人民幣升值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響本科畢業(yè)論文

1、 畢業(yè)論文題 目 人民幣升值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響 學(xué)院名稱 現(xiàn)代管理工程學(xué)院 班 級(jí) 國(guó)貿(mào)12322 班 專 業(yè) 國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易（報(bào)關(guān)方向） 2014年6月1日 摘 要本論文從人民幣的匯率升值的角度著手，分別從我國(guó)人民幣升值對(duì)出口、進(jìn)口、吸引外資、對(duì)外投資、償還對(duì)外債務(wù)、金融穩(wěn)定等等的影響進(jìn)行了系統(tǒng)的分析，在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，人民幣匯率升值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展的影響是多方面的，既有積極的影響，又有消極的影響，本文深入系統(tǒng)分析研究了這些，并尋求出相應(yīng)的對(duì)策，為我們認(rèn)清當(dāng)前經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展的新形勢(shì)、新任務(wù)和新特點(diǎn)，進(jìn)一步做好各項(xiàng)相關(guān)工作有重要指導(dǎo)意義，并提出了若干政策思考和建議。關(guān)鍵詞人民幣升值經(jīng)濟(jì)影響

2、對(duì)策 AbstractThis paper begins from the perspective of appreciation of the yuan,respectively from the appreciation of the renminbi in China to export,import,attracting foreign investment,foreign investment,repayment of foreign debt,financial stability,and so on has carried on the system analysis,the i

3、nfluence of the economic globalization background,the appreciation of RMB exchange rate on Chinas economic and social development is various,the influence of both positive effect,and have a negative effect,this paper deeply studied the system analysis,and find out the corresponding countermeasure,fo

4、r us to recognize the current economic and social development of the new situation,new tasks and new features,to complete each related work has important guiding significance to t 前 言2005年7月21日,我國(guó)對(duì)人民幣匯率形成機(jī)制進(jìn)行了改革。匯改后,人民幣一直緩慢升值。面對(duì)人民幣升值,每個(gè)人都有自己的觀點(diǎn),一部分認(rèn)為升值有利,另一部分則持否定態(tài)度,認(rèn)為升值對(duì)我國(guó)發(fā)展不利。本文主要分析人民幣升值原因、利弊影響及應(yīng)對(duì)策

5、略。隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力的顯著增長(zhǎng)，人民幣已經(jīng)進(jìn)入到一個(gè)持續(xù)升值的階段?，F(xiàn)實(shí)生活中，人民幣的不斷升值對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響已初現(xiàn)端倪，這種影響也會(huì)會(huì)隨著時(shí)間的推移而不斷地?cái)U(kuò)大和深化。 目 錄TOC o 1-3 h u HYPERLINK l _Toc390250407 畢業(yè)論文聲明 PAGEREF _Toc390250407 h I HYPERLINK l _Toc390250408 摘 要 PAGEREF _Toc390250408 h II HYPERLINK l _Toc390250409 Abstract PAGEREF _Toc390250409 h III HYPERL

6、INK l _Toc390250410 前 言 PAGEREF _Toc390250410 h IV HYPERLINK l _Toc390250411 目 錄 PAGEREF _Toc390250411 h VI HYPERLINK l _Toc390250412 第一章 緒 論 PAGEREF _Toc390250412 h 1 HYPERLINK l _Toc390250413 PAGEREF _Toc390250413 h 1 HYPERLINK l _Toc390250414 1.2研究現(xiàn)狀（以美元為例） PAGEREF _Toc390250414 h 1 HYPERLINK l _

7、Toc390250415 第二章人民幣匯率升值原因分析 PAGEREF _Toc390250415 h 10 HYPERLINK l _Toc390250416 PAGEREF _Toc390250416 h 10 HYPERLINK l _Toc390250417 PAGEREF _Toc390250417 h 10 HYPERLINK l _Toc390250418 2.1.2 CPI和通貨膨脹對(duì)人民幣匯率的影響 PAGEREF _Toc390250418 h 10 HYPERLINK l _Toc390250419 PAGEREF _Toc390250419 h 12 HYPERLINK

8、 l _Toc390250420 PAGEREF _Toc390250420 h 12 HYPERLINK l _Toc390250421 PAGEREF _Toc390250421 h 13 HYPERLINK l _Toc390250422 PAGEREF _Toc390250422 h 14 HYPERLINK l _Toc390250423 PAGEREF _Toc390250423 h 14 HYPERLINK l _Toc390250424 PAGEREF _Toc390250424 h 14 HYPERLINK l _Toc390250425 PAGEREF _Toc390250

9、425 h 14 HYPERLINK l _Toc390250426 PAGEREF _Toc390250426 h 14 HYPERLINK l _Toc390250427 第三章人民幣升值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響 PAGEREF _Toc390250427 h 16 HYPERLINK l _Toc390250428 PAGEREF _Toc390250428 h 16 HYPERLINK l _Toc390250429 PAGEREF _Toc390250429 h 16 HYPERLINK l _Toc390250430 PAGEREF _Toc390250430 h 16 HYPERLINK

10、 l _Toc390250431 3.1.3人民幣升值有利于優(yōu)化我國(guó)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)，優(yōu)化貿(mào)易條件，擴(kuò)大內(nèi)需 PAGEREF _Toc390250431 h 16 HYPERLINK l _Toc390250432 3.1.4人民幣升值有利于實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化，提高中國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際地位 PAGEREF _Toc390250432 h 17 HYPERLINK l _Toc390250433 3.1.5人民幣升值有利于平衡與緩解各國(guó)的貿(mào)易矛盾，減少糾紛和摩擦 PAGEREF _Toc390250433 h 17 HYPERLINK l _Toc390250434 PAGEREF _Toc3902504

11、34 h 17 HYPERLINK l _Toc390250435 3.1.7人民幣升值有利于降低進(jìn)口能源和原料的成本，緩和通脹壓力 PAGEREF _Toc390250435 h 18 HYPERLINK l _Toc390250436 PAGEREF _Toc390250436 h 18 HYPERLINK l _Toc390250437 PAGEREF _Toc390250437 h 18 HYPERLINK l _Toc390250438 PAGEREF _Toc390250438 h 18 HYPERLINK l _Toc390250439 PAGEREF _Toc390250439

12、 h 18 HYPERLINK l _Toc390250440 PAGEREF _Toc390250440 h 19 HYPERLINK l _Toc390250441 3.2.4迎合投機(jī)資本的預(yù)期，制造資產(chǎn)泡沫，同時(shí)可能引發(fā)部分國(guó)際游資外逃 PAGEREF _Toc390250441 h 19 HYPERLINK l _Toc390250442 PAGEREF _Toc390250442 h 19 HYPERLINK l _Toc390250443 PAGEREF _Toc390250443 h 20 HYPERLINK l _Toc390250444 PAGEREF _Toc3902504

13、44 h 20 HYPERLINK l _Toc390250445 3.2.8人民幣升值使我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步與國(guó)際接軌，給我國(guó)各級(jí)政府帶來(lái)巨大挑戰(zhàn) PAGEREF _Toc390250445 h 20 HYPERLINK l _Toc390250446 PAGEREF _Toc390250446 h 20 HYPERLINK l _Toc390250447 PAGEREF _Toc390250447 h 21 HYPERLINK l _Toc390250448 PAGEREF _Toc390250448 h 21 HYPERLINK l _Toc390250449 PAGEREF _Toc3902

14、50449 h 21 HYPERLINK l _Toc390250450 第四章應(yīng)對(duì)策略 PAGEREF _Toc390250450 h 22 HYPERLINK l _Toc390250451 PAGEREF _Toc390250451 h 22 HYPERLINK l _Toc390250452 PAGEREF _Toc390250452 h 23 HYPERLINK l _Toc390250453 PAGEREF _Toc390250453 h 24 HYPERLINK l _Toc390250454 PAGEREF _Toc390250454 h 24 HYPERLINK l _Toc

15、390250455 4.5采取措施，控制游資的流入 PAGEREF _Toc390250455 h 24 HYPERLINK l _Toc390250456 PAGEREF _Toc390250456 h 25 HYPERLINK l _Toc390250457 PAGEREF _Toc390250457 h 25 HYPERLINK l _Toc390250458 4.8促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，調(diào)整進(jìn)出口商品貿(mào)易結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc390250458 h 26 HYPERLINK l _Toc390250459 4.9加強(qiáng)政策扶持，提高國(guó)際貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力 PAGEREF _Toc39025045

16、9 h 26 HYPERLINK l _Toc390250460 4.10在全球化背景下權(quán)衡人民幣升值問(wèn)題，適時(shí)調(diào)整匯率水平與匯率制度 PAGEREF _Toc390250460 h 27 HYPERLINK l _Toc390250461 4.11堅(jiān)定不移促進(jìn)國(guó)內(nèi)消費(fèi)，為增加就業(yè)創(chuàng)造條件 PAGEREF _Toc390250461 h 27 HYPERLINK l _Toc390250462 結(jié)束語(yǔ)： PAGEREF _Toc390250462 h 28 HYPERLINK l _Toc390250463 參考文獻(xiàn) PAGEREF _Toc390250463 h 29 第一章 緒 論 在我國(guó)

17、金融史上，匯率制度經(jīng)歷了從官方?jīng)Q定匯率到名義有管理的浮動(dòng)匯率制度的發(fā)展過(guò)程。我國(guó)現(xiàn)在采用的是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。在外匯交易市場(chǎng)中,外匯被當(dāng)作特殊的商品來(lái)買賣交易,既然是商品就有它的價(jià)格(匯價(jià)).匯價(jià)，又稱匯率，指一國(guó)貨幣以另一國(guó)貨幣表示的價(jià)格，是兩國(guó)貨幣間的比價(jià)。本文所論的人民幣升值是以人民幣的升值為代表的，通俗地講即人民幣購(gòu)買能力更強(qiáng)了?？梢哉f(shuō)人民幣的升值是人民幣國(guó)際化的表現(xiàn)。人民幣的升值對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是不容忽視的，在進(jìn)出口、對(duì)外引資、外債償還等方面都有著極其重要的影響。人民幣的未來(lái)升值趨勢(shì)更是影響甚遠(yuǎn)，學(xué)習(xí)研究這一點(diǎn)非常重要，既能為相關(guān)方面提出

18、實(shí)際可行的意見(jiàn)，對(duì)將來(lái)人民幣升值可能產(chǎn)生的影響進(jìn)行預(yù)測(cè)，使人們對(duì)可能發(fā)生的不利影響及時(shí)做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備，盡可能地減少損失或消除損失。作為國(guó)貿(mào)專業(yè)的我，了解我國(guó)貨幣的貨幣變動(dòng)及影響是非常必要的。1.2研究現(xiàn)狀（以美元為例）1949年至2014年美元和人民幣匯率變化歷史走勢(shì)圖1993年1美元兌換5.7619元人民幣(迅速貶值到8.600)2004年1美元兌換8.2780元人民幣(2004年開(kāi)始前后開(kāi)始緩慢升值)2012年1美元兌換6.25元人民幣(以2012年11月6日數(shù)據(jù)為準(zhǔn))2013年1美元兌換6.07元人民幣(以2013年12月28日數(shù)據(jù)為準(zhǔn))2013年1美元兌換6.05元人民幣(以2014年0

19、1月05日數(shù)據(jù)為準(zhǔn))圖一我國(guó)19801992年匯率走勢(shì)圖圖二我國(guó)20022012年匯率走勢(shì)圖圖三從上圖一可以看出，1949年以來(lái)美元/人民幣匯率演變1948年12月1日，西北農(nóng)民銀行和晉察冀邊區(qū)的華北銀行、山東解放區(qū)的北海銀行合并，在石家莊成立了中國(guó)人民銀行總行，同一天，發(fā)行了“中國(guó)人民銀行貨幣”，簡(jiǎn)稱人民幣，也就是新中國(guó)的第一套人民幣。1949年1月18日，中國(guó)人民銀行在天津首次正式公布人民幣匯率。1949年10月1日，中華人民共和國(guó)成立，確定了以人民幣作為唯一法定貨幣的地位。一：人民幣匯率頻繁波動(dòng)時(shí)期（1949年1952年）這個(gè)時(shí)期因?yàn)槿嗣駧挪⑽匆?guī)定金比價(jià)，最初與美元的匯率是根據(jù)“購(gòu)買力平

20、價(jià)”方式確定，變化很大。在1950年3月全國(guó)統(tǒng)一財(cái)經(jīng)工作會(huì)議前，人民幣匯率頻繁且大幅度貶值。在這一階段，人民幣匯率以美元為基礎(chǔ)，共調(diào)整過(guò)52次，由1949年的1美元兌80元舊人民幣，調(diào)整到1950年3月13日的1美元兌42000元舊人民幣，相差525倍。這主要是由于該階段因建國(guó)初期惡性通脹蔓延的緣故，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)物價(jià)不斷上升，而國(guó)外物價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，所以，照成美元/人民幣不斷上升。1950年3月到1952年底，隨著國(guó)內(nèi)物價(jià)由上漲轉(zhuǎn)變?yōu)橄陆?以及朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)造成美國(guó)及其盟國(guó)接連宣布一系列對(duì)中國(guó)的“封鎖禁運(yùn)”的措施,中國(guó)為推動(dòng)本國(guó)進(jìn)口亟需的物資,逐步調(diào)高人民幣匯價(jià),人民幣匯率由1950年4月的1美元兌4200

21、0元舊人民幣，調(diào)至1952年12月的1美元兌26170元舊人民幣。這段時(shí)期，人民幣基本采用浮動(dòng)匯率制度二：人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定時(shí)期（1953年1970年）1953年，我國(guó)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)上進(jìn)入有計(jì)劃的建設(shè)時(shí)期。國(guó)內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制正在逐步健全，進(jìn)出口貿(mào)易已由國(guó)營(yíng)對(duì)外貿(mào)易機(jī)構(gòu)全部壟斷，人民幣匯率的高低已不再是調(diào)節(jié)進(jìn)出口貿(mào)易的工具。1955年3月1日，中國(guó)人民銀行發(fā)行了第二套人民幣,新人民幣按照折合比率1:10000兌換舊人民幣（第一套舊人民幣從壹圓券到伍萬(wàn)圓券共12種面額，可見(jiàn)當(dāng)時(shí)通脹的嚴(yán)重程度）,人民幣匯率也隨著大幅調(diào)整至1美元兌2.4618元新人民幣左右。1955年-1971年人民幣

22、匯率一直是1美元兌2.4618元新人民幣。1962年第三套人民幣發(fā)行。在整個(gè)六十年代和七十年代初，中國(guó)經(jīng)濟(jì)盡管曾出現(xiàn)過(guò)通脹等情況，但是人民幣兌美元的匯率一直維持相對(duì)的穩(wěn)定，這主要是因?yàn)楫?dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)是高度計(jì)劃的經(jīng)濟(jì)體制，幾乎所有的物價(jià)都受到嚴(yán)格計(jì)劃控制,人民幣匯率自然也不例外。三：人民幣匯率升值時(shí)期（1971年1980年）1971年8月，美國(guó)尼克松政府宣布放棄“金本位制”，實(shí)行黃金與美元比價(jià)的自由浮動(dòng)制。美元兌黃金官價(jià)隨即大幅貶值。人民幣匯率相應(yīng)上調(diào)為1美元兌2.2673元人民幣。1972-1979布雷頓森林體系徹底解體后,西方國(guó)家普遍實(shí)行了浮動(dòng)匯率制。中國(guó)這一時(shí)期頻繁調(diào)整匯率,在確定匯率時(shí),中國(guó)采

23、取盯住加權(quán)的“一籃子”貨幣的方法。這一時(shí)期人民幣匯價(jià)政策的直接目標(biāo)仍是維持人民幣的基本穩(wěn)定,針對(duì)美元危機(jī)不斷發(fā)生且匯率持續(xù)下浮的狀況，人民幣匯率變動(dòng)較為頻繁,并呈逐漸升值態(tài)勢(shì)。1972年為1美元兌2.24元人民幣；1973年1美元兌2.005元人民幣；1977年為1美元兌1.755元人民幣。1978年中國(guó)開(kāi)始市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革之路。1979年作為經(jīng)濟(jì)改革的一部分內(nèi)容，并為了刺激出口，中國(guó)政府啟動(dòng)外貿(mào)管理體制改革，允許跨國(guó)貿(mào)易方面的企業(yè)留有一定比例的外匯資產(chǎn)。四：內(nèi)部貿(mào)易結(jié)算價(jià)時(shí)期（1981年1984年）1981年1月由于中國(guó)的物價(jià)一直由國(guó)家計(jì)劃控制,存在嚴(yán)重的價(jià)格失調(diào),形成了國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)價(jià)格相差懸殊,

24、外貿(mào)企業(yè)虧損的狀況,這就使人民幣匯價(jià)不能同時(shí)照顧到貿(mào)易和非貿(mào)易兩個(gè)方面。為了加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算并適應(yīng)外貿(mào)體制改革的需要,國(guó)務(wù)院決定從1981年起實(shí)行兩種匯價(jià)制度，即另外制定貿(mào)易外匯內(nèi)部結(jié)算價(jià),并繼續(xù)保留官方牌價(jià)用作非貿(mào)易外匯結(jié)算價(jià)。這就是所謂的“雙重匯率制”或“匯率雙軌制”。從1981年1月到1984年12月期間,中國(guó)實(shí)行貿(mào)易外匯內(nèi)部結(jié)算價(jià),貿(mào)易外匯1美元兌2.80元人民幣；官方牌價(jià)即非貿(mào)易外匯1美元兌1.50元人民幣。其間，1983年9月中國(guó)人民銀行開(kāi)始執(zhí)行央行的職責(zé),剝離傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。五：人民幣匯率大幅貶值時(shí)期（1985年1994年）1985年以后，我國(guó)的外貿(mào)體制在改革中變化很大，人民幣匯價(jià)

25、改變了以往只隨外幣浮動(dòng)而變動(dòng)的情況，而是根據(jù)我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要進(jìn)行調(diào)整，使之逐步起到調(diào)節(jié)對(duì)外經(jīng)濟(jì)的作用。長(zhǎng)期以來(lái)人民幣匯率的高估，以及內(nèi)部貿(mào)易結(jié)算價(jià)的取消，使得出口變得日趨艱難，為了支持出口，有利于其他對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，人民幣匯價(jià)不斷調(diào)低：1986年7月5日，將1美元兌320元人民幣調(diào)至370元人民幣,1987第四套人民幣發(fā)行，1989年11月調(diào)為472元人民幣，1990年12月調(diào)至521元人民幣。上述幾次調(diào)整的主要依據(jù)是全國(guó)出口平均換匯成本的變化。1991年以來(lái)，人民幣匯率不時(shí)作一些小幅度的下調(diào)，1992年12月15日，人民幣對(duì)美元的中間價(jià)下調(diào)至1美元兌58860元人民幣；1994年1

26、月1日匯率并軌后，人民幣與美元間的匯價(jià)迅速貶值到1美元兌870元人民幣。因此，1985至1994年間，人民幣匯率總體是不斷下跌的。91年以后匯率加速大幅貶值，出口創(chuàng)匯，國(guó)庫(kù)增收，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并有效控制住了當(dāng)時(shí)的通貨膨脹，主要受益于朱镕基所在的政治班子。六：人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定時(shí)期（1995年-2004年）自從1994年匯率并軌后，我國(guó)外匯市場(chǎng)上的人民幣匯率保持基本穩(wěn)定，對(duì)外經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，匯率穩(wěn)中有升。1994年4月中國(guó)外匯交易中心暨全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心在上海成立，負(fù)責(zé)銀行間外匯市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)以及匯率和利率衍生品市場(chǎng)的具體組織者和運(yùn)行。1997年下半年以來(lái)爆發(fā)的亞洲金融風(fēng)暴給東南亞、東亞

27、國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展以沉重打擊，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大的影響，但與印度尼西亞、新加坡、馬來(lái)西亞、泰國(guó)、菲律賓、韓國(guó)、日本金融市場(chǎng)此起彼伏的風(fēng)暴危機(jī)形成鮮明對(duì)比的是，中國(guó)內(nèi)地金融運(yùn)行基本保持平穩(wěn)，人民幣兌美元的匯率基本穩(wěn)定在l美元兌換828元左右。對(duì)外貿(mào)易和利用外資也呈平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì)。雖因97-98年金融風(fēng)暴，中國(guó)擔(dān)負(fù)起了一個(gè)大國(guó)的責(zé)任，承當(dāng)穩(wěn)定亞洲金融環(huán)境的歷史責(zé)任，保持人民幣堅(jiān)挺不貶值的立場(chǎng)，沒(méi)有使這場(chǎng)風(fēng)暴從區(qū)域蔓延至全球，引發(fā)全球性的金融危機(jī)。但97風(fēng)暴后，亞洲國(guó)家的貨幣紛紛兌美元，兌人民幣急速貶值！中國(guó)出口也因此受到了重創(chuàng)，而讓別的亞洲國(guó)家直接受益，利用外資也出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，但國(guó)際收支連續(xù)10年

28、還是出現(xiàn)雙順差的局面。其間，1999年第五套人民幣發(fā)行。2001年12月11日中國(guó)正式加入世貿(mào)組織，成為其第143個(gè)成員。2003年3月朱镕基卸任。2003年9月9日美國(guó)民主黨參議員Charles Schumer根據(jù)1988年奧里巴斯貿(mào)易和競(jìng)爭(zhēng)法案首次向國(guó)會(huì)提出人民幣匯率操縱議案，但議案未得到通過(guò)。2004年中國(guó)銀行壟斷外匯業(yè)務(wù)的年代成為歷史,金融機(jī)構(gòu)被允許從事外匯交易。七：人民幣匯率大幅度升值時(shí)期（2005年-2015年）2005年2月3日，美國(guó)共和黨參議員Lindsey Graham和民主黨參議員Charles Schumer向國(guó)會(huì)提交一項(xiàng)立法法案，以中國(guó)操縱匯率為名，要求美國(guó)政府敦促中國(guó)

29、讓人民幣匯率自由浮動(dòng)，否則對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的產(chǎn)品一律征收27.5的懲罰性關(guān)稅。法案最終在美國(guó)參議院以壓倒的優(yōu)勢(shì)通過(guò)。2005年7月21日中國(guó)啟動(dòng)匯改,開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制,人民幣當(dāng)即升值2.1%。這一天是導(dǎo)致隨后大幅升值的關(guān)鍵日-最重要的最小阻力位下破的日子！05年度人民幣升幅達(dá)2.56%。2005年美國(guó)對(duì)外貿(mào)易逆差創(chuàng)下7258億美元的歷史新高，其中對(duì)華貿(mào)易逆差達(dá)到2016億美元。2006年2月9日美國(guó)共和黨參議員Lindsey Graham和民主黨參議員Byron Dorgan拋出2006

30、美國(guó)貿(mào)易促進(jìn)法案，要求布什政府取消對(duì)中國(guó)的永久性正常貿(mào)易關(guān)系(PNTR)地位，建議每年在國(guó)會(huì)就是否恢復(fù)該地位進(jìn)行表決，并試圖通過(guò)征收懲罰性關(guān)稅來(lái)懲罰中國(guó)。2006年5月15日美元/人民幣匯率中間價(jià)首度跌破8.0大關(guān)！06年度人民幣升幅達(dá)3.23%。2007年1月11日美元/人民幣匯率中間價(jià)7.80關(guān)口告破，同時(shí)貴過(guò)港幣。3月8日保爾森訪華，人民幣突破7.73關(guān)口。5月21日，美元兌人民幣的即期匯率波動(dòng)幅度由0.3%擴(kuò)大到0.5%。10月24日G7財(cái)長(zhǎng)會(huì)議舉行后，人民幣突破7.50關(guān)口。11月23日中國(guó)10月份貿(mào)易順差以270.5億美元?jiǎng)?chuàng)出新高，人民幣突破7.40關(guān)口。07年度升幅達(dá)6.45%。

31、6.80區(qū)間。下半年人民幣停止了升值走勢(shì)，技術(shù)上USD/CNY中期超賣，以窄幅盤整的形式度過(guò)價(jià)值修正期。該年，中國(guó)央行與韓國(guó)、馬來(lái)西亞、印度尼西亞、香港、白俄羅斯和阿根廷簽署貨幣互換協(xié)議。08年度升幅達(dá)6.58%。2009年人民幣依然是只能在經(jīng)常項(xiàng)目下自由兌換，由于中國(guó)擔(dān)心資本的跨國(guó)流動(dòng)會(huì)沖擊到金融體系，資本項(xiàng)目下的兌換仍然受限，4月17日人民幣跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)啟動(dòng)，但離完全的自由兌換的目標(biāo)還為時(shí)尚遠(yuǎn)。技術(shù)上USD/CNY繼續(xù)以窄幅盤整的形式過(guò)度價(jià)值修正期。09年度升幅達(dá)-0.03%。2010年中國(guó)穩(wěn)定人民幣幣值的策略，遭遇到來(lái)自美國(guó)歐洲政界、資本界的巨大壓力，6月19日中國(guó)央行宣布繼續(xù)

32、推進(jìn)人民幣匯率改革，重啟自金融危機(jī)以來(lái)凍結(jié)的匯率制度。6月21日美元/人民幣首度突破長(zhǎng)達(dá)2年的窄幅價(jià)值修正區(qū)間，9月2日完成了最后的回調(diào)確認(rèn)區(qū)間下軌，隨即展開(kāi)了美元/人民幣的加速下行趨勢(shì)。9月15日美國(guó)會(huì)召開(kāi)了人民幣匯率聽(tīng)證會(huì)。人民幣10年度升幅達(dá)3.43%。2011年4月29日美元/人民幣匯率中間價(jià)突破6.5關(guān)口。11年度升幅達(dá)4.49%。2012年4月16日，美元兌人民幣即期匯率波動(dòng)幅度由0.5%擴(kuò)至1%，匯改繼續(xù)邁出重要的一步！6月-9月，在岸即期匯率方面，美元/人民幣首次使用了全面浮動(dòng)制，至10月底時(shí)人民幣升幅達(dá)0.91%。2014年開(kāi)年，正當(dāng)市場(chǎng)已經(jīng)視人民幣升值為理所當(dāng)然之時(shí)，人民幣

33、匯率自去年年末的6.0543變?yōu)槟壳暗?.2243（4月18日收盤價(jià)），已經(jīng)貶值了2.73%。今年以來(lái)人民幣持續(xù)的弱勢(shì)動(dòng)搖了市場(chǎng)根深蒂固的升值預(yù)期，震動(dòng)之下不少市場(chǎng)參與者的人民幣匯率預(yù)期又走向反方向的極端，即人民幣匯率不升即大貶。特別在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增幅放緩和美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)的大背景下，不少投資者和分析人士認(rèn)為無(wú)論是經(jīng)濟(jì)基本還是資本流動(dòng)都有可能會(huì)使得人民幣出現(xiàn)大幅貶值。然而，正如我們之前所強(qiáng)調(diào)的，人民幣匯率市場(chǎng)處在資本項(xiàng)目管制有序放開(kāi)的過(guò)渡狀態(tài)。這意味著人民幣匯率的形成是政府引導(dǎo)和市場(chǎng)預(yù)期互動(dòng)的結(jié)果。從人民幣匯率運(yùn)行機(jī)制的現(xiàn)狀出發(fā)，綜合政府引導(dǎo)和市場(chǎng)預(yù)期兩方面，人民幣大幅貶值的可能性很低。從政府引導(dǎo)

34、的方面看，通過(guò)適度的雙向波動(dòng)以打破人民幣單邊升值預(yù)期有助于人民幣匯率形成機(jī)制的市場(chǎng)化，但是持續(xù)大幅貶值則會(huì)向市場(chǎng)傳遞錯(cuò)誤的信號(hào)：因?yàn)闊o(wú)論匯率貶值對(duì)于經(jīng)濟(jì)的益處多么誘人，但是新興經(jīng)濟(jì)體貨幣的短期大幅貶值常常會(huì)復(fù)活深埋在人們內(nèi)心深處的“危機(jī)再來(lái)”恐懼，有可能出現(xiàn)貨幣危機(jī)自我實(shí)現(xiàn)的危險(xiǎn)。就市場(chǎng)預(yù)期而言，今年以來(lái)因?yàn)閺?qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)調(diào)整而放緩的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速恰恰為貶值預(yù)期的合理性提供了“時(shí)間窗口”。所謂匯率形成機(jī)制的市場(chǎng)化，就是要使得人民幣匯率充分反映中國(guó)的內(nèi)外經(jīng)濟(jì)狀況，從這個(gè)意義上說(shuō)，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下人民幣出現(xiàn)貶值正是市場(chǎng)化的表現(xiàn)，如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)下人民幣匯率一路貶值那反倒是“背離市場(chǎng)”的咄

35、咄怪事了。不過(guò)人民幣大幅貶值則需要市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)重大的挫折，市場(chǎng)只是在不斷猜測(cè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)可能來(lái)自哪里，但是卻也找不出中國(guó)經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)會(huì)大幅下滑的實(shí)際證據(jù)。無(wú)論是政府引導(dǎo)還是市場(chǎng)預(yù)期都不指向人民幣大幅貶值，那是否意味著人民幣匯率在經(jīng)歷貶值這一段插曲后會(huì)再度走上大幅升值的道路？在我們看來(lái)，這個(gè)問(wèn)題的答案是否定的。人民幣的升值進(jìn)程從一開(kāi)始就是匯率市場(chǎng)有序改革的一部分，對(duì)于人民幣匯率均衡水平的摸索也只能是一個(gè)走一步看一步的“試錯(cuò)”過(guò)程。人民幣升值不可避免地會(huì)汲取日元在上世紀(jì)80年代大幅升值的歷史教訓(xùn)，即升值不能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和本國(guó)外貿(mào)競(jìng)爭(zhēng)力的大幅倒退。從經(jīng)常項(xiàng)目余額/GDP這個(gè)最直接體現(xiàn)

36、匯率變化對(duì)于經(jīng)濟(jì)影響的指標(biāo)來(lái)看，上世紀(jì)80年代的日元大幅升值曾經(jīng)使得日本經(jīng)常項(xiàng)目余額/GDP比例從最高的4.2%降至最低的1.4%（圖二），而中國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目余額/GDP比例自從2005年開(kāi)始的人民幣升值以來(lái)已經(jīng)從最高的10.11%降至最低的1.86%（圖三）。中國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目余額/GDP比例的下降固然有次貸危機(jī)外需下滑的原因，但是自升值以來(lái)中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目余額/GDP比例比當(dāng)年日本更大的降幅不得不讓人對(duì)于人民幣繼續(xù)大幅升值的可能風(fēng)險(xiǎn)思之再三。第二章人民幣匯率升值原因分析匯率雖然是兩國(guó)貨幣的比價(jià)，但匯率是一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀的反映，匯率的變化歸根到底還是由國(guó)家之間的綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力所決定的。據(jù)統(tǒng)計(jì)近十五年來(lái)我

37、國(guó)GDP平均增長(zhǎng)率一直保持在8%以上，而匯率要與其發(fā)展相應(yīng)，所以我國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)增強(qiáng)了人民幣升值的壓力。2.1.2 CPI和通貨膨脹對(duì)人民幣匯率的影響通貨膨脹與人民幣升值有一定的正相關(guān)關(guān)系。由于我國(guó)貿(mào)易上的順差以及外匯不能流通的制度，只能由央行結(jié)匯，央行為結(jié)匯而向市場(chǎng)拋出大量貨幣，使得貨幣的供給大于貨幣實(shí)際需求，也即現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力大于產(chǎn)品供給，導(dǎo)致貨幣貶值，而引起的一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)持續(xù)而普遍地上漲，也就是通貨膨脹。從2010年以來(lái)，我國(guó)的CPI開(kāi)始上揚(yáng)，全年上漲3.3%。進(jìn)入2011年，一直居高不下，從2011年1月份的4.9%一直上漲到2011年九月份的6.1%。由此看來(lái)，中國(guó)正處于比較快速和嚴(yán)

38、重的通貨膨脹。而人民幣升值可以緩解通脹壓力，即降低類似原油、糧食、鐵礦和銅礦等大宗商品的進(jìn)口成本，使得我國(guó)的物價(jià)降低，進(jìn)而調(diào)節(jié)了我國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹壓力。一月份二月份三月份四月份五月份六月份七月份八月份九月份4.9%4.9%5.4%5.3%5.5%6.4%6.5%6.2%6.1%我國(guó)2011年CPI同比增長(zhǎng)2014年3月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲2.4%。其中，城市上漲2.5%，農(nóng)村上漲2.1%；食品價(jià)格上漲4.1%，非食品價(jià)格上漲1.5%；消費(fèi)品價(jià)格上漲2.2%，服務(wù)價(jià)格上漲2.8%。1-3月平均，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲2.3%。3月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平環(huán)比下降0.5%

39、。其中，城市下降0.5%，農(nóng)村下降0.6%；食品價(jià)格下降1.6%，非食品價(jià)格上漲0.1%；消費(fèi)品價(jià)格下降0.6%，服務(wù)價(jià)格下降0.1%。 各項(xiàng)指標(biāo)一季度3月數(shù)據(jù)2月數(shù)據(jù)GDP7.4%-PMI50.3%50.2%CPI2.3%2.4%2.0%PPI-2.0%-2.3%-2.0%M2-12.1%13.3%新增信貸6445億進(jìn)口10.0%出口-18.1%順差固定投資17.9%財(cái)政收入35026億10103億外匯儲(chǔ)備可以保證國(guó)家在發(fā)展對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系的過(guò)程中具有一定的流動(dòng)性，并且還可以用于干預(yù)外匯市場(chǎng)，以維持匯率穩(wěn)定。由于我國(guó)外匯不能在市場(chǎng)上流通，只能由中央銀行結(jié)匯和我國(guó)近幾年持續(xù)的貿(mào)易順差，使得我國(guó)的外

40、匯儲(chǔ)備高速增長(zhǎng)。從2005年12月份的8188.72億美元到2011年6月份的31974.91億美元，外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)了23786.19億美元，是2005年的3.9倍多。一般情況下，一國(guó)外匯儲(chǔ)備充足，該國(guó)貨幣匯率往往會(huì)趨于上升。中國(guó)的外匯儲(chǔ)備以美元為主，為了防止中國(guó)持有的美國(guó)金融資產(chǎn)遭受損失，因此，對(duì)外要保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。而為了穩(wěn)定匯率，人民銀行不得不大量吸納外匯，使國(guó)內(nèi)貨幣量被動(dòng)增加，外匯儲(chǔ)備劇增，從而在增強(qiáng)人民幣匯率穩(wěn)定性的同時(shí)，間接地增大了人民幣匯率升值的壓力。單位：億美元我國(guó)近幾年的外匯儲(chǔ)備趨勢(shì)圖HYPERLINK :/fanyi.youdao /translatel#o1分HYPE

41、RLINK :/fanyi.youdao /translatel#o2分HYPERLINK :/fanyi.youdao /translatel#o3分HYPERLINK :/fanyi.youdao /translatel#o4分人民幣匯率與我國(guó)貨幣供應(yīng)量大體上成正相關(guān)，由于改革開(kāi)放的深入，國(guó)外投資者不但可以利用中國(guó)廉價(jià)的勞動(dòng)力，更看好中國(guó)龐大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。因此，外商投資大幅增加。由于緊縮性的貨幣政策，人民幣資金相當(dāng)緊張，外資進(jìn)入又多，所以出現(xiàn)了明顯的外匯供大于求，造成人民幣升值趨勢(shì)。21世紀(jì)網(wǎng)數(shù)據(jù)部統(tǒng)計(jì)來(lái)自全球主要央行的2008-2012年M2數(shù)據(jù)得出，截至2012年末，全球貨幣供應(yīng)量余額已

42、超過(guò)人民幣366萬(wàn)億元。其中，超過(guò)100萬(wàn)億元人民幣即27%左右，是在金融危機(jī)爆發(fā)的2008年后5年時(shí)間里新增的貨幣供應(yīng)量。期間，每年全球新增的貨幣量逐漸擴(kuò)大，2012年這一值達(dá)到最高峰，合計(jì)人民幣26.25萬(wàn)億元，足以抵上5個(gè)俄羅斯截止2012年末的貨幣供應(yīng)量。全球貨幣的泛濫，已到了十分嚴(yán)重的地步。而在這股貨幣超發(fā)洪流中，中國(guó)也已成長(zhǎng)為流動(dòng)性“巨人”。從存量上看，中國(guó)貨幣量已領(lǐng)先全球。根據(jù)中國(guó)央行數(shù)據(jù)，截至2012年末，中國(guó)M2余額達(dá)到人民幣97.42萬(wàn)億元，居世界第一，接近全球貨幣供應(yīng)總量的四分之一，是美國(guó)的1.5倍，比整個(gè)歐元區(qū)的貨幣供應(yīng)量(約75.25萬(wàn)億元人民幣)多出不只一個(gè)英國(guó)全年

43、的供應(yīng)量(2012年為19.97萬(wàn)億元人民幣)。年 份項(xiàng) 目2005200620072008200920102011上半年經(jīng)常項(xiàng)目878資本和金融項(xiàng)目1839回顧2010年，中國(guó)的M2余額才剛與歐元區(qū)旗鼓相當(dāng)；2008年，中國(guó)的M2余額更是排不上全球前三，落后日本、美國(guó)，可見(jiàn)中國(guó)貨幣存量增長(zhǎng)之快。國(guó)際收支不平衡，長(zhǎng)期持續(xù)的雙順差國(guó)際收支順差會(huì)增加一國(guó)的外匯供給和國(guó)外對(duì)該國(guó)貨幣匯率的需求，進(jìn)而引起外匯的匯率下降或順差國(guó)貨幣外率的上升；反之，當(dāng)國(guó)際收支逆差，就會(huì)增加該國(guó)的外匯需求和本國(guó)貨幣的供給，進(jìn)而導(dǎo)致外匯匯率的上升或逆差國(guó)貨幣匯率的下跌。國(guó)際收支中最主要的就是貿(mào)易收支，貿(mào)易收支的順差，也就是一

44、國(guó)的出口大于進(jìn)口，而貿(mào)易順差國(guó)匯率的上升，可以抑制出口，從而平衡貿(mào)易收支。而我國(guó)持續(xù)多年的國(guó)際收支順差，正是引起匯率的不斷上升的直接原因。在當(dāng)前金融危機(jī)的背景下，西方世界在各個(gè)方面對(duì)人民幣升值施加了壓力，這些國(guó)家的政策和措施傾向，一方面為轉(zhuǎn)移國(guó)際焦點(diǎn)所在，從而逐漸淡化他們?cè)谶@次全球金融危機(jī)的形成、發(fā)展過(guò)程中的責(zé)任以及他們?cè)趹?yīng)對(duì)和解決危機(jī)方面應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的國(guó)際責(zé)任，另一方面是迫使人民幣升值，迫使中國(guó)在事實(shí)上為金融危機(jī)帶來(lái)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)損失付賬利率政策是一個(gè)國(guó)家重要的貨幣政策工具。利率影響匯率的方式也是多種多樣的。利率的相對(duì)高低會(huì)影響資本流動(dòng)的方向就是其中一個(gè)重要的方式，較高的利率水平會(huì)刺激國(guó)際資本流入，

45、并減少本國(guó)的流出資金。從而影響國(guó)際貿(mào)易規(guī)模，使利率差異對(duì)匯率走勢(shì)的影響力不斷提高。中國(guó)的高通貨膨脹率，使得政府采取提高利率的貨幣政策，同時(shí)由于強(qiáng)烈的人民幣升值預(yù)期和較高的投資收益率，使得大量熱錢流入中國(guó)，以獲得套利和套匯的雙重收益。從2001年至2010年十年間，流入中國(guó)的熱錢平均為每年250億美元，相當(dāng)于中國(guó)同期外匯儲(chǔ)備的9%。熱錢的大量流入，加劇中國(guó)的通脹壓力，加大了外匯占款規(guī)模，容易形成泡沫經(jīng)濟(jì)，并人為加大人民幣升值壓力。美元的持續(xù)貶值，不僅對(duì)中國(guó)產(chǎn)生了巨大的影響，同時(shí)也引發(fā)了世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)震蕩。在美元貶值的環(huán)境下，亞洲，尤其是東亞國(guó)家成為與美國(guó)貿(mào)易聯(lián)系中的最主要貿(mào)易順差的發(fā)生地，有多大

46、的外匯儲(chǔ)備就必須釋放多大的本幣進(jìn)行對(duì)沖，美元儲(chǔ)備資產(chǎn)的增加會(huì)進(jìn)一步削弱亞洲國(guó)家中央銀行的貨幣調(diào)控能力和政策的獨(dú)立性；并且伴隨美元貶值，亞洲各國(guó)的美元儲(chǔ)備價(jià)值將會(huì)嚴(yán)重縮水。美元貶值干擾著世界經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行，對(duì)其他國(guó)家生產(chǎn)、貿(mào)易、金融領(lǐng)域產(chǎn)生負(fù)面的影響，具體表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：第一，美元貶值造成其他經(jīng)濟(jì)體出口萎縮，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速。第二，美元貶值加劇了能源及其他初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格上漲，從而引發(fā)全球通貨膨脹上升。第三，美元貶值使國(guó)際熱錢流向新興市場(chǎng)，從而加大新興市場(chǎng)國(guó)家宏觀調(diào)控的困難。第四，美元貶值使新興市場(chǎng)國(guó)家遭受重大資金損失。美元兌換人民幣歷史走勢(shì)圖 第三章人民幣升值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響人民幣支付能力

47、的增強(qiáng)可以減輕我國(guó)償還外債的壓力，提高我國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的能力。近幾十年來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢(shì)越來(lái)越明朗。要想獲得更好的發(fā)展，中國(guó)企業(yè)必須果斷實(shí)行“走出去”的戰(zhàn)略，而要“走出去”其中一種最便捷的方式就是并購(gòu)國(guó)外企業(yè)。人民幣升值之后，中國(guó)企業(yè)在國(guó)外并購(gòu)的時(shí)候會(huì)變得更富競(jìng)爭(zhēng)力。人民幣支付能力的提高能夠降低我國(guó)進(jìn)口商品的成本。合理升值能夠促進(jìn)國(guó)民對(duì)國(guó)外優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的消費(fèi)和購(gòu)買，降低原材料進(jìn)口依賴型廠商的成本。此外，國(guó)民出國(guó)學(xué)習(xí)、培訓(xùn)和出國(guó)旅游探親的機(jī)會(huì)也因此而受益。人民幣的升值，將導(dǎo)致流向出口部門即勞動(dòng)密集型部門的資金向資本密集型部門流入，使我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向有利的方向調(diào)整，最終資本會(huì)轉(zhuǎn)向投資國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，當(dāng)

48、貨幣升值后，資本就會(huì)尋找高科技高附加值的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，使這些產(chǎn)業(yè)有更多的資金進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新改革，增加其國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，以高科技高附加值的產(chǎn)品進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)。中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘同樣持這一觀點(diǎn)，他認(rèn)為“人民幣升值有利于淘汰一部分生產(chǎn)力落后的產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)”。在人民幣升值階段，由于流向的變化，中國(guó)三大產(chǎn)業(yè)的比例調(diào)整可以同步進(jìn)行，在貿(mào)易品出口受阻情況下，非貿(mào)易品的投資與生產(chǎn)必然加大，第三產(chǎn)業(yè)將得到發(fā)展，使中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨于合理。3.1.3人民幣升值有利于優(yōu)化我國(guó)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)，優(yōu)化貿(mào)易條件，擴(kuò)大內(nèi)需人民幣匯率的上升雖然對(duì)我國(guó)大量勞動(dòng)密集型出口產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力造成了一定的傷害，并最終導(dǎo)致出口

49、的減少。但從中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的宏觀層面分析，升值有利于促進(jìn)我國(guó)的出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)的完善，改善我國(guó)的貿(mào)易條件，從而對(duì)出口企業(yè)產(chǎn)生正面推動(dòng)作用。為此，我國(guó)應(yīng)該調(diào)整粗放式外貿(mào)發(fā)展戰(zhàn)略，促進(jìn)外貿(mào)出口由規(guī)模導(dǎo)向型向效益導(dǎo)向型轉(zhuǎn)變。同時(shí)，各企業(yè)應(yīng)注重提高我國(guó)出口產(chǎn)品的附加值，改變以低廉價(jià)格水平參與競(jìng)爭(zhēng)的局面，更好地融入國(guó)際市場(chǎng)。人民幣的升值增加了消費(fèi)者對(duì)進(jìn)口商品的購(gòu)買力，促進(jìn)了國(guó)內(nèi)需求及外需與內(nèi)需的協(xié)調(diào)發(fā)展，形成了內(nèi)外貿(mào)結(jié)合的發(fā)展態(tài)勢(shì)，緩解了對(duì)外貿(mào)易的不平衡，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)起到了穩(wěn)固的作用。3.1.4人民幣升值有利于實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化，提高中國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際地位從國(guó)內(nèi)與國(guó)際上看，一國(guó)貨幣的升貶主要與其綜合國(guó)力的興衰

50、密切關(guān)聯(lián)。在人民幣長(zhǎng)期升值的趨勢(shì)中，國(guó)內(nèi)外對(duì)人民幣和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信任將與日俱增。因此，人民幣升值是中國(guó)經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好的信號(hào)，有利于增強(qiáng)國(guó)內(nèi)外投資者的信心以及改變他們對(duì)政府行動(dòng)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期，增強(qiáng)投資者的投資意愿，為人民幣成為區(qū)域化、國(guó)際化貨幣創(chuàng)造有利條件，實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際發(fā)行收益。人民幣升值有利于平衡與緩解各國(guó)的貿(mào)易矛盾，減少糾紛和摩擦中國(guó)積累的巨額貿(mào)易順差，經(jīng)常會(huì)受到美、歐、日國(guó)內(nèi)政治及其利益集團(tuán)的抨擊，貿(mào)易糾紛呈現(xiàn)越來(lái)越多之勢(shì)，中國(guó)近年來(lái)頻繁遇到的反傾銷訴訟和其他貿(mào)易爭(zhēng)端均與這一背景有某些關(guān)聯(lián)。隨著對(duì)人民幣的升值，不僅可以改變對(duì)外均衡的問(wèn)題，而且在我國(guó)出口產(chǎn)品的生產(chǎn)成本和國(guó)際價(jià)

51、格上提升后，可以起到緩解與美國(guó)、日本等主要貿(mào)易伙伴國(guó)在低價(jià)反傾銷上的貿(mào)易摩擦，進(jìn)而減少貿(mào)易糾紛、高額成本、征稅等方面的成本。在我國(guó)加入WTO后，我國(guó)的企業(yè)必須積極融入世界經(jīng)濟(jì)，參與到全球范圍內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)中去。匯率作為國(guó)際經(jīng)濟(jì)的紐帶，對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的融合度具有至關(guān)重要的影響。立足于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景上的人民幣合理升值既是現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)情況的正常反映，也表明了我國(guó)參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作時(shí)的負(fù)責(zé)態(tài)度，有助于減少國(guó)際貿(mào)易摩擦，促進(jìn)我國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)的融合度。3.1.7人民幣升值有利于降低進(jìn)口能源和原料的成本，緩和通脹壓力人民幣的升值意味著人民幣購(gòu)買力的提高，進(jìn)口商品的價(jià)格由以外幣計(jì)價(jià)轉(zhuǎn)化為人民幣計(jì)價(jià)后，將會(huì)發(fā)生相同幅

52、度的下降，降低我國(guó)進(jìn)口商品的成本和在進(jìn)口環(huán)節(jié)支付的費(fèi)用，并且降低進(jìn)口能源和原料的成本，同時(shí)有利于我國(guó)企業(yè)引進(jìn)高科技產(chǎn)品，提高我國(guó)的產(chǎn)品附加值。進(jìn)口商品的價(jià)格的降低有利于我國(guó)降低物價(jià)，進(jìn)而緩和我國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹壓力。人民幣升值，會(huì)使人民幣成為人們的財(cái)富，借以保值升值的購(gòu)買對(duì)象，將在國(guó)際上產(chǎn)生“黃金效應(yīng)”。因此，將會(huì)使世界各國(guó)增持人民幣，增加對(duì)人民幣金融資產(chǎn)的投資。同時(shí)，由于人民幣升值，使得我國(guó)對(duì)外投資的成本下降，將有利于我國(guó)企業(yè)對(duì)外的投資，同時(shí)使中國(guó)企業(yè)走出國(guó)門實(shí)現(xiàn)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，走向國(guó)際化。人民幣的持續(xù)升值、外資的進(jìn)入，為了保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)，保持社會(huì)穩(wěn)定，自2008年金融危機(jī)以來(lái)，我國(guó)貨幣供應(yīng)量在持

53、續(xù)增長(zhǎng)，流動(dòng)性過(guò)剩逐步顯現(xiàn)；如果人民幣持續(xù)升值、外資涌入將推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格上漲，其產(chǎn)生的“財(cái)富效應(yīng)”將引起國(guó)內(nèi)其他產(chǎn)品價(jià)格的上漲，這樣使我國(guó)目前面臨通貨膨脹的壓力加大。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)都是以勞動(dòng)密集型為導(dǎo)向的廉價(jià)出口產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上獲得競(jìng)爭(zhēng)力，而人民幣升值致使我國(guó)出口商品價(jià)格的提高，抑制了我國(guó)的出口，削減了我國(guó)出口企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。而出口的減少，將迫使一些小的出口企業(yè)倒閉或被合并，而留存下來(lái)的出口企業(yè)也必須改變其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，促使其產(chǎn)品升級(jí)，從新獲得在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。這樣就將導(dǎo)致我國(guó)被迫改變勞動(dòng)密集型的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，從而加大了我國(guó)的就業(yè)壓力。人民幣的升值將使得國(guó)外對(duì)我國(guó)的直接投資成本的提高，那樣將

54、會(huì)使得許多外資退出對(duì)中國(guó)企業(yè)的投資，致使資本外流，而目前資本外流對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)是不利的。為抑制通貨膨脹和人民幣升值的壓力，中央銀行采取提高利率的貨幣政策，從而使得中小企業(yè)向商業(yè)銀行的融資成本提高，加之外資的退出，這將對(duì)中小企業(yè)融資難雪上加霜，甚至可能導(dǎo)致其倒閉。3.2.4迎合投機(jī)資本的預(yù)期，制造資產(chǎn)泡沫，同時(shí)可能引發(fā)部分國(guó)際游資外逃人民幣升值帶來(lái)更大的升值預(yù)期，會(huì)減少外商對(duì)中國(guó)的直接投資，吸引更多的非直接短期資本的流入，增加對(duì)地產(chǎn)、股市等投資和投機(jī)，制造資產(chǎn)泡沫，甚至將制造虛假繁榮，誤導(dǎo)經(jīng)濟(jì)向非理性方向的發(fā)展。而在進(jìn)入我國(guó)的國(guó)際資本中，不乏相當(dāng)部分是對(duì)人民幣有升值預(yù)期的國(guó)際游資，這部分國(guó)際游資察覺(jué)

55、到人民幣升值的潛在收益，當(dāng)人民幣升值特別是短期內(nèi)迅速大幅上升時(shí)，就會(huì)兌現(xiàn)收益，實(shí)現(xiàn)資本外逃，如何防止資本出逃成為一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。所以保持人民幣匯率維持漸進(jìn)性小幅度升值對(duì)于金融市場(chǎng)的穩(wěn)定極為重要。人民幣升值導(dǎo)致出口處于收匯階段的交易風(fēng)險(xiǎn)增大，在幣值波動(dòng)前的定單履約變得困難，新單簽約也會(huì)受到制約。在國(guó)際貿(mào)易實(shí)務(wù)中，有非常多的國(guó)外進(jìn)口商慣用貨到付款的支付方式。由此，在國(guó)際貿(mào)易中，我國(guó)國(guó)內(nèi)的很多的出口商為了爭(zhēng)取貿(mào)易份額，一般會(huì)遵照這樣的國(guó)際慣例，會(huì)按照出口以后一至三個(gè)月以上才收匯的約定來(lái)商談交易。據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，我國(guó)采用這樣方式交易的商品占總出口商品的比例大約在60%。在這種情況下，我國(guó)企業(yè)組織在整個(gè)交易

56、流程中，支付人民幣，收取外幣，人民幣升值時(shí)直接降低企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，甚至接近利潤(rùn)倒掛。人民幣升值對(duì)我國(guó)貿(mào)易的最直接的影響就是提高了我國(guó)出口商品的外幣價(jià)格，從而大大削弱了我國(guó)出口商品的市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而限制了我國(guó)原本在美元貶值期間獲取的轉(zhuǎn)移效應(yīng)和相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)的作用，轉(zhuǎn)而加大了我國(guó)占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)的拓展難度。由于目前的國(guó)際分工格局中，發(fā)達(dá)國(guó)家以研究開(kāi)發(fā)和服務(wù)業(yè)為主占據(jù)了市場(chǎng)的高端環(huán)節(jié)，而中國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家的一員，仍然主要是以制造業(yè)為主的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，因此，我國(guó)的出口產(chǎn)品低端，產(chǎn)品替代性強(qiáng)，需求彈性大，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不強(qiáng)，參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的競(jìng)爭(zhēng)方式也主要是通過(guò)低成本和低價(jià)格手段。而這種形式的貿(mào)易結(jié)構(gòu)和發(fā)展戰(zhàn)略非常容易

57、受到國(guó)際匯率水平變動(dòng)的影響。目前，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超越日本，居世界第一。充足的外匯儲(chǔ)備是我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)，對(duì)外開(kāi)放水平日益提高的重要標(biāo)志，也是我們促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，參與對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的有力保證。然而，人民幣升值將使我國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備面臨縮水的可能。3.2.8人民幣升值使我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步與國(guó)際接軌，給我國(guó)各級(jí)政府帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)人民幣升值的國(guó)際背景是中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)、政治的一體化，這種一體化要求我國(guó)政府實(shí)現(xiàn)從管理型政府向服務(wù)型政府的轉(zhuǎn)變。同時(shí)匯率形成機(jī)制必須是合理的，有利于中國(guó)金融的穩(wěn)定，人民幣升值要在人民幣經(jīng)常項(xiàng)目放開(kāi)，實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換，走向國(guó)際化通貨膨脹的大前提下逐步實(shí)施。人民幣的升值將使得國(guó)外

58、對(duì)我國(guó)的直接投資成本的提高，那樣將會(huì)使得許多外資退出對(duì)中國(guó)企業(yè)的投資，致使資本外流，而目前資本外流對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)是不利的。為抑制通貨膨脹和人民幣升值的壓力，中央銀行采取提高利率的貨幣政策，從而使得中小企業(yè)向商業(yè)銀行的融資成本提高，加之外資的退出，這將對(duì)中小企業(yè)融資難雪上加霜，甚至可能導(dǎo)致其倒閉。一方面，人民幣匯率升值不僅直接造成我國(guó)出口下降、進(jìn)口增加、企業(yè)生產(chǎn)能力放空、勞工失業(yè)增加，社會(huì)矛盾加劇。而且，隨著人民幣匯率的升值也會(huì)加速我國(guó)人口從農(nóng)業(yè)向城市、從農(nóng)業(yè)比重較高的內(nèi)陸省份向制造業(yè)比重較高的沿海省份的流動(dòng)，從而給我國(guó)的社會(huì)治安帶來(lái)更大的壓力。另一方面，人民幣匯率的升值客觀上會(huì)產(chǎn)生與其相應(yīng)的富者越

59、富、窮者越窮的“馬太效應(yīng)”。從我國(guó)城鎮(zhèn)居民家庭財(cái)產(chǎn)的分布情況看，我國(guó)10%的城鎮(zhèn)居民占有了全部城鎮(zhèn)居民財(cái)產(chǎn)的45%，人民幣匯率升值的“財(cái)富效應(yīng)”無(wú)疑使這部分高收人群體變得更加富有。為此，我們必須要有足夠的認(rèn)識(shí)，采取切實(shí)有效的措施，進(jìn)一步強(qiáng)化警務(wù)+增加勞動(dòng)就業(yè)、改善政府財(cái)政轉(zhuǎn)移支付功能、嚴(yán)格個(gè)人收入所得稅的課征、積極創(chuàng)造條件盡早開(kāi)征遺產(chǎn)稅和贈(zèng)與稅，努力抹平社會(huì)鴻溝，全方位、多渠道努力構(gòu)建和諧社會(huì)制度。人民幣一旦升值就會(huì)形成升值預(yù)期，升值預(yù)期將會(huì)導(dǎo)致投機(jī)資本的流入，從而對(duì)金融穩(wěn)定造成沖擊。由于我國(guó)較高的投資收益率，資本的大量流入可以獲得套利和套匯雙收益，并且將加劇我國(guó)的通脹壓力，從而容易形成泡沫經(jīng)

60、濟(jì)，助長(zhǎng)投機(jī)活動(dòng)。人民幣的升值如果超過(guò)一定限度，還會(huì)對(duì)我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生一些不利的影響。如果人民幣的升值過(guò)快或者幅度過(guò)大，那么都會(huì)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生較為激烈的沖擊。這種沖擊主要表現(xiàn)為兩種方式，一是有可能造成我國(guó)出口增長(zhǎng)速度的大幅回落，不但會(huì)對(duì)我國(guó)資源性、低價(jià)位和低附加值的商品生產(chǎn)造成損失，而且也會(huì)對(duì)我國(guó)整個(gè)出口加工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展造成較大打擊，進(jìn)而導(dǎo)致相關(guān)領(lǐng)域出現(xiàn)就業(yè)問(wèn)題；另一個(gè)則刺激一部分國(guó)外商品因人民升值導(dǎo)致購(gòu)買力上升而被大量進(jìn)口，從而沖擊國(guó)內(nèi)同類商品市場(chǎng)，嚴(yán)重時(shí)甚至?xí)鹞覈?guó)一定的通貨緊縮發(fā)生。 第四章應(yīng)對(duì)策略80年代中期及之后日本多次在美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的壓迫下將日元升值，給日本經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了