取收益的能力隘越強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效益岸越好。截止到報(bào)罷告期末，公司本埃年凈資產(chǎn)收益率矮為25%，與去吧年同期相比盈利伴能力有所降低，胺凈資產(chǎn)收一路降般低了4個(gè)百分點(diǎn)挨。白（四）巴發(fā)展能力壩年份背10拌0癌9挨0壩8絆營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率百%隘8.94澳50.72跋62.55頒1百營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率岸是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)胺狀況和市場(chǎng)占有伴能力、預(yù)測(cè)企業(yè)柏經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨邦勢(shì)的重要指標(biāo)。安雙鷺?biāo)帢I(yè)200啊9年?duì)I業(yè)收入增昂長(zhǎng)率為8.94艾%，大于0，說(shuō)愛明公司產(chǎn)品適銷礙對(duì)路，企業(yè)市場(chǎng)辦前景較好。營(yíng)業(yè)

20、阿收入增長(zhǎng)率逐年扳遞減，說(shuō)明企業(yè)搬已經(jīng)過(guò)高速成長(zhǎng)敗時(shí)期，進(jìn)入成熟艾期。2.凈利潤(rùn)埃增長(zhǎng)率背年份哀10暗09伴08皚凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率%跋12.05疤61.62藹181.71版凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率越隘大，表明企業(yè)收叭益增長(zhǎng)的越多，皚經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)突出和芭市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)。哀從數(shù)據(jù)可知，雙拌鷺?biāo)帢I(yè)在07年霸達(dá)到頂峰最后走氨下坡路。這其中罷的原因：一是受拔金融危機(jī)的影響絆導(dǎo)致市場(chǎng)份額下靶降；二是：醫(yī)藥伴行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激俺烈，加上主打新跋藥貝科能因艾新進(jìn)省市地方醫(yī)捌保尚未放量,收邦入增速有所恢復(fù)斑但仍未充分釋放霸。三是營(yíng)業(yè)成本昂的增加。藹3每股收益增長(zhǎng)扒率澳年份捌10絆09佰08岸每股收益增長(zhǎng)率白%皚11.84辦61.60班1

21、79.49愛該指標(biāo)反映中期拔業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期，俺是許多估值指標(biāo)擺如PE、PEG奧等的驅(qū)動(dòng)力量。爸通過(guò)杜邦比率分凹析來(lái)看，EPS稗增長(zhǎng)率自身的驅(qū)凹動(dòng)因素包括熬總阿資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營(yíng)瓣業(yè)利潤(rùn)率、背權(quán)益乘數(shù)拜和股息分配率，爸EPS若想增長(zhǎng)百前三項(xiàng)因素也必瓣需增長(zhǎng)，而扳一敖項(xiàng)因素只有下降扳才能驅(qū)動(dòng)EPS頒增長(zhǎng)。凹（五）現(xiàn)金流量敗表分析擺本期公司實(shí)現(xiàn)現(xiàn)拔金總流入鞍 瓣4468081鞍09.23案 敗萬(wàn)元，其中，經(jīng)稗營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)壩金流入占總現(xiàn)金藹流入的比例為9罷6.51礙%澳，投資活動(dòng)產(chǎn)生爸的現(xiàn)金流入占比安為1.52隘%搬，籌資活動(dòng)產(chǎn)生扳的現(xiàn)金流入占比班為1.97昂%啊。暗本期公司實(shí)現(xiàn)現(xiàn)稗金總流出跋 頒4494

22、947版31.38矮 吧萬(wàn)元，其中，經(jīng)凹營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)扒金流出占總現(xiàn)金癌流出的比例為5辦7.13伴%壩，投資活動(dòng)產(chǎn)生澳的現(xiàn)金流出占比唉為31.81傲%藹，籌資活動(dòng)產(chǎn)生骯的現(xiàn)金流出占比疤為11.05胺%鞍。唉公司經(jīng)營(yíng)和投資耙良性循環(huán)捌,斑 公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)把產(chǎn)生的現(xiàn)金流量唉凈額，比上年同昂期減少礙1,991.6俺0懊萬(wàn)元，主要因?yàn)榈K購(gòu)買的原材料增阿加所致。投資活百動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流俺量?jī)纛~，比上年搬同期減少安11,729.礙87 稗萬(wàn)元柏,笆主要系報(bào)告期購(gòu)按建固定資產(chǎn)、無(wú)挨形資產(chǎn)、增加對(duì)搬外投資所致?；I把資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)隘金流量?jī)纛~，比絆上年同期減少壩2,941.2埃3奧萬(wàn)元爸,拌主要系報(bào)告期股柏息分紅比

23、上年較霸多所致。白 氨（六）巴杜邦分析 瓣 邦 岸 靶 埃 2翱010 吧2009 奧 罷 報(bào)表項(xiàng)板目單位：百萬(wàn)元凈資產(chǎn)收益率笆25% 版29%耙資產(chǎn)凈利率 搬 礙敖 扮 芭 財(cái)務(wù)杠桿八27.00% 壩 31.69%絆 邦 敗 1.06 埃 1.04敖銷售凈利率 拔 百暗 懊 芭資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率板62.59% 翱 60.85%邦 鞍 0.43 矮 0.翱52岸凈利潤(rùn) 稗 拌胺 營(yíng)皚業(yè)收入 佰 絆氨 總資隘產(chǎn) 拜暗 胺股東權(quán)益辦244.10 挨 217.86版 埃390.02 扮 358.00皚 板1019.80懊 788.5愛2 斑 965.拌51 760絆.41四、總結(jié)1優(yōu)勢(shì)分析把新產(chǎn)品開發(fā)力度柏

24、大，擁有核心技版術(shù)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品儲(chǔ)拜備日益豐富。版雙鷺特色的營(yíng)銷叭模式，客戶依存叭度及忠誠(chéng)度高，扒營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的密集盎建設(shè)成效顯著，佰海外市場(chǎng)也取得八了長(zhǎng)足進(jìn)步。俺公司2009年阿以來(lái)一直圍繞大疤健康產(chǎn)業(yè)不斷地頒外延式擴(kuò)張板，企業(yè)的整體實(shí)疤力進(jìn)一步增強(qiáng)。敗形成了持續(xù)打造邦雙鷺品牌，努力罷實(shí)現(xiàn)技術(shù)產(chǎn)品硬巴實(shí)力、文化建設(shè)暗軟實(shí)力齊頭并進(jìn)八的良好局面。2.劣勢(shì)分析芭公司的主打產(chǎn)品稗貝科能胺因拔策略的遲疑和轉(zhuǎn)八變使該產(chǎn)品20疤09年增速明顯藹放緩。2010暗年一季度貝科能昂因新進(jìn)省市地方傲醫(yī)保尚未放量,搬收入增速有所恢安復(fù)但仍未充分釋襖放般；扒新產(chǎn)品立強(qiáng)、欣版復(fù)同、杏靈滴丸昂、立生平軟膠囊白正處于市場(chǎng)推廣安期,巴前景尚不明了爸。3.威脅分析跋雙鷺?biāo)帢I(yè)董事長(zhǎng)案違規(guī)短線交易按，對(duì)公司社會(huì)形埃象造成負(fù)面影響胺公司應(yīng)收賬款和扒存貨增長(zhǎng)較快，把影響了營(yíng)運(yùn)效率扒，同時(shí)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)罷性現(xiàn)金流同比下哀降10%至1.昂74億元。挨生物制藥行業(yè)競(jìng)骯爭(zhēng)激烈，同時(shí)與哎復(fù)星醫(yī)藥